CC BY
6
5.2 (08.00.00) ЭКОНОМИКА 5.2 ЩТИСОДИЁТ 5.2 ECONOMICS
5.2.1 (08.00.01) ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ 5.2.1. НАЗАРИЯИ ЩТИСОДЙ 5.2.1. ECONOMIC THEORY
УДК 330
DOI 10.24412/2411-1945-2023-3-30-37
О ВЗАИМОСВЯЗИ ТЕОРИЙ Каримов Равшан Абдукаримович, канд.экон.наук, ИНВЕСТИЦИОННЫХ доцент кафедры таможенной службы ТГУПБП; РЕШЕНИЙ И Шокиров Фаррух Тугралович, соискатель ИННОВАЦИОННОЙ Таджикского государственного университета права, ЭКОНОМИКИ бизнеса и политики (Худжанд, Таджикистан)
ОИДБА АЛОКАМАНДИИ Каримов Равшан Абдукаримович, н.и.и.,
НАЗАРИЯХОИ КАРОРХ^ОИ дотсенти кафедраи хадамоти гумруки ДДХБСТ;
САРМОЯГУЗОРЙ ВА Шокиров Фаррух Тугралович, унвонцуи Донишгоуи
ИКТИСОДИЁТИ давлатии ууцуц, бизнес ва сиёсати Тоцикистон
ИННОВАТСИОНЙ (Хуцанд, Тоцикистон)
ONINTERRELATION OF KarimovRavshan Abdukarimovich, Candidate of THE THEORIES OF Economic Sciences, Associate Professor of Customs INVESTMENT DECISIONS Service TSUPBP; Shokirov Farruh Tugralovich, AND INNOVATIVE ECONOMY claimant for candidate degree of the TSUPBP
(Khujand, Tajikistan) e-mail: karimovravshan@mail.ru
Рассматривается взаимосвязь инвестиционной и инновационной деятельности в контексте формирования инновационной экономики в Республике Таджикистан. Основываясь на инвестиционной теории креативности, были выявлены проблемы и факторы управления инвестициями и инновациями в республике. Было установлено, что в институциональном плане инвестиции в инновации должны развиваться с учётом возможностей не только внутренних источников, но и за счет эндогенных факторов инвестиционной деятельности. Исходя из положений новой теории экономического роста, сделан вывод о том, что в ближайшей перспективе основополагающим фактором вливания инвестиций в инновации являются инвестиции в человеческий капитал, в НИОКР, так как именно через них можно достичь желаемых результатов в формировании инновационной экономики. Представлена новая теория роста, выдвинута гипотеза, отражающая взаимосвязь инноваций и инвестиционной деятельности, согласно которой мультипликативный эффект от инвестиций в инновации является важным фактором и ресурсом будущего экономического роста страны.
Ключевые слова: инвестиции, инновации, технологии, НИОКР, человеческий капитал, инвестиционные решения, новая теория роста
Робитаи байни сармоягузорй ва фаъолияти инноватсионй дар шароити ташаккули ицтисодиёти инноватсионй дар Цум^урии Тоцикистон баррасй шудааст. Дар асоси назарияи сармоягузории созанда мушкилот ва омилуои идоракунии сармоягузорщо ба инноватсия дар цумуурй муайян карда шудаанд. Муцаррар карда шудааст, ки аз нигоуи институтсионалй сармоягузорй ба инноватсия бояд на тануо бо назардошти имкониятуои
манбащои дохши, балки аз цисоби омилцои эндогении фаъолияти сармоягузорй инкишоф ёбад. Дар асоси муцаррароти назарияи нави рушди ицтисодй хулоса шудааст, ки дар ояндаи наздик омили асосии рушди сармоягузорй ба инноватсия сармоягузорй ба сармояи инсонй мебошад, зеро мацз тавассути чунин сармоягузорй дар ташаккули ицтисодиёти инноватсионии цумцурй ба натицацои дилхоц ноил шудан мумкин аст. Фарзияе пешницод карда шудааст, ки робитаи инноватсия ва фаъолияти сармоягузориро инъикос менамояд. Тибци ин фарзия таъсири мултипликатории сармоягузорй ба инноватсия омил ва манбаи муцимми рушди ояндаи ицтисодии кишвар мебошад.
Калидвожа^о: сармоя, инноватсия, технология, коркардцои илмй-техникй ва тацрибавию
конструкторй, сармояи инсонй, царори сармоягузорй, назарияи нави рушд
The article examines the relationship between investment and innovation activities in the context of the formation of an innovative economy in the Republic of Tajikistan. Based on the investment theory of creativity, problems and factors of investment and innovation management in the republic were identified. It was found that, in institutional terms, investments in innovation should be developed taking into account the capabilities of not only internal sources, but also due to endogenous factors of investment activity. Based on the provisions of the new theory of economic growth, it was concluded that in the near future, the fundamental factor in the development of investment in innovation is investment in human capital, since it is through them that the desired results can be achieved in the formation of an innovative economy in the republic. A hypothesis has been put forward reflecting the relationship between innovation and investment activity, according to which the multiplier effect of investment in innovation is an important factor and resource for the country's future economic growth.
Keywords: investment, innovation, technology, R&D, human capital, investment decision, new
growth theory
В современных условиях Республика Таджикистан стремится перейти на инновационный путь развития, и в этом процессе значительна роль инвестиций. Правительство страны выбрало курс на цифровизацию экономики, и в очередном Послании Президента Республики Таджикистан отмечается: «Необходимо уделять особое внимание устойчивому развитию сфер национальной экономики, предотвращению влияния возможных угроз на неё, плодотворному использованию имеющихся мощностей, организации производственных предприятий, созданию новых рабочих мест, повышению конкурентоспособности отечественной продукции, расширению экспорта, формированию зеленой экономики, ускорению процесса цифровизации экономических секторов, развитию человеческого потенциала и улучшению качества социальных услуг» [1]. Исходя из этого, активизация инвестиционной деятельности в ведущих отраслях экономики, особенно в инновационной деятельности, становится одной из важных задач государства.
Изучение инновационных процессов всегда было и является актуальным и в академическом и в практическом аспектах, поскольку они, представляя собой непрерывную деятельность, непосредственно влияют на экономическое и социальное состояние хозяйствующих субъектов. Термин «инновация» используется в литературе для описания процесса создания новых товаров с использованием новой информации, технологий и процедур, а также для обозначения новых или более качественных продуктов. Он также понимается как: «Конечный результат творческой деятельности, получивший воплощение в новой или усовершенствованной продукции, услугах, технологиях, организационно-технических решениях в производственной, организационно-управленческой, социальной и других сферах» [8, с. 143].
Общеизвестно, что инновации не распределяются по предприятиям хаотично. Наоборот, это результат продуманного подхода к вложению инвестиций и проявление партнёрских отношений, которые хозяйствующие субъекты постоянно ищут и создают на рынке. Исходя из этой позиции, мы попытались раскрыть роль инноваций в активизации инвестиционного процесса на макро- и микроуровнях, через что обосновывается взаимодействие инновационной и инвестиционной деятельности предприятий.
Основой развития инновационной экономики выступают инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). НИОКР определяется как систематическая творческая деятельность, направленная на увеличение запаса знаний и использование этого запаса для создания новых приложений: новых или улучшенных продуктов (товаров и услуг) и процедур (в частности для исследования программного обеспечения) [2]. Технический прогресс способствовал развитию человеческой цивилизации. Экономический и социальный рост был бы невозможен без значительных прорывов в этой области, особенно на протяжении прошлого века.
Сегодня от инноваций получают выгоду все экономические агенты. С географической точки зрения рост информационных и коммуникационных технологий, выпуск продукции благодаря техническим инновациям способствуют ускорению распределения результатов изобретательского процесса. В деловой практике при организации рабочего места или внешних связей концептуальная основа инноваций представляет собой развертывание нового или значительное улучшение имеющегося продукта или процесса как нового маркетингового подхода или нового организационного метода. Приведённое определение касается двух ключевых моментов: инновационный процесс включает технологическую разработку изобретения и его появление на рынке для конечных пользователей путем принятия и распространения инвестиционных решений; во-вторых, инновационный процесс является итеративным, следовательно, первое внедрение улучшенного новшества включается автоматически. В глобальном масштабе «Зеленая книга» определяет инновации как создание и применение новых эффективных решений экономических и социальных проблем, отвечающих индивидуальным и общественным требованиям, что приводит к изменениям в секторах глобальной экономики.
Инновации являются опорой силы и жизнеспособности бизнеса. С них всегда начинаются и реализуются новые идеи, и это в большой степени способствует укреплению конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, так как они должны продолжать вводить новшества, выживая в современных рыночных условиях. Поскольку инновации влекут за собой прогнозирование потребностей рынка и предоставление качественных и вспомогательных услуг, для достижения успеха с этой точки зрения становится недостаточно эффективной организации и опыта, технического прогресса. Эти идеи могут появиться на различных этапах изобретательского процесса, который включает деятельность по генерированию идей, разработке услуги или продукта и их продаже. Эти процессы влекут за собой вложение определенных инвестиций. В научной литературе такие инвестиционные возможности делят на две категории: (1) наступательные стратегические инвестиции, которые направлены на то, чтобы удержать организацию на переднем крае технологий в области ее интересов и увеличить долю рынка за счет традиционных управленческих подходов; (2) оборонительные стратегические инвестиции, которые соответствуют высоким рискованным ставкам на будущее, благодаря которым компании реализуют конкурентные преимущества [11, с. 12].
В современных условиях организации должны выделять средства на содержание существующего оборудования и приобретение новых технологий. Но, как показывает ситуация, сложившаяся в Республике Таджикистан, ограниченный доступ к официальному
финансированию остается серьезным препятствием для малого и среднего бизнеса, особенно в условиях растущего влияния внешних социально-экономических факторов. Традиционные источники капитала, такие как банковский кредит, также являются труднодоступными из-за высоких процентов.
Таблица
№ п/п Показатели 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2021 к 2015,в %
1. Ввод в действие основных фондов в промышленности, в действующих ценах, млн сомони 825,0 1212,5 1649,4 1410,1 1685,7 1278,9 599,0 72,6
2. Ввод в действие основных фондов в сельском хозяйстве, в действующих ценах, млн сомони 34,3 32,0 88,6 52,4 13,4 22,7 8,4 24,5
3. Иностранные инвестиции, поступившие за год, млн долларов США 470,9 434,2 354,5 326,8 345,9 162,5 342,2 72,7
4. Краткосрочные банковские кредиты в частные коммерческие предприятия, млн сомони 357,8 317,5 154,7 236,6 189,9 161,0 146,6 41,0
5. Долгосрочные банковские кредиты в частные коммерческие предприятия, млн сомони 756,4 584,1 424,7 330,7 737,7 1539,9 1649,2 218
Источник: Статистический ежегодник Республики Таджикистан. - Душанбе: Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан, 2022. - С. 238, 289, 404.
Итак, ввод в действие основных промышленных фондов имеет нестабильный характер, поскольку снижается. В 2021 ввод в действие основных фондов в сфере промышленности составил 599 млн смн., этот показатель снизился более чем на 23% от уровня 2015 года. Аналогичная ситуация наблюдается в сельском хозяйстве. Снижение капитальных вложений в основные фонды в аграрном секторе составляет 75,5%, они составили всего 8,4 млн смн. Это свидетельствует о низком уровне инвестиционной активности в аграрном секторе, что далеко отстоит от реализации инновационной стратегии развития.
Данные таблицы показывают, что в республике также сокращается привлечение иностранного капитала. В 2021 году в экономику Республики Таджикистан было вложено 342,2 млн долларов США иностранных инвестиций, и это составляет 72,7% от уровня 2015 года. Снижение инвестиционной активности в основном наблюдалось в ведущих отраслях экономики, и это было связано с эгзогенными факторами, которые в основном возникли в
результате тенденций, происходивших в глобальной экономике.
Нехватка финансовых ресурсов у хозяйствующих субъектов стало причиной роста долгосрочных кредитов, так что в республике этот показатель имеет тенденцию к увеличению. В 2021 году размер долгосрочных кредитов составил 1649,2 млн смн., что в 2,2 раза больше уровня 2015 года. А в краткосрочных банковских кредитах наблюдается сокращение, что связано с низкими финансовыми стимулами. Высокие проценты краткосрочных банковских кредитов не создают эффекта финансового рычага в хозяйственной деятельности, поэтому во многих случаях предприятия предпочитают долгосрочные кредиты, что соответствует их хозяйственному и финансовому циклу.
Влияние на владельцев бизнеса жестких финансовых ограничений не даёт им возможности вовремя реализовать инновационные проекты, и это становится главной причиной отсталости хозяйствующих субъектов страны. В определенных обстоятельствах нехватка финансирования вызывает негативное отношение владельцев бизнеса и менеджеров к традиционным источникам финансирования. Из-за плохого восприятия предпринимателями формального финансирования некоторые из них обращаются к неэффективным неформальным источникам кредитования, особенно когда сталкиваются с жесткими кредитными условиями. Тем не менее, из-за их ключевой позиции в принятии решений, впечатление владельца бизнеса и менеджеров имеет решающее значение. Исходя из этого, верным является утверждение отечественного ученого-экономиста М.К. Файзуллоева, что, с целью преодоления трудностей предпринимательского финансирования, поддержка субъектов малого и среднего бизнеса становится важным направлением государственной экономической политики [10, с. 68].
Согласно инвестиционной теории креативности, разработанной западными экономистами Р. Стенбергом и Т. Любартом, креативность — это в основном процесс принятия управленческих решений [5, с. 156]. Проще говоря, в области бизнеса - это решение покупать дешево и продавать дорого. Творческие личности и успешные инвесторы выдвигают свежие идеи, которые иногда кажутся немного нелепыми, соответственно, они могут дешево стоить. Затем новаторы «продают дорого», зарабатывая богатство на своей блестящей концепции, прежде чем перейти к следующей спорной идее, как только их идеи получат некоторое признание. Творческие люди от природы предпочитают выделяться из толпы и не хотят думать или действовать так же, как другие. Вместо этого они предпочитают идти своим путем, пытаясь предложить свежие и ценные идеи. В результате наиболее значительным препятствием для творчества часто являются собственные умственные ограничения, а не ограничения, налагаемые другими.
Аналогично инвестиции также можно понять и как решение, и как творчество. Люди не рождаются со способностью быть творческими или нетворческими, но предприниматели должны стремиться к этому, и они создают набор жизненных установок, способствующих возможности идти своим путем и добиваться успеха. Примерами бизнес-деятельности являются: способность переинтерпретировать трудности в новых методах, следить за рисками, «рекламировать» теории, которые некоторые люди сначала могут не распознать, способность разрешать возникающие проблемы и исследовать собственные представления. Такому отношению можно научить подопечных и привить его путем обучения, которое побуждает их думать самостоятельно. Способности, опыт, когнитивные модели, личные характеристики, мотивация, особенно внутренняя мотивация, и окружение — все это факторы, влияющие на инвестиционную деятельность [4, с. 3-4].
Одной из самых ранних идей в социальных науках является теория распространения инноваций Э.М. Роджерса, которую он разработал в 1962 году [3]. Хотя изначально эта теория была использована в маркетинге для описания того, как такая отрасль набирает
обороты и распределяется (или перемещается) среди населения или в социальном сообществе, однако позже это оптимально совместилось с теоретическими предположениями об инвестиционной деятельности. Конечным результатом такого распространения является то, что люди принимают новую концепцию, привычку или продукт как часть социальной структуры. Распространение, по Роджерсу, — это процесс, посредством которого изобретение распространяется среди членов социальной системы с течением времени. Гипотеза распространения инноваций имеет широкий спектр источников, охватывающих различные области [6]. Многие исследователи внедрили теорию широкого распространения технологических инноваций, основанную на теории Роджерса, чтобы принять и распространить инновационную технологию и на макро- и на микроуровне. Теория Роджерса часто использовалась, чтобы объяснить, почему приобретение и распространение инноваций в разных обществах различаются.
Одной из современных теорий течения инновационной деятельности является новая теория роста. Это концепция содержит два ключевых момента и представляет собой особый способ взглянуть на экономику. Во-первых, развитие технологий является побочным продуктом роста бизнеса, так как технология является фиксированным результатом нерыночных факторов. Поэтому эту теорию часто называют «эндогенной» теорией роста. Во-вторых, согласно новой теории роста, знания и технологии, в отличие от физических товаров, определяются возрастающей отдачей, которая стимулирует процесс роста [7]. Основная идея, лежащая в основе новой теории роста, заключается в том, что новая информация или технология приносят большую отдачу, чем старые или традиционные.
Исходя из сказанного, следует, что в современных условиях значение технологий в экономических секторах как источника устойчивого конкурентного преимущества все больше растёт, особенно в промышленных отраслях. Для достижения конкурентных преимуществ крайне важно понимать значимость технологического оборудования и лучших подходов предприятий к управлению технологиями. Технологическая стратегия характеризуется как успешная идентификация, выбор, приобретение, разработка, эксплуатация и сохранение технологий (включая продукты, процедуры и даже инфраструктуру), необходимых для достижения, поддержания и работы в соответствии со стратегическими целями компании, и именно в этом заключается сущность инвестиционной стратегии в инновациях. Поэтому инвестиции в основные фонды сегодня являются одним из важных факторов предпринимательской деятельности.
Следует отметить, что инвестиции в инновации могут быть вызваны желанием получить доступ к распределительным сетям, к новым рынкам или получить финансовую синергию. Влияние инвестиций на выпуск инновационной продукции можно рассматривать в контексте передовых технологий, и такие инвестиции положительно влияют на последующую производительность и креативность хозяйствующих субъектов.
Управление технологиями выступает одной из наиболее важных организационных проблем национальной экономики, так как это связано с динамичными рыночными сценариями. А систематическое управление эффективностью как источником устойчивых конкурентных преимуществ имеет решающее значение для многих предприятий. Основываясь на теоретической концепции вложения инвестиций в технологические приобретения для достижения инновационности в корпоративном секторе, можно предложить следующую функцию эффективности инвестиционной деятельности в области внедрения инноваций:
/(инв) = а0 + а1 (1),
где
а0 - положительное влияние технологических приобретений на инновационные инвестиции;
% - положительное влияние технологий на цифровые трансформации.
Как уже отмечалось, инвестиции в НИОКР имеют решающее значение для предприятий, которые стремятся генерировать новые знания, расширять свои возможности на рынке, особенно в условиях современной динамичной экономики. Инвестиции в НИОКР предполагают использование многочисленных видов материальных и нематериальных ресурсов, таких как финансовые ресурсы, технологические ресурсы и инвестиции в человеческий капитал. Согласно подходу, основанному на ресурсах, расходование значительного количества ценных и редких ресурсов полезно для эффективности процессов разработки и запуска производства новых товаров. Поэтому инициативы в области цифровых инноваций, которые приводят к внедрению новых цифровых продуктов или услуг в более широком масштабе, должны быть дифференцированы. Сегодня доступны различные методы для понимания процесса разработки новых знаний и информации, часто известного как цифровая инновационная деятельность. Такая стратегия реализуется и в Республике Таджикистан, и в этом процессе важным фактором выступает поиск источников инвестирования, так как финансовые возможности экономических агентов не позволяют им в полной мере инвестировать в НИОКР.
Изучение ключевых факторов инновационных инвестиций имеет решающее значение в формировании инновационной экономики Республики Таджикистан. Это связано с тем, что хозяйствующие субъекты предоставляют цифровые решения другим экономическим агентам, заставляя их применять оцифровывание и влияя на другие отрасли для выработки дальнейших инноваций, тем самым выводя на рынок более конкурентоспособные товары и услуги. Исследование показало, что инвестиции в инновации и расходы на НИОКР значительно и положительно влияют на реализацию цифровой экономики. Исходя из этого, в ближайшей перспективе в республике следует реализовать целевую программу, представляющую собой сочетание всех элементов инвестиций в инновационную экономику.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Послание Президента Республики Таджикистан Эмомали Рахмона «Об основных направлениях внутренней и внешней политики республики» от 23.12.2022 [электронный ресурс]. URL: / http://prezident.tj/ru/node/29824 (дата обращения: 15.06.2023).
2. Алексеев М.Ю. НИОКР и инновационное развитие страны /М.Ю. Алексеев // Вестник ЧГУ. 2011. №4. URL: https://cyberienmka.ru/ariideMMiokr-i-innovatsionnoe-razvitie-strany (дата обращения: 10.07.2023).
3. Барановский С., Пузыревская А. Теория моделирования диффузии инноваций / С. Барановский, А. Пузыревская // Наука и инновации. - 2018. - №188. URL: https://cyberlenmka.ru/artideM/teoriya-modehrovamya-diffuzii-mnovatsiy (дата обращения: 14.06.2023).
4. Быкасова Л.В. Анализ моделей креативности в аспекте инвестиционной теории / Л.В. Быкасова // Известия вузов. Северо-Кавказский регион. Серия: Общественные науки. 2006. №S26. URL: https://cyberienmka.ru/artideM/anahz-modeley-kreativnosti-v-aspekte-investitsionnoy-teorii (дата обращения: 02.07.2023).
5. Ильин Е.П. Психология творчества, креативности, одаренности / Е.П. Ильин. -Санкт-Петербург: Питер, 2009 - 434 с.
6. Королева Т.С. Институциональный подход к управленческим инновациям: теория Э. Роджерса. Диффузия инноваций: сущность, этапы, инновационные роли предприятий. Автор теории диффузии инноваций / Т.С. Королева / https://mpudm.ru/informatics/koroleva-t-s-institucionalnyi-podhod-k-upravlencheskim/ (Дата обращения: 14.06.2023).
7. Лиман И.А., Карагулян Е.А., Науменко Е.Е. Новые эндогенные теории экономического роста / И.А. Лиман, Е.А. Карагулян, Е.Е. Науменко // УЭкС. 2014. №12 (72). URL: https://cyberleninka.rU/article/n/novye-endogennye-teorii-ekonomicheskogo-rosta (дата обращения: 15.06.2023).
8. Морская Т.В. Инновации и инновационная деятельность: теоретический аспект исследования / Т.В. Морская // Вестник Полоцкого государственного университета. -2007. - № 4. - С. 137-143.
9. Статистический ежегодник Республики Таджикистан. - Душанбе: Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан, 2022. - 414 с.
10. Файзуллоев М.К. Развитие инновационной деятельности в Таджикистане как условие экономического роста / М.К. Файзуллоев // Управленческие науки. 2015. №1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-innovatsionnoy-deyatelnosti-v-tadzhikistane-kak-uslovie-ekonomicheskogo-rosta (дата обращения: 16.06.2023).
11.Zirra, D. (2020). Investment's Efficiency Handbook - Theory and practice. Bucharest: Editura Universitara, doi: 10.5682/9786065916005 / https://www.researchgate.net/publication/344658091_Investment's_Ejficiency_Handbook_-_Theory_and_practice/citation/download (Дата обращения: 13.06.2023).
REFERENCES:
1. Message of the President of Tajikistan Republic Emomali Rahmon "About the Important Directions of Internal and Foreign Policy of the Republic" from 23.12.2022 [electronic resource]. URL: /http://prezident.tj/ru/node/29824 (date of access: 15.06.2023).
2. Alekseev M.U. R&D and Innovative Development of the Country //Bulletin of ChSU, 2011. №4. URL: https://cyberleninka.rU/article/n/niokr-i-innovatsionnoe-razvitie-strany (date of access: 10.07.2023).
3. Baranovsky S., Puzyrevskaya A. The Theory of Modeling of Innovation Diffusion Science and Innovation. 2018. №188. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoriya-modelirovaniya-diffuzii-innovatsiy (date of access: 14.06.2023).
4. Bykasova L.V. Analyze of Creative Models in the Aspect of Innovative Theory // Bulletin of institutions. Northern-Caucasian region. Series: Social sciences. 2006. №S26. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-modeley-kreativnosti-v-aspekte-investitsionnoy-teorii (date of access: 02.07.2023).
5. Ilin E.P. The Psychology of Works, Creation, Giftedness / E.P. Ilin. - Saint-Petersburg: Peter, 2009 - 434 pp.
6. Koroleva T.S. Institutional Approach to the Management Innovation: theory of E.Rojers. Innovation Diffusion: content, steps, innovation roles of enterprises. The author of the theory of innovation diffusion / https://mpudm.ru/informatics/koroleva-t-s-institucionalnyi-podhod-k-upravlencheskim/ (Date of access: 14.06.2023).
7. Limon I.A., Karagulyan E.A., Naumenko E.E. New Endogenous of the Theory of Economic Growth // UEX. 2014. №12 (72). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/novye-endogennye-teorii-ekonomicheskogo-rosta (date of access: 15.06.2023).
8. Morskaya T.V. Innovation and Innovative Activity: theoretical aspect of research / Т.У. Morskaya //Bulletin of Polatsk State University. - 2007. - № 4. - PP. 137-143.
9. Official Site of Tajikistan Republic. Agency under the Auspices of Tajikistan Republic President. - Dushanbe, 2022. - 414 с.
10.Fayzulloev M.K. Development of Innovative Activity in Tajikistan as the condition of economic growth // Management sciences. 2015. №1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-innovatsionnoy-deyatelnosti-v-tadzhikistane-kak-uslovie-ekonomicheskogo-rosta (date of access: 16.06.2023).
11.Zirra, D. (2020). Investment's Efficiency Handbook - Theory and Practice. Bucharest: Editura Universitara, doi: 10.5682/9786065916005 / https://www.researchgate.net/publication/344658091_Investment's_Efficiency_Handbook
-Theoryand_practice/citation/download (Date of access: 13.06.2023).
