CC BY
8
УДК 334.758
РЕСУРСЫ! МОТИВИ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ КОРПОРАЦИЙ Р1ЗНИХ ВИД1В
ЕКОНОМ1ЧНО1 Д1яльНОСТ1
© 2015
оксак а. о.
УДК 334.758
Оксак А. О. Ресурсы мотиви злиття та поглинання корпорацш pi3HMX видiв eK0H0Mi4H0i дiяльностi
У публ'шаци узагальнено основн ресурсы! мотиви злиття та поглинання нацональних корпорацш: доступ до сировинних та нтелектуальних ресурав крани. Виявлено технологнт ланцюги перероблення сировинних ресурав, що дозволило зд'шснити групування тдприемств р'вних вид'в економiчно'iд'тльностi на тдприемства з виробництва сировини та тдприемства з виробництва продукцПпершого iдругого р'штв промисловоi переробки. Також виявлено р'юневi залежностi активностi процеав злитт'в та поглинань. З використанням бального методу та матричного тдходу проведено ранжування вах вид'в економiчно¡д'тльностi на таю, якмають низьк матер'шльт та трудовi витрати; висок матер'шльт витрати; висок трудовi витрати; висок матер'шльт та висот трудов'! витрати. Якщо ефективнсть злитт'ш та поглинань в обраних групах залежить вiд зниження р'шня вартостi трудових витрат i досягаеться шляхом злиття та поглинання горизонтального типу, то зниження р'юня матерiальнихвитрат досягаеться завдяки вертикальним злиттям iпоглинанням. Ключов'! слова: злиття, поглинання, мотив, види економiчно¡дiяльностi. Рис.: 2. Табл.: 1. Б'бл.: 8.
Оксак Анастася Олегiвна - астрантка, кафедра економки тдприемства, Ки1вський нацональний утверситет !м. Т. Шевченка (вул. Володимир-ська, 60, Ки1в, 01601, Укра1на) E-mail: [email protected]
УДК 334.758
Оксак А. О. Ресурсные мотивы слияния и поглощения корпораций разных видов экономической деятельности
В публикации обобщены основные ресурсные мотивы слияния и поглощения национальных корпораций: доступ к сырьевым и интеллектуальным ресурсам страны. Обнаружены технологические цепи переработки сырьевых ресурсов, что позволило осуществить группировку предприятий различных видов экономической деятельности на предприятия по производству сырья и предприятия по производству продукции первого и второго уровней промышленной переработки. Также выявлены уровни зависимости активности процессов слияний и поглощений. С использованием балльного метода и матричного подхода проведено ранжирование всех видов экономической деятельности на такие, которые имеют низкие материальные и трудовые затраты; высокие материальные затраты; высокие трудовые затраты; высокие материальные и высокие трудовые затраты. Если эффективность слияний и поглощений в избранных группах зависит от снижения уровня стоимости трудовых затрат и достигается путем слияния и поглощения горизонтального типа, то снижение уровня материальных затрат достигается благодаря вертикальным слияниям и поглощениям.
Ключевые слова: слияние, поглощение, мотив, виды экономической
деятельности.
Рис.: 2. Табл.: 1. Библ.: 8.
Оксак Анастасия Олеговна - аспирантка, кафедра экономики предприятия, Киевский национальный университет им. Т. Шевченко (ул. Владимирская, 60, Киев, 01601, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 334.758
Oksak A. O. Resource Motivation for Merger and Takeover of Corporations of Different Economic Activities
The publication summarizes the main resource motivation as to mergers and takeovers of national corporations: access to both the raw material and the intellectual resources of country. Technological processing chains for raw materials processing have been discovered, which has led to grouping the enterprises of different economic activities by the enterprises for primary production and the enterprises for production of the first and second levels of industrial processing. Also levels of dependence of activity as to processes of merger and takeover have been disclosed. Using the scoring method together with matrix approach, a ranking of all kinds of economic activities has been conducted for those with low material and labor costs; with high material costs; with high labour costs; with both high material and high labor costs. Should the efficiency of mergers and takeovers in the selected groups depend on reducing the cost of labor and is achieved by means of mergers and takeovers of a horizontal type, a decrease in the level of material costs would be achieved by means of the vertical mergers and takeovers. Keywords: merger, takeover, motivation, kinds of economic activities. Fig.: 2. Tabl.: 1. Bibl.: 8.
Oksak Anastasia O. - Postgraduate Student, Department of Economics of Enterprise, Kyiv National University named after T. Shevchenko (vul. Volody-myrska, 60, Kyiv, 01601, Ukraine) E-mail: [email protected]
Bосновi активност злитпв та поглинань лежить мотив. Мотив як спонукальний фактор може бути пов'язаний з набуттям зовншни переваг володшня корпоращею або бути продиктований бажан-ням мати право власност на внутршт ресурси тдприемства. Серед зовншни чинниюв формування мотивiв злиття та поглинання в науковш лiтературi та практищ дшльност видкяють таю: доступ до природних ресур-сш та забезпечення контрольованими джерелами сировини; ринкова влада (частка ринку) на конкурентних ринках i контроль над ринками збуту юнцево! продук-ци; формування вертикально штегрованих замкнутих ци^в виробництва та регшзаци продукци; зростання експортного потенщалу тдприемства.
У науковш AÎTepaTypi [1, 2, 3, 4] природш ресурси виступають як фактор aKraBi3a^ï процейв злитпв та поглинань, набуття доступу до них - як мотив, а обме-жешсть ïx у краМ - як бар'ер входження на ринок.
Отже, щодо природнк ресурйв, як фактора впли-ву на процеси злитпв та поглинань, сл1д вцзначити зна-чну залежтсть окремих вимв дшльносп вц наявност природнк ресурйв у краМ. Ощнювання дозволило виявити найбкьшу залежтсть видiв економiчноï дь яльност в1д природнк ресурйв у скьському господар-ствi (70% в обсягах реалiзацiï), харчовш промисловост (60%), металургшнш промисловост (60%), xiмiчнiй та нафтоxiмiчнiй промисловосп (55%) тощо [6].
Метою дано! стати е оцшювання ресурсного мотиву в системi мотивiв до злиття та поглинання кор-порацiй та групування видiв економiчно! дiяльностi за ресурсною привабливiстю !х пiдприемств. Основними завданнями, вирiшення яких дозволило досягти визна-чено! мети, були таю: центифжацш ресурсних мотивiв злиттiв та поглинань корпорацiй; дослГдження впливу довжини технологiчного ланцюга переробки сировини на активнiсть процесiв злиттГв та поглинань; оцшюван-ня частки сировинних i трудових витрат у щш реалiзацi! продукцГ! рiзних видiв економiчно! дiяльностi; групування шдприемств залежно вiд величини витрат ресур-сiв та iдентифiкацiя основних чинниюв ефективностi злиттiв та поглинань.
Природний ресурс як мотив злиттiв та поглинань оцшюеться за встановленою в галузi системою розподГлу джерел ресурйв мiж учасниками ринку та схемами доступу до них. Так, у сГльському гос-подарствi земля сГльськогосподарського призначення перебувае в державнiй власностГ Доступ сГльськогос-подарських виробникiв до земельних ресурсiв здшсню-еться з використанням орендних вiдносин.
Харчова та переробна промисловкть е похiдною вГд сГльськогосподарського виробництва. Значна частка сГльськогосподарського виробника у структурi виробництва продукцГ! харчово! та переробно! промисловосп спрямовуватиме останнГх до пошуку можливостей шд-вищення ефективностi свое! дГяльностГ шляхом знижен-ня витрат на сировину та розширення джерел !! забезпе-чення. Виходячи з визначено! закономiрностi поведГнки пiдприемств, у промисловосп вiдзначатимуться подаль-шi процеси вертикальних злиттiв та поглинань iз сГль-ськогосподарськими виробниками. Формування вертикальних агропромислових холдингiв мае низку переваг, оскГльки дозволить останнiм реалiзувати стратегию зро-стання, стратегiю ефекту масштабу, розширювати асор-тимент продукцГ!, залучати зовнiшнi джерела фшансу-вання з використанням зовшшнГх механiзмiв тощо.
Мотивами злиттГв та поглинань в металургГ! е ба-жання корпораций мати доступ до ринюв сировини (особливо залiзно! руди). Фактором розвитку металургшного виробництва виступае кiлькiсть та яюсть добуто! руди та феросплашв, якi е результатами дiяльностi шдприемств добувно! промисловостi (шахт). Значна технолопчна залежнiсть металургiйного виробництва вiд стану розвитку галузi добування корисних копалин е фактором активностi формування вертикально штегрованих кор-поративних структур з використанням шструментарш процесiв злиттГв та поглинань.
Сировинна пов'язанiсть шдприемств рiзних ви-дiв промислово! дГяльностГ обумовлюе !х технологiчну взаемозалежнiсть, яка лежить в основi забезпечення ефективност дiяльностi кожного наступного учасника технолопчного ланцюга. Органiзацiйна пов'язанiсть шд-приемств рiзних видiв економiчно! дiяльностi дозволяе забезпечити виробництво кожного наступного учасника ланцюга сировиною необхiдно! якостi та кГлькостГ Способом досягнення тако! оргашзацшно! пов'язаностi учас-никГв технолопчного ланцюга е !х злиття та поглинання.
Отже, бажання формування замкнутого циклу виробництва лежить в основi мотиву злиттГв та поглинань технолопчно залежних видiв вироб-ництв. З урахуванням нестшкост економiчного стану бГльшост видiв дiяльностi в умовах зовшшньо! нерГвно-ваги та тенденцiй до стшкого подорожчання сировинних ресурйв в умовах обмеженостi !х пропозицГ! процеси злиттiв та поглинань виступатимуть як шструменти реалiзацi! мотиву формування технолопчно замкнутих видiв виробництв.
На рис. 1 представлений технолопчний взаемо-зв'язок основних видiв промислово! дшльносп, який лежить в основi формування замкнутих технологiчних циклiв виробництва.
При цьому, в ланцюгу технолопчно пов'язаних шд-приемств залежно вГд ступеню готовностi !х продукцГ! для кшцевого споживання можна видГлити три види виробництв: виробництво сировини, виробництво I рГвня промислово! переробки сировини (виробництва про-мислового попиту), виробництво II рГвня промислово! переробки сировини (виробництво споживчого попиту). НеобхГдшсть такого узагальненого групування важлива з огляду на рГзний факторний вплив на актившсть про-цесГв злиттГв та поглинань для реалГзацГ! мотиву формування замкнутого технолопчного циклу виробництва.
За даними рис. 1, у базових галузях виробництва вГдзначаеться значна технологГчна пов'язанГсть, на пГдста-вГ яко! можна зробити ряд основоположних висновкГв:
1) вГддаленГсть виробництва вГд ланцюга первин-ного формування сировинного ресурсу збГльшуе залеж-шсть ефективностГ такого виробництва вГд ефективно-стГ розвитку в усГх попереднГх технологГчних ланцюгах !! переробки;
2) з урахуванням ролГ споживача в ринковГй еко-номГцГ ефективнГсть виробництва всГх технологГчних ланцюпв залежить вГд кГнцевого споживчого попиту в останньому технолопчному ланцюзГ;
3) обмеженостГ споживчого попиту в останньому ланцюзГ переробки компенсуються експортом промислово! сировини в попереднГх ланцюгах переробки, який Г завершуе технолопчний ланцюг переробки;
4) експортний потенщал виробництва зростае зГ зниженням частки додано! вартостГ (ланцюпв переробки) у технолопчному циклГ
Технолопчний взаемозв'язок видГв промислово! дшльност слГд розглядати як передумову формування вертикально Гнтегрованих видГв виробництв, якГ реалГ-зуються здебГльшого через процедури поглинання. За статистикою Антимонопольного комГтету [5], випадкГв поглинання корпорацГй в УкраМ у 2013 р. було в 3 рази бГльше, анГж !х злиттГв. Отже, з урахуванням технолопчно! пов'язаностГ видГв економГчно! дшльносп слГд про-гнозувати подальшу актившсть процесГв поглинання.
Для оцГнювання залежностГ активностГ злиттГв та поглинань вГд мотиву придбання з метою формування завершеносп технологГчного ланцюга перероблення слГд висловити кГлька припущень:
1) актившсть злиттГв та поглинань пГдприемств, яю орГентують свое виробництво на задоволення потреб споживчого попиту, е залежною вГд споживчо! та
Рис. 1. Технолопчний взасмозв'язок в^в промисловоТ дiяльностi
пiдприeмницькоï aKTMBHOCTi кiнцевого споживача (вну-тршнього та зовнiшнього). З урахуванням подку попиту на масовий та специфiчний найбкьша aктивнiсть мати-ме мгсце в галузях виробництва продукци масового попиту, до яких належить виробництво продукци харчово'1, хгмгчно'1, легко'1, текстильно'1 промисловостг тощо;
2) актившсть злиттгв та поглинань у виробництвах I ргвня промислового попиту е залежною вгд розвитку виробництв II ргвня промислово'1 переробки сировини або зовнгшнього попиту;
3) актившсть злиттгв та поглинань у галузях виробництвах сировини визначаеться актившстю промислового попиту I ргвня та експортним потенцгалом виробництва. З урахуванням внутршнгх можливостей та тенденций зо-внгшнього попиту найбкьший експортний потенцгал серед галузей економгчно'1 дшльностг мають шдприемства з виробництва скьськогосподарсько'1 сировини;
4) чим вищим е кгнцевий споживчий та промисло-вий попит, тим ефективнгшим буде розвиток галузей та актившшими процеси злиттгв та поглинань.
Отже, з урахуванням зроблених припущень, най-вищу вмотивовангсть в придбаннг шдприемств з метою зростання частки ринку мають тг види економгчно'1 дг-яльностг, якг е технологгчно залежними та оргентованг на масовий споживчий попит та експорт, найнижчий -
технологгчно незалежнг та оргентованг на специфгчний споживчий попит.
Поширеною причиною злиттгв та поглинань у свг-товгй практицг е доступ до гнтелектуальних ре-сурсгв продавця, якг представленг у виглядг па-тентгв, ноу-хау, висококвалгфгкованого персоналу, прав на володгння нематергальними активами тощо. Ытелек-туальнг ресурси е в усгх сферах та видах економгчно'1 дг-яльностг. Вгдмшностг полягають лише в '1х ккькостг та якостг. Ккькгсть гнтелектуальних ресурсгв оцшюеться в кглькостг працгвникгв науково-дослгдних вгддглгв, кгль-костг охоронних документгв та документгв, якг дають право на користування винаходами. Оцгнкою якостг гн-телектуальних ресурсгв е обсяги реалгзаци шновацшно-го продукту. Претендентгв на злиття та поглинання гнте-лектуальний ресурс цгкавить з огляду на його здатнгсть приносити додатковий прибуток та окупити витраченг на придбання кошти.
Так, за даними Державно'1 служби статистики [6], за пергод 2004-2013 рр. ккьюсть шдприемств, якг впро-ваджували шноваци, становила вгд 8 до 13%, а частка ре-алгзовано'1 шновацшно'1 продукци в обсягах промислово'1 продукци становила вгд 6 до 3%. Отже, така статистика е пгдтвердженням низько'1 вмотивованостг злиттгв та
поглинань задля оволодшня штелектуальним ресурсом украшських пiдприемств.
Для синтезованого оцiнювання юлькосп та яко-стi iнтелектуальних ресурйв за видами промислово! дЬ-яльност в Украши було обрано показник частки оплати пращ в обсягах реалiзованоí продукци, осккьки при збкьшенш частки штелектуально! працi в щш реалiза-ци продукци повинна зростати оплата пращ, вкладена в 'й виробництво.
Аналiз табл. 1 дозволив виявити низький ршень оплати пращ в бкьшост видiв промислово! дшльност в Украши. Якщо узагальнено в бврош частка оплати працi в промисловост становить близько 35 %, то в УкраМ -лише 5 % у щш продукци [6]. Представлена статистика може бути використана як шдтвердження мотиву злиття та поглинання з метою зниження витрат на оплату пращ. П1дтвердженням сказаного е поглинання в тих видах промислово! дiяльностi, яю орiентованi на виробництво продукци масового стандартного попиту. До таких слц в1дне-сти всi види виробництв легко!, харчово'1, нафтохiмiчноl промисловост тощо. Чим нижчою е оплата пращ, тим ви-щими е мотиви придбання п1дприемств з метою зниження витрат на оплату пращ в щш готово! продукци.
Для ощнювання привабливостi пiдприемств рiзних видiв промислово! дiяльностi для злиття та поглинання в науковш лiтературi використовуеться сукупнiсть на-укових пiдходiв та методш. Зокрема найпоширеншими
е експертний метод, факторний аналiз, кореляцшно-ре-гресiйна залежнiсть, бальний метод [7, 8]. Бальний метод дозволить розрахувати ккьюсть балiв, яка дасть можли-вiсть оцiнити теперiшнiй стан впливу кожного фактора та виявити сумарний вплив уск факторiв на обраний вид економiчно! дiяльностi.
Бальний метод базуеться на 5-бальному оцiнюваннi фактора. Бал 5 присвоюеться середньому по промисло-вост значенню обраного показника, бал 1 - найпршому значенню. Розподк шших балiв здiйснювався рiвномiр-ними штервалами мiж найгiршим i середнiм значенням.
Використання бального методу оцiнювання за опи-саною вище методикою дозволило здшснити роз-подк видiв економiчно! дiяльностi за !х залежш-стю вiд природных та iнтелектуальних ресурйв (рис. 2). Так, до видiв економiчно! дiяльностi, якi демонструють найвищу залежнiсть свого розвитку вц природных ресур-сiв, вiднесено и, частка матерiальних ресурсiв у структу-рi витрат яких становить бкьше 45% (5 балiв), достатню залежшсть - 36-45% (4 бали), середню - 28-36% (3 бали), нижче середньо! - 20-28% (2 бали), низьку - 20% (1 бал).
Використання вищеописаного бального методу для ощнювання штелектуального потенщалу з пею вц-мiннiстю, що чим нижчий рiвень оплати працi, тим вища привабливiсть пiдприемств галузi дiяльностi, дозволило виокремити 5 груп видiв економiчно! дiяльностi за
Таблиця 1
Групування видiв економiчноi дiяльностi за рiвнем матерiальних i трудових витрат
Група Види економiчноi' дiяльностi
Низьк матерiальнi та трудовi витрати (Н) Ремонт i монтаж машин i устаткування (8); виробництво комп'ют^в, електронноТ' та оптичноГ продукцГГ (14)
Висок матерiальнi витрати (М) Добування кам'яного та бурого вугтля (2); постачання електроенергп, газу, пари та кондицмованого повiтря (6); виробництво одягу (9); текстильне виробництво, виробництво одягу, шфи, виробiв зi шфи та iнших матерiалiв (11); виробництво готових металевих виробiв машинобудування (24); виробництво автотранспортних засобiв, причепiв i напiвпричепiв та iнших транспортних засобiв (25); добувна промисловiсть i розроблення кар'£рiв (27)
Висок трудовi витрати (Т) Виробництво хiмiчних речовин i хiмiчноТ' продукцГГ (1); полiграфiчна дiяльнiсть, тиражування записаноГ шформацп (19); виробництво напоТв (21)
Високi матерiальнi, високi трудовi (МТ) Металургшне виробництво (3); металургiйне виробництво, виробництво готових металевих виробiв, крiм машин i устаткування (4); виробництво коксу та продук^в нафтопереробки (5); промисловiсть (10); виготовлення виробiв з деревини, паперу та полiграфiчна дiяльнiсть (12); оброблення деревини та виготовлення виробiв з деревини та корка, крiм меблiв; виготовлення виробiв iз соломки та рослинних матерiалiв для плетшня (13); виробництво харчових продуктiв (17); виробництво паперу та паперових виробiв (22); виробництво харчових продук^в, напоТв i тютюнових виробiв (23); виробництво електричного устаткування (26); добування сироТ нафти (28); виробництво тютюнових виробiв (29); добування металевих руд (30)
<С т I—
о
со
о_ 1=
<С
о
<
2 ш
ш
'й
а
^
и ф
а
X
г х л г
ГС
а ф н ГС
г
г н
гс а
н г
оа
2 18 27 3, 4, 12, 13, 2 2, 23, 28, 30 5, 1 7, 29
9 11 6, 15, ' ш !4, 25 10, 2 шт 0, 26
0 , ш
21
8, 14 19
2
3
4
Витрати на оплату пращ Рис. 2 . Матриця витрат
рГвнем оплати пращ: види дшльностГ з часткою фонду оплати пращ в обсягах реалГзовано! продукцГ! вище 25% (1 бал), 19-25°% (2 бали), 12-19°% (3 бали), 6-12°% (4 бали), менше 6% 5 балГв).
Використання запропонованого бального методу оцГнювання ресурсних мотивГв дозволило використати матричний метод для групування видГв економГчно! дГ-яльност за силою впливу мотиву на придбання ршення про злиття та поглинання.
За результатами використання матричного методу було виокремлено 3 групи видГв економГчно! дшльностГ залежно вГд спГввГдношення матерГальних Г трудових ре-сурсГв: М - тГ види економГчно! дшльностГ, в яких висо-ка залежнГсть вГд матерГальних ресурсГв, але низька вГд штелектуальних, МТ - види дшльностГ з високою за-лежнГстю вГд матерГальних та штелектуальних ресурсГв, Т - види дшльностГ з високою залежшстю вГд штелектуальних ресурсГв, Н - види дшльностГ з незначною залежшстю вГд матерГальних та штелектуальних ресурсГв.
висновки
На шдставГ результаив групування видГв економГчно! дшльностГ з використанням матричного шдходу можна зробити таю висновки:
1. Використання схеми технолопчно! залежност видГв економГчно! дшльностГ дозволило виявити найви-щий рГвень матерГальних витрат у виробництвах, пов'я-заних з добуванням Г вирощуванням сировини.
2. Виробництва I рГвня промислово! переробки сировини мають значну частку матерГальних ресурсГв.
3. Виробництва II рГвня промислово! переробки мають здебГльшого значш як матерГальш, так Г штелек-туальнГ витрати. В !х структурГ виокремлюеться група виробництв зГ значними трудовими витратами та неза-лежшстю вГд матерГальних ресурсГв.
4. З урахуванням технолопчно! залежностГ виробництв (див. рис. 1) т види дшльностГ, яю е струк-турними елементами технолопчного ланцюга, будуть реалГзувати стратегГю свого зростання з використанням вертикального типу. Зважаючи на окреслену вище залежнГсть, актившсть процесГв злиттГв та поглинань буде
залежати вГд попиту пГдприемств II рГвня промислово! переробки, яка, своею чергою, е похГдною вГд спожив-чого попиту населення та шдприемництва.
5. Зважаючи, що в основГ реалГзацГ! стратегГй зо-внГшнього зростання лежить економГчна ефективнГсть, на основГ матриц витрат можна зробити висновок, що для шдприемства груп Н Г Т економГчна ефективнГсть злиттГв та поглинань полягатиме в зниженш рГвня вар-тостГ трудових витрат, що досягаеться шляхом зростання рГвня спещалГзацГ! виробництв, Гнструментом яко! е злиття та поглинання горизонтального типу.
6. Для пГдприемств групи М ефективнГсть дшльностГ забезпечуватиметься за рахунок зниження рГвня матерГальних витрат, що досягаеться завдяки верти-кальним злиттям Г поглинанням.
7. Шдприемства групи МТ виступатимуть шща-торами як вертикальних, так Г горизонтальних злиттГв та поглинань, оскГльки економш на масштабах Г здешев-лення вартостГ сировини виступають для них резервами ефективностГ. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Марченко В. М. Галузевi особливостi злиттiв та поглинань в Украпн / В. М. Марченко // Формування ринкових вщно-син в Украíнi. - 2014. - № 1. - С. 65-69.
2. Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений / С. В. Савчук // Менеджмент в России. - 2001. -№ 5 [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http://www.cfin. ru/press/management/2001-5/04.shtml
3. Гречана С. I. Ринок злиглв i поглинань: вщ свггового досвщу до нацюнально' практики / С. I. Гречана, К. С. Гршчук // Бiзнес 1нформ. - 2014. - № 3. - С. 47-52.
4. Рибицька Ю. Л. Аналiз основних причини, яю вплива-ють на ефективысть процесу злиття та поглинання компанш / Ю. Л. Рибицька // Вкник НТУ «ХП1». Серiя: Актуальнi проблеми управлiння та фшансово-господарсько''' дiяльностi пщпри£м-ства - Харюв : НТУ «ХП1». - 2013. - № 52 (1025). - С. 135-140.
5. Зв^ Антимонопольного комггету Укра'ни за 2013 рк [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.amc.gov.ua/
6. Дiяльнiсть суб'£клв господарювання : статистичний збiрник-2014. - К., 2015. - 464 с.
5
4
3
0
0
5
6
7. Купалова Г. I. Теорiя економлчного аналiзу : навч. по-ci6. / Г. I. Купалова. - К. : Знання, 2008. - 639 с.
8. Теорiя економ^чного аналiзу : навч. noci6. / £. К. Бабець, М. I. Горлов, С. О. Жуков та ш. - КиТв : Професюнал, 2007. - 384 с.
Науковий кер1вник - Шегда А. В., доктор економ1чних наук, професор кафедри економ1ки тдприемства КиТвського нац1онального ушверситету iM. Тараса Шевченка
REFERENCES
Babets, Ye. K. Teoriia ekonomichnoho analizu [The theory of economic analysis]. Kyiv: Profesional, 2007.
Diialnist subiektiv hospodariuvannia 2014 [The activity of business entities 2014]. Kyiv, 2015.
Hrechana, S. I., and Hrinchuk, K. S. "Rynok zlyttiv i pohlynan: vid svitovoho dosvidu do natsionalnoi praktyky" [Market mergers and acquisitions from world experience with national practice]. Biznes Inform, no. 3 (2014): 47-52.
Kupalova, H. I. Teoriia ekonomichnoho analizu [The theory of economic analysis]. Kyiv: Znannia, 2008.
Marchenko, V. M. "Haluzevi osoblyvosti zlyttiv ta pohlynan v Ukraini" [Industry features mergers and acquisitions in Ukraine]. Formuvannia rynkovykh vidnosyn v Ukraini, no. 1 (2014): 65-69.
Rybytska, Yu. L. "Analiz osnovnykh prychyny, yaki vplyvaiut na efektyvnist protsesu zlyttia ta pohlynannia kompanii" [Analysis of the main reasons that affect the efficiency of mergers and acquisitions]. Visnyk NTU «KhPI». Seriia "Aktualni problemy upravlinnia ta finansovo-hospodarskoi diialnosti pidpryiemstva", no. 52 (1025) (2013): 135-140.
Savchuk, S. V. "Analiz osnovnykh motivov sliianiy i poglosh-cheniy" [Analysis of the main motives for mergers and acquisitions]. http://www. cfin.ru/press/management/2001-5/04.shtml
"Zvit Antymonopolnoho komitetu Ukrainy za 2013 rik" [The report of the Antimonopoly Committee of Ukraine for 2013]. http:// www.amc.gov.ua/
УДК 658.012
РЕСУРСНИй П1ДХ1Д як НАПРЯМ СТРАТЕПННОГО АНАЛ1ЗУ Ф1НАНСОВОГО ПОТЕНЦ1АЛУ
ШДПРИСМСТВА
© 2015
САУХ I. В.
УДК 658.012
Саух I. В. Ресурсний пщхщ як напрям стратепчного аналiзу фшансового потенщалу тдприемства
Стаття присвячена ресурсному тдходуяк важливому напряму стратег'нного анал'ву фшансового потен^алу тдприемства. Автором визначе-но: ресурсний тдюд спрямований на виявлення ун'шальност'1 кожного тдприемства, що обумовлюе одержання додаткових конкурентних переваг шляхом використання вiдмiнностей м!ж наявними ресурсами. Це обумовило необхiднiсть удосконалення категор'1ально-понятшного апарату в контекст'> уточнення поняття «стратегiчнi ф'шансов'1 ресурси». Визначено, що при стратегчному анал'в'> ресурсно'1 складово'1 фшансового потен^алу б'шьш логчним е застосування ресурсно-результативно1 концепцп, яка дозволяе оцшити трансформацю ф'шансових ресурав тдприемства у ф'шансов'1 результати. Зроблено висновок, що досягнення синергетичного ефекту при реал'ваци фшансового потен^алу тдприемства можливо лише при поеднанш стратегiчних ф'шансових ресурав з iншими елементами фшансового потен^алу (кадровою, оргатза^йною та !нформшцшною складовими). Це сприятиме розвитку тдприемства та забезпеченню стiйких конкурентних переваг. Ключов'1 слова: стратег'нш ф'шансов'1 ресурси, ф'шансовий потенц'ал, ресурсна концеп^я. Табл.: 2. Ббл.: 13.
Саух 1рина Васитвна - докторант, кафедра бухгалтерського облку i аудиту, Житомирський державший технологiчний утверситет (вул. Черня-ховського, 103, Житомир, 10005, Украша) E-mail: [email protected]
УДК 658.012
Саух И. В. Ресурсный подход как направление стратегического анализа финансового потенциала предприятия
Статья посвящена ресурсному подходу как важному направлению стратегического анализа финансового потенциала предприятия. Автором определено: ресурсный подход направлен на выявление уникальности каждого предприятия, что обусловливает получение дополнительных конкурентных преимуществ путем использования различий между имеющимися ресурсами. Это обусловило необходимость совершенствования категориально-понятийного аппарата в контексте уточнения понятия «стратегические финансовые ресурсы». Определено, что при стратегическом анализе ресурсной составляющей финансового потенциала логичней применять ресурсно-результативную концепцию, которая позволяет оценить трансформацию финансовых ресурсов предприятия в финансовых результатах. Сделан вывод, что достижение синергетического эффекта при реализации финансового потенциала предприятия возможно лишь при сочетании стратегических финансовых ресурсов с другими элементами финансового потенциала (кадровой, организационной и информационной составляющими). Это будет способствовать развитию предприятия и обеспечению устойчивых конкурентных преимуществ. Ключевые слова: стратегические финансовые ресурсы, финансовый потенциал, ресурсная концепция. Табл.: 2. Библ.: 13.
Саух Ирина Васильевна - докторант, кафедра бухгалтерського учета и аудита, Житомирский государственный технологический университет (ул. Черняховского, 103, Житомир, 10005, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 658.012
Saukh I. V. Resource-Based Approach as a Direction for Strategic Analysis of the Financial Potential of Enterprise
The article is concerned with the resource-based approach as an important direction in the strategic analysis of the financial potential of enterprise. The author has defined that: the resource-based approach aims at identifying the uniqueness of each enterprise, resulting in additional competitive advantages while using the differences between the resources available. This has provided the need to improve the framework of categories and concepts in the context of clarifying the concept of «strategic financial resources». It has been determined that in a strategic analysis of the resource component of the financial potential can be logical to apply the resource-efficient concept that provides to assess the transformation of the financial resources of enterprise into the financial results. It has been concluded that achieving synergies when implementing the financial potential of the company is possible only if strategic financial resources will be combined with other elements of the financial potential (human, institutional and informational components). This will facilitate development of enterprise along with ensuring its steady competitive advantages. Keywords: strategic financial resources, financial potential, resource-based concept.
Tabl.: 2. Bibl.: 13.
Saukh Iryna V. - Candidate on Doctor Degree, Department of Accounting and Auditing, Zhytomyr State Technological University (vul. Chernyakhovskogo, 103, Zhytomyr, 10005, Ukraine) E-mail: [email protected]
