CC BY
58ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАК ОДИН ИЗ СПОСОБОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РЕСПУБЛИКУ УЗБЕКИСТАН Абдурашидова М.С.1, Митрушова М.Л.2
'Абдурашидова Марина Сагатовна - старший преподаватель;
2Митрушова Марина Леонидовна - старший преподаватель,
кафедра экономики промышленности, Ташкентский государственный технический университет, г. Ташкент, Республика Узбекистан
Аннотация: в данной статье рассматривается проектное финансирование как способ привлечения иностранных инвестиций в Республику Узбекистан. Дан краткий обзор результатов финансирования международными финансовыми институтами в экономику страны.
Ключевые слова: проектное финансирование, финансирование, международные организации, институциональное развитие.
На сегодняшний день в республике происходят крупномасштабные политические и социально-экономические преобразования, которые направлены для формирования благоприятной экономической и социальной среды в стране, при этом ключевое место принадлежит проектному финансированию.
Под проектным финансированием можно подразумевать развитие финансовых структур, а также реализацию капиталоемких проектов в условиях ограниченного регресса. Способ проектного финансирования характерен тем, что в случае неудачи кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита.
В международных экономических отношениях проектное финансирование вызывает глобальный интерес. На развивающихся рынках, например, проектное финансирование дает возможность хорошо структурированным и экономически обоснованным проектам быть реализованными даже в том случае, когда организаторы проекта не в состоянии предоставить необходимый объем финансирования и взять на себя все риски связанные с реализацией проекта. Разработанный механизм разделения инвестиционных затрат, рисков и вознаграждения между заинтересованными сторонами позволяет повысить вероятность привлечения необходимых средств, и соответственно, реализацию проекта [1].
Если рассматривать проектное финансирование как вид финансирования, то он отличается высокой эффективностью. Поэтому данный вид финансирования можно принять как универсальный инструмент, необходимого для развития, конкретного проекта материнской компании-спонсора. Особенностью проектного финансирования является то, что источником выплаты заемных средств и процента по ним в этом случае является исключительно денежный поток, который образуется в результате реализации проекта.
Другой отличительной чертой проектного финансирования является то, что в отличие, например, от корпоративного финансирования в случае дефолтазаймодавец в виде возмещения получит только сумму активов, ограниченную рамками проекта, а при корпоративном финансировании возмещения будут распространяться на все активы инициаторов проекта. Проектное финансирование характеризуется также более жесткой степенью секьюритизации (обеспечение исполнения обязательств по возврату заемных средств), использованием механизма водопада денежных потоков (с ash water fall), жесткими требованиями к инвесторам по статьям кредитного соглашения, а также строго регулируемым порядком выплат инвесторам [2].
На данный период времени в Республике Узбекистан проводятся преобразования и реформы. Они поддерживаются ведущими международными финансовыми институтами, зарубежными странами, международным бизнесом и финансовыми структурами, которые активно сотрудничают с Узбекистаном.
В июле 1993 года Узбекистан получил членство Всемирного банка. МБРР и МАР профинансировали 16 проектов Республики Узбекистан в общей сумме 717 млн долл. США.
Программа сотрудничества Всемирного банка основывается на Стратегии партнерства между Республики Узбекистан и Всемирного банка на 2016-2020 гг., которая одобрена Советом директоров Всемирного банка 14.06.2016 г. В рамках Стратегии предусмотрена реализация проектов по следующим направлениям: содействие в проводимых реформах в сельском хозяйстве; реконструкция и модернизация инфраструктуры коммунального сектора, проекты в сфере водоснабжения и канализации; реализация масштабных программ модернизации секторов здравоохранения,
дошкольного и высшего образования; реализация проектов в сфере повышения энергоэффективности и электроэнергетики.
Научно-исследовательские учреждения Узбекистана запланировали совместно с Всемирным банком разработать стратегический документ «Концепция структурной трансформации экономики Узбекистана до 2030 года». Данный документ направлен определить приоритетные отрасли, а также соответствующие мероприятия для развития экономики страны.
Узбекистан привлек 40 миллионов долларов от Международной ассоциации развития, в рамках проекта под названием «Вторая фаза поддержки сельскохозяйственных предприятий». В рамках проекта запланировано внедрить инновационные технологии для овощеводства, виноградарства и садоводства.
С момента вступления в АБР, Узбекистан получил 1,1 млрд долл. США в виде 26 займов и 35,5 млн долл. в рамках технического содействия. Кроме того, АБР одобрил около 40 совместных проектов на общую сумму более 8,6 миллиарда долл. США с долей финансирования АБР более 3,8 миллиарда долларов. АБР также предоставил 79 грантов на общую сумму 59,34 млн долл. на реализацию проектов технического содействия в сферах сельского хозяйства, продвижения частного предпринимательства, регионального сотрудничества в транспорте и таможенном транзите и улучшении социальных услуг с акцентом на охрану детства и базового образования [3].
Полноправным членом ИБР Узбекистан стал в сентябре 2003 г. В рамках программы сотрудничества с Республикой Узбекистан ИБР было одобрено 284,9 млн долл. США для реализации 13 проектов в таких сферах, как здравоохранение, энергетика, образование, линии финансирования для коммерческих банков, институциональное развитие государственных структур и др.
Стабильный рост числа реализованных сделок с использованием проектного финансирования во всем мире свидетельствует о том, что основные преимущества использования проектного финансирования становятся все более очевидными.
Список литературы
1. Суэтин А.А. Проектное финансирование, Современные технологии управления. № 24, 2012. С. 83-95.
2. Глатавских А.А. Преимущества и недостатки использования финансового финансирования для реализации инвестиционных проектов. Вестник РУДН. Серия Экономика, 2008. № 1.
3. Asian Development Bank and Uzbekistan: Fact Sheet [Электронный ресурс], 2016. Режим доступа: https://www.adb.org/publications/uzbekistan-fact-sheet/ (дата обращения: 14.05.2018).
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО
РАЗВИТИЯ Гулямова Н.Х.1, Тарахтиева Г.К.2
'Гулямова Нигора Хабибуллаевна - старший преподаватель; 2Тарахтиева Гульмира Кулбаевна - старший преподаватель,
кафедра экономика промышленности, Ташкентский государственный технический университет, г. Ташкент, Республика Узбекистан
Аннотация: в статье рассмотрены иностранные инвестиции как фактор развития. Привлечение иностранных инвестиций позволяет активизировать экономическую деятельность в стране. Перечислены практические предложения по улучшению инвестиционной деятельности. Ключевые слова: иностранные инвестиции, инвестиционный климат, государственная политика, инвестиционная привлекательность.
Модернизация, а также инновационное развитие экономики Узбекистана требуют постоянного увеличения инвестиционного потенциала страны, который представляет собой взаимодействующую совокупность текущих и перспективных инвестиционных ресурсов, реальных и возможных в будущем результатов их использования в пространстве соответствующего инвестиционного поля. Государственная инвестиционная политика должна создать благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций в экономику республики, а также активного участия иностранных инвесторов в приватизации и денационализации, создать конкурентоспособное производство на внутреннем и международных рынках продукции.
