CC BY
165
Оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия в условиях
экономического кризиса
Assessment of financial stability of the commercial enterprise in the conditions of an economic crisis
Оголихина Светлана Дмитриевна
Магистрант кафедры финансовых рынков и банковского дела Уральский государственный экономический университет
Россия, г.Екатеринбург ogolikhina. svetlana@mail. ru
Ogolikhina Svetlana Dmitrievna
Master of the Department of Financial Markets and Banking Ural State University of Economics Russia, Yekaterinburg ogolikhina. svetlana@mail. ru
Аннотация.
Статья посвящена актуальной в настоящее время проблеме оценки и повышения финансовой устойчивости российских предприятий в условиях современного экономического кризиса России. В статье выявлена экономическая сущность понятия финансовой устойчивости, определены критерии ее оценки и нормативные значения. Определена классификация уровней ликвидности предприятия и обозначено их значение. Проведен сравнительный анализ финансовой устойчивости на примере российского предприятия ОАО «Белорецкий хлебокомбинат». На основе данных его финансовой отчетности проведен коэффициентный анализ и рассчитаны показатели платежеспособности, ликвидности, неудовлетворительности структуры капитала, описаны их свойства и указано влияние конкретных показателей на эффективность деятельности предприятия. В заключении предложены практические рекомендации для повышения эффективности деятельности исследуемого предприятия и оптимизации структуры его капитала.
Annotation.
Article is devoted to a problem of an assessment urgent now and increases in financial stability of the Russian enterprises in the conditions of the modern economic crisis of Russia. In article the economic entity of a concept of financial stability is revealed, criteria of its assessment and normative values are defined. Classification of levels of liquidity of the enterprise is defined and their value is designated. The comparative analysis of financial stability on the example of the Russian enterprise JSC Beloretsky hlebokombinat is carried out. On the basis of data of its financial statements ratio analysis is carried out and indices of solvency, liquidity, insufficiency of structure of the capital are calculated, their properties are described and influence of specific indices on efficiency of activities of the enterprise is specified. In the inference practical recommendations for increase in efficiency of activities of the researched enterprise and optimization of structure of its capital are offered.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, ликвидность, платежеспособность, коэффициентный анализ, собственный и заемный капитал.
Key words: financial stability, liquidity, solvency, coefficient analysis, own and loan capital.
В экономической теории существует множество подходов к определению финансовой устойчивости предприятия. И до сих пор не выработаны универсальные показатели ее оценки для предприятий различных форм хозяйственной собственности. Но большинство ведущих экономистов в целом под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия стабильно обеспечивать свое развитие преимущественно за счет собственного капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности даже в кризисных условиях.
Проблема оценки и повышения финансовой устойчивости стала очень актуальна в период современного экономического кризиса России, когда множество предприятий были вынуждены прекратить свою деятельность вследствие падения рентабельности производства и продаж, а также под влиянием неблагоприятных внешних условий [4]. В связи с этим цель данного исследования заключается в определении финансовой устойчивости на примере конкретного российского предприятия на основе данных его бухгалтерской отчетности и разработка рекомендаций для повышения эффективности показателей его деятельности.
Оценка финансовой устойчивости более эффективно проявляется на основе анализа конкретного предприятия [3]. В данной статье сравнительный анализ финансовой устойчивости проведен на примере Открытого акционерного общества «Белорецкий хлебокомбинат».
Открытое акционерное общество «Белорецкий хлебокомбинат» - один из ведущих производителей хлебобулочных и кондитерских изделий города Белорецк республики Республика Башкортостан. Предприятие входит в состав компании «СИТНО». На региональном рынке оно зарекомендовало себя в качестве стабильного производителя социально значимых продуктов питания.
Одним из основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его ликвидность и платежеспособность. Предприятие является платежеспособным, если его оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Ликвидность предприятия обозначает степень скорости трансформирования имущества в денежные средства. Чем менее срок обращения, тем более ликвидно предприятие. Ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу будущего развития. На практике различают несколько уровней ликвидности [1].
Таблица 1
Уровни ликвидности коммерческого предприятия
Уровень ликвидности Значение
Низкая Характеризует неспособность своевременно гасить обязательства в определенные сроки
Нормальная Обозначает способность предприятия своевременно покрывать свои обязательства в течение года
Ограниченная У предприятия ограничена свобода в выборе приемлемых финансовых и производственных решений
Рациональная структура капитала и достаточное количество источников собственных средств позволяет предприятию функционировать, развиваться и сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующей его постоянную платежеспособность и
инвестиционную привлекательность [5]. Его финансовая устойчивость достигается за счет рациональной структуры капитала. Оценка уровня финансовой устойчивости проводится на основе коэффициентного анализа путем расчета коэффициентов и сравнения их с нормативными показателями. Для определения соотношения собственных и заемных средств предприятия и оценки его деятельности, проведем анализ его финансовой устойчивости. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость комбината за период 2014-2016 гг. представлены в таблице 2.
Таблица 2
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Показатель Формула расчета Значение показателя на 31.12
2014 год 201 5 год 2016 год
Коэффициен т финансовой автономии (норма: > 0,5) Собственный капитал / валюту баланса 0,83 0,8 4 0,8
Коэффициен т финансовой зависимости (норма: < 2) Доля заемного капитала / валюту баланса 0,17 0,1 6 0,19
Коэффициен т маневренности (норма:> 0,5) Собственный оборотный капитал / собственный капитал 0,32 0,3 5 0.3
Коэффициен т финансирования Собственный капитал / заемный капитал 4,9 5,3 4,15
Коэффициен т финансовой устойчивости (от 0,5 до 1) (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса 0,83 0,8 4 0,8
Коэффициен т финансового рычага Заемный капитал / Собственный капитал 0,2 0,1 9 0,24
Итак, коэффициент финансовой автономии обозначает уровень независимости предприятия от внешних займов. Чем выше его значение, тем более устойчиво и независимо финансовое положение организации. Данный показатель соответствует нормативному значению, однако он сократился в 2016 году по сравнению с 2015 годом, составив 0,8 вместо 0,84. Исходя из того, что хлебокомбинат осуществляет фондоёмкую производственную деятельность, в ходе которой внеоборотные активы превышают оборотные, ему требуется больше долгосрочных средств, а это означает то, что доля собственного капитала должна быть выше, и соответственно, больше коэффициент автономии. На 2016 год предприятие имеет достаточно высокую долю собственных средств, способную обеспечить независимость от заемных средств, но необходимо предпринять меры, чтобы не допустить дальнейший спад данного показателя.
Коэффициент финансовой зависимости увеличился в отчетном периоде, при снижении в 2015 году. Это обозначает факт увеличения доли заемных средств, что представляет собой негативную динамику. Но в целом он находится на уровне нормативного значения.
Коэффициент маневренности собственного капитала отражает часть собственного капитала,
направленную на финансирование текущей деятельности, т.е. вложения в оборотные средства. Его рост в 2015 году с 0,32 до 0,36 говорит об увеличение маневренности, то есть повышении устойчивости предприятия в финансовом плане. Однако в 2016 году он снизился до 0,3, тем самым отразив обратную взаимосвязь. Значение коэффициента финансирования свидетельствует о том, что большая часть производственной деятельности финансируется за счет собственного капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Величина коэффициента колеблется в пределах 80%, но имеет тенденцию к снижению, следовательно, финансовое положение организации стало менее устойчивым в 2016 году по сравнению с 2014-2015 гг, что отражает негативные последствия современного экономического кризиса.
Снижение коэффициента финансового рычага в 2015 году положительно повлияло на финансовую устойчивость предприятия. В 2016 году данный показатель увеличился, что предполагает повышение доли заемных средств [6].
Показатель рентабельности собственных средств показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли, рассчитаем его в таблице 3.
Таблица 3
Рентабельность собственного капитала
Показател Формула для Значение на Отклонение, %
ь расчета 31.12
201 201
014 015 016 5/ 201 6/ 201
од од од 4г. 5 г.
Рентабель Чистая прибыль -1,3 -
ность / собственный капитал 0,1 ,8 10,6) 19,4
собственного
капитала
Рентабельность собственного капитала в 2014-2015 гг. находилась в пределах нормы, но его снижение свидетельствовало о том, что новые инвестиции в предприятие обеспечивали меньшую прибыль на собственный капитал, чем предыдущие. В 2016 году рентабельность собственного капитала упала на 19,4%. Ввиду данных факторов хлебокомбинату необходимо как можно скорее заняться поиском новых инвесторов.
Для оценки способности предприятия погашать свои краткосрочные займы рассчитываются показатели ликвидности [2]. В результате проведения анализа финансового состояния предприятия принимается обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -платежеспособным.
Таблица 4
Анализ неудовлетворительной структуры баланса
Показатель Значение показателя на 31.12 Отклоне ние, % Норм атив-ное значение Соответств ие фактического значения нормативному на конец периода
014 од 015 од 016 од 015/20 г14 год 016/20 15 год
1. Коэффициент текущей ликвидности ,56 ,56 ,95 0,61 не менее 2 соответству ет
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ,61 ,65 ,56 ,04 0,09 не менее 0,1 соответству ет
3. Коэффициент восстановления утраты платежеспособности ,9 ,4 0,5 не менее 1 соответству ет
Поскольку первые два коэффициента оказались в пределах допустимых норм, рассчитывается третий коэффициент, утраты платежеспособности. Он необходим для оценки перспективы утраты предприятием платежеспособности в течение ближайших трех месяцев с учетом сохранения динамики первых двух коэффициентов в течение анализируемого периода. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,4) свидетельствует о низкой вероятности значительного ухудшения показателей платежеспособности в ближайшие три месяца [8].
На основе проведенного анализа можем сделать вывод о том, что ОАО «Белорецкий хлебокомбинат» обладает высоким уровнем финансовой устойчивости. В период кризиса с 2014 по 2016 гг. показатели его деятельности претерпевали незначительное снижение, но в итоге ему удалось сохранить платежеспособное состояние. Высокая доля собственного капитала обуславливает его финансовую устойчивость. Однако при сохранении такой структуры капитала предприятие упускает альтернативную выгоду в виде получения большей прибыли, поскольку не инвестирует денежные средства в развитие своей деятельности. В качестве рекомендаций мы предлагаем комбинату инвестировать собственный капитал в реализацию проектов, направленных на его развитие с целью повышения конкурентоспособности на региональном рынке и возможности выйти на более крупный сегмент рынка. Учитывая большую долю собственных средств, предприятию рекомендуется сократить краткосрочные займы и финансировать деятельность больше за счет собственного капитала. Данная мера позволить сократить затраты на обслуживание краткосрочных обязательств. В целом предприятие имеет хорошие перспективы для развития своей деятельности и повышения конкурентоспособности.
Список используемой литературы:
1. Безбородова Ю.Е. Анализ финансовой отчетности как подход к оценке финансовой устойчивости предприятия // Российский академический журнал. 2013. Т. 24. № 2. С. 5-9.
2. Кыштымова Е.А. Методика оценки признаков стабильности собственного капитала коммерческих организаций // В сборнике: развитие современной науки: теоретические и прикладные аспекты сборник научных статей студентов, магистрантов, аспирантов, молодых ученых и преподавателей. Пермь, 2016. С. 5557.
3. Сутягин В.Ю. Стоимость собственного капитала: практика оценки // В сборнике: Финансовый рынок России в условиях санкций // Материалы всероссийской научно-практической заочной конференции. Ответственный редактор В.Ю. Сутягин. 2015. С. 182-193.
4. Оголихина С.Д. К вопросу о проблеме финансовой устойчивости банковской системы РФ на современном этапе развития // Современные научные исследования и инновации. 2017. № 1 (69). С. 361-363
5. Стрельников Е.В. Основные структурные факторы дестабилизации рынка // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. 2016. № 10-1. С. 192-194.
6. Сухова Л.Ф., Семенова С.В. Экономический эффект финансового рычага // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2017. № 2 (63). С. 78-92.
7. Марамыгин М.С., Стрельников Е.В. Цикличность развития экономики. Причины возникновения цикличности // М. С. Марамыгин, Е. В. Стрельников ; М-во образования и науки Российской Федерации, Уральский гос. экономический ун-т. Екатеринбург, 2012.
8. Коваленко О.Г. Платежеспособность предприятия // Вестник НГИЭИ. 2016. № 12 (67). С. 153-157.
