CC BY
7Особенности оценки уровня экономического роста
V | V
у предприятии нефтяной отрасли
о см о см
о ш т
X
<
т О X X
Остальцев Антон Сергеевич
генеральный директор ООО "Гленкор Проджектс", [email protected]
Актуальность. Нефтегазовые предприятия отличаются высокой капиталоемкостью функционирования основной деятельности и высоким фактором неопределённости при формировании конечной цены продукции. Действительная форма авансирования капитала в основную деятельность имеет характерный признак неопределённости из-за высокой вариабельности мировых цен на энергоносители. Как следствие оценка и прогноз экономического роста хозяйствующих субъектов нефтяной отрасли представляет собой нетривиальную методологическую задачу. При этом необходимо отметить, что термин - экономический рост содержательно имеет неявную этиологию, что создаёт дополнительную методическую сложность. Перечисленные факторы обуславливают актуальность, объект и предмет исследования.
Объект исследования. Экономический рост как феномен и неотъемлемый признак хозяйствующего субъекта. Предмет исследования. Экономическая оценка уровня экономического роста предприятий нефтегазового комплекса. Цель исследования. Заключается в детекции термина - экономический рост с количественной оценкой феномена. Задачи исследования. Заключаются в раскрытии форм выражения и количественных форм содержания феномена экономического роста хозяйствующих субъектов нефтегазового сектора.
Методология исследования. Использованы теоретико-эмпирические методы дескриптивного характера, базирующиеся на общепризнанных методах научного познания: аналогии, абстрагирования, дедукции, абстракции, обусловленные феноменологическими и системными принципами исследования. Результаты исследования. Выражаются в дескриптивном описании метода оценки уровня экономического роста с соблюдением феноменологических признаков научного исследования.
Ключевые слова: оборотные активы, энергоносители, энергоресурсы, рентабельность, капитализация, экономическая добавленная стоимость, дивергенция, конвергенция.
Введение
Прежде чем приступить к основной части исследования необходимо устранить возможную категориально -понятийную неоднозначность термина - экономический рост. Если исследователь наберёт в интернет - поисковике запрос - «экономический рост это», то уже на первых страницах он увидит аналогичные по содержанию определения: «экономический рост - это увеличение объёма выпуска продукции, товаров, услуг...» [6], но является ли подобное определение объективной и научно - обоснованной дефиницией. Представим: хозяйствующий субъект наращивает объём выпуска продукции, при этом платёжеспособный спрос падает (что на рынке энергоносителей происходит довольно часто), неоперационные издержки на хранение дополнительного невостребованного объёма энергоносителей растут, мировые цены падают, конечный финансовый результат хозяйствования отрицательный. Причём наше формально -логическое рассуждение подтверждается фактическими ретроспективными данными [1], это банкротство десятка компаний нефтегазового сектора в 2020 году из-за падения спроса на энергоресурсы и энергоносители. Таким образом, увеличение объёма выпуска продукции не является обязательно регламентированным признаком экономического роста, более того в ситуации подобной пандемии 2020 года, увеличение объёма выпуска это скорее не признак экономического роста, а экономической рецессии. Учитывая вышеизложенные факты, для целей нашего исследования, уточним дефиницию термина экономический рост, основываясь на феноменологических критериях научного познания.
Экономический рост предприятия (авторское определение) - созданий условий расширенного воспроизводства, увеличение масштабов операционной деятельности с приращением капитализированной стоимости хозяйствующего субъекта в рассматриваемый период. В таком ракурсе мы делаем упор на то, что экономический рост выражается в количественно измеримых фактических показателях, которые независимо от динамики объёма и спроса будут характеризовать состояние хозяйствующего субъекта.
Но также мы должны учесть некоторые особенности нефтегазовой отрасли, а именно:
- высокая волатильность мировых цен на энергоресурсы и энергоносители, что существенно увеличивает финансовые риски хозяйствующего субъекта;
- высокая степень неопределённости конъюнктурной, геополитической, финансовой и пр. обстановки.
Мы должны учесть эти особенности и высокую зависимость предприятий нефтегазового сектора от внешних условий хозяйствования, при оценке уровня экономического роста хозяйствующего субъекта.
При этом за базу расчёта необязательно принимать капитализированную стоимость, можно воспользоваться существующей методологией оценки, модифицированной для наших целей и задач. Например, использовать показатель экономической добавленной
стоимости (EVA) [4] и показатель чистых активов (В) [5]. Логика в этом следующая: если результат хозяйствования положительный, то следствием экономического роста неизбежно будет изменение экономической добавленной стоимости предприятия, а масштаб операционной деятельности неизбежно отразится на величине чистых активов предприятия (общая величина активов предприятия в данном случае не рассматривается, в виду того что рост может быть обеспечен за счёт нека-питализированных источников, чистые активы экономически более оправдано отражают состояние хозяйствующего субъекта) (рис. 1).
Рисунок 1 Экономический рост и показатели EVA и В
Таким образом, будем рассматривать экономический рост как совокупность факторов роста экономической добавленной стоимости и чистых активов хозяйствующего субъекта.
Основная часть
Экономическая добавленная стоимость (далее EVA) фактически независимо от формы расчёта (существуют несколько способов расчёта EVA), это разница между финансовым результатом после уплаты налогов и затратами, которые требуется для привлечения капитала в деятельность хозяйствующего субъекта. В общем виде существуют две формулы расчёта показателя EVA [4]:
EVA = [NOPAT - WACC] x CE, (1)
где NOPAT - чистая операционная прибыль после налогообложения;
WACC - средневзвешенная стоимость капитала;
CE - инвестированный капитал.
EVA = [ROI - WACC] x CE, (2)
где ROI - норма возврата капитала;
WACC - средневзвешенная стоимость капитала;
CE - инвестированный капитал.
Так как масштаб показателей различается в абсолютных величинах, причём существенно, необходимо показатели пронормировать, иначе соотнесение оценок этих показателей будет нарушать принципы формальной логики. Для этого используем понятие - нормированной шкалы, которая будет иметь следующие признаки:
- все пронормированные показатели, должны принадлежать к единой области, для которой диапазон существования будет варьироваться в интервале
[Xmin;Xmax];
- показатели в вариационном ряду должны соответствовать принципу максимума энтропии для входящих
переменных данных, тогда (формула 3) (Можно упростить расчёт нормированного x¡, как выражение кратной модели Xj/Xmax [5]):
Xi' =(Xi - Xmin)/(Xmax - Xmin), (3)
где Xi' - всегда принимает значение от 0 до 1. Далее необходимо сравнить тенденции рядов нормированных показателей между собой, с выявлением общей тенденции в виде конечного результата.
Возникает методическая сложность, как установить общую тенденцию при разнонаправленности двух рядов нормированных показателей, для этого воспользуемся теоремой Семкина - Двойченкова [1], согласно которой «два вектора пронормированных значений X1 и X2, полученных по различным формулам, эквивалентны, если их компоненты связаны монотонно возрастающей (убывающей) зависимостью ф.»
Выражением функции ф будет иметь линейный вид, в виде:
X = a + Р ■ x2 (4),
Что позволяет осуществлять с пронормированными значениями арифметические операции (сложение, вычитание, умножение, деление), при этом порядок представления полученных данных не изменится, изменится масштаб представления (шкала).
Тогда нормированная величина EVA, будет иметь вид (формула 5):
EVAin =EVAi/EVAmaX (5)
где EVAin - нормированное значение экономической добавленной стоимости, в долях;
EVAi - значение экономической добавленной стоимости за отчетный период, тыс.руб.;
EVAmaX - максимальное значение оборотных активов за анализируемый период, тыс.руб.
Так как мы имеем ряды показателей, которые необязательно будут сонаправлены, а наиболее вероятно будут разнонаправлены, необходимо ввести понятия: дивергенции и конвергенции.
Дивергенция - ситуация, когда взаимозависимые (оцениваемые) ряды данных на некотором временном отрезке увеличивают расхождение между собой (рисунок 2)
J
Рисунок 2 Графический пример дивергенции рядов данных
Конвергенция - ситуация, когда взаимозависимые (оцениваемые) ряды данных на некотором временном отрезке увеличивают схождениее между собой (рисунок 3).
Тогда изменение ряда по аппроксимирующей линейной функции согласно формуле 4, будет иметь вид формулы 6 и 7:
у = к • х + Ь, (6)
х х О го А С.
X
го m
о
м о м о
^ = k >0. dk
о es о es
о ш m
X
<
m О X X
Рисунок 3 Графический пример конвергенции рядов данных
Отсюда при условии дивергенции нормированных показателей EVA и нормированных показателей В будет представлять из себя систему неравенств следующего вида (формула 8):
' d (EVA) х
" (8)
dt d (B )
->0
dt
<0
где t - время, год.
При условии конвергенции нормированных показателей EVA и нормированных показателей Вп будет представлять из себя систему неравенств следующего вида (формула 9):
Обратная ситуация (конвергенция): ' d (EVA)
1 0
(9)
dt
d (B„ )
-<0
dt
>0
Используя, неравенства формула 8 и формула 9, мы можем осуществить в наглядном количественном представлении выражение общего тренда экономического роста через показатель кратного отношения нормированных рядов данных (формула 10).
К) = — • 100%, (10)
в
п
где Щ(К) - значение дивергенции (конвергенции), в долях;
EVA-нормированные значение экономической добавленной стоимости, в долях;
Вп - нормированные значение величины чистых активов, в долях.
Таким образом, основная цель нашего исследования в виде количественной оценки экономического роста хозяйствующего субъекта нефтегазового сектора в условиях неопределённости и волатильности цен на продукцию - достигнута.
Выводы
Как уже было отмечено, в современной системе хозяйствования предприятия нефтегазового сектора подвергаются влиянию значительных систематических и несистематических рисков при наличии высокого фактора неопределённости, обусловленного волатильность цен на энергоресурсы и энергоносители. При этом на нефтегазовый рынок воздействует также валютный фактор в виде волатильности курсовых разниц, что несомненно оказывает влияние на изменение объёма
выручки в стоимостном выражении. В таких условиях оценивать уровень экономического роста через показатель объёма произведённой продукции (выручки от реализации) не представляется приемлемым. Подобная ситуация требует разработки нового теоретико-методологического инструментария оценки, который учтёт особенности функционирования нефтегазового сектора и позволит объективно, количественно измеримыми показателями провести оценку экономического роста (возможно падения). Предлагаемый нами метод учитывает вышеперечисленные факторы и базируется на математическом аппарате, который исключает субъективность в результатах оценки.
Литература
1. РБК новостное агентство. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.rbc.ru/economics/01/04/2020/5e84d7bd9a794 78c9e183736, свободный (дата обращения 10.11.2020).
2. Сёмкин Б. И. Об эквивалентности мер сходства и различия / Б. И. Сёмкин, В. И. Двойченков // Исследование систем. - Владивосток: ДВНЦ АН СССР, 1973. - С. 18-43.
3. Хайруллин В. А. Формирование методического подхода диагностики состояния инвестиционно-строительной сферы РФ / В. А. Хайруллин, И. В. Недосеко, Э. В. Шакирова, Н. В. Суворова // Известия Высших Учебных Заведений: Социология. Экономика. Политика. - № 2 (45). - 2015. - С. 57-60.
4. Хайруллин В. А. Оценка справедливой стоимости предприятий строительства объектов нефтяной и газовой промышленности / В. А. Хайруллин, Н. Н. Ривкина, Э. В. Шакирова // Нефтегазовое дело: научно-технический журнал. - 2014. - Т. 12. - № 2.- С.188-192
5. Хайруллин В. А. Оценка рисков и диагностика состояния крупномасштабных экономических систем с высоким фактором неопределенности: Монография / В. А.Хайруллин, Э. В. Шакирова, А. С. Огнева. - Уфа: РИЦ УГНТУ, 2014. - 147с.;
6. Экономический рост. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D0%BA%D0%BE %D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5 %D1%81 %D0%BA%D0 %B8%D0% B 9_%D1%80%D0%B E %D1%81%D1%82, свободный - (дата обращения 10.11.2020)
7. Сысоева Е.В. Современное оперативное управление производством в организации // Инновации и инвестиции. 2019. № 3. С. 121-125.
Features of assessing the level of economic growth in the oil
industry Ostaltsev A.S.
Glencore Projects
Relevance. Oil and gas companies are characterized by a high capital intensity of their main activities and a high uncertainty factor in the formation of the final product price. The actual form of capital advance in the main activity has a characteristic sign of uncertainty due to the high variability of world energy prices. As a result, the assessment and forecast of economic growth of economic entities in the oil industry is a non-trivial methodological task. It should be noted that the term "economic growth" has an implicit etiology, which creates additional methodological complexity. These factors determine the relevance, object and subject of the study. Object of research. Economic growth as a phenomenon and an integral feature of an economic entity.
Subject of research. Economic assessment of the level of economic growth of oil and gas enterprises.
Purpose of research. It consists in detecting the term-economic growth with a quantitative assessment of the phenomenon.
Research problem. They consist in revealing the forms of expression and quantitative forms of the content of the phenomenon of economic growth of economic entities in the oil and gas sector.
Research methodology. Theoretical and empirical methods of descriptive nature based on generally recognized methods of scientific knowledge: analogy, abstraction, deduction, abstraction, due to the phenomenological and systemic principles of research are used.
Research result. They are expressed in a descriptive description of the method for assessing the level of economic growth in compliance with the phenomenological features of scientific research.
Key words: current assets, energy carriers, energy resources, profitability, capitalization, economic value added, divergence, convergence.
References
1. RBC news Agency [Electronic resource].- Access mode: https://www.rbc.ru/economics/01/04/2020/5e84d7bd9a79478c 9e183736, free - (accessed 10.11.2020)
2. Semkin, B. I. on the equivalence of measures of similarity and difference /B. I. Semkin, V. I. Dvoichenkov // The study of systems. - Vladivostok: DVNTs of the USSR Academy of Sciences, 1973. - P. 18-43
3. Khairullin V. A. Formation of a methodological approach for diagnosing the state of the investment and construction sector of the Russian Federation /V. A. Khairullin, I. V. Nedoseko, E. V. Shakirova, N. V. Suvorova // Proceedings Of Higher Educational Institutions: Sociology. Economy. Politics, №2(45), 2015.- Pp. 57-60.
4. Khairullin V. A. Assessment of the fair value of construction enterprises in the oil and gas industry /V. A. Khairullin, N. N. Rivkina, E. V. Shakirova //Oil and gas business: scientific and technical journal, 2014, Vol. 12, No. 2. - P. 188-192
5. Khairullin V. A. risk Assessment and diagnostics of large-scale economic systems with a high uncertainty factor: Monograph /V. A. Khairullin, E. V. Shakirova, A. S. Ogneva.- Ufa: RIC usntu, 2014. - 147c.;
6. Economic growth [Electronic resource].- Access mode: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D0%BA%D0%BE%D0 %BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1 %87%D0%B5%D1%8 1%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D1 %80%D0%BE%D1%81% D1%82, free - (accessed 10.11.2020)
7. Sysoeva E.V. Modern operational management of production in
an organization // Innovations and investments. 2019.No. 3.P. 121-125.
X X O 00 A c.
X
00 m
o
ho o ho o
