CC BY
12
Украшський державний лкотехшчний ушверситет
УДК: 336.76:338.2 Я. С. Лапчук - Дрогобицький педагоггчний утверситет
ПРОБЛЕМИ ФОРМУВАННЯ ГР0Ш0В0-КРЕДИТН01 ПОЛ1ТИКИ В УМОВАХ РЕФОРМУВАННЯ ЕК0Н0М1КИ В УКРА1Н1
Розкрита проблема формування 3MicTy сучасно! грошово-кредитно! политики в Укра!т в контекcтi реформування економiки та забезпечення сталого економiчного розвитку.
Ключов1 слова: грошово-кредитна полгтика, сталий економiчний розвиток
Ya.S. Lapchuk - Pedagogical University of Drogobitch
Problems of money-credit policy forming in terms of Ukrainian economy
reformation
The problem of formation of the content of modern money-credit policy in Ukraine in the context of economy reformation and ensuring of the steady economic development is explored.
Keywords: money-credit policy, steady economic development.
Проблема формування змюту сучасно! грошово-кредитно! политики в УкраГш в контексп реформування економши та забезпечення сталого розвитку лягла в основу нашого матерiалy.
В умовах трансформаци економши Укра!ни, що постшно породжуе нову економiчнy ситуацш, формування адекватно! грошово-кредитно! полiтики мае теоретичне i практичне значення. Дедалi бiльшого значення набувають монета-риcькi методи впливу на економiчнi процеси та роль Нацюнального банку -центру державного регулювання. Тому все це вимагае шдвищено! уваги на формування адекватного змюту грошово-кредитно! полiтики. За таких обставин зростае значення дослщження нових тенденцш у змicтi та характерi сучасно! грошово-кредитно! полiтики, що i е, зокрема, завданням нашо! роботи.
Грошово-кредитна политика визначае напрями i можливоcтi регулювання економiки монетарними методами. Розвиток сучасних економiчних систем значною мiрою визначаеться грошово-кредитною полпикою, яка е ос-новним ринковим регулятором стабтьносп i економiчного розвитку. Змют сучасно! грошово-кредитно! полiтики обумовлюеться особливостями еконо-мiчних систем, завданнями i межами державного втручання в економшу. Зас-тосування грошово-кредитно! политики та механiзм !! реалiзацií е концептуально обумовленим. У сучасних ринкових економшах грошово-кредитна политика змшюе межi свого впливу, знаходячись у взаемодп з бюджетно-фю-кальною полiтикою. Використання сфери впливу i регyлюючi можливоcтi грошово-кредитно! полiтики в сучасних ринкових економшах зоcередженi на стабЫзацш економiки, забезпечення зайнятоcтi та стримування iнфляцií.
В окремих випадках, як синошм грошово-кредитно! полiтики, вжи-ваеться поняття "монетарна полiтика", яка базуеться на спроможносп грошо-во-кредитно! системи впливати на грошову пропозицш та, вiдповiдно, на ставку процента, а через не! - на швестици та реальний дохiд [2, ст. 242].
Такий акцент на розумшш суп грошово-кредитно! полiтики, пов'яза-ний з поширенням теорií' монетаризму, в якш гiпертрофована роль грошових чинникiв впливу на економiкy. В сучаснш yкраí'нcькiй економiчнiй лiтератyрi
252
Зб1рник науково-техшчних праць
cпocтepiгaeтьcя пeвнe poзмeжyвaння в пoглядax m мoжливocтi гpoшoвo-кpe-дитнoï' пoлiтики. Зoкpeмa вiдмiчaeтьcя, щo гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa e oto-paтивним i гнучким дoпoвнeнням пoлiтики бюджeтнoï', вoнa rpyнтyeтьcя m пpинципax мoнeтapизмy i мae низку пepeвaг нaд фicкaльнoю пoлiтикoю [5, ст. 214]. TeopTO дepжaвнoгo yпpaвлiння i peгyлювaння eкoнoмiки poзpoбили Д^н Keйнc i йoгo пocлiдoвники, з точки зopy якиx гpoшoвo-кpeдитнa голь тикa e oпepaтивним i гнучким дoпoвнeнням дo бюджeтнoï'.
Пoтpiбнo зaзнaчити, щo poзxoджeння в пoзицiяx y^arn^mx aвтopiв e вiдoбpaжeнням ocнoвниx кoнцeптyaльниx нaпpямiв y cyчacнiй зaxiднiй era-нoмiчнiй дyмцi. Cклaднicть тa нeoднoзнaчнicть тpaнcфopмaцiйнoгo пepioдy нa Укpaïнi дae мoжливicть для йoгo дивepcифiкoвaнoï' iнтepпpeтaцü'.
У Зaкoнi Укpaïни "Пpo Haцioнaльний бaнк Укpaïни" бyлo дaнo визт-чeння гpoшoвo-кpeдитнoï пoлiтики. У ^m^cri вимoг дo ïï змicтy в cyчacниx pинкoвиx eкoнoмiкax: "Гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa - кoмплeкc зaxoдiв y cфe-pi гpoшoвoгo oбiгy тa кpeдитy, cкepoвaний нa peгyлювaння eкoнoмiчнoгo зpocтaння, cтpимyвaння iнфляцiï тa зaбeзпeчeння cтaбiльнocтi гpoшoвoï' oди-ницi Укpaïни, зaбeзпeчeння зaйнятocтi" [б]. Дeклapyвaння змicтy гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики в Укpaïнi бyлo зpoблeнe "нa виpicт" з poзpaxyнкy мoжли-вoгo викopиcтaння вcьoгo apceнaлy гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики, якa пpoвo-дитьcя в eкoнoмiчнo poзвинeниx кpaïнax.
У cиcтeмi дepжaвнoгo peгyлювaння гpoшoвиx cиcтeм ocoбливe мicцe вiдвoдитьcя кoн'юнктypнiй толпищ, якa peaлiзyeтьcя чepeз peгyлятивний вплив дepжaви нa pинкoвy кoн'юнктypy, m cпiввiднoшeння cyкyпнoгo топи-ту i cyкyпнoï пpoпoзицü' нa pинкax.
А. Гaльчинcький звepтae yвaгy нa тe, щo гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa нe e aвтoмaтичнoю i як oднa з нaйвaжливiшиx cтpyктypниx лaнoк дepжaвнoгo peгyлювaння мaкpoeкoнoмiчними пpoцecaми, cпpямoвyeтьcя нa peaлiзaцiю ïï гoлoвниx зaвдaнь. Kiнцeвa мeтa гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики збiгaeтьcя з oc-нoвoпoлoжними цiлями мaкpoeкoнoмiчнoï' пoлiтики дepжaви. Пoзитивний вплив цieï' пoлiтики m poзвитoк eкoнoмiки визнaчae eфeктивнicть caмoï' rpo-шoвoï' cиcтeми. Cyтнocтi мoнeтapнoï' пoлiтики нaйбiльшe вiдпoвiдae ïï визт-чeння як кoмплeкcy взaeмoпoв'язaниx, cкoopдинoвaниx нa дocягнeння, зaздa-лeгiдь визнaчeниx cycпiльниx цiлeй, зaxoдiв щoдo peгyлювaння гpoшoвoгo oбopoтy, якi здiйcнюe дepжaвa чepeз цeнтpaльний бaнк [1, ст. 406].
Ha тшу думку, дoцiльнiшe змicтити aкцeнти y cпiввiднoшeннi i взaeмo-дiï' гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики i фyнкцioнyвaння гpoшoвиx cиcтeм. Пoбyдoвa cyчacниx гpoшoвиx cиcтeм e кoнцeптyaльнo oбyмoвлeнoю i мae чiткo cфoкyco-вaний xapaктep ïx фyнкцioнyвaння. Гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa мae пepвиннe знaчeння i oбyмoвлюe xapaктep i ocoбливocтi гpoшoвиx отекм. Питaння cпiв-вiднoшeння дepжaвнoï' eкoнoмiчнoï' пoлiтики i гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики poз-глядaютьcя як cпiввiднoшeння cтpaтeгiчнoгo тa тaктичнoгo peгyлювaння e^ro-мiки. Гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa мae aвтoнoмнe знaчeння пpeдмeтoм якoï' e дepжaвнe peгyлювaння cфepи гpoшoвoгo oбiгy i кpeдитниx в^то^н [4, cт. 96].
Гpoшoвo-кpeдитнa толии^ мae шиpoкий дiaпaзoн впливу, щo пoв'язa-ний з ïï мoжливocтями y виpiшeннi мoнeтapниx пpoблeм тa дocягнeнню мaк-
5. Iнфopмaцiйнi технологи гaлyзi
253
У^а'^ький дepжaвний лicoтexнiчний yнiвepcитeт
poeкoнoмiчнoï' piвнoвaги. Гpoшoвo-кpeдитнa пoлiтикa визнaчaeтьcя як cyKyn-нicть зaxoдiв y cфepi гpoшoвoгo oбiгy i кpeдитниx вiднocин, якД пpoвoдить дepжaвa, з мeтoю peгyлювaння iнфляцü', зaбeзпeчeння зaйнятocтi i збaлaнcy-вaння плaтiжнoгo бaлaнcy. Змicт гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики визнaчaeтьcя вищими зaкoнoдaвчими opгaнaми кpaïни, a peaлiзyeтьcя цeнтpaльними 6ama-ми paзoм з мiнicтepcтвaми ФДшншв.
Haцioнaльний бaнк Укpaïни y мeжax пpoвeдeння пeвнoï' гpoшoвo-кpe-дитнoï' толгеики впливae нa cтaн фyнкцioнyвaння oб'eктiв peгyлювaння i вДд-пoвiднo m xapa^ep пpoтiкaння eкoнoмiчниx пpoцeciв в eкoнoмiцi.
У виpoблeннi гpoшoвo-кpeдитнoï' толгеики бepyть yчacть iншi opгaни дepжaвнoгo peгyлювaння eкoнoмiки в Укpaïнi - Miнicтepcтвo фiнaнciв, Mi-нicтepcтвo eкoнoмiки, ypяд тa Bepxoвнa Paдa, мiж якими e poзпoдiл фyнкцiй y визнaчeннi ocнoвниx мaкpoeкoнoмiчниx пoкaзникiв. Зacтocyвaння i peaлiзa-цiя гpoшoвo-кpeдитнoï пoлiтики вимaгae icнyвaння pинкoвoгo cepeдoвищa, яте дae змoгy peaлiзoвyвaти пoтeнцiaл мoнeтapниx мeтoдiв ВПЛИВУ нa eкoнoмiкy.
Об^кгами гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики e: гpoшoвий pинoк; pинoк no-зичкoвиx кoштiв; гpoшoвий oбiг. Cклaднicть i бaгaтoвимipнicть пpoвeдeння гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики в pинкoвиx eкoнoмiкax cтимyлюe бaжaння peraa-мeнтyвaти ïï пpoцeдypy. Дeякi aвтopи ввaжaють дoцiльним нaвiть зaпpoвaдити cвoepiднy кoнcтитyцiю гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики, cпpoмoжнoï' peглaмeнтy-вaти пpийняття piшeнь, кopиcтyючиcь cпiльнo yзгoджeними пpaвилaми. Вияв-ляeтьcя, щo нeoбмeжeнa cвoбoдa дiй, кoтpi кepyeтьcя ФPC y США в дocягнeн-нi тaктичниx цiлeй, пoвиннa бути пocтaвлeнa y швш paмки [3, c.362]. Ha npo-вeдeння peaльнoï гpoшoвoï' голггики пocтiйнo впливae пoлiтичнa кoн'юнктypa. Шиpoкий дiaпaзoн пoлiтичниx iнтepeciв нe зaвжди збiгaeтьcя з щиpим бaжaн-ням дiйcнo пoкpaщити eкoнoмiчнy cитyaцiю. Дeякa чacтинa пoлiтичнoгo cne^ xpy мoжe знaxoдити cвoï' iнтepecи в дecтaбiлiзaцiï eкoнoмiки. В тaкiй cитyaцü' ввaжaeтьcя дoцiльним пpoвeдeння гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики звecти дo зa-гaльнoпpийнятиx пpaвил, oбoв'язкoвиx для вcix yчacникiв peгyлювaння.
1ншим icтoтним чинникoм, який пocтiйнo впливae нa фopмyвaння i pe-aлiзaцiю гpoшoвo-кpeдитнoï пoлiтики, e пcиxoлoгiя yчacникiв eкoнoмiчнoï' дД-яльнocтi. Пcиxoлoгiчний чинник cтocoвнo нacлiдкiв гpoшoвo-кpeдитнoï' голь тики в oкpeмиx випaдкax мoжe збiгaтиcя з ïï peaльними peзyльтaтaми. Пpoтe в oкpeмиx випaдкax oчiкyвaння cтocoвнo peгyлятopiв гpoшoвo-кpeдитнoï' голии-ки мoжyть знaчнo poзxoдитиcь з peaльнoю eкoнoмiчнoю cитyaцieю. Для пpoвe-дeння бiльшocтi нaпpямiв гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики пoтpiбнa cycnirnm шд-тpимкa ïï пpoвeдeння. Ocoбливo цe тopкaeтьcя cтpaтeгiчниx i пpoмiжниx цiлeй, кoли фopмyвaння cycпiльнoï' пcиxoлoгiï' e oбoв'язкoвoю yмoвoю i дieвим чин-никoм ïï eфeктивнocтi. Фopмyвaння гpoмaдcькoï' думки i cycпiльнoï' пiдтpимки ввaжaeтьcя нeoбxiднoю cклaдoвoю дocягнeння cтpaтeгiчниx i пpoмiжниx цiлeй гpoшoвo-кpeдитнoï' готтики. Пpoтe в кopoткocтpoкoвoмy пepioдi ^и nocra-нoвцi тaктичниx цiлeй, в o^ei^nx випaдкax ввaжaeтьcя бшьш paцioнaльним пpoвoдити зaxoди, якД e нeoчiкyвaними для yчacникiв eкoнoмiчнoï' дiяльнocтi.
У poзвинeниx pинкoвиx eкoнoмiкax для змeншeння дeфopмaцiï' гpoшo-вo-кpeдитнoï' пoлiтики шд дieю пoлiтичниx тa пcиxoлoгiчниx чинниюв нaмa-
254
Збipник нayкoвo-тexнiчниx пpaць
гаються усунути !х вплив. Сучасш центральна банки здшснюють свою д1яль-шсть у межах, окреслених рекомендациями м1жнародного валютного фонду (МВФ). У стати 1.1.1 МВФ закладеш обов'язков1 для вс1х засади прозоросп грошово-кредитно! политики, де вказано, що "основне завдання центральних банюв може бути виражено яюсно - через комплекс загальновизнаних цшей, або кшьюсно - шляхом встановлення цшьового ориентиру у вигляд1 певно! змшно! 1 досягнення яко! центральний банк прагне контролювати".
Публ1чне проголошення цшей грошово-кредитно! политики сприяе И сприйняттю вс1м суспшьством 1 дае змогу усунути нерацюнальш оч1кування стосовно до прогнозовано! економ1чно! кон'юнктури. Прозор1сть грошово-кредитно! политики посилюе и д1ю 1 мае властивють забезпечувати ефект прогнозу, що самореал1зуеться. За умов прогнозованост1 економ1ки стабЫ-зуеться стан ф1нансових ринк1в та 1нвестиц1йна д1яльн1сть 1 зростае реальне виробництво. Св1товий досв1д св1дчить, що необх1дн1 спец1альн1 заходи для вт1лення в життя певно! економ1чно! пол1тики. Виб1р 1 поеднання 1нструмен-т1в економ1чно! пол1тики, як1 застосовуються в певних умовах, залежать в1д стратегЙ центрального банку, який може використовувати:
• адмшстративт або ринков1 шструменти;
• шструменти прямого або непрямого впливу;
• коротко-, середньо- або довготермшов1 заходи.
У ринкових економ1ках грошово-кредитна политика поряд з бюджет-но-ф1скальною пол1тикою визначае та формуе основн1 параметри функц1ону-вання нац1ональних економ1к. Зг1дно з методолог1чними п1дходами з прове-дення грошово-кредитно! пол1тики, спостер1гаеться !! розмежування на два основн1 напрями: прямого та опосередкованого впливу на основн1 параметри грошового об1гу. В 1нших випадках акцент робиться на зв'язок 1нструмент1в грошово-кредитно! пол1тики з ринковими механ1змами, як1 розд1ляються на адмшстративш та ринков1. В окремих випадках знаходять можливим видши-ти групу 1нструмент1в грошово-кредитно! пол1тики, як1 застосовуються в еко-ном1чних ситуац1ях, як1 вимагають спец1ал1зованих 1нструмент1в впливу на стан економ1ки. Виб1рков1 або селективн1 1нструменти грошово-кредитно! по-л1тики доповнюють 1 розширюють !х можливост1 (рис. 1).
До ринкових инструментов або инструментов опосередковано! дй належать: операц1! на в1дкритому ринку; регулювання обл1ково! ставки; зм1на норми обов'язкових резерв1в.
1нструменти опосередковано! дй е складовою частиною ринкових ме-хан1зм1в. Визначальною !х особлив1стю е те, що вони пов'язан1 з 1ншими рин-ковими 1нститутами, як1 реагують на зм1ну параметр1в грошово! маси. Засто-сування опосередкованих 1нструмент1в грошово-кредитно! пол1тики вимагае 1снування ринкового середовища, яке спроможне реагувати на зм1ну парамет-р1в регульованих зм1нних. Можлив1сть застосовувати опосередкован1 1нстру-менти грошово-кредитно! пол1тики в масштабах, властивих ринковим еконо-м1кам, може бути 1ндикатором р1вня !х розформування. У розвинених ринко-вих економ1ках вже 1снують традиц1! та значн1 напрацювання в застосуванн1 опосередкованих 1нструмент1в грошово-кредитного регулювання.
5. 1нформацшш технологи галуз1
255
Укpaïнcький дepжaвний лicoтexнiчний yнiвepcитeт
Рис. 1. Структура i шструменти cy4acHoï гpoшoeo-кpeдumнoï nonimuKu
В yмoвax тpaнcфopмaцiï' eкoнoмiки Укpaïни викopиcтaння cyчacниx iнcтpyмeнтiв гpoшoвo-кpeдитнoï' пoлiтики пocтyпoвo зpocтae зa paxyнoк œo-poчeння aдмiнicтpaтивниx мeтoдiв впливу нa eкoнoмiкy пocтyпoвo зpocтae зa paxyнoк cкopoчeння aдмiнicтpaтивниx мeтoдiв впливу та eкoнoмiкy.
Taким чинoм, peфopмyвaння cyчacнoï' гpoшoвoï' пoлiтики в Укpaïнi e тpивaлим i бaгaтoфaктopним пpoцecoм, в якoмy пoвиннi вpaxoвyвaтиcь oco6-ливocтi cyчacнoгo eтaпy peфopмyвaння eкoнoмiки. Змicт гpoшoвo-кpeдитнoï'
256
36ipRHK нayкoвo-тexнiчниx пpaць
политики еволюцюнуе разом з розвитком економ1чних систем i набувае нових ознак i властивостей. Формування адекватно!' грошово-кредитно!' политики повинно забезпечувати досягнення стратегiчних цiлей економiчного розвитку ра-цiональним поеднанням тактичних цiлей i використанням вiдповiдних шстру-ментiв впливу. Можливють застосовувати ринковi iнструменти грошово-кре-дитного регулювання може бути iндикатором рiвня реформування економiки.
Лiтepатуpа
1. Гальчинський А. Tеорiя грошей. - К. Основи, 2001. - 406 с.
2. Долан Э., Домненко Б. Economics. - М.: Лазурь, 1994. - 542 с.
3. Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - М.-Л.: Финансы и статистика, 1991. - 446 с.
4. Лютий I.O. Грошово-кредитна полiтика в умовах перехвдно!' економiки. - К.: Aii-ка, 1999. - 238 с.
5. Михасюк I., Мельник А. та ш. Державне регулювання економши. - К.: Атка, 2000. -
590 с.
6. Закон Украши "Про Hацiональний банк Украши" № 597-XIX вiд 20.05.1999/ За-конодавчi iнформативнi акти з банювсько! дiяльностi. - 1999, вип. 7. - С. 3-23.
УДК: 336.76:338.2 А.В. Лелик - Льашська КА
РОЗВИТОК СТРУКТУРИ ПРОПОЗИЦИ ГРОШЕЙ У СУЧАСНИХ ЗМ1ШАНИХ ЕКОНОМ1КАХ
Розкрито проблему розвитку i змши тенденцiй у структурi грошово! пропозици сучасних змiшаних економiк у контексп проведення грошово-кредитно! полiтики зi стабЫзацп економiки.
A. V. Lelyk - Commercial Academy of L 'viv Development of the Money Supply Structure in Modern Mixed Economies
In the article the problem of development and changing of tendencies in the money supply structure of modern mixed economies in the context of carrying out a monetary-credit policy regarding the economy stabilization is investigated.
У сучасних змтаних економшах питання формування грошово! пропозици мае значне теоретичне i практичне значення. Системи грошово-кредитно-го регулювання значною мiрою побудоваш на змЫ темшв приросту пропозици грошей. У сучасних умовах змют та структура пропозици грошей значно розширюеться, що вносить сво! корективи у застосування монетарних методiв регулювання економшою. Виявлення нових тенденцш у змш пропозици грошей у сучасних змтаних економшах е основним завданням нашо! роботи.
Пропозицiя грошей забезпечуе змтану економши грошовими шстру-ментами. Традицшно грошова пропозицiя формуеться банювськими установа-ми, якi володiють функщями з нагромадження грошових коштiв на депозитах. Проте у сучасних змтаних економшах спостерiгаеться тенденцiя розмивання меж мiж банкiвськими та небанкiвськими установами, такими як: страховi компанiï, пенсшш фонди, холдинговi компанiï, iнвестицiйнi посередники та ш.
У бiльшостi кра'н iз змiшаною економiкою iснують значш обмеження для функцiонування на грошовому ринку грошових шструменпв, якi вони
5. !нформацшш технолог!! галузi
257
