CC BY
20
\ ПОРТФЕЛЬ ИНВЕСТОРА — ГДЕ ВЗЯТЬ ДЕНЬГИ \
1
Из всех сегментов российского банковского рынка в наибольшей степени от кризиса пострадало розничное кредитование. В целом смена модели экономического поведения населения — от потребления к накоплению — оказалась более заметной, чем ожидалась.
РН
EAST NEWS
Татьяна НАУМОВА
США теряют рейтинги
Главная переоценка ценностей произошла в секторе суверенных кредитных рисков. Началось как всегда с Америки. Агентство Moody's предупредило о возможной потере США максимального кредитного рейтинга — «Aaa». Произойдет это, по заявлению экспертов агентства, в том случае, если Вашингтон продолжит финансировать бюджетные расходы за счет увеличения долгов. Беспокойство вызвали планы очередного повышения внешних заимствований
на $1,9 трлн., до $14,3 трлн. Заставляют задуматься и рекордные цифры американского бюджетного дефицита. По прогнозам, в 2010 году он составит $1,565 трлн., или 10,6% ВВП — самое высокое соотношение во всей послевоенной истории страны.
На таких прогнозах и новостях кривая американских CDS (кредитно-дефолтный своп — инструмент финансового страхования, защищающий банки и корпорации от дефолта по своим обязательствам, договор, где одна
Граница доходности при размещении корпоративных облигаций в феврале
МИН/МАКС ПО ДОХОДНОСТИ ЭМИТЕНТ КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ОБЪЕМ ВЫПУСКА, РУБ. СРОК ДОХОДНОСТЬ, % ГОДОВыХ
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ min ГЛОБЭКС БАНК, БО-1 S&P: BB-/ Стабильный 1,5 млрд. 3 года 9,25
РЖД, 23 S&P: BBB/ Негативный 15 млрд. 15 лет 9
Россельхозбанк, 10 Fitch: BBB/ Стабильный 5 млрд. 10 лет 9
Россельхозбанк, 11 Fitch: BBB/ Стабильный 5 млрд. 10 лет 9
max Виктория-Финанс, БО-1 1,5 млрд. 3 года 12,5
ЕВРООБЛИГАЦИИ min Международный Промышленный Банк (IIB Luxembourg S.A.), 2013 (LPN) BB-/ Негативный $200 млн. 3 года 11
«В декабре 2009 года портфель банковских кредитов населению сократился на 0,36%, то есть на 13 млрд. руб., что в два раза превышает темпы снижения задолженности населения в ноябре. Подводя итоги 2009 года, сложно не заметить, что для рынка кредитования граждан этот год стал самым неудачным за последние десять лет. В 2009-м кредитная задолженность населения сократилась на 11%, или 443 млрд. руб. Из всех сегментов банковского рынка именно розничное кредитование пострадало от кризиса в наибольшей степени. Примечательно, что отказ от получения банковских ссуд объясняется не только ухудшением финансового положения населения. Ведь несмотря на некоторое сокращение доходов, объем средств на вкладах физических лиц за прошедший год возрос более чем на четверть. Это означает, что происшедшая смена модели экономического поведения населения — от потребления к накоплению — оказала более серьезное воздействие на банковскую систему, чем это можно было предполагать в разгар кризиса».
86
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 3 (95) 2010
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
Ведущие банки по объему кредитования юридических лиц и предпринимателей (по данным на 1 января 2010 года)
о н Банк Общая сумма выданных Кредиты, выданные на срок, тыс. руб.
ф S кредитов, тыс. руб. в режиме овердрафта до 30 дней до 90 дней до 180 дней до 1 года до 3 лет свыше 3 лет
1 СБЕРБАНК РОССИИ 4 065 827 543 247 786 155 1 378 082 19 806 665 53 442 839 603 885 786 1 065 093 291 2 074 434 725
2 ВНЕШТОРГБАНК 1 182 257 914 86 976 312 8 083 729 15 299 199 37 179 212 150 488 850 322 433 461 561 730 974
3 ГАЗПРОМБАНК 650 263 897 15 834 037 9 103 370 13 872 640 65 595 951 63 431 167 287 612 621 194 701 111
4 РОССЕЛЬХОЗБАНК 542 993 824 20 964 718 417 381 381 412 1 411 247 170 726 803 101 128 600 247 963 663
5 БАНК МОСКВЫ 387 108 066 19 692 876 5 595 584 5 407 721 8 398 063 121 056 646 180 599 702 46 278 517
6 АЛЬФА-БАНК 311 400 793 62 207 290 14 040 674 17 356 436 5 065 933 36 039 830 83 762 823 92 927 807
7 МЕЖДУНАРОДНЫЙ московский БАНК 283 286 649 20 784 235 90 547 3 359 887 10 409 489 48 163 247 119 313 963 81 105 953
8 ПРОМСВЯЗЬБАНК 193 277 643 31 774 102 1 499 198 6 080 363 14 899 108 30 558 175 65 218 763 43 197 934
9 РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ 176 797 643 20 534 647 0 1 759 250 7 969 872 22 594 191 45 023 756 78 915 927
10 УРСА БАНК 168 848 383 33 789 602 2 018 868 3 225 363 8 480 230 16 506 623 48 978 668 55 716 749
11 БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД 161 631 079 8 966 704 631 974 4 782 604 18 586 371 38 258 969 60 233 188 30 071 410
12 МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК 154 948 766 519 309 0 5 000 20 550 121 167 977 26 814 711 6 373 287
13 БАНК .САНКТ-ПЕТЕРБУРГ. 152 604 428 8 073 583 1 195 985 3 559 603 5 390 440 67 737 450 51 555 940 15 091 427
14 РОСБАНК 148 949 001 20 990 480 271 925 1 589 598 3 146 336 15 516 716 49 262 901 58 014 904
15 АК БАРС 134 619 724 5 687 701 253 881 724 523 3 901 216 22 076 850 52 268 653 49 706 900
16 УРАЛСИБ 123 213 266 25 216 997 1 642 518 12 986 200 16 205 940 13 752 018 25 826 413 27 582 912
17 НОМОС-БАНК 117 395 263 14 104 526 50 089 1 478 635 5 026 565 17 088 969 43 848 146 35 798 333
18 ОРГРЭС-БАНК 102 583 843 2 116 183 295 000 391 606 1 691 273 17 762 220 31 046 306 49 281 255
19 ВТБ-24 89 270 181 17 164 966 3 000 000 95 696 747 178 1 675 557 20 204 545 46 382 239
20 ТРАНСКРЕДИТБАНК 84 769 772 7 233 917 662 485 4 130 880 4 774 651 19 967 118 32 611 611 15 323 058
21 БАНК ЗЕНИТ 71 297 967 7 225 708 50 000 2 362 928 12 197 592 11 431 537 17 423 748 20 606 454
22 ВОЗРОЖДЕНИЕ 67 931 314 8 692 857 92 881 2 774 775 7 222 390 23 046 921 21 597 882 4 489 948
Всего по банковской системе 12 450 381 820 1 080 335 078 119 958 916 267 157 908 500 545 169 2 391 252 462 3 740 100 231 4 346 172 349
При расчете таблицы учитывались кредиты, выданные негосударственным российским коммерческим нефинансовым организациям и предпринимателям без образования юридического лица (балансовые счета 452а 45401-08а).
Источник: Банк России
ДИНАМИКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КРАТКОСРОЧНЫМ (ДО ГОДА) КРЕДИТАМ НЕФИНАНСОВЫМ ОРГАНИЗАЦИЯМ
о годов
В рублях В $
Андрей МАРКОВ,
кредитный аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
«Мечел» рассматривает возможность изменения условий выплат по реструктурированным кредитам. Компания планирует перенести погашение займов на еще более поздние сроки, снизить процентные ставки и уменьшить обеспечение. Напомним, что «Мечел» окончательно согласовал условия реструктуризации синдицированных кредитов, привлеченных для приобретения компаний Oriel Resources и «Якутуголь», в июле прошлого года. Тогда срок окончательного погашения был сдвинут на 2012 год, а процентные ставки повышены до LIBOR+600-700 б.п. С одной стороны, для «Мечела» было бы логичным запрашивать более низкие процентные ставки в условиях общей тенденции и улучшения его собственного финансового положения. С другой стороны, после реструктуризации кредитов всего лишь полгода назад новая попытка компании изменить условия может не найти понимания у западных банков. на наш взгляд, можно было бы привлечь деньги внутри страны, но вряд ли стоит рассчитывать на существенно более дешевое финансирование на внешних рынках».
сторона за плату обязуется поддержать другую в случае неисполнения последней определенного обязательства — ред.) поднялась в среднем на 12,25 б.п. лишь за первую неделю февраля.
В Европе CDS и вовсе показали практически вертикальный взлет. Так, за первую неделю февраля стоимость по португальским свопам выросла до рекордной отметки в 238 б.п., а испанские CDS подорожали до 182 б.п.
В середине февраля стоимость страхования облигаций Дубая от дефолта вернулась к своим ноябрьским уровням. Произошло это после того, как стало известно, что держателям облигаций государственной холдинговой компании Dubai World, которая пытается реструктурировать долги на $22 млрд., будет предложена рассрочка на семь лет при списании 40% долга. На этих новостях 12 февраля цена свопов на кредитный дефолт Дубая выросла на 12 пунктов, до 631,08 б.п. Это — самая высокая отметка с 27 ноября прошлого года.
Слабая валюта — сильная экономика
Европейская валюта катится вниз с начала года. Достигнув 25 ноября прошлого года исторического максимума — $1,5134, она начала стремительно терять позиции. С середины января этот процесс ускорился. К середине февраля евро потерял 4,5%. 17 февраля стоимость евро опустилась до минимума за последние девять месяцев — $1,3562 по сравнению с $1,3607 днем ранее.
Рынок рублевых облигаций несколько недель подряд демонстрирует твердость характера и идет вразрез с общемировыми тенденциями.
Главной новостью на первичном рынке стала эмиссия облигаций ОАО «Российские железные дороги». РЖД полностью разместило выпуск облигаций 23 серии на сумму 15 млрд. руб. Эмитент установил ставку в размере 9% годовых. По выпуску предусмотрена пятилетняя оферта и погашение через 15 лет.
Аналитики ИБ «Кит-Финанс» отмечают, что, несмотря на вероятную отрицательную переоценку в краткосрочной перспективе, бумаги благодаря своим параметрам уникальны для текущего рынка. Длинная дюрация, фиксированный купон, потенциально высокая ликвидность, сильное кредитное качество и позиция в ломбардном списке Центробанка сулят инвесторам в среднесрочной перспективе значительный ценовой рост.
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 3 (95) 2010
87
