CC BY
30
ташшдтаам
1ШЕВМИИНИДИН1ИЯКИ
DOI 10.5281/zenodo.2555973 С1ГАЙОВ АА, КРУГОВИЙ В.В.
Оцшка iнвестицiйного потенщалу Украши
Предметом домдження е методичн'1 засади визначення економ1чно обгрунтовано! потреби укра'нсько' економки в щор'нних каптальних ¡нвестиц'ях.
Мета до^дження - визначення i пор'1вняння потенцйно! потреби i фактичних обсяпв капi-тальних ¡нвестицй в розвиток економки крайни, формування умов для м'ш'ш'зацп розриву.
Методи досл'!дження. У робот використано загальнонауков'1 та спец1альн1 методи: пор'вняль-ного анал'зу, лопко-структурний, аналтичний, системний.
Результат роботи. У статт'1 оц1нено наявн i потр'бн обсяги ¡нвестицй у прискорений розвиток економки, проанал'зовано взаемозв'язок макроеконом'чних умов, обсяпв ¡нвестиц'1й та темпв зростання ВВП, визначено обсяг дефЦиту каптальних ¡нвестицй.
Галузь застосування результате. Економка та управл1ння нацюнальним господарством, методи i механзми регулювання економ'чних процеав та Iх ефективнсть.
Висновки. Реальна потреба економки в ¡нвестиц'ях залежить в'щ динам'чност зростання ВВП i макроеконом'чних умов. Для Укра'ни деф\цит каптальних ¡нвестицй складае близько 10 % ВВП щор'чно. При оптимстичному сценарИ' це могло б забезпечити подвоення темпв економ1чного зростання (6-7 % на рк) i вихщ на прийнятн'1 суспльством середньостроков\ економ1чн1 результа-ти. Оперативним джерелом кошт1в для ¡нвестицй можуть бути державний бюджет (зм1на структу-ри видашв) i власн кошти п'щприемств. Сценарна умова — макроф1нансова стабтьнють (¡нфляц'я до 6%, коливання валютного курсу — до 1,5 в.п.
Ключов-! слова: каптальн ¡нвестицИ, економ'чний розвиток, державне регулювання, потенцй-ний ВВП.
СИГАЁВ А.А., КРУГОВОЙ В.В.
Оценка инвестиционного потенциала Украины
Предметом исследования являются методические основы определения обоснованной потребности украинской экономики в ежегодных капитальных инвестициях.
Цель исследования - определение и сравнение потенциальной потребности и фактических объемов капитальных инвестиций в развитие экономики страны, формирование условий для минимизации разрыва.
40 Формування ринкових вщносин в УкраУж №12 (211)/2018
© С1ГАЙОВ А.А., КРУГОВИЙ В.В, 2018
Методы исследования. В работе использованы общенаучные и специальные методы: сравнительного анализа, логико-структурный, аналитический, системный.
Результаты работы. В статье оценены имеющиеся и необходимые объемы инвестиций в ускоренное развитие экономики, проанализирована взаимосвязь макроэкономических условий, объемов инвестиций и темпов роста ВВП, определен объем дефицита капитальных инвестиций.
Сфера использования результатов. Экономика и управление национальным хозяйством, методы механизмы регулирования экономических процессов и их эффективность.
Выводы. Реальные потребности экономики в инвестициях зависит от динамичности роста ВВП и макроэкономических условий для этого. Для Украины дефицит капитальных инвестиций составляет около 10% ВВП ежегодно. При оптимистическом сценарии это могло бы обеспечить удвоение темпов экономического роста (6-7% в год) и выход на приемлемые обществом среднесрочные экономические результаты. Оперативным источником средств для инвестиций могут быть государственный бюджет (изменение структуры расходов) и собственные средства предприятий. Сценарные условия - макрофинансовой стабильности (инфляция до 6%, колебания валютного курса - до 1,5 п.п.).
Ключевые слова: капитальные инвестиции, экономическое развитие, государственное регулирование, потенциальный ВВП.
SIGAYOV A.A., KRUHOVYI V.V.
Estimation of investment potential of Ukraine
The subject of the study is the methodological basis for determining the reasonable need of the Ukrainian economy in annual capital investments.
The purpose of the study is to determine and compare the potential needs and actual volumes of capital investments in the development of the country's economy, to create conditions for minimizing the gap.
Research methods. General scientific and special methods are used in the article: comparative analysis, logical-structural, analytical; systems analisys.
Results of work. It was assessed the article the available and necessary volumes of investments in accelerated economic development, analyzed the correlation of macroeconomic conditions, volumes of investments and GDP growth rates, and determined the volume of capital investment deficit.
The field of application of results. Economics and management of the national economy, methods and mechanisms of regulation of economic processes and their effectiveness.
Conclusions. The real economy's need for investment depends on the dynamics of GDP growth and macroeconomic conditions. For Ukraine, the capital investment deficit is about 10% of GDP annually. In an optimistic scenario, this could ensure a doubling of economic growth (6-7% per year) and medium-term economic outcomes acceptable to society. The operational source of funds for investments may be the state budget (change of the structure of expenditures) and own funds of enterprises. Scenario condition is a macrofinancial stability (inflation to 6%, fluctuations of the exchange rate - up to 1.5 p. p.
Key words: capital investment, economic development, state regulation, potential GDP.
Постановка проблеми. 1нвести^йний потен-^ал нацюнально! економки ви1^рюе tí обсяги ресурсов, як могли б бути вкладен у бiзнес-проекти розвитку виробництва TOBapiB i поспуг в дючих в кран умовах для економiчноí' дiяльностi в повному обсязк Практично, такого нколи не бувае i ктькю-на оцЫка потен^алу завжди вища за реальн рiч-н обсяги Ывести^й в розвиток економки на в^х íí
пщприемствах. Але рiзниця мiж потенц^ним i фак-тичним обсягом Ывести^й може бути мiнiмiзовaнa при певних умовах, як е системою державного ре-гулювання Ывести^йно! дiяльностi i яка може пра-цювати з рiзним рiвнем ефективност щодо стиму-лювання i захисту каттальних Ывести^й.
1нвестування е змютом моделi економiчного зростання, а Ывестифйний потенфал це харак-
теристика нaявноcтi i можливост доступу до не-обxiдниx ресурЫв для розвитку i '¿х використання найбтьш результативним чином для приросту виробництва товaрiв i послуг. 1нвестиц^ний по-тенцiaл е формою теоретичного мехаызму, який реaлiзу8 трaнсформaцiю Ывестифйних нaмiрiв у реaльнi iнвестицiйнi проекти, перетворюе фЫан-совi ресурси у Ывестиц^ы активи, на яких виро-бляються новi товари i послуги.
Поняття «iнвестицiйний потенцiaл» е теоретич-ним вiдтворенням дм ринкових меxaнiзмiв взае-модм попиту i пропозицм на товарних ринках з переходом на фiнaнсовi ринки i '¿х взаемодм в рамках реaлiзaцií iнвестицiйниx проектiв i упрaвлiння ними.
3 Ывестифйним потенцiaлом, власне, пов'язуеться обсяг i якiсть iнвестицiйниx ресур-сiв, умови прийняття рiшень щодо Тх використання в тих чи Ыших проектах, i сaмi результати 1х використання. Конкретний стан Ывести^йного потенцiaлу важко вимiрю8ться, тому що вiн зале-жить вщ багатьох внутрiшнix i зовнiшнix фaкторiв, кiлькiсниx та якiсниx змiн в економiчнiй системi. Певними iндикaторaми таких змЫ можуть бути показники вартост кaпiтaлу та рiвня ризику, як враховуються при прийняттi рiшення Ывестором.
Aнaлiз досл'!джень та публкацй з про-блеми. 1нвести^йне забезпечення економiчно-го розвитку кра'ни е достатньо типовим аспектом наукових дослщжень, як визначають нaйбiльш оптимaльнi умови для стимулювання активно''' по-ведЫки iнвесторiв. Разом з тим потен^йно мож-ливi Ывестицм завжди суттево бiльшi за фактич-нi i потенцiйно можливий ВВП на 20-30 вiдсоткiв менший за наявний. 3 рiзниx причин державне ре-гулювання умов для економiчного розвитку не вра-ховуе вае'[ системи фaкторiв, мало впливае на зо-вышы умови розвитку нацюнально''' економiки, не може забезпечити дерегуляцю умов для пщпри-емництва, лiквiдувaти прояви монополiзму i т.д.
Дослiдженнями бiзнес-плaнувaння Ывести-цiйниx процесiв, мaкроекономiчниx умов для Ы-вестування, ринкових фaкторiв впливу на Ы-вестицiйнi процеси, оптимальност державно' полiтики займалися тaкi вчен як В. Борейко, С.Божко, 1.Бланк, 1.Волков, В. Геець, I. Крючкова, Я.Крупка, Б.КарпЫський, М. Кiсiль, С.Прилипко,
A.Пересада, О.Пенькова, В.Савчук, В.Федоренко,
B.Шевчук, О. Шилова та Ышк Проте, незважа-ючи на високий рiвень теоретичних дослщжень реальний Ывестиц^ний потенфал залишаеть-
ся повнiстю не використаним, умови для Ывес-торiв в повый мiрi не створенi i обсяги катталь-них iнвестицiй з рiзниx причин не забезпечують швидкого економiчного зростання в кран Фак-тичнi умови економiчноí дiяльностi в^зняються вiд теоретично обгрунтованих i впливають на по-ведiнку потенцiйниx iнвесторiв.
Анaлiз рiзниx наукових пiдxодiв [1, 3, 5, 7, 8] до визначення категорп «Ывести^йний потенцiaл» дозволяе сформулювати його, як здaтнiсть еко-номiки досягати запланованого (запрограмова-ного) зростання валового внутр0нього продукту через реaлiзaцiю та упрaвлiння iнвестицiйними ресурсами, що е на фiнaнсовиx ринках.
Виклад основного матерiалу. У макроеко-номiчному aспектi iнвестицiйнa дiяльнiсть е про-цесом закладання майбутнього економки кра'ни. Чим бiльшi обсяги Ывестифй витрачаються у поточному рощ тим бтьшим можна очiкувaти обсяг валового внутр0нього продукту кра'ни в майбутньому перiодi.
Державне регулювання умов Ывестифйно! дг яльностi [8] е комплексом сфер впливу на пове-дiнку iнвесторiв за рахунок:
• податково''' системи;
• амортизафйно''' полiтики, в тому числi методiв прискорення амортизацм основних фондiв.
• державних норм (наприклад екологiчниx ) та стандар^в;
• антимонопольного законодавства;
• визначення умов користування землею, водою та Ышими природними ресурсами;
• забезпечення мaкроекономiчно! стабтьностк
• розвитку фнансово-кредитно'[ системи, сприят-ливих умов для користування позиковими коштами;
Мaкроекономiчнi умови для Ывестиц^но''' дг яльностi створюються вiдповiдною державною полiтикою, яку реaлiзують органи центрально''' виконавчо''' влади та Нaцiонaльний банк. Держава може реaлiзовувaти як пряму участь в Ы-вестицiйному процес вкладаючи сво''' бюджетнi кошти (центрaлiзовaнi бюджетнi Ывестицм), роз-виваючи пщприемства державного сектору еко-номiки, так i опосередковано:
• впливаючи на iнвестицiйне середовище (ство-рюючи мaкроекономiчний iнвестицiйний клiмaт, розвиваючи грошово-кредитну сферу, стимулюю-чи бюджетними витратами сукупний попит, розвиваючи i регулюючи бaнкiвську дiяльнiсть, дiяльнiсть iнвестицiйниx посередниюв, фiнaнсуючи i стимулю-
ючи aкaдeмiчнy науку, дiяльнicть доcлiдницькиx на-yково-тexнiчниx та проектних оргaнiзaцiй).
• регламентуючи умови фЫансово! i госпо-дарсько! дiяльностi пщприемств (податки, норми амортизацм, охорона пращ еколопчы нормати-ви, стaндaртизaцiя продукцм).
У 2017 роцi кaпiтaльнi Ывестицм складали лише 15 вщсотмв ВВП (при потeнцiйно потрiбниx 20-23 %). У тaблицi 1 наведено сeрeдньорiчнi темпи зростання кaпiтaльниx Ывести^й в розрiзi видiв eкономiчно! дiяльностi. 3 yрaxyвaнням кри-зовиx спaдiв виробництва у 2014-2015 рр. за-гaльнонaцiонaльний темп зростання кaпiтaльниx Ывести^й в остaннi 7 рокiв склав лише 103 вщ-сотка. 3 16 нaвeдeниx видiв eкономiчноí' дiяль-ностi тiльки в шести був темп зростання бтьший за 100 вщсотмв. Досвiд eкономiчного зростання у 2000-2008 рр. свщчить, що для стабтьно-го зростання ВВП з темпом бтьше 6-7 вщсо-ткiв нeобxiдно зростання кaпiтaльниx Ывести^й в 2-2, 5 рази бтьше. При темп зростання Ывес-
Таблиця 1. 1ндекси капiтальниx iнвестицiй за
тицiй у 3 вiдсотки на рк зростання ВВП може бути не бтьшим за 100,5-100,7 вщсотка на рiк.
Особливо проблемними стають каттальы Ы-вестицп в гaлyзяx реального сектору eкономiки, як чyтливi до кризовиx процeсiв i швидко пада-ють при нeсприятливиx yмовax загальноеконо-мiчноí' ситуацм.
Кожен конкретний рiвeнь рeaлiзaцií' Ывестифй-ного потен^алу залежить вiд комплексу чинниюв системного, галузевого та корпоративного рiвня. I сам процес yпрaвлiння Ывести^йним потен^а-лом треба розглядати як управлЫську тexнологiю за класичним циклом д^ з yпрaвлiння процесом: планування, оргаызафя, мотивaцiя, монiторинг i за його результатами внесення змЫ до Ывести-цiйниx плaнiв.
Iнвeстицiйний потен^ал залежить вiд спро-можностi Ывестора досягати бажаного результату через рeaлiзaцiю та yпрaвлiння своТми Ы-вeстицiйними можливостями, що мiстяться в нaявниx у iнвeсторa рeсyрсax. В цтому, тexноло-
видами економiчноl дiяльностi
2011 р. 2012 р. 2013 р. 2014 р. 2015 р. 2016 р. 2017 р. >3 £ ° о а ч и Э с т 8
Усього 1,188 1,085 0,889 0,759 0,983 1,18 1,221 1,03
Стьське, л1сове та рибне господарство 1,337 1,128 1,001 0,846 1,271 1,495 1,307 1,131
Промислов1сть 1,416 1,075 1,003 0,743 0,801 1,187 1,234 0,991
Буд1вництво 0,91 1,18 0,957 0,807 0,954 0,913 1,105 0,981
Оптова та роздр1бна торпвля; ремонт aвтотрaнспортниx засоб1в 1 мотоцикл1в 1,056 1,137 0,928 0,739 0,757 1,25 1,13 0,974
Транспорт, складське господарство, поштова та кур'ерська д1яльн1сть 1,147 1,153 0,568 0,722 0,93 1,352 1,422 0,976
Тимчасове розм1щування й орган1зац1я xaрчyвaння 1,212 1,09 0,858 1,031 0,674 1,363 1,029 0,987
!нформац1я та телекомункацп 0,748 1,01 1,087 0,759 2,218 0,631 1,02 1,025
Ф1нансова та стрaxовa д1яльн1сть 0,773 1,265 0,95 0,886 0,823 1,083 1,024 0,996
Операцп з нeрyxомим майном 1,25 0,741 1,063 0,794 0,825 1,752 0,841 0,962
Профеайна, наукова та тexнiчнa д1яльн1сть 1,713 0,907 0,353 0,661 1,179 1,274 1,324 0,884
Д1яльн1сть у сфер1 адмУстративного та допом1жного обслуговування 1,057 2,008 0,497 1,03 1,369 1,459 1,187 1,136
Державне управл1ння й оборона; обов'язкове соц1альне стрaxyвaння 1,409 0,967 0,587 0,578 2,262 1,394 1,449 1,06
Осв1та 0,899 0,694 0,587 0,578 2,262 1,394 1,449 1,011
Оxоронa здоров'я та надання соц1ально! допомоги 0,994 1,279 0,719 0,439 1,458 1,985 1,895 1,12
Мистецтво, спорт, розваги та вщпочинок 1,214 0,965 1,413 0,318 1,442 0,778 1,659 0,97
Надання Ы^и вид1в послуг 1,918 0,297 0,356 0,948 1,067 1,194 1,666 0,802
Джерело: дан Держстату Украни.
гiя кращого використання Ывестифйного потен-цiaлу складаеться з:
- наявних у Ывестора ресурсiв для каттальних iнвестицiй;
- наявних фaxiвцiв, якi можуть здiйснити якю-ний Ывестиц^ний менеджмент;
- поточного стану пщприемства, на бaзi якого буде зд^снюватися iнвестицiйний проект;
- зовышых умов для iнвестицiй (макрофЫан-сова стабтьнють економiки на глибину реaлiзaцií iнвестицiй — 5-8 рокiв).
3 урахуванням цього перелку формування Ы-вестицiйного потенцiaлу е складним системним процесом управлЫня iнвестицiйними можливос-тями пщприемств, який мiстить всю групу техно-логiй стрaтегiчного i виробничого менеджменту пщприемств.
Для досягнення бтьш високих показникв використання Ывестиц^ного потенцiaлу державна полiтикa мае бути суттево посилена в рiзниx на-прямах, в тому числi i за рахунок бiльш стабть-них мaкроекономiчниx умов, прямих форм участ держави в iнвестицiйниx проектах i непрямих ме-тодiв створення птьгових режимiв для iнвесторiв. Потрiбнa нова модель [6] поеднання Ывести^й-
них i iнновaцiйниx нaпрямiв розвитку нацюналь-них товaровиробникiв, реально працююча система юридичного захисту Ывестуючих пщприемств.
На рисунку наведена схема взаемодм рiзниx аспек^в iнвестицiйного потенцiaлу (ресурЫв та попиту) виходячи з поточного стану нацюнально''' економки i завершуючи сумарними обсягами iнвестицiй i очiкувaним приростом ВВП. 1нвести-ц^не програмування е складовим елементом макрофЫансово' полiтики держави, що забезпе-чуе збaлaнсовaнiсть мiж ресурсами, процесами та результатами фЫансово-господарсько''' дг яльностi пщприемств. Процеси зростання ВВП i Ывести^й поеднують мaкроекономiчний та кор-поративний рiвень економiки i економiчноí полг тики. На мaкрорiвнi формуються лише умови для використання Ывестифйного потен^алу, а сaмi Ывестицп здiйснюються на корпоративному рiв-нi разом з у^ма теxнологiями iнвестицiйного менеджменту пщприемства.
Стратепчне планування необxiдниx темтв зростання ВВП через iнвестицiйне планування може забезпечувати реалютичнють економiч-но''' полiтики i досягнення програмних цтей через ув'язку фiнaнсовиx ресур^в з Ывестифйни-
Балансування попиту та пропозицм швестицш при реалiзацм швестицшного потенцiалу
ми можливостями шдприемств, 1нвестиц1йного попиту з 1нвестиц1йною пропозиц1ею.
Розрив м1ж потенц1йно потр1бним I наявним об-сягом 1нвестиц1й дае ор1ентир необх1дних додат-кових ф1нансових ресурсов, як1 потр1бн1 економ1ц1, але як1 з р1зних причин е лише потенц1йно мож-ливими. Ефект вщ використання таких додаткових кошт1в у вигляд1 приросту обсяг1в продукцм чи ВВП мае розраховуватися при умов1 максимально ефективного !х використання. У табл. 2 зроблено умовний розрахунок показниюв ефективност1 такого використання кошт1в (чисто! приведено! вар-тост! проекту NPV=135 млрд. грн., I внутр1шньо! норми рентабельност1, !РР=21%). При Ывестиц1й-ному плануванн1 використання додаткових кошт1в мае використовуватися технолог1я максимального ефекту в1д 1нвестиц1й. Тод1 врахован1 додатков1 кошти для Ывестиц1й будуть в1дпов1дати завданню оц1нки 1нвестиц1йного потенц1алу.
Класичний показник доц1льност1 Ывестиц1й-ного проекту в форм1 чисто! приведено! ц1нност1 (вартост1) (NPV) визначаеться як загальна за роки реал1зацп проекту величина р1зниц1 м1ж при-веденими доходами I витратами за проектом [8] :
Р-9,
(1)
+Ф'
де: D - доходи в1д 1нвестування;
I - 1нвестиц1йн1 витрати;
Т - перюд 1нвестування (реал1зацм проекту);
t - 1ндекс року (починаючи з 2019);
d - р1чна ставка дисконтування (очкувано! до-ходност1 кап1талу;
Позитивну оц1нку 1нвестиц1йний проект отри-муе, якщо NPV буде бтьшим за 0.
Внутр1шня норма рентабельност1 (ИР) розрахо-вуеться через величину чисто! приведено! вартосп, яка прир1внюеться до нуля, тобто виконуеться:
Таблиця 2. Концептуальний десятирiчний проект реалiзацм додаткових iнвестицiй в реальному сектора млрд. грн.
Заплановат параметри використання додаткових каштальних 1нвестиц1й для б1льш повного використання швестицшного потенц1алу (в розрахунку на 100 млрд. грн. додаткових швестицш) Розрахунок при ставц1 дисконтування (шдикатор вартост кап1талу та ризику) d= 10 % Розрахунок при ставц1 дисконтування (!ндикатор вартост кап1талу та ризику) d= 20 % Розрахунок при ставц1 дисконтування (шдикатор вартост кап1талу та ризику) d= 40 %
Р!к (t) "5 и т с е в "Е = ь л а "Е а * Доходи в1д реал1зацн 1нвестиц1й (б1знес-прогноз, не дисконтован1) (й) Ставка дисконтування №), % Дисконтоват доходи Dt /(1 + d) Ставка дисконтування, №), % Дисконтоват доходи Dt /(1 + d) Ставка дисконтування, №), % Дисконтоват доходи Dt /(1 + d)
Ё=1 100 20 - 20,0 - 20,0 - 20,0
Ё=2 - 20 10 18,2 20 16,6 40 14,3
Ё=3 - 20 10 16,5 20 13,9 40 10,0
Ё=4 - 20 10 15,0 20 11,6 40 7,1
Ё=5 - 20 10 13,6 20 9,6 40 5,1
Ё=6 - 20 10 12.4 20 8,6 40 3,6
Ё=7 - 20 10 11,3 20 7,2 40 2,6
Ё=8 - 20 10 10,2 20 6,0 40 1,9
Ё=9 - 20 10 9,3 20 5,0 40 1,3
Ё=10 - 20 10 8,5 20 4,1 40 0,9
Всього 100 200 135 102,1 65,5
NPV, млрд.грн. NPV=135-100=35 NPV=102,1-100=2,1 NPV=65,5-100= -34,5
т % 11313=21%
Джерело: розраховано авторами для 10рiчного iнвестицiйного проекту при заданих рвнях ризику i iнфляцií.
ЫРУ = 2
(О-IX
о
(2)
Ставка дисконтування с1, при якiй дi8 це рiвняння, дае кiлькiсне визначення внутр0ньо'[ рентaбельностi i оцiнку поточно''' вартост кaпiтaлiв для iнвестицiй.
При цьому чинниками зростання Ь (прийнят-на для Ывестора вaртiсть кaпiтaлу) можуть стати: бiльше значення чистого прибутку за даним Ывести^йним проектом в порiвняннi з доходами вщ альтернативного розмiщення грошових кош^в; рiвень Ыфляцм та величина рентабель-ностi iнвестицiй; зниження iнвестицiйниx ризикв; збiльшення ефективностi дiяльностi пiдпри8мств в результат ухвалення iнвестицiйного проекту i iн. Але для покращення використання Ывести-цiйного потенцiaлу мають дiяти протилежнi тен-денцп для зменшення вaртостi кaпiтaлу, в першу чергу за рахунок зменшення ризиюв i Ыфляцм.
В тaблицi 3 наведено прогноз показниювНнди-кaторiв використання Ывестифйного потенцiaлу при умовi, що весь прирют кaпiтaльниx Ывести-цiй буде отримуватися на рiвнi тie''' ефективност проектiв, яка закладена в розглянутий концепту-альний проект використання 100 млрд. грн. приросту каттальних Ывести^й (табл.3).
Досягнення бiльш високого рiвня Ывестифй-ного потенцiaлу е завданням ново''' моделi еконо-мiчно! полiтики [6], яка мае впроваджуватися для модерызацм нацюнально''' економiки. Рано чи тз-но це треба буде робити для реального економiч-ного зростання з темпом у 7-8 вщсотюв на рк. Розвиток ефективних Ыститупв взаемодп влади та бiзнесу е сучасним напрямом формуван-
ня ефективно''' Ывестифйно''' полiтики, пщвищен-ня Ыновафйно''' aктивностi, розвитку економiчноТ та со^ально''' iнфрaструктури, aктивiзaцií науко-во-техычно'( та Ыновафйно''' дiяльностi в Ытер-есах розвитку нацюнально''' економiки, спряму-вання iнвестицiйниx потокв у прiоритетнi сектори (машинобудування, агропромислова перероб-ка, iнформaцiйнi технологи, будiвництво, xiмiко-фармацевтична галузь, вiйськово-оборонний комплекс), створення та удосконалення функцг онування територ^ прiоритетного розвитку.
Висновки
1. Формування та максимальна реaлiзaцiя Ывес-тицiйного потенцiaлу кра'ни характеризуе здатнють системи державного регулювання досягати оптимального поеднання умов та бажань суб'ек^в гос-подарювання розвивати св^ бiзнес, фiнaнсувaти Ыновацп, модернiзувaти основы виробничi засо-би, немaтерiaльнi активи; вкладати в освiту, трудовi ресурси, новi упрaвлiнськi технологи.
2. Реальна потреба економки в iнвестицiяx за-лежить вiд динaмiчностi зростання ВВП i макрое-кономiчниx умов. Для Укра'ни дефiцит кaпiтaльниx iнвестицiй складае близько 10 % ВВП щорiчно. При оптимiстичному сценарп це могло б забез-печити подвоення темтв економiчного зростання (6-7 % на рк) i виxiд на прийнятнi суспiльством середньостроковi економiчнi результати.
3. Сучасний Ывестиц^ний потенцiaл економг ки складае 50-60 % вщ потенцiйно можливо-го. Основний оперативний ресурс для зростання: власний прибуток пщприемств реального сектору економiки. Основний стратепчний ресурс — пози-
Таблиця 3. 1ндикатори використання iнвестицiйного потенцiалу в середньостроковiй перспективi
Показники-1ндикатори використання швестицшного потенц1алу Програмно-цшьовий р1вень для 2023 р. (Прогноз, в пор1вняних ц1нах 2018 р.)
Обсяг кап1тальних Ывестицм, млрд. грн 920
Темп р1чний зростання (зменшення) обсягу кап1тальних Ывестицм, % до попереднього року, % 109,0
Темп зростання (зменшення) обсягу прямих Ыоземних Ывестицм, % до попереднього року 109,3
Питома вага валового нагромадження основного кап1талу, % ВВП 24,0
Питома вага бюджету у фннансуваны ¡нвестицмно'[ д1яльност1, % 5,4
Питома вага наукоемно' продукци в обсяз1 експорту товар1в 1 послуг, % 10,0
Середня зношенють основних засоб1в реального сектору, % 42,0
Питома вага власних кошт1в у фннансуваны Ывестицмно''' д1яльност1, % 66,0
Ктьюсть створених високотехнолопчних робочих м1сць, тис. од. 310,0
Джерело. Розраховано авторами на основi прогнозних показниюв
ки банквсько'' системи при yMOBi здешевлення до 5-6 % рiчниx. 1ноземн Ывестицп можуть бути ресурсом вже у середньостроков^ пeрспeктивi при yMOBi тривало''' макрофюкально''' стaбiлbностi (Ы-фляцiя до 6%, коливання валютного курсу — до 1,5 в.п.) . За нашими оцЫками, Ывестиц^ний по-тeнцiaл економки Укра'ни у трирiчний пeрiод мо-же за оптимiстичним сцeнaрi8M бути збтьшений на 300 млрд. грн. ( рeaлiзaцiя трьох умовних про-eктiв, наведених у табл. 2).
Список використаних джерел
1. Бтоусова О. С. Iнвeстицiйний потeнцiaл економки Укра'ни та кра'н £С/ О. С. Бтоусова // Науковий вЬ сник Нацюнально''' академи статистики, облку та аудиту: зб. наук. праць. 2017. №1-2. С. 60-67.
2. Богомазова В.М. Сценарне прогнозування розвитку економки: Моногрaфiя. -К.: Аграр. Мeдia Груп, 2015. - 404 с.
3. Гуляева Н.М. Стратепчне моделювання Ывести-цмно''' дiяльностi пiдприeмств.// Фiнaнси Укра'ни. -2008. - №1. - С.55.
4. 1нновацмна Укра'на 2020: Нaцiонaлbнa допо-вiдb / За заг. ред. В. М. Гейця та Ы.; НАН Укра'ни. Ки'в,
2015. - 336 с.
5. Крючкова I. В. Макроструктурний дизайн економк Укра'ни та кра'н ОЕСР // Економка i прогнозування.
2016. № 3. С. 7-28.
6. Манцуров 1.Г. 1нституцмне планування в систeмi державного регулювання економки: Моногрaфiя - К.: НДЕ1, 2011, - 655 с.
7. Нечитайло 1.П. Анaлiз сучасних пiдxодiв до ви-значення Ывестицмного потeнцiaлy рeгiонy / 1.П. Нечитайло // Финансовые рынки и ценные бумаги. -2010. - №24. - С. 13 - 19.
8. Хараз0во Ю. М. 1нвестицй': тдхщ до прогнозування / Ю. М. Хараз0вл I. М. Назарага // Актуальн пробле-ми економки. - 2012. - № 9. - С. 213-222. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ape_2012_9_29
9. Щуюн Б. М. 1нвестування: курс лекцм. - К.: МАУП, 2004.- 216 с.
References
1. Bilousova O. Investment potential of the economy of Ukraine and the EU / O. Belousova // Scientific Bulletin of the National Academy of Statistics, Accounting and Audit: a collection of scientific works. 2017. №. 1-2. P. 60-67.
2. Bogomazova V. Scenario forecasting of economic development: Monograph. - K: Agrar. Media Group, 2015. - 404 p.
3. Gulyaeva N. Strategic modeling of investment activity of enterprises. / / Finances of Ukraine. - 2008.
- №1. - P. 55.
4. Innovative Ukraine 2020: National Report / Under the editorship of V. Geitsa and others; National Academy of Sciences of Ukraine. Kyiv, 2015. 336 p.
5. Kryuchkova I. Macrostructural design of economies of Ukraine and OECD countries // Economics and forecasting. 2016. №. 3. P. 7-28.
6. Mantsurov I.H. Instytutsiine planuvannia v systemi derzhavnoho rehuliuvannia ekonomiky: Monohrafiia - K.: NDEI, 2011, - 655 s.
7. Nechitaylo U. Analysis of modern approaches to the definition of the investment potential of the region / U. Nechitaylo // Investments: practice and experience.
- 2010. - No. 15. - P. 25-29. - Access mode: http:// nbuv.gov.ua/UJRN/ipd_2010_15_8
8. Kharazishvili Yu. Investments: Approach to Forecasting / Yu. Kharazishvili, I. Nazaraga //Current Problems of the Economy. - 2012. - №. 9. - P. 213-222. - Access mode: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ape_2012_9_29
9. Shchukin B. Investment Activity: Methodical Manual .- K .: MAUP, 2009.- 68 p.
Даш про автора
С'1гайов Андрй Олександрович,
д.е.н., професор КП1 iм. 1горя Скорського
e -mail: [email protected]
Круговий Володимир Васильович,
головний спе^алют, Сeкрeтaрiaт КабЫету Мiнiстрiв Укра'ни e-mail: [email protected]
Данные об авторе
Сигаёв Андрей Александрович,
д.э.н., профессор КПИ им. Игоря Сикорского
e-mail: [email protected]
Круговой Владимир Васильевич,
главный специалист, Секретариат Кабинета Министров Украины e-mail: [email protected]
Data about the authors Andriy Sigayov,
Igor Sikorsky Kyiv Polytechnic Institute, professor, Sc.D. e -mail: [email protected] Volodymyr Kruhovyi,
Chief Specialist, Secretariat of the Cabinet of Ministers of Ukraine e-mail: [email protected]
