CC BY
0УДК 336.767
Хангелдиев М.
Преподаватель,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
Нурмухаммедова А.М.
Студент,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
ОЦЕНКА АКЦИЙ И СВЯЗАННЫЕ С НЕЙ КОНЦЕПЦИИ
Аннотация: в статье проводится анализ методов оценки стоимости ценных бумаг и инвестиционных проектов, выделяются три основных подхода: дисконтирование денежных потоков, метод опционов и метод рыночных аналогов (сравнительный). Авторы анализируют достоверность данных и обоснованность прогнозов, а также делают выводы о границах применимости фундаментального метода оценки стоимости для принятия инвестиционных решений на фондовом рынке.
Ключевые слова: оценка акций, дисконтирование денежных потоков, метод опционов, сравнительный подход, инвестиционные решения, фондовый рынок.
Оценка акций является фундаментальным аспектом инвестирования, предоставляя инвесторам представление о внутренней стоимости акций компании и помогая им принимать обоснованные решения о покупке, продаже или хранении акций. В этой статье исследуются различные
концепции и методы, используемые при оценке акций, включая фундаментальный анализ, коэффициенты оценки и анализ дисконтированных денежных потоков (DCF), подчеркивая их значение и последствия для инвесторов на финансовых рынках.
Фундаментальный анализ. Фундаментальный анализ — это метод оценки акций, который фокусируется на анализе основных финансовых и качественных факторов компании для определения ее внутренней стоимости. Ключевые компоненты фундаментального анализа включают в себя:
Финансовая отчетность. Фундаментальные аналитики изучают финансовую отчетность компании, включая отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств, чтобы оценить ее финансовые показатели, прибыльность и формирование денежных потоков с течением времени.
Рост прибыли: Аналитики оценивают исторические и прогнозируемые темпы роста прибыли компании, а также ее способность поддерживать и увеличивать свои доходы в долгосрочной перспективе как ключевой фактор, определяющий ее будущую стоимость.
Выручка и доля рынка. Рост выручки и расширение доли рынка являются показателями конкурентоспособности компании и ее положения на рынке, что может повлиять на ее будущую прибыльность и цену акций.
Качество управления. Качество управленческой команды компании, ее послужной список и стратегическое видение являются важными факторами при оценке способности компании реализовывать свою бизнес-стратегию и создавать акционерную стоимость.
Коэффициенты оценки. Коэффициенты оценки — это обычно используемые показатели оценки акций, которые сравнивают цену акций компании с ее финансовыми показателями или рыночной стоимостью. Некоторые из наиболее широко используемых коэффициентов оценки включают в себя:
Коэффициент цена-прибыль (P/E): Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с ее прибылью на акцию (EPS) и используется для оценки относительной стоимости акций по сравнению с ее прибылью. Высокий коэффициент P/E может указывать на то, что акция переоценена, тогда как низкий коэффициент P/E может указывать на то, что она недооценена.
Коэффициент цены к балансовой стоимости (P/B): Коэффициент P/B сравнивает цену акций компании с ее балансовой стоимостью на акцию и используется для оценки стоимости активов компании относительно ее рыночной капитализации. Коэффициент P/B ниже 1 может указывать на то, что акция недооценена, тогда как коэффициент выше 1 может указывать на то, что она переоценена.
Дивидендная доходность: Дивидендная доходность измеряет годовой дивидендный доход, генерируемый акциями, относительно ее цены на акции и используется для оценки потенциального дохода от акций для инвесторов. Высокая дивидендная доходность может указывать на то, что акции недооценены или что компания возвращает акционерам стоимость через дивиденды.
Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) — это метод оценки, который оценивает текущую стоимость будущих денежных потоков компании с учетом временной стоимости денег. Анализ DCF включает в себя прогнозирование будущих денежных потоков на определенный период и их дисконтирование до их текущей стоимости с использованием ставки дисконтирования, обычно стоимости капитала компании или требуемой нормы прибыли. Сумма дисконтированных денежных потоков представляет собой внутреннюю стоимость компании, которую затем можно сравнить с текущей ценой ее акций, чтобы определить, являются ли акции недооцененными или переоцененными.
Оценка акций является важнейшим аспектом принятия инвестиционных решений, поскольку она дает инвесторам представление о
базовой стоимости акций компании и помогает им оценить, торгуются ли акции со скидкой или премией по отношению к их внутренней стоимости. Проводя тщательный фундаментальный анализ, анализируя коэффициенты оценки и выполняя анализ DCF, инвесторы могут принимать обоснованные решения о покупке, продаже или хранении акций, максимизируя свою потенциальную прибыль и одновременно управляя рисками.
Кроме того, понимание концепций и методов оценки акций позволяет инвесторам определять инвестиционные возможности, оценивать рыночные тенденции и условия, а также ориентироваться в динамичном и зачастую непредсказуемом характере финансовых рынков. Включив оценку акций в свою инвестиционную стратегию, инвесторы могут создать диверсифицированный портфель акций, соответствующий их финансовым целям, терпимости к риску и инвестиционному горизонту, что в конечном итоге повышает их шансы на достижение долгосрочного инвестиционного успеха.
Помимо основных концепций фундаментального анализа, коэффициентов оценки и анализа дисконтированных денежных потоков, существует несколько других факторов и соображений, которые могут повлиять на оценку акций и инвестиционные решения:
Анализ отрасли и сектора. На результаты деятельности и оценку акций компании часто влияют более широкие тенденции в отрасли и секторах. Инвесторы могут проводить отраслевой и отраслевой анализ, чтобы оценить динамику конкуренции, перспективы роста и нормативно-правовую среду, влияющую на компании в конкретной отрасли или секторе. Понимание отраслевых факторов может помочь инвесторам определить возможности и риски, которые могут повлиять на будущие перспективы и оценку компании.
Макроэкономические факторы. Макроэкономические показатели, такие как процентные ставки, инфляция, рост ВВП и настроения потребителей, могут оказывать существенное влияние на оценку акций и настроения рынка.
Инвесторы могут анализировать макроэкономические тенденции и прогнозы, чтобы оценить общее состояние экономики и оценить, как макроэкономические факторы могут повлиять на корпоративные доходы, доверие инвесторов и рыночные оценки.
Настроения рынка и поведенческие финансы. На цены акций влияют не только фундаментальные факторы, но также настроения инвесторов, рыночная психология и поведенческие предубеждения. Теории поведенческих финансов предполагают, что поведение инвесторов часто определяется такими эмоциями, как страх, жадность и стадный менталитет, что приводит к неэффективности рынка и искажениям цен. Понимание рыночных настроений и поведенческих предубеждений может помочь инвесторам определить возможности для извлечения выгоды из рыночных ошибочных цен и аномалий.
Технический анализ: Технический анализ — это метод оценки акций, который включает в себя анализ исторических данных о ценах и объемах для выявления закономерностей, тенденций и уровней поддержки/сопротивления цен на акции. Технические аналитики используют графики, индикаторы и статистические инструменты для прогнозирования будущих движений цен и оценки рыночных тенденций. Хотя технический анализ в первую очередь сосредоточен на ценовом движении и динамике рынка, он может дополнять фундаментальный анализ, предоставляя дополнительную информацию о настроениях рынка и поведении инвесторов.
Управление рисками. Оценка и управление рисками является неотъемлемой частью процесса оценки запасов. При оценке инвестиционных возможностей инвесторы должны учитывать различные типы рисков, включая рыночный риск, риск, характерный для компании, отраслевой риск и макроэкономический риск. Диверсификация, распределение активов и стратегии хеджирования могут помочь инвесторам снизить риск и защитить
свои инвестиционные портфели от неблагоприятных рыночных условий и непредвиденных событий.
Факторы корпоративного управления и ESG. Практика корпоративного управления, а также факторы окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG) могут повлиять на долгосрочную устойчивость компании и потенциал создания стоимости. Инвесторы могут учитывать такие факторы, как состав совета директоров, вознаграждение руководителей, права акционеров и инициативы корпоративной социальной ответственности (КСО) при оценке практики управления и этической практики компаний. Интеграция факторов ESG в оценку акций может помочь инвесторам выявить компании с надежной практикой управления и устойчивыми бизнес-моделями.
Рассмотрев эти дополнительные факторы и включив их в свой инвестиционный анализ, инвесторы могут получить более полное понимание оценки акций и принять более обоснованные инвестиционные решения. В конечном счете, успешное инвестирование требует дисциплинированного и систематического подхода, который объединяет фундаментальный анализ, анализ рынка, управление рисками и глубокое понимание факторов, влияющих на оценку акций на мировых финансовых рынках.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Айзятова В. Р. Методы оценки акций: преимущества и недостатки // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. 2012. № 3. С. 214216.
2. Аленинская Е. И., Рябов Ю. П. Применение сравнительного подхода к оценке стоимости акций на основе фундаментального анализа // Социально-экономические явления и процессы. 2013. № 5 (051). С. 23-30.
3. Валитов И. М., Фомина Е. А. Особенности оценки стоимости акций ОАО АНК «Башнефть» // Финансовая политика инновационного развития России: проблемы и пути решения. 2013. С. 22-26.
4. Виноградов А. Ю. Модели оценки инвестиционной стоимости акций // диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. Санкт-Петербург, 2005.
5. Кузнецов Б. Т. Инвестиции: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика». Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 623 с.
6. Локтионова Е. А. Особенности применения методов оценки рыночной стоимости акций по отношению к различным группам акций // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и права). 2013. № 1. С. 7.
7. Ломтатидзе О. В., Шулешко С. И. Рыночная стоимость акций и определяющие её факторы // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 106-115.
8. Мамчиц Р. В. Метод индексирования бухгалтерской отчётности при оценке справедливой стоимости акций: теоретические основы метода и пример расчёта // Финансовый менеджмент. 2012. № 2. С. 51-64.
9. Позняева В. М. Оценка стоимости авиакомпании для первой публичной продажи акций // Молодой учёный. 2014. № 6 (65). С. 468-470.
Hangeldiyev M.
Lecturer,
Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
Nurmuhammedova A.
Lecturer,
Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
STOCK VALUATION AND RELATED CONCEPTS
Abstract: the article analyzes methods for assessing the value of securities and investment projects, identifying three main approaches: discounting cash flows, the option method and the method of market analogues (comparative). The authors analyze the reliability of the data and the validity of the forecasts, and also draw conclusions about the limits of applicability of the fundamental method of assessing value for making investment decisions in the stock market.
Key words: stock valuation, cash flow discounting, options method, comparative approach, investment decisions, stock market.
