CC BY
97
Таблица 2. Расчет индекса ритмичности выполнения Предприятием 2 кредитных обязательств
Месяц Минимально необходимые выплаты по кредиту(БТ;), тыс.руб Выплаты процентов (рег-п), тыс.руб. Фактические выплаты по кредиту (Ош), тыс.руб. Фактически выплаченные проценты (ре%), тыс.руб. DBi Оті РЄГВІ perTi DBi * perBi DTi perTi
январь 750 142,500000 750 142,500000 1,00 1,00 1,00
февраль 750 130,625000 750 130,625000 1,00 1,00 1,00
март 750 118,750000 750 118,750000 1,00 1,00 1,00
апрель 750 106,875000 700 106,875000 0,93 1,00 0,93
май 750 95,791667 750 95,791667 1,00 1,00 1,00
июнь 750 83,916667 500 83,916667 0,67 1,00 0,67
июль 750 76,000000 600 76,000000 0,80 1,00 0,80
август 750 66,500000 700 66,500000 0,93 1,00 0,93
сентябрь 750 55,416667 800 55,416667 1,07 1,00 1,07
октябрь 750 42,750000 750 42,750000 1,00 1,00 1,00
ноябрь 750 30,875000 800 30,875000 1,07 1,00 1,07
декабрь 1 150 18,208333 1 150 18,208333 1,00 1,00 1,00
I 968,208334 9 000 968,208334
Сумма основного долга 9 000 Ip КО 0,95
Таблица 3. Соотношение значения интегрального потенциала и групп кредитоспособности предприятия
Интегральный потенциал кредитоспособности (Пкс) 1,00- 1,44 1,45- 1,88 1,87- 2,32 2,33- 2,76 2,77- 3,20 3,21- 3,64 3,65- 4,08 4,09- 4,52 4,54- 5,00
Группа кредитоспособности 1 2 3 4 5 6 7 8 9
рии предложены методические рекомендации для ее оценки на основе расчета индекса ритмичности выполнения предприятием кредитных обязательств.
Установлено, что целесообразно проводить корректировку общего потенциала кредитоспособности предприятия на величину индекса ритмичности.
1 Зернова Л.Е., Саган Е.И. Методический подход к определению текстильной промышленности, №2С, г. Иваново, 2010 г.
2 Зернова Л.Е., Саган Е.И. Методический подход к определению текстильной промышленности, №2С, г. Иваново, 2010 г.
Предложенная методика построена на основе разносторонней информации о деятельности предприятия, учитывает отраслевую принадлежность предприятия, а также в ней учтены не только количественные, но и качественные параметры, с разработанными шкалами значений. Это увеличит потенциальную возможность предприятий реального сектора экономики получить кредит в банке.
кредитоспособности предприятия. / Известия ВУЗов. Технология кредитоспособности предприятия. / Известия ВУЗов. Технология
ИССЛЕДОВАНИЕ СУЩНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА
Киреев А.В., аспирант ГОУ ВПО «Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности»
В статье проведено исследование сущности инвестиционной политики на предприятиях энергетического комплекса, рассмотрены организационная и функциональная составляющие инвестиционной политики энергетического предприятия.
Ключевые слова: энергетика, энергетическое предприятие, инвестиции, инвестиционная политика, энергетический комплекс
RESEARCH OF ESSENCE OF AN INVESTMENT POLICY AT THE ENTERPRISES OF A POWER COMPLEX
Kireev A., The post-graduate student of the Russian correspondence institute textile and light industry
Research of essence of an investment policy is carried out article at the enterprises of a power complex, organizational and functional components of an investment policy of the power enterprise are considered.
Keywords: power, the power enterprise, investments, the investment policy, a power complex
Инвестиционная политика - наиболее важный аспект функционирования любого предприятия, в том числе и энергетического. В сегодняшних реалиях реализация инвестиционной политики является определяющим фактором экономического роста предприятия. Без успешного развития инвестиционной политики предприятия затруднено его функционирование, так как при рыночной экономике выживают наиболее сильные предприятия, сумевшие наладить инвестиционный процесс с
максимальной выгодой и с наименьшими издержками. Поэтому вопросам инвестиционной политики должно уделяться повышенное внимание со стороны хозяйствующих субъектов.
В энергетике, при ее фактическом переходе на самоокупаемость, назрела необходимость в теоретических ответах на возникшие в экономической практике вопросы низкой инвестиционной активности энергетических предприятий, которая затрудняет положительную экономичес-
кую динамику не только отрасли, но и экономики в целом.
В настоящее время существует проблема общего характера в определении содержания самого термина «инвестиционная политика». Как научная категория, «политика» означает сово^пность задач и целей тактического и стратегического характера, а также механизма их реализации в какой-либо сфере.
В современном экономическом словаре под редакцией Б.А. Райз-берга предлагается следующее определение: «Инвестиционная политика - это составная часть экономической политики, проводимой государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня» [4].
Л.Л. Игонина [3] определяет инвестиционную политик как совокупность мероприятий по управлению и организации инвестиционной деятельности, нацеленных на покрытие оптимальной структуры и объемов инвестиционных активов, при допустимом уровне риска - рост их прибыльности.
И.А. Бланк [1] описывает инвестиционную политику предприятия как часть ее финансовой стратегии, опирающуюся на реализацию и выбор эффективных форм финансовых инвестиций с целью непрерывного увеличения ее рыночной стоимости и обеспечения высоких темпов ее развития. И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова и В.В. Яновский [5] понимают под инвестиционной политикой совокупность мероприятий, направленных на выгодное вложение заемных, собственных и других средств в инвестиции для обеспечения надежной финансовой устойчивости предприятия в дальнейшей и ближайшей перспективе. В.А. Шван-дар и А.И. Базилевич считают, что смысл инвестиционной политики предприятия заключается в определении объема структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта [7] .
З. Боди, А. Кейн и А.Дж. Мар^с описывают разработку инвестиционной политики как принятие решения о распределении активов, выражаемого в выборе процентного содержания в портфеле основных классов активов (акций, облигаций, активов денежного рынка, недвижимости, драгоценных металлов и других товаров) [2]. Так же политика должна, по их мнению, отражать не только приемлемый для инвестора баланс между соотношением доходности и риска, но и потребности в прибыли, ликвидности и налогообложении.
Описание сущности инвестиционной политики зарубежными источникам не в полной мере соответствуют ее определению с точки зрения их содержательного аспекта. В труде американских экономистов УФ. Шарпа, Г.Дж Александера и Дж.В.Бэйли «Инвестиции» [6] инвестиционная политика трактуется как отражение инвестиционного процесса, ограниченного лишь операциями с ценными бумагами. Формирование инвестиционной политики заключается в определении инвестиционных целей клиента, его ожиданий доходности и отношении к риску.
По нашему мнению, в отечественной и зарубежной теории инвестиций имеет место также слабое освещение и недостаточная проработка сущности инвестиционной политики на микроуровне. Так, в работах зарубежных и отечественных авторов наблюдаются различные подходы к объяснению термина «инвестиционная политика». Также трудно найти в данных работах и ясное трактование этого понятия. Это обстоятельство требует уточнения данного термина, а уход от размытости его употребления - насущная необходимость. Вместе с тем, при общих взглядах на суть инвестиционной политики, нет единства в содержании и самой сути.
На наш взгляд, такой подход американских экономистов к термину «инвестиционная политика» обусловлен тем, что финансовая система США опирается, прежде всего, на очень развитый фондовый рынок, где перераспределение инвестиционного капитала происходит путем выпуска и продажи ценных бумаг. Механизм фондового рынка позволяет предприятиям аккумулировать значительные объемы средств на длительные или неограниченные (при эмиссии акций) сроки.
Инвестиционная политика предприятия может опираться и на кредитный рынок. На нем переход денег между участниками осуществляется посредством предоставления кредитов и реализуется кредитными организациями, в основном банками. На основании вышеизложенного, трактование сути инвестиционной политики предприятия в экономической литературе сужено, не в полной мере акцентирует внимание на отдельных сторонах этого понятия.
В этой связи, опираясь на мнения отечественных и зарубежных экономистов, считаем возможным определить инвестиционную политику предприятия как составную часть общей финансовой стратегии предприятия, которая состоит в реализации и выборе объема, структуры и направления использования инвестиций для достижения целей обнов-
ления и увеличения производственного потенциала предприятия. Исходя из этого определения можно сформулировать долгосрочные цели деятельности предприятия, например: поиск новых перспективных сфер вложения свободного капитала; разработ^ инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; подготовку бюджета капитальных вложений; оценку альтернативных проектов; оценку последствий реализации предшествующих проектов.
Постоянное усложнение и развитие хозяйственной жизни энергетического предприятия во всех формах ее проявления, в том числе инвестиционной деятельности, функционирование организации в быстро меняющейся среде, где действуют факторы риска и неопределенности, на его инвестиционную политику могут оказывать влияние следующие факторы:
- совокупность задач и целей тактического и стратегического характера;
- система процедур и мер, обеспечивающих и позволяющих определить структуру, объем и направление инвестирования собственных, заемных и других средств в интересах поддержания существующей стратегической устойчивости энергетического предприятия;
- расширение действующего производства с достижением максимального полезного эффекта и с целью обеспечения текущей стабильной финансово-хозяйственной деятельности, а также дальнейшего развития предприятия.
С учетом вышеизложенных положений, целесообразно рассматривать инвестиционную политику энергетического предприятия с двух точек зрения: организационной и функциональной.
С организационной точки зрения инвестиционная политика рассматривается как совокупность взаимоотношений между участниками инвестиционной деятельности на разных ее ступенях.
С функциональной точки зрения инвестиционная политика рассматривается как доля всей экономической стратегии предприятия, опирающаяся на обоснование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и наиболее эффективных способов их достижения.
Существует еще общая проблема формирования инвестиционной политики энергетического предприятия, заключающаяся в неоднозначности содержания этапов ее разработки. Это:
- разработка стратегических целей инвестиционной деятельности в соответствии с общей экономической политикой компании;
- детализация инвестиционной стратегии посредством разработки тактических целей инвестиционной деятельности и механизма их реализации;
- анализ и оценка разработанной инвестиционной политики;
- мониторинг реализуемой инвестиционной политики;
- корректировка инвестиционной политики.
- выбор политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия;
- формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе;
- формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе и др.
По нашему мнению, приведенные этапы охватывают не только процесс разработки инвестиционной политики, но и ее реализацию. Таким образом, можно заключить, что учет принципов формирования инвестиционной политики позволит избежать просчетов и ошибок при ее разработке.
Литература:
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т./ И.А. Бланк- Киев: Наука-Центр, 2001. - Т.2. - 512 с.
2. Боди З., Кейн А., Маркус А.Дж. Принципы инвестиций, 4-е издание: Пер. с англ.- М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. - 982 с.
3. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие. / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Юристъ, 2002. - 423 с.
4. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, С.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. - М.: ИНФРА-М,1999. -478 с.
5. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие для вузов по экон. специальностям и направлениям. / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский.-2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2002. - 399 с.
6. Шарп У.Ф., Г.Дж. Александера, Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Для исп. в учеб. процессе студентами вузов, обучающимися по экон. специальностям.- М.: ИНФРА-М, 2001. - 1027 с.
7. Швандар В.А. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие для вузов / В.А. Швандар, А.И. Базилевич.- М.: ЮНИТИ, 2001. - 208 с.
