CC BY
51
- EPS показывает, сколько прибыли компания заработала за период на одну акцию.
- Не менее важный мультипликатор (P/CF) - отношение капитализации компании к свободному денежному потоку.
- Показатель (P/BV) - отношение капитализации к балансовой стоимости активов. Теханализ будет использоваться как дополнительный метод для поиска оптимальной
точки входа и выхода из актива [5].
Поскольку для инвестиционной стратегии интересны среднесрочные и долгосрочные вложения, то наибольший акцент будет сделан на графический анализ и анализ индикаторов в разрезе 1 дня, недели и месяца.
Перечень инструментов для графического теханализа будет следующим [5]:
- построение линий сопротивления и поддержки;
- выделение трендов на разных промежутках времени;
- поиск типичных графических фигур для акции: дожик, двойное дно и вершина, треугольник.
Основные индикаторы, которые стоит включить в анализ:
- MACD (схождение/расхождение скользящих средних);
- RSI (индекс относительной силы);
- 200 дневная скользящая средняя.
По результатам последнего блока анализа компании инвестор определяет для себя целевые показатели и срок инвестирования в выбранную компанию.
Литература
1. Козырь Ю. Изменение структуры капитала и способы оценки акций / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. М., 2007. № 16.
2. Коттл С. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда: пер. с англ. / С. Коттл, Р. Ф. Мюррей, Ф. Е. Блок. М.: Олимп-Бизнес, 2001. 704 с.
3. Кургузкин А. А. Биржевая торговля. Игра по собственным правилам. М.: АСТ, 2010. 220 с.
4. Лугуев О. Оценка фундаментальной стоимости компании / О. Лугуев // Рынок ценных бумаг. М., 2014. № 19.
5. Мерфи Д. Межрыночный технический анализ. М: Диаграмма, 2002. 317 с.
6. Кудрин А. М. Тенденции на рынке кредитования населения в 2015-2016 годах.
Russia's investment attractiveness in today's world 1 2 Mukhina S. , Prudnikova A. (Russian Federation)
Инвестиционная привлекательность России в современных условиях 12 Мухина С. А. , Прудникова А. А. (Российская Федерация)
1Мухина Светлана Анатольевна /Mukhina Svetlana - бакалавр, кредитно-экономический факультет; 2Прудникова Анна Анатольевна /Prudnikova Anna - кандидат экономических наук, научный
руководитель, доцент, кафедра мировых финансов, Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Аннотация: в работе был проведен анализ инвестиционной привлекательности Российской Федерации за послекризисный период и выявлено современное состояние страны на рынке привлечения инвестиций. В заключение были рассмотрены основные проблемы привлечения инвестиций в Россию.
Abstract: this paper provides an analysis of Russia's investment attractiveness for the post-crisis period anddemonstrates current investment situation in the country. In conclusion, this report addresses key challenges of attracting investment in Russia.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиции, внешние обязательства, прямые иностранные инвестиции, инвестиционная позиция, проблемы. Keywords: investment attractiveness, investment, foreign direct investment, external liabilities, investment position, problems.
Экономические реформы в Российской Федерации оказали влияние на все сферы жизнедеятельности. С высокой скоростью внося изменения в привычную жизнь страны, они в корне меняли традиционные уклады российской нашей действительности, добавляя к ней нечто новое, ранее неизвестное. Это «нечто новое» в равной степени привнесло как плюсы, так и минусы в экономику страны, и должно пройти определенное количество лет, прежде чем положительные тенденции окончательно одержат победу над отрицательными.
Одним из минусов является снижение контроля над инвестиционными процессами, к сожалению, приносящее довольно негативные последствия. Благодаря приватизационным процессам, вызванными стихийными изменениями в экономике, началось форсированное накопление частного капитала, но одновременно с этим основные и оборотные фонды предприятий сократились, а увеличение признаков экономического кризиса в условиях надвигающейся инфляции только ухудшили положение дел. Промышленный спад производства привел к резкому недостатку инвестиций в других сферах экономики страны, а также в социальной сфере. В скором времени последовали малоэффективные долгосрочные проекты, реализация которых была практически невозможна в условиях нестабильности и риска в силу снижения контроля за управлением инвестиционными процессами [3].
Из-за губительного влияния на инвестиционные процессы ряда негативных факторов, большое количество проектов осуществлялось (и осуществляется) без достаточной информации о внешней и внутренней среде инвестируемого объекта, что, естественно, влечет за собой высокие риски и отказ инвесторов от вложений в развитие народного хозяйства и каких-то конкретных проектов. Инвесторы вкладывают огромные деньги в финансовые активы, видя именно в этом прибыльное дело.
В современных условиях привлечение инвестиций способствует развитию экономики, внедрению новых технологий, обновлению изношенных основных производственных фондов, созданию новых рабочих мест и других немаловажных составляющих, способствующих развитию стран, их регионов и отраслей. Еще в 2014 году приток прямых иностранных инвестиций сократился на 69,7 % - это связано с действием санкций и снижением цен на сырьевые ресурсы. Экспорт российских товаров в последние четыре года сократился на 4,9 %, а слабая экономика привела к снижению объемов импорта на 9,8 %. Главными партнерами для России на данный момент остаются Германия, Китай и Япония, на долю которых приходится 25 % всего экспорта. Китай за первое полугодие 2016 года уменьшил прямые инвестиции в Россию на 25 %. Всего за шесть месяцев Китай вложил в нефинансовый сектор других стран 56 миллиардов долларов - это на 29,9 % больше, чем в 2014 году. Инвестиции в страны АСЕАН выросли на 92,6 %, в Гонконг - на 71,8 %, а в США - на 30 % [4].
Статистика подтверждает, что в первой половине 2016 года прямые иностранные вложения в нашу страну сократились почти в два раза. Общая сумма привлеченных средств за указанный период составила 2, 806 миллиарда долларов США, что на 46,1 % ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Динамика показывает, что иностранные инвесторы развернулись в сторону Казахстана, где сумма вложений практически такая же, как в России, но рост составил 258,8 %. Любопытно, что спрос на наш рынок стал даже хуже, чем на Боснию и Герцеговину. Вложения в эти страны достигли 2,834 миллиардов американских долларов (рост 229 %) [6].
Замедление темпов экономического развития негативно отражается на прямых иностранных вложениях, ведь в смутные времена компании предпочитают воздержаться от проектов, которые
56
в другое время с удовольствием бы поддержали. Министерство экономического развития России признает, что до конца 2016 года рассчитывать на приток капитала не стоит, а Алексей Улюкаев заявил, что небольшой рост начнется только в 2017 году [1].
Сегодня у России появилось множество конкурентов, с которыми приходится бороться за средства. Теперь - это не только Китай, признанный третьей экономикой в мире, но и все азиатские страны, а также Африка.
Внешние обязательства РФ по состоянию на 1.01.2016 г. составили 831,9 млрд долларов США, при этом они сократились на 127,0 млрд долларов США. Отрицательный результат операций был усилен обесценением пассивов. В составе операций преобладали: масштабный отток иностранных ресурсов из депозитов, портфельных инструментов, а также сокращение обязательств по производным финансовым инструментам. Отрицательная переоценка сложилась в основном под воздействием значительного ослабления российского рубля.
Активы
наличная валюта и депозиты
13%
ссуды и займы 14%
другие 5%
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
наличная валюта и депозиты _\А%_
ссуцы и займы 25%
другие 3%
Рис. 1. Структура международной инвестиционной позиции по состоянию на 01.01.216 г. [6]
Прямые инвестиции по состоянию на 1.01.2016 г. составили 41 % общего объема внешних обязательств экономики, портфельные инвестиции - 17 %, прочие инвестиции, включая производные финансовые инструменты - 42 %.
Чистая международная инвестиционная позиция российской экономики, представляющая собой разность между внешними активами и обязательствами, по итогам 2015 г. выросла на 23,6 млрд долларов США и на 01.01.2016 г. составила 313,9 млрд долларов США. Ее прирост в результате операций, обеспеченный погашением внешних
обязательств, был частично скомпенсирован объемным обесценением внешних активов и отрицательным вкладом прочих изменений [6].
Россия осталась далеко позади на мировом инвестиционном рынке. В конечном итоге, по оценкам ЮНКТАД, общий объем поступивших в Россию инвестиций составил около 1,7 млрд долларов против 20,95 млрд годом ранее.
О нежелании зарубежных компаний вкладывать деньги в Российскую экономику свидетельствуют и данные рейтинга BDO International Business Compass, который ежегодно разрабатывается Гамбургским институтом мировой экономики. Среди 174 стран в 2015 году Россия занимает сотую строчку рейтинга - это ниже Никарагуа, Парагвая, Вьетнама и других развивающихся стран.
В частности, авторы рейтинга отмечают, что значительно ухудшились политические условия и заметно усилились административные барьеры для ведения бизнеса. Это связано с действием санкций, а также с заметным ростом административной нагрузки. Кроме того, ухудшились такие составляющие рейтинга, как уровень развития транспортной инфраструктуры и промышленного производства [2].
Падение поступлений подтверждают и данные Центробанка России, которые свидетельствуют о том, что из зарубежных стран за первое полугодие объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил около 4,34 млрд долларов. Это самый низкий показатель за последние пять лет, а по сравнению с аналогичным показателем прошлого года они снизились более чем в 2,4 раза.
Резкое снижение началось после обвала курса рубля ещё во втором полугодии 2014 года, тогда сальдо операций по инвестициям впервые за долгие годы стало отрицательным. Это означало, что инвесторы стали изымать своих средств больше, чем вкладывали. В 2015 году ситуация продолжала оставаться негативной, страны продолжали забирать вложенные средства, а после резкого обвала рубля в III и IV квартале стали стабильными отрицательные оценки.
Закрытие иностранных предприятий продолжилось в 2015 году как в промышленности, так и в сфере услуг, от сравнительно небольших организаций до крупнейших мировых корпораций. В 2015 году закрылось производство автомобилей Opel, а уже за первую половину года с российского рынка ушло 30 моделей авто. Представители General Motors объяснили это нежеланием вкладывать деньги в рынок с неясными перспективами [4].
В IT сфере закрылись офисы Google, Skype, Adobe Systems, значительно сократил своё присутствие Raiffeisen Bank. Из-за трудной экономической обстановки закрылось три завода Danone - в Смоленске, Новосибирске и Тольятти.
В настоящее время сделано очень много в сфере инвестиционной деятельности, однако не только инфляционные процессы, возобновившиеся вследствие внешнеполитической ситуации, и теневая экономика являются главными препятствиями, существует ряд конкретных причин, которые необходимо решить в самое ближайшее время. Инвестиционная деятельность выступает в роли локомотива, толкающего экономику вперед, и, если мощные двигатели этой машины не будут налажены, экономика России окажется в крайне незавидном положении [2].
Первой проблемой можно выделить крайне медленные изменения и преобразования предприятий. Это объясняется в первую очередь тем, что большинство предприятий не в состоянии освоить инвестиции из-за плохого управления:
• сильный недостаток информационной освещенности предприятия, в том числе в экономической деятельности, включая инвестиционную;
• процедуры принятия решения затруднены в связи с перезагрузкой последних руководителей и замкнутостью на начальниках, директорах [3].
С другой стороны, данная проблема объясняется нежеланием инвесторов вкладывать свои финансовые средства в не полностью реформированные предприятия, так как существуют очень высокие риски, а порой и вообще невозможно точно установить ни степень, ни уровень риска. Такое поведение инвесторов для многих предприятий представляет неразрешимую проблему и ставит под сомнение существование предприятий. Необходимо переломить ситуацию, создать благоприятный фон для инвесторов.
58
Чтобы инвестиционные процессы не оказывались замкнуты в рамки экономических проблем, необходимо сосредоточить все усилия на внутренних преобразованиях промышленных предприятий, а также на разработке общей системы долгосрочного инвестиционного планирования в современных условиях рынка и экономики.
Рассматривая инвестиционную привлекательность РФ в целом, необходимо заметить, что она снижается с каждым годом. Об этом свидетельствует сокращение доли реинвестированных прямых капиталовложений. Что касается инвестиционной ситуации на сегодняшний день, то Россия вот уже третий год, начиная с 2013 г., не входит в число 25 самых привлекательных для инвесторов стран, где первые места занимают США, Китай и Великобритания, а все 25 стран получат более 50 % всех мировых прямых иностранных инвестиций [4].
По мнению инвесторов, в стране сократилось количество крупных привлекательных проектов, в которые можно было бы вложить крупные инвестиционные суммы. И хотя в России есть интересные проекты, они либо небольшие, либо не настолько масштабные, чтобы привлечь инвесторов со всего мира.
Ещё одним важным фактором, который может отпугивать иностранных инвесторов и компании, является российская система налогообложения.
Развитие экономики России весьма неоднозначно, так как включает в себя многоплановые проблемы и противоречия, в том числе: особенности экономического положения, климатические условия, менталитет проживающего на ее территории многонационального народа, исторические закономерности, характерные преимущественно для Российского государства в сравнении с другими странами, и многое другое. В вопросах развития экономической системы РФ нельзя не затронуть период перехода экономики от планового регулирования к рыночным отношениям, которые всегда являлись основополагающим условием становления общих основ как внутренней, так и внешней стабильности в государстве. С другой стороны, современные тенденции развития отечественной экономики во многом зависят от взаимодействия с заграницей, от состояния мировой экономики в целом, от наличия и использования природных ресурсов, научно-технического развития и других факторов.
Литература
1. Доклад о мировых инвестициях, 2015 год: II Реформирование управления международными инвестициями. [Электронный ресурс]: URL: http://unctad.org/en/ PublicationsLibrary/ wir 2015overview_ru.pdf.
2. Долгий путь к восстановлению экономики / Доклад об экономике России - № 35. Апрель 2016 г. // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.worldbank.org/eca/pubs/rer35_ RUS.pdf.
3. Калита К. А., Бочкова Т. А. Современные тенденции, проблемы и перспективы развития экономики России // Молодой ученый, 2016. №8. 8. С. 14-16.
4. Рысухина Д. В., Коровин В. Е. Современные проблемы повышения инвестиционной привлекательности российской экономики // Молодой ученый, 2016. № 8.8. С. 28-30.
5. Прудникова А. А. Инвестиционная политика в условиях открытой экономики // Проблемы прогнозирования, 2007. № 5. С. 140-146.
6. Турбулентность экономики России / Шейко Е. В. // Научный альманах, 2015. № 11-1 (13). С. 580-582.
7. Центральный банк Российской Федерации / Официальный сайт // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru.
