176VII Международная научно-практическая конференция
УДК 330
Чепыжова Ольга Константиновна Chepyzhova Olga Konstantinovna
канд.экон. наук, профессор Candidate of Economics, Professor Московский государственный институт международных отношений(университет) Moscow State Institute of International Relations (University)
ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В РОССИИ В УСЛОВИЯХ ТЕКУЩЕГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СПАДА
FEATURES OF INFLATIONARY PROCESSES IN RUSSIA IN THE CURRENT ECONOMIC DOWNTURN
Аннотация, в статье рассматриваются вопросы инфляционного ответа на падение экономической активности в условиях пандемии. Акцентируются особенности социально-экономических последствий инфляции в условиях активной государственной поддержки предприятий и населения. Выделены нетрадиционные перераспределительные эффекты негативных последствий инфляции в сторону переноса инфляционного налога на получателей факторных доходов, неравномерность распределения инфляционного налога для лиц с различными доходами, особенности инфляции в России, выраженной в региональной неравномерности темпов инфляции и уровней дохода.
Abstract: The article deals with the current issues of the inflationary response to the decline in economic activity in the context of the pandemic. The article focuses on the features of the socioeconomic consequences of inflation in the conditions of active state support for enterprises and the population. Non-traditional redistributive effects of the negative consequences of inflation in the direction of transferring the inflation tax to the recipients of factor income, the uneven distribution of the inflation tax for persons with different incomes, and the peculiarities of inflation in Russia, expressed in the regional unevenness of inflation rates and income levels, are highlighted.
Ключевые слова, инфляция, экономический спад, индекс потребительских цен, таргетирование инфляции.
Keywords: inflation, economic downturn, consumer price index, inflation targeting.
«Инновационные аспекты развития науки и техники» На фоне мирового экономического кризиса, возникшего как результат
пандемии инфляционные процессы в российской экономике, получили новые
характеристики, которые требуют дополнительного анализа.
Объявленная Банком России политика таргетирования инфляции делает
достижение поставленной цели по инфляции приоритетной в его мероприятиях.
Смягчение денежно-кредитной политики со стороны Центрального банка (ЦБ) и
правительства в 2020 году, отразившееся в снижении ключевой ставки до 4,25%,
введении льготных условий кредитования, отсрочки ряда обязательных
платежей, дополнительных трансфертов населению, сыграло свою ожидаемую
роль как в отношении некоторого инвестиционного роста, снижения
социального напряжения, так и роста уровня цен. В условиях продолжения
такого курса все это неизбежно должно привести к раскручиванию
инфляционной спирали.
Статистика кредитного регистра указывает, что снижение ставки привело
к увеличению кредитования бизнеса и населения. В январе-августе2020 г. было
выдано больше кредитов, чем годом ранее. Общий объем выданных новых
кредитов вырос на 22,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
и составил 36774 млрд. руб. При этом наблюдался также опережающий рост и
количества выданных кредитов: за январь-август 2020 г. было выдано 339 тыс.
кредитов, что на 64,6% больше, чем за тот же период 2019 года[1,с.4]. Рост
наблюдался и по объемам рыночного (нельготного) кредитования. Помимо
снижения процентной ставки Банк России принимал меры регуляторного
характера, позволившие банкам сохранить капитал и использовать его для
наращивания кредитной активности. Кредитные организации в свою очередь
получили субсидии от правительства на возмещение недополученного ими
дохода по этим кредитам. Также были запущены программы кредитования по
льготным ставкам для заемщиков из пострадавших отраслей.
Динамика выдачи кредитов, с одной стороны, показала эффективность мер
ЦБ, сделавшую их более доступными за счет снижения ключевой ставки в
течение года с 6,25% до 4,25%. Вместе с тем, обращение к кредитам явилось
VII Международная научно-практическая конференция показателем сложного положения населения и бизнеса в условиях пандемии, т.к. в большинстве своем они направлялись не на развитие производства, а на поддержание достигнутого уровня и безотлагательные платежи. В течение года наблюдалось устойчивое увеличение среднесрочных и долгосрочных кредитов, что, с одной стороны, является поддержкой восстановления инвестиционной активности [2, с.22], с другой, говорит о том, что в коротком периоде возврат заемных средств становится проблематичным для реального сектора экономики, поэтому займы берутся с отдаленным сроком возврата.Свидетельством является самый низкий за последние 5 лет 4% темп роста инвестирования в основной капитал и другие нефинансовые активы.
Таблица 1. Инвестиции в основной капитал. (млн.руб.)
2016 2017 2018 2019 2020
всего 14748847 16027302 17782012 19329038 20118370
% к предыдущему году 106,1 108,6 110,9 108,6 104,0
Ист.: Росстат [3]
После кредитного смягчения 2020 года обозначенное ЦБ намерение продолжать проводить мягкую денежно-кредитную политику в текущем году не было реализовано на фоне продолжающегося инфляционного роста и роста инфляционных ожиданий.
В своих прогнозах ЦБ с учетом проводимой им денежно-кредитной политики предполагает в 2021 году инфляционный рост в интервале 3,5-4,0%. Однако начало года уже показало опережающий рост цен в диапазоне 8-10% на основные продовольственные и промежуточные товары, потянув за собой и уровень цен производителей промышленных товаров.
В целом рост уровня цен в прошедшем году, хотя и превысил целевые 4%, оставался умеренным- 4,91%. Но это заметное ускорение на фоне более низких темпов три предыдущих года, давших суммарно за 2017, 2018 и 2019 9,7% (3,0, и 4,2, 2,5%, соответственно).
«Инновационные аспекты развития науки и техники»
В текущем году инфляционные тенденции прошлого года продолжились.
Инфляция в январе повысилась до 5,19% в годовом выражении: рост цен ускорился во всех основных компонентах потребительской корзины. В феврале месячный рост цен привел к дальнейшему ускорению годового роста цен до 5,67%. Март показал накопленный рост инфляции за три месяца с начала года -1,71%.[4]
В январе рост цен производителей промышленных товаров ускорился до 6,7% по сравнению с 3,6% в декабре. Причем наибольшую долю в эту цифру дал сектор обрабатывающей промышленности с ростом цен 9,1% в годовом исчислении[2, с.10]. Так, в обрабатывающей промышленности рост отпускных цен стал рекордным за последние шесть лет. Представители предприятий связывали это со значительным увеличением закупочных цен в последние месяцы. Благодаря увеличению количества новых заказов производители включили растущие издержки в конечную стоимость продукции.
На фоне восстановления доходов надежды на дезинфляцию со стороны спроса ослабевают. При этом сохраняется устойчивое влияние на динамику цен со стороны предложения, связанные с ростом издержек производителей. Действие последних может не позволить замедлить инфляцию до планируемого возврата к 4,0% по итогам 2021 года.
Сильное ускорение роста цен в отраслях обрабатывающей промышленности объясняется прежде всего динамикой цен промежуточных товаров. Их темп роста удвоился до 10,5% годовых в январе с 5,5% в декабре. В данной группе товаров выделяется повышенный рост цен на металлургическую продукцию. По мнению экспертов ЦБ «Это прямой результат роста мировых цен на металлы, вызванного восстановлением спроса на фоне продолжающегося активного роста промышленного производства во многих странах [2, с.10]. Однако факты говорят о том, что стремительное подорожание, например, строительных материалов, в том числе металлоизделий, осенью 2020г. не имеет прямой привязки к внешней составляющей, поскольку началось в стране раньше, чем оживление деловой активности в мировой экономике. По-видимому, даже в
VII Международная научно-практическая конференция условиях низкой деловой и покупательской активности, бизнес все же сумел в
какой-то мере перенести рост затрат в оптовые и розничные цены. Лидером в
производстве потребительских товаров с ростом цен свыше10% в годовом
исчислении остается пищевая промышленность [2].
В прошедшем году основными проинфляционными факторами были -падение курса национальной валюты, инфляционное ожидание, снижение ключевой процентной ставки, сокращение предложения товаров и услуг. Сдерживающими инфляцию - низкие доходы населения, экономический спад и снижение совокупного спроса как со стороны домашних хозяйств, так и бизнеса. Причем экономический спад может одновременно действовать как проинфляционый фактор за счет падения предложения товаров и услуг ниже потребительского спроса, так и антиинфляционный фактор - за счет снижения спроса на промежуточный продукт, сырье, топливо, расходов на зарплату и др.). Несмотря на то, что ЦБ прогнозирует, что ухудшение ситуации с пандемией будет иметь преимущественно дезинфляционный эффект, для российских реалий не исключен обратный эффект, если влияние курса валюты окажет большее значение, чем продолжающийся экономический спад и низкие доходы.
Важную роль в российской экономике играет инфляционное ожидание. Инфляция, наблюдаемая населением, и ожидаемая инфляция год назад, в марте 2020 года, находились в диапазоне 7-8 %, т.е. практически вдвое превышали официальную оценку. Но уже в октябре их величина достигла 9,8-10% [5, с.1], а в декабре 2020 эти цифры увеличились до 10-12 % превышая официальную оценку в 2,5 раза. [2, с.10]. Причем по потребительским товарам ожидания оказались близкими к фактическому росту, по данным января - февраля 2021.
Существенно влияет на инфляционные ожидания и на рост цен импортных потребительских и инвестиционных товаров низкий курс рубля. Произошедшее еще до пандемии ослабление рубля продолжало в рассматриваемый период отражаться на ценах импортных товаров, а также отечественной продукции, имеющей в своем составе компоненты импорта.
«Инновационные аспекты развития науки и техники»
Структура доходной части бюджета, в которой нефтегазовые доходы и
доходы, связанные с экспортом, играют большую роль, определяет заинтересованность государства в слабой национальной валюте при низких мировых ценах на нефть. Меры по поддержанию курса рубля практически не предпринимались. Вместе с тем, медианное значение в пополнении бюджета РФ доли нефтегазовых доходов в 2010 - 2019 гг. составило 46%. В 2019 году, по оценкам Министерства финансов, их удалось сократить до 39%, в том числе за счет ненефтегазовых доходов, связанных с внутренним производством, которые выросли до 32%.
Надо отметить, что постепенно снижается антиинфляционное действие низких доходов. В 2020 году доходы населения с учетом инфляции снизились на 3% до примерно 35,4 тысячи рублей в месяц, а реальные располагаемые (за вычетом обязательных платежей) уменьшились на 3,5%. Это отразилось на расходах, которые падали сильнее только пять лет назад во время экономического кризиса в 2015 году - тогда с учетом инфляции потребительские расходы уменьшились на 10,2%.[9]. В дополнение к этому ослабевало сдерживающее влияние спроса: «доля предприятий, снижающих цены из -за падения спроса, сокращалась пятый месяц подряд и достигла уровня до начала пандемии» [5, с.4].
Пандемия откликнулась в мировой экономике существенным падением производства, характер и темпы которого заметно различаются по странам. Торможение экспортных и импортных операций, связанное с массовыми локдаунами в мировой экономике, негативно отразилось на внутреннем производстве России. В смысле экономических спадов реакция России аналогична общемировой - происходит спад производства. Но в отношении инфляционных процессов реакция России на изменение общемировой экономической конъюнктуры отличается от других стран. Во-первых, при любом падении производства и спроса могут меняться темпы инфляционного роста, но не наблюдается снижения уровня цен. По-видимому, большую чем в других странах роль играют инфляционные ожидания и населения, и бизнеса,
VII Международная научно-практическая конференция провоцируемые общей нестабильностью мировой экономики, постоянным
ожиданием возможных экономических изменений сейчас или в будущем.
Отсюда низкий так называемый индекс потребительской уверенности, который
на протяжении последних семи лет в России всегда отрицательный [7]. В
дополнение к этому присутствует высокая эластичность реакции на
инфляционные ожидания в сторону роста цен. Эффект повышенных
инфляционных ожиданий, санкций и снижение курса рубля - отличие
инфляционных факторов России от других стран.
Негативное влияние инфляции на перераспределение доходов в пользу отдельных слоев населения - общепризнанно. Однако это явление обычно обсуждается в рамках потерь и выгод, распределяемых между должниками и кредиторами, населением и государством, получателями бюджетных и предпринимательских доходов. В современных условиях в России можно отметить некоторые нетрадиционные социально-экономические последствия.
Так, отметим, что перераспределительный эффект инфляции имеет региональный характер. В среднем по России инфляция в 2020 году возросла до 4,9% и показала рост во всех российских регионах, но темп ее различается — от 1,9% в Чукотской АО до 7,3% в Республике Дагестан[6]. Наибольшее ускорение инфляции произошло в районах Северного Кавказа, где из-за более высокой доли продуктов питания в потребительской корзине традиционно сильнее проявился инфляционный эффект. Наиболее высокие темпы роста показали цены в Северо-Кавказском, Поволжском и Южном округах. В разрезе краев и областей выделяются Амурская область, Республика Коми, Республика Калмыкия, Республика Карелия, Еврейская АО с показателями инфляции свыше 6% роста. В январе 2021 года годовая инфляция также повысилась в большинстве российских регионов и находилась в диапазоне от 2,7% на Чукотке до 8,2% в Дагестане.
Эти различия отразились в перераспределении инфляционного налога (как отражения снижения покупательной способности денег), усиливающегося региональными различиями в темпах роста доходов. Среднемесячная
«Инновационные аспекты развития науки и техники» начисленная номинальная заработная плата в 2020 году выросла, например, на
Чукотке на 13,4% , среднедушевые доходы на 9,1% при темпе инфляции 1,9%; в
Дагестане заработная плата выросла на 9,8%, среднедушевые доходы на 3,8%
при инфляции 7,3%, в Москве заработная плата - на 6,8%, среднедушевые
доходы - на 6,5% при инфляции 3,78%; в Ямало-Ненецком округе зарплата
выросла на 10,1%, среднедушевые доходы на 8,4% при темпе инфляции 3,36% и
т.д. Таким образом бремя инфляции по разному ложится на население также в
зависимости от региона проживания [8]. Сместились и некоторые другие
характеристики перераспределительного эффекта инфляции. Обычно
отмечается, что факторные доходы рыночных участников производства, растут
пропорционально инфляционному повышению цен и их потери от повышения
цен не столь значительны, в то время как покупательная способность бюджетных
доходов (пенсий, трансфертов и др. бюджетных выплат) снижается быстрее, т.к.
их индексация всегда имеет временной лаг, является запаздывающей и не всегда
компенсирует потери от инфляционного налога в полном объеме. Сегодняшняя
ситуация имеет отличие, которое заключается в том, что в условиях локдауна
потери производственного сектора оказались выше и, несмотря на оказываемую
поддержку, не могут быть в полном объеме компенсированы ни из госбюджета,
ни за счет роста цен. При этом государство предоставляло целевые субсидии и
налоговые льготы предприятиям для выплаты заработной платы и осуществляло
льготное кредитование пострадавших отраслей на те же цели. Также
предпринимались меры по поддержанию минимального уровня заработной
платы и росту доходов работников бюджетной сферы. В результате в течение
года реальная заработная плата выросла на 2,5% при общем падении реальных
располагаемых доходов населения, которые сократились на 3,5%.
Таким образом, в стране, с одной стороны, наблюдается рост начисленной заработной платы, в том числе в бюджетном секторе экономики и рост трансфертных платежей, превышающий темпы инфляции. С другой - падение остальных факторных доходов населения - прибылей от предпринимательской деятельности и собственности (ренты, процентов по вкладам и др.)
VII Международная научно-практическая конференция
Помощь государства была значимой при низких доходах, и не была
существенной для получателей высоких доходов. Состоятельные россияне потеряли в год пандемии больше, чем лица с меньшими доходами, подсчитала аналитическая служба международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza [9].
Подводя итоги можно сделать следующие выводы. Активная позиция государства (правительства и Банка России) поддержавшего совокупный спрос снижением ключевой ставки, ростом трансфертов, льготами по ипотечному кредитованию и другими мероприятиями, существенно смягчила ситуацию связанную с локдауном, но ее размеры не привели к росту спроса превышающему выпуск, т.е. не стали причиной инфляционного разрыва между совокупным спросом и предложением.
Решающими факторами инфляции было падение курса рубля и инфляционные ожидания. Фактором инфляционного торможения прежде всего является падение доходов населения. Несмотря на то, что экономика России в целом показала не такое глубокое падение производства (3,2%) как ряд других стран и мировая экономика в целом со снижением на 4,3%, однако с точки зрения инфляции последняя демонстрирует в России существенное ускорение темпов, хотя в целом была умеренной в прошедшем году. В условиях пандемии проявились новые черты перераспределения негативных последствий инфляции - определились региональные особенности роста цен и заработной платы, что привело к перераспределению инфляционного налога. Доходы производственного сектора снижались быстрее, чем доходы получателей бюджетных средств.
Библиографический список:
1. Производительность и кредитование в период пандемии. Аналитическая записка Е. Бессонова, С. Попова, Н. Турдыева, А. Цветкова.- [Электронный ресурс]: Банк России. -2020.-12. Режим доступа URL: http://www.cbr.ru/
«Инновационные аспекты развития науки и техники» StaticHtml/File/116475/ analytic_note_20201221_dip.pdf (дата обращения:
02.04.2021)
2. О чем говорят тренды. Макроэкономика и рынки. [Электронный ресурс]: Банк России. //Бюллетень Департамента исследований и прогнозирования - 2021. - № 2.- 45 с. Режим доступа URL: https://cbr.ru/Collection /Collection/File/32077/ bulletin 21-02.pdf (дата обращения: 14.04.2021)
3. Инвестиции в нефинансовые активы.[Электронн. ресурс]: Росстат. -Режим доступа URL:https://rosstat.gov.ru/investment_(дата обращения:2.04.21)
4. Оценки трендовой инфляции и модифицированных показателей базовой инфляции [Электронный ресурс]: . Банк России. Официальный сайт - Режим доступа URLhttps://cbr.ru/statistics/ddkp/aipd/ (дата обращения:18.04.21)
5. Инфляционные ожидания и потребительские настроения. - [ Электронный ресурс]: Информационно-аналитический комментарий. Банк России. - 2020.- № 10(46).- Режим доступа URL: https://cbr.ru/collection/ collection/file/29379/infl_exp_20-10.pdf (дата обращения: 02.02.2021 )
6. Инфляция в регионах. Банк России. Официальный сайт. [Электронный ресурс]:- Режим доступа URL: https://cbr.ru/dkp/analytic/regInflation (дата обращения: 18.04.2021)
7. Потребительские ожидания в России в IV квартале 2020года. Росстат. [Электронный ресурс]: Режим доступа URL: http://www.gks.ru/bgd/free/B04_ 03/IssWWW.exe/Stg/d02/4.htm=(дата обращения: 08.04.2021)
8. Реальные располагаемые денежные доходы населения Российской Федерации . Росстат. [Электронный ресурс], Режим доступа URL: https://rosstat. gov.ru/ search=(дата обращения: 12.04.2021)
9. Исследование: кто в России сильнее затянул пояса во время пандемии. [Электронный ресурс], Режим доступа URL: https://www.vesti.ru/finance/article /2537309 (дата обращения: 14.04. 2021).
