К ВОПРОСУ ОБ УПРАВЛЕНИИ РИСКАМИ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336

К ВОПРОСУ ОБ УПРАВЛЕНИИ РИСКАМИ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТА

Варыгина Оксана Александровна

Национальный институт бизнеса, Россия, г. Москва

Аннотация. Статья посвящена вопросу управления рисками на разных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта. Установлено, что риски возникают на разных этапах реализации проекта, их минимизация позволит более эффективно выполнить поставленные цели, задачи и планы проекта.

Ключевые слова: управление; риски; инвестиции; проект; предприятие.

UDC 336

TO THE QUESTION OF RISK MANAGEMENT AT DIFFERENT STAGES OF THE LIFE CYCLE OF AN INVESTMENT PROJECT

Varygina Oksana Alexandrovna

National Institute of Business, Russia, Moscow

Abstract. The article is devoted to the issue of risk management at different stages of the life cycle of an investment project. It has been established that risks arise at different stages of the project implementation, their minimization will allow to more effectively achieve the goals, objectives and plans of the project. Keywords: management; risks; investments; project; company.

Участники круглого стола, организованного информационным центром «Недвижимость Петербурга» при участии страховых компаний, агентства ипотечного кредитования, банков и экспертных учреждений в сентябре 2004 г., пришли к выводу, что страховые риски в долевом строительстве неизбежны, а практика строительства показала, что они были и есть, и надо полагать, - будут и впредь [1].

Поводом для встречи стало то, что впервые за десять лет сугубо отечественного явления под названием «долевое строительство» появился покупатель, который получил страховку за недостроенную квартиру.

После развала СССР долевое строительство стало, пожалуй, самым массовым способом возведения домов. В современных экономических (а зачастую и политических условиях) очень немногие компании могут на собственные средства возвести жилье, и выставить на продажу уже готовые квартиры [2].

Кроме того, как считают специалисты, строительный рынок, привлекающий инвестиции, остается единственной областью, где не действуют нормы и правила, установленные Центробанком для всех остальных финансовых институтов. То есть реально можно привлечь несколько миллионов долларов, имея уставной капитал, не превышающий десятка тысяч рублей. Деньги в сфере возведения жилья крутятся огромные. В такой ситуации неудивительно, что мошенничество на рынке долевого строительства превысило уже все мыслимые нормы [3].

История строительства дома на ул. Черня -ховского в Санкт-Петербурге похожа на сотни таких же случаев. Строительный кооператив «Орбита» собрал с граждан деньги, а дом не построил - направив средства на другие объ -екты. (А может быть, и не направив). Так или иначе, у дольщиков «увели» больше миллиона долларов. И нашелся только один гражданин, застраховавший свой риск [15]. Представители страховой кампании уверяют, что

их клиенту осталось донести всего один документ, и в течение месяца он получит всю сумму, вложенную когда-то в строительство квартиры. Да и то вложил более двух лет назад около 18 тыс. долл., и получит столько же. Разницу, образовавшуюся в результате понижения курса, ему, разумеется, никто не вернет. Но на то они и риски. Остальные граждане, доверившиеся «Орбите», остались вообще ни с чем.

Самое печальное, по словам директора информационного центра «Петербургская Недвижимость» Д. Синочкина, то, что десятилетний опыт скандалов на рынке долевого строительства никого ничему не учит. История с одним из самых последних клиентов печально знаменитого агентства «Интерок-сидентал», занимавшегося, в том числе, и долевым строительством, вошла уже в разряд анекдотов. Говорят, что некий гражданин уже в период описи и ареста имущества в офисе фирмы очень долго и упорно искал - кому бы отдать 20 тыс. долл. за однокомнатную квартиру в строящемся доме [4]. И нашел.

Скандал со строительством дома на Черняховского, в отличие от истории с «Интерок-сиденталом», не получил широкой огласки, но тоже не стал показательным примером [14]. Мало того, что до сих пор в журналах по продаже недвижимости этот адрес фигурирует в качестве дома, где квартиры продаются от застройщика (при том, что около года идет следствие). В последние несколько лет всех клиентов строительных фирм четко поделили на две группы. Инвесторов, вкладывающих деньги в строительство квартиры для сохранения и преумножения капиталов. Рентабельность подобного вложения составляет примерно 40% в год. И дольщиков - тех, кто хочет улучшить, а то и попросту обрести жилье. Но и тех, и других, по мнению начальника отдела недвижимости Института проблем предпринимательства Т. Титоренко, объединяет один традиционный недостаток, формулирующийся: как сделать так, чтобы было подешевле.

Между тем, все участники круглого стола уверены, что за безопасность надо платить, хотя и относительно недорого [13]. Полный пакет страховки от всех возможных рисков на рынке долевого строительства (незавершение строительства дома, «двойная продажа», невозможность получить регистрацию в

ГБР и т.д.) составляет максимум 4% от суммы уплаченных за квартиру денег. Однако большинство граждан стараются экономить. Кроме того, в договоре имеется строка, о том, что в случае невыполнения сроков по сдаче дома клиент имеет право на 3% от суммы вложенных денег за каждый день просрочки. Юристы, специализирующиеся в области недвижимости, в этом также сомневаются. В судах сложилась практика, когда можно отсудить у кампании не более 16% неустойки [5].

Специалисты утверждают, что судьба денег и квартиры находится в руках самого дольщика. В принципе, сегодня в городе существует организация при «Союзпетро-строе», ведущая мониторинг практических всех местных компаний. Говорят, что там имеется некий «черный список». Однако получить его в руки - невозможно. Обратившемуся могут дать ответ, касающийся одной определенной фирмы. Эксперты сегодня советуют дольщикам вести себя так же, как крупные стабильные банки, т.е. сначала узнать в одном месте «строительную историю» фирмы, не полагаясь на рекламу. Затем, в другом провести юридическую экспертизу договора, в третьем - застраховаться от непредвиденных ситуаций во время строительства. При этом, возможно, что если проходить весь этот путь, первоначальная стоимость квартиры увеличиться на 15-20%. Но сегодня - это, пожалуй, единственный способ не остаться без квартиры и без денег. А риски -они даже при государственном регулировании строительного рынка останутся [6].

Под риском, как показано выше, следует понимать возможность получить отклонения запланированных результатов в отрицательную сторону (причем как ущерб, то есть опре -деленно опасные отклонения) по сравнению с исходной оценкой. Тогда от полученной количественной оценки выявленного риска зависит ответственное принятие решения о финансировании, страховании, структуре капитала, создании резервного фонда и т. п. (особенно это наглядно для оценки инвестируемых проектов). Именно поэтому очень часто методики оценки риска разрабатываются самими финансовыми структурами или консультационными компаниями, защищающими интересы своих клиентов [7].

В качестве примера можно отметить то, что Центральным Банком Российской Фе-

дерации нормированы требования к коммерческим банкам, осуществляющим финансирование инвестиционных проектов, по резервированию денежных средств в Центральном банке; размер резервов зависит от степени риска проектов. При этом методики, создаваемые с целью выполнения этого требования, оцениваются сегодня, в большей мере, не сам проект, а его инициатора, что вполне логично в складывающейся на современном этапе обстановке.

Таким образом, необходимо, тем или иным способом, количественно оценить риски: вероятностные характеристики их проявления и ущербы, ими наносимые [8].

Для оценки ущерба существует прямой и косвенный пути. При этом:

прямой путь предполагает оценивание ущерба численно по принятой заранее шкале, например, стоимостных характеристик;

косвенные пути более разнообразны; среди них: назначение приоритетов, использование функций полезности для определения наиболее важного события, применение анализа чувствительности для определения значимости и т. п.

Если необходимо получить оценки вероятностного распределения ущерба от различных событий, то проводят моделирование. Чаще всего для этого применяют моделирование методами Монте-Карло [9], как, например, в целях получения вероятностного распределения характеристик финансово-экономической эффективности проекта (выход) по данным известных законов распределения входных параметров или разработанных сценариев развития событий.

Иногда удается произвести аналитическую оценку вероятности возникновения конечного события (например, при использовании дерева решений и наличии количественной информации о событиях в узлах этого дерева). При этом, под мерой риска понимают некоторую характеристику рискового события и наносимого ущерба как, например:

произведение вероятности события на величину ущерба или ранговую значимость, приоритет в упорядоченном списке рисковых событий [10];

при этом предполагается, что названные характеристики могут быть установлены заранее.

Таким методом можно оценить интегральную меру рискованности данного проекта при различных значениях исходной информации об отдельных рисковых событиях по отноше -нию к некоторому «абсолютно рискованного» варианту - когда с вероятностью «единицы» реализуются все нежелательные события.

При раскрытии содержании управленческой функции регулирования риска и ее последующих структурных управленческих связей, определяющую роль играет своеобразная природа рисков как, прежде всего, событий продолжительных и влекшую за собой ущербы для собственников и иных участников бизнес-процессов также предположительные.

Рассмотрение содержания управленческих функции регулирования рисков следующими важными замечаниями [11].

Следует принципиально различить объекты управления (недвижимость и риски), то есть то, чем мы управляем:

- в одних случаях мы имеем дело с управлением собственно объектами недвижимости, проектами их развития, деловыми сделками с недвижимостью и т. д., то есть, с целенаправленным, критериальным переводом объектов недвижимости в заданное состояние (правовое и вещное), с соответствующим изменением их характеристик и параметров [12];

- в других случаях мы имеем дело с управлением рисками (в этих же выше названных процессах управления недвижимостью, проектах развития, бизнес-процессах), то есть, с целенаправленным влиянием субъекта управления на характеристики уровня рисков.

Список литературы:

1. Соколов, А. П. Сбалансированное управление социально-экономической системой региона / А. П. Соколов // Сегодня и завтра Российской экономики. - 2015. - № 73-74. - С. 29-32.

2. Соколов А.П., Пономарева Е.В., Климюк Л.Я. Практическое применение эффективных инструментов в экономике АПК: бюджетная поддержка, индикативные планы, диверсификация. Под общей редакцией И.С. Санду. Рязань, 2014.

3. Соколов, А. П. Принципы осуществления деятельности воинских дисциплинарных

частей / А. П. Соколов, В. Н. Пожималин // Проблемы развития современного общества : Сборник научных трудов 2-й Международной научно-практической конференции, Курск, 25 апреля 2015 года. - Курск: Закрытое акционерное общество "Университетская книга", 2015. - С. 93-94.

4. Соколов А.П., Гарбар Т.В., Климюк Л.Я. Экономическая сущность сельского развития в условиях формирования экономической безопасности страны. В сб.: Проблемы развития современного общества. Сборник научных трудов 2-й Международной научно-практической конференции. 2015. С. 105-107.

5. Мишуткина, Д. И. Проблемы урегулирования споров о результатах интеллектуальной деятельности военного и двойного назначения / Д. И. Мишуткина // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-2. - С. 71-78. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_2_71.

6. Шведов, В. О. Административная ответственность как элемент административно-правового статуса юридических лиц /

B. О. Шведов // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-2. - С. 79-83. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_2_79.

7. Козлихин, И. Ю. Отзыв официального оппонента о диссертации Бочкарева Сергея Александровича на тему "теоретикометодо-логическое исследование уголовного права как системы научного знания" (м., 2020 - 539

C.), представленной на соискание ученой степени доктора юридических наук по специальностям 12.00.01 - теория и история права и государства; история учения о праве и государстве и 12.00.08 - уголовное право и криминология; уголовно-исполнительное право / И. Ю. Козлихин // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-2. - С. 84-91.

8. Буглак, С. В. Риск-ориентированный подход к управлению финансово-экономической деятельностью Министерства обороны как главного администратора средств федерального бюджета / С. В. Буглак // Журнал прикладных исследований. - 2020. - Т. 3. - № 4. - С. 6-11. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_3_6.

9. Рыжов, И. В. Некоторые аспекты проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику / И. В. Рыжов, Е. Д. Сахончик // Финансы и кредит. - 2003. - № 23(137). - С. 7-14.

10. Козин, М. Н. Общая характеристика,

виды и особенности практического применения аутсорсинга / М. Н. Козин, И. В. Рыжов // Экономика и предпринимательство. - 2018. -№ 2(91). - С. 1048-1052.

11. Рыжов, И. В. Большие циклы конъюнктуры (Проблемы рос. экономики и обороны страны) : специальность 08.00.01 "Экономическая теория" : диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Рыжов Игорь Викторович. - Москва, 1998. - 170 с.

12. Рыжов, И. В. Совершенствование информационного обеспечения формирования бизнес-планов на промышленном предприятии с учетом системного и интегрированного подходов / И. В. Рыжов, А. А. Хачатурян, Б. И. Черняховский // Информационно-экономические аспекты стандартизации и технического регулирования. - 2018. - № 3(43). - С. 11.

13. Рыжов, И. В. Большие циклы в мировом и отечественном хозяйстве (Воздействие на формирование экономических моделей) : специальность 08.00.01 "Экономическая теория" : диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук / Рыжов Игорь Викторович. - Москва, 2002. - 387 с.

14. Рыжов, И. В. Организационно-управленческий инструментарий формирования системы качества бизнес-планирования на промышленном предприятии / И. В. Рыжов, Б. И. Черняховский // Экономика и предпринимательство. - 2018. - № 1(90). - С. 783-790.

15. Роль государства в управлении функционированием и развитием предприятий оборонно-промышленного комплекса / С. С. Чеботарев, В. С. Чеботарев, Б. В. Проскурин, И. В. Рыжов // Экономика и предпринимательство. - 2019. - № 4(105). - С. 41-45.

References

1. Sokolov, A. P. Sbalansirovannoe upravlenie sociarno-e'konomicheskoj sistemoj regiona / A. P. Sokolov // Segodnya i zavtra Rossijskoj ekonomiki. 2015. № 73-74. S. 29-32.

2. Sokolov A.P., Ponomareva E.V., Klimyuk L.Ya. Prakticheskoe primenenie effektivny'x instrumentov v e'konomike APK: byudzhetnaya podderzhka, indikativny'e plany\ diversifikaciya. Pod obshhej redakciej I.S. Sandu. Ryazan, 2014.

3. Sokolov, A. P. Principy osushhestvleniya deyaternosti voinskix disciplinarny'x chastej / A. P. Sokolov, V. N. Pozhimalin // Problemy

razvitiya sovremennogo obshhestva : Sbornik nauchny'x trudov 2-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii, Kursk, 25 aprelya 2015 goda. Kursk: Zakry'toe akcionernoe obshhestvo "Universitetskaya kniga", 2015. S. 93-94.

4. Sokolov A.P., Garbar T.V., Klimyuk L.Ya. E'konomicheskaya sushhnost' sel'skogo razvitiya v usloviyax formirovaniya e'konomicheskoj bezopasnosti strany'. V sb.: Problemy razvitiya sovremennogo obshhestva. Sbornik nauchny'x trudov 2-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. 2015. S. 105107.

5. Mishutkina, D. I. Problemy' uregulirovaniya sporov o rezul'tatax intellektuarnoj deyatel'nosti voennogo i dvojnogo naznacheniya / D. I. Mishutkina // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-2. S. 71-78. DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_2_71.

6. Shvedov, V. O. Administrativnaya otvetstvennost' kak e'lement administrativno-pravovogo statusa yuridicheskix licz / V. O. Shvedov // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-2. S. 79-83. DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_2_79.

7. Kozlixin, I. Yu. Otzy'v oficiarnogo opponenta o dissertacii Bochkareva Sergeya Aleksandrovicha na temu "teoretikometodologicheskoe issledovanie ugolovnogo prava kak sistemy' nauchnogo znaniya" (m., 2020 - 539 S.), predstavlennoj na soiskanie uchenoj stepeni doktora yuridicheskix nauk po speciarnostyam 12.00.01 - teoriya i istoriya prava i gosudarstva; istoriya ucheniya o prave i gosudarstve i 12.00.08 - ugolovnoe pravo i kriminologiya; ugolovno-ispolniternoe pravo / I. Yu. Kozlixin // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-2. S. 84-91.

8. Buglak, S. V. Risk-orientirovanny'j podxod k upravleniyu finansovo-e'konomicheskoj deyatel'nost'yu Ministerstva oborony' kak glavnogo administratora sredstv federal'nogo byudzheta / S. V. Buglak // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. T. 3. № 4. S. 6-11. DOI 10.47576/2712-7516 2020 4 3 6.

9. Ry'zhov, I. V. Nekotory'e aspekty' problemy' privlecheniya inostranny'x investicij v rossijskuyu e'konomiku / I. V. Ry'zhov, E. D. Saxonchik // Finansy' i kredit. 2003. № 23(137). S. 7-14.

10. Kozin, M. N. Obshhaya xarakteristika, vidy' i osobennosti prakticheskogo primeneniya autsorsinga / M. N. Kozin, I. V. Ry'zhov // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2018. № 2(91). S. 1048-1052.

11. Ryzhov, I. V. Bol'shie cikly' kon''yunktury' (Problemy' ros. e'konomiki i oborony' strany') : special'nost' 08.00.01 "E'konomicheskaya teoriya" : dissertaciya na soiskanie uchenoj stepeni kandidata e'konomicheskix nauk / Ry'zhov Igor' Viktorovich. Moskva, 1998. 170 s.

12. Ry'zhov, I. V. Sovershenstvovanie informacionnogo obespecheniya formirovaniya biznes-planov na promy'shlennom predpriyatii s uchetom sistemnogo i integrirovannogo podxodov / I. V. Ry'zhov, A. A. Xachaturyan, B. I. Chernyaxovskij // Informacionno-e'konomicheskie aspekty' standartizacii i texnicheskogo regulirovaniya. 2018. № 3(43). S. 11.

13. Ry'zhov, I. V. Bol'shie cikly' v mirovom i otechestvennom xozyajstve (Vozdejstvie na formirovanie e'konomicheskix modelej) : special'nost' 08.00.01 "E'konomicheskaya teoriya" : dissertaciya na soiskanie uchenoj stepeni doktora e'konomicheskix nauk / Ry'zhov Igor' Viktorovich. Moskva, 2002. 387 s.

14. Ry'zhov, I. V. Organizacionno-upravlencheskij instrumentarij formirovaniya sistemy' kachestva biznes-planirovaniya na promy'shlennom predpriyatii / I. V. Ry'zhov, B. I. Chernyaxovskij // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2018. № 1(90). S. 783-790.

15. Rol' gosudarstva v upravlenii funkcionirovaniem i razvitiem predpriyatij oboronno-promy'shlennogo kompleksa / S. S. Chebotarev, V. S. Chebotarev, B. V. Proskurin, I. V. Ry'zhov // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2019. № 4(105). S. 41-45.