CC BY
12
сбалансированности может достигаться не единственным путем (за счет структурных вариантов, допустимых в рамках этой меры), постольку возможен поиск оптимальной сбалансированности макроэкономической системы.
Эти взгляды созрели к 90-м годам прошлого века, но развал страны, в том числе и науки затормозили не только применение наработанных знаний в практике хозяйствования, но и само развитие науки.
В настоящее время имеются предпосылки развития и применения на практике теории оптимального функционирования экономики. Во всяком случае, необходимость этого налицо...
Использованные источники:
1.Слуцкий Е.Е. К теории сбалансированного бюджета потребления./ Экономико-математические методы. Народнохозяйственные модели. Теоретические вопросы потребления.- М.: Изд-во АН СССР,1963.-вып./-с.24.
2.Дадаян В.С., Косов В.В. Баланс экономического района как средство плановых расчетов.- М.: Изд-во АН СССР, 1962.
3.Смехов Б. Эффективность производства и народнохозяйственный оптимум // Вопросы экономики. - 1985.-№6.- с.30.
4.Кантарович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов: Л.: ЛГУ, 1959. С.42.
УДК 336.763
Саляхетдинова Э. Ф. студент, 4 курс, факультет «Финансы и налогообложение» Институт экономики, финансов и бизнеса
Россия, г. Уфа
Касимова Д.Ф., кандидат экономических наук доцент кафедры «Финансы и налогообложение» Башкирский Государственный Университет
Россия, г. Уфа
ОСОБЕННОСТИ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Серьезной проблемой российского фондового рынка является недостаток надежных финансовых инструментов. При развитии экономики и усиления конкуренции компании все больше внимания уделять поиску оптимальных источников заемного капитала, который необходим для эффективного финансового управления. Одним из таких источников является выпуск корпоративных облигаций.
Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, которая отражает отношения займа между инвестором и эмитентом. Ее держатель имеет право получить от эмитента со временем её номинальную стоимость деньгами или в
виде любого другого имущественного эквивалента с процентами. Выпуск облигаций является одним из способов привлечения средств для развития своего бизнеса. Важнейшей особенностью облигаций является выплата по ним процентов.
Корпоративные облигации обладают такими параметрами, как доходность, ликвидность, надежность и прочие инвестиционные качества.
Инвесторы, вкладывающие в рублевые ценные бумаги, несут риски, поскольку может возникнуть девальвация национальной валюты и может измениться рыночная процентная ставка. Одним из преимуществ корпоративных облигаций является минимизирование подобного риска, поскольку вводятся купонные выплаты с плавающей процентной ставкой, в зависимости изменения курса валют, и которые индексируются в определенные промежутки времени.
Рынок корпоративных облигаций - это рынок облигаций компаний и предприятий. По доходности и условиям обращения они более привлекательны для частного инвестора. Площадка биржи ММВБ пока является единственной в России, которой удалось организовать полноценную торговлю корпоративными облигациями. При организации облигационных займов ММВБ выполняет три основных функции: предоставляет технологии, осуществляет консалтинг и маркетинг.
На рынке первичного размещения корпоративных облигаций выделяются три группы участников: эмитента, андеррайтера и инвестора. Размещение может проводиться в форме аукциона или же в режиме переговорных сделок.
Далее организуется вторичный рынок, где инвесторы могут перепродавать облигации, не дожидаясь их погашения. Этот рынок способствует повышению ликвидности ценных бумаг. На нем появляются еще несколько групп участников: маркет-мейкеры, брокеры и дилеры. Для частного инвестора проведение операций на вторичном рынке таких облигаций является довольно дорогим удовольствием.
На фондовом рынке Российской Федерации можно выделить 3 уровня корпоративных облигаций. К облигациям первого уровня относятся облигации «Газпрома», ОАО «РЖД», «Внешторгбанка» и других. Особенность этих облигаций заключается в наличии у эмитентов отчетности в соответствии с МСФО и хорошие финансовые показатели. Ко второму уровню относятся облигации отраслевых и региональных крупных компаний, таких как «Балтика», «РУСАЛ-Финанс» и другие. У этих компаний отсутствует отчетность по МСФО и они не имеют международных кредитных рейтингов. К третьему уровню относятся облигации с низкой ликвидностью и сомнительным кредитным качеством, а также облигации быстроразвивающихся небольших компаний в пищевой промышленности, машиностроении, торговле.
Объем рынка корпоративных облигаций России по состоянию на 1 января 2016 года вырос в течение месяца на 2%, составив 8 067.66 млрд руб. (все выпуски), из них 2 104.34 млрд руб. приходится на выпуски облигаций банков, 1 797.52 млрд руб. - на нефтегазовую отрасль, 1 559.97 млрд руб. - на финансовые институты и 2 605.83 млрд руб. на выпуски остальных отраслей экономики РФ.[6]
В обращении на данный момент находится 1 168 эмиссии облигаций, выпущенных 376 эмитентами. В декабре 2015 года на рынок вышло 23 новых эмитента, разместивших 26 выпусков облигаций на общую сумму 232,94 млрд рублей.
Возможность заимствования на длительный срок является мощным стимулом для развития рынка корпоративных облигаций. Рост денежного предложения в России, тенденция к снижению процентных ставок, поддержание конкурентоспособности на рынке капитала и возможность в упрощенном порядке размещения краткосрочных облигаций также мотивируют рост развития рынка.
Использованные источники:
1.Букирь М.Я. Облигации: бухгалтерский учет в банках и другие аспектыработы: учебное пособие/ М. Я. Букирь:КНОРУС, ЦИПСиР, 2012. -277стр.
2.Зверев А.В., Евсюков С.Г., Зверева В.А. «Азбука частного инвестора: Путеводитель по фондовому рынку» - М.: Дашков и К, 2012
3.Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / В.Ю. Цибульникова. - Томск: Эль Контент, 2012. - 110 с
4.Исламгулова Д.Ф. Совершенствование финансового планирования в организации. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Оренбургский государственный аграрный университет. Оренбург, 2004
5.Исламгулова Д.Ф. Финансы предприятий: учеб.пособие. - Уфа: РИЦ БашГУ, 2004 - 156 с.
6. http: //ru.cbonds.info/
7. http: //www.raexpert.ru/researches/bonds 1 /
