Вестник Академии знаний № 5 (64), 2024_681
13. Измалкова С.А. Концептуальные аспекты повышения эффективности стратегии управления промышленными предприятиями на основе фактора перспективности проектного решения / С.А. Измалкова, И.Л. Авдеева // Технология и товароведение инновационных пищевых продуктов. 2014. № 4 (27). С. 91-99.
14. Кожевникова Л.В. Формирование виртуальных команд: удаленный тимбилдинг и лидерство / Л.В. Кожевникова, И.Е. Старовойтова // Вестник ГУУ. 2022. №4. С. 64-71.
15. Кулиненко А.И. Основные типологии индивидуально-психологических свойств личности человека. // Интеллектуальный потенциал XXI века: ступени познания. 2021. №8. С. 151-154.
16. Ласкова Т.С. Идентификация ключевых составляющих элементной структуры процесса создания трудовых и управленческих команд в организации / Т.С. Ласкова, Е.Е. Айдаркина, Д.С. Ласкова // Естественно-гуманитарные исследования. 2020. № 32 (6). С. 226-233.
17. Линдерс Р. Виртуальность, коммуникации, и новые креативные продуктовые команды: перспективы социальных сетей / Р. Линдерс, Д. Энгелен, Д. Кратзер // Журнал об инженерном менеджменте и управлении технологиями. 2018. № 20.С. 69-92.
18. Люрей Д. Эмпирическое исследование лучших практик в виртуальных командах / Д. Люрей, М. Райсингхани // Элсвиер. 2019. №38. С. 523-544.
19. Макарченко М.А. Особенности трансформации классического командообразования в виртуальное в условиях цифровизации / М.А. Макарченко, О.Н. Павлова // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2018. № 1. С. 39-53
20. Маргерисон Дж. «Колесо» командного управления: Путь к успеху через систему управления командой. Днепропетровск.: Баланс Бизнес Букс, 2015. 208 с.
21. Потапов С. Как управлять проектами. М.: ЭКСМО, 2020. 46 с.
22. Строев В.В. Командный коучинг как инструмент создания высокоэффективных команд / В.В. Строев, К.В. Сиренко, А.И. Тихонов // Естественно-гуманитарные исследования. 2023. № 6 (50). С. 658-664.
23. Тарновский В.В. Проектное управление в условиях цифровой экономики: современные тенденции и перспективы / В.В. Тарнов-ский, А.В. Полянин, И.Г. Паршутина, И.Л. Авдеева // Вестник ОрелГИЭТ. 2018. № 3 (45). С. 150-157.
EDN: NGCDQS
О.Г. Сорокина - к.э.н, доцент кафедры экономики и менеджмента, филиал Московского университета им. С.Ю. Витте, Ростов-на-Дону, Россия, sorokinaoksana@mail.ru,
O.G. Sorokina - candidate of economic sciences, associate professor of the department of economics and management, Moscow Witte University, branch, Rostov-on-Don, Russia;
Т.А Киященко - к.э.н., доцент кафедры теории организации и управления персоналом, Ростовский государственный университет путей сообщения, Ростов-на-Дону, Россия,
T.A Kiyaschenko - candidate of economic sciences, associate professor Departments of theory of organization and personnel management, Rostov State Transport University, Rostov-on-Don, Russia.
КОНЦЕПЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ ФИНАНСОВЫХ СТРАТЕГИЙ THE CONCEPT OF THE COMPANY'S INVESTMENT ATTRACTIVENESS BASED ON FINANCIAL STRATEGIES
Аннотация. В статье проведен анализ и оценка факторов формирования инвестиционной привлекательности компании. В работе были исследованы теоретические стратегии инвестиционной привлекательности компании таких авторов как В.А. Ларионова, С.К. Мишина, А.М. Губернаторова, которые рассматривали повышение инвестиционной привлекательности через введение управленческих стандартов, налаживание долгосрочных отношений с финансовыми партнерами и акцентирование на инновациях. В рамках экономического исследования уделяется особое внимание анализу стратегий управления на предприятиях, акцентируя внимание на таких параметрах, как размер организации, себестоимость продукции, эффективность производственных процессов и организация цепочек поставок. В результате экономического исследования финансовых стратегий представлена концепция инвестиционной привлекательности компании. Формирование определенной организационной структуры управления компании и определение целей, задач и разработке стратегий значительно повышают привлекательность предприятия для инвестиций. Усилия по повышению привлекательности компании для инвесторов ведут не только к привлечению капитала на рынке ценных бумаг, но и к формированию системы конкурентоспособности.
Abstract. The article analyzes and evaluates the factors of formation of the investment attractiveness of the company. The paper investigated the theoretical strategies of the company's investment attractiveness by such authors as V.A. Larionova, S.K. Mishina, A.M. Gubernatorova, who considered increasing investment attractiveness through the introduction of management standards, establishing long-term relationships with financial partners and focusing on innovation. Within the framework of economic research, special attention is paid to the analysis of management strategies in enterprises, focusing on such parameters as the size of the organization, cost of production, efficiency of production processes and organization of supply chains. As a result of an economic study of financial strategies, the concept of the company's investment attractiveness is presented. The formation of a certain organizational structure of the company's management and the definition of goals, objectives and the development of strategies significantly increase the attractiveness of the enterprise for investment. Efforts to increase the attractiveness of the company to investors lead not only to attracting capital in the securities market, but also to the formation of a competitive system.
Ключевые слова: компания, инвестиционная привлекательность, стратегия, оценка, конкуренция, прогноз, устойчивость, инвесторы.
Keywords: company, investment attractiveness, strategy, valuation, competition, forecast, sustainability, investors.
Тема важности улучшения инвестиционного привлекательности предприятия становится особенно актуальной для повышения его конкурентных преимуществ в настоящее время. Это объясняется тем, что привлекательность компании для инвесторов не является абстрактным или исключительно субъективным восприятием; она охватывает всесторонние характеристики, отражающие уникальность её операционной, финансовой и управленческой деятельности.
Привлекательность компании на инвестиционном поле обуславливается не только финансовыми показателями, но и качествами её команды, готовностью к нововведениям, инновационностью процессов, наличием уникальных разработок, патентов и современных стандартов управления.
Исследование и оценка привлекательности компании для вложения капитала - это сложная задача, требующая использования научного метода и инструментов анализа. Особенно это касается строительно-монтажных компаний России, где анализ может опираться на принципы агентской теории, что связано с высокой конкуренцией и разнообразием клиентов и поставщиков в этой сфере [2].
В исследованиях таких специалистов, как В.А. Ларионова, С.К. Мишина, А.М. Губернаторова и других, акцентируется внимание на инвестиционной привлекательности. Управление этим аспектом включает сложные стратегические процедуры, затрагивающие все стороны деятельности компании, начиная с финансирования и
заканчивая управлением персоналом [3]. Повысить инвестиционную привлекательность можно через введение управленческих стандартов, налаживание долгосрочных отношений с финансовыми партнерами и акцентирование на инновациях.
Что касается оценки инвестиционной стратегии, её связь с инвестиционным горизонтом не так прямолинейна, как может показаться на первый взгляд. В разработке финансовых стратегий, основанных на анализе доходности с использованием ключевых показателей вроде ожидаемого уровня прибыли, волатильности и рисков упущенной выгоды, экономисты часто отдают предпочтение этому методу из-за его очевидной наглядности и доступности [4]. Тем не менее, такие базовые параметры могут не всегда адекватно отображать всю глубину и многогранность финансового взаимодействия, упуская из виду критически важные аспекты, как, например, асимметрия рыночных барьеров или крайние значения, играющие существенную роль в формировании доходов. Дополнительно, проблемой является и тот факт, что более сложные метрики, включая, скажем, коэффициент Шарпа, могут не в полной мере описывать специфику распределения доходов из-за их склонности игнорировать такие ключевые характеристики распределения, как асимметрия и эксцесс, что затрудняет глубинное понимание потенциальной выгоды и рисков.
Исследование различных инвестиционных стратегий с точки зрения их привлекательности для инвестора предложено в работах ученых вроде Самуэльсона. Тот выводит, что выбор портфеля не основан на временных рамках инвестиций под определенными условиями. Однако, универсального объяснения спроса на некоторые инвестиционные подходы классическая теория ожидаемой полезности не предоставляет. Вместо нее, Шефрин и Статман вводят в рассмотрение поведенческие факторы, предлагая, что разные когнитивные рамки могут делать одну и ту же стратегию более или менее привлекательной. Ниже на рисунке 1 представим общую схему определения инвестиционной привлекательности компании.
Рисунок 1 - Схема определения инвестиционной привлекательности компании
Теория перспектив (ТП), представленная Канеманом и Тверски, подымает оценку инвестиционных стратегий на новый уровень. Эта теория - это одна из лучших при описании процесса принятия решений в условиях неопределенности, так как учитывает, что решения инвесторов обусловлены не только ожидаемой выгодой, но и степенью риска, индивидуальными предпочтениями, и восприятием вероятностей исходов. Согласно этой теории, инвесторы активнее реагируют на потенциальные потери, нежели на аналогичные по величине прибыли, что объясняется аверсией к потерям. Также, ТП поднимает вопрос искажения в восприятии вероятностей - это инвесторы склонны преувеличивать маловероятные исходы и недооценивать вероятные. Рассмотрим на рисунке 2 основные типы инвестиционной привлекательности компании.
Финансовое положение * ликвидность * платежеспособность * деловая активность Ш* финансовая устойчивость
• предметы труда
• средства труда
производственный потенциал • трудовые ресурсы
* технологии
* стратегия
* оптимизация бпшес-процсссов
* связи с поставщиками и потребителями В* брспл
* параметры предприятия
* конъюнктура рынка
* жизненный цикл предприятия
* отраслевая значимость
Рисунок 2 - Типы инвестиционной привлекательности компании
Бурное развитие электронной коммерции оказывает значительное влияние на экономический ландшафт. В 2022 году мировой рынок розничных интернет-продаж демонстрировал значительный рост, досягнув отметки в 4,9 триллиона долларов, что на 16,2 % превышает показатели предыдущего года. Доля онлайн-продаж в структуре общего объема розничных продаж составила 19,6 %, при этом прогнозируется её увеличение до 25 % к горизонту 2026 года. Этот рост электронной коммерции способствовал усилению конкуренции между различными форматами розницы, в частности, между онлайн-площадками и традиционными магазинами, что стало но-
Вестник Академии знаний № 5 (64), 2024_683
вой нормой в условиях ускоренного развития данной отрасли. Вопреки первоначальным ожиданиям, значительное количество компаний решило диверсифицировать свои инвестиции, направив их в направления, конкурирующие с их основной деятельностью. Например, Amazon, являющийся лидером в области электронной коммерции в США, вложил средства в индийский рынок, приобретя долю в 3,58 % акций. С другой стороны, примеры таких как Walmart, показывают, как традиционные ритейлеры вкладывают в интернет-торговлю.
Это направление развития продиктовано стратегией диверсификации и желанием конкурировать на разных платформах, расширяя возможности выбора и опыта для потребителей за счет электронной коммерции. Научное сообщество активно изучает дуополическое соперничество, рассматривая ценовые войны, качество и объем предлагаемых товаров и услуг, а также конфронтацию между различными каналами продаж. Изучение взаимодействий между старыми и новыми поставщиками облачных сервисов выявило, что клиентское использование и масштабы рынка значительно влияют на стратегии ценообразования и сервиса. Исследование дуополий, ориентированных на ценовую и качественную конкуренцию с учетом вертикального сегментирования продуктов, демонстрирует воздействие персонализации цен на стратегии качества товаров у ритейлеров. В ответ на внедрение индивидуализированного ценообразования, ритейлеры предлагающие товары высшего и низшего качества, принимают противоположные решения по изменению качественных характеристик своей продукции. Применение гарантии возврата средств выступает как поддержка для розничных продавцов более низкого качества, однако оказывает обратный эффект на продавцов продукции высокого уровня [5]. Подходы персонализированного ценообразования и гарантий возврата средств, представляющие собой ключевые стратегии, неоднородно затрагивают уровни цен и прибыльности.
В контексте канальных стратегий продажи, конкуренция распространяется не только на цены, количество и качество, но и на другие критические аспекты, включая поведение потребителей в физических и виртуальных точках продаж. Новейшее исследование затрагивает проблемы, возникающие между каналами из-за появления шоу-румов и интернет-платформ, а также рассматривает время обслуживания и ценовые соревнования в контексте существования двух каналов распространения товаров с учетом выставочных залов. Исследования показывают, что онлайн-ритейлеры могут значительно увеличить свои шансы на успех, интегрируя веб-шоурумы в свою маркетинговую стратегию, особенно в ситуации рыночной дуополии. Такой подход особенно актуален в контексте, где стоимость доставки не является ключевым фактором для потребителя при принятии решения о покупке. В дополнение, направление конкуренции на стимулирование спроса и вложения в анализ больших данных могут способствовать не только успеху одного из участников рынка связи, но и неожиданно положительно воздействовать на конкурента, несмотря на отсутствие стремления к обмену информацией о спросе с противником. В то же время, анализ межканальных вложений и стратегий ценообразования для ситуации дуополии позволяет выявить условия, при которых такие вложения являются прибыльными.
В рамках экономического исследования уделяется особое внимание анализу финансовых стратегий управления в компании, где оцениваются такие элементы как размер и масштаб организации, себестоимость продукции, эффективность и производительность труда на производстве, а также прибыльность компании [6]. Основой анализа служит изучение механизмов ценовой конкуренции между производителями оригинального оборудования и дизайнерскими компаниями, подчеркивая их стремление к формированию целенаправленной ценовой стратегии в сегменте ODM. Также рассматривается возможность применения как последовательного, так и параллельного методов ценообразования в секторе OEM, что может служить фундаментом для достижения баланса интересов сторон. Предлагается также изучить возможность перекрестных инвестиций между участниками дуополии интернет-магазинов и физической розничной торговли.
Инвестиции в логистическую цепь могут быть реализованы через прямые вложения или через сотрудничество с другими компаниями, при этом допускается наличие взаимодействия между этими методами, что предоставляет возможность поставщикам и розничным торговцам инвестировать как в улучшение своих собственных ресурсов, так и в развитие проектов своих конкурентов для захвата большей доли рынка. Вложение средств в усовершенствование собственных ресурсов предполагает акцент на обновление технического аппарата, повышение стандартов качества выпускаемой продукции, разработку и изготовление товаров, не оказывающих вредного воздействия на экологию, расширение производственных возможностей, минимизацию производственных издержек и увеличение общей результативности деятельности. Также это направлено на проработку и применение новых маршрутов распространения продукции.
Особое внимание уделяется аспектам распространения технологических новшеств и стратегиям кооперации в контексте рыночной соперничества, представленного онлайн и традиционным ритейлом. Наглядно представим на рисунке 3 процесс формирования инвестиционной привлекательности компании.
Кооперативные вложения трактуются как инвестиции, целенаправленные на другие звенья внутри цепи поставок компании с целью укрепления сотрудничества и повышения эффективности на различных этапах. Такой подход значительно снижает издержки и улучшает результативность, одновременно способствуя развитию поставщиков. Детальный анализ показывает, что вложения производителей в развитие способностей своих поставщиков значительно повышают их производственный потенциал на различных уровнях цепочки поставок. Это приводит к более эффективному распределению затрат на развертывание и расширение производственных возможностей. В теории показано, что такое распределение затрат может способствовать росту объемов производства и прибыли у поставщиков, однако эксперименты выявляют риск чрезмерных вложений в производственные мощности со стороны поставщиков, что может привести к убыткам во всей цепи поставок.
финансово-технический потенциал
формирование инвестиционнного климата
оценка внутренней среды
оценка внешней среды
Рисунок 3 - Процесс формирования инвестиционной привлекательности компании
Важным аспектом анализа является изучение ситуаций, когда две конкурирующие компании вкладывают средства в одного и того же поставщика, рассматривается как эксклюзивное инвестирование, дающее преимущества только инвестору, так и приоритетное инвестирование, оставляющее возможности и для конкурентов. Исследуется, как такие перекрестные вложения могут влиять на стратегические решения и взаимоотношения компаний.
В то время как большинство исследований сосредотачивается на прямых инвестициях в производственные и операционные аспекты цепочек поставок, вопросы инвестирования в капитал участников цепи для получения дивидендов или снижения финансового давления начинают привлекать внимание. Рассматривается инвестиционная деятельность, такая как вложения в добывающие компании для распределения ресурсов и прибылей между участниками, находящимися на разных уровнях производственного процесса. Отмечается, что такие материальные инвестиции могут способствовать повышению производственных оборотов. Исследуются методы финансирования по схеме чейн-финанса, к примеру, когда производители инвестируют в торговых ритейлеров с ограниченными ресурсами, получая в ответ долю прибыли от инвестированных средств. Анализ демонстрирует, что подобные стратегические вложения могут принести пользу обоим сторонам, особенно когда ритейлер сталкивается с ресурсными ограничениями. Несмотря на проведенные исследования, вопрос о взаимодействии и делении прибыли через сквозные инвестиции между участниками до сих пор остается малоизученным, и текущие исследования направлены на устранение этого пробела. Процесс распределения прибыли между участниками цепочки через обоюдные инвестиции пока мало внедрен в практику. Также редко кто затрагивал тему горизонтальных инвестиций, или вложений между непосредственными конкурентами.
1. Воронина А.В., Охотников А.В., Кузьминов А.Н., Параметры эффективной структуры инновационного человеческого капитала // Естественно-гуманитарные исследования. 2022. № 39 (1). - URL: https://elibrary.ru/contents.asp?id=48403546&ysclid=lagx 8cer3a766884968 (дата обращения: 30.08.2024).
2. Воронина А.В. Современные исследования как драйвер роста экономики и социальной сферы /А.А. Рязанов,А.В. Воронина // Материалы Х международной студенческой научно-практической конференции, посвящённой 45-летию Белгородского университета кооперации, экономики и права. Краснодар, 2023. С. 171-176.
3. Киященко Т.А. Управление исполнением, развитие потенциала сотрудников /И.К. Логвинова, Т.А. Киященко // Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. 2023. N° 2 (153). С. 43-47.
4. Сорокина, О. Г. Стратегические возможности и потенциал организации / О. Г. Сорокина, В. Н. Калиновская // Управление государственное, муниципальное и корпоративное: теория и лучшие практики : Материалы Восьмой Международной научно-практической конференции, Ростов-на-Дону, 10-11 ноября 2023 года. - Ростов-на-Дону: Ростовский государственный университет путей сообщения, 2023. - С. 135-138.
5. Voronina A., Kuzminov A., Okhotnikov A., Sorokina O. Sustainable development of new technologies for clustering human capital (ceno-logical approach) // В сборнике: E3S Web of Conferences. Сер. "Ural Environmental Science Forum "Sustainable Development of Industrial Region", UESF 2021" 2021. С. 07034.
6. Rusetskaya, E.A., Agarkova, L.V., Kovtun, E.N., Sorokina, O.G., & Kiyaschenko, T.A. (2022). Prob-lems and Prospects for the Development of Russian Population Insurance Against Emergencies. In A.V. Bogoviz, & E.G. Popkova (Eds), Digital Technolo-gies and Institutions for Sustainable Development (pp. 525-529). Cham, Switzerland: Springer. - URL: https://elibrary.ru/defaultx.asp?ysclid= lagxc3drrg613869326 (дата обращения: 26.07.2024).
Источники: