CC BY
182
УДК 330.322:336
П1ДХОДИ ДО АНАЛ1ЗУ УПРАВЛ1НСЬКОГО АСПЕКТУ 1НВЕСТИЦШНО1 ПРИВАБЛИВОСТ1 П1ДПРИСМСТВА
ЧумакЛ.Ф., к.е.н., доцент, Пугач 1.В., маг^тр ( У1ПА)
В cmammi розглянуто основт напрямки анализу управлiння твестицтною привабливктю nidnpueMcmea, визначено поняття «ímecmu^üHa привабливiсть тдприемства», наведено ocHoeHi функци ynpaвлiння iнвеcmuцiйною привабливктю nidnpueMcmea, обтрунтовано необхiднicmь формування та ynpaвлiння iнвеcmuцiйноi привабливктю тдприемства, доцшьнкть використання системи показнитв при оцтки iнвеcmuцiйноi npuвaблuвоcmi niдnpueмcmвa, побудована структурно -функцюнальна схема формування iнвеcmuцiйноi npuвaблuвоcmi тдприемства, наведено формулу для розрахунку ттегрального показника твестицшно'1' npuвaблuвоcmi тдприемства за його фiнaнcовuм станом.
Ключовi слова: твестици, швестицшна приваблив^ть, оцшка швестицшно1 привабливостi, управлшня швестицшно1 приваблив^тю тдприемства.
ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ АСПЕКТОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
ЧумакЛ.Ф., к.э.н., доцент, Пугач И.В., магистр ( УИПА)
В статьи рассмотрены основные направления анализа управления инвестиционной привлекательностью предприятия, определено понятия «инвестиционная привлекательность предприятия», приведены основные функции управления инвестиционной привлекательностью предприятия, обоснована необходимость формирования и управления инвестиционной привлекательностью предприятия, а также целесообразность использования системы показателей при оценки инвестиционной привлекательности предприятия, построена структурно - функциональная схема формирования инвестиционной привлекательности предприятия, приведена формула для расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия по его финансовому состоянию.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная привлекательность, оценка инвестиционной привлекательности, управление инвестиционной привлекательностью предприятия.
APPROACH TO ANALYZING MANAGERIAL ASPECTS OF INVESTMENT
ATTRACTIVENESS
Chumak Larisa, Ph.D., associate Professor, Puhach Inna, magistrate (UEPA)
In article the basic directions of analysis of the management of investment attractiveness of the company, defined the concept of "investment attractiveness of the enterprise, the basic _ functions of management of investment attractiveness of the enterprise, the necessity of the formation and management of investment attractiveness of the enterprise, and the feasibility of using the system of indicators for evaluation of investment attractiveness of the enterprise, built of structural - functional diagram of the formation of investment attractiveness of the enterprise, given the formula for calculating the integral index of investment attractiveness of the enterprise on its financial condition.
Keywords: investments, investment attractiveness, investment attractiveness, investment attractiveness of the enterprise.
Постановка проблеми. Для отримання бшьш стшкого положення на сучасному конкурентному ринку власники катталу розглядають попередньо обгрунтоваш варiанти
вкладення вшьних кошпв. При виборi проекту необхщно узгодження штереав власника катталу i його споживача. Цей процес включае також комплексу оцшку швестицшно!
© Чумак Л.Ф., Пугач 1.В,
ЕЯсник' економжи транспорту i промисловост № 49, 2015
привабливостi шдприемства у тому числi i управлшський аспект. В основу пiдготовки ршення про вкладання коштiв у проект входить розрахунок та аналiз специфiчних характеристик, яш дозволяють сформувати уявлення про доцiльнiсть та ефективнiсть проекпв, оцiнка стану об'екту вкладення кошпв та прогнозування надiйностi майбутнiх швестицш. Проблема прийняття як1сних управлiнських ршень щодо iнвестування коштiв е особливо актуальною в Укра!ш в тепершнш час.
Анал1з останнгх до^джень i публшацш. Аналiз дослiджень сучасних провщних вчених, присвячених проблемам оцiнки швестицшно! привабливостi та iнвестування, показав, що единого визначення швестицшно! привабливостi та основних чиннишв, що li характеризують досi не iснуе. Наукову основу статп становлять розробки вiтчизняних та зарубiжних вчених, таких як Алексеенко Л.М. [2], Аранчш Д.С. [3], Гончаренко С.А. [3], Iгольнiков Г.Л. [4], Мешков А.В. [7], Патрушева Е.Г. [4], Пилипенко О. I. [6], Попова О.Ю. [7], Хобта В.М. [7].
Мета. Метою роботи е дослщження пiдходiв до аналiзу управлшського аспекту швестицшно! привабливосп шдприемства.
Виклад основного Mamepimy
до^дження. На тепершнш час юнуе багато визначень поняття «швестицшна привабливiсть шдприемства» [1-7], кожне з котрих висвiтлюе
*
сутшсть явища та мае право на юнування. Пiд «швестицшною привабливютю шдприемств» пропонуеться розумiти систему шльшсних та як1сних показник1в, як1 характеризують стан та перспективи розвитку шдприемства i викликають iнтерес iнвесторiв. До складу системи показнишв входять показники, як1 надають уявлення про фiнансово-економiчний стан пiдприемства, технiко-технологiчне забезпечення виробництва, про конкурентоспроможнiсть продукцп та перспективи И шдвищення, рiвень всiх складових економiчного потенцiалу: управлшсько].', маркетингово!, кадрово!, iнфраструктурноl, шформацшно! та iн.
Формування та управлiння iнвестицiйноl привабливiстю шдприемства необхщно для забезпечення притоку швестицшного капiталу. Досягнення ц!е1 мети можливо при забезпеченнi довгострокових конкурентних переваг; шдвищенш конкурентоспроможностi продукцп; адаптаци виробництва к потребам сучасного ринку; створення необхiдного ресурсного забезпечення ефективно! дiяльностi пiдприемства; вирiшення соцiальних проблем. Структурно - функцюнальна схема формування швестицшно! привабливосп шдприемства представлена на рис. 1.
Для адекватного i ефективного управлшня швестицшною привабливiстю пiдприемств, необхщно максимально точне оцiнювання впливу окремих чиннишв iнвестицiйно! привабливостi.
4
Високий рiвень пращ i виробництва Виробничi фонди Стабiльний стан шдприемства, його розширення та розвиток
4
Рис. 1. Структурно - функцюнальна схема формування твестицтно! npuea6nueocmi
шдприемства (доробок авторiв)
Управлшський аспект швестицшно! привабливосп шдприемства розглядаеться як система економiчних, фiнансових й iнших вщносин, що виникають у процесi господарчо! дiяльностi та забезпеченнi стiйкого розвитку шдприемства i задоволення вимог потенцшних iнвесторiв. Для комплексно! всебiчно! оцшки стану ще! системи потрiбно використовувати як можна бiльше показнишв, що вщображають рiзнi аспекти дiяльностi шдприемства [2]. Але !х шльшсть та
сутшсть повинш бути обгрунтованi, вщбраш тi, як1 е важливими для його майбутнього юнування i розвитку шдприемства та щкавих для iнвесторiв, тому що перевантажування системи розрахуншв може привести до невiдповiдностi отриманих результатiв юнуючо! дiйсностi.
Процес формування псно пов'язаний з подальшим управлшням iнвестицiйною привабливiстю пiдприемства. Пiд управлшням швестицшною привабливютю пiдприемства
Вкник економжи транспорту i промисловост1 № 49, 2015
розумiють процес цiлеспрямованого впливу керiвництва пiдприeмства на систему фшансових, економiчних та шших вiдносин, що виникають у процеа забезпечення ефективного розвитку пiдприeмства i задоволення вимог потенцiйних iнвесторiв [5].
Виходячи з основних завдань i напрямiв дiяльностi щодо забезпечення швестицшно! привабливосп, як правило, видiляють наступт основнi функцп управлiння iнвестицiйною привабливютю пiдприeмства: планування, органiзацiя, мотивацiя, оцшка i контроль, аналiз, регулювання, координащя (рис. 2.).
Рис. 2. Структурна схема основних функцш управлтня твестицтною привабливiстю тдприемств
Безперервтсть i ефективтсть процесу управлiння досягаеться завдяки виконанню наведених функцiй при здiйсненнi управлшського циклу. Завдяки такому пiдходу, виробляеться здатнiсть системи управлiння досягати поставлених цшей щодо забезпечення швестицшно! привабливосп пiдприемства [6].
При виборi об'екту швестування iнвестори найбiльш значущими вважають показники рентабельностi, динамiки прибутку до сплати вщсотшв i податк1в, показники
платоспроможносп, як коефiцiент фшансово! незалежносп, показник покриття прибутком суми сплачуваних вiдсоткiв, коефiцiент вiдношення чистого грошового потоку до довгострокових зобов'язань, перспективи ринкових позицш пiдприемства, iнформацiйна прозоркть, iнвестицiйна вартiсть пiдприемства [2]. Окремим аспектом можна видiлити рiвень фшансового стану пiдприемства.
Згiдно до Наказу Агентства з питань запобтання банкрутству тдприемств та
оргашзацш «Про затвердження Методики штегрально! оцiнки швестицшно! привабливосп тдприемств та оргашзацш», штегральна оцшка швестицшно! привабливосп визначаеться як показник, у якому вщтворюються значення шших показнишв, скоригованих у вiдповiдностi до !х вагомостi та iнших чиннишв [1].
Для визначення рiвня фшансового стану тдприемства, але з урахуванням переваги для iнвесторiв показник1в прибутковосп або платоспроможностi прийнято використовувати штегральний показник iнвестицiйно!
привабливостi пiдприемства за його фшансовим станом (/,„„), який визначаеться за виразом (1) [4]:
Iiпп=аi Е К /Ко+а] Е Щ /Кр (1)
де К та К] - вщповщно, фактично досягнутi пiдприемством групи прибутковосп та платоспроможносп; К,0, Кр - рекомендован значення показник1в прибутковостi та платоспроможносп; ш, а] - значимють груп
В1сник економ1ки транспорту 1 промисловост № 49, 2015
показнишв для швестор1в. Для 1нвестор1в, як надають перевагу бшьшою м1рою прибутковосп, ai > 0,5; для швестор1в, що вщдають перевагу надшносп, aj>0,5. При р1вносп переваг ai=aj=0,5.
При вибор1 об'екту швестування швестор враховуе не тшьки значення штегрального показника, а й вплив зовтштх фактор1в на швестицшну привабливють потенцшного отримувача швестицш. Тому, в процеа управлшня швестицшно1 привабливютю, на шдприемст повинна бути розроблена стратепя розвитку, яка враховуе ризики, що пов'язаш з впливом зовшшнього середовища на д1яльн1сть шдприемства, мати мехашзм адаптування до змш з метою збереження 1нвестиц1йно1 привабливосп.
Висновки i перспективи подальших до^джень.
Залучення швестицш на сучасному еташ е вкрай необхщним процесом для вщродження та досягнення конкурентоспроможносп
шдприемствами Украши. Осшльки аспекти д1яльност1 шдприемства можуть бути р1зноман1тними i шляхи досягнення щлей та покращення результапв можуть бути рiзноспрямованими, для досягнення свое! мети необхщна координацiя зусиль керiвництва, яка е частиною процесу управлiння iнвестицiйною привабливiстю пiдприемства.
Методи оцшки та управлшня швестицшно1 привабливютю пiдприемства слiд адаптувати пiд потреби iнвесторiв у отриманнi всебiчноï, комплекснш iнформацiï про сучасний стан шдприемства та прогнозш перспективи його стшкого розвитку.
В подальшому, актуальними напрямками дослiдження можуть бути розробка ефективноï моделi, методiв та iнструментiв управлшня швестицшною привабливютю пiдприемства, як1 враховують вплив та ризики як внутршнього, так i
зовнiшнього середовища функщонування пiдприемства.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Наказ № 22 вщ 23.02.1998 Агентства з питань запобтання банкрутству шдприемств та оргашзацш «Про затвердження Методики штегрально! оцiнки швестицшно! привабливостi шдприемств та оргашзацш» //Офщшний вiсник Укра!ни вiд 16.04.1998 р., № 13, стор. 211, код акту 5120/1998
2. Алексеенко Л.М. Фiнансовi аспекти оцшки швестицшно! привабливосп шдприемства / Л.М. Алексеенко // Економiчний форум. — 2009. - №3. -С.94-102.
3. Аранчш Д.С. 1нвестицшна привабливють шдприемств: сутшсть, фактори впливу та оцшка юнуючих методик аналiзу / Аранчш Д.С., Гончаренко С.А. // Науковi пращ Полтавсько! державно! агарно! академп. Випуск 3. Том 2 - 2011 - с. 59-64
4. Игольников Г.Л. Управленческие основы инновационно- инвестиционной деятельности промышленных предприятий: Учеб.пособие / Г.Л. Игольников, Е.Г. Патрушева; Яросл. гос. ун-т. -Ярославль, 2002. 107с.
5. Лазоренко Т.В. Управлшня швестицшною привабливктю шдприемства / Т.В. Лазоренко, О.В Цветкова // Молодий вчений. - 2014.- № 12 (15) грудень. - С. 184 -187.
6. Пилипенко О. I. Аналiз швестицшно! привабливосп шдприемства: огляд методик / О. I. Пилипенко // Мiжнародний збiрник наукових праць. - 2010. - Вип. 1(13). - С. 324-330.
7. Хобта В.М. Активiзацiя i шдвищення швестицшних процеав на шдприемствах. Монографiя / Хобта В.М., Попова О.Ю., Мешков А.В. // НАН Укра!ни. 1нститут економiки промисловосп. МОН Укра!ни. ДонНТУ, Донецьк -2005 - с. 343
Рецензент д.е.н., професор У1ПА Прохорова В. В. Експертредакцiйноï колеги к.е.н., доцент УкрДАЗТЗубенко В.О.
УДК 330.332
ДОСЛ1ДЖЕННЯ ОСНОВНИХ ДЖЕРЕЛ I МЕТОД1В 1НВЕСТИЦ1ЙНИХ
ВКЛАДЕНЬ ШДПРИСМСТВ
Щербань О.Д., к.е.н., доцент, Шевченко 1.В., студентка (Х1Ф УДУФМТ)
У cmammi eideedeHO особливе Mi^e в pозглядi iнвecmицiйноi дiяльностi пошуку i висвiтленню джерел Швестицшних pecypcie. При aHoni3i джерел фтансування Швестицш видтено eHymp^Hi й зовнiшнi джерела iнвecтyвання. Наведено оcновнi характеристики джерел формування iнвecтицiйних
© Щербань ОД Вкник економжи транспорту i промисловост № 49, 2015
Шевченко 1.В.
