CC BY
27
Методология коммерциализации прав на результаты научно-технической деятельности с привлечением бюджетных средств1
Н.Н. Евтихиев
префект Восточного административного округа города Москвы В.Б. Железный
проректор по научной и инновационной деятельности НОУ «Международная академия оценки и консалтинга»
В.Г. Систер
председатель правления ОАО «Московский комитет по науке и технологиям» Е.М. Трейгер
ректор НОУ «Международная академия оценки и консалтинга»
2. Принципы предварительного отбора (селекции) РНТД, полученных в итоге выполнения прикладных НИОКР по договорам городского заказа
Каждый из РНТД, полученных в итоге выполнения прикладных НИОКР по договорам городского заказа, требует со стороны департамента науки и промышленной политики правительства Москвы принятия управленческих решений в части формирования на их базе ОИС с различными уровнями правовой охраны и дальнейшего использования полученных РНТД.
Ситуация осложняется тем, что в момент принятия решения о формировании ОИС на базе полученных РНТД и возможности их дальнейшего использования нет не только самих ОИС, но и отсутствует на рынке продукция (услуги), произведенная с их использованием. Следовательно, решения необходимо принимать на основании определенных предположений (прогнозов) о возможной реакции рынка на эту продукцию (услуги). Самое правильное решение для достижения этой цели - проведение специальных маркетинговых исследований, однако этот процесс весьма дорогостоящ и продолжителен во времени. Вследствие
этого отсутствует финансовая и физическая возможности проведения полномасштабных маркетинговых исследований для всех без исключения РНТД, полученных с привлечением средств города, требуется их предварительная селекция. Селекция и предварительный выбор из числа полученных в итоге выполнения НИОКР РНТД в качестве потенциальных объектов инновационных проектов производятся на основании их соответствия или несоответствия определенной системе критериев, кратко изложенной в разделе 12. Эта система критериев должна в обязательном порядке включать в себя количественное определения потенциальной коммерческой привлекательности РНТД. Система критериев включает качественные и количественные критерии. К числу первых относятся:
1) техническая осуществимость технологии, описываемой с использованием РНТД, то есть подтверждение того, что эта технология осуществима при существующем уровне технического и технологического развития;
2) востребованность рынком технологии, описываемой с использованием РНТД, то есть подтверждение того, что эта техноло-
1 Продолжение. Начало см. // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2007. № 6.
2 См. // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2007. № 6.
гия дает ее владельцу (он же - производитель продукции по этой технологии) конкурентные преимущества на рынке;
3) патентоспособность технологии, то есть подтверждение того, что права на РНТД могут быть оформлены в том или ином виде в соответствии с существующим законодательством.
Определение соответствия РНТД названным критериям выполняется экспертным методом, то есть для определения соответствия РНТД первому из них в случае необходимости привлекаются технические специалисты в этой области, дающие свое экспертное заключение. Однако в подавляющем большинстве случаев (так что все остальные случаи выглядят исключением из правила) техническая осуществимость РНТД определяется организацией-разра-ботчиком (исполнителем НИОКР).
Соответствие РНТД второму качественному критерию устанавливается в результате проведения соответствующих маркетинговых исследований, выполняемых специалистами по маркетингу того сегмента рынка, к которому относится выпускаемая с использованием этой технологии продукция. Учитывая, что проведение полномасштабных маркетинговых исследований - длительный и весьма дорогостоящий процесс, на первом этапе формализованную информацию, необходимую для проверки соответствия РНТД критерию востребованности рынком, представляют в соответствующей форме предприятия - исполнители НИОКР.
Патентоспособность РНТД в тех случаях, когда существует целесообразность оформления прав на РНТД в виде патента, проверяется независимыми патентными поверенными. В случае, когда права на РНТД оформляются как права на ноу-хау (именно этот случай соответствует задаче, решаемой в настоящй работе) вполне достаточно мнения организации-разработчика (исполнителя НИОКР).
К количественным критериям относятся:
1) экономическая осуществимость технологии, то есть подтверждение того, что существуют источники финансирования, достаточные для доведения технологии до промышленного освоения, выпуска и реализа-
ции на рынке новой или усовершенствованной продукции;
2) коммерческая привлекательность (рентабельность) технологии, то есть определение того, во сколько раз предварительная стоимость прав на РНТД (результаты инновационной деятельности, рассматриваемые в виде совокупного результата виртуального инновационного проекта на базе использования прав на РНТД) превышает совокупные затраты всех видов на осуществление этого проекта. Как уже отмечалось, предлагается считать коммерчески привлекательными права на те РНТД, коммерческая рентабельность которых по крайней мере положительна, но много лучше, если она превышает единицу.
Экономическая осуществимость и коммерческая привлекательность прав на РНТД определяются независимым оценщиком. Исходными данными для оценки служат данные виртуального бизнес-плана (базового сценария виртуального инновационного проекта), разрабатываемого организацией-раз-работчиком (исполнителем НИОКР) на основании специального пункта, который необходимо дополнительно включить в условия выполнения договоров городского заказа. В этом случае в качестве количественных критериев коммерческой привлекательности используются две приведенные к дате оценки величины, полученные в итоге предварительного определения рыночной (или иной) стоимости прав на РНТД (будущего ОИС), а именно:
• сумма затрат, необходимых для оформления прав на ОИС и доведения его до промышленного освоения;
• отношение предварительной стоимости прав на РНТД к сумме этих затрат.
Величина необходимых затрат позволяет сделать вывод, возможно ли использование прав на РНТД (будущего ОИС) в качестве объекта инновационного проекта с точки зрения возможности найти средства для его осуществления.
Величина отношения значения предварительной стоимости прав на РНТД к сумме затрат, необходимых для оформления прав на РНТД и промышленного освоения сформированного на их базе ОИС (организацию
выпуска и продаж новой или усовершенствованной продукции с использованием этого ОИС) позволяет сделать вывод о возможной норме прибыльности инновационного проекта на основе будущего ОИС (его коммерческой рентабельности) и коммерческой привлекательности прав на РНТД. Чем больше это отношение, тем более высокую норму прибыли можно получить в результате осуществления инновационного проекта. Это же соотношение может быть использовано для селекции и ранжирования прав на РНТД с точки зрения их потенциальной коммерческой привлекательности. Если это отношение больше или равно некоторому пороговому значению (например в мировой практике венчурного предпринимательства эта величина ориентировочно равна 4-5), то результат научно-технической деятельности обладает коммерческой привлекательностью для отнесения к группе РНТД, для которых это пороговое значение является порогом отсечения, если меньше - то права на РНТД должны быть отнесены к группе менее привлекательных объектов.
Определение потенциальной коммерческой привлекательности РНТД требует наличия дополнительной прогнозной информации о возможности использования полученных в итоге выполнения НИОКР РНТД -экономической и организационной. Поскольку отсутствует финансовая и техническая возможность проведения полномасштабных маркетинговых исследований для всех без исключения РНТД, полученных в итоге выполнения прикладных НИОКР по договорам городского заказа, получение необходимой информации в первом приближении возможно посредством привлечения к ее формированию организаций-исполнителей и соисполнителей прикладных НИОКР по договорам городского заказа. С этой целью, для определения потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД, была разработана форма опросных листов - анкет и было проведено анкетирование организаций-исполнителей, включающее несколько показателей результативности работ по договорам на НИОКР, определенных самими организаци-
ями-исполнителями и соисполнителями НИОКР.
3. Форма комплексных исходных данных для определения потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД
Определение предварительной стоимости и потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД методологически возможно только в рамках доходного подхода аналогично оценке эффективности инвестиционных проектов.
Поскольку продукция (услуги), выпускаемая (осуществляемые) с использованием прав на РНТД, как правило, не апробирована рынком, оценку стоимостных характеристик прав на РНТД приходится вести в рамках виртуального бизнес-плана, исходную информацию для составления которого (изложенного в форме комплексных исходных данных) представляет организация -разработчик РНТД.
Комплексные исходные данные для определения потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД формировались следующим образом:
Исходные данные № по научно-технической продукции (НТП) для предварительной стоимостной оценки прав на РНТД.
3.1. Наименование РНТД.
3.2. Создатель НТП (Исполнитель).
3.3. № и дата заключения договора на НИОКР, дата завершения договора на НИОКР.
3.4. Характеристики РНТД.
3.4.1. Наименование и назначение РНТД.
3.4.2. Область применения РНТД.
3.4.3. Потребители продукции.
3.4.4. Форма правовой защиты прав на РНТД.
3.5. Техническая осуществимость технологии с использованием прав на полученные в ходе выполнения НИОКР РНТД (уровень разработки и степень готовности технологии с использованием полученных РНТД к промышленному освоению):
3.5.1. Результаты лабораторных исследований.
3.5.2. Конструкторская и технологическая документация.
3.5.3. Экспериментальный образец конечной продукции.
3.5.4. Опытный образец конечной продукции.
3.5.5. Опытная партия конечной продукции.
3.5.6. Серийная продукция.
3.6. Характеристики продукции, предлагаемой к выпуску с использованием прав на РНТД.
3.6.1. Единица измерения продукции.
3.6.2. Себестоимость производства единицы измерения продукции.
3.6.3. Цена (реализации) единицы измерения продукции.
3.6.4. Рентабельность продукции.
3.7. Потребность рынка в продукции, предлагаемой к выпуску с использованием прав на полученные РНТД (на основе анализа и сравнения с обращающимися на рынке аналогами разработанной продукции по данным, предоставленным разработчиком НТП):
Ежегодный объем реализации продукции на рынке (количество) Год
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
3.8. Объем реализации и затраты на доведение до промышленного освоения и выпуск разработанной продукции:
Параметр Год
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Объем реализации, тыс. р.
Себестоимость выпуска, тыс. р.
Прибыль, тыс. р.
Затраты на создание серийного производства, тыс. р.
Денежный поток, тыс. р.
При дальнейшем использовании комплексных исходных данных горизонт расчета для оценки «предварительной стоимости» прав на РНТД, определения приведенной суммы затрат на их предполагаемое промышленное освоение и определение потенциальной коммерческой привлекательности во всех случаях принимался один и тот же (7 лет) с 2006 по 2012 год включительно. Определение всех перечисленных величин производилось по состоянию на 1 января 2006 года.
В общей сложности были обработаны 102 анкеты предприятий-разработчиков по результатам выполнения такого же количества НИОКР в период с 2002 по 2006 год. В случае если представленной в анкетах организацией - разработчиком РНТД информации было недостаточно для формирования бизнес-плана виртуального инновационного проекта с использованием прав на РНТД, делался вывод о невозможности определения предварительной стоимости и потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД с обоснованием причин.
4. Методология определения потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД и новых табличных величин ставок роялти для предполагаемых объемов реализации инновационной продукции Процедура оценки предварительной рыночной стоимости прав на РНТД на основе доходного подхода (а именно доходный подход наиболее целесообразен с точки зрения определения коммерческой привлекательности прав на РНТД как будущего ОИС), с одной стороны, в случае использования метода преимущества в прибыли предусматривает ее расчет в виде разности суммы доходов за счет реализации конечной продукции, выпускаемой с использованием прав на РНТД, приведенной к дате оценки, и суммы расходов на организацию выпуска этой продукции и оформление ОИС, приведенной к дате оценки.
С другой стороны, стоимость прав на РНТД может быть рассчитана на основе приведения к дате оценки суммы всех доходов, которые может получить лицензиар в качестве вознаграждения за полную переуступку прав на РНТД лицензиату в соответствии с заключаемым между ними лицензионным соглашением. Метод освобождения от роялти, используемый для оценки рыночной стоимости прав на РНТД (ОИС), основан на тех соображениях, что собственнику прав на РНТД (собственнику ОИС) нет необходимости приобретать права на них на основании лицензионного соглашения и, следовательно, эта сумма, равная стоимости ОИС, составляет его преимущество перед всеми остальными конкурентами.
В мировой практике коммерциализации ОИС величина вознаграждения лицензиара, выплачиваемого ему лицензиатом за приобретение прав пользования ОИС, обычно рассчитывается в виде доли (роялти) от объема реализованной лицензиатом лицензионной продукции (услуг). Однако соображения, лежащие в основе использования объемов реализации в качестве базы для расчета величины вознаграждения посредством их умножения на ставку роялти, весьма просты. Лицензиару существенно легче контролировать объективность представления лицензиатом
информации об объемах реализации продукции, чем объективность представляемых лицензиатом данных о величинах получаемой за счет реализации продукции прибыли. Тем не менее принцип расчета ставки роялти основан на типичных соглашениях о разделе прибыли от реализации лицензионной продукции между лицензиаром и лицензиатом. В мировой практике на долю лицензиара обычно приходится от 25 до 33 процентов от этой прибыли. Такое разделение прибыли при заключении лицензионного соглашения обосновано тем, что лицензиар все свои затраты на создание ОИС (и в подавляющем большинстве случаев затраты на доведение ОИС до промышленного освоения и продвижение на рынок выпускаемой с использованием ОИС продукции) уже совершил. В то же время на долю лицензиата приходятся все риски и затраты на создание нового производства и продвижение на новый сегмент рынка лицензионной продукции.
Исходя из того абсолютного постулата, что любая сделка совершается только тогда, когда ее результаты выгодны обеим сторонам сделки, в противном случае сделка совершена не будет, можно заключить, что права на использование РНТД (ОИС) приобретаются лицензиатом только тогда, когда он может заработать прибыль на выпуске лицензионной продукции. Следовательно, предельная цена, которую лицензиат готов заплатить за права пользования ОИС, равна приведенной сумме всех потоков прибыли от выпуска лицензионной продукции, приходящейся на его долю. Таким образом, эта величина может быть определена следующим образом:
Цена приобретения ОИС = Стоимость ОИС = (Объем реализации лицензионной продукции) - (Себестоимость производства лицензионной продукции) - (Затраты на создание производства лицензионной продукции) - (Вознаграждение лицензиара).
Поскольку из приведенных рассуждений следует, что:
(Объем реализации лицензионной продукции) - (Себестоимость производства ли-
цензионной продукции) = (3 - 4) х (Ставка роялти) х (Объем реализации лицензионной продукции); (Вознаграждение лицензиара) = Ставка роялти) х (Объем реализации лицензионной продукции),
в итоге получим:
Стоимость ОИС = (2 - 3) х (Ставка роялти) х (Объем реализации лицензионной продукции) - (Затраты на создание производства лицензионной продукции).
Для целей настоящей работы, поскольку оценивается предварительная стоимость прав на РНТД (продукция, созданная с использованием прав на эти результаты еще не выпускается серийно, не выведена на рынок и не апробирована им), примем, что доля прибыли лицензиара составляет 25 процентов от прибыли от лицензионной продукции.
Тогда получим следующее соотношение (для расчета табличных отраслевых ставок роялти):
Стоимость прав на РНТД = 3 х (Ставка роялти) х (Объем реализации лицензионной продукции) - (Затраты на создание производства лицензионной продукции).
Исходя из этого соотношения можно, определив стоимость прав на РНТД методом преимущества в предполагаемой от их использования прибыли (в соответствии с предполагаемыми объемами реализации и стоимостью затрат на создание производства лицензионной продукции), определить величины отраслевых табличных ставок роялти, соответствующих современным экономическим условиям:
Ставка роялти = {(Стоимость прав на РНТД) + (Затраты на создание производства лицензионной продукции)}/3 х (Объем реализации лицензионной продукции).
Как уже отмечалось, виртуальный бизнес-план (базовый сценарий) для оценки экономической осуществимости инноваци-
онного проекта и коммерческой привлекательности прав на РНТД на первом этапе составляется на основании информации, предоставленной организацией-разработ-чиком (исполнителем НИОКР) с целью обеспечения возможности использования для оценки коммерческой привлекательности прав на РНТД методологии освобождения от роялти или преимущества в прибыли.
Метод освобождения от роялти или метод преимущества в прибыли с дисконтированием прибыли до налогообложения применяется тогда, когда денежные поступления от использования актива и связанные с этим выплаты можно спрогнозировать, причем разности поступлений и выплат существенно различаются в различные годы рассматриваемого (прогнозного) периода. Метод расчета может быть разбит на следующие шесть этапов:
1) составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти; прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам в трех вариантах: оптимистическом, наиболее вероятном и пессимистическом;
2) выбирается ставка роялти (для целей настоящей работы ставка роялти выбирается из отраслевых таблиц);
3) выбирается горизонт расчета исходя из классификации ОИС или выпускаемой с использованием прав на РНТД продукции;
4) рассчитываются ожидаемые потоки прибыли до налогообложения (или выплаты в виде роялти применительно к объемам продаж) в стоимостном выражении по годам в наиболее вероятном варианте реализации виртуального бизнес-плана;
5) рассчитываются потоки прибыли по годам, при этом оценщик сам выбирает наиболее вероятные параметры для базового сценария; коэффициенты приведения определяются исходя из ставки дисконта (Я);
6) определяется приведенная стоимость потоков прибыли путем суммирования приведенных значений денежных потоков по годам.
Одним из параметров сценария является горизонт расчета - срок, используемый для расчета эффективности проекта. Для конкретных инновационных проектов (с исполь-
зованием конкретных ОИС) вопрос о горизонте расчета решается довольно просто: он принимается равным сроку экономической жизни ОИС. Однако срок экономической жизни ОИС зависит в том числе от вида охранного документа, которым подтверждаются права на РНТД, составляющие суть ОИС.
Поскольку для виртуального инновационного проекта вид будущего охранного документа, подтверждающего права на РНТД, не определен, горизонт расчета необходимо выбирать из других соображений.
Исходя из того, что срок осуществления реальных инновационных проектов лежит в диапазоне от 3-х (краткосрочные) до 10-ти (долгосрочные) лет, можно предложить три формализованных базовых горизонта расчета для виртуальных инновационных проектов применительно к технологиям, ставящим своей целью организацию производства и реализации на рынке:
а) усовершенствованной продукции;
б) новой продукции;
в) уникальной новой продукции.
Для оценки предварительной стоимости и потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД, на которых базируется технология выпуска:
а) продукции, усовершенствованной по сравнению с уже имеющейся на рынке, установим горизонт расчета, равный 3 годам;
б) новой продукции, имеющей аналоги на рынке, но качественно отличающейся от них, установим горизонт расчета, равный 5 годам;
в) уникальной новой продукции, не имеющей аналогов на рынке, установим горизонт расчета, равный 7 годам.
Шаг расчетов во всех случаях принимаем в один год.
Такая формализация горизонтов расчета возможна только при наличии соответствующей информации о классификации (усовершенствованная, новая, уникально новая) предлагаемой к выпуску и реализации на рынке продукции. Для установления этой классификации мнения одного только предприятия - разработчика РНТД и представляемой им информации явно недостаточно. Поэтому для целей настоящей рабо-
ты, в которой предварительная стоимость и коммерческая привлекательность прав на РНТД определяются по состоянию на 1 января 2006 года, выберем один горизонт расчета, равный семи годам.
Поток прибыли (или убытка) текущего года учитывается с коэффициентом единица (для инвестиционных проектов и для целей настоящей работы этот член отрицателен).
Для каждого последующего года коэффициент приведения получается умножением коэффициента для предыдущего года на следующую величину:
1/(1 + г) = 100%/(100% + ставка дисконта),
где г - ставка дисконта, выраженная в долях (она равна частному от деления ставки дисконта Я в процентах на 100%).
Поскольку права на РНТД рассматриваются как объект виртуального инновационного проекта, необходимо учесть денежные потоки от выпуска продукции с использованием прав на РНТД в течение срока от окончания горизонта расчета до окончания срока экономической жизни технологии, определяемой правами на РНТД. Эта величина как агрегированная определяется так:
5 = О / (Я - д),
где 5 - агрегированная стоимость денежных потоков за период от окончания горизонта расчета до окончания срока экономической жизни технологии, определяемой правами на РНТД;
О - доход за первый постпрогнозный год;
Я - ставка дисконта;
д - темпы роста денежного потока в постпрогнозный период.
Коэффициент для приведения этой величины к текущему значению на дату оценки такой же, как и для последнего шага (года) горизонта расчета.
В дальнейших расчетах условно предполагается, что в постпрогнозный период стоимость прав на РНТД равна нулю. Это предположение несущественно сказывается на точности определения предварительной стоимости прав на РНТД. Рассчитанная нами ставка дисконтирования для приведения
по данным виртуального бизнес-плана денежных потоков от использования прав на РНТД к дате оценки - 1 января 2006 года -равна 40 процентам.
Эта величина хорошо согласуется с данными исследований, проведенных в США3.
Учитывая, что горизонт расчета во всех случаях нами принят один и тот же - 7 лет, коэффициент приведения для первого постпрог-нозного года будет равен 1/(1 + 0,4)8 = 0,0095, то есть максимальная ошибка, которая может быть допущена, количественно меньше 10 процентов от стоимости прав на РНТД.
Базовый сценарий составляется оценщиком на основании информации, подготовленной предприятием-разработчиком, в наиболее вероятном варианте и содержит (с разбивкой по годам в течение горизонта расчета):
• все прогнозируемые совокупные затраты, необходимые для осуществления инновационного проекта;
• все прогнозируемые совокупные результаты, полученные за счет реализации продукции (услуг), на выпуск которой ориентирован инновационный проект.
Оценщик на основании заключаемого с ним договора определяет на дату оценки предварительную стоимость прав на РНТД описанным нами методом освобождения от роялти или методом преимущества в прибыли и приведенную величину совокупных затрат проекта.
Денежные потоки по годам в течение горизонта расчета независимый оценщик определяет сам, используя в качестве исходных данные базового сценария, методом освобождения от роялти или методом преимущества в прибыли.
Существует довольно много методов определения величины (ставки) роялти, различающихся между собой точностью и трудоемкостью использования. Четыре из этих
методов (наиболее часто применяемые на практике) изложены далее. Предпочтительность использования этих методов базируется на следующих критериях:
• оптимизация по затратам времени и труда оценщика на использование того или иного метода определения ставки роялти (от требующего минимальных трудозатрат до требующего максимальных трудозатрат);
• оптимизация по принципу «эффективность - стоимость» размера вознаграждения оценщика и количества времени, выделенного заказчиком на проведение работ по оценке (от минимальных значений до максимальных).
С учетом сказанного методы рекомендуется использовать в следующем порядке:
1) метод стандартных (табличных) ставок роялти (наименее трудоемкий);
2) метод учета доли лицензиата в прибыли лицензиара;
3) метод учета удельных затрат;
4) метод учета дополнительной прибыли лицензиата (наиболее трудоемкий).
Для расчета предварительной стоимости прав на РНТД целесообразно выбирать наименее трудоемкий способ расчета, то есть использовать табличные отраслевые значения ставок роялти. К сожалению, публикуемые в специальной литературе отраслевые табличные ставки роялти определялись статистически в совершенно иных, нежели существующие, экономических условиях. Вследствие этого нами и предложен механизм расчета табличных ставок роялти на основе той же информации, которая используется для определения потенциальной коммерческой привлекательности прав на РНТД. В итоге обработки достаточно большого объема такой информации в дальнейшем появляется возможность сформировать новые таблицы отраслевых ставок роялти.
Окончание в следующем номере журнала
3 QED Research, Inc. «Report on venture Capital Financial Analysis», 19B7.
