CC BY
25
УДК 658.15 JEL: D04; G32
КОНЦЕПТУАЛЬН! ЗАСАДИ ФОРМУВАННЯ Ф1НАНСОВО1АРХ1ТЕКТУРИ П1ДПРИШСТВА
©2019
ДУШАК М. I.
УДК 658.15 JEL: D04; G32
Душак М. I. Концептуальн засади формування фшансово'|' арх^ектури тдприсмства
Метою cmammi е досл/дження концептуальних засад формування ф/нансово: арх/тектури п/дприемства та встановлення взаемозв'язк/в м/ж ними. Визначено, що терм/н «ф/нансова арх/тектура» вживаеться на макро- та м/кроеконом/чному р/внях i несе р/зне зм/стовне навантаження. Виокремлено два базов/ тдходи щодо його визначення: як динам/чно:системи та як сукупност/ певних елемент/в. П/сля систематизацИ/сную-чих тдход/в до тлумачення ф/нансовоi арх/тектури надано авторське розум/ння даного поняття. Визначено, що головною метою формування ф/нансовоi арх/тектури п/дприемства е забезпечення зростання ринковоi вартост/ б/знесу та задоволення /нтерес/в власник/в п/дприемства як головних стейкхолдер/в. Основними елементами ф/нансовоi арх/тектури п/дприемства е структура власност/, структура кап/талу, корпо-ративне управл/ння та контроль, а також ф'шансова модель. Запропоновано базов/ принципи формування ф/нансовоi арх/тектури. Визначено взаемозв'язок м/ж ф/нансовою арх/тектурою, ф/нансовою стратег/ею та б/знес-моделлю п/дприемства. Ключов'! слова: структура кап/талу, структура власност/, корпоративне управл/ння, ф/нансова модель, стратег/я. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-7-205-211 Рис.: 1. Табл.: 1. Вбл.: 12.
Душак Майя 1вашвна - асп/рантка кафедри ф/нанав, банк/вськоi справи та страхування, Сумський державний ун/верситет (вул. Римського-Кор-сакова, 2, Суми, 40007, Украна) E-mail: mayadushak@gmail.com
УДК 658.15 JEL: D04; G32
Душак М. И. Концептуальные основы формирования финансовой архитектуры предприятия
Целью статьи является исследование концептуальных основ формирования финансовой архитектуры предприятия и установление взаимосвязей между ними. Определено, что понятие «финансовая архитектура» используется на макро- и микроэкономическом уровнях и несет разную смысловую нагрузку. Выделены два базовых подхода для его определения: как динамической системы и как совокупности определенных элементов. После систематизации существующих подходов к толкованию финансовой архитектуры предоставлено авторское понимание данного понятия. Определено, что главной целью формирования финансовой архитектуры предприятия является обеспечение роста рыночной стоимости бизнеса и удовлетворение интересов собственников предприятия как главных стейкхолдеров. Основными элементами финансовой архитектуры предприятия являются структура собственности, структура капитала, корпоративное управление и контроль, а также финансовая модель. Предложены базовые принципы формирования финансовой архитектуры. Определена взаимосвязь между финансовой архитектурой, финансовой стратегией и бизнес-моделью предприятия. Ключевые слова: структура капитала, структура собственности, корпоративное управление, финансовая модель, стратегия. Рис.: 1. Табл.: 1. Библ.: 12.
Душак Майя Ивановна - аспирантка кафедры финансов, банковского дела и страхования, Сумской государственный университет (ул. Рим-ского-Корсакова, 2, Сумы, 40007, Украина) E-mail: mayadushak@gmail.com
UDC 658.15 JEL: D04; G32
Dushak M. I. The Conceptual Foundations for the Formation of the Enterprise's Financial Architecture
The article is aimed at researching the conceptual foundations for the formation of the financial architecture of enterprise and establishing the relationship between them. It is defined that the concept of «financial architecture» is used at macro and microeconomic levels and convey different meanings. Two basic approaches are identified to its definition: as a dynamic system, and as an aggregate of certain elements. After the systemization of existing approaches to the interpretation of financial architecture, the author's own understanding of this concept is provided. It is defined that the main purpose of the enterprise's financial architecture is to ensure the growth of the market value of the business and to satisfy the interests of the owners of the enterprise as the main stakeholders. The main elements of the enterprise's financial architecture are the structure of property, structure of capital, corporate management and control, as well as the financial model. The basic principles of formation of financial architecture are proposed. The relationship between the financial architecture, financial strategy and business model of enterprise are identified.
Keywords: structure of capital, structure of property, corporate management, financial model, strategy. Fig.: 1. Tabl.: 1. Bibl.: 12.
Dushak Maiia I. - Postgraduate Student of the Department of Finance, Banking and Insurance, Sumy State University (2 Rymskoho-Korsakova Str., Sumy, 40007, Ukraine)
E-mail: mayadushak@gmail.com
Ниш актуальними питаннями e досл^джен-ня фшансово'1' архиектури шдприемства (далi - ФАП), ïï фундаменту та конструкций необйдшсть фшансового аналiзу саме структурних, стрижневих характеристик для розумшня результа-тш дiяльностi шдприемства. Застосування концепци' фшансово'1 архиектури дае змогу сфокусуватися на динамiчному характерi процеав, що в^дбуваються на сучасному шдприемства Особлива роль выводиться фшансовш архiтектурi як системны конструкций що
дае можлившть вивчення фшансово'1 оргашзаци шд-приемств, методiв, як використовуються в нш для пристосування до умов, що змшюються в конкурентному середовищi та на ринку кашталу.
Iснуючi погляди науковщв щодо формування ФАП досить часто зводяться до поеднання шсти-туцшного та штеграцшного тдходдв у ïï розумшш Сл^ зазначити, що поняття фшансово'1' архиектури взагалi е в^дносно новим, тому можна констатува-ти в^сутшсть единого усталеного розумшня даного
поняття в працях рiзних науковщв. У зв'язку з чим е необх^дшсть провести структурно-декомпозицiйний аналiз дефiнiцГi ФАП.
Термш «фiнансова архiтектура» наразi активно використовуеться з точки зору як макроеко-номiчних, так i мiкроекономiчних дослiджень, причому найбiльш активно його почали використо-вувати пiсля свтово! фшансово! кризи 2008 р. саме в макроекономiчному, а точнiше, у глобальному контекста. На в^дмшу в^д макроекономiчного рiвня, на мiкрорiвнi ФАП розглядають як взаемодiю базових елеменйв, якi визначають фiнансовi в^дносини та служать iнструментами впливу на результати госпо-дарсько! дiяльностi шдприемства. Вважаеться, що вперше i сам термш «корпоративна фшансова архь тектура», i проблеми, що з нею пов'язаш, були озву-ченi С. Майерсом у 1998 р. [1].
Систематизувавши науковi пiдходи щодо визна-чення ФАП (табл. 1), можна виокремити два базовк визначення ФАП як динамiчноi системи та як сукуп-ностi певних елементiв. Якщо не брати до уваги ви-значення, надане основоположником С. Маерсом, а саме: ФАП як фшансового дизайну бiзнесу, то, на нашу думку, бкьш повним з точки зору розкриття функщонального пiдходу е визначення, що характе-ризуе ФАП як динамiчну систему та в^дображае су-купнiсть тих фiнансових в^носин, що сформованi в результатi фшансово! дiяльностi пiдприемства.
Стосовно визначення Наконечно! А. С. [10], то науковець у своему досл^дженш опираеться також на розумшня ФАП як штегровано! динамiчноi системи, але при цьому акцентуе увагу на тому, що саме вона е визначальним фактором формування ринково! вар-тостi бiзнесу, а також дослiджуе вплив сформовано! ФАП на ефектившсть його функщонування.
Таблиця 1
Систематизацiя наукових пiдходiв щодо термiна ФАП
Автор(-и), джерело Визначення
Майерс С. [1] Фшансовий дизайн бiзнесу, що охоплюе власшсть (концентровану або розпороше-ну), оргашзацмно-правову форму (публiчнi чи приватнi), стимули, способи фшансу-вання i розподту ризикiв мiж iнвесторами
Прудшков А. [2] Цiлiсна система управлшня капiталом, активами, грошовими потоками, швести^ями та iнновацiями, призначена для оргашзацп даного процесу на основi фiнансового механiзму та методiв його реaлiзaцN
Лактiонова О., Лук'яненко А. [3] Динамiчна система (iнтегрована цшсшсть) взаемопов'язаних характеристик, що втiлюють фундаментальш закономiрностi та визначають якiсну своерщшсть реали зацГГ фшансовоГ дiяльностi суб'екта господарювання (з боку и структури, об'емiв та потенцiалу вiдтворення), и ефективнiсть та вплив на ринкову варлсть бiзнесу. По сутi е шституцюнальною структурою суб'екта господарювання, у межах якоГ будуються його фiнансовi вiдносини
Степанова А. Н., Балкша £. А. [4] £ динамiчною системою
Семенюк В. [5] 1нтегрована динамiчна система, що детермiнуе характер фшансових вiдносин кор-порацГГ на основi взаемодп та взаемозв'язку основних структурних компоненлв, що формують и внутрiшню будову та впливають на ефектившсть фшансовоТ дiяльностi через фiнансовi рiшення, якi приймаються в корпорацп
Житар М., Немсадзе Г. [6] Взаемозв'язок мiж структурою власностi, структурою катталу та ефективнiстю дiяль-ност корпорацп
Калшська 1. [7] Сукупнiсть елементiв органiзацiйно-правовоí форми, структура власносл, структура капiталу та система корпоративного управлшня. Суб'ектами реалiзацií мехашзму оптимiзацíГ фшансовоГ архiтектури е найбтьш важливi для даного пщприемства гру-пи стейкхолдерiв
Бичкова Н., Яровий А. [8] Система взаемопов'язаних елеменлв - структурних характеристик корпорацм, що визначають систему оргашзацп фшанав корпорaцíГ та впливають на ефектившсть фшансовоГ дiяльностi господарюючого суб'екта, яка, своею чергою, виявляеться в ступеш досягнення фшансових цтей дiяльностi корпорацм у процесi розробки та реaлiзaцiТ' фiнaнсових рiшень
Барклай М., Смiт К. [9] Визначаеться iнвестицiйними можливостями пщприемства
Наконечна А. [10] £ визначальним фактором ринковоГ вартост бiзнесу, а отже, i ефективностi його дiяльностi
<
т I—
о
со
о_ 1=
<
о
<
2 ш
Джерело: систематизовано автором. 206
Дещо шший пiдхiд з точки зору визначення складових елеменпв наведено у визначенш Прудшко-ва А. О., який зазначае, що ФАП е цшсною системою та зосереджуеться на базових напрямах фшансового менеджменту - управлшш капiталом, активами, гро-шовими потоками iнвестицiями тощо, тобто пере-раховуе класичнi об'екти фiнансового менеджменту шдприемства [2].
Уц1лому «концепт фшансово! архiтектури пред-ставляе собою приклад ефективного засто-сування комплексного шдходу в дослiдженнi фiнансових рiшень компани, що дозволяе одночасно враховувати особливост рiзних структурних елемен-тiв суб'ектш господарювання та оцiнювати !х вплив на ефектившсть бiзнесу» [5].
^м того, при формуваннi ФАП i особливо при 11 подальшому розвитку необх^дно враховувати, що, оскiльки це динамiчна iнтегрована система, то змь ни, якi вiдбуваються в одному з 11 базових елементiв, мають вплив на iншi елементи. Тобто змша власника, форми власностi, структури власност та змiна кон-центрацц власностi як у бiк зростання, так i в бiк змен-шення може призводити до перегляду системи корпоративного управлшня та контролю. В^дпов^дно змiни, що в^дбуваються в менеджментi та мiж власниками, можуть кардинально змшити пiдходи до визначення структури кашталу пiдприемства - як шляхом наро-щення рiвня фiнансового левериджу, а значить, фшансового ризику, так i навпаки, - шляхом переходу до бкьш консервативного варiанта структури капiталу.
Фшансова архiтектура пiдприемства, на наш погляд, включае чотири базовi елементи та мае ви-значальний вплив на варпсть бiзнесу пiдприемства. Окрiм базових елеменпв, про якi сказано вище, важ-ливим е визначення принцишв, мети створення, 11 суб'ектiв. На рис. 1 наведено авторське розумшня ФАП. Стандартно 11 основними елементами е структура власносй, структура капiталу та структура корпоративного управлшня, але не менш важливим еле-ментом е фшансова модель шдприемства.
На наш погляд, головною метою формування ФАП е забезпечення зростання ринково'! вартосп бiзнесу та зростання доходiв власнишв пiдприемства як головних стейкхолдерiв. Ми свiдомо не визначае-мо задоволення штереав iнших груп стейкхолдерiв, як це досить часто зазначаеться в науковш лиера-турi, осккьки, враховуючи, що всi виплати власни-кам здiйснюються з чистого прибутку шдприемства, а також зростання ринково! вартост шдприемства забезпечуеться за умови нарощення чистого прибутку та його оптимального розподку на двi частини -накопичення та споживання, то задоволення штереав шших стейкхолдерiв, а саме - здшснення вах роз-рахункових операцiй, виконання та обслуговування сво!х фiнансових зобов'язань, виконання зобов'язань перед шшими зовшшшми та внутрiшнiми стейкхол-дерами, вважаються такими, що виконаш
На рис. 1 воображено базовi фiнансовi в1дноси-ни, що виникають у межах сформовано! ФАП i визна-чаються операцшною, фiнансовою та iнвестицiйною дiяльнiстю пiдприемства. Сформована ФАП вiдiграе ключову роль у формуванш вiдносин з шститутами фiнансового ринку, а отже, у формуванш структури кашталу шдприемства та генеруванш вх^них i ви-хiдних грошових потокiв у розрiзi фiнансово! дiяль-ностi. При цьому також не менш важливого значення набувають i сформован вiдносини не лише з банками та професшними учасниками фондового ринку, а i з страховими компашями, фiнансовими компашями, що здiйснюють лiзиновi операцГ!, тощо.
Структура власносп пiдприемства - це частка власносп кожного засновника в корпоратив-них правах. На в^дмшу вiд юридично! пло-щини, з економiчноi точки зору важливого значення у в^дносинах власностi, що формуються на шдприемства мае також кшцевий бенефiцiар, який може прямо або опосередковано здшснювати виключний контроль над розробкою та реалiзацiею стратеги розвитку пiдприемства, у тому чи^ 11 фiнансово! складово!. У сучасних економiчних умовах усе бiльш важливого значення набувае прозоркть структури власность Це особливо важливо для шдприемств, якi планують проводити публiчну пропозищю та ви-ходити на фондовий ринок, а також у випадку, коли пiдприемство плануе отримати значний розмiр по-зикового кашталу чи то у вшл^ баншвського кредиту, чи то у виглядi емiсГ! корпоративних облiгацiй. Формування ФАП, забезпечення ефективного розвитку визначаеться значною мiрою саме власниками та сформованим ними менеджментом.
У загальному розумшш корпоративне управлшня е системою в^носин мiж органами управлшня шдприемства та контролю, а також защкавленими особами, створеною з метою забезпечення ефектив-но! дiяльностi шдприемства. Зпдно з Р. Брейлi та С. Майерсом, «корпоративне управлшня означае владш повноваження здшснювати швестици та приймати рiшення щодо фiнансування. Будь-яке вороже погли-нання - це спроба передати корпоративне управлшня в iншi руки. Водночас зазвичай шд корпоративним контролем розумготься роль ради директорiв, право акцiонерiв на голосування, боротьба за голоси ак-цiонерiв та всi iншi засоби, якими власники можуть впливати на прийняття важливих ршень корпоративного життя» [11].
Основними методами здшснення корпоративного управлшня можна визначити такк
+ рацюнальний i чiткий розподiл повноважень мiж органами управлiння та контролю шдприемства, оргашзацш !х ефективно! дiяль-ностi;
^ визначення стратегiчних цкей дiяльностi пiд-приемства та контроль за !х реалiзацiею;
м о 00
ЕКОНОМ1КА ЕК0Н0М1КА пщприемствд
Варткть б1знесу = Б1знес-модель х Стратепя
Базов1 принципи побудови: зниження ¡нформацшноТ асиметри; системнкть, адаптивнкть, ефективнкть
Фшансова стратепя
Головна мета: забезпечення зростання ринковоТ вартост1 б1знесу та доход1в власник1в
Структура власност/
Мажоритари
Мшоритарм
Внутршы стейкхолдери
Ф 'шансова модель тдприсмства
Фшансова арх1тектура
Структура кап ¡талу
Корпоративне управл'шня та контроль
Менеджмент пщприемства Внутршы стейкхолдери
ет
и
X
1 ■ 1 о
X
е
€ о
"О
сг с
5"
а> ю
Р м о
Ъ —*
а> V©
Рис. 1. Концептуальш засади формування фшансовоУ арх1тектури тдприсмства
Джерело:авторська розробка.
+ контроль за запобианням, виявленням i врегу-люванням конфлшпв iнтересiв, яю можуть ви-никнути мiж основними стейкхолдерами тд-приемства, як внутршшми, так i зовнiшнiми; f розробка та дотримання кодексу корпоративно! етики;
f контроль за рухом шформаци як по внутрш-шх, так i по зовнiшнiх каналах, розкриття яко! повинно бути чиго дозованим, щоб, з одного боку, забезпечити зовшшшх стейкхолдерiв правдивою та достатньою шформащею щодо фшансового стану пiдприемства з метою створення умов для подальшого залучення швестицш та отримання капiталу на бкьш вигiдних для пiдприемства умовах, а з шшо-го - забезпечити збережешсть комерцiйно! таемницi, розкриття яко! може призвести до суттевих збитшв компани.
Вочевидь роль корпоративного управлшня е не менш вагомою, шж iнших елементiв ФАП, у тому чис-лi з точки зору забезпечення ефективного функщону-вання шдприемства в подальшому.
Стосовно фiнансово! моделi як елементу ФАП, то тут позищя науковцiв неоднозначна, осккьки частина взагалi не розглядае !! в складi ФАП, а ri, хто розглядають, не мають устале-но! та достатньо обгрунтовано! точки зору щодо !"! сутностi. Досить часто шд фiнансовою моделлю шдприемства розумшть пiдхiд, що пов'язаний з пею ш-формацiйною базою, яка покладаеться в основу при-йняття управлшського рiшення в рамках фшансового менеджменту компани. Крiм того, фшансову модель можна розглядати як взаемозв'язок фшансових па-раметрiв, що впливають на досягнення щлей шдприемства. Тобто щ два шдходи е взаемопов'язаними. «На сучасному еташ менеджери багатьох корпорацiй фактично опинилися перед вибором мiж бухгалтер-ською (облковою) та фiнансовою (вартiсною) моделями фшансового аналiзу» [12].
Так, найбкьш розповсюдженим е пiдхiд у фь нансовому аналiзi, який лежить в основi прийняття фiнансових ршень, що базуеться на розрахунку ко-ефiцiентiв на основi бухгалтерських даних та фшан-сово! звiтностi. Водночас, розрахунок показнишв, у тому чи^ таких, як рентабельнiсть активiв (ROA) та рентабельшсть власного капiталу (ROE), мае недо-лiк у вигляд свое! статичностi, особливо це стосуеть-ся пiдприемств реального сектора економши.
З iншого боку, фiнансову модель бiзнесу можна розглядати як сукупшсть концепцiй, методик та ш-струменпв управлiння фiнансовими активами, але, на нашу думку, таке визначення обмежуе фiнансовi операци та не враховуе не менш важливi елементи фь нансового менеджменту, зокрема iнструменти управлшня фшансовими зобов'язаннями та прибутком.
На наш погляд, фшансова модель шдприемства повинна базуватися на узгодженш полiтики управ-лiння капiталом, лкв^дносп, платоспроможностi, рентабельностi та ризиками. Такий тдх1д узгоджу-еться з розумшням ФАП.
Важливого значення при формуванш ФАП на-бувають принципи, яким вона мае вкповкати, щоб досягти свое! головно! мети. Так, у робоп Житара М. О. та Немсадзе Г. Г. [6], Калшсько! I. [7] визначено таи принципи: комплексшсть, превентившсть, термiно-вiсть, адекватшсть, альтернативнiсть, адаптивнiсть, прiоритетнiсть, ефективнiсть. На наш погляд, такий перелк е досить узагальненим, ураховуючи тракту-вання кожного з них. Крiм того, набiр цих принципiв б1льшою мiрою вiдповiдае саме вiдповiдностi фiнан-сово! системи пiдприемства антикризовим заходам.
Ми вважаемо, що базовими принципами побудови ФАП мають бути таи чотири: зниження шформацшно! асиметри; сис-темшсть; адаптивнiсть та ефективнiсть. Принцип зниження шформацшно!асиметри закладений у суп фшансово! архиектури, а саме: у формуванш шфор-мацiйних потокiв мiж внутрiшнiми та зовнiшнiми стейкхолдерами, з метою зниження шформацшно! асиметри, яка дае змогу сприяти нарощенню ринково! вартость Наступний принцип - системнот - озна-чае, що ФАП е системою (що цкком узгоджуеться з визначеннями науковщв: Прудшков А. О., Лактю-нова О. А., Лук'яненко А. С., Семенюк В. О., Бичкова Н. В., Яровий А. Т.), а отже, е набором елеменпв, яш взаемопов'язаш мiж собою. Принцип адаптивнот означае, що на пiдприемствi повиннi бути розроблеш дек1лька сценарйв розвитку ФАП залежно вк змiни вектора розвитку фшансово! системи кра!ни. У ви-падку змши впливу того чи шшого фактора ФАП повинна мати у своему розпорядженш iнструменти, якi дозволять поглинути зовншш шоки та забезпечити стабкьний розвиток пiдприемства й упередити формування кризового фшансового стану. Стосовно принципу ефективностг', то, на наш погляд, вш означае, що витрати, понесеш на формування ФАП, а та-кож 11 реструктуризацго, повинш бути мШмальними та сприяти нарощенню ринково! капи^заци.
Як наведено на рис. 1, ФАП визначае фшансову стратегго шдприемства. На нашу думку, фшансова стратепя - це система заходiв довгострокового характеру, спрямована на досягнення мети у виглядi на-рощення ринково! вартосп пiдприемства та доходiв власникiв. Таке визначення фiнансово! стратег!! цкком узгоджуеться з концепщею ФАП, а також з розумшням бiзнес-моделi. У даному випадку ми пого-джуемося з визначенням Бичкайла I., який шд бiзнес-моделлю розумiе «конфiгурацiю дiяльностi компани по створенню цшносп, яка усвкомлюеться пiдпри-емцем чи керiвником як набiр елементiв (процесiв бiзнесу), !х взаемозв'язкiв i може бути представлена
у BMr^i схеми [12]. KpiM того, з метою узгодження розумшня ФАП i бiзнес-моделi ми вважаемо також, що останню можна розглядати як певну архиектурну конфiгурацiю бiзнес-процесiв, яка нацлена на фор-мування ефективного бiзнесу». Формування ефек-тивно'1 бiзнес-моделi дозволяе пiдприемству мати запас фшансово'1 мiцностi та забезпечувати не лише фь нансову, а i в щлому - економiчну безпеку шдприем-ства. ФАП повинна забезпечувати три основш види ефективностi - операцшну, ринкову та стратегiчну.
ВИСНОВКИ
Отже, на основi проведеного структурно-де-композицiйного аналiзу ФАП варто розглядати як штегровану динамiчну систему, що основана на фь нансових в^носинах мiж основними стейкхолдера-ми (власниками та менеджерами), включае фiнансовi (структура кашталу, фiнансова модель пiдприемства) та квазiфiнансовi (структура власностi, корпоративне управлшня та контроль) елементи, взаемозв'язки та взаемодiя мiж якими визначають фшансову страте-гiю пiдприемства. Своею чергою, будучи елементами системи б1льш високого рiвня (фiнансова стратегiя як елемент загально'1 економiчноï стратеги розвитку шдприемства та ФАП як елемент бiзнес-моделi) вони мають вирiшальний вплив на формування вартос-тi бiзнесу. За умови зростання тако'1 вартостi ФАП е ефективною, оскiльки виконуе свое основне завдан-ня: нарощення ринково'1 капiталiзацiï пiдприемства та доходiв його власнишв. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Myers S. C. Financial architecture. European Financial Management. 1999. Vol. 5. Issue 2. P. 133-141.
2. Прудников А. О. Финансовая архитектура интегрированной корпоративной структуры: сущность, особенности формирования. Экономика и управление: теория и практика. 2016. № 2. С. 52-60.
3. Лактюнова О. А., Лук'яненко А. С. Кластериза^я титв фшансовоТ архгектури суб'ею1в господарювання в УкраТш. Науковий всник Херсонського державного yHiBepси-тету. 2014. № 5. С. 71-77.
4. Степанова А. Н., Балкина Е. А. Финансовая архитектура компаний на разных этапах жизненного цикла: влияние на эффективность российских компаний. Корпоративные финансы. 2013. № 3. С. 4-15.
5. Семенюк В. О. Фшансова архгектура як мехашзм забезпечення ефективност фшансовоТ дiяльностi корпораций Економiка та держава. 2015. № 9. С. 125-128.
6. Житар М. О., Немсадзе Г. Г. Концептуальн засади забезпечення фшансовоТ архгектури корпорацм. Науковий всникХерсонського державного yнiверситетy. Серiя «Еконо-мШ науки». 2017. № 24 (2). С. 89-91.
7. Калшська I. Мехашзм оптимiзацiï фшансовоТ архн тектури збиткового пщприемства. Економiчний аналiз. 2012. Т. 11 (2). С. 279-285.
8. Бичкова Н. В., Яровий А. Т. Моделювання впливу фшансовоТ архтектури нацюнальних корпорацм на ефек-
тившсть фшансово! дiяльностi. Всник ОНУ iM. 1.1. Мечникова. 2011. № 16. С. 14-23.
9. Barclay M. J., Smith C. W. On Financial Architecture: Leverage, Maturity, And Priority. Journal of Applied Corporate Finance. 1996. Vol. 8. Issue 4. P. 4-17.
10. Наконечна А. С. Дина!^чш характеристики фшансово!' архгектури суб'еклв господарювання в умовах дто-вих цишв. Финансы, учет, банки. 2016. № 1. С. 265-275.
11. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. Н. Барышниковой. М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. 1008 с.
12. Бычкайло И. Бизнес-модель: история термина и разновидности его понимания. Экономические стратегии. 2016. № 6. С. 190-196.
Науковий кер1вник - Школьник I. О., доктор економ1чних наук, професор, завщувач кафедри фшанав, бангавсько! справи та страхування Сумського державного ушверситету
REFERENCES
Barclay, M. J., and Smith, C. W. "On Financial Architecture: Leverage, Maturity, and Priority". Journal of Applied Corporate Finance, vol. 8, no. 4 (1996): 4-17.
Breyli, R., and Mayers, S. Printsipy korporativnykh finansov [Principles of corporate finance]. Moscow: ZAO «Olimp-Biznes», 2008.
Bychkaylo, I. "Biznes-model: istoriya termina i raznovid-nosti yego ponimaniya" [Business model: the history of the term and varieties of its understanding]. Ekonomicheskiye strategii, no. 6 (2016): 190-196.
Bychkova, N. V., and Yarovyi, A. T. "Modeliuvannia vplyvu finansovoi arkhitektury natsionalnykh korporatsii na efek-tyvnist finansovoi diialnosti" [Modeling the impact of the financial architecture of national corporations on the effectiveness of financial activities]. Visnyk ONU im. 1.1. Mechnykova, no. 16 (2011): 14-23.
Kalinska, I. "Mekhanizm optymizatsii finansovoi arkhitektury zbytkovoho pidpryiemstva" [The mechanism of optimization of the financial architecture of a loss-making enterprise]. Ekonomichnyi analiz, vol. 11 (2) (2012): 279-285.
Laktionova, O. A., and Lukianenko, A. S. "Klasteryzatsiia typiv finansovoi arkhitektury subiektiv hospodariuvannia v Ukraini" [Clustering of types of financial architecture of economic entities in Ukraine]. Naukovyi visnyk Khersonskoho der-zhavnoho universytetu, no. 5 (2014): 71-77.
Myers, S. C. "Financial architecture". European Financial Management, vol. 5, no. 2 (1999): 133-141.
Nakonechna, A. S. "Dynamichni kharakterystyky finansovoi arkhitektury subiektiv hospodariuvannia v umovakh dilovykh tsykliv" [Dynamic characteristics of financial architecture of business entities in terms of business cycles]. Finansy, uchet, banki, no. 1 (2016): 265-275.
Prudnikov, A. O. "Finansovaya arkhitektura integ-rirovannoy korporativnoy struktury: sushchnost, osobennosti formirovaniya" [Financial architecture of an integrated corporate structure: essence, features of formation]. Ekonomika i up-ravleniye: teoriya i praktika, no. 2 (2016): 52-60.
Semeniuk, V. O. "Finansova arkhitektura yak mekhanizm zabezpechennia efektyvnosti finansovoi diialnosti korporatsii" [Financial architecture as a mechanism for ensuring the efficiency of a corporation's financial activities]. Ekonomika ta der-zhava, no. 9 (2015): 125-128.
Stepanova, A. N., and Balkina, Ye. A. "Finansovaya arkhi-tektura kompaniy na raznykh etapakh zhiznennogo tsikla: vli-yaniye na effektivnost rossiyskikh kompaniy" [Financial architecture of companies at different stages of the life cycle: impact on the effectiveness of Russian companies]. Korporativnyye fi-nansy, no. 3 (2013): 4-15.
Zhytar, M. O., and Nemsadze, H. H. "Kontseptualni zasady zabezpechennia finansovoi arkhitektury korporatsii" [Conceptual framework for providing financial architecture for corporations]. Naukovyi visnyk Khersonskoho derzhavnoho universytetu. Seriia «Ekonomichni nauky», no. 24 (2) (2017): 89-91.
УДК 658 JEL: O24; P42; M42
УДОСКОНАЛЕННЯ 1НФОРМАЦ1ЙНО1' СКЛАДОВО1 ЕКОНОМ1ЧНО1 БЕЗПЕКИ ЗОВН1ШНЬОЕКОНОМ1ЧНО1Д1ЯЛЬНОСТ1 В1ТЧИЗНЯНИХ П1ДПРИСМСТВ У КОНТЕКСТ РЕАЛ1ЗАЦИ ОСНОВНИХ ПОЛОЖЕНЬ ПОСТМИТНОГО АУДИТУ
®2019 КРИМЧАК Л. А., РУДН1ЧЕНКО е. М.
УДК 658
JEL: O24; P42; M42
Кримчак Л. А., Рудшченко €. М. Удосконалення шформацшноУ складово!' eK0H0Mi4H0Ï безпеки зовнiшньоекономiчноУ дiяльностi вiтчизняних пiдприeмств у контекст реалiзацiï основних положень
постмитного аудиту
Метою cmammi е розроблення пропозицш щодо вдосконалення ¡нформацшно)' складовоÏ економмно! безпеки зовншньоекономмно! дяльностi втчизняних пдприемств у контект реалЬацн постмитного аудиту. Зазначено, що постмитний аудит е одн^ю з форм митного контролю. Визначено, що метою постмитного аудиту е спрощення митних процедур i покращення взаемодИ втчизняних суб'ектв зовншньоекономмноÏ дяльнот з органами митного регулювання. Зазначено основн¡ принципи митного адмнстрування, яких мають дотримуватися крани свту, в'дпов'дно до Всесвтньо'i митно! органЬацП та Свтовоï органЬацИ торгЫ. Розглянуто головн стандарти Кттсько! конвенцИ, як! безпосе-редньо стосуються проведення постмитного аудиту. Сформовано пропозицИ щодо вдосконалення iнформащйноï складовоï економнно! безпеки зовншньоекономмно! дяльнот втчизняних пдприемств у контект ïx взаемодИ з митними органами. Кпючов'1 слова: постмитний аудит, економчна безпека, зовншньоекономмна дяльнсть, митн¡ органи. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-7-211-216 Рис.: 1. Ббл.: 9.
Кримчак Людмила Анатолпвна - аспрантка кафедри менеджменту, адмнстрування та готельно-ресторанноï справи, Хмельницький нацо-нальний унверситет (вул. 1нститутська, 11, Хмельницький, 29016, Украна) E-mail: krymchakla@ukr.net
PydHi4eHKO бвгенш Миколайович - доктор економчних наук, доцент, професор кафедри менеджменту, адмнстрування та готельно-ресторан-но! справи, Хмельницький нацональний унверситет (вул. 1нститутська, 11, Хмельницький, 29016, Украна) E-mail: e.m.rudnichenko@gmail.com ORCID: https://orcid.org/0000-0002-9407-2026
УДК 658 Ш: 024; Р42; М42 Крымчак Л. А., Рудниченко Е. Н. Совершенствование информационной составляющей экономической безопасности внешнеэкономической деятельности отечественных предприятий в контексте реализации основных положений посттаможенного аудита Целью статьи является разработка предложений по совершенствованию информационной составляющей экономической безопасности внешнеэкономической деятельности отечественных предприятий в контексте реализации посттаможенного аудита. Указано, что посттаможенный аудит является одной из форм таможенного контроля. Определено, что целью посттаможенного аудита является упрощение таможенных процедур и улучшение взаимодействия отечественных субъектов внешнеэкономической деятельности с органами регулирования. Указаны основные принципы таможенного администрирования, которым должны следовать страны мира, согласно Всемирной таможенной организации и Всемирной торговой организации. Рассмотрены главные стандарты Киотской конвенции, которые непосредственно касаются проведения посттаможенного аудита. Сформированы предложения по совершенствованию информационной составляющей экономической безопасности внешнеэкономической деятельности отечественных предприятий в контексте их взаимодействия с таможенными органами. Ключевые слова: посттаможенноый аудит, экономическая безопасность, внешнеэкономическая деятельность, таможенные органы. Рис.: 1. Библ.: 9.
UDC 658 JEL: O24; P42; M42 Krymchak L. A., Rudnichenko Ye. M. Improving the Information Component of the Economic Security of Foreign Economic Activities of Domestic Enterprises in the Context of Implementation of the Main Provisions of the Post-Customs Audit The article is aimed at developing proposals to improve the information component of the economic security of foreign economic activities of domestic enterprises in the context of implementation of the post-customs audit. It is specified that the post-customs audit is a form of customs control. It is defined that the purpose of the post-customs audit is to simplify customs procedures and improve the interaction of national actors of foreign economic activities with regulatory bodies. The basic principles of customs administration, which should be followed by the countries of the world, according to the World Customs Organization and the World Trade Organization, are provided. The main standards of the Kyoto Convention, which are directly related to the post-customs audit, are considered. Proposals are formed to improve the information component of the economic security of foreign economic activities of domestic enterprises in the context of their interaction with customs authorities.
Keywords: post-customs audit, economic security, foreign economic activity, customs authorities. Fig.: 1. Bibl.: 9.
21
1
