CC BY
11
Данные об авторе Ковальчук И.В.,
к.э.н., доцент, Национальный университет пищевых технологий e-mail: inna.kiev.nuft@gmail.com
Data about author Kovalchuk I.,
Ph.D, assistant professor, National University of Food Technologies e-mail: inna.kiev.nuft@gmail.com
УДК 336.7:334.78:331.5:330.341.1:338.22:005.44 DOI: 10.5281/zenodo.1245540
Л.Ю. ЧОБАЛЬ
Корпоративне управлшня в банках в контекст глобалiзацм
У статт'1 дано трактування поняття «корпоративне управл1ння». Видлено два п'1дходи до розвитку агентськоi теорИ - позитивна теор'1я, яка грунтуеться на нематематичному ситуацйному пдход та придтяе увагу вивченню конкретних ситуац'1й, впливу контрактних технологй, людського та фi-нансового капталу, та теор'я «агент-принципал», яка мае математичну спрямовансть, акценту-ючи увагу на невизначеност та 1нформацйнй асимтерИ. Виокремлено основн'1 проблемн'1 питання агентськоi теорИ' у контекст глобал'зацйних процес'1в та шляхи 'х виршення.
Ключовi слова: корпоративне управл'1ння, менеджмент, банки, агентська теор'я, агент, принципал, кредити, акцонери.
Л.Ю.ЧОБАЛЬ
Корпоративное управление в банках в контексте глобализации
В статье дана трактовка понятия «корпоративное управление». Выделены два подхода к развитию агентской теории - позитивная теория, основанная на нематематическом ситуационном подходе и уделяющая внимание изучению конкретных ситуаций, влиянию контрактных технологий, человеческого и финансового капитала, и теория «агент-принципал», которая имеет математическую направленность, акцентируя внимание на неопределенности и информационной асимметрии. Выделены основные проблемные вопросы агентской теории в контексте глобализационных процессов и пути их решения.
Ключевые слова: корпоративное управление, менеджмент, банки, агентская теория, агент, принципал, кредиты, акционеры.
L. CHOBAL,
Corporate governance in banks in the context of globalization
The article gives an interpretation of the notion of «corporate governance». There are two approaches to the development of agency theory - a positive theory that based on a non-mathematical situational approach and focuses on the study of specific situations, the impact of contract technologies, human and financial capital, and the theory of «agent-principal», which has a mathematical orientation, focusing on uncertainty and information asymmetry. The main issues of agency theory in the context of globalization processes and ways of their solution are singled out.
Keywords: corporate governance, management, banks, agency theory, agent, principal, loans, shareholders.
Постановка проблеми. В Укра'У впроваджен-ня принцитв корпоративного управлЫня набувае надзвичайно'1' ваги. Для вп"чизняних банюв питання корпоративного управлЫня набувають особливо!' актуальное^ в контекст входження Ыоземного катталу та зростання рiвня конкуренцм'. Як пока-зуе досвд у сферi корпоративного управлЫня
Ыоземы банки приносять з собою елементи ново!', вищо!' корпоративно!' культури. Це виражаеться в тому, що Ыоземы банки дотримуються стандар-тв розкриття Ыформацм, бухгалтерського облг ку та фЫансово!' звп"носи побудованих на кращих свтових зразках, вони ефективыше i профе^й-но управляють кадрами, в них краще функцюнуе
контроль aкцюнeрiв над менеджментом. 3 приходом Ыоземного кaпiтaлy вiтчизнянi банки змуше-нi пiдвищyвaти рiвeнь корпоративного управлЫня аби ycпiшно конкурувати iз захщними банювськи-ми установами, а якщо витримати конкyрeнцiю не вдасться i виникне нeобхiднiсть продажу банку, то вiдчyтно пiдвищити його вaртiсть. Адже зараз вже не викликае сумыву, що корпоративне yпрaвлiння е важливим чинником зростання вартост бiзнeсy.
Анал'1з останшх досл'!джень та публ^ацт. До^дженню проблем трансформацм банюв-ськоТ дiяльностi в глобальному сeрeдовищi при-святили своТ прaцi чимало iнозeмних та в^чизня-них вчених, зокрема: М. Алексеенка, О. Бiлорyсa, Д. Герда, О. Дзюблюка, В. Лаврушина, 3. Луци-шина, Г. МантовськоТ, О. Мертенса, О. Петрика, О. Плотнкова, П. Роуза, С. Сiдeнкa та Ы. Однак нeдостaтнiй рiвeнь вивченост цих питань у нау-ков^ лiтeрaтyрi зумовлюе нeобхiднiсть у подаль-ших дослiджeннях.
Мета статп - визначити роль i значення корпоративного управлЫня в банках в контекст гло-бaлiзaцiТ.
Виклад основного мате^алу. 1нтерес до практики корпоративного управлЫня та вщо-кремлення власност вiд yпрaвлiння почав фор-муватися у 1980-х рр. i широко обговорювався в сeрeдинi 1990-х. Протягом дeсятирiччя бу-ло опублковано велику кiлькiсть наукових праць, присвячених дослщженню рiзних aспeктiв корпоративного управлЫня, i зараз цей напрям сфор-мувався як достатньо самостйний та актуаль-ний. Однак, незважаючи на пщвищений iнтeрeс до проблем корпоративного управлЫня, загаль-ноприйнятого визначення цього поняття в теорм та прaктицi на склалося.
Так, в офщйних документах Оргаызацм з еконо-мiчного спiвробiтництвa та розвитку (ОЕСР) корпоративне yпрaвлiння визначаеться як вiдносини мiж органами управлЫня компанм, ТТ aкцiонeрaми та Ышими зaцiкaвлeними сторонами. Корпоративне управлЫня також задае схему визначення цтей компанм та способiв Тх досягнення, вклю-чаючи монiторинг дiяльностi. Досить часто кор-поративним yпрaвлiнням називають оперативне кeрiвництво, але, на наш погляд, необхщно чп— ко розрiзняти цi поняття. Фyнкцieю оперативного кeрiвництвa е ухвалення оперативних ршень i контроль за Тх виконанням тдлеглими ствро-бiтникaми. Корпоративне управлЫня знаходить-
ся на бiльш високому рiвнi ухвалення рiшeнь, якi спрямован на контроль дiяльностi менеджменту i забезпечення пiдзвiтностi. I лише у сфeрi стра-тегм й контролю ризиюв функцм оперативного кeрiвництвa й корпоративного управлЫня пе-ретинаються. Найбтьш повним вважаемо таке трактування: корпоративне управлЫня - це система вщносин, яка включае взаемини мiж кeрiв-ництвом банку, радою дирeкторiв, aкцiонeрaми й iншими зaцiкaвлeними сторонами, контроль за дiяльнiстю банку, процеси визначення цтей компанм i зaсобiв Тх досягнення, створення мехаыз-мiв зaцiкaвлeностi ради дирeкторiв та кeрiвни-цтва у досягнeннi поставлених цтей.
Осктьки корпоративне yпрaвлiння - це насам-перед система вщносин, то Тх розвиток значною мiрою зазначаеться досконaлiстю правового поля. У цьому зв'язку вщзначимо, що в мiжнaрод-нiй прaктицi природы процеси рецепцм i уыфка-цм правових норм вiдбyвaються як у межах одыеТ держави, так i в рeгiонaльномy та всесв^ньо-му масштабах. На нацюнальному рiвнi розвиток корпоративного законодавства (акцюнерно-го права) не може бути усп0ним без урахування взаемного впливу норм Ыших краТн.
Практика зaсвiдчилa, що досягнення в гaлyзi корпоративного права швидко сприймаються за-конодавством Ыших краТн, тому цей процес д^сно мае глобальний характер, адже «право акцюнер-них товариств у кожый краТн створюеться зусил-лями в^х краТн свiтy» [10]. При цьому уыфка^я законодавчоТ бази вiдбyвaeться не за допомогою мiжнaродних договорiв, а переважно шляхом од-носторонньоТ рецепцм понять, правових конструк-цiй та норм Ыоземного aкцiонeрного права. Однак не вс юристи вважають таке зближення правових систем уыфка^ею, розглядаючи його лише як копювання або iмiтaцiю iнозeмного права [9].
В основу формування принцитв корпоративного управлЫня покладено агентську теорщ вiдтaк мiж ними iснye тюний взаемозв'язок. Агентська тeорiя була сформульована у 1960-1970 рр. i е одним iз нaпрямiв неоЫституц^ноТ eкономiчноТ теорм. Розподiл фyнкцiй yпрaвлiння мiж власни-ками та менеджментом виник у процес еволю-цй форм власност вiд одноосiбного володiння до корпоративно'!' власносл. Корпорaтизaцiя влас-ност вiдбyвaeться за рахунок емюм пайових цЫ-них пaпeрiв (aкцiй), вона виникла i почала активно використовуватися як Ыструмент залучення капг
талу пюля другоТ промисловоТ революцм. Корпора-цм як aкцiонeрнa форма влaсностi можуть вико-нувати проекти, рeaлiзaцiя яких вимагае пeрeдaчi власниками функцм оперативного контролю за дг яльнiстю та станом aктивiв фiнaнсовим менеджерам - агентам. Агентська (принципал-агентська) модель передбачае, що у дiловi вщносини вступа-ють двi сторони, одна з яких - принципал - воло-дie i розпоряджаеться на св^ розсуд фiнaнсовими ресурсами та рeaлiзye комплекс дiй, спрямованих на досягнення стратепчноТ мети, а друга - агент - е найманим пра^вником та дi8 за дорученням принципала в його Ытересах.
Прийнято видтяти два пiдходи до розвитку агентськоТ теорм - позитивна тeорiя та тeорiя «агент-принципал». Обидвi теорм до^джують договiрнi взa8мовiдносини мiж сторонами, як намагаються мaксимiзyвaти доходи та досяга-ють компромiсy через пщписання взаемовигщ-них контрaктiв, тобто розглядаеться можливiсть укладання «парето-оптимальних контрaктiв». Ключова вщмЫнють мiж тeорiями полягае у тому, що позитивна тeорiя Грунтуеться на нематема-тичному ситyaцiйномy пiдходi та придiля8 увагу вивченню конкретних ситуа^й, впливу контр-актних технолопй, людського та фЫансово-го капралу. Тeорiя «агент-принципал» мае ма-тематичну спрямованють, акцентуючи увагу на невизначеност та iнформaцiйнiй асиметрм. Пз-н0е була створена третя тeорiя - зацкавле-них сторiн, яка поеднала у собi обидвi теорм. Те-орiя зaцiкaвлeних сторiн допускае, що менеджер у своТх дiях керуеться iнтeрeсaми не тiльки принципала, а й уЫх зaцiкaвлeних сторЫ. Ця тeорiя розглядае компaнiю як мережу контрактв мiж менеджерами та стейкхолдерами всiх рiвнiв.
У будь-якому рaзi принципал та агент укла-дають контракт, який може юнувати у двох формах: формaлiзовaнiй - через пiдписaння дво-стороных домовленостей у виглядi контракту, та нeформaлiзовaнiй - через yснi домовленос-тi. У контрaктi фiксyються стратепчы та тaктичнi цiлi, яких повинен досягти агент; обсяг капралу, який принципал передае агенту на фЫансуван-ня рeaлiзaцiТ зазначеноТ стратегм; винагороду, яку отримае агент за виконану роботу у рaзi досягнення поставлених цтей; санкцм у рaзi неви-конання зобов'язань та порушення умов контракту. У контракт також зазначаються пункти, як зобов'язують агента працювати та використову-
вати переданий йому каттал виключно для досягнення встановлених принципалом цтей.
Агентська модель визначае параметри контролю з боку принципала за дiяльнiстю агента щодо виконання ним зазначених у договорi умов, а також методи заохочення та штрафы санкцм для агентв.
У процес рeaлiзaцiТ' модeлi агентських вщно-син можуть виникнути не прогнозован ситуацм як з боку агента, так iз боку принципала. 3 боку агента, по-перше може виявитися недостатый рiвeнь eфeктивностi рeaлiзaцiТ поставлених за-вдань, по-друге, агент може стати принципалом, найнявши для вирiшeння поставлених перед ним завдань свого власного агента, по-трете, агент може мати власы цл яю входять у суперечнють з цiлями принципала, i по-четверте, агент може використати надан принципалом фiнaнсовi ре-сурси для досягнення своТх цтей (таку поведЫку називають опортyнiстичною) [11]. 3 боку принципала переважно виникають ускладнення з чп— ким визначенням мети дiяльностi агента, нее-фeктивнiстю постановки завдань перед агентом та забезпеченням його необхщними ресурсами.
Розглянуте дозволяе виокремити основнi про-блeмнi питання агентськоТ теорм у контекст гло-бaлiзaцiйних процeсiв та шляхи Тх вирiшeння. Першочерговим питанням, що потребуе вир0ен-ня, е недостатня ефективнють агента, яка виникае внaслiдок помилок принципала у процес вибо-ру агенлв та може бути компенсована стратегг ею вкладення рeсyрсiв у пщвищення квaлiфiкaцiТ', eфeктивностi та лояльност aгeнтiв, тобто формування слйкоТ позитивноТ мотивацм агента. Не менш важливим е питання некоректноТ постановки принципалом завдання агентов^ що може при-звести до значних та довгострокових витрат. Одним iз шляхiв вирiшeння проблем некоректносл е стрaтeгiя постановки загального завдання принципалом у поеднаны зi збором повноТ Ыформа-цй про очкуваний кiнцeвий результат. Одночас-но це зменшуе витрати на контроль, спрямований на зниження асиметрй Ыформацм. Асимeтрiя Ы-формацм зменшуеться за умови м горизонтальноТ циркуляцм мiж агентами, що беруть участь у при-йняттi рiшeнь та рeaлiзaцiТ' загальних завдань.
Отже, розвиток агентських вщносин та вщокрем-лення власносл вiд yпрaвлiння були зyмовлeнi ак-тивiзaцi8ю глобaлiзaцiйних процeсiв, що й створило об'ективну потребу у формуванн системи корпоративного yпрaвлiння. Слщ пiдкрeслити, що загаль-
Напрями розвитку корпоративного управлшня у банку *
Напрями Елементи
Вимоги до стратегИ' банку, профес1йна етика та чесысть Стратепя банку та корпоративна культура Фщуц1арн1 обов'язки Конфлкт Ытерес1в Операцп з пов'язаними особами Зворотний зв'язок (ранне Ыформування)
Д1яльн1сть спостережно! ради Роль 1 вщповщальысть спостережно! ради Критерп профеайно! належност та вщповщност Незалежысть член1в спостережно! ради Структура, формування та процедура д1яльност1 спостережно! ради Ком1тети спостережно! ради
Д1яльн1сть правл1ння банку як виконавчого органу банку Роль 1 вщповщальысть правл1ння банку Структура, склад та процедура роботи правл1ння банку Оц1нка д1яльност1 та винагорода член1в правл1ння банку Планування наступництва
Орган1зац1я управлЫня ризи-ками та внутр1шн1й контроль УправлЫня ризиками Дотримання законодавства УкраСни та внутр1шн1х процедур банку Внутр1шн1й аудит Зовн1шн1й аудит
Розкриття Ыформацп та и прозор1сть Ринкова дисципл1на та принципи 1нформац1йно! пол1тики Публ1чний р1чний зв1т 1нш1 джерела розкриття Ыформацп
УправлЫня в групах компанм, до яких входять банки Групи компаый, до яких входять банки
* складено автором
н принципи корпоративного управлЫня, розро-блeнi для корпорацй прийнятнi й для банювських установ, проте у cиcтeмi корпоративного управлЫня банкiв особливий акцент робиться на адекватнсть системи контролю, достсорнють звiтностi, якiсть аудиту i нагляду з боку кeрiвних органiв. Це пояс-нюеться тим, що банювська дiяльнiсть належить до найбiльш регульованих видiв eкономiчно'í дiяльностi у будь-яюй кран свiту i саме у банювському сeкторi дi8 велика ктькють мiжнародних органiзацiй, якi за-ймаються питаннями регулювання.
Серед документв, що стосуються корпоративного управлЫня, найбтьш авторитетним в Укра-N визнано рекомендацм НБУ, на другому мюц - вказiвки Базельського комiтeту, i далi - «Принципи корпоративного управлЫня», затвeрджeнi ДКЦПФР УкраСни у 2003 р.
У методичних рекомендафях НБУ визна-чено такi ключовi положення корпоративного управлiння в банках, як роль акцiонeрiв у захист вкладникiв та iнших зацiкавлeних оЫб, профеЫй-на повeдiнка i чеснють працiвникiв банку, розпо-дiл повноважень, компетенцм та вiдповiдальностi мiж акцюнерами, спостережною радою i прав-лЫням, стратeгiя розвитку банку та контроль за и рeалiзацi8ю, а також питання розкриття Ыфор-мацм та прозорост (див. таблицю).
Також в документ Нацюнального банку УкраСни вказуеться, що корпоративне управлiння в банках потребуе розроблення та впровадження iнновацiйних, дi8вих та ефективних правових, ре-гуляторних та iнституцiйних Ыструментв управ-лiння та контролю.
Висновки
Пiдсумовуючи, можна зробити висновок, що, незважаючи на покращання окремих аспектв корпоративного управлiння, рiвeнь його розвитку у в^чизняних банках е недостатым, тому банкам слiд спрямовувати бтьше зусиль на зростання якостi системи корпоративного управлЫня. Пщ-вищення рiвня корпоративного управлiння дозволить банкам вир0ити питання проблемних крeдитiв й змщнити довiру потeнцiйних контрагент (вкладникiв, клi8нтiв, крeдиторiв, Ывес-торiв). Biд створення належно! системи корпоративного управлЫня у банкiвському сeкторi виграють усi зацiкавлeнi сторони, зокрема: банки пщвищать eфeктивнiсть свое!' дiяльностi; банюв-ська система в цтому приверне нових вкладни-кiв, позичальниюв, iнвeсторiв та iнших контра-гентв; акцiонeри банкiв отримають упeвнeнiсть у забезпеченн захисту i пiдвищeннi прибутковос-тi сво'(х iнвeстицiй; держава зможе розраховува-
ти на пщтримку 6aHKÎBCbKoro сектора в напрям! змщнення конкурентоспроможност нацюналь-ноТ економки та боротьби з шахрайством i ко-руп^ею; сyспiлbство скористаеться перевагами зростання нацюнального багатства.
Список використаних джерел
1. Важинський Ф.А. Антикризове фЫансове управ-лiння як eкономiчнa система / Ф.А. Важинський, А.В. Колодмчук // Науковий вiсник НЛТУ УкраТни: зб. наук-техн. пр. - Львiв: РВВ НЛТУ УкраТни, 2010. -Вип. 20.3. - С. 127-132.
2. Важинський Ф. А. Вплив корпоративного управлЫ-ня на варлсть банку / Ф.А. Важинський, А.В. Колодй-чук, П.П. Гаврилко // Стратепя i мехаызми регулювання промислового розвитку. - 2011. - Т. 2. - С. 215-222.
3. Важинський Ф.А. Мехаызм регулювання Ывести-цмноТ дiяльностi в репоы / Ф.А. Важинський, А.В. Ко-лодiйчyк // Науковий вiсник НЛТУ УкраТни : збiрник нayково-тeхнiчних праць. - Львiв: РВВ НЛТУ УкраТни. - 2010. - Вип. 20.7. - С. 138-143.
4. Важинський Ф.А. Сутысть банювського iпотeчного кредитування / Ф.А. Важинський, А.В. Колодйчук // Науковий вiсник НЛТУ УкраТни : зб. наук.-техн. праць. - Львiв: РВВ НЛТУ УкраТни. - 2010. - Вип. 20.2. - С. 151-156.
5. Гаврилко П.П. Основы фактори виникнення кризо-вих явищ на промислових пщприемствах / П.П. Гаврилко, А.В. Колодйчук, М.Ю. Лалакулич // Науковий вюник НЛТУ УкраТни. - 2012. - Вип. 22.4. - С. 158-164.
6. Долшнм 1.М. Мотива^я персоналу як об'ект yпрaвлiння на пiдприeмствi / 1.М. Долiшнiй, А.В. Коло-дiйчyк // Науковий вюник НЛТУ УкраТни. - 2010. -Вип. 20.5. - С. 211-216.
7. Колодмчук А.В. Особливост функцюнування ма-шинобyдiвних пiдприeмств на сучасному етап розвитку eкономiки УкраТни / А.В. Колодiйчyк, В.М. Пюний // Збiрник нayково-тeхнiчних праць НЛТУ УкраТни. -2009. - Вип.19.13. - С. 172-178.
8. Пiсний В.М. Трaнснaцiонaлbнi злиття i погли-нання як конкурентна стрaтeгiя банюв / В.М. Пiсний, А.В. Колодмчук // Збiрник нayково-тeхнiчних праць НЛТУ УкраТни. - 2009. - Вип.19.12. - С. 244-250.
9. Matteucci M. introduction a l'etude systématique du droit uniforme. Academie de droit international. Recueil des Cours / M. Matteucci. - 1957. - T. 91. - 338 р.
10. Ripert G. Traite elementaire de droit commercial / G. Ripert. - Paris. - 1980. - 678 р.
11. Williamson O. The Economic institutions of Capitalism / Oliver E. Williamson. The Free Press. N.Y., 1985. - Business & Economics. - 450 p.
References
1. Vazhynskyi F.A. Antykryzove finansove upravlinnia yak ekonomichna systema / F.A. Vazhynskyi, A.V. Kolodiichuk // Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy: zb. nauk-tekhn. pr. - Lviv: RVV NLTU Ukrainy, 2010. - Vyp. 20.3. - S. 127-132.
2. Vazhynskyi F. A. Vplyv korporatyvnoho upravlinnia na vartist banku / F.A. Vazhynskyi, A.V. Kolodiichuk, P.P. Havrylko // Stratehiia i mekhanizmy rehuliuvannia promyslovoho rozvytku. - 2011. - T. 2. - S. 215-222.
3. Vazhynskyi F.A. Mekhanizm rehuliuvannia investytsiinoi diialnosti v rehioni / F.A. Vazhynskyi, A.V. Kolodiichuk // Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy : zbirnyk naukovo-tekhnichnykh prats. - Lviv: RVV NLTU Ukrainy. - 2010. - Vyp. 20.7. - S. 138-143.
4. Vazhynskyi F.A. Sutnist bankivskoho ipotechnoho kredytuvannia / F.A. Vazhynskyi, A.V. Kolodiichuk // Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy : zb. nauk-tekhn. prats. - Lviv: RVV NLTU Ukrainy. - 2010. - Vyp. 20.2. - S. 151-156.
5. Havrylko P.P. Osnovni faktory vynyknennia kryzovykh yavyshch na promyslovykh pidpryiemstvakh / P.P. Havrylko, A.V. Kolodiichuk, M.iu. Lalakulych // Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy. - 2012. - Vyp. 22.4. - S. 158-164.
6. Dolishnii i.M. Motyvatsiia personalu yak obiekt upravlinnia na pidpryiemstvi / i.M. Dolishnii, A.V. Kolodiichuk // Naukovyi visnyk NLTU Ukrainy. - 2010. - Vyp. 20.5. - S. 211-216.
7. Kolodiichuk A.V. Osoblyvosti funktsionuvannia mashynobudivnykh pidpryiemstv na suchasnomu etapi rozvytku ekonomiky Ukrainy / A.V. Kolodiichuk, V.M. Pisnyi // Zbirnyk naukovo-tekhnichnykh prats NLTU Ukrainy. - 2009. - Vyp.19.13. - S. 172-178.
8. Pisnyi V.M. Transnatsionalni zlyttia i pohlynannia yak konkurentna stratehiia bankiv / V.M. Pisnyi, A.V. Kolodiichuk // Zbirnyk naukovo-tekhnichnykh prats NLTU Ukrainy. - 2009. - Vyp.19.12. - S. 244-250.
9. Matteucci M. introduction a letude systematique du droit uniforme. Academie de droit international. Recueil des Cours / M. Matteucci. - 1957. - T. 91. - 338 r.
10. Ripert G. Traite elementaire de droit commercial / G. Ripert. - Paris. - 1980. - 678 r.
11. Williamson O. The Economic institutions of Capitalism / Oliver E. Williamson. The Free Press. N.Y., 1985. - Business & Economics. - 450 p.
Даш про автора
Чобаль Л.Ю.,
к.е.н., доцент кафедри менеджменту туристично-го та готельно-ресторанного бiзнeсy Ужгородського торговeльно-eкономiчного Ыституту КиТвського нацюнального торговeльно-eкономiчного уыверситету
e-mail: info@utei-knteu.org.ua
Данные об авторе Чобаль Л.Ю.,
к.э.н., доцент кaфедpы менеджментa тypиcтичеcко-го и гоcтинично-pеcтоpaнного бизнеca Ужгоpодcко-го тоpгово-экономичеcкого инcтитyтa Kиевcкого нa-ционaльного тоpгово-экономичеcкого yнивеpcитетa e-mail: info@utei-knteu.org.ua
Data about author Chobal L.,
Ph.D. in Economics, Associate Professor of the Department of Tourism and Hotel and Restaurant Business Management Uzhgorod Institute of Trade and Economics of the Kyiv National University of Trade and Economics e-mail: info@utei-knteu.org.ua
