CC BY
34
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-6-394-397
П.И. Бостанова - к.э.н., доцент кафедры Финансы и кредит, ФГБОУ ВО «Северо-Кавказская государственная академия», asya-Ki@yandex.ru,
P.I. Bostanova - Candidate of Economics, Associate Professor of the Department of Finance and Credit, FSBEI HE "North Caucasian State Academy";
М.М. Таршхоева - к.э.н., доцент кафедры Финансы и кредит, ФГБОУ ВО «Ингушский государственный университет»,
M.M. Tarshxoeva - Candidate of Economics, Associate Professor of the Department of Finance and Credit, Ingush State University.
РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ THE ROLE OF THE STOCK MARKET IN RUSSIA'S ECONOMIC SECURITY SYSTEM
Аннотация. Настоящее исследование посвящено изучению роли фондового рынка в системе экономической безопасности Российской Федерации. Авторами был проведен анализ динамики индекса МосБиржи и РТС, также проведен анализ денежного, валютного рынков и рынка облигаций за 2018 - 2020 годы. Также в процессе исследования были выявлены актуальные проблемы развития российского фондового рынка, к которым относятся: низкий уровень капитализации фондового рынка, отсутствие развитой инфраструктуры, высокий уровень мошенничества на фондовом рынке, несовершенство налогообложения операций на фондовом рынке и многое другое. Исходя из выявленных проблем авторами были предложены мероприятия по их устранению. К ним относятся в первую очередь привлечение иностранных и отечественных инвесторов, совершенствование нормативного и правового регулирования российского фондового рынка, совершенствование системы налогообложения.
Abstract. This study is devoted to the study of the role of the stock market in the system of economic security of the Russian Federation. The author analyzed the dynamics of the Moscow Exchange index and RTS, also analyzed the money, currency and bond markets for 2018 - 2020. Also, in the course of the research, actual problems of the development of the Russian stock market were identified, which include: a low level of capitalization of the stock market, the lack of developed infrastructure, a high level of fraud in the stock market, imperfect taxation of transactions in the stock market and much more. Based on the identified problems, the author proposed measures to eliminate them. These include, first of all, attracting foreign and domestic investors, improving the regulatory and legal regulation of the Russian stock market, and improving the taxation system.
Ключевые слова: фондовый рынок, индекс РТС, индекс МосБиржи, рынок акций, депозитарных расписок, денежный рынок, валютный рынок, рынок облигаций, срочный рынок торгов, вторичный рынок торгов.
Keywords: stock market, RTS index, MOSBIRZHI index, stock market, depository receipts, money market, foreign exchange market, bond market, futures trading market, secondary trading market.
В настоящее время, фондовые рынки занимают значимое место для экономики современных развитых стран. Фондовый рынок характеризует сложно структурированную систему, являющийся важным рычагом обеспечения эффективного функционирования и развития экономики страны в целом [1].
Фондовый рынок является инструментом перераспределения средств от экономических агентов, имеющих свободные средства, к экономическим агентам, нуждающимся в свободных денежных средствах.
Для каждой финансовой системы определяющим фактором является степень вовлеченности банковского сектора и фондового рынка в процесс финансирования инвестиционной активности предприятий. Развитие фондового рынка повышает степень участия компаний в процессе привлечения дополнительных средств для своих инвестиционных программ путем размещения своих ценных бумаг на рынке, также развитый фондовый рынок играет ключевую роль в финансировании экономики по сравнению с банковским сектором [3].
Состояние фондового рынка можно определить с помощью фондовых индексов. В настоящее время выделяют следующие индексы МосБиржи и РТС.
Индекс МосБиржи (индекс ММВБ) - это фондовый индекс, включающий пятьдесят ликвидных акций крупных развивающихся компаний.
Индекс РТС - это ключевой показатель характеризующий состояние российского фондового рынка.
Данные на рисунке 1 указаны по итогам торговой сессии. Исходя из представленных данных можно сделать следующий вывод. Индекс РТС за исследуемый период имеет тенденцию к росту на 39 % (3289,02/2369,33).
Также наблюдается устойчивый темп роста индекса МосБиржи за анализируемый период на 34 % (1387,46/1038,72).
-Индекс РТС
-Индекс МосБтфжи
3500 3000 2 БОС 2000 1500 1000
_____ 3289,02
»-гзйПз ^____—■ niTi.ir
1387,46
♦"-TOÎÎ02
2018 ГОД 2019 ГОД 2020 ГОД
Рисунок 1 - Динамика индекса РТС и МосБиржи за 2018-2020 гг., пункты [2] Далее проведем анализ российского фондового рынка за 2018-2020 гг., представленный в таблице 1. Таблица 1 - Динамика фондового рынка за 2018-2020 гг., млрд. руб. [2]
Показатели 2018 г. 2019 г. 2020 г. 2020/2018, %
Фондовый рынок: рынок акций, депозитарных расписок (ДР), паев 10830 12443 23905 220,7
Рынок облигаций 29841 28219 30617 102,6
Денежный рынок 364216 346347 426781 117,2
Валютный рынок 348369 308274 328946 94,4
По данным таблицы 1 можно сделать следующий вывод. Объем торгов на фондовом рынке имел тенденцию к увеличению в 2,2 раза, на рынке облигаций на 2,6 % и денежном рынке на 17,2 %. Противоположная ситуация складывается на валютном рынке. Объем торгов на валютном рынке имел тенденцию к снижению на 5,6 %.
Далее проведем анализ вторичных торгов российского фондового рынка за 2018-2020 гг. (рисунок 2).
Рисунок 2 - Динамика вторичного фондового рынка за 2018-2020 гг., млрд. руб. [3]
Анализ динамики вторичного рынка акций, депозитарных расписок и паев за исследуемый период имел тенденцию к росту. За 2018-2020 гг. он увеличился на 2,2 раза.
Вторичный рынком как правило называют обычные торги на бирже, то есть все, кроме самой первой покупки ценных бумаг - IPO.
Далее проведем анализ вторичного рынка облигаций за 2018-2020 гг. (рисунок 3).
-Вторичные торги на рынке облигаций
11200 11000 10S00 10600 10400 10200 1СООО 9800 9600
► 11085
^^♦"•"ГОЙ!
«""10219
2018 ГОД
201 9 ГОД
2020 ГОД
Рисунок 3 - Динамика вторичных торгов на рынке облигаций за 2018-2020 гг., млрд. руб. [2]
Анализ динамики вторичного рынка облигаций за исследуемый период имел тенденцию к увеличению на 886 млрд. руб. (8,5 %).
Срочный рынок - это торговая площадка, где заключаются срочные договора. Анализ динамики срочного рынка ценных бумаг представлен на рисунке 4.
Срочный рынок - это рынок, на котором происходит заключение срочных контрактов (форварды, фьючерсы, опционы и т.д.).
2018 ГОД 2019 ГОД 2020 ГОД
Рисунок 4 - Динамика срочного рынка ценных бумаг за 2018-2020 гг., млрд. руб. [2]
Анализ динамики срочного рынка показал, что за исследуемый период наблюдается тенденция к росту на 40601 млрд. руб. (1,5 раза).
Торговый оборот ПАО МосБиржа представлен на рисунке 5.
Данные торгов ПАО МосБиржа представлены на период с декабря 2018 г. по декабрь 2020 г. Итак, по данным рисунка 5 видно, что торговый оборот биржи за анализируемый период увеличился почти в девять раз.
Рисунок 5 - Динамика торгового оборота ПАО МосБиржа за 2018-2020 гг., млрд. руб. [2]
Помимо низкого уровня доверия к инструментам фондового рынка, еще одна проблема на российском рынке связана с несовершенством соответствующих нормативных актов. Нормативная база направлена на предоставление справедливой и неискаженной информации рынку. Однако на практике большую часть бремени сбора данных несут сами инвесторы, что приводит к снижению коммерческой активности и готовности субъектов инвестировать в инструменты фондового рынка.
Для оценки безопасности российского фондового рынка необходимо иметь систему количественных и качественных индикаторов к которым относятся отношение объема внешнего и внутреннего государственного долга к ВВП, доля нерезидентов на рынке государственных ценных бумаг, доля десяти крупнейших компаний в совокупном обороте акций и т.д. Однако следует отметить тот факт, что в настоящее время нет законодательных актов устанавливающий систему индикаторов экономической безопасности фондового рынка.
Решение выявленных нами проблем видится в разработке законодательных актов, утверждающих определенный перечень индикаторов экономической безопасности российского фондового рынка.
Подводя итог под перспективами развития фондового рынка в России и повышения его роли в финансировании экономики России можно сказать, что в последние годы были сделаны фундаментальные шаги к улучшению инфраструктуры рынка и созданию условий для повышения его значимости для реализации компаниями своих инвестиционных программ.
Все это будет вести к тому, что фондовый рынок будет со временем все больше участвовать в финансировании экономики.
Современный фондовый рынок в России довольно молодой, а это значит, что он находится в стадии разработки и ищет стабильности.
Источники:
1. Абдулкеримова К.А. Особенности организации фондового рынка как части финансового рынка / К.А. Абдулкеримова // Актуальные вопросы науки и образования в XXI веке: сборник трудов по материалам международной (заочной) научно-практической конференции - Нефтекамск: Мир науки, 2018. -С. 45 - 48.
2. Филатова Т.В. Фондовый рынок и его роль в финансировании экономики РФ / Т.В. Филатова, А.И. Дунаева, Н.О. Удачин // Интернет- журнал Науковедение. - 2014. - № 3 (22). - С. 79.
3. Официальный сайт Московской биржи - Режим доступа: URL : https://www.moex.com/. References:
1. Abdulkerimova K.A. Features of the organization of the stock market as part of the financial market / K.A. Abdulkerimova // Actual issues of science and education in the XXI century: a collection of works based on the materials of the international (correspondence) scientific and practical conference - Neftekamsk: World of Science, 2018. - P. 45 - 48.
2. Filatova T.V. The stock market and its role in financing the economy of the Russian Federation / T.V. Filatova, A.I. Dunaeva, N.O. Udachin // Internet Journal of Science Studies. - 2014. - No. 3 (22). - S. 79.
3. Official website of the Moscow Exchange - Access mode: URL: https://www.moex.com/.
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-6-397-401
Н.К. Васильева - д.э.н., профессор кафедры экономического анализа, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, kennad@rambler.ru;
N.K. Vasilieva - Doctor of Economics, Professor of the Department of Economic Analysis, FSBEI HE Kuban SAU;
О.В. Тахумова - к.э.н., доцент кафедры экономического анализа, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, takhumova@rambler.ru;
O.V. Takhumova - candidate of economic sciences, Associate Professor of the Department of Economic Analysis, FSBEI HE Kuban SAU;
А.В. Дерипаско - студентка факультета «Финансы и кредит», ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, an-astasyaderipasko@yandex.ru;
A.V. Deripasco - student of the Faculty of Finance and Credit, FSBEI HE Kuban SAU; С.Д. Чубукина - студентка факультета «Финансы и кредит», ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, chubukin a.99 @yandex.ru;
S.D. Chubukina - student of the Faculty of Finance and Credit, FSBEI HE Kuban SAU.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МИНОРИТАРНЫХ ИНВЕСТОРОВ
НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ THEORETICAL FOUNDATIONS OF THE ANALYSIS OF THE FUNCTIONING OF MINORITY INVESTORS
IN THE SECURITIES MARKET
Аннотация. В статье обосновывается значимость методики фундаментального анализа в вопросах оценки «климата» и целесообразности вложения временно свободных денежных средств в акции на основании выявления их реальной «внутренней» стоимости.
Сделан вывод о том, что фундаментальный анализ воплощает собой полиструктурный процесс, который ориентирован на выявление ведущих перспектив и угроз конкретной компании в аспекте инвестиционной деятельности. Отмечается особая значимость данной методики для приобретателей миноритарных пакетов акций в силу большей уязвимости миноритарных инвесторов и их заинтересованности, прежде всего, в получении дивидендов.
Раскрыты этапы фундаментального анализа на фондовом рынке и выявлены наиболее очевидные дефекты современной методики справедливой оценки акций. Проанализированы критерии, заложенные в основу фундаментального анализа родоначальниками, и апробированы в отношении акций реального предприятия.
Abstract. the article substantiates the importance of the methodology of fundamental analysis in assessing the "climate" and the feasibility of investing temporarily available funds in stocks based on the identification of their real "internal" value.
It is concluded that fundamental analysis embodies a polystructural process that is focused on identifying the leading prospects and threats of a particular company in the aspect of investment activity. The special significance of this technique for purchasers of minority stakes is noted due to the greater vulnerability of minority investors and their interest, first of all, in receiving dividends.
The stages of fundamental analysis on the stock market are disclosed and the most obvious defects of the modern methodology of fair valuation of shares are revealed. The criteria laid down in the basis of the fundamental analysis by the founders are analyzed and tested in relation to the shares of a real enterprise.
