CC BY
101
2. Подчеркнуть будущие выгоды: необходимо обозначить, как повлияет решение потребителя воспользоваться образовательной услугой на его будущую жизнь. Для этого необходимо постоянно транслировать информацию о том, насколько востребовано то или иное направление обучения, на какую заработную плату можно рассчитывать обладателю конкретной профессии, в какие организации трудоустраиваются выпускники.
3. Привлечение медийных лиц для продвижения услуги в данном случае более чем оправдано: успешные и уважаемые, известные в городе или стране люди, их мнение о вузе или образовательной программе способно повлиять на выбор, особенно в случае с молодыми потребителями.
4. Донесение идеи о социальной ответственности вуза и личной ответственности персонала за результаты оказания услуги будут иметь влияние на лиц, эти услуги оплачивающих.
5. Студенты и выпускники вуза, удовлетворенные качеством полученной услуги, готовые поделиться позитивными отзывами, - один из важных элементов продвижения и еще один способ формирования ценности услуг.
Литература
1. Захарова И. В. Маркетинг образовательных услуг. Ульяновск: УлГТУ, 2008. 170 с.
Formation of investment strategy of a private investor in the stock market Kudrin A. (Russian Federation) Формирование инвестиционной стратегии частного инвестора
на фондовом рынке Кудрин А. М. (Российская Федерация)
Кудрин Андрей Михайлович /Kudrin Andrey - магистр менеджмента, кафедра финансов, Сибирский федеральный университет, г. Красноярск
Аннотация: в статье представлена поэтапная модель анализа фондового рынка от макроэкономических показателей до показателей конкретного эмитента и выбора точек входа и выхода.
Abstract: the article presents a model of gradual stock market analysis of macroeconomic indicators to levels of a particular issuer and select the entry and exit points.
Ключевые слова: фондовый рынок, акция, инвестор. Keywords: the stock market, the stock investor.
На сегодняшний день российский фондовый рынок находится в очередном кризисе. Ввиду сложной ситуации в мировой финансовой системе, а также на фоне геополитических проблем.
Многие российские инвесторы и иностранные поражены недавними потерями от инвестиций в российскую экономику, по причине снижения курса рубля и стоимости ценных бумаг российских компаний.
Таким образом, инвестор в первую очередь заинтересован в стабильном доходе от инвестиций и возможности вовремя вывести инвестиции. Для удовлетворения данной потребности необходимо правильно построить инвестиционную стратегию и провести анализ.
Основная цель создаваемого методического подхода заключается в построении эффективной схемы принятия решений на фондовом рынке в долгосрочном периоде с целью увеличения капитала.
Для успешных долгосрочных вложений инвестор должен начать с макроэкономической ситуации в выбранной стране, для этого предлагается рассмотреть несколько ключевых этапов анализа:
1. Определение инвестиционной цели
2. Выбор страны, региона для инвестирования
I -1-
3. Фундаментальный анализ
3.1. Проведение макроэкономического анализа региона
1'
3.2. Выбор наиболее перспективных отраслей
1
3.3. Проведение отраслевого анализа
1
3.4. Расчет среднеотраслевых мультипликаторов
3.5. Предварительный выбор эмитентов для
стратегии
3.6. Поиск и оценка корпоративных событий эмитента
3.7. Расчет мультипликаторов отдельных компаний
V
3.8. Финансовый анализ недооцененных компании
4. Технический анализ котировок
5. Построение стратегии (момент входа, предполагаемая доходность и момент выхода)
Рис. 1. Блок-схема системы принятия решений инвестором (составлено автором)
В первую очередь необходимо проанализировать, на какие показатели, и в каком порядке нужно обратить внимание, для этого более подробно рассматриваем основные этапы фундаментального анализа, начиная с макроэкономического:
3.1 Этапы макроэкономического фундаментального анализа
3.1.1 Геополитическая обстановка э В стране
г
3.1.2 Динамика ценна энергоносители
г
3.1.3 Курс валют
I
3.1.4 Внутренние макроэкономические показатели
V
Мировых: доллар,евро <— Вывод о макроэкономическом состоянии страны е—5 Национальной
V
ВВП, инвестиции 3.2 Выбор перспективных отраслей е—> Ставки ЦБ, ИПЦ, ЗВР
Рис. 2. Этапы макроэкономического анализа экономики страны для инвестора (составлено автором)
На данном этапе инвестор должен оценить уровень риска при работе на рынке этой страны, а также возможный потенциал рынка и экономики в целом.
Следующий крупный этап это отраслевой анализ, теперь инвестор может предположить, какие отрасли обладают наибольшим потенциалом, но чтобы определиться точнее и провести первичный отбор компаний, необходим анализ отрасли [4].
Рис. 3. Этапы отраслевого анализа для инвестора (составлено автором)
На данном этапе отбираются отрасли экономики, в которые стоит вкладывать капитал. После выбора отрасли инвестор переходит к оценке компаний.
Первый этап анализа также не предполагает больших усилий от инвестора. Необходимо определить рынок, на котором работает компания, и в какой валюте она получает выручку. В дальнейшем анализе это может оказаться очень важным моментом, так как валютные курсы в период экономического кризиса могут существенно колебаться, что повлияет на изменение финансовых результатов фирмы. Специальных инструментов на этом этапе не применяется, необходимо только выделить долю получаемой выручки в рублях и иностранной валюте, как правило, в долларах [1]. И в этом же этапе стоит обратить на прошлое компании: оценить динамику выручки и ЧП [4].
Рис. 4. Блок-схема анализа компании (составлено автором)
Второй этап один из определяющих - это оценка финансового состояния эмитента [4]:
- Коэффициент абсолютной ликвидности.
- Общий коэффициент покрытия.
- Коэффициент рентабельности продаж.
- Коэффициент рентабельности оборотных активов.
Оценка долговой нагрузки будет проводиться по следующим критериям [1]:
- Коэффициент автономии.
- Коэффициент отношения долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio).
- Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR).
После того как инвестор проведет анализ финансового состояния компании, можно определить способность эмитента к выплате дивидендов. Дивиденды один из важнейших показателей для инвестора, здесь и стоит заняться анализом дивидендной истории компании.
Все компании можно разделить на 2 группы и исходя из этого оценивать дивидендные перспективы:
- госкомпании: согласно последней редакции распоряжения 774-р все госкомпании обязаны выплачивать не менее 25 % чистой прибыли по МСФО;
- частные компании: следует изучать с точки зрения предыдущих выплат и дивидендной политики, описанной в уставе, в некоторых компаниях на выплату дивидендов направляется до 90 % от чистой прибыли.
Теперь он может оценить потенциал акции через мультипликаторы [4].:
- P/E (Price/Earnings, или Price/Net Income - цена/чистая прибыль).
- Для корректировки проанализированных значений и для более наглядной картины в расчет используется другой мультипликатор - P/S (Price/Sales - цена/выручка).
- EPS показывает, сколько прибыли компания заработала за период на одну акцию.
- Не менее важный мультипликатор (P/CF) - отношение капитализации компании к свободному денежному потоку.
- Показатель (P/BV) - отношение капитализации к балансовой стоимости активов. Теханализ будет использоваться как дополнительный метод для поиска оптимальной
точки входа и выхода из актива [5].
Поскольку для инвестиционной стратегии интересны среднесрочные и долгосрочные вложения, то наибольший акцент будет сделан на графический анализ и анализ индикаторов в разрезе 1 дня, недели и месяца.
Перечень инструментов для графического теханализа будет следующим [5]:
- построение линий сопротивления и поддержки;
- выделение трендов на разных промежутках времени;
- поиск типичных графических фигур для акции: дожик, двойное дно и вершина, треугольник.
Основные индикаторы, которые стоит включить в анализ:
- MACD (схождение/расхождение скользящих средних);
- RSI (индекс относительной силы);
- 200 дневная скользящая средняя.
По результатам последнего блока анализа компании инвестор определяет для себя целевые показатели и срок инвестирования в выбранную компанию.
Литература
1. Козырь Ю. Изменение структуры капитала и способы оценки акций / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. М., 2007. № 16.
2. Коттл С. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда: пер. с англ. / С. Коттл, Р. Ф. Мюррей, Ф. Е. Блок. М.: Олимп-Бизнес, 2001. 704 с.
3. Кургузкин А. А. Биржевая торговля. Игра по собственным правилам. М.: АСТ, 2010. 220 с.
4. Лугуев О. Оценка фундаментальной стоимости компании / О. Лугуев // Рынок ценных бумаг. М., 2014. № 19.
5. Мерфи Д. Межрыночный технический анализ. М: Диаграмма, 2002. 317 с.
6. Кудрин А. М. Тенденции на рынке кредитования населения в 2015-2016 годах.
Russia's investment attractiveness in today's world 1 2 Mukhina S. , Prudnikova A. (Russian Federation)
Инвестиционная привлекательность России в современных условиях 12 Мухина С. А. , Прудникова А. А. (Российская Федерация)
1Мухина Светлана Анатольевна /Mukhina Svetlana - бакалавр, кредитно-экономический факультет; 2Прудникова Анна Анатольевна /Prudnikova Anna - кандидат экономических наук, научный
руководитель, доцент, кафедра мировых финансов, Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Аннотация: в работе был проведен анализ инвестиционной привлекательности Российской Федерации за послекризисный период и выявлено современное состояние страны на рынке привлечения инвестиций. В заключение были рассмотрены основные проблемы привлечения инвестиций в Россию.
