CC BY
8МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИННОВАЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫХ
СЕТЕВЫХ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ
Мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 годов привел к тому, что в топливно-энергетическом комплексе реализуются только те проекты, работы по которым уже фактически начаты. Такая ситуация приведет к стагнации нефтедобычи, сохранению дисбалансов в развитии газового комплекса и электроэнергетики. К 2015 году не преодолеваются в полной мере инфраструктурные ограничения экономического роста (дефицит энергетических мощностей, дефицит транспортной инфраструктуры. Из-за устаревшего оборудования и технологий обрабатывающие производства в целом остаются низко конкурентными [18].
В большей степени это касается Межрегиональных Распределительных Сетевых Компаний (МРСК). По словам генерального директора ОАО «Холдинг МРСК» Швеца Н.Н., целью компании до 2030 года является снижение потерь электроэнергии в распределительных электрических сетях с нынешних 12% до мирового уровня в 5-6%. Высокий уровень потерь Николай Швец объяснил неудовлетворительным техническим состоянием системы, которой сегодня располагает компания: 52% оборудования выработало один нормативный срок эксплуатации, а свыше 7% из этого объема исчерпало его дважды [19]. Качественный скачок в электроэнергетике возможен с применением инноваций и реноваций.
Что такое инновация? Инновация как экономическая категория в широком смысле может быть определена как органическая совокупность результата, процесса и эффекта, связанных с созданием и распространением новшеств в различных сферах человеческой деятельности, способствующая повышению социально-экономической эффективности и формированию системы устойчивого развития общества [16].
Распределительный электросетевой комплекс обладает некоторыми специфическими особенностями: непрерывностью процесса, большими затратами на техническое
перевооружение и новое строительство, длительными сроками окупаемости инвестиционных проектов, государственным регулированием тарифов на передачу электрической энергии. В этой связи весьма актуальным является вопрос объективной оценки инновационной привлекательности отечественных МРСК, которая учитывала бы специфические технологические параметры. Осуществление такого рода оценки необходимо в первую очередь инвесторам, формирующим портфель инвестиционных вложений. Следовательно, назрела необходимость в формировании обоснованной методики оценки инновационной привлекательности таких специфических субъектов фондового рынка России, как МРСК.
Данная методика, по нашему мнению, должна основываться на интегральной оценке межрегиональных распределительных сетевых компаний по следующим основным параметрам:
• производственные показатели (уровень эффективности использования имеющихся производственных мощностей и потребность в инновациях);
• показатели ликвидности;
• показатели финансовой безопасности и устойчивости;
• показатели рентабельности;
• показатели деловой активности.
Производственные показатели
К основным производственным показателям, характеризующим техническое состояние и эффективность использования производственных мощностей МРСК, можно отнести следующие:
1. Полезный отпуск электроэнергии (млрд.квт*ч),(ПО). ПО-объем электроэнергии переданной по сети потребителям, который определяется по показаниям приборов учета.
2. Количество подстанций 35-220 кВ, (шт.),(ПС). Трансформаторные электрические подстанции, предназначенные для повышения или понижения напряжения 35-220 кВ в сети переменного тока и для распределения электроэнергии.
3. Количество комплектных трансформаторных подстанций, (тыс. шт.), (КТП), трансформаторных подстанций (ТП) 10/0,4 кВ. КТП используются для снижения напряжения при передаче тока с высоковольтной линии в бытовые сети(потребителям), ТП -
электроустановка, предназначенная для преобразования электрической энергии одного напряжения в энергию другого напряжения с помощью трансформаторов.
4. Протяженность линий электропередач 0,4-220 кВ, (тыс.км.), (ВЛ). Воздушные линии электропередач - это сооружение, состоящее из проводов и вспомогательных устройств, предназначенное для передачи или распределения электрической энергии.
5. Протяженность кабельных линий, (тыс.км.), (КЛ). КЛ - это система энергетического оборудования, предназначенная для передачи электроэнергии по кабельным линиям посредством электрического тока.
6. Количество оборудования, (тыс.у.е.), (УЕ) в условных единицах. За условную единицу принят электропривод, снабженный приборами автоматического управления, с электродвигателем мощностью 10 кВт и выше. Все другие электроустановки и электрооборудование приводят к этой условной единице. Принятые нормативы предусматривают работы по техническому обслуживанию и планово предупредительному ремонту электроустановок с входящим в них электрооборудованием, аппаратурой управления, защиты и автоматики, а также силовыми и осветительными электропроводками. В условных единицах учтены время и сезонность работы электроустановок (по условиям электрифицированных технологических процессов), а также затраты труда на их текущее обслуживание и планово предупредительный ремонт. При определении числа условных единиц на распределительных пунктах и подстанциях учитывают все присоединения к сборным шинам отходящих фидеров, линий и шиносоединительных выключателей.
7. Износ оборудования, (%), (ИО). Износ в экономическом смысле означает потерю стоимости объекта в процессе его эксплуатации.
8. Потери электроэнергии в сетях, (%), (ПЭ). Потери в электрических сетях - это разница между поступлением в сеть и полезным отпуском.
Основные значения производственных показателей приведены в таблице 1. Остальные показатели относятся к категории расчетных финансовых показателей, которые определяются на основе анализа данных бухгалтерского баланса и других документов финансовой отчетности МРСК.
Расчетные показатели
1. Фондоотдача (К1) (о^ри^еарИа! гаНо) - это показатель эффективности использования основных средств рассчитывается как отношение выпуска продукции к стоимости основных фондов и характеризует уровень использования основных фондов
(К1) = В / ОС = с.010 ф.2 / с.120 ф.1 (1)
Показатели ликвидности
Под ликвидностью актива следует понимать его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [2].
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К2) показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.
К2 = (ДС + КФВ) / КО =
(с.260 ф.1 + с.250 ф.1) / с.690 ф.1 (2)
При расчете показателя используются значения переменных на конец отчетного периода. В западной практике рекомендован диапазон 0,2-0,5.
2. Коэффициент срочной ликвидности (К3) рассчитывается как отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам.
Кз = (ДЗК + КФВ + ДС) / КО = (с.260 ф.1 +
с.250 ф.1 +с.240 ф.1) / с.690 ф.1 (3)
При расчете показателя используются значения переменных на конец отчетного периода. В западной практике диапазоном норматива считается интервал 0,7-0,8.
Основные производственные и финансовые показатели МРСК
3. Коэффициент текущей ликвидности (К4) рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.
К4 = ОА / КО = с.290 ф.1 / с.690 ф. 1 (4)
При расчете показателя используются значения переменных на конец отчетного периода. В западной практике диапазоном норматива считается интервал 1,0-2,0.
Показатели финансовой безопасности и устойчивости С позиции долгосрочной перспективы уверенное и стабильное развитие предприятия (его финансовая устойчивость) обусловлена степенью его зависимости от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. структурой капитала. Для его оценки выберем следующие коэффициенты:
1. Коэффициент автономии (К5) характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов и рассчитывается как отношение собственного капитала к активам.
К5 = СК / А = с.490 ф.1 / с.300 ф.1 (5)
Рекомендованное значение коэффициента более 50%. В этом случае кредиторы
чувствуют себя уверенно, т.к. понимают, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К6) показывает долю долгосрочных заемных средств в собственных оборотных средствах и рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме собственных средств (собственного капитала предприятия и долгосрочных обязательств)
Кб = ДО / (ДО + СК) = с.590 ф.1. / (с.590 ф.1 + с. 490 ф.1) (6)
Часто сумму собственного капитала и долгосрочных заемных средств называют постоянным капиталом. Нормативное значение 0,9. По данным организации экономического сотрудничества и развития (Organization for Economic Cooperation and Development, OECD) доля привлеченных средств в общей сумме источников составляет в среднем в Японии -85%, в ФРГ - 64%, в США - 55%. [2].
4. Коэффициент покрытия инвестиций (К7) характеризует долю постоянного капитала к общей сумме активов предприятия.
К7 = (СК + ДО) /А =
(с.490 ф.1 + с.590 ф.1) / с.300 ф.1 (7)
В западной практике принято считать нормальным значение данного коэффициента равным 0,9, а критическим считается его снижение до 0,75.
5. Коэффициент Левериджа (соотношения заемных и собственных средств) (Кз) (Leverage ratio) показывает каких средств у предприятия больше: собственных или заемных и рассчитывается как отношение всего привлеченного капитала к собственному.
К8 = (ДО + КО) / СК =
(с.590 ф.1 + с.690 .1)/с.490 ф.1 (8)
Рекомендуемое значение < 1,5.
6. Коэффициент финансовой напряженности (К9) показывает степень зависимости компании от заемных источников финансирования. Определяется как отношение заемных средств к валюте баланса.
К9 =ЗК / ВБ = с.510 ф.1/с.700 ф.1 (9)
Нормативное значение < 0,5.
Показатели рентабельности
1. Рентабельность продаж ROS (К10) (Return On Sales) демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия (выручки от реализации продукции).
MROS) = 100%*(ВП / В) =
(с.029 ф.2 / с.010 ф.2)*100% (10)
2. Рентабельность возврата инвестиций ROI (К11) (Return On Investment) сравнивает чистые преимущества проекта с его совокупными расходами и определяется как отношение суммы чистой прибыли и процентов к уплате к разности совокупного капитала и краткосрочных пассивов.
К11 (ROI) = 100%*(ЧП+ПУ) / (П-КО) = 100%*(с.190ф.2+с.070ф.2) / (с.700ф.1-с.690ф.1) (11)
Показатели деловой активности
1. Динамика дебиторской задолженности (К12),% характеризует величину снижения/увеличения дебиторской задолженности (краткосрочной и долгосрочной) в отчетном периоде по отношению к базовому.
К12 = 100%*(ДЗДо + ДЗКо - ДЗДб - ДЗКб)/(ДЗКб + ДЗДб) = {[(с.240ф.1 + с.230ф.1) отчетн. -
(с.240ф.1 + с.230ф.1)баз.]/(с.240ф.1 + с.230ф.1)баз.}*100% (12)
Положительное значение данного показателя свидетельствует об увеличении задолженности перед предприятием и является негативным фактором.
2. Динамика кредиторской задолженности (К13),% характеризует величину снижения/увеличения кредиторской задолженности в отчетном периоде по отношению к базовому.
К13 = 100%*(КЗо - КЗб) / КЗб = [(с.620ф1 отчетн. - с.620ф1баз.) / с.620ф1баз.] (13)
Положительное значение данного показателя свидетельствует об увеличении задолженности предприятия и является негативным фактором.
3. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (К14) характеризует баланс дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
К14 = (ДЗК + ДЗД) / КЗ =
(с.240ф.1 + с.230ф1.) / с.620ф.1 (14)
Если данный показатель ниже 1, то это говорит о дисбалансе обязательств и является негативным фактором. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует о неплатежах потребителей (покупателей), что также признается негативным фактором.
Расчетные показатели МРСК приведены в таблице 2.
Таблица 2
Расчетные показатели МРСК
Параметр Обозна- чение моэск Центр С-Запад Урал Сибирь Центра и Ириво лжья Ватта Юг Сев. Кавказ Лен- жерю Тюмень- эиерго
Расчетные показатели
1. Фондоотдача Кі 0,64 1,00 0,84 1,50 1,12 1,06 0,70 0,75 0,68 0,49 0,51
2. Пока га 1 е. 1 и ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности К: 0,08 0,05 0,11 0,16 0,02 0,33 0,35 0,15 0,18 0,13 0,52
Коэффициент срочной ликвидности Кз 0,44 0,80 1,13 1,11 1,03 1,27 1,54 1,26 0,61 0,69 1,28
Коэффициент текущей ликвидности К4 0,82 1,04 1,41 1,30 12,37 1,58 2,09 1,52 0,85 0,84 1,66
3. Показатели финансовой безопасности и устойчивости
Коэффициент автономии (ЕК) К$ 0,48 0,68 0,74 0,67 0,68 0,66 0,82 0,49 0,69 0,58 0,78
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кб 0,24 0,23 0,15 0,21 0,20 0,25 0,13 0,37 0,08 0,24 0,15
Коэффициогг покрытия инвестиций к? 0,63 0,88 0,87 0,85 0,85 0,88 0,95 0,78 0,75 0,76 0,92
Коэффициент Левериджа к« 1,09 0,48 0,35 0,49 0,46 0,52 0,22 1,05 0,46 0,71 0,29
Коэффициент финансовой напряженности к» 0,06 0,18 0,11 0,13 0,14 0,19 0,11 0,28 0,02 0,17 0,13
4. Показатели рентабельности
Рентабельность продаж (КОБ) Кю 18,60 11,82 8,25 11,32 2,68 6,74 7,47 12,93 0,44 20,21 14,45
Рентабельность возврата инвестиций (1101) Кп 3,98 4,18 2,11 4,23 0,31 1,99 1,59 1,55 -2,50 4,87 2,56
5. Показатели деловой активности
Динамика дебиторской задолженности Кі2 2,57 •8,97 35,46 -7,10 14,34 -16,23 8,09 60,00 -2,33 -6,98 -33,60
Динамика кредоторской задолженности К» 20,24 -6,81 53,90 74,61 16,44 -7,33 -19,66 65,56 36,20 -0,20 0,56
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Км 0,97 0,83 1,20 0,98 1,11 1,27 1,33 1,46 0.62 0,63 0,77
Определение весовых и балльных коэффициентов
Для осуществления расчетов нам необходимо каждому показателю задать свой весовой коэффициент определить величину каждого показателя и отнести его к одной из четырех групп в зависимости от величины рассматриваемого показателя. Их вес и значения определяются на основе экспертных оценок. При этом, сумма весовых показателей равна 10. Критериальные значения аналитических показателей установлены с учетом имеющихся данных по всем Межрегиональным распределительным сетевым компаниям России и со временем могут быть пересмотрены.
Весовые коэффициенты и балльные оценки приведены в таблице 3.
Показатели, весовые коэффициенты и балльные оценки, используемые для оценки инновационной привлекательности МРСК______________
Показатель, коэффициент Обоз- наче-ние Вес показателя I группа (4 балла) II группа (3 балла) III группа (2 балла) IV группа (1 балл)
1 2 3 4 5 6 7
Производственные показатели 5,0
Полезный отпуск электроэнергии, млрд. квт*ч ПО 0,25 > 80,0 60<х<80 30<х< 60 <30,0
Количество подстанций 35-220 кВ, шт. ПС 0,5 > 1500 1 200<х< 1500 800<х< 1200 <800
Количество КТП, ТП 10/0.4 кВ, тыс. шт. ТП 0,25 > 80 60<х<80 30<х< 60 <30
Протяженность линий электропередач 0,4220 кВ, тыс. км. ВЛ 0,5 > 300 200<х< 300 100<х< 200 <100
Протяженность кабельных линий 0,4-220 кВ, тыс. км. КЛ 0,5 > 70 50<х<70 20<х< 50 <20
Количество оборудования, тыс. у.е. УЕ 0,75 > 1300 900<х< 1300 500<х< 900 <500
Износ оборудования,% ИО 1,5 >65 60<х<65 55<х<60 <55
Потери электроэнергии в сетях, % ПЭ 0,75 > 15 10<х<15 7,5<х< 10 <7,5
Расчетные показатели 5,0
1.Фондоотдача К1 0,25 >1,4 1,1<х<1,4 0,7<х<1,1 <0,7
2. Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности К2 0,25 > 0,2 0,1<х<0,2 0,05<х< 0,1 <0,05
Коэффициент срочной ликвидности К3 0,5 >0,8 0,7<х<0,8 0,5<х<0,7 <0,5
Коэффициент текущей ликвидности К4 0,5 > 2,0 1,2<х<2,0 1,0<х<1,2 <1,0
3. Показатели финансовой безопасности и устойчивости
Коэффициент автономии (Е^ К5 0,75 >0,75 0,5<х< 0,75 0,3<х<0,5 <0,3
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств К6 0,25 >0,5 0,4<х<0,5 0,2<х<0,4 <0,2
Коэффициент покрытия инвестиций К7 0,25 >0,9 0,8<х<0,9 0,75<х< 0,8 <0,75
Коэффициент Левериджа Ка 0,25 <0,8 0,8<х<1,0 1,0<х<1,5 >1,5
Коэффициент финансовой напряженности К9 0,5 <0,15 0,15<х< 0,3 0,3<х<0,5 >0,5
1 2 3 4 5 6 7
4. Показатели рентабельности
Рентабельность продаж (РОБ) Кіо 0,25 >і5 7,5<х<і5 0<х<7,5 <0
Рентабельность возврата инвестиций (РОІ) Кіі 0,5 >3,5 2,5<х<3,5 і ,0<х<2,5 <і,0
5. Показатели деловой активности
Динамика дебиторской задолженности Кі2 0,25 < (-і0%) (-і0%) <х<0% 0%<х< і0% >і0%
Динамика кредиторской задолженности Кіз 0,25 < (-і0%) (-і0%) <х<0% 0%<х< і0% >і0%
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Кі4 0,25 >і ,2 і ,0<х<і ,2 0,8<х<і ,0 <0,8
Итоговый рейтинг финансовой устойчивости предприятия присваивается в следующем порядке:
Для каждой группы показателей рассчитывается сумма баллов по следующей формуле:
Я =2К , (15)
где
Я - общая сумма баллов.
К1 - балл _у-го финансового показателя;
Wj - вес_у-го финансового показателя.
Подставляя данные о производстве продукции и бухгалтерской отчетности [2-13], получим заполненную таблицу 4. Максимально возможное количество баллов с учетом весовых коэффициентов может быть 40. Оценку инвестиционной привлекательности МРСК классифицируем по 4 группам и приведем её в таблице 5.
Анализируя значения, полученные в таблице 4 и применяя таблицу 5, определим степень инновационной привлекательности МРСК. Оценку можно производить как по технологическим параметрам, так и комплексно. При этом, оценка по технологическим параметрам дает более точную оценку инновационной привлекательности МРСК. А комплексная оценка показывает еще и возможность предприятия финансировать инновационные процессы компании.
Расчет инновационной привлекательности МРСК
Параметр Обозна- чение моэск Центр С- Запад Урал ( МШф| Центра и При вол жья Волга Юг Сев. Кавказ Леи- энерго Тюмень- энерго
Исходные ланные Произволе!венные показатели Полезный отпуск электроэнергии ПО 11,50 0,75 15,75 0,50 10,75 0,50 11,75 0,75 13,75 1,00 12,50 0,50 8,00 0,50 13,25 0,50 11,25 0,25 8,00 0,25 5,50 0,75
Количество подстанций ПС 35-220 кВ ПС 0,50 2,00 1.50 1.00 2.00 2,00 2,00 2,00 0,50 0,50 0,50
Количество КТП, ТП 10/0,4 кВ ТП 0,25 1.00 0.50 0.25 0.50 0,50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25
Протяженность линий электропередач В Л 0,4220 кВ ВЛ 0,50 2,00 1,00 1,00 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50
11ро гяженноегь кабельных линий (КЛ) 0,4-220 кВ КЛ 2,00 0,50 0.50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50
Количество оборудования УЕ 0,75 2,25 1,50 0,75 3,00 2,25 1,50 1,50 1.50 0,75 0.75
Износ оборудования, всею ИО 4,50 6,00 4,50 6,00 4.50 4,50 1,50 6,00 4,50 3,00 1.50
Потери электроэнергии в сетях Расчетные показатели 1. Фондоотдача ПЭ К| 2,25 12,75 0,25 1,50 14.25 0,50 0,75 14,00 0,50 1,50 16,00 1,00 1.50 13,75 0,75 1,50 15,25 0,50 0,75 16,75 0,50 1,50 12,50 0,50 3,00 10,75 0,25 2,25 13,50 0,25 0,75 16,00 0,25
2. Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности Кг 0,50 0,50 0,75 0,75 0,25 1,00 1,00 0,75 0,75 0,75 1.00
Коэффициент срочной ликвидности Кз 0,50 1,50 2,00 2,00 2.00 2,00 2,00 2,00 1,00 1,00 2.00
Коэффициент текущей ликвидности К4 0,50 1,00 1.50 1,50 2,00 1,50 2,00 1,50 0.50 0,50 1.50
3. Показатели финансовой безопасности и
Коэффициент автономии (НК) К5 1,50 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 3,00 1,50 2,25 2,25 3,00
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кб 0,50 0,50 0,25 0,50 0,50 0,50 0,25 0,50 0,25 0,50 0,25
Коэффициент покрытия инвестиций К? 0,25 0,75] 0,75 0,75 0,75 0,75 1,00 0,50 0,50 1,00 1,00
Коэффициент Левериджа Кя 0,50 1.00 1.00 1.00 1.00 1,00 1,00 0,50 1,00 1,00 1,00
Коэффициент финансовой напряженности К9 4,00 1,50 2,00 2,00 2,00 1.50 2,00 1,50 2,00 1,50 2,00
4. Показатели рентабельности
Рентабельность продаж (КОД) Кю 1,00 0.75 0,75 0,75 0.50 0,50 0,50 0,75 0,50 1,00 0,75
Рентабельность возврата инвестиций (Я01) Кп 2,00 2,00 1,00 2,00 0,50 1,00 1,00 1,00 0,50 2,00 1.50
5. Показатели деловой активности
Динамика дебиторской задолженности К12 0,50 0,75 0,25 0,75 0,25 1,00 0,50 0,25 0,75 0,75 1,00
Динамика кредиторской задолженности Ко 0,25 0,75 0,25 0,25 0.25 0,75 1,00 0,25 0,25 0,75 0,50
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Км 0,50 0,50 0,75 0,50 0,75 1,00 1,00 1,00 0,25 0,25 0,25
Итого: 24,25 30,00 24,75 27,75 27,50 27,75 24,75 25,75 22,00 21,50 21,50
Таблица 5
Оценка инновационной привлекательности МРСК______________________
Сумма балов Оценка инновационной привлекательности МРСК
Более 30 Высокая - применение инноваций качественно изменит состояние оборудования, снизит его износ и значительно улучшит надежность энергоснабжения и финансовые показатели компании. Появляются источники финансирования инноваций.
26-30 Выше средней- применение инноваций существенно снизит износ оборудования, что приведет к снижению потерь и улучшению финансовых показателей.
22-26 Средняя - внедрение инноваций изменит износ оборудования и уровень потерь в сетях
Менее 22 Низкая - внедрение инноваций незначительно улучшит работу оборудования
Рис. 1. Инновационная привлекательности МРСК
На рис.1 приведены результаты расчетов оценки инновационной привлекательности МРСК.
- Высокая - МРСК Центра;
- Выше средней - МРСК Урала, МРСК Центра и Приволжья, МРСК Сибири;
- Средняя - МРСК Юга, МРСК Волги, МрСк Северо-Запада, МОЭСК, МРСК Северного Кавказа;
Низкая - Ленэнерго, Тюменьэнерго.
Анализ графиков на рис.1 показывает общую тенденцию по МРСК за исключением трех компаний (МРСК Урала, МРСК Центра и Приволжья и МРСК Волги), в которых итоговая оценка инновационной привлекательности нивелируется за счет высоких финансовоэкономических показателей.
