CC BY
63
2. Чекмарев, В. В. Экономические проблемы сферы образования. Ч. 2 / В. В. Чекма-рев. Кострома : Изд-во КГПУ, 1996. 216 с.
3. Соболева, И. Политика занятости в России и мировой опыт / И. Соболева // Проблемы теории и практики управления. 1997. № 1. С. 53-55.
4. Управление человеческими ресурсами / под ред. И. А. Горелова, А. И. Тучкова. СПб. : Изд-во СПбЭУФ, 1997. 157 с.
5. Дятлов, С. А. Инвестиции в человеческий капитал: критерии эффективности / С. А. Дятлов // Изв. СПбЭУФ. 1996. № 4. С. 32-51.
6. Критский, М. М. Человеческий капитал / М. М. Критский. Л. : Изд-во ЛГУ, 1991. 171 с.
7. Смирнов, В. Т. Человеческий капитал и качество жизни / В. Т. Смирнов, С. П. Ви-гурская. Орел : ОрелГТУ, 1997. 33 с.
8. Смирнов, В. Т. Экономика : учеб. пособие / В. Т. Смирнов, В. Ф. Бондарев и др. Орел: ОрелГТУ, 2001. 472 с.
9. Дятлов, С. А. Теория человеческого капитала : учеб. пособие / С. А. Дятлов. СПб. : Изд-во СПбГУЭиФ, 1996. 141 с.
10. Беккер, Г. С. Человеческий капитал: главы из кн. «Воздействия на заработки инвестиций в человеческий капитал» / Г. С. Беккер // США: экономика, политика, идеология. 1993. № 11. С. 109-119.
11. Добрынин, А. Н. Производительные силы человека: структура и формы проявления / А. Н. Добрынин [и др.]. СПб. : СПбГУЭиФ, 1993. 164 с.
12. Дятлов, С. А. Информационный подход к оценке высшего образования / С. А. Дятлов // Качество жизни населения : сборник. Орел : ОрелГТУ, 1998. С. 29-35.
13. Ильинский, И. В. Инвестиции в образование: источники формирования и оптимизация / И. В. Ильинский // Экономика образования. 2000. № 1. С. 11-17.
Е. А. Карпова
методологические основы финансово-инвестиционного механизма
Проведено исследование подходов современных ученых-экономистов к определению понятия «финансово-инвестиционный механизм хозяйствующего субъекта». Рассматривается проблема совершенствования финансово-инвестиционного механизма холдингов, которая является недостаточно изученной.
Ключевые слова: финансово-инвестиционный механизм, инвестиции, денежные и товарно-денежные отношения, холдинг.
Определение финансово-инвестиционного механизма (ФИМ) как института, обеспечивающего переток инвестиций между хозяйствующими субъектами, впервые было введено в России в научный обиход в начале 90-х гг. XX в. профессором В. П. Иваницким [7]. До этого учеными-экономистами исследовались финансовый и финансово-кредитный механизмы предприятий.
В научной литературе нет однозначного толкования понятия «финансовый механизм». Так, Б. Г. Базарова [2. С. 17-18] указывает, что «объектом финансового механизма являются финансовые денежные ресурсы (целевые денежные фонды)... Как составляющая
часть хозяйственного механизма финансовый механизм не может существовать вне единого механизма управления и самостоятельно определять пропорции развития народного хозяйства и структуру общественного производства. В то же время, будучи частью хозяйственного механизма, он присущими ему способами и методами воздействует на формирование пропорций, воспроизводства и их реализацию в практике управления.». И. А. Акодис утверждает, что «финансовый механизм — активная часть хозяйственного механизма» [10. С. 8]. Л. А. Дробозина определяет финансовый механизм как «совокупность организационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве, порядок формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, методы финансового планирования, формы управления финансами и финансовой системой, финансовое законодательство» [13. С. 14]. В. М. Родионова использует следующую классификацию составляющих финансового механизма: «финансовый механизм подразделяется на финансовый механизм предприятий (организаций, учреждений), страховой механизм, бюджетный механизм и т. д. В каждом из них согласно функциональному назначению можно выделить такие звенья: мобилизация финансовых ресурсов, финансирование, стимулирование и др.» [16. С. 427]. И. А. Акодис также считает, что «в соответствии со структурой финансовой системы финансовый механизм подразделяется на финансовый механизм предприятий (организаций, учреждений), страховой механизм, бюджетный механизм и т. д.» [10. С. 511]. Попытка осуществить первый уровень декомпозиции составляющих финансового механизма по критерию «объект хозяйствования», на наш взгляд, удачно реализована В. П. Иваницким, Е. И. Мельниковой [9. С. 91]. По мнению авторов, «финансовый механизм включает в себя финансовый механизм домашних хозяйств, финансовый механизм предприятий, финансовый механизм государства. Обоснованность предложенной декомпозиции основывается на том, что каждому виду хозяйствующих субъектов соответствует индивидуальная совокупность форм и методов формирования и использования финансов». Используя определение финансового механизма А. Ю. Казака: «средство воздействия субъекта на объект финансовой системы, внешняя форма проявления практической реализации функций финансов» [15. С. 124], В. П. Иваницкий и Е. И. Мельникова дают следующее толкование: «совокупность форм и методов формирования и использования хозяйствующими субъектами легальных денежных фондов для обеспечения их функций» [9. С. 91]. Следовательно, финансовый механизм холдинга — совокупность форм и методов формирования и использования денежных фондов холдинга для обеспечения его устойчивого развития.
Нами также было проведено исследование подходов современных ученых-экономистов к определению понятия «финансово-кредитный механизм». Д. А. Аллахвердян трактует его как «совокупность форм и методов планового управления финансовыми отношениями для обеспечения единой финансовой политики, создания общности экономических интересов всех субъектов производства — предприятий (объединений) и их коллективов, отрасли и государства в целом» [1. С. 96]. Из приведенного определения видно, что автор отождествляет финансовый и финансово-кредитный механизмы. Однако данные категории являются различными экономическими понятиями, о чем говорят В. И. Колесников, Ю. В. Рожков, Е. В. Михайлова: «.финансы и кредит — различные экономические категории, формы и методы их использования в управлении экономикой различны» [10. С. 14]. В. К. Сенчагов характеризует финансово-кредитный механизм как взаимосвязанную систему «методов финансово-кредитного планирования, финансово-кредитных рычагов и форм организации управления финансами и кредитом. Основное назначение финансово-кредитного механизма состоит в образовании, распределении и использовании
финансовых и кредитных ресурсов народного хозяйства» [14. С. 5]. Подход В. К. Сенчагова к пониманию структуры финансово-кредитного механизма последовательно развивался в работах В. В. Бочарова [3-5], В. И. Колесникова, Ю. В. Рожкова, Е. В. Михайловой [10], Е. И. Мельниковой [11; 12] и др. Отметим удачное определение финансово-кредитного механизма, данное В. П. Иваницким и Е. И. Мельниковой: «.совокупность форм и методов, обеспечивающих формирование и вложение в не инвестиционные финансовые инструменты легальных денежных фондов хозяйствующих субъектов» [9. С. 93]. В отличие от финансово-кредитного, инвестиционный механизм, по мнению этих авторов, предполагает «трансформацию сбережений в инвестиции» [Там же], в его основе заложены: механизм реального инвестирования и механизм финансового инвестирования [Там же]. Под финансово-инвестиционным механизмом авторы понимают «совокупность форм и методов, обеспечивающих привлечение и инвестирование легальных денежных фондов накопления хозяйствующих субъектов» [Там же]. Финансово-инвестиционный механизм является составной частью финансового механизма, отвечающего за формирование денежных фондов всех хозяйствующих субъектов и их использование в форме предоставления кредита (финансово-кредитный механизм), и/или инвестирования (финансово-инвестиционный механизм), и/или субсидирования (механизм субсидирования) (рис. 1).
Рис. 1. Структура финансового механизма хозяйствующего субъекта
Финансово-инвестиционный механизм не является суммой финансового и инвестиционного механизмов, поскольку в нем отсутствует составляющая инвестиционного механизма, обеспечивающая реальные инвестиции. Последние выходят за рамки денежных отношений и представляют собой товарно-денежные отношения [7; 8]. Основываясь на определении финансово-инвестиционного механизма, рассмотрим его структуру в условиях холдинга (рис. 2).
Рис. 2. Структура финансово-инвестиционного механизма холдинга
В условиях интеграции отечественных предприятий в финансово-промышленные группы, включая холдинги, вопросы финансовой стратегии крупных объединений и,
в первую очередь, вопросы финансового инвестирования требуют исследований и практического решения [6].
Сегодня инвестирование в капитальные ценные бумаги холдингов могло бы расширить их возможности в вопросах стратегического управления реальными инвестициями с учетом глобализации мирового финансового пространства.
Список литературы
1. Аллахвердян, Д. А. Хозрасчетные принципы планирования финансово-кредитных отношений / Д. А. Аллахвердян // Плановое хозяйство. 1974. № 8.
2. Базарова, Г. В. Финансовый механизм управления промышленностью (в условиях экономического эксперимента) / Г. В. Базарова. М. : Финансы и статистика, 1985.
3. Бочаров, В. В. Инвестиционный менеджмент / В. В. Бочаров. СПб. : Питер, 2000.
4. Бочаров, В. В. Корпоративные финансы / В. В. Бочаров. СПб. : Питер, 2001.
5. Бочаров, В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций / В. В. Бочаров. М. : Финансы и статистика, 1993.
6. Иванов, А. Слияния, разделения и поглощения компаний / А. Иванов // Бизнес-академия. 2001. № 9.
7. Иваницкий, В. П. Формирование и развитие финансового механизма на основе распределения накоплений промышленности / В. П. Иваницкий. Иркутск. : Изд-во Иркут. ун-та, 1984.
8. Иваницкий, В. П. Методологические аспекты инвестирования сбережений населения России : монография / В. П. Иваницкий, Е. И. Мельникова. Челябинск : Изд-во ЮУрГУ, 2000.
9. Иваницкий, В. П. Механизм инвестирования сбережений населения : монография / В. П. Иваницкий, Е. И. Мельникова. Челябинск : Изд-во ЮУрГУ, 2002.
10. Колесников, В. И. Финансово-кредитный механизм в системе хозрасчета города / В. И. Колесников, Ю. В. Рожков, Е. В. Михайлова. Л. : Изд-во ЛФЭИ, 1990. С. 14.
11. Мельникова, Е. И. Некоторые вопросы вексельного обращения / Е. И. Мельникова // Рынок ценных бумаг. 1999. № 15.
12. Мельникова, Е. И. Финансово-инвестиционный механизм на рынке сбережений населения России: монография / Е. И. Мельникова. Екатеринбург : Изд-во УрГЭУ, 2001.
13. Общая теория финансов : учебник / Л. А. Дробозина [и др.] ; под ред. Л. А. Дро-бозиной. М. : Банки и биржи : ЮНИТИ, 1995.
14. Сенчагов, В. К. Финансовый механизм и его роль в повышении эффективности производства / В. К. Сенчагов. М. : Финансы, 1979.
15. Финансы и кредит : учебник / А. Ю. Казак [и др.] ; под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург : ЯВА, 1996.
16. Финансы : учебник / В. М. Родионова [и др.] ; под ред. В. М. Родионовой. М. : Финансы и статистика, 1995.
