CC BY
27
виявилися не готовим до прийому захщноТ технки та потре-буе заход1в щодо закуп1вл1 спец1альноУ аеродромноУ технки.
Варт1сть одыеУ спец1ал1зованоУ машини для очищення зл1тно-посадкових смуг становить близько 1 млн. евро. Вгг-чизнян виробники не пропонують под1бну технку. Тобто функцюнальы аналоги е, але по ефективност i продуктив-ност вони ютотно вiдстають вiд захiдних зразкiв. Та ж очи-сна машина очищае смугу зi швидкiстю до 60 км/год., у той час як в^чизняы - у чотири-п'ять разiв повiльнiше [5].
Таким чином, на тепершнм час пiдприeмство не може здмснити за власний рахунок оновлення парку спецавтотранспорту у зв'язку з високим диференцмованим нормативом вщрахувань частки прибутку, який пщлягае зарах-уванню до бюджету мюта Киева. Вирiшення питання щодо зменшення диференцiйованого нормативу вiдрахувань на-дасть змогу вивiльнити кошти для часткового оновлення парку спецавтотранспорту.
Аеропорт мае великий потен^ал у забезпеченнi польотiв авiацií для обслуговування чартерних рейав, рейсiв бiз-нес-класу, регулярних рейсiв тощо.
Устх розвитку авiабiзнесу базуеться на застосуванн ви-сококонкурентних тарифiв, якi е ключовим джерелом до от-римання аеропортом конкурентних переваг у майбутньому. 1УНжнародний аеропорт «КиТв» (Жуляни) працюе в системi регульованих тарифiв i зборiв. Так, у 2010 роц аеропорт розробив систему заохочення авiацiйних перевiзникiв, а са-ме: диференцмоваы ставки аеропортових зборiв, що стягу-ються з авiаперевiзникiв при вильотк
Висновки
1з проведеного дослщження можна побачити що м1жнарод-ний аеропорт «Ки'в» (Жуляни) прогресуе та розвиваеться, але ¡снуе ряд проблем фЫансово-економнного характеру. Зва-жаючи на те що аеропорт входить у пщпорядкування КиТвськоТ м¡ськоí державно' адм¡н¡страц¡í, вщповщно ¡ ф¡нансування теж зд¡йснюeться з державного бюджету мкта Киева. Як вщомо, ситуац¡я по вид¡ленню коштв не завжди е позитивною ¡ це впливае в тому чи^ на функц¡онування аеропорту. Проте фЬ нансово-економ¡чн¡ показники св¡дчать, що з кожним роком прибутковють та ефективнкть на дан¡й стади розвитку зростае.
Отже, стратег¡я розвитку аеропорту е виг¡дною та прибут-ковою, та не завжди ф¡нансов¡ результати залежать вщ само' д¡яльност¡ аеропорту, адже ¡снують державн¡ установи, як¡ теж мають значний влив на аеропорт.
Список використаних джерел
1. Офщйний сайт International airport Kyiv [Електрон. ресурс]. -Режим доступу: http://www.airport.kiev.ua/ru/
2. Офщйний сайт Ки'вська мюька державна адм^страци [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://kievcity.gov.ua/
3. Офщйний сайт SMIDA [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://smida.gov.ua/db/participant/34046870
4. Офщйний сайт B2B Today.com.ua [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://b2btoday.com.ua/id/3193258
5. Офщйний сайт Pidruchniki.website [Електрон. ресурс].- Режим доступу: http://pidruchniki.ws/1 5840720/finansi/groshi_i_kre-dit_-_kolodizyev_om
A.B. КРАВЧЕНКО,
к.е.н., доцент кафедри фнанав та ф'тансово-економЫноi безпеки, УДУФМТ
Оцшка ймов1рност1 банкрутства
пщприемства
У статт розглянуто основн'1 п'1дходи до своечасного виявлення ф'нансовоi неспроможностi тдприемства. Дослщжено ймовiрнiсть банкрутства пщприемства за допомогою моделей Альтмана, Таффлера та Спрнгейта.
Ключов! слова: неплатоспроможнiсть, криза, прог-нозування, банкрутство, фнансова стйксть.
В статье рассмотрены основные подходы к своевременному выявлению финансовой несостоятельности предприятия. Исследована вероятность банкротства предприятия с помощью моделей Альтмана, Таффлера и Спрингейта.
Ключевые слова: неплатежеспособность, кризис, прогнозирование, банкротство, финансовая устойчивость.
This paper reviews the main approaches to the early detection of financial insolvency. Investigated the probability of bankruptcy using models Altman, Tafflera and Sprinheyta.
Keywords: insolvency crisis, forecasting, bankruptcy, financial stability.
Постановка проблеми. Наслщком незадовшьного фН нансового стану бшьшост укра'нських пщприемств стало катастрофнне збтьшення 'хньо' кредиторсько' та дебтор-сько' заборгованостк Такий стан пщприемства свщчить про попршення вах показниюв, що визначають його фЫансову с™юсть. З метою швидко' ¡дентифкаци фЫансово' кризи, виявлення причин, що и зумовлюють, та розробки антикри-зових заходв на п¡дприeмствах доцтьно впроваджувати систему раннього попередження та реагування (СРПР). Система раннього попередження та реагування - це особлива ¡нформац¡йна система, яка сигналвуе кер¡вництву про по-тенц¡йн¡ ризики, як¡ можуть насуватися на пщприемство як ¡з зовншнього, так ¡ з внутр¡шнього середовища.
108 Формування ринкових вщносин в Укра1Ш № 4 (155)/2014
© А.В. КРАВЧЕНКО, 2014
Одним ¡з головних завдань СРПР е виявлення загрози банкрутства, тобто прогнозування банкрутства. Основне значення прогнозування банкрутства полягае в своечасый розробц¡ заход¡в, спрямованих на подолання на пщприем-ств¡ негативних тенденцм. Коло ос¡б (¡нституц¡й), для яких надзвичайно важливими е результати прогнозування банкрутства, довол¡ широке. Сюди можна в¡днести як менеджмент, власниюв п¡дприeмства, так ¡ його кл¡eнт¡в, кредито-р¡в, постачальниюв засоб¡в виробництва, конкурент¡в, фЬ нансов¡ органи. 1снуе думка, що прогнозування банкрутства (кризи) е не чим ¡ншим, як оц¡нюванням кредитоспромож-ност п¡дприeмства. В такому раз¡ основний змс прогнозування - передбачення й оцЫювання можливих негативних сценарпв д¡яльност¡ п¡дприeмства, як¡ можуть призвести до його неплатоспроможност ¡ втрати лквщноси а отже до не-повернення кредит¡в - збитк¡в для кредитора.
В економ¡чн¡й л¡тератур¡ можна знайти чимало моделей прогнозування банкрутства. Одним притаманний фунда-ментальний пщхщ, ¡ншим - суто техннне виршення пробле-ми прогнозування банкрутства.
Фундаментальний п¡дх¡д заснований на тому, що аудитор збирае й аналвуе всю ¡нформац¡ю про пщприемство ¡з вну-тр¡шн¡х та зовншых джерел. На п¡дстав¡ зовн¡шньоí ¡нформа-ци оц¡нюeться поточна ¡ перспективна ситуацт в галуз¡, до яко'' належить це п¡дприeмство, загальний розвиток кон'юнктури ринку. 3 врахуванням здобутих загальноеконом¡чних даних, внутр¡шн¡х джерел ¡нформаци та ф¡нансових план¡в до^джу-ваного пщприемства прогнозуються результати його госпо-дарсько'' д¡яльност¡ на певний перюд. Отже, фундаментальний п¡дх¡д до оцЫювання кредитоспроможност¡ п¡дприeмства та прогнозування банкрутства зорвнтований на внутр¡шнe фЬ нансове планування й бюджетування та на оцЫку перспективного розвитку суб'екта господарювання.
На противагу цьому техннний п¡дх¡д до прогнозування банкрутства Грунтуеться на анал¡з¡ даних зв¡тност¡ минулих перюдв - показник¡в балансу та ¡ншо'' ф¡нансовоí зв¡тност¡.
Анал'13 дослщжень та публЫащй з проблемы. ДослЬ дженням проблематики дано' теми займалися таю вггчиз-нян¡ та зарубин науковц¡, як В.Д. Базилевич, О.М. Бандурка, М.Д. Б¡лик, I.A. Бланк, С.О. Булгакова, 1.В. Головко, В.Б. 3ахо-жай, К.В. 1змайлова, О.М. Кравчук, В.П. Лещук, О.В. Павлов-ська, A.M. Поддeрьог¡н, О.О. Терещенко, Ю.С. Цал-Цалко, В.Г. Швець, А.Д. Шеремет, Н.М. Шморгун, Н.П. Шульга, Дж.К. Ван Хорн та ¡ншк
Мета статт'1. Розглянути основн¡ пщходи до визначення неплатоспроможност¡ п¡дприeмства та прогнозування його банкрутства, а також оцЫити ймов^нють банкрутства дос-лщжуваного п¡дприeмства на основ¡ моделей Альтмана, Таффлера та СпрЫгейта.
Виклад основного матер!алу. Неплатоспроможнють е п¡дставою для оголошення п¡дприeмства банкрутом. Проте через недосконале законодавство, брак належного теоретико-методичного забезпечення санаци, деф¡цит квалфкова-
ного в цих питаннях фЫансового менеджменту та ¡нол суб'ек-тивн¡ та об'ективы причини багато ¡з потенцмно життездатних п¡дприeмств стають потенц¡йними банкрутами. Суттевим е те, що з-помж п¡дприeмств, справи про банкрутство яких роз-глядаються господарським судом, значний вщсоток таких, що тимчасово потрапили в скрутне становище. Варт¡сть 1'хых ак-тив¡в набагато вища за кредиторську заборгованють.
3 метою своечасного виявлення ф¡нансовоí неспромож-ност¡ пщприемства, а також запобгання оголошення пщприемства банкрутом на п¡дстав¡ неплатоспроможноси до-ц¡льне досл¡дження ф¡нансового стану для раннього виявлення ознак кризового розвитку, що спричинюють можли-вють банкрутства, та ведення рацюнального антикризового управлЫня п¡дприeмством, розробка заходв, необх¡дних для п¡дтримання його устшного функц¡онування.
3овн¡шн¡м проявом ф¡нансовоí стмкос^ виступае платос-проможн¡сть п¡дприeмства, тобто здатнють п¡дприeмства своечасно ¡ в повному обсяз¡ виконати сво' платжы зо-бов'язання, що випливають з торгових, кредитних ¡ ¡нших операфй плат¡жного характеру.
У п¡дприeмства, що мае низький рвень ф¡нансовоí с™ко-ст¡, спостер¡гаeться спад д¡ловоí активности рентабельност¡ й в¡ддач¡ наявних активв. 3битков¡сть ф¡нансово-господарсь-ко' д¡яльност¡ свщчить про те, що п¡дприeмство перебувае п¡д загрозою банкрутства. Однак це не означае, що будь-яке збиткове пщприемство негайно збанкрутуе. 3битков¡сть мо-же бути тимчасовою, ¡ не виключено, що кер¡вництво й мене-джери п¡дприeмства знайдуть ефективн¡ ршення ¡ виведуть п¡дприeмство з фЫансово''' кризи. Проте ¡ наявн¡сть високо' ф¡нансовоí ст¡йкост¡ не гарантуе захист вщ банкрутства.
Поточна неплатоспроможн¡сть може характеризувати фН нансовий стан будь-якого п¡дприeмства, якщо на конкрет-ний момент через випадковий збг обставин тимчасово су-ми наявних у нього коштв ¡ високол¡кв¡дних ак-тивв недо-статн¡ для погашення поточного боргу. Економнним показ-ником ознак поточно' неплатоспроможнос^ (Нпот) за наяв-ност¡ прострочено' кредиторсько' заборгованост¡ е р¡зниця м¡ж сумою наявних у п¡дприeмств¡ кошт¡в, íхн¡х екв¡валент¡в та ¡нших високолквщних актив¡в ¡ його поточних зо-бов'язань, що визначаеться за формулою:
Нпот = Ф1 р.040 + р.045 + р.220 + р.240 -р.620/ (1)
В¡д'eмний результат алгебрично' суми зазначених статей балансу свщчить про поточну неплатоспроможнють суб'екта пщприемницько''' д¡яльност¡ [4].
ФЫансовий стан п¡дприeмства, в якого на початку й напри-юн^ зв¡тного пер¡оду спостер¡гаються ознаки поточно' непла-тоспроможност¡, в¡дпов¡даe законодавчому визначенню боржника, який неспроможний виконати сво'' грошов¡ зо-бов'язання перед кредиторами, в тому чи^ зобов'язання що-до сплати податк¡в ¡ зборв (обов'язкових платеж¡в), протягом трьох мкяцв п¡сля настання встановленого терм¡ну ''х сплати.
Ознаки критично' неплатоспроможност¡, що вщповщають ф¡нансовому стану потенц¡йного банкрутства, наявы, якщо
Формування ринкових вщносин в Укра'н1 № 4 (155)/2014 1 09
EKOHOMI4HI ПPOБЛEMИ POЗBИTKУ ГAЛУЗEЙ ТА BИДIB EKOHOMI4HOÏ ДIЯЛЬHOCTI
нa пoчaткy i нaпpикiнцi звiтнoгo пеpioдy, мaють мюце oзнaки пoтoчнoï неплaтocпpoмoжнocтi, a гаефУент пoкpиття нa-пpикiнцi звiтнoгo пеpioдy менше нopмaтивнoгo знaчення.
Oдним iз нaйвaжливiшиx iнcтpyментiв cиcтеми paнньoгo пo-пеpедження бaнкpyтcтвa пiдпpиeмcтв тa метoдoм йoгo пpoг-нoзyвaння е диcкpимiнaнтний aнaлiз. Змicт диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy пoлягae в тoмy, щo зa дoпoмoгoю мaтемaтичнo-cтaти-cтичниx метoдiв бyдyeтьcя функ^я тa oбчиcлюeтьcя iнтегpaль-ний пoкaзник, нa пiдcтaвi якoгo з дocтaтньoю ймoвipнicтю мoжнa пpoгнoзyвaти бaнкpyтcтвo cyб'eктa гocпoдapювaння.
Диcкpимiнaнтний aнaлiз бaзyeтьcя нa емпipичнoмy дocлi-дженнi фiнaнcoвиx пoкaзникiв велите''' кiлькocтi пiдпpиeмcтв, певнa чacткa з якиx cтaли бaнкpyтaми, a pештa - ycпiшнo фyнкцioнyють й нaдaлi. Пpи цьoмy дoбиpaeтьcя cy^^c^ пo-кaзникiв - кoефiцieнтiв, для кoжнoгo з якиx визнaчaeтьcя пи-тoмa вaгa в тaк звaнiй диcкpимiнaнтнiй функци'. Baгoмicть, як i гpaничне знaчення poзглянyтиx кoефiцieнтiв, мoже кopигyвa-тиcя. Boнa зaлежить вщ гaлyзi, дo яга''' нaлежить пiдпpиeмcтвo, зaгaльнoí' пoлiтикo-екoнoмiчнoï cитyaцií' в ^aH piвня iнфляцií' тa iншиx фaктopiв. Знaчення iнтегpaльнoгo пoкaзникa дae пщ-cтaви для виcнoвкy пpo нaлежнicть oб'eктa aнaлiзy дo пiдпpи-eмcтв-бaнкpyтiв чи пiдпpиeмcтв, якi ycпiшнo гocпoдapюють.
Пoпеpедникoм диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy е тест нa бaн-кpyтcтвo Taмapi. B ocнoвy теcтy Taмapi пoклaденo шють пo-кaзникiв: кoефiцieнт зaбезпеченocтi влacним кaпiтaлoм, пpибyткoвicть кaпiтaлy; aбcoлютнa лквщнють; кoефiцieнт cпiввiднoшення вapтocтi тoвapнoí' пpoдyкцiï дo зaпaciв roto-вoí' пpoдyкцií' нa cклaдi; кoефiцieнт oбopoтнocтi ocнoвнoгo га-пiтaлy; кoефiцieнт, щo вiдбивae зaлежнicть oбopoтy вiд pеa-лiзaцiï тa дебiтopcькoï зaбopгoвaнocтi [1, 2].
Imye бaгaтo пiдxoдiв дo пpoгнoзyвaння фiнaнcoвoí' не^ пpoмoжнocтi cyб'eктiв гocпoдapювaння. Бyдь-якa метoдикa oцiнювaння кpедитocпpoмoжнocтi е, пo cyтi, метoдикoю пpoгнoзyвaння бaнкpyтcтвa. Ó зapyбiжнiй пpaктицi пoши-pення нaбyли двi мoделi - Aльтмaнa, Taффлеpa тa ^p^-гейтa, нaзвaнi нa чеcть ïx aвтopiв.
Oднaк в yкpaïнcькiй пpaктицi cтyпiнь poзвиткy фoндoвoгo pинкy, пoдaткoве зaкoнoдaвcтвo, нopмaтивне зaбезпечення бyxгaлтеpcькoгo oблiкy тa rnrni зoвнiшнi фaктopи, нa жaль, oбмежyють мoжливocтi зacтocyвaння зaxiдниx мoделей пе-pедбaчення iмoвipнocтi бaнкpyтcтвa. B yмoвax Óкpaïни pен-тaбельнicть oкpемoгo пiдпpиeмcтвa знaчнoю мipoю rn^a-eтьcя небезпец зoвнiшнix кoливaнь. Hезвaжaючи нa недo-лiки, цi мoделi мaють вимку ймoвipнicть oцiнювaння, дocить дieвi нa пpaктицi i ïx мoжнa викopиcтoвyвaти для пiдтвеp-дження pезyльтaтiв як oкpемo, тaк i в cyкyпнocтi.
Haйпoшиpенiшoю в cвiтoвiй пpaктицi е мoдель Aпьтмaнa. Дocвiд викopиcтaння ^eï мoделi в pядi кpaïн пoкaзaв, щo cпpoгнoзyвaти ймoвipнicть бaнкpyтcтвa зa í'í дoпoмoгoю зa oдин pk мoжнa з тoчнicтю 95%. Зa пpoведеним aдaптивним aнaлiзoм мoжнa cтвеpджyвaти, щo yкpaïнcьким пiдпpиeм-cтвaм для aнaлiзy фiнaнcoвoгo cтaнy тa пpoгнoзyвaння бaн-кpyтcтвa нaйбiльш дoцiльнo викopиcтoвyвaти мoдель Taф-
флеpa. Пoкaзники зa цieю мoделлю мaють бiльш cтaлий тa плaвний xapaктеp, a пopoгoве чиcлo не зaвищене для нaшoï кoн'юнктypи pинкy. Taкoж дoбpi pезyльтaти oтpимaнo зa мo-деллю Cпpiнгейтa, щo cвiдчить пpo мoжливicть ïï викopи-cтaння для aнaлiзy вiтчизняниx пiдпpиeмcтв. Ó Moделi Cпpiнгейтa бyлo дocягнyтo 92,5% тoчнocтi пpopoкyвaння неплaтocпpoмoжнocтi нa piк yпеpед, пpoте iз чacoм цей пo-кaзник зменшyeтьcя.
Moдель Aльтмaнa (мoдифiкoвaний вapiaнт фopмyли) для кoмпaнiй, a^ií' якиx не кoтиpyютьcя нa бipжi: Z= 0,717X1 + 0,847X2+ 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5, (2]
де X1 - (oбiгoвi aктиви - пoтoчнi зoбoв'язaння] / бaлaнc;
X2 - чистий пpибyтoк / зaгaльнa вapтicть aктивiв;
X3 - пpибyтoк дo виплaт / зaгaльнa вapтicть aктивiв;
X4 - бaлaнcoвa вapтicть влacнoгo кaпiтaлy / зoбoв'язaння.
X5 - виpyчкa / зaгaльнa вapтicть aктивiв.
Якщo ZA>1,23, тo pизик бaнкpyтcтвa мiнiмaльний, в ^rno-му випaдкy пiдпpиeмcтвy з великoю ймoвipнicтю зaгpoжye бaнкpyтcтвo [1, З].
Пpoгнoзнa мoдель Taффлеpa е чoтиpифaктopнoю:
ZT = 0,53 Xv + 0,13 X2 + 0,18 X3+ 0,16X4 (З]
де X1 - пpибyтoк дo виплaт / пoтoчнi зoбoв'язaння;
X2 - пoтoчнi aктиви / зoбoв'язaння;
X3 - пoтoчнi зoбoв'язaння / зaгaльнa вapтicть aктивiв;
X4 - iнтеpвaл кpедитyвaння (X4 = 1] [1, З].
Як1щ| ZT> 0,3, то y фipми xoporni дoвгocтpoкoвi пеpcпективи.
Moдель Cпpiнгейтa:
ZÑ =1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4. ( 4]
де X1 - o6opo™í aктиви / зaгaльнa вapтicть aктивiв;
X2 - пpибyтoк дo виплaт / зaгaльнa вapтicть aктивiв;
X3 - пpибyтoк дo виплaт / пoтoчнi зoбoв'язaння;
X4 - виpyчкa / зaгaльнa вapтicть aктивiв.
Якщo Zc < 0,862, то пiдпpиeмcтвo e пoтенцiйним бaнкpy-том [1, З].
ùo6 cвoeчacнo виявити тенденцiï фopмyвaння незaдo-вiльнoï cтpyктypи бaлaнcy в пpибyткoвoгo cyб'eктa пiдпpи-eмницькoï дiяльнocтi тa вжити зacтеpежниx зaxoдiв, cпpя-мoвaниx нa зaпoбiгaння бaнкpyтcтвy, y cyчacнiй пpaктицi ви-кopиcтoвyють кoефiцieнт Бiвеpa (KБ], pекoмендoвaне знa-чення якoгo зa мiжнapoдними cтaндapтaми пеpебyвae в iн-теpвaлi Q,17-Q,4 [2, З].
Koефiцieнт Бiвеpa (KБ] poзpaxoвyeтьcя зa фopмyлoю: Чистий прибуток+ Амортизация
К_
( 5]
Б Довгострокст зобов' язанняч- Поточш витрати Oзнaкoю фopмyвaння незaдoвiльнoï cтpyктypи бaлaнcy е тaкий фiнaнcoвий cтaн пiдпpиeмcтвa, зa якoгo пpoтягoм тpивaлoгo чacy (2-З poкiв] кoефiцieнт Бiвеpa не пеpевищye Q,2, щo ^^чить пpo небaжaне cкopoчення чacтки пpибyткy, якa cпpямoвyeтьcя нa poзвитoк виpoбництвa. Taкa тенден-цiя в кiнцевoмy пiдcyмкy пpизвoдить дo незaдoвiльнoï CTpy^ тypи бaлaнcy, кoли пiдпpиeмcтвo пoчинae пpaцювaти в бopг i йoгo кoефiцieнт зaбезпечення влacними кoштaми CTae менший нiж Q,1.
11Q Фopмyвaння pинкoвиx вiднocин в УкpaÏнi № 4 (155)/2014
EKOHOMI4HI ПPOБЛEMИ POЗBИTKУ ГAЛУЗEЙ TA BИДIB EKOHOMI4HOÏ ДIЯЛЬHOCTI
Aналiз ймoвipнocтi банкpyтcтва ПАТ «Бiлкoзин»
Пpoгнoз на мoдeль Гpаничнe значeння rnäe^y ймoвipнocтi банкpyтcтва Z Oбчиcлeнe значeння iндeкcy Z Ймoвipнicть банкpyтcтва
pk
2G1G 2G11 2G12
Aльтмaнa 1,23 2,57 1,93 1,38 Miнiмaльнa
Taффлepa 0,3 0,52 0,35 0,40 Miнiмaльнa
Cпpiнгeйтa 0,862 0,893 0,536 0,951 Miнiмaльнa
Пpи пpoведеннi aнaлiзy iмoвipнocтi фiнaнcoвиx пеpедyмoв бaнкpyтcтвa дoцiльнo пpoвoдити aнaлiз мoжливocтi вiднo-влення плaтocпpoмoжнocтi. Для цьoгo в ™x випaдкax, кoли пiдпpиeмcтвo мae незaдoвiльнy cтpyктypy бaлaнcy, oбчи-cлюють ^еф^ент вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi як вщ-нoшення poзpaxyнкoвoгo кoефiцieнтa пoкpиття (пoтoчнoï лiквiднocтi) дo йoгo нopмaтивy. Рoзpaxyнкoвий одеф^ент пoкpиття визнaчaeтьcя як cyмa йoгo фaктичнoгo знaчення нa кiнець звiтнoгo пеpioдy i змiни знaчення цьoгo одеф^ен-тa мiж зaкiнченням i пoчaткoм звiтнoгo пеpioдy в пеpеpaxyн-ку нa пеpioд вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi, ycтaнoвлений piвним шеcти мicяцям:
6
К..;,... = -
п
jçhop
( В]
де K.n - фaктичне знaчення кoефiцieнтa пoкpиття вiдпo-вiднo нa кiнець тa пoчaтoк звiтнoгo пеpioдy; KMn - нopмaтив-не знaчення кoефiцieнтa пoкpиття (KMn = S]; П - звiтний пе-pioд (1S мю.] [4].
Koефiцieнт вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi, який пpий-мae знaчення бiльше ыж 1, cвiдчить пpo нaявнicть pеaльнoï мoжливocтi в пiдпpиeмcтвa вiднoвити ^orci плaтocпpoмoж-нicть, який нaбyвae знaчення менше нiж 1, cвiдчить пpo те, щo в пiдпpиeмcтвa в нaйближчi шicть мicяцiв немae pеaль-нoí' мoжливocтi вiднoвити плaтocпpoмoжнicть.
Пpoведемo aнaлiз ймoвipнocтi бaнкpyтcтвa тa мoжливocтi вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi дocлiджyвaнoгo пiдпpиeм-cтвa ПAT «Бiлкoзин» зa дoпoмoгoю вищезaзнaчениx мето-дiв. Резyльтaти oбчиcлення Ыдегау ймoвipнocтi бaнкpyтcтвa Z (зa фopм. S, 3, 4] oфopмимo y виглядi тaблицi.
Пoтoчнa неплaтocпpoмoжнicть fea фopм. 1] нa пoчaтoк S01S poкy cтaнoвилa -744,9 тиc. фн., a нa кiнець S01S po-ку - уже -3S71S тиа гpн. Biд'eмний pезyльтaт cвiдчить пpo нaявнicть пoтoчнoí' неплaтocпpoмoжнocтi пiдпpиeмcтвa. ^ефУент Бiвеpa (KБ] пo poкax cтaнoвить (зa фopм. 5]:
К
2010
= 0,15 К1
2011
: 0,02 K¡
2010
0,07.
Koефiцieнт вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi (зa фopм. В] y звiтнoмy S01S poцi cтaнoвить 1,835.
К„;
2,17 + —(2,17-1,42)
12
= 1,835
Bиcнoвки
Oтже, зa pезyльтaтaми пpoведенoгo aнaлiзy мoжнa зpo-бити тaкi виcнoвки: cпocтеpiгaютьcя oзнaки пoтoчнoï неплa-тocпpoмoжнocтi, oднaк piвня кpитичнoю не дocягaють гае-фiцieнт (пoкpиття нaпpикiнцi звiтнoгo пеpioдy в межax нop-мaтивнoгo знaчення]; ймoвipнicть бaнкpyтcтвa пiдпpиeм-cтвa y звiтнoмy poцi знизилacя i е мiнiмaльнoю, xoчa y S011 poцi iндекc Z дocягaв cвoгo кpитичнoгo знaчення i пiдпpиeм-cтвo cягaлo межi пoтенцiйнoгo бaнкpyтcтвa, aле cитyaцiя пoкpaщилacя нacaмпеpед зaвдяки зpocтaнню чиcтoгo пpи-бутку. ^и цьoмy пiдпpиeмcтвo мae незaдoвiльнy CTpy^ypy бaлaнcy, щo cвiдчить пpo небaжaне cкopoчення чacтки пpи-бутку, яга cпpямoвyeтьcя нa poзвитoк виpoбництвa, це пщ-твеpджyeтьcя кoефiцieнтoм Бiвеpa, який пpoтягoм тpьox po-кiв нижчий 0Д Aле, незвaжaючи нa пoтoчнy неплaтocпpo-мoжнicть, кoефiцieнт вiднoвлення плaтocпpoмoжнocтi y зв^-нoмy poцi нa piвнi 1,8 i кoефiцieнт пoкpиття нa кiнець poкy S,17 œ^a^ пpo нaявнicть pеaльнoï мoжливocтi пiдпpиeм-cтвa вiднoвити cвoю плaтocпpoмoжнicть.
Спигак викopиcтaниx âœepeë
1. Tеpещенкo O.O. Фiнaнcoвa дiяльнicть cyб'eктiв гocпoдapювaн-ня. №вч. rocí6. - K.: KHEÓ, S004. - 554 c.
S. Фiнaнcoвa дiяльнicть cyб'eктa гocпoдapювaння: нивн-метод. Пociб. для caмocт. вивч. дищ / [O.O. Tеpещенкo, Я.1. ^в^^жи^ш^ A.П. Ky-лiш ïa н.]; зa зaг. pед. O.O. Tеpещенкa. - K.: KHEÓ, 200B. - 31S c.
3. Kpaвнyк O.M., Лещук B.П. Фiнaнcoвa дiяльнicть cyб'eктa гocпoдa-pювaння. Haвн. rocí6. - K.: Цетр yнбoвoï лiтеpaтypи, S010. - 50S c.
4. Пoддepьoгiн A.M. Фiнaнcи пiдпpиeмcтв / Паучник. - K.: KHEÓ, S009. - 3В8 c.
Фopмyвaння pинкoвиx вiднocин в УкpaÏнi № 4 (155)/2014 1 1 1
