Методика визначення стратегії управління інвестиційною привабливістю підприємства Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 005.921

МЕТОДИКА ВИЗНАЧЕННЯ СТРАТЕГИ УПРАВЛ1ННЯ 1НВЕСТИЦ1ЙНОЮ ПРИВАБЛИВ1СТЮ ПЩПРИеМСТВА

Литвиненко А.О., викладач, Бусургта М.А., маг^трант (ХНЕУ)

У статтi удосконалено методику оцтювання iнвестицiйноi привабливостi тдприемства та запропоновано вибiр стратегт управлтня твестицтною привабливктю тдприемства.

Ключовi слова твестицшна привабливкть тдприемства, ощнювання, матричный метод, бальний метод, матриця стратеай, твестищйна привабливiсть галуз^ клас твестицшноТ привабливост1

Постановка проблеми. За умов перехвдного перюду до ринкових вщносин тдвищуеться значущ1сть конкурентоспроможносп тдприемства на ринку. Вона мае полягати не лише у пор1вняно бшьш високш якосп та щновш конкурентоспроможносп продукту, але й у загальнш конкурентоспроможносп тдприемства. Найбшьш повно конкурентоспроможтсгь тдприемства вщображае його 1нвестицшна приваблив1сть, оск1льки дане поняття е комплексним та передбачае висок1 показники д1яльносп тдприемства у вах сферах та ввдображае приваблив1сть тдприемства для потенцшних 1нвестор1в.

Аналiз останнгх до^джень i публшацш. Питаниями розробки стратеги даяльносп тдприемства, управлшня 1нвестицшною приваблив1стю займались так1 вчет як: Коюда О.П., Колестченко В.Ф. [1], Артур А., Томпсон Дж., Стрикланд А. Дж. [2], Кендл Дж. [3], Ченишов М.А. [4] та шш1.

Невиршена частина проблеми. На сьогодтшнш день запропоновано дек1лька методик щодо оцшки та вщповвдного поточного управлшня 1нвестицшною приваблив1стю, але для даяльносп тдприемства у сучасних умовах нагальним питанням постае розробка стратепчного плану д1яльносп, що забезпечував би його сталий розвиток.

Метою дано! статп е надання рекомендац1й щодо вибору стратеги управл1ння швестицшно1 приваблив1стю тдприемства.

Для досягнення поставлено1 мети були поставлен та виршет так1 задача розглянути юнуюч1 методики оцшки швестицшно1 привабливосп тдприемства та надати пропозици щодо !х удосконалення; визначити класи 1нвестицшно1 привабливосп; розробити матрицю стратегш управлшня 1нвестицшною привабливютю.

Виклад основного матерiалу. 1нвестицшну приваблив1сть можна розглядати у вузькому та широкому сенсах. У першому розумшт передбачаеться досягнення прибутковосп та стшкосп фшансового стану у короткостроковому перюда та вщповвдне управлшня тдприемством. У

другому випадку - встановлення стратепчно1 мети тдприемства у постшному тдвищент р1вня 1нвестицшно1 привабливосп тдприемства.

Для сучасних украшських тдприемств бшьш нагальним питанням е розробка стратеги 1х розвитку. Для 11 створення тдприемсгву перш за все необхвдно визначити поточний стан, тобто провести оцшку поточного р1вня швестицшно! привабливосп. На сьогодтшнш день законодавством Укра!ни закршлена методика оцшки 1нвестицшно1 привабливосп тдприемств та оргатзацш, що побудована на основ1 фшансового анал1зу тдприемства (оргатзаци) [5]. Але дана методика не передбачае розмежування окремих клаав чи р1втв 1нвестицшно1 привабливосп 1 б1льш тдходить для поточного ощнювання р1вня 1нвестицшно1 привабливосп на тдприемсга. Методика ж оцшки р1вня швестицшно1 привабливосп у стратепчному розум1нт мае включати оцшку не лише тдприемства, але й галуз1, у якш воно функцюнуе, загально1 економ1чно1 ситуаци в крш'т. Результатом тако1 оцшки мае бути чггке визначення р1вня 1нвестицшно1 привабливосп тдприемства з урахуванням зовтштх чинник1в зпдно з певною шкалою.

Бшьшють автор1в при оцшщ швестицшно1 привабливосп використовують бальт, рейтингов!, штегральт ощнки, експертний метод. На наш погляд дощльним е поеднання бального та матричного методу оцшки, що дозволить не лише вщстежувати змши у р1вт швестицшно1 привабливосп, але й спозицюнувати тдприемство у матриц 1нвестицшно1 привабливосп, а також у матриц стратегш 1нвестицшно1 привабливосп тдприемства.

Розглянемо методики ощнювання 1нвестицшно1 привабливосп галуз1 та тдприемства. Вони е под1бними та полягають у бальнш оцшщ 1нвестицшно1 привабливосп. 1нвестицшна приваблив1сть об'екту 1нвестування визначаеться 1нвесторами як сукупн1сть потенц1алу та ризишв вкладення кошт1в у об'ект [1]. Показники, що ощнюють 1нвестиц1йну приваблив1сть, в1дпов1дно розпод1ляються на показники потенщалу та

© Литвиненко А.О, Бусурпна М.А.

В1сник економ1ки транспорту 1 промисловосл № 39, 2012

ризикованост! Вид1лення рiвнiв потенщалу та за однieю галуззю), середньогалузевими (в ризикованосп об'екту оцiнювання базуеться на середньому за всiма галузями) та чисельними вiдповiдностi спiввiдношення показнишв вимiрами, що наведено у табл. 1.

тдприемства та галузi з галузевими (в середньому

Таблиця 1

Розподшення значень показниюв поmенцiалу та ризику за категорiями «Високий», «Середнш», «Низький»

Галузь

Потенцiал

Показник Високий Середнш Низький

1 2 3 4

прибуток вище

Чистий прибуток (збиток), млн. грн. середньогалузевого (СГ) прибуток нижче СГ збиток

Рентабельтсть галузi вище СГ (позитивна) на рiвнi СГ(позитивна (0)) нижче СГ (вщ'емна)

1нвестици, млн. грн. вище СГ близько до СГ нижче СГ

Коефщент придатносп активiв, % 67-100 34-66 0-33

Частка прибуткових

пiдприемств, % 67-100 34-66 0-33

Бали за кожну ознаку 3 2 1

Кiлькiсть балiв для включения у

клас 12-15 9-11 5-8

Ризики

Показник Високий Середнш Низький

Податковий тягар (непрямi

податки), млн. грн. вище СГ на рiвнi СГ нижчий за СГ

забезпечуеться з незначними забезпечуеться стабшьно на

Поточна л^вдтсть не забезпечуеться вщхиленнями високому рiвнi

Коефiцiент фшансово! залежносп, % 67-100 34-66 0-33

Частка необоротних активiв активах, % у 67-100 34-66 0-33

Катталоемшсть иродукцп, % 67-100 34-66 0-33

Бали за кожну ознаку 3 2 1

Кшьюсть балiв для включення у

клас 12-15 9-11 5-8

Шдприемство

Потенцiал

Показник Високий Середнш Низький

Коефщент придатностi основних засобiв, % 67-100 34-66 0-33

Рентабельтсть операцшно! дiяльностi вище галузевого (Гл) (позитивна) на рiвнi Гл (позитивна) нижче Гл (ввд'емна)

Рентабельнiсть власного на рiвнi Гл

катталу вище Гл (позитивна) (позитивна) нижче Гл (ввд'емна)

Рентабельнiсть на рiвнi Гл

довгострокового кап1талу вище Гл (позитивна) (позитивна) нижче Гл (ввд'емна)

Рентабельтсть активiв вище галузевого (позитивна) на рiвнi галузевого (позитивна) нижче галузевого (вщ'емна)

Вкник економжи транспорту 1 промисловост № 39, 2012

Продовження табл. 1

1 2 3 4

Рентабельтсть продажв вище Гл (позитивна) на рiвнi (позитивна) Гл нижче Гл (ввд'емна)

на рiвнi Гл на 1 нижче Гл на 1

Чистий прибуток (збиток), тис. грн. вище Гл на 1 шдприемство (позитивна) шдприемство (позитивна) шдприемство (вщ'емна)

Бали за кожну ознаку 3 2 1

Кшьюсть балiв для

включення у клас 18-21 12-17 7-11

Ризик

Показник Високий Середнш Низький

забезпечуеться незначними з забезпечуеться стабшьно на

Поточна л^вдтсть не забезпечуеться вщхиленнями високому рiвнi

Коефiцiент фiнансовоl автономи 67-100 34-66 0-33

Бали за кожну ознаку 3 2 1

Кшьюсть балiв для

включення у клас 5-6 4 2-3

Вщповщно до табл. 1, визначаеться три рiвня ризику та потенцiалу тдприемства. У результат! проведеного оцiнювання можна отримати три види оцiнок:

- оцшка ™естищйно1 привабливостi

галузi;

- оцшка ^естищйно! привабливостi пiдприемства;

Критери розмежування рiвнiв п

- сукупна ощнка ™естицшно1 привабливосп п1дприемства.

Для спрощено! орiентацil у зазначених рiвнях потенцiалу та ризикованостi сумарна таблиця критерив вiднесення об'екта оцiнювання до певного рiвня наведено у табл. 2.

Таблиця 2

пенщалу та ризику об 'екта оцтювання

Об'ект ощнювання Ознака Високий Середнш Низький

Галузь (вид дiяльностi) Потенщал 12-15 9-11 5-8

Ризик 12-15 9-11 5-8

Шдприемство Потенцiал 18-21 12-17 7-11

Ризик 5-6 4 2-3

Галузь та шдприемство Потенщал 29-36 21-28 12-20

Ризик 17-21 12-16 7-11

Кшцевим етапом ощнювання швестицшно1 привабливосп е визначення для об'екта оцiнювання Б); одного з трьох класiв (табл. 3):

1) Найбшьш iнвестицiйно привабливi (клас В).

А);

2) Середня iнвестицiйна привабливiсть (клас

3) Низька iнвестицiйна привабливiсть (клас

Визначення класу iнвестицiйноi nривабливостi

Таблиця 3

Ризик ---Потеншал Низький Високий А Середнш А Низький Б

Середнш А Б В

Високий Б В В

Шсля визначення класу швестицшно1 привабливосп тдприемства доцшьним е визначення стратеги забезпечення швестицшно1 привабливосп п1дприемства та розробка вщпов1дно1 тактики для п1дприемства.

1снуе багато прикладiв застосування матричного методу при виборi стратеги дiяльностi тдприемства чи його поведiнки на ринку. Найб№ш яскравим прикладами можуть бути матриця МакКiнсi, матриця БКГ тощо [4]. В основi !х

Вкник економ1ки транспорту 1 промисловост1 № 39, 2012

побудови лежить поеднання характеристик внут^шнього та зовнiшнього середовища. Виходячи з цього, було розроблено аналопчну матрицю для визначення стратегй' тдприемства в управлшт та забезпеченнi швестицшно! привабливосп пiдприемства. У якостi

Матриця стратегш забезпечення i.

характеристик внутршнього та зовтшнього середовища оберемо вщповщний клас швестицшно1 привабливосп галузi та тдприемства розрахований за методикою, що наведена вище. У табл. 4 наведено матрицю стратегш швестицшно! привабливосп тдприемства.

Таблиця 4

вестицшног привабливостi тдприемства

Внутршне середовище

Клас швестицшно! привабливостi пiдприемства

'IP А Б В

<и о Розширення дiяльностi, завоювання Розвиток Виявлення конкурентних

А ринку конкурентних переваг, стимулювання

я й переваг фшансового розвитку

* - пiдприемства

л <и о щ к Пщтримка конкурентних переваг Пщтримка Використання недолiкiв

й !з « Б позитивних конкурентiв

В ■S3 я тенденцiй розвитку

н о <и я тдприемства

о СО Захист вiд негативного впливу Мiнiмiзацiя впливу Зменшення масштабiв

о й £ В факторiв зовнiшнього середовища негативних факторiв дiяльностi

шляхом посилення фiнансових позиций

Пюля визначення стратегй' тдприемства менеджери розробляють тактику досягнення стратепчно! мети у поточному перюда з урахуванням визначено! стратегй' та особливостей дiяльностi падприемства.

Висновок. Таким чином, запропонована методика вибору стратегй' управлшня iнвестицiйною привабливосп падприемства дозволяе комплексно оцiнити iнвестицiйну привабливiсть щдприемства з урахуванням тенденц1й розвитку галуз^ окремо оц1нити внутрiшне середовище щдприемства та швестицшну привабливiсть галузi. Визначення стратегй' падприемства на основi проведеного анал1зу дозволяе п1дприемству узгодити цш у окремих пiдроздiлах та напрямах дiяльностi з потенц1алом та можливостями падприемства.

СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ

1.Коюда О.П. 1нновацшна дiяльнiсть: вщ оц1нки привабливосп до ^естицшного забезпечення: [монографiя] / О.П. Коюда, В.Ф. Колестченко. - Х.:[ХНЕУ],2009 .-275 с.

2.Arthur A. Strategic Management: Concepts and Cases / A. Arthur,Jr. Thompson, A. J.. Stricland III -Вильямс, 2011. - 928 р.

3.Cadle J. Business Analysis Techniques: 72 Essential Tools for Success / J. Cadle, D. Paul, P. Turner. - British Informatics Society Ltd., 2010. - 284 р.

4.Стратегический менеджмент / [М.А. Чернышев, И.Ю. Солдатова, Е.М.Бортник, Т.Ю. Анопченко и др.]; Под ред. М.А. Чернышева. -Ростов, 2009. - с. 265

5.Наказ Агентства з питань запобтання банкрутству падприемств та оргатзацш «Про затвердження Методики штегрально! оц1нки швестицшно1 привабливосп пгдприемств та оргатзацш» вщ 23.02.1998 № 22 // Офщшний вiсник Укра'ни вщ 15.08.1997 - 1997 р. - № 32. - с. 144

Аннотация. В статье усовершенствована методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия и предлагаются выбор стратегии управления инвестиционной привлекательностью предприятия.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность предприятия, оценка, матричный метод, бальный метод, матрица стратегий, инвестиционная привлекательность отрасли, класс инвестиционной привлекательности.

Summary. In this article is considered a methodic of an investment company's attractiveness estimation and are suggested strategies of company's investment attractiveness management.

Keywords: company's investment attractiveness, estimation, matrix method, tenth method, strategy matrix, industry's investment attractiveness, class of investment attractiveness.

Рецензент д.е.н., професор ХНЕУ Пилипенко А.А. Експерт редакцшног колеги к.е.н., доцент УкрДАЗТ Токмакова 1.В.

BiciiiiK економжи транспорту i промисловост1 № 39, 2012