CC BY
67
низация и проведение инвестиционных выставок, семинаров, конференций, круглых столов; формирование системы экономических стимулов для потенциальных инвесторов : создание современной инженерной инфраструктуры, урегулирование правовым путем инвестиционных споров, содействие частичному возмещению вложений, направленных на совершенствование коммунальной инфраструктуры.
Важной целью является обеспечение доступности долгосрочных инвестиционных ресурсов. Пока коммерческие банки удовлетворяют потребности экономики в краткосрочных ресурсах и не способны предоставлять ресурсы долгосрочного характера. В связи с этим нужны благоприятные условия для деятельности институциональных инвесторов, рынка ипотечных услуг, лизинга, которые помогут в
короткие сроки увеличить объемы долгосрочных инвестиций, а также ускорить развитие банковского сектора.
Следует шире осуществлять инвестиции за счет внутренних источников (амортизация, аренда неиспользованного оборудования, лизинг транспортных средств, повышение оплаты проданной продукции «живыми» деньгами, сокращение доли бартера, рост экспорта продукции и, наконец, совершенствование менеджмента). Эффективно управляющая команда, умеющая зарабатывать деньги, всегда вызывает интерес у инвесторов.
Для привлечения инвесторов в регионы России, в том числе и Мордовию, есть благоприятный климат — это улучшение макроэкономического фона. Через несколько лет он может вывести страну на уровень мировых держав.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Бахлов И. В. Политическая элита современной России: региональный подход / И. В. Бахлов, О. В. Бахлова, Т. В. Еферина. Саранск : [6. и.], 2002. 180 с.
2. Зубаревич Н. В. Социальное развитие регионов России: проблемы и тенденции переходного периода / Н. В. Зубаревич. М. : Едиториал УРСС, 2003. 264 с.
3. Кормишкин Е. Д. Экономическая безопасность региона: теория, методология, практика / Е. Д. Кормишкин. Саранск : Изд-во Мордов. ун-та, 2002. 144 с.
4. Логинова Н. Н. Социодемографическая ситуация в Республике Мордовия / Н. Н. Логинова // Интеллектуальные и информационные ресурсы и структуры для регионального развития. М.,
2002. С. 240 - 245.
5. Мордовия : стат. ежегодник / Госкомстат Респ. Мордовия. Саранск, 2004. 304 с.
6. Человек и общество: социально-экономические аспекты развития в интерпретациях историков : сб. науч. ст. по истории, демографии, экономике и соц. истории / отв. ред. Н. М. Арсентьев. Саранск : Изд-во Мордов. ун-та, 2002. 308 с.
7. Шмырева Л. На что «западают» инвесторы? / Л. Шмырева // Вне конкуренции : деловой журн. Торгово-пром. палаты Респ. Мордовия. Саранск, 2004. Июль. С. 8 — 11.
Поступила 24.02.05.
ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
С. Г. АЛЕХИНА, аспирант
В последнее время одной из самых острых проблем для отечественных предприятий стал недостаток инвестиционных ресурсов. Поэтому выявление всевозможных источников финансирования,
решение вопросов, связанных со способами их мобилизации, повышением эффективности использования, имеет не только теоретическую, но и практическую значимость .
© С. Г. Алехина, 2005
29
Банковские и коммерческие кредиты
Совместные инвестиции субъектов РФ и иностранных государств
Рис. Источники получения средств для финансирования инвестиционных проектов
На рисунке представлены возможные источники получения средств в качестве ресурсов для финансирования инвестиций.
Необходимо подчеркнуть, что далеко не каждый финансовый инструмент может быть доступен или приемлем для российского предприятия, поскольку на рынке существует ряд условий, ограничивающих приток и предложение капитала. Среди них отметим следующие:
— узость и слабое развитие рынка капитала в России, недостаточное для обеспечения требуемого объема финансирования как в рублях, так и в иностранной валюте;
— отсутствие надежных механизмов защиты инвесторов, что представляет серьезный сдерживающий фактор для иностранных инвесторов;
— недостаточная поддержка правительством инвестиционных процессов и мер по созданию благоприятного инвестиционного климата;
— относительно высокие процентные ставки и уровень инфляции, низкая эффективность финансово-банковского
сектора; 30
— малые объемы долгосрочного финансирования как следствие общей нестабильности и неустойчивости рынка [5].
В последнее десятилетие прослеживается тенденция подъема доли собственных средств (амортизационных отчислений прибыли) в структуре финансирования инвестиций.
Как известно, амортизация — источник покрытия простого восстановления функционирующего реального капитала. Прибыль позволяет проводить восстановление в расширенном масштабе, а также трансформировать инвестиционный портфель конкретного единичного инвестора в ряд программ или инвестиционных носителей. При наличии прибыли возможны финансовые инвестиции, т. е. вложение денег в некие носители, получение дохода от данного процесса и нередко контроль профинансированного бизнеса [1, с. 12].
В настоящее время на инвестирование в основной капитал направляется по разным оценкам не более 30 % прибыли (до налогообложения). Наибольшая доля использования ее для этих целей приходится на топливную промышленность (39,0 %), наименьшая — на электроэнергетику
(10,1 %) и машиностроение (12,5 %) [3, с. 34].
Еще одной весьма серьезной проблемой является слабость механизма трансформации сбережений в инвестиции через банковскую систему. Она объясняется рядом причин:
— денежные средства населения служат надежным источником кредитных ресурсов тогда, когда его сбережения носят массовый характер и имеется достаточно высокий уровень жизни;
— сбережения населения — неустойчивый денежный ресурс, подверженный колебаниям в зависимости от изменения экономической конъюнктуры и различного рода спекулятивных факторов;
— для населения вложение средств в ценные бумаги предприятий остается непривлекательным, поскольку последние не могут обеспечить приемлемый уровень доходности для мелких частных инвесторов;
— в условиях инфляции и общей социально-экономической нестабильности резко снизились возможности привлечения средств населения на длительные сроки;
— средства мелких, частных вкладчиков для большинства коммерческих банков дороги (по цене и затратам на обслуживание клиентуры), поэтому доля привлеченных средств населения в их общих вложениях все еще невелика [6, с. 40].
Более 60 % от общего объема россий-
о
ских инвестиции в основной капитал идет в отрасли, либо напрямую связанные с производством углеводородного сырья, либо так или иначе имеющие отношение к госсектору.
Отечественной промышленностью не решена главная проблема значительного технического и технологического старения оборудования. В 2003 г. средний возраст используемых основных фондов составлял 20,1 года. 67 % оборудования прослужило более 16 лет. По данным Госкомстата РФ, износ оборудования в среднем по промышленности достиг 52,9 %, в том числе в электроэнергетике — 57,3, химической и нефтехимической промышленности — 57,0, машиностроении и металлообработке —
54,8
Одной из самых благополучных отраслей является общественное питание, где
степень износа основных фондов не превышает 30 %, а уровень нового строительства равен 70 — 75 % вводимых торговых площадей. Сюда больше всего вкладывают деньги иностранные компании [2, с. 2].
Оценивая движение иностранного капитала, следует отметить, что он предпочитает отрасли, которые, во-первых, выпускают продукцию, имеющую для него в долгосрочном плане стратегическое значение, так как ее реализация гарантирована относительно стабильным спросом на мировом рынке (продукты нефтедобычи, металлы, лесопродукция), во-вторых, характеризуются быстрым оборотом вложенных средств и максимальной рентабельностью производства (пищевая промышленность, сфера услуг).
Считается, что в дальнейшем усилится привлекательность производств с максимальной нагрузкой на окружающую среду (металлургия, химическая промышленность), поскольку требования охраны природы в странах — донорах инвестиционных ресурсов гораздо жестче, чем в России, что делает дороже национальное производство такой продукции. Что касается
и
и
предприятии, дающих продукцию высокой степени обработки, не говоря уже о высокотехнологических отраслях, то иностранному капиталу пока нет никакого экономического смысла приходить в секторы промышленности, продукция которых будет составлять конкуренцию их собственным товарам как на внешнем, так и на внутреннем рынке РФ.
Включаясь в мировое сообщество в качестве сырьевой составляющей, Россия обречена не только на потери в сфере международной торговли, но и на форми-
о
рование нерациональной структуры инвестиционных потоков внутри государства. Это отчетливо проявилось уже в 90-е гг. При обвальном падении реальных инвестиций в основной капитал в 1990 — 2000 гг. (более чем в 3,8 раза) неуклонно возрастали инвестиции в топливную промышленность и транспорт, который также связан с топливной отраслью (большая часть
инвестиции в транспорт направляется на развитие нефте- и газопроводов). В то же время постоянно падала инвестиционная поддержка отраслей машиностроения и
31
металлообработки, легкой и химической промышленности, производства строительных материалов [4, с. 97 — 98].
В результате действия сложившихся факторов продолжаются изменения отраслевой структуры капитальных вложений, прежде всего характеризующиеся увеличением доли инвестиций в капиталоемкие отрасли с низкой капиталоотдачей (топливно-энергетический комплекс) и значительным сокращением их доли в отраслях
с более высокой эффективностью капиталовложений (машиностроение и металлообработка, легкая, лесная и деревообрабатывающая, химическая промышленность и промышленность строительных материалов).
Анализ ситуации ставит под сомнение уверенность многих отечественных экономистов, твердо обещающих прорыв в экономическом развитии России в ближайшие два-три года.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса / М. В. Аликаева //
Финансы. 2003. № 5. С. 12 - 14.
2. Кому принадлежит Россия? // Экономика и жизнь. 2004. № 17. С. 2 — 3.
3. Остапенко В. Собственные источники инвестиций предприятий / В. Остапенко, В. Мешков //
Экономист. 2003. № 8. С. 28 — 35.
4. Остапюк С. Ф. Формирование и оценка эффективности научно-технических и инновационных программ / С. Ф. Остапюк, С. А. Филин. М. : Благовест-В, 2004. 320 с.
5. Рекомендации по привлечению инвестиций в российские компании / / Ы±р: / / www.investmentгussia. ги/гиз/сопэи!/manual.htm.
6. Слипенчук М. Структурные особенности источников инвестиций / М. Слипенчук / / Экономист. 2002. № 10. С. 38 - 42.
Поступила 27.10.04.
РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ПОВЫШЕНИИ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ (НА ПРИМЕРЕ САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ)
А. С. ЖДАНОВА, ассистент
Когда мы говорим о конкурентоспособности предприятия, то понимаем под этим комплекс взаимосвязанных социально-экономических характеристик, показывающих его положение на рынке. Она включает характеристики предприятия, его собственный потенциал (научно-техниче-ский, производственный, кадровый, маркетинговых служб и др.), реализуемый в процессе воспроизводства, и внешние по отношению к нему факторы, позволяющие ему создавать продукцию, которая по ценовым и неценовым аспектам более привлекательна для потребителей, чем предлагаемая конкурентами. Повышать конкурентоспособность — значит использовать
все возможности предприятия: постоянно улучшать качество продукции, выходить на новые сегменты рынка и др., т. е. быть постоянно в движении.
Упоминая о внешних факторах, мы имеем в виду, прежде всего, рыночные законы (тип и емкость рынка, характеристики конкурентов, отраслевые особенности и т. п.), которые диктуют фирмам условия деятельности, а также государственное регулирование, в той или иной степени воздействующее на них. Последнее может выражаться в законодательстве, финансово-кредитной, таможенной и налоговой политике, политике государственных заказов, лицензировании, прямом государ-
© А. С. Жданова, 2005
