Підготовка нефінансової звітності як метод забезпечення інвестиційної привабливості підприємств та їх капіталізації Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Н.Ю. Брюховецька, д.е.н., проф., О.В. Хасанова, к.е.н., Н.1. Рябикна, к.е.н.

П1ДГОТОВКА НЕФ1НАНСОВО1 ЗВ1ТНОСТ1 ЯК МЕТОД ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ 1НВЕСТИЦ1ЙНО1 ПРИВАБЛИВОСТ1 П1ДПРИеМСТВ ТА IX КАП1ТАЛ1ЗАЦ11

Кардинальна переорieнтацiя нацiональних товаровироб-никiв на европейське бiзнес-середовище розкривае перед великими пiдприeмствами, акцюнерними товариствами новi перспе-ктиви, можливоси, вимоги, а також ризики. Зарубiжна практика господарювання виробила дiевi шструменти пiдвищення кат-талiзацп та швестицшно! привабливостi пiдприемств, заснованi на необхщност соцiально вiдповiдального ведення бiзнесу та пщготовки разом iз фiнансовою нефшансово! звiтностi компа-ни - штегровано!.

Необхiднiсть урахування нефiнансових показникiв при складанш публiчних звiтiв була визнана практикою дiяльностi великих компанiй на нацюнальних, а бiльше мiжнародних ринках. Концепцш штегровано! звiтностi тдтримали Всесвiтня рада пiдприемцiв iз сталого розвитку (WBSCD), Глобальна Ы-щатива iз звiтностi (ОЫ), а також Конференщя ООН iз сталого розвитку (Рю+20), яку було проведено 20-22 червня 2012 р. ООН та представники 196 держав у тдсумковому документ вiдзначили, що «наявшсть стандартизовано!, штегровано! зв№ ностi за показниками корпоративного сталого розвитку е основою для переходу до бшьш стшко! фiнансово-економiчно! сис-теми. 1стинне врахування аспектiв сталого розвитку при прий-няттi iнвестицiйних рiшень буде можливим лише якщо шфор-мащя про дiяльнiсть компанi! надаватиметься в контекст та разом зi звичайною iнформацiею про управлiння, стратеги,

© Н.Ю. Брюховецька, О.В. Хасанова, Н.1. Рябиюна, 2015

операцшш та фiнансовi показники, що е основою для аналiзу та прийняття швестицшних ршень» [1].

Створенню концепци та розвитку штегровано1 звiтностi (нефшансово1 звiтностi) сприяла дiяльнiсть i ствпраця об'еднань: Асоцiацiя сертифiкованих присяжних бухгалтерiв (ACCA) та Мжнародний комiтет з штегровано1 звiтностi (IIRC) [2; 3]. У Франци, Норвеги, Швеци, Дани, Голланди, Фшлянди пiдготовка звiтiв з урахуванням економiчноl, еколопчно1, сощ-ально! сфери дiяльностi е обов'язковим та за^пленим на зако-нодавчому рiвнi [4]. За перiод з 1991 по 2014 р. включно, за да-ними Реестру нефiнансових звтв, у свiтi дещо бiльше 11 тис. компанш пiдготовили близько 56 тис. звтв, як можна вщнести до iнтегрованих [5].

Метою статт е розгляд сучасних пiдходiв до складання нефшансово1 звiтностi вiтчизняними тдприемствами й обгрун-тування доцiльностi складання тако1 звiтностi для збiльшення швестицшно1 привабливостi та капiталiзацil.

Дослiдженню питань сутноси, структури, складання не-фшансово1 звiтностi присвячено багато наукових та науково-практичних праць, зокрема, таких учених, як: О. Грищенко, I. Коротецький, О. Будько, I. Макаренко, Т. Давидюк, Т. Окор-ська, А. Виручаева, I. Олексiв [2-6, 9; 13; 14; 16; 17].

Оскшьки Украша взяла на себе мiжнароднi зобов'язання, використання нефшансово1 зв^ност та дотримання вимог сощ-ально вiдповiдального ведення бiзнесу стае важливою складо-вою функцiонування пiдприемств, тдвищення !х швестицшно1 привабливостi.

Економiчна наука та практика свщчать, що в сучасних умовах господарювання «швестори пред'являють все бiльш ви-сокi вимоги щодо розкриття шформаци та управлшня ризиками до компанiй, з якими вони ствпрацюють. Замiсть того щоб просто вилучити сво! швестици, швестори сьогоднi, швидше за все, будуть працювати зi сво1ми об'ектами швестування для до-сягнення бiльш високих результат. У фiнансовi оцiнки i прог-нози включаеться все бшьша кiлькiсть шформаци, що е складо-вою екологiчного, соцiального та корпоративного управлшня» [6]. 1нформащя вiдносно еколопчного, соцiального, корпора-4

тивного yпpaвлiння тa фiнaнсовa iнфоpмaцiя e склaдовими ш-тегpовaноï звiтностi.

Пеpевaгaми склaдaння iнтегpовaноï звiтностi фaхiвцi ви-знaчaють [7; 8]:

пpивеpнення yвaги до питaнь стглого pозвиткy; ствоpення основ для пpийняття обrpyнтовaних piшень; бiльш чiтке pозyмiння специфiки бiзнесy; отpимaння iнфоpмaцiï вiдносно гaлyзевих тенденцш pоз-витку;

зaкpiплення eдиних коpпоpaтивних цiнностей нa тд^и-eмствi.

Для втизняних пiдпpиeмств, що плaнyють 3any4a™ фь нaнсовi pесypси нa Фондовому pинкy, вaжливо бpaти до yвaги дiяльнiсть пiдпpиeмств, що не лише мaють нa метi фiнaнсовi тa виpобничi цiлi, гле i pеaлiзyють пpоекти соцiaлiзaцiï. Соцiaльно вiдповiдaльнi пiдпpиeмствa, якi вpaховyють iнтеpеси зaцiкaвле-них осiб (aкцiонеpи, менеджеpи тa iншi стейкхолдеpи), готують, пyблiкyють звiти не тшьки пpо свою фiнaнсовy дiяльнiсть, a й нефiнaнсовi звiти, яю повнiстю pозкpивaють iнфоpмaцiю пpо дiяльнiсть пiдпpиeмствa, a тaкож пеpспективи pозвиткy. Ha тд-стaвi нефiнaнсовоï зв^ност зaцiкaвленi особи, у тому чи^ ш-вестоpи, отpимyють додaтковy iнфоpмaцiю, що впливae нa фоp-мyвaння iнвестицiйноï пpивaбливостi пiдпpиeмств.

Успiх пiдпpиeмствa в pозвиткy здебiльшого з^ежить вщ людського кaпiтaлy. Людський кaпiтaл e однieю i3 склндових yспiшного фyнкцiонyвaння пiдпpиeмствa, що тaкож знлежить вщ лояльностi, зaлyченостi пеpсонaлy, зaдоволеностi оpгaнiзa-цiйним клiмaтом тa коpпоpaтивною кyльтypою, зapобiтною плaтою тa компенсaцiями, пpотидiï змiнaм. Дaнi aспекти дощ-льно pозвивaти й ypaховyвaти пpи склaдaннi нефiнaнсових звь тiв. Hефiнaнсовa зв^шсть може мiстити дaнi щодо pозвиткy людського кaпiтaлy, piвня зндоволення своeю pоботою, взaeмо-вiдносин yсеpединi колективу тa iншy iнфоpмaцiю [9].

^^он^ьи товapовиpобники мaють yсвiдомлювaти p^ зики pозшиpення pинкiв, дивеpсифiкaцiï фiнaнсових джеpел pозвиткy тa кaпiтaлiзaцiï, оскiльки визтано, що потpебa у фоp-мyвaннi нефiнaнсовоï звiтностi доповнюeться глобaлiзaцieю фь

нансових ринюв, обмеженiстю ресурсiв, а також необхщшстю забезпечення iнвестицiйно! привабливостi акщонерних това-риств.

В Укра!нi дiе Центр розвитку корпоративно! сощально! вiдповiдальностi, який е партнером мiжнародноl iнiцiативи -Глобального договору ООН в Укра!ш. Виконання Глобального договору базуеться на дотриманш пiдприемствами ушверсаль-них принцитв: захист прав людини, розвиток ефективних тру-дових вiдносини, антикорупцiйна дiяльнiсть та захист зовшш-нього середовища [10].

Укра!нськими пiдприемствами вже напрацьовано певний досвiд соцiально вiдповiдального ведення бiзнесу та пiдготовки нефiнансово! зв^ност. Однiею з перших компанiй, що приед-налася до виконання принцитв Глобального договору ООН в Укра!ш, е ДТЕК. Перший нефшансовий зв^ компанiя опубль кувала у 2008 р. - «Енерпя лiдера: сощальний вимiр». Вiн базу-вався на мiжнародному стандартi ОМ та пройшов незалежний аудит. Другий нефiнансовий зв^ «Ера сталого зростання. Кон-тури майбутнього» опублiковано компанiею у 2010 р. У 2013 р. ДТЕК тдготувала й опублжувала перший штегрований рiчний звiт «Ефективнiсть. Стiйкiсть», що мютить як фiнансовi, так i нефiнансовi показники дiяльностi [11].

Заслуговуе на увагу дослщження вiтчизняних анал^июв (спiльнота «Соцiально вiдповiдальний бiзнес»), у межах якого диференцшовано пiдприемства за ступенем спроможност та доцiльностi тдготовки нефiнансового звiту. Зокрема, окреслено чотири категорп пiдприемств, яким iнтегрована зв^шсть може бути цiкава з метою забезпечення швестицшно! привабливостi

[9] (рис. 1).

1нтегрована звiтнiсть для розвитку сощально вщповщаль-ного бiзнесу може бути цшною з причин [12]:

стимулювання пщприемств до розвитку сощально вщпо-вiдального бiзнесу;

використання штегровано! звiтностi з метою оцiнки бiзне-су - iнвесторами, партнерами, менеджментом;

легiтимiзацi! укра!нського бiзнесу на мiжнародних ринках. 6

Перша категорiя: великий укршн-ський 6i3Hec i3 досвiдом нефiнансовоï 3BÎTH0CTÎ та 3i стратегieю соцiально вiдповiдального 6i3Hecy (СВБ) на eTani розвитку

Астарта, Воля, Галнафто-газ ДТЕК, Кшвстар, Ме-тiнвeст, Оболонь, СКМ, life:), Platinum Bank

Друга категорiя: великий украшський 6i3Hec без досвiду нeфiнaнсовоï звiтностi та стрaтeгieю СВБ на етат становлення або вiдсутньою стратепею СВБ

3

Авангард; Укрeксiмбaнк, Агротон; Укртелеком, АПК-1нвест; Фармак, Дар-ниця; Фокстрот, Епiцeнтр; Arterium, Iндустрiaльнa Молочна Компaнiя (1МК) Group DF, Миротвський Хлiбопродукт (МХП) Ferrexpo, Мрiя; Kernel, Ора-нта; Vega, Ощадбанк; Vitmark, Приватбанк

Третя категорiя: тоземт компaнiï i3 стрaтeгiею СВБ на етат розвитку з пев-ним досвщом нeфiнaнсовоï звiтностi щодо дiяльностi в Укрaïнi

(МТС, METRO, ArcelorMittal, □OTP Bank, Carlsberg, Tetra Pak CocaACola, UniCredit Bank

Четверта категорiя: iнозeмнi компанп без стрaтeгiï СВБ в Укршт та без досвщу нeфiнaнсовоï звiтностi щодо дiяльностi в Украш

Axa, PZU, Danone, Samsung Lactalis, Shell, Pepsico, SUN InBev

Рис. 1. КатегорИ' тдприемств щодо тдготовки нефтансовоï звтност1

Окр1м цього, надання тдприемствами стейкхолдерам бшьш широкого спектру iнформaцiï позитивно впливае на кат-тал1защю товариства, зокрема на ринкову каттал1зацш. Так, за даними мiжнaродноï aудиторськоï компанй «Ernst & Young»,

7

анал^ики при ощнщ пyблiчниx товaриcтв берyть до yвaги по-казники сталого розвитку, що e cклaдовими iнтегровaниx звiтiв (43% реcпондентiв). За наивноси покaзникiв cтaлого розвитку та ïx позитивно!' динaмiки пiдприeмcтвaм приcвоюютьcя крaщi рейтинги, оцiнки, що впливae на зростання кaпiтaлiзaцiï това-риcтв [13].

Учет пострадян^кж краш cпрaведливо вщзначають, що першi cпроби yклaдaння штегрованж звiтiв e cвiдченням ба-жання пщпржмщв вiдповiдaти мiжнaродним вимогам, щоб ма-ти можливicть 6ути достойним конкyрентом не тiльки на внут-рiшньомy ринку, але i у cвiтовiй cпiльнотi [14].

Доcвiд тдготовки iнтегровaноï звiтноcтi в Укрaïнi cвiд-чить про зaкрiплення на пiдприeмcтвax позитивниx тенденцiй: об'eднaння cтрyктyрниx пщроздшв пiдприeмcтвa в межax од-meï мети та cтрaтегiï, формування ефективниx внyтрiшнix про-цеciв (риc. 2) [15]. Об^днання фiнaнcовоï та нефiнaнcовоï ш-формaцiï в iнтегровaнiй звiтноcтi cприяe забезпеченню швести-цiйноï привабливога пiдприeмcтв.

Бiзнеc-cередовище позитивно cтaвитьcя до переорieнтaцiï виробництва та бiзнеcy на зacaдax cоцiaльно вiдповiдaльного ведення бiзнеcy i необxiдноcтi cклaдaння нефiнaнcовоï зв^но-cтi. Так, за даними доолщження, проведеного Центром «Розви-ток КСВ» cеред компaнiй Украши щодо впровадження дiaлогy зi cтейкxоледрaми, cклaдaння iнтегровaноï звiтноcтi укражь-кими пiдприeмcтвaми нaдae бiзнеcy новi можливоcтi, призво-дить до кращого yпрaвлiння ризиками, тдвищення репутаци, ефективноcтi полiтики товaриcтвa, ефективного витрачання ре-cyрciв (риc. 3) [16].

Таким чином, ошовою метою нефiнaнcовоï звiтноcтi e надання стейгаолдерами iнформaцiï кориcтyвaчaм, яка ïx щка-вить, щодо оцiнювaння можливоcтей пщпржмства продовжу-вати cвою дiяльнicть протягом доcить тривалого перiодy чacy. В штегровану звiтнicть включaeтьcя нaйбiльш ютотна шформа-цiя про дiяльнicть компанп. У даний чac актуальним e детальне вивчення питань якоcтi та дотримання правил cклaдaння зв^-нога, а також виявлення крaщиx практик звiтноcтi та отладан-ня рейтинпв [17]. Складання нефiнaнcовоï звiтноcтi укражь-8

кими пщприемствами - це дieвий метод забезпечення швести-щйно! привабливостi товариств, у тому чи^ збiльшення кат-т^зацл, зокрема ринково!.

рапа директору

Рада директор*0 ^

Рис. 2.1нтегрована звттсть: об'еднання фтансовог та нефтансовог ¡нформацп

Лггература

1. Интегрированная отчетность [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://ir.org.ru/ob-integrirovannoj-otchetnosti/ istoriya-io.

Бшьша дов1ра Краще

м1ж управлЫня

тдприемством \ ризиками трупами е ко ном ¡ч но го впливу

Краща репутацт ГПдвищення Краще розумЫня ГПдвищення Отримання нових Бтыи ефективне Пол ¡тика обгананосп труп середовища, в ефекгивносп знань вщ труп витрачання гидприемства економтного якомупрацюе пол ¡тики впливу щодо ресурав стаебтыи

впливу про тдприемство тдприемства полтшення тдприемства лептимною за тдприемство товар ¡в/п ослу г допомогою

бшьш демократичного процесу

Рис. 3. Оцтки тдприемцями переваг стратегочного розвитку тдпрнемств на засадах социально в!дпов1далъного ведения бизнесу та подготовки нефинансовой звттоспп

2. Грищенко О.А. Модель концепции интегрированной отчетности банка [Электронный ресурс] / О. А. Грищенко // Развитие финансово-кредитной системы: тенденции, проблемы, перспективы. - Режим доступа: http://dspace.nbuv.gov.ua/bit stream/handle/123456789/46425/32-Grishchenko.pdf?sequ ence= 1.

3. Коротецкий И. Интегрированная отчетность: как ликвидировать разрыв между реальным содержанием корпоративной отчетности и ожиданиями инвесторов [Электронный ресурс] / И. Коротецкий // KPMG. - 2013. - Режим доступа: https://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublicatio ns/Documents/CG_10r.pdf.

4. Будько О.В. Розвиток та необхщшсть складання штег-ровано! зв^ност [Електронний ресурс] / О.В. Будько // Науко-вий вшник Херсонського державного ушверситету. - Вип. 6, част. 5. - 2014. - С. 114-117. - Режим доступу: http://ej.kherson. ua/journal/economic_06/283.pdf.

5. Макаренко 1.О. Сучасш тенденцп складання i подання корпоративно! зв^ност [Електронний ресурс] / 1.О. Макаренко // Соцiально-економiчнi проблеми сучасного перюду Укра!ни. Проблеми iнтеграцii Укра!ни у свiтовий фiнансовий простiр. -Вип. 1 (105). - Режим доступу: http://dspace.uabs.edu.ua/ jspui/bitstream/123456789/12030/1/Makarenko_Corp_rep.pdf.

6. Воздействие трансформируя бизнес, изменяя мир. Глобальный договор ООН [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://globalcompact.ru/files_manager/files/Transformiruy%20bizne s_izmeniy%20mir.pdf.pdf.

7. Интегрированная отчетность: а вы готовы? [Электронный ресурс] // EY. - Режим доступа: http://www.ey.com/ Publica-tion/vwLUAssets/EY-integrated-reporting-rus/$FILE/EY-in teg rat-ed-reporting-rus.pdf.

8. Коротецкий И. Интегрированный учет и отчетность: тенденции и практические аспекты внедрения [Электронный ресурс] / И. Коротецкий // KPMG. - 2011. - Режим доступа: https://www.kpmg.com/RU/ru/topics/Audit-Committee-Institute/ ev ents/Documents/1_Igor%20Korotetsky_Rus.pdf.

9. Давидюк Т.В. Социальная отчетность в Украине как инструмент управления человеческим капиталом [Электронный

ресурс] / Т.В. Давидюк // М1жнародний 36ipHrn наукових праць Житомирського державного технолопчного унiверситету. -2011. - № 3(21). - С. 96-101. - Режим доступа: http://eztuir.ztu. edu.ua/ 55/1/11.pdf.

10. Нащональна стратепя КСВ: крок уперед [Електрон-ний ресурс] // Центр розвитку корпоративно! сощально! вщпо-вiдальностi. - Режим доступу: http://csr-ukraine.org/%D0% BD%D0%B0%D1%86%D1%96%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D 0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B0-%D0%BF%D0%BE%D0%B B%D1%96%D1%82%D0%B8%D0%BA%D0%B0/.

11. Зв^и та документи ДТЕК [Електронний ресурс] // ДТЕК. - Режим доступу: http://www.dtek.com/uk/corporate-social-responsibility/zv%D1%96ti-ta-dokumenti.

12. 1нтегрована звiтнiсть. Аналiтичний огляд. Липень 2013 [Електронний ресурс] // Спшьнота «Сощально вщповща-льний бiзнес». - Режим доступу: http://www.svb.org.ua/sites/ default/files/csr_ukraine_white_paper_2013_july_integrated_reporti ng.pdf.

13. Сжор^ка Т. С. Iнтеграцiя нефiнансових показниюв у звiтнiсть суб'екта господарсько! дiяльностi [Електронний ресурс] / Т.С. Скорська, О.О. Осадча // Молодий вчений. - 2014. -№ 6. - С. 38-41. - Режим доступу: http://molodyvcheny.in.ua/ files/journal/2014/6/62.pdf.

14. Выручаева А. Особенности интегрированной отчетности [Электронный ресурс] / А. Выручаева // Актуальная бухгалтерия. - 2013. - № 10. - Режим доступа: http://gaap.ru/articles/ Osobennosti_integrirovannoy_finansovoy_otchetnosti/.

15. Повышение инвестиционной привлекательности компании за счет создания отчета, объединяющего финансовую и нефинансовую информацию [Электронный ресурс] // Ernst $ Young. - Режим доступа: http://www.ey.com/Publication/ vwLUAssets/Integrated-reporting-UKR/$FILE/Integrated-report in g-UKR.pdf.

16. Олекав 1.Б. Практика взаемовщносин укра!нських пщприемств з групами економiчного впливу [Електронний ресурс] / 1.Б. ОлекЫв // Львiвський пол^ехшчний нащональний

ушверситет. - Режим доступу: http://ena.lp.edu.ua: 8080/ bitstream/ntb/13880/1/18_102-110_Vis_727_Menegment.pdf.

17. Махонина Е. А. Проблемы внедрения интегрированной отчетности в Российской Федерации [Текст] / Е. А. Махонина // Молодой ученый. - 2014. - №20. - С. 340-343.

НадШшла до редакцП 08.02.2015 р.

И.П. Булеев, д.э.н., проф., А.Н. Ревва, к.э.н., Е.И. Булеев, к.э.н.

МОТИВАЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТРУДА В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ ПОСТСОЦИАЛИСТИЧЕСКИХ СТРАН1

Двадцатый и начало XXI в. характеризуются тем, что ускоряются процессы глобализации в экономике, обостряется конкуренция между странами, транснациональными корпорациями, развитыми и развивающимися странами, идут процессы самоидентификации государств и наций. Расширилась сфера использования товарно-денежных и рыночных отношений. Сократилось количество государств, экономика которых функционировала на планово-директивных принципах. Экономическим мейнстримом стал либерализм, рыночные отношения. Однако произошедшие изменения не обеспечили устойчивого развития экономики, которая сохраняет цикличность, нелинейность развития, усилились глобальные системные и локальные социально-экономические кризисы. Продолжает увеличиваться разрыв между группами ведущих стран мира («семерка»,

1 Статья подготовлена в процессе выполнения госбюджетной НИР «Мехашзми забезпечення швестицшно! активносп тдприемств для ви-робництва продукци з високою доданою вартютю» (2015-2018 рр., номер держреестраци О115и001639).

© И.П. Булеев, А.Н. Ревва, Е.И. Булеев, 2015