CC BY
5Имамкулиева Эльмира Эльмановна
старший преподаватель, заведующая лабораторией исследований современного Ирана,
факультет мировой экономики и мировой политики, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
119017, Москва, М. Ордынка, 17 E-mail: elmiracif@gmail.com
Сабитова Далила Рамильевна
обучающаяся бакалавриата образовательной программы «Востоковедение», стажер-исследователь в лаборатории исследований современного Ирана, факультет мировой экономики и мировой политики, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
119017, Москва, М. Ордынка, 17 E-mail: drsabitova_1@edu.hse.ru
Подходы к развитию корпоративного исламского банкинга на постсоветском пространстве и на Ближнем Востоке (на примере Казахстана и ОАЭ)
В свете изменений в мировой экономике и растущего интереса к устойчивым финансовым практикам, исламские финансы становятся ключевым элементом современного финансового мира. Тема исламских финансов широко изучается как среди экономистов, так и регионоведов, специалистов-востоковедов. Статья нацелена на исследование особенностей функционирования рынка исламских финансов в двух странах — Казахстане и ОАЭ. Авторы анализируют нормативно-правовую базу, представленные на рынке исламские банки, их текущие показатели и поведение в период экономических спадов. Рассматривается также рынок кредитования и его особенности в контексте исламской финансовой системы. Полученные результаты позволяют сделать вывод о значительных различиях в подходах к развитию корпоративного исламского банкинга в двух регионах, а также выделить ключевые факторы успеха и потенциал для дальнейшего роста отрасли в каждой из стран.
Ключевые слова: исламские финансы, корпоративный исламский банкинг, исламский банк, Казахстан, ОАЭ.
Для цитирования: Имамкулиева Э.Э., Сабитова Д.Р. Подходы к развитию корпоративного исламского банкинга на постсоветском пространстве и на Ближнем Востоке (на примере Казахстана и ОАЭ) // Экономика Ближнего Востока. 2024. Т. 1. № 1. С. 48-53. DOI: 10.24412/2949-6470-2024-0040
Elmira E. Imamkulieva
Senior Lecturer, Head of the Laboratory for Contemporary Iranian Studies,
Faculty of World Economy and World Politics,
National Research University Higher School of Economics
Russian Federation, 119017, Moscow, M. Ordynka, 17 E-mail: elmiracif@gmail.com
Dalila R. Sabitova
Bachelor's Student in the educational program «Oriental Studies», Research intern at the laboratory for the study of modern Iran, Faculty of World Economy and International Affairs, National Research University Higher School of Economics
Russian Federation, 119017, Moscow, M. Ordynka, 17 E-mail: drsabitova_1@edu.hse.ru
Approaches to the development of corporate Islamic banking in the post-Soviet space and the Middle East (using the example of Kazakhstan and the UAE)
In the view of changes in the global economy and growing interest in sustainable financial practices, Islamic finance is becoming a key element of the modern financial world. The topic of Islamic finance is widely studied among economists, regional scientists and orientalists. The article explores the peculiarities of the functioning of the Islamic finance market in two countries - Kazakhstan and the UAE. The authors analyze the regulatory framework, Islamic banks represented on the market, their current rates and performance during economic downturns. The work also examines the lending market and its features in the context of the Islamic financial system. The obtained results show that there are significant differences in approaches to the development of corporate Islamic banking in the two regions, as well as highlight key success factors and potential for further growth of the industry in each country.
Keywords: Islamic finance, corporate Islamic banking, Islamic banks, Kazakhstan, UAE. JEL Classification: F23, G21, G30
For citation: Imamkulieva E.E., Sabitova D.R. Approaches to the development of corporate Islamic banking in the post-Soviet space and the Middle East (using the example of Kazakhstan and the UAE). Economy of the Middle East, 2024, vol. 1, no. 1, pp. 48-53. DOI: 10.24412/29496470-2024-0040
Тема развития исламских финансов становится все более актуальной, привлекая внимание все большего числа ученых, экономистов и бизнесменов. Рынок исламских финансов
вышел за пределы Ближнего Восток и сегодня развивается в странах Азии, Европы и постсоветского пространства. Особенностью функционирования такой финансовой системы заключается в ряде норм и правил, источником которых является шариат. Так, исламская модель финансирования выступает против неопределенности в сделке (гарара), ведущего к необоснованному и чрезмерному риску. Поэтому на рынке исламских финансов не используются финансовые деривативы по типу фьючерсов, форвардов или опционов. Такие финансовые инструменты подразумевают ведение спекуляций на рынке, из-за чего в любом случае выигрывает только один из участников сделки. Распределение прибыли, равно как распределение убытков, является одной из отличительных черт исламской модели финансирования.
Эта особенность исламских финансов является причиной продолжительных дискуссий относительно приспособленности исламских финансов к влиянию и последствиям экономических и финансовых кризисов, что в теории делает исламскую финансовую систему более выигрышной на фоне традиционной. С одной стороны, существует множество исследований, доказывающих, что последствия экономического кризиса так же негативно отражаются на показателях исламских банков, как на конвенциональных. Результаты показывают, что, хотя глобальные кризисы оказывают ограниченное влияние на исламские финансовые институты, все же экономические спады затрагивают и их, что говорит о необходимости совершенствования системы [Smolo, Mirakhor, 2010. P. 282]. С другой стороны, так как исламские банки опираются на реальные активы, исключая использование деривативов, ведущих к постоянным и резким флуктуациям на финансовом рынке, это действительно делает их более устойчивыми по сравнению с конвенциональными банками, поскольку первые не так подвержены воздействию финансовых кризисов.
Подобная приспособленность исламской модели финансирования к финансовым спадам особенно актуальна для стран, экспортирующих природные ресурсы, которые крайне подвержены волатильности на рынке экспорта. В числе таких стран ОАЭ и Казахстан, активно развивающие альтернативные модели финансирования, в числе которых сектор исламского финансирования.
Если рассматривать мировой рынок исламских финансов, стоит отметить, что ОАЭ является одним из его крупнейших участников, занимая 4-е место в мире в мире по величине сектора исламского финансирования. Согласно отчету CBUAE, активы исламского банковского сектора достигли 230 млрд долл. США в 2022 г., что соответствует 23% доли общего объема всех банковских активов в стране.
На постсоветском пространстве по уровню развития рынка исламских финансов выделяются две страны — Россия и Казахстан, в которых данный сектор развивается уже на протяжении 20 лет. Однако если в России только относительно недавно ввели законопроект, нацеленный на развитие правовой базы для создания и регулирования исламских финансовых учреждений, то в Казахстане двойная финансовая система функционирует уже давно, за счет чего страна обладает более развитым рынком.
Особенности функционирования рынка исламских финансов в ОАЭ
Рынок исламских финансов развивается в ОАЭ уже на протяжении 50 лет, начиная с 1975 г., когда был открыт первый в мире исламский банк — Dubai Islamic Bank (DIB). До его создания клиенты не имели доступа к банковским услугам, так как они противоречили их религиозным принципам. DIB же стал пионером в исламском банковском деле, так как предлагал услуги и продукты, полностью соответствовавшие шариату. Сегодня DIB удерживает статус одного из крупнейших исламских банков в мире, совокупные активы которого составляют около 288 млн дирхам ОАЭ.
Спустя 10 лет в 1985 г. было разработано первое законодательство по регулированию исламских банков в стране, который давал определение исламским финансовым учреждениям и общие положения относительно их деятельности. Сегодня исламские финансовые учреждения регулируются банковским законом от 2018 г., наделяющим Центральный банк ОАЭ (CBUAE) полномочиями по регулированию исламских финансовых услуг. Таким образом CBUAE имеет право лицензировать и регулировать широкий спектр финансовых учреждений, работающих в банковском финансовом секторе ОАЭ.
Вторым регулятором на рынке исламских финансов в ОАЭ является Высший шариатский орган (HSA), учрежденный в 2017 г. и занимающийся изданием фетв, внедрением новых шари-50 атских стандартов, проведением исследований и др. Так, в 2018 г. Высший орган выпустил реко-
мендацию о соответствии финансовых продуктов и услуг стандартам AAOIFI1, что способствовало централизации надзора за исламскими банками. Однако исламские финансовые учреждения продолжают обращаться к своему внутреннему шариатскому комитету за рекомендациями по конкретным сделкам, что периодически может усложнять процесс организации синдикатов исламских банков или финансовых учреждений, поскольку между различными шариатскими комитетами могут быть разные мнения о применении принципов шариата к финансовой структуре.
Ещё одной немаловажной особенностью финансовой системы ОАЭ является двойная банковская система, позволяющая одновременное функционирование исламских банков и конвенциональных банков с исламскими окнами. Сегодня в ОАЭ насчитывается около 24 финансовых учреждений, предлагающих услуги по шариату, из которых 8 — полноценные исламские банки, а 16 — исламские окна в обычных банках. Общий объем активов исламских окон в ОАЭ составляет 58 млрд долл. США, что соответствует 25% доли в банковском секторе. Исламские банки в ОАЭ предлагают своим клиентам широкий спектр финансовых продуктов и услуг, включающий финансирование с помощью разных исламских финансовых инструментов (мурабаха, иджара, мудараба и др.), исламское страхование (такафуль), открытие текущих и инвестиционных счетов, прием депозитов и многое другое.
В 2020 г. сектор исламских финансов ОАЭ пережил упадок, который был вызван кризисом пандемии COVID-19. Согласно отчету IFSB за 2020 г., рост исламского банкинга ОАЭ снизился на 2,3%, роста финансирования — примерно на 0,6%, показатели прибыльности исламских банков упали, а соотношение расходов к доходам значительно возросло. Увеличение операционных расходов до 78,6% негативно повлияло на чистую прибыль исламских банков и, в итоге, на ROA и ROE, которые также продемонстрировали снижение. При этом активы банков не уменьшились, но остались неизменные вследствие медленного роста, вызванного снижением цен на нефть, ее добычи и экспорта в соответствии с соглашением между стран-членами ОПЕК. Однако уже к 2022 г. сектор постепенно восстановился, и исламская банковская отрасль ОАЭ продемонстрировала самый высокий рост депозитов с 2019 г. Депозиты увеличились параллельно с финансированием на 4% в 2022 г., что способствовало улучшению кредитного потенциала исламских банков, одновременно поддерживая их ликвидность.
Важное влияние на развитие сектора исламских финансов оказывает ситуация на рынке кредитования. В 2023 г. спрос на кредитование в ОАЭ вырос до 2 трлн дирхамов ОАЭ (544,6 млрд долл. США), несмотря на рост процентных ставок, что указывает на устойчивую тенденцию в банковском секторе. Кредиты в исламских банках увеличились на 2,5% и составили 400,2 млрд дирхамов ОАЭ (108,9 млрд долл. США) по сравнению с 390,4 млрд дирхамов ОАЭ (106,3 млрд долл. США) в 2022 г. Депозиты в исламских банках также увеличились в годовом исчислении на 6,2% и достигли 453,4 млрд дирхамов ОАЭ (123,5 млрд долл. США) в 2023 г. Также, согласно отчету CBUAE, финансирование корпоративного сектора и частных лиц составляет значительную часть портфелей исламских банков — 43% и 35% соответственно. Сегмент индивидуальных потребителей был основным драйвером роста розничного финансирования, за которым следуют ипотечное кредитование и финансирование транспортных средств.
Развитие сектора исламских финансов в Казахстане
Точкой отсчета развития исламских финансов в Казахстане можно считать открытие в 1991 г. исламского банка Заман, который является одним из старейших банков Казахстана, функционирующий по сей день. Затем последовало вступление Казахстана в 1995 г. в Исламский банк развития (IDB), на базе которого было реализовано 70 совместных проектов на сумму 1,6 млрд долл. США к 2024 г. Однако полноценное развитие сектор получил только после принятия в 2009 г. закона «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации и деятельности исламских банков и организации исламского финансирования», благодаря которому стало возможно регулирование деятельности исламских банков в Казахстане. Отдельно стоит отметить, что основой для разработки ключевых пунктов законопроекта также послужили стандарты AAOIFI. Во время разработки правовой базы было принято решение отойти от арабских терминов и использовать вместо них привычные для казахстанского права определения (например, мудараба — доверительное финансирование; му-шарака — товарищество; мурабаха — финансирование операции и т. д.). По данному закону исламским банкам запрещено взимать вознаграждение в виде процентов, гарантировать возврат инвестиционного депозита или доход по нему, финансировать деятельность, противоречащая нормам ислама и др. 51
1 Организация бухгалтерского учета и аудита (для) исламских финансовых учреждений, которая была учреждена в Бахрейне
27 марта 1991 г. с целью развития бухгалтерского учета, аудита, этики и шариатских стандартов для исламских финансовых институтов.
Примечательно, что в отношении продуктов исламского банкинга действует специальный налоговый режим. В частности, финансовые операции не облагаются налогом на добавленную стоимость, что значительно снижает издержки исламских банков и потенциально способствует повышению их конкурентоспособности. Помимо этого, были созданы условия для выпуска исламских ценных бумаг: акции исламских инвестиционных фондов, исламские арендные сертификаты (аль-иджара), исламские сертификаты участия и др. Эмитентами корпоративных исламских ценных бумаг могут быть юридические лица, являющиеся резидентами Казахстана. Однако при этом закон запрещает банкам работать через исламские окна, поэтому работать с исламскими финансовыми инструментами могут только банки, созданные с нуля по принципам шариата. Например, такие казахстанские банки, как Kaspi, Halyk, Centercredit и т. д., которые пользуются наибольшей популярностью среди населения, смогли бы привлечь внимание клиентов к исламскому банкингу, имея возможность реализовывать исламские финансовые продукты. Это значимый фактор, мешающий активному развитию и расширению рынка исламских финансов в Казахстане, а также привлечению новых клиентов.
В Казахстане на данный момент функционирует всего два исламских банка — Аль-Хиляль и Заман Банк. Аль-Хиляль Банк является государственной дочерней компанией, принадлежащей Al Hilal Bank в ОАЭ [Al Hilal Bank]. Казахстанский филиал был открыт в 2010 г. после выдачи Агентством финансового надзора впервые лицензии «на проведение банковских операций исламского банка». Аль-Хиляль финансирует юридические лица по договорам мурабахи и иджары, принимает депозиты вакала и мудараба, предоставляет рассчетно-кассовые услуги, оформляет дебетовые карты и др. Заман Банк предлагает всего одну услугу своим клиентам — прием депозитов по договору вакаля частным и юридическим лицам и по договору мудараба только юридическим. Совокупные активы банков составляют около 80 млрд тенге (178,6 млн долл. США), при этом их доля в банковском секторе по-прежнему очень мала и не достигает даже 1%. В 2020 г. исламские банки в Казахстане продемонстрировали устойчивость в условиях экономической нестабильности в отличие от обычных банков. Активы двух банков увеличились на 25% и составили 72 млрд тенге (171,9 млн долл. США), а вклады и счета выросли на 63% или 9,4 млрд тенге (22,5 млн долл. США).
Ситуация на рынке кредитования в Казахстане отличается от ОАЭ, поскольку около 40% активов коммерческих банков приходится на финансирование юридических лиц. Одновременно с этим процент одобрения кредитов частным лицам снизился с 76% в 2021 г. до 43% в 2022 г., что в первую очередь связано с растущей проблемой закредитованности населения, вызванной низкими доходами граждан, высокими темпами инфляции, ростом цен на товары и услуги и др. По этой причине коммерческие банки в Казахстане, в том числе и исламские банки, больше заинтересованы в сотрудничестве с крупными клиентами и различными компаниями и не всегда готовы работать с населением.
Заключение
Сравнение методов развития корпоративного исламского банкинга на постсоветском пространстве и Ближнем Востоке выявляет существенные различия в подходах двух регионов. Несмотря на то, что ОАЭ и Казахстан активно участвуют в продвижении сектора исламских финансов, очевидно, что ОАЭ значительно преуспевают в этом, являясь лидером на мировом рынке. Обширный опыт ОАЭ в исламском банкинге, охватывающий более пяти десятилетий, позволил стране создать прочную правовую основу для функционирования исламских банков. Стабильный кредитный рынок страны также способствовал росту исламских финансов, обеспечивая благоприятную среду для роста этого сектора. В Казахстане ситуация несколько другая, так как страна находится на ранних стадиях развития рынка исламского финансирования. Хотя доля исламских финансов на рынке Казахстана не такая значительная, как в ОАЭ, показатели рынка свидетельствуют о наличии перспектив его дальнейшего развития. Так, исламские банки в Казахстане продемонстрировали стабильность в условиях экономического кризиса, тем самым вызвав интерес со стороны инвесторов и предпринимателей к альтернативной финансовой системе. Помимо этого, наличие специальной правовой базы, определяющей условия осуществления исламских банковских операций, также является решающим фактором роста исламского банкинга в Казахстане. Благодаря постоянным усилиям по продвижению исламского финансирования и укреплению нормативно-правовой базы обе страны имеют возможность дальнейшего расширения своих рынков в ближайшие годы.
References
Al Hilal Bank. URL: https://alhilalbank.kz/?ysclid=luwutdewz0156158181 (data of access: 10.04.2024).
CBUAE. Federal Law No. (6) of 1985 Regarding Islamic Banks, Financial Institutions and Investment Companies. URL: https:// www.centralbank.ae/en/rulebook/other-institutions/pre-2012-regulations/federal-law-no-6-of-1985-regarding-islamic-banks-financial-institutions-and-investment-companies/ (data of access: 10.04.2024).
CBUAE. Higher Shari'ah Authority. URL: https://www.centralbank.ae/en/our-operations/islamic-finance/shariah/ (data of access: 10.04.2024).
Smolo E., Mirakhor A. The global financial crisis and its implications for the Islamic financial industry. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 2010, vol. 3, no. 4, pp. 372-385.
