CC BY
27Проблемы при проведении оценки вывоза капитала за рубеж в рамках финансовой безопасности РФ
сч
0 сч
cñ
01
О Ш Ш X
<
m о х
X
Табакова Анастасия Сергеевна
преподаватель-исследователь, кафедра финансов и цен, РЭУ им. Г. В. Плеханова АТиСО , tas 007@inbox.ru
Статья посвящена выявлению проблем оценки вывоза капитала за рубеж в рамках финансовой безопасности страны. Исследование проводилось на основе теоретических и методологических положений оценки капитала отечественных и зарубежных ученых, отдельное внимание уделено методологии Центрального Банка России. Установлено, что оценка масштабов и эффекта вывоза капитала, оказываемого на экономику, требует учета терминологического толкования, специфики используемой статистической базы, структуры и качества трансграничного движения капитала. Сделан вывод о том, что приведение к общему толкованию позволит очертить «границы» исследуемого явления и соответствующие методы оценки, что обеспечит её достоверность. Проведенный автором анализ методик оценки вывоза капитала, предлагаемых в экономической литературе, показал, что применение каждой из них сталкивается с трудностями доступа к статистической информации, составляющей основу расчетов, что снижает достоверность результатов такой оценки. Обосновывается необходимость для обеспечения качественной оценки масштаба и эффектов вывоза капитала выделения составляющих данного процесса, применения определенных принципов в зависимости от цели оценки, осуществления анализа движения средств по активам, валютам, странам, экономическим субъектам, отраслям, стадиям инвестиционного процесса и других факторов, оказывающих значимое воздействие на результаты. Ключевые слова: вывоз капитала, утечка капитала, нелегальные схемы вывоза капитала, оценка вывоза капитала, методы оценки, платёжный баланс, Банк России
Введение. Вывоз капитала из России сегодня является проблемой, представляющей большой научный интерес в области экономики. Рознятся понятия и оценки масштабов вывоза капитала из России. Результатом чего становятся сформировываются мнения, искажающие реальную информацию по данной проблеме. Применяемый понятийный аппарат и методы оценки вывоза капитала являются ключевыми составляющими оценки масштабов и влияния вывоза капитала за рубеж. В зависимости от поставленных задач необходимо четко обозначать пределы первой компоненты, что даст возможность выбора второй, что в свою очередь даст необходимые поставленным задачам результаты. Ввиду актуальности проблемы вывоза капитала написано множество научных трудов. Многонаправленность данной проблемы определяет задачи, а также обосновывает дальнейшие исследования с получением результатов, закладываемых при оценки методического инструментария оценки экспорта капитала за рубеж.
Постановка задачи. Целью статьи является определить и разделить понятия и характеристики, их влияние на методы и результаты оценки масштабов и последствий вывоза капитала из России.
Результаты.
Сегодня глобализация международных экономических отношений подразумевает свободное перемещение капиталов между странами, что с одной стороны стимулирует экономический рост, а с другой - несет угрозу национальной безопасности страны - экспортера капитала [10].
Проблеме оттока капитала за рубеж уделяется большое внимание в научных трудах, при этом довольно часто не учитываются термины и понятия, используемые в дискуссиях.
В современной науке отсутствуют общие понятия терминов «экспорт», «отток», «вывоз», «утечка», «бегство капитала», кроме того, количество определений этих терминов достаточно обширно, что влечет за собой сложность и неоднозначность их применения.
В науке зачастую происходит смешивание терминов «оттока», «утечки», «бегства капитала», что обуславливает необходимость разъяснения авторами в каждом конкретном случае предмета оценки, цели, а также применимой методики [15].
Большинство ученых полагают, что вывоз капитала за рубеж оказывает негативное воздействие на экономику страны - экспортера, а также идет в разрез с ее внутренними и внешнеполитическими интересами.
Вывоз капитала из России ежегодно Центральный банк РФ публикует в платежном балансе страны в графе «Финансовые операции частного сектора» [17].
В таблице 1 содержатся данные о финансовых операциях частного сектора за период с 2018 по 1-й квартал
2021 гг. Этот показатель являет собой сальдо финансовых операций частного сектора и носит скорее бухгалтерский характер, нежели экономический. ФОчс = £ (Сфоб + Сфопр),
где ФОчс - финансовые операции частного сектора, Сфоб - сальдо финансовых операций банков, Сфопр - сальдо финансовых операций прочих секторов (включая статью «чистые ошибки и пропуски»).
Таблица 1
. 2021 гг.
Годы Всего чистый ввоз/вывоз, млрд. долл. Банки, млрд. долл. Доля банков, % Прочие секторы, млрд. долл. В т.ч. чистые ошибки и пропуски Доля прочих секторов, %
2018 65,5 32,6 49,8 32,9 2,1 50,2
2019 22,6 17,7 78,3 4,8 -1,2 21,7
2020 50,5 21,7 43,0 28,8 3,7 57,0
1 - й кв. 2021 18,3 3,0 16,4 15,3 1,1 83,6
Составлено и рассчитано по данным Центрального РФ [18]
банка
Методология ЦБ РФ включает в данный показатель как естественное движение капитала за рубеж, так и реальный вывод средств. Специфика методики расчетов, применяемая в нашем государстве, послужила основанием для проведения ее анализа различными компаниями как зарубежными, так и отечественными, результатом чего стали выводы о завышении цифр по объемам вывезенных капиталов. В итоге, было предложено взять за основу показатель Мирового банка «частные потоки капитала» [19].
ЧПК = £ (Чпр + Чпортф) - Чоп, где ЧПК - частные потоки капитала, Чпр - чистые прямые инвестиции, Чпортф - чистые портфельные инвестиции, Чоп - статья платежного баланса «чистые ошибки и пропуски».
Для достоверной оценки вывоза капитала необходимо опираться на определенные принципы в соответствии с поставленной целью - для инвестирования, внесения законопроектов на рассмотрение, регулирования вывоза капитала из страны, соблюдение национальных интересов и т. д.
Анализ вывоза капитала по его различным критериям помогает выявить положительные и негативные стороны рынков капитала, его отдельных сегментов, структуру и динамику экспорта капитала, чтобы дать достоверную оценку рискам и перспективам инвесторам.
Динамику показателя ФОчс за период 2018 - 1-й квартал 2021 гг. отражает рисунок 1.
ФОчс за период 2018- 1-й кв. 2021 гг., млрд. долл.
1-й кв.2021
Рис. 1. Финансовые операции частного сектора за период 2018 - 1-й кв. 2021 гг.
Показатель ФОчс не полностью отображает ситуацию на рынке капитала в РФ. По мнению многих ученых связи между показателем ФОчс и состоянием экономики страны не существует. Центральные банки зарубежных стран используют сальдо текущих операций для оценки динамики прямых инвестиций, не представляя иных показателей для оценки инвестиций.
Собрание всех сделок в одном показателе для оценки вывоза капитала из страны дает искаженную картину. Так, например, данные статьи платежного баланса «Чистые ошибки и пропуски», относящаяся к вывозу капитала, подверглись жесткой критики со стороны зарубежных центральных банков. Некоторые виды прямых и прочих инвестиций можно отнести к вывозу капитала за рубеж, но имеют под собой экономическое обоснование: приобретение активов за рубежом, взаимное кредитование и т. д. При возникновении трудностей с ликвидностью зарубежных банков, открывается активное финансирование структуры за счет дочерних филиалов (кредитование, повышение остатков на счетах), обладающих более высокой ликвидностью. Кроме того, более внимательного изучения требуют сделки слияния и поглощения, в которых участвуют российские компании, приобретая активы (технологии, интеллектуальную собственность) за рубежом.
Сегодня существует множество методик оценки экспорта капитала, некоторые из них являются основополагающими, другие - производными. Применение любой из существующих методик оценки сталкивается с проблемой получения доступа к статистическим данным, заложенным в основу расчётов, что в свою очередь влечет недостоверность получаемых результатов.
Выводы.
Проведенное автором исследование позволяет сделать следующие выводы:
1. Дискуссия по вопросы вывоза капитала ведется как в научных, так и в ненаучных кругах. При это следует отметить, что нет четкого определения понятий «вывоз», «утечка», «отток капитала», что не дает сделать четкие выводы по этому вопросу. Что ставит перед учеными задачу приведения понятий к одному определению. Это позволит при исследовании данного явления получать достоверные выводы.
2. Для оценки вывоза капитала в РФ используется показатель ФОчс платежного баланса ЦБ РФ, в то время как вывоз капитала включает в себя не только сумму экспорта капитала, но и бегство капитала. При включении всех сделок в один показатель получается недостоверная картина, описывающая воздействие вывоза капитала экономику страны и ее финансовую безопасность. Методология ЦБ РФ отражает вывоз капитала, а не его отток. Для достоверного учета вывоза капитала необходимо опираться на принципы, согласно целям исследования. Проводить исследование вывоза капитала по географии, отраслям экономики, экономическим субъектам, валютам, видам активов и т. д.
3. Методология оценки вывоза капитала за рубеж из России опирается на данные платёжного баланса ЦБ РФ. Тем не менее, их использование не дает достоверной картины, так как показатели легального и нелегального вывоза капитала из России в платежном балансе отражены в виде суммы, что в свою очередь объясняет необходимость доработки учета данных показателей.
X X
о
го
>
.с
X
го гп
о
ю (0
2 О ГО
сч
0 сч
cñ
01
О Ш
m х
<
m о х
X
Литература
1. Балашова, О.В. Проблема валютного регулирования и контроля / О.В. Балашова, Н.В. Дорофеева // VII Международная студенческая электронная научная конференция «Студенческий научный форум - 2015» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2015/1030/11392
2. Глазьев С.Ю. Жребий брошен // Эксперт. № 1718. 29 апреля - 12 мая
3. 2015.
4. Доклад Global Financial Integrity от февраля 2013 г.
5. Жуковский В.С. О вывозе капитала из России // Информационно - аналитическая служба «Русская линия». - 02.07.2017
6. Иванов И.Д. Российские предприятия в открытой рыночной экономике. М., 2012.
7. Иванов И.Д. Россия в международном движении капитала // Мировая экономика и международные экономические отношения. 2014. № 1. С.5.
8. Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М., 2012.
9. По данным Центрального Банка России за 2017 г.
10. Понамарев А.В. Кредитные ограничения и отток капитала// Вестник Государственной регистрационной палаты. 2015. № 6.
11. Постановление по проекту ГД ФС РФ от 21.09.1999 № 4323 - || ГД Федерального закона «О государственном регулировании вывоза российского капитала («О российских инвестициях за рубежом»)»
12. Рейнхарт К.М., Кьеркегор Я.Ф., Сбрансиа М.Б. Новый период сдерживания развития финансовой сферы. 2017.
13. Уголовный кодекс РФ (УК РФ) от 13.06.1996 N 63-ФЗ (в ред. закона от 07.12.2011 N 420-ФЗ). Глава 22. Преступления в сфере экономической деятельности [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.consultant.ru/popular/ukrf/10_31.html.
14. Улюкаев А.В., Куликов М.В. Денежно - кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики// Деньги и кредит. 2009. №5.
15. Федеральный закон от 08.06.2015 г. № 140-ФЗ «О добровольном декларировании физическими лицами активов и счетов (вкладов) в банках и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_18074 5/.
16. Холопов А.В. Макроэкономическая политика в условиях глобализации. М., 2017.
17. Юдаева К. В. Основные причины оттока капитала из России// Экономическая политика. 2014. № 1.
18. Caballero, Ricardo J., Panageas, Stavros A. Quantitative Model of Sudden Stop and External Liquidity Management. June 25, 2015.
Problems in assessing the export of capital abroad within the framework of the financial security of the Russian Federation
Tabakova A.S.
Plekhanov Russian University of Economics
JEL classification: D20, E22, E44, L10, L13, L16, L19, M20, O11, O12, Q10,
Q16, R10, R38, R40, Z21, Z32_
The article is devoted to identifying the problems of assessing the export of capital abroad within the framework of the financial security of the country. The study was conducted based on theoretical and methodological provisions of the capital assessment of domestic and foreign scientists, special attention is paid to the methodology of the Central Bank of Russia. It is established that the assessment of the scale and effect of capital export exerted on the economy requires taking into account the terminological interpretation, the specifics of the statistical base used, the structure and quality of cross-border capital movement. It is concluded that bringing to a common interpretation will allow delineating the "boundaries" of the phenomenon under study and the appropriate assessment methods, which will ensure its reliability. The author's analysis of the methods of assessing capital outflow proposed in the economic literature showed that the application of each of them faces difficulties in accessing statistical information that forms the basis of calculations, which reduces the reliability of the results of such an assessment. The necessity for providing a qualitative assessment of the scale and effects of capital outflow of the allocation of the components of this process, the application of certain principles depending on the purpose of the assessment, the analysis of the movement of funds by assets, currencies, countries, economic entities, industries, stages of the investment process and other factors that have a significant impact on the results is substantiated.
Keywords: capital export, capital flight, illegal schemes for capital export, assessment of capital export, assessment methods, balance of payments, Bank of Russia
References
1. Balashova, O. V. the Problem of currency regulation and control / O. V.
Balashova, N. In. Dorofeeva // VII international student electronic scientific conference "Student scientific forum 2015" [Electronic resource]. -Mode of access: http://www.scienceforum.ru/2015/1030/11392
2. Glazyev S. Yu. the die is cast // the Expert. No. 17-18. April 29-May 12
a. 2015.
3. The report of global financial integrity, February 2013
4. Zhukovsky. C. on the export of capital from Russia / / Information and an-
alytical service "Russian line". - 02.07.2017
5. Ivanov. D. Russian enterprises in the open market economy. M., 2012.
6. Ivanov. D. Russia in the international movement of capital / / World econ-
omy and international economic relations. 2014. No. 1. S. 5.
7. Katasonov. Y. capital Flight from Russia. M., 2012.
8. According to the Central Bank of Russia for 2017.
9. Ponomarev A. V. Credit constraints and the outflow of capital// Bulletin of
the State registration chamber. 2015. No. 6.
10. Resolution on the draft of the state Duma of the Russian Federation dated 21.09.1999 № 4323 - / / state Duma of the Federal law "on state regulation of export of Russian capital ("on Russian investments abroad")»
11. To Reinhart. M., Kierkegaard, J. F., M Sbracia. B. a New period of restraint
in the development of the financial sector. 2017.
12. Criminal code (criminal code of the Russian Federation) of 13.06.1996 N 63-FZ (as amended by the law of 07.12.2011 N 420-FZ). Chapter 22. Crimes in the sphere of economic activity [Electronic resource]. - Access mode: https://www.consultant.ru/popular/ukrf/10_31.html mmm.
13. Ulyukaev A.V., Kulikov M. V. Monetary policy at the stage of investment development of the economy / / Money and credit. 2009. No. 5.
14. Federal law of 08.06.2015, No. 140-FZ "On the voluntary Declaration of assets by individuals and accounts (deposits) in banks and on amendments to certain legislative acts of the Russian Federation" [Electronic resource]. - Mode of access: http://www.consultant.ru/docu-ment/cons_doc_LAW_180745/.
15. Kholopov A.V. Macroeconomic policy in the context of globalization. M. 2017,.
16. Yudaeva K. V. the Main reasons for capital outflow from Russia// Economic policy. 2014. No. 1.
17. Caballero, Ricardo J., Panageas, Stavros A. quantitative flash stop model
and external liquidity management. June 25, 2015.
18. Worms, Marianne. Measurement of capital flight and its impact on long-term economic growth: Imperial certificates from different countries // faculty of mathematics, physics and Informatics, Komensky University of Bratislava. Mathematics of Economics and Finance. Bratislava, 2016.
19. Dooley, M. P. and K. M. Kletzer capital flight, external debt and domestic policies. NBER, 2004.
20. B. Erkin, Ocampo, J. A. the rules of the capital account, foreign exchange pressure, and crisis resilience. April 2017.
