CC BY
74
блоком выполняет роль инвестиционного агента с функциями контроля за инвестициями. Возвраты из инвестиций (т.н. «тело» кредита и проценты) согласно инвестиционному договору и договору между Уполномоченным банком и заемщиками направляются в установленные договором сроки, а в случае срыва сроков или инвестируемого проекта - покрываются из Залогового фонда и, таким образом вновь попадают в Резервно-операционный фонд, откуда вновь начинают движение по одному из описываемых циклов. По нашему мнению, наиболее целесообразно направлять инвестиции в те проекты, прибыль от которых образуется не по завершении проекта, а проявляется опосредовано в процессе реализации проекта.
Четвертый цикл - «РОФ —— «Рынок» —— РОФ». Это особый цикл, суть которого состоит в том, что резервируемые средства, размер которых, как уже упоминалось ранее, не может превышать пяти процентов от суммы заемных средств, подчас являются временно свободными, т.е. их наличие в конкретный момент времени не вызвано реальной необходимостью ликвидировать кассовые разрывы. Иными словами: сбойной ситуации не ожидается, риск появления кассового разрыва практически отсутствует, а резервные средства лежат «мертвым грузом». В этом случае временно свободные средства могут и должны быть использованы либо в супер-коротких инвестициях (до 1 месяца) либо вложены в высоколиквидные активы.
Итак, мы рассмотрели четыре основных цикла обращения заемных средств в общей схеме финансовых потоков в туристском кластере. Отметим, что с точки зрения обеспечения экономической безопасности первый цикл, вмещающий в себя все другие циклы, ориентирован на инвестора, второй на интересы уполномоченных участников кластера, а третий и четвертый - на интересы туризма в целом.
В заключении необходимо отметить, что отечественная экономика до настоящего времени является экономикой машинного производства, в которой главную роль играют материальные активы. С одной стороны, данная ситуация свидетельствует о высоком износе оборудования и необходимости его обновления, с другой стороны, низкий удельный вес инвестиций в НИОКР и нематериальные активы свидетельствуют о существенной недооценке их реальной рыночной стоимости. Такое положение характерно для развивающихся экономик.
Для решения всего комплекса проблем, возникающих при осуществлении заимствований в рамках туристского кластера должен быть создан специализированный блок туристского кластера, управляющий средствами, поступающими от займов. На наш взгляд, их использование должно носить строго инвестиционный характер, поэтому совокупность системы заимствований и инвестиционной системы, может получить название инвестиционно-заемной системы (ИЗС). Инвестиционный характер системы должен выражаться в том, что все аккумулированные средства должны быть инвестированы в высокоприбыльные бизнес-проекты.
МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ КРЕДИТНОЙ ИСТОРИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Саган Е.И., аспирант кафедры менеджмента и организации производства Московского государственного текстильного университета имени А.Н. Косыгина Зернова Л.Е., научный руководитель, кандидат экономических наук, профессор кафедры менеджмента и организации производства
Московского государственного текстильного университета имени А.Н. Косыгина
В статье представлены методические рекомендации для оценки кредитной истории на основе расчета индекса ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств и предложено проводить корректировку общего потенциала кредитоспособности предприятия на величину индекса ритмичности. В результате этого увеличится потенциальная возможность предприятий реального сектора экономики получить кредит в банке.
Ключевые слова: кредитная история, предприятие, банк.
METHODOLOGICAL APPROACH TO EVALUATE THE CREDIT HISTORY OF THE ENTERPRISE
Sagan E., The post graduate student, management and production organization chair, Moscow State Textile University named after Kosygin A.
Zernova L., research advisor, PhD, Professor, management and production organization chair, Moscow State Textile University named after Kosygin A.
The article presents guidelines for assessing credit history on the basis of calculating the index of rhythmicity performance enterprise lending commitments, and invited to adjust its overall capacity in the creditworthiness of the enterprise value of the index of rhythmicity. As a result, increase the potential of real sector enterprises to obtain credit in the bank.
Keywords: credit history, business, bank.
Кредитная история - информация, состав которой определен Федеральным законом «О кредитных историях» № 218-ФЗ от 30 декабря 2ОО4 года и которая характеризует исполнение заёмщиком принятых на себя обязательств по договорам займа (кредита) и хранится в бюро кредитных историй.
В состав кредитной истории, согласно вышеуказанного Федерального закона входят три части: І. Титульная часть; 2. Основная часть; З. Закрытая часть.
Титульная часть включает в себя сведения о субъекте кредитной истории - физическом или юридическом лице, которые дают возможность идентифицировать заёмщика. Основная часть включает в себя сведения, относящиеся к обязательствам - дату выдачи, дату погашения, ежемесячный платеж и т. д. Закрытая часть содержит сведения об источнике формирования кредитной истории, а так же о пользователе кредитной истории.
Кредитные истории хранятся в бюро кредитных историй в течение 15 лет после погашения.
Кредитная история отражает уровень доверия к заемщику со стороны государственных и частных коммерческих учреждений, прежде всего, банков. Кредитная история предприятия будет проходить проверку каждый раз при получении кредита в банке. Причем предприятию с хорошей кредитной историей кредитная организация, скорее всего, предоставит наиболее выгодные условия кредитования. А в том случае, если кредитная история испорчена или её вообще нет, кредитор либо предложит менее выгодные условия, либо вовсе откажет в заключении кредитных договоров.
При разработке метода анализа кредитной истории учитывается то, что основным показателем хорошей кредитной истории является своевременная выплата долга. Однако в настоящее время для банков первостепенное значение имеет не только сам факт выплаты кредита в срок, но и своевременная выплата процентов по кредиту и частей основного долга.
Для оценки кредитной истории предлагается ввести индекс ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств,
основными составляющими которого являются сумма основного долга и выплата процентов по периодам.
В качестве периода выплаты основной части долга и процентов предлагаем принимать месяц года, а в качестве длительности оценки индекса ритмичности - год. В случае, если предыдущий кредит был взят более, чем на год, итоговый индекс ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств необходимо рассчитывать как среднее арифметическое из годовых индексов.
Ниже представлена формула (1) для расчета индекса ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств за год:
РКО
12 (
P
i =1
D
Ви/ РЄГВІ
Л
x
D ТІ perTi
(І)
/
I
где, АРКОг - индекс ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств за год;
1 - месяц года;
Бк - часть основного долга, выплаченного за месяц, тыс. руб.; БТ. - требуемая к выплате в месяц часть основного долга, тыс.
руб.;
регВ - выплаченный в месяц процент по кредиту, тыс. руб.; регТ. - требуемый к выплате в месяц процент по кредиту, тыс.
руб.;
Для расчета среднегодового индекса ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств используется формула (2).
m
11
РКО
j=1
РКО
(2)
m
где, АРКО - среднегодовой индекс ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств;
]' - номер года;
т - число лет выплаты кредита.
Значение индекса ниже единицы свидетельствует о нарушении ритмичности при выплате кредитных обязательств.
Для апробации предложенной методики оценки кредитной ис-
тории проведен анализ кредитной истории Предприятия 1 и Предприятия 2. Анализ проводился на основе данных о выплате кредита предприятиями. Данные о кредитовании и расчет индекса приведены в таблицах 1 и 2.
По результатам проведенного анализа получены значения индексов ритмичности выполнения предприятиями кредитных обязательств для Предприятия 1 - 1,02, а для Предприятия 2- 0,95.
В проведенных ранее исследованиях1 было получено абсолютное значение уровня кредитоспособности по блокам факторов (внешние факторы: отраслевые, региональные, страновые; внутренние факторы: производственно-экономические, финансовые, организационно-управленческие, безопасности кредитования). Каждый блок при проведении оценки имел независимые весовые коэффициенты для каждой группы факторов, составляющих блок. Такая оценка, с одной стороны, представляет интерес для кредитной организации, предоставляющей кредиты, так как кредитный портфель ограничен, а общая сумма потенциального заема претендентов может быть значительно выше. А с другой стороны, эта оценка представляет значительный интерес для предприятия-заемщика, так как дает конкретные направления совершенствования его деятельности с точки зрения повышения привлекательности кредитования за счет максимизации потенциала кредитоспособности.
Максимальная оценка каждого из перечисленных блоков достигается при максимуме всех балльных оценок по всем группам факторов.
Результаты соотношения группы кредитоспособности2 с возможными значениями интегрального потенциала кредитоспособности представлены в таблице 3.
Для рассматриваемых предприятий проведен расчет интегрального потенциала кредитоспособности. Для Предприятия 2 интегральный потенциал равен 2,90 (5 группа кредитоспособности), а для Предприятия 1 - 4,05 (7 группа кредитоспособности).
Оценка ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств, характеризующая его кредитную историю, должна быть учтена при оценке общего потенциала кредитоспособности предприятия. С этой целью мы предлагаем использовать индекс ритмичности выполнения кредитных обязательств в качестве корректирующего коэффициента при расчете скорректированного интегрального потенциала кредитоспособности (формула 3)
ПКС = ПКС ‘ 1РКО
(З)
Так, проведя корректировку потенциала кредитоспособности для Предприятия 1 и Предприятия 2, мы получили соответственно следующие значения - 3,85 (7 группа кредитоспособности) и 2,96 (5 группа кредитоспособности). В нашем случае предприятия не перешли в другую группу кредитоспособности, т.к. значения потенциалов не являлись пограничными и значения индексов ритмичности не значительно отличалось от 1.
Таким образом, в связи с повышенной ролью кредитной исто-
Таблица 1. Расчет индекса ритмичности выполнения Предприятием 1 кредитных обязательств
Месяц Минимально необходимые выплаты по кредиту(Бт;), тыс .руб Выплаты процентов (регт1), тыс.руб. Фактические выплаты по кредиту (Ом), тыс.руб. Фактически выплаченные проценты (регш), тыс.руб. DBi DTi Регві perTi DB; * perBi DTi perTi
январь 1 000 190,000000 1 000 190,000000 1,00 1,00 1,00
февраль 1 000 174,166667 1 000 174,166667 1,00 1,00 1,00
март 1 000 158,333333 1 000 158,333333 1,00 1,00 1,00
апрель 1 000 142,500000 1 300 142,500000 1,30 1,00 1,30
май 1 000 121,916667 1 000 121,916667 1,00 1,00 1,00
июнь 1 000 106,083333 1 200 106,083333 1,20 1,00 1,20
июль 1 000 87,083333 1 000 87,083333 1,00 1,00 1,00
август 1 000 71,250000 1 000 71,250000 1,00 1,00 1,00
сентябрь 1 000 55,416666 800 55,416666 0,80 1,00 0,80
октябрь 1 000 42,750000 1 000 42,750000 1,00 1,00 1,00
ноябрь 1 000 26,916667 1 000 26,916667 1,00 1,00 1,00
декабрь 700 11,083333 700 11,083333 1,00 1,00 1,00
I 1 187,499999 12 000 1 187,499999
Сумма основного долга 12 000 I РКО 1,02
Таблица 2. Расчет индекса ритмичности выполнения Предприятием 2 кредитных обязательств
Месяц Минимально необходимые выплаты по кредиту(БТ;), тыс.руб Выплаты процентов (рег-п), тыс.руб. Фактические выплаты по кредиту (Ош), тыс.руб. Фактически выплаченные проценты (ре%), тыс.руб. DBi Оті РЄГВІ perTi DBi * perBi DTi perTi
январь 750 142,500000 750 142,500000 1,00 1,00 1,00
февраль 750 130,625000 750 130,625000 1,00 1,00 1,00
март 750 118,750000 750 118,750000 1,00 1,00 1,00
апрель 750 106,875000 700 106,875000 0,93 1,00 0,93
май 750 95,791667 750 95,791667 1,00 1,00 1,00
июнь 750 83,916667 500 83,916667 0,67 1,00 0,67
июль 750 76,000000 600 76,000000 0,80 1,00 0,80
август 750 66,500000 700 66,500000 0,93 1,00 0,93
сентябрь 750 55,416667 800 55,416667 1,07 1,00 1,07
октябрь 750 42,750000 750 42,750000 1,00 1,00 1,00
ноябрь 750 30,875000 800 30,875000 1,07 1,00 1,07
декабрь 1 150 18,208333 1 150 18,208333 1,00 1,00 1,00
I 968,208334 9 000 968,208334
Сумма основного долга 9 000 Ip КО 0,95
Таблица 3. Соотношение значения интегрального потенциала и групп кредитоспособности предприятия
Интегральный потенциал кредитоспособности (Пкс) 1,00- 1,44 1,45- 1,88 1,87- 2,32 2,33- 2,76 2,77- 3,20 3,21- 3,64 3,65- 4,08 4,09- 4,52 4,54- 5,00
Группа кредитоспособности 1 2 3 4 5 6 7 8 9
рии предложены методические рекомендации для ее оценки на основе расчета индекса ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств.
Установлено, что целесообразно проводить корректировку общего потенциала кредитоспособности предприятия на величину индекса ритмичности.
1 Зернова Л.Е., Саган Е.И. Методический подход к определению текстильной промышленности, №2С, г. Иваново, 2010 г.
2 Зернова Л.Е., Саган Е.И. Методический подход к определению текстильной промышленности, №2С, г. Иваново, 2010 г.
Предложенная методика построена на основе разносторонней информации о деятельности предприятия, учитывает отраслевую принадлежность предприятия, а также в ней учтены не только количественные, но и качественные параметры, с разработанными шкалами значений. Это увеличит потенциальную возможность предприятий реального сектора экономики получить кредит в банке.
кредитоспособности предприятия. / Известия ВУЗов. Технология кредитоспособности предприятия. / Известия ВУЗов. Технология
ИССЛЕДОВАНИЕ СУЩНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА
Киреев А.В., аспирант ГОУ ВПО «Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности»
В статье проведено исследование сущности инвестиционной политики на предприятиях энергетического комплекса, рассмотрены организационная и функциональная составляющие инвестиционной политики энергетического предприятия.
Ключевые слова: энергетика, энергетическое предприятие, инвестиции, инвестиционная политика, энергетический комплекс
RESEARCH OF ESSENCE OF AN INVESTMENT POLICY AT THE ENTERPRISES OF A POWER COMPLEX
Kireev A., The post-graduate student of the Russian correspondence institute textile and light industry
Research of essence of an investment policy is carried out article at the enterprises of a power complex, organizational and functional components of an investment policy of the power enterprise are considered.
Keywords: power, the power enterprise, investments, the investment policy, a power complex
Инвестиционная политика - наиболее важный аспект функционирования любого предприятия, в том числе и энергетического. В сегодняшних реалиях реализация инвестиционной политики является определяющим фактором экономического роста предприятия. Без успешного развития инвестиционной политики предприятия затруднено его функционирование, так как при рыночной экономике выживают наиболее сильные предприятия, сумевшие наладить инвестиционный процесс с
максимальной выгодой и с наименьшими издержками. Поэтому вопросам инвестиционной политики должно уделяться повышенное внимание со стороны хозяйствующих субъектов.
В энергетике, при ее фактическом переходе на самоокупаемость, назрела необходимость в теоретических ответах на возникшие в экономической практике вопросы низкой инвестиционной активности энергетических предприятий, которая затрудняет положительную экономичес-
