CC BY
243. Комплексная технико -экономическая оценка эффективности внедрения инновационных решений при проведении гео лого-технических мероприятий. /Гасумов Э.Р., Гасумов Р.А. //Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. -М.: ВНИИОЭНГ. -2014. -№ 7. С. 12-16.
4. Оценка технико-экономической эффективности реализации инноваций в скважинах газокон-денсатных месторождений. /Гасумов Э.Р., Валиев В.М.// Фундаментальные исследования. М.: 2021. № 1. С. 31-37.
5. Оценка эффективности работы эксплуатационной газовой скважины и перевод ее в стадию капитального ремонта / Гасумов Э.Р., Валиев В.М., Гасумов Р.А. //Международный научно-исследовательский журнал. Екатеринбург: 2020. № 11 (101). Часть 2. С. 56-63.
6. Планирование и оценка эффективности геолого-технических мероприятий. Порядок и оценка эффективности геолого-технических мероприятий по фонду скважин ОАО «Газпром» : СТО
Газпром 2-3.3-423-2010: утв. распоряжением ОАО «Газпром» от 27.01.2010 № 18 : введ. в действие с 09.08.2010.
7. Планирование и оценка эффективности геолого-технических мероприятий. Методика оценки фактической и прогнозной технико-экономической эффективности геолого-технических мероприятий по фонду скважин ОАО «Газпром»: Р Газпром 2-1.22-409-2009: утв. распоряжением ОАО «Газпром» от 10.12.2009: введ. в действие с 17.12.2010.
8. Расчет прогнозных дебитов скважин по данным ГДИ. /Гасумов Р.А., Ахмедов К.С., Толпаев Е.А., Гоголева С.А. //Автоматизация, телемеханизация и связь. М.: 2018. № 6. С. 37-45.
9. Технологическая эффективность геолого-технологических мероприятий - одна из составляющих организации производства /Гейхман М.Г., Котельникова Е.И., Зозуля Г.П., Кустышев А.В., Дмитрук В.В. // Нефть и газ. Тюмень: 2011. № 2. С. 34-37.
ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Кадыров А.Р.
магистрант
Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина
Герасименко О.А. к. э. н., доцент кафедры финансов Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина
PROBLEMS OF FINANCING AGRICULTURAL ORGANIZATION
Kadyrov A.
master student
Kuban State Agrarian University named after I.T. Trubilin
Gerasimenko O.
Associate Professor of the Department of Finance, Candidate of Economics Kuban State Agrarian University named after I. T. Trubilin
Аннотация
Статья посвящена проблемным вопросам эффективного управления оборотным капиталом сельскохозяйственной организации, которое является одним из ключевых факторов ее финансового благополучия. Отсутствие финансовой стратегии в области оборотного капитала не позволяет организациям вести прибыльную деятельность и защищать интересы собственников. Проведен анализ причин хронического снижения собственных источников финансирования конкретной организации и вскрыты проблемы неэффективного использования оборотных активов.
Abstract
The article is devoted to the problematic issues of effective management of the working capital of an agricultural organization, which is one of the key factors of its financial well-being. The lack of a financial strategy in the area of working capital prevents organizations from being profitable and protecting the interests of owners. The analysis of the reasons for the chronic decline in own sources of financing of a particular organization is carried out and the problems of ineffective use of current assets are revealed.
Ключевые слова: чистый оборотный капитал, финансовая стратегия, финансирование, оборотные активы, эффективность, оборачиваемость.
Keywords: net working capital, financial strategy, financing, current assets, efficiency, turnover.
Современные рыночные отношения требуют от организации аграрной сферы эффективность форм хозяйствования, рациональное распоряжение финансовыми ресурсами, а также повышения конкурентоспособности товаров и услуг. При достижении вышеперечисленных условий организации нацелены на осуществлении главной миссии - получение максимальной прибыли. Ключевая цель
компании достигается путем разработки и внедрению финансовой стратегии.
Финансовая стратегия - это ключевой фактор эффективного и непрерывного процесса развития хозяйственной деятельности. Она выступает основным драйвером формирования оборотных активов,
стабильности развития и функционирования организации, позволяет успешно реагировать на резкие изменения внешней среды экономики [6, 11].
Выбор стратегии управления оборотным капиталом зависит главным образом от нормы прибыли на капитал и соответствующего риска, предпочитаемого организацией. На практике обычно выбирается стратегия «умеренной прибыли и риска», которая обеспечивает средний уровень риска и среднюю прибыль. Однако некоторые менеджеры, лучше знакомые с рынком, поставщиками и клиентами, могут выбрать стратегию «большой прибыли и риска». Организации, которые только начинают свою деятельность или испытывают финансовые трудности, должны реализовать (хотя бы на некоторое время) стратегию «небольшой прибыли и риска» [4].
Недостаток оборотного капитала тормозит движение операционного процесса в сельском хозяйстве, снижая скорость оборота их активов и сокращение уровня рентабельности [2, 13].
Объектом исследования является АО «Кавказ», осуществляющее деятельность в отрасли сельского хозяйства.
Основным видом деятельности организации является: выращивание однолетних культур; выращивание многолетних культур; животноводство; производство продуктов мукомольной и крупяной промышленности, крахмала и крахмалосодержа-щих продуктов, а также торговля оптовая зерном, необработанным табаком, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных [9, 14].
АО «Кавказ» - многоотраслевая сельскохозяйственная организация, которая обеспечена основными видами ресурсов для осуществления своей деятельности, однако все чаще возникают проблемы с финансированием оборотных активов.
С целью выявления как сильных, так и слабых сторон, а также определение возможных угроз и потенциальных возможностей АО «Кавказ», составим матричную модель SWOT-анализа (таблица 1).
Таблица 1
Матричная модель SWOT-анализа АО «Кавказ»
Сильные стороны (Strengths) 1.Высокая плодородность пахотных земель (чернозем). 2. Широкий ассортимент видов сельскохозяйственной деятельности. 3. Огромный выбор продуктовой линейки. Возможности (Opportunities) 1. Формирование и развитие социальной инфраструктуры. 2. Востребованность в экологически чистых продуктах питания. 3.Расширение на рынке сельскохозяйственных товаропроизводителей.
Слабые стороны (Weaknesses) 1.Сезонность сельскохозяйственных работ. 2. Мультиколлинеарность погодных условий. 3.Биологическая особенность выращивания живых организмов. Угрозы (Threats) 1.Продолжительный оборот трудовых ресурсов. 2.Низкий потенциал внедрения инновационных технологий. 3. Мультиколлинеарность от экономической политики государства (субсидии, дотации и т. д.).
На основе матричной модели были выявлены проблемы, которые необходимо урегулировать АО «Кавказ» в настоящее время. Данные проблемы обусловлены благоприятными и неблагоприятными событиями внутренней и внешней среды. Исходя из этого, необходимо установить ключевые стратегические направления по оптимизации финансового состояния сельскохозяйственного товаропроизводителя:
1. Сокращение продолжительности оборота ресурсов.
2. Страхование деятельности организации при форс-мажорных обстоятельств (град, засуха, и т. д.).
3. Внедрение и оптимизация достижений научно-технического прогресса, а также разработка долгосрочной инновационной стратегии [12].
Далее проведем анализ ключевых показателей, определяющих финансовое состояние организации, путем определения чистого оборотного капитала (ЧОК) методикой расчета «снизу» [3, 7]:
ЧОК = ТА-ТП (1)
где ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы.
Расчет чистого оборотного капитала АО «Кавказ» за 2015-2019 гг. представлен в таблице 2.
Таблица 2
Расчет чистого оборотного капитала АО «Кавказ», тыс. руб.
Показатель 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. Изменение
Внеоборотные активы 56210 69541 85059 85498 91487 35277
Оборотные активы 23796 29908 36779 23989 27482 3686
Собственный капитал 41598 54431 60075 62756 67375 25777
Долгосрочные обязательства 13724 0 0 0 0 -13724
Краткосрочные обязательства 24684 45018 61763 46640 51594 26910
Чистый оборотный капитал -888 -15110 -24984 -22742 -24112 -25000
Чистый оборотный капитал на протяжении уменьшился с -888 до -24 112 тыс. руб. или в 27 раз. всего исследуемого периода сокращается и имеет Уменьшение чистого оборотного капитала можно отрицательную величину. Так, за 2015-2019 гг. он объяснить наращиванием величины внеоборотных
активов, которые за 2015-2019 гг. увеличились с 56 210 до 91 487 тыс. руб. или на 62,76 %. Необходимо отметь и рост собственного капитала, который увеличился до 67 375 тыс. руб. или на 25 777 тыс. руб. Данные выводы свидетельствуют о плохом экономическом положении и неликвидном балансе организации. Ранее разрабатывалась страте-
гия эффективного управления оборотными активами, которая, на данный момент, предполагает сокращение разрыва, то есть обеспечение равновесия между получением прибыли организацией и риском платежеспособности. Далее проведем анализ рентабельности оборотных активов АО «Кавказ» за 2015-2019 гг., тыс. руб. (таблица 3).
Таблица 3
Анализ рентабельности оборотных активов АО «Кавказ», тыс. руб.
Показатель Значение на конец года Изменение
2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2019 г. к 2018 г. 2019 г. к 2015 г.
Средняя величина оборотных активов 204353 26852 33343 30338 25690 -4648 -178663
Прибыль (убыток) от продаж -1735 9935 17466 7792 3452 -4340 5187
Чистая прибыль (убыток) 3183 12833 10117 4077 4616 539 1433
Рентабельность оборотных активов, % -0,85 36,99 52,38 25,68 13,44 -12,24 14,29
Рентабельность оборотных активов с учетом чистой прибыли, % 0,71 84,79 82,73 39,12 31,41 -7,71 30,7
На основании проведенного анализа рентабельности оборотных активов, можно сделать вывод, что средняя величина оборотных активов организации за 2015-2019 гг. сократилась с 204 353 до 25 690 тыс. руб. или на 178 663 тыс. руб., что свидетельствует о проблемах с реализацией готовой продукции. Как мы знаем, одни из основных показателей, отражающим эффективность работы организации является прибыль от продаж. Данный показатель по отношению 2019 г. к 2015 г. увеличился на 3 452 тыс. руб., а по отношению 2019 г. к 2018 г. сократился на 4 340 тыс. руб. и составил 5 187 тыс. руб., что свидетельствует о дестабилизации и нерациональности деятельности АО «Кавказ» [1, 5].
Рентабельность оборотных активов за 20152019 гг. увеличилась на 14,29 %, однако по отношению 2019 г. к 2018 г. сократилась на 12,24 п. п. и составила 13,44 %. Уменьшение уровня рентабельности оборотных активов за 2018-2019 гг. отражает экономическую неэффективность их использования.
Относительно рентабельности оборотных активов с учетом чистой прибыли, данный показатель также сократился по отношению 2019 г. к 2018 г. с 39,12 % до 31,41 % или на 7,71 п. п. Далее рассмотрим анализ эффективности использования оборотных активов АО «Кавказ» за 2015-219 гг. (таблица 4).
Таблица 4
Анализ эффективности использования оборотных активов АО «Кавказ»
Период Изменения
Показатель 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2019 г. к 2018 г. 2019 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости оборотных 0,92 1,57 1,13 0,97 1,15 0,18 0,23
активов
Продолжительность одного оборота оборот- 396,74 232,48 323,01 376,29 317,39 -58,9 -79,35
ных активов, дни
Коэффициент загрузки 1,09 0,64 0,89 1,03 0,87 -0,16 -0,22
На основании данных представленных в таблице 4, можно сделать вывод, что на 1 руб. направленный в активы на конец 2018 г. было получено 1,15 руб. выручки в 2019 г., а по отношению 2019 г. к 2015 г., данные инвестиции увеличили выручки на 0,23 коп.
Стоит отметить, что уменьшение среднегодовой величины оборотных активов по отношению 2019 г. к 2018 г. поспособствовало росту выручки на 158 тыс. руб. и увеличению коэффициента оборачиваемости на 0,18 коп. В данном случае процесс преобразования инвестированных денежных
средств ускорен, что позволяет организации лучше осуществлять высвобождение ресурсов.
Продолжительность одного оборота за 20182019 гг. сократилась на 58,9 дня и составила 317,39 дня, а по отношению 2019 г. к 2015 г. на 79,35 дня. Сокращение данного показателя свидетельствует об оптимизации оборотных активов. Коэффициент загрузки за 2018-2019 гг. уменьшился на 0,16 и составил 0,87. Уменьшение коэффициента загрузки прямо пропорционально зависит от среднегодовой стоимости оборотных активов, которые, как было описано выше, сократились.
Исследуем причины и определим факторы изменения оборачиваемости с помощью факторного анализа:
1. Влияние выручки:
2018 г. ЛКВ=29443Ш343-37601/33343= -0,244
2019 г. ЛКВ=29591/30338-29443/30338= 0,005
2. Влияние средней стоимости оборотных активов:
2018 г. ДКОА=29443/30338-37601/33343= -0,157
2019 г. ДКОА=29591/25690-29591/30338= 0,177
3. Изменение выручки за счет среднегодовой стоимости оборотных активов:
2018 г. ЛВк=(-3005)*1,13= -3395,65
2019 г. ЛВк=(-4648)*0,97= -4508,56
Анализ показателей ликви
4. Изменение выручки за счет коэффициента оборачиваемости:
2018 г. ЛВк=30338*(-0,16=) -4854,08
2019 г. ЛВк=25690*0,18= 4624,2
Исследование коэффициента оборачиваемости, с помощью использования факторного анализа показало, что в 2019 г. прибыль сократилась из-за уменьшения среднегодовой величины оборотных активов. Положительное значение выручки за счет коэффициента оборачиваемости свидетельствует о то, что организация эффективно управляет капиталом. Далее проведем оценку платежеспособности организации с помощью анализа коэффициентов ликвидности (таблица 5).
Таблица 5
ости активов АО «Кавказ»
Показатель 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. Рекомендуемая величина
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,004 0,002 0,005 0,006 0,007 0,1-0,4
Коэффициент срочной ликвидности 0,917 0,657 0,59 0,508 0,459 0,7-1,0
Коэффициент текущей ликвидности 0,97 0,665 0,595 0,512 0,533 1,0-2,0
На протяжении всего анализируемого периода коэффициенты текущей, абсолютной и срочной ликвидности не достигаются установленной нормы, что констатирует факт неплатежеспособности своих обязательств, за счет оборотных активов.
Стоит отметить, что необходимо оценить эффективность действующей, в настоящее время, финансовой стратегии применив универсальную формулу:
Tп>Tв>Ta> 100 (2)
где Ъ - темп роста прибыли; Tв - темп роста объема продаж; Ta - темп роста авансированного капитала [8]. Эффективность финансовой стратегии АО «Кавказ» за 2017-2019 гг.:
19,76>78,69>107,08>100 Универсальная формула подтвердила сделанные ранее выводы о нестабильном экономическом положении, а также не эффективной финансовой стратегии АО «Кавказ».
На основаниях проведенного исследования, можно сделать вывод, что в АО «Кавказ» чистый оборотный капитал на протяжении с 2015 г. по 2019 г. уменьшается и изменение составило -25000 тыс. руб. Наблюдается устойчивый рост краткосрочных обязательств. АО «Кавказ» несет убытки, за 20182019 гг. убыток от продаж составил 4340 тыс. руб. Коэффициенты ликвидности и вовсе на протяжении всего периода не достигли рекомендуемых величин. Необходимо также отметить, что темпы роста объема продаж и роста прибыли за 2017-2019 гг. снизились на 21,31 % и 80,24 % соответственно.
Из выше всего изложенного следует, что АО «Кавказ» недофинансирует оборотные активы за счет собственных источников (чистый оборотный капитал отрицательный). АО «Кавказ» необходимо
пересмотреть действующую финансовую стратегию организацию, нарастить прибыль и оптимизировать коэффициенты ликвидности, путем привлечения дополнительных денежных средств, в виде инвестиционных средств.
Список литературы
1. Безручко А. С. Эмпирические аспекты финансового моделирования в сельскохозяйственных организациях с использованием программных продуктов / А. С. Безручко, О. А. Герасименко, Е. С. Касимова // Экономика и предпринимательство. - 2018. - № 2 (91). - С. 1312-1219.
2. Герасименко О. А. Повышение эффективности управления оборотными средствами сельскохозяйственных предприятий (по материалам Краснодарского края) / диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. -Краснодар, 2004. - 160 с.
3. Герасименко О. А. Практические аспекты финансирования оборотных активов сельскохозяйственных организаций / О. А. Герасименко, О. В. Герасименко // В сборнике: НАУЧНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ АГРОПРОМЫШЛЕННОГО КОМПЛЕКСА сборник статей по материалам 72-й научно-практической конференции преподавателей по итогам НИР за 2016 г. - 2017. - С. 503-504.
4. Герасименко О. А. Стратегический финансовый менеджмент и его особенности в аграрных формированиях: учеб. пособие / О. А. Герасименко. - Краснодар: КубГАУ, 2019.
5. Герасименко О. А. Теоретические подходы к управлению финансовыми рисками организации / О. А. Герасименко, И. В. Осинцева // Репутациоло-гия. - 2017. - №1 (43). - С.82-89.
6. Данчук В. В. Финансовая несостоятельность организаций и способы ее диагностики / В. В.
Данчук // Вектор экономики. - 2019. - № 5 (35). -С. 113.
7. Емтыль З. З. Управление финансовыми рисками как инструмент реализации финансовой стратегии сельскохозяйственных организаций / З. З. Емтыль, О. А. Герасименко // The Scientific Heritage. - 2020. - № 45-4 (45). - С. 64-71.
8. Захарян А. В. Основные направления повышения финансовой устойчивости организаций аграрного сектора экономики Краснодарского края / А. В. Захарян. - Ставрополь: Центр научного знания «Логос», 2018. - 58 с.
9. Захарян А. В. Практические аспекты повышения уровня финансовой устойчивости организаций мясной промышленности Краснодарского края / А. В. Захарян, С. В. Бакланов, М. Г. Овчинников // Экономика и предпринимательство. - 2016. - № 103 (75-3). - С. 377-380.
10. Кадыров А. Р. Влияние рисков на эффективность использования оборотных активов сельскохозяйственной организации / А. Р. Кадыров // Актуальные вопросы современной экономики. -2019. - № 3. - С. 162-168.
11. Кумпилов Н. Т. Укрепление финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций как элемент формирования финансовой стратегии / Н. Т. Кумпилов, К. А. Назаретян, О. А. Герасименко // Естественно-гуманитарные исследования. - 2020.
- № 28 (2). - С. 139-146.
12. Лобазова В. В. Формирование парадигмы инновационного потенциала организации как основы ее устойчивого финансового развития // Экономика и предпринимательство. - 2016. - №2-2(67-2). - С. 56-61.
13. Недобежко Л. В. Кредитование агробизнеса в России: проблемы и перспективы / Л. В. Недобежко, А. В. Захарян, З. Д. Проскурина // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2019. - № 1.
- С. 95-98.
14. Петров Н. А. Формирование эффективного механизма принятия финансовых решений в области управления оборотным капиталом // Н. А. Петров, Р. А. Дагужиев // Вестник Академии знаний. -Краснодар: Академия знаний, 2019. - № 5 (34). - С. 288-292.
THEORY AND PRACTICE OF REDOMINATION DURING CROSS-BORDER BANKRUPTCY
Nechkin O.
Abstract
The relevance of the research is due to the presence of a number of problems in the framework of the methodology of cross-border insolvency. The article focuses on the need to disclose information about the obligations of the group and affiliated organizations in the framework of the cross-border insolvency procedure, to exclude the possibility of manipulation and abuse of jurisdictions in determining the center of primary interest (COMI-standard) when declaring members of a group or interdependent persons bankrupt. The main approach is to change the principle of limited liability, the ability to open the main and minor parallel (auxiliary) proceedings in a bankruptcy case based on the criterion of incorporation of controlling persons, expanding the concept of controlled debt in order to prevent the initiation of fictitious and deliberate bankruptcies and damage to the economic system of the host country. The materials of the article are of practical value for public authorities that control the cases of cross-border insolvency (bankruptcy), practicing experts in the field of bankruptcy of members of a group of legal entities that have branches and separate subdivisions in two or more receiving countries.
Keywords: Insolvency of group of companies, COMI standard, corporate group, cross-border bankruptcy, procedures of insolvency, insolvency assessment.
Introduction
The modern world economy is characterized by a high degree of concentration of capital, which, naturally, leads to the formation of dominant subjects controlling production sectors and market segments in many countries of the world. A distinctive feature of such economic entities is the existence of a system of effective control over the activities of the whole group, a single center of business activity and key decisions. The peculiarity of the economic situation of such subjects of the market is considerable autonomy in relation to the states, since related companies are created in several countries - the principle of transnationalization.
It is known, that the main indicator of the effectiveness of economic regulation of relations in the field of economic activity of economic entities and groups of individuals is to ensure sustainable economic growth in the host country (the recipient country). The institution
of insolvency (bankruptcy), as part of the control mechanism, is aimed at creating a stable market environment. At the same time, the result of control is expressed not only in the preservation of the economic entity, but also in the distribution of the competitive mass (taking national rules into account), which implies a balance of interests of the parties involved in the cross-border insolvency procedure (bankruptcy), including government agencies.
As the process of international economic integration intensifies, legal relations are increasingly emerging within the framework of several legal orders. Relations that arise in the insolvency of individuals are no exception. Crisis phenomena of the world economy contribute to an increase in the number of international bankruptcies (L.Yu. Sobina, 2012). In case of such persons, open bankruptcy cases may be opened in several countries. One bankruptcy case may be instituted, how-
