ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА КАК ОСНОВНОЕ НАПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ОРЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА И МЕХАНИЗМЫ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ

УДК 338.24

А. М. Ажлуни, А. Б. Дударвва

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА КАК ОСНОВНОЕ НАПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ОРЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ

Аннотация: в статье исследованы основные направления инвестиционной политики, как составной части, финансовой политики региона. В результате рассмотрения инвестиционного климата, установлена взаимосвязь понятий «инвестиционная активность» и «инвестиционная привлекательность», а также проведена классификация инвестиционных рисков по п араметрам, выявлены факторы неэффект ивного регулирования инвестиционной деятельности.

Ключевые слова: финансовая политика, инвестиционная политика, инвестиционный климат, инвестиционная привлекательност ь, инвестиционные риски.

UDC 338.24

A. M. Ajluni, А. В. Dudareva

INVESTMENT POLICY AS THE MAIN DIRECTION OF THE FINANCIAL POLICY OF THE ORLOV REGION

Abstract: in article the main directions of investm ent policy as compon en t of financial policy of the region are investigated. As a result of consideration of investment climate, the interrelation of the concepts «investment activity» and «in vestment attractiveness» is established and also classification of investment risks by parameters is carried out, factors of inefficient regulation of investment activities are revealed.

Keywords: fi.scal policy, investment policy, investment climate, investment attractiveness, investment risks.

Введение

Анализируя Послание президента России Федеральному Собранию в марте 2018 года, а также Указ президента Российской Федерации от 7 мая 2018 г. № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года», которые лежат в основе данного исследования, авторами выделен ряд проблем и намечены пути их решения.

Для дальнейшего изменения структуры национальной экономики, наращивания её конкурентоспособности необходимо на принципиально ином уровне задействовать источники роста, основным из которых являются инвестиции. Инвестиции должны быть направлены прежде всего на мо-

дернизацию и технологическое перевооружение производств. Для этого нужно обеспечить здесь высочайшую динамику, выйти на уровень, когда в среднем каждое второе предприятие в течение года осуществляет технологические изменения. Лишь тогда будет заметно обновление экономики в целом.

Проведение и реализация рациональной экономической политики является обязанностью каждого государства мира без исключения. Данный процесс является сложным и включает в себя большое количество взаимосвязанных и неотъемлемых элементов. Одним из направлений финансовой стратегии России является ее инвестиционная составляющая. И поскольку важнейшую роль в поддержании и наращи-

вании экономического потенциала страны играют финансовые вложения, то инвестиционная политика в современных условиях развития является не только составной частью, но и приоритетным направлением финансовой политики как региона, так и России в целом.

Проблема привлечения инвестиций в экономику страны является на данный момент одной из наиболее злободневных. А методы решения этой проблемы должны быть рассмотрены в ближайшей перспективе. Соответственно, назревает вопрос

о том, что в данной ситуации необходима серьезная государственная инвестиционная политика, которую можно охарактеризовать как совокупность взаимосвязанных целей и действий по достижению требуемого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны. На основе системного анализа методологии формирования инвестиционной стратегии страны, мы разработали авторские предложения по объединению принципов инвестиционной политики государства в 4 основные группы (рисунок 1).

Наращивание эффективности использования инвестиционных ресурсов бюджетов на базе

их конкурсного распределения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств

Реализация налоговой реформы, рассчитанной на рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рыночной экономики на основе урегулирования, упрощения и структурной модификации современной налоговой системы, а также

совершенствования амортизационной политики

Понижение реальных процентных ставок до уровня, соразмерного эффективности инвестиций в реальный сектор экономики с помощью обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции

Осуществление процедуры реформирования организаций с целью возрастания их инвестиционной привлекательности и разработка организационно-правовых перспектив снижения инвестиционных рисков для стимулирования накоплений граждан, прямых капиталовложений внутренних и внешних инвесторов

Рис. 1. Принципы инвестиционной политики государства

Представленные нами принципы позволяют определить основные направления инвестиционной политики, которые соответствуют состоянию инвестиционного рынка как части инвестиционной инфраструктуры на макро и микро уровнях, что схематично отражено на рисунке 2.

Естественно, что при формировании финансовой политики России, правительству следует осуществлять прогнозирование, стимулирование и контроль вложений не только в целом на уровне страны, но

и в разрезе регионов. Процесс планирования инвестиций неотъемлемо связан с понятием инвестиционного климата.

Многие исследователи считают, что категория инвестиционного климата включает в себя совокупность множества факторов, благодаря изучению которых можно дать оценку состояния внешней инвестиционной среды, которая позволяет охарактеризовать ход осуществления и развития отдельного инвестиционного процесса.

ОПТИМИЗАЦИЯ РАСХОДОВ НА ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПРОГРАММЫ ИНВЕСТИЦИЙ С УЧЕТОМ ФАКТИЧЕСКОГО ПОЛОЖЕНИЯ ДЕЛ В ЭКОНОМИКЕ СТРАНЫ

РАСШИРЕНИЕ ПРАВ ПРЕДПРИЯТИИ-ИНВЕСТОРОВ ВО ВЛОЖЕНИИ СРЕДСТВ

ИЗ ПРИБЫЛИ И АМОРТИЗАЦИОННЫХ ОТЧИСЛЕНИЙ

ОГРАНИЧЕНИЕ БЮДЖЕТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ И РАСШИРЕНИЕ СФЕРЫ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Рис. 2. Основные направления Инвестиционной политики

Президентом РФ в майском указе было отмечено, что необходимо подумать об улучшении инвестиционного климата. Это позволит в больших объемах привлекать как внутренние, так и внешние инвести-

ции, что должно соответствовать мировым требованиям. С этой целью мы усовершенствовали классификацию факторов инвестиционного климата страны. Что представлено на рисунке 3.

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

И, —"

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК

1. Политическая неустойчивость

2. Социальная ожесточенность

3. Экологические риски

4. Экономическая коньюктура

5. Криминальный уровень

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ

V

Ресурсно-сырьевая база:

- сырьевой и энергетический запас

- технологии

- человеческие ресурсы

2. Производственный потенциал:

- наличие конкурентных преимуществ

- отраслевая специализация

- степень индустриализации

3. Потребительский рынок

4. Инфраструктура:

\ч5. Геополитический фактор

НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА

1. Стабильность

2. Защита прав собственности

3. Налоговое законодательство

4. Специальное законодательство в области инвестиций

Рис. 3. Классификация факторов инвестиционного климата страны

В состав понятия инвестиционный климат входят такие важные определения как инвестиционная активность и инве-

Мы считаем, что значительная инвестиционная привлекательность является основным условием возрастания конкурентоспособности каждой области, обеспечения высоких и стабильных темпов ее экономического роста. Необходимо предпринимать определенные шаги по повышению инвестиционной привлекательности как одного из направлений по реализации существующих стратегий и проектов социально-экономического развития отечественных регионов. Инвестиционная привлекательность региона является одним из основных условий, определяющих общую инвестиционную привлекательность страны (рис. 5).

Важно отметить, что оценка инвестиционной привлекательности экономики регионов должна осуществляться по следующим основным показателям: 1) уровень перспективности социально-экономического развития региона; 2) среднеотраслевая рентабельность деятельности хозяйствующих субъектов региона; 3) уровень отраслевых инвестиционных рисков; 4) уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона; 5) оценка демографической ситуации в регионе; 6) оценка степени безопасности

стиционная привлекательность. Их взаимосвязь схематично представлена на рисунке 4.

Л

у

инвестиционной деятельности; 7) степень влияния санкций на федеральном, субфедеральном и местном уровнях.

Мы предлагаем следующую экономико-математическую модель расчета интегрального рангового показателя оценки инвестиционной привлекательности регионов:

РИПр = сРЭР * зЭР,

где сРЭР — средний ранговый показатель по рассматриваемому элементу оценки региона;

зЭР — значимость соответствующего элемента из семи в каждом случае.

Основные факторы, обеспечивающие инвестиционную привлекательность Орловской области, представлены на рисунке 6.

В Орловской области ведется реализация Стандарта деятельности органов исполнительной государственной власти по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе. Системный мониторинг выполнения его положений свидетельствует об эффективности существующих механизмов и инструментов поддержки инвестиционной деятельно-

ИНВЕСТИЦИОННЫИ КЛИМАТ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ (ОБОБЩЕНИЙ ФАКТОРАЛЬНЫЙ ПРИЗНАК, X)

7

I

ИНВЕСТИЦИОННАЯ

АКТИВНОСТЬ (РЕЗУЛЬТАТИВНЫЙ ПРИЗНАК, У)

СТЕПЕНЬ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ (Е), - ОТНОШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОНОЙ АКТИВНОСТИ К ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

Е=У/Х

Рис. 4. Взаимосвязь понятий «инвестиционная активность» и «инвестиционная

привлекательность»

сти. Кроме того, продолжается целевая работа по формированию показателей области в Национальном рейтинге состояния инвестиционного климата в субъектах Российской Федерации.

Орловская область является одним из потенциально перспективных регионов

для инвестирования. Привлечение инвестиций — это приоритетная задача, стоящая перед всеми уровнями власти. Рост инвестиций приводит к созданию новых рабочих мест, инфраструктуры, напрямую влияет на уровень и качество жизни граждан.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ СТРАНЫ

■ социально-политическая стабильность ■уровень емкости и платежеспособности внутри рынка ■стабильность в функционировании кредитно-финансовой и банковской систем ■уровень инфляции

■уровень коррупции и криминализация общества

■ степень правового обеспечения инвестиционной деятельности ■развитость фондового рынка

■ величина процентной ставки

■ налоговая политика ■уровень развития технологий

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РЕГИОНА

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ОТРАСЛИ

1 географическое положение

1 обеспеченность природными ресурсами и их доступность 1 состояние окружающей среды структурное разнообразие экономики 1 состояние и развитие инфраструктуры рынка развитие культуры и образования населения 1 социально-политическая стабильность 1 экономическая стабильность

взаимодействие органов управления с предпниятиями 1 информационное коммуникационное поле ■ система ттьгот инвесторам_

• емкость отраслевого рынка

• степень монополизации рынка продуктов питания

• эластичность цен

• норма доходности на капитал

• капиталоемкость отрасли степень налогового бремени

•уровень конкуренции социальные проблемы в отрасли возможность формирования стратегических союзов

•уровень сложности технологий и производства степень развития инфраструктуры инвестиционного рынка

• степень государственного регулирования отрасли

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

• привлекательность предприятия форма собственности финансовое состояние предприятия

•размер предприятия

• возможности проникновения на новые рынки и укрепления завоеванных позиций

• наличие средств для проведения инвестиционной деятельности эффективность управления инвестиционными проектами

•научно-технический потенциал предприятия

• система стимулирования инновационной деятельности внутри предприятия

степень изношенности основных фондов

•уровень инновационной активности наличие платежеспособного спроса на продукцию

• уровень инвестиционного риска

Рис. 5. Основные факторы, определяющие инвестиционную привлекательность

на макро- и микроуровнях

расположенность региона в южной части Центральной России, относительная близость к центру (городу Москве), соседство с рядом крупных регионов Центрального ^ федерального округа

наличие развитой

транспортной инфраструктуры, обеспеченность энергетическими ресурсами

законодательные новации в части предоставления налоговых льгот

основные факторы, обеспечивающие инвестиционную привлекательность Орловской области

Результативность и степень рисков вложений на территории Орловской области

развитая сеть индустриальных парков, обеспеченных современной инфраструктурой

всесторонняя административно-правовая поддержка субъектов инвестиционной деятельности, сопровождение инвестиционных проектов гю принципу "одного окна"

обеспеченность высококвалифицированными специалистами, многоуровневая система образования

Рис. 6. Основные факторы, обеспечивающие инвестиционную привлекательность

Орловской области

Соответственно, для детального исследования необходима более полная и глубокая проработка каждого из факторов инвестиционного климата, анализ основных составляющих показателей и количественных характеристик цо каждому фактору.

Факторы неэффективного регулирования инвестиционной деятельности в РФ мы разделили на три группы и представили схематично с помощью рисунка 7.

Большинство ученых-экономистов, исследующих указанную проблему, полагают, что кризис в мировой экономике миновал. На основании их предположений можно заключить, что в ближайшее время Россию ожидает рост привлекательности рынков для иностранных инвесторов. Но, нельзя не отметить, что это касается далеко не всех рынков, а только тех, которые смогут привлечь своими максимально благоприятными и комфортными условиями для работы с иностранными вложениями.

Заключение

Таким образом, изучение основных составляющих инвестиционной политики Орловской области позволяет заключить, что, к сожалению, регион не относится к числу передовых, которые могут быть цривлекательными для иностранных инвесторов. Это является следствием множества причин, главными из которых можно выделить экономическую и политическую ситуацию в регионе и несовершенство её законодательства. Кроме того, отсутствие льгот и привилегий для иностранного капитала, весьма спонтанные и непредсказуемые изменения в системе налогообложения, существующие в РФ, бюрократия и коррупция так же являются сдерживающими факторами для вливания иностранных инвестиций как в регионы по отдельности, так и в российскую экономику в целом.

ФАКТОРЫ НЕЭФФЕКТИВНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РФ

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ

- высокая степень амортизации основных средств в отрасли промышленности;

- несовершенная инфраструктура для инвестиций в регионах;

- недостаточное внимание государства к укреплению инвестиционного климата в регионах;

- диспаритет цен

МИКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ

- ослабленное внимание к обеспеченности инвестиционных проектов;

- недоучет норм дисконтирования стоимости капитала в инвестиционных проектах организаций;

- неустойчивое финансовое положение многих организаторов инвестиционных проектов;

- высокая дебиторская задолженность среди организаций

ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ

- нехватка продуктивных собственников на крупных российских предприятиях;

- коррумпированная деловая среда в России и регионах;

- высокие инвестиционные риски в большинстве регионов страны;

- слабое импортозамещение среди российских товаропроизводителей

Рис. 7. Факторы неэффективного регулирования инвестиционной деятельности

ЛИТЕРАТУРА

1. Ажлуни А М. Современная система взглядов на экономику и предпринимательство Российской Федерации в свете послания Президента РФ от 1 декабря 2016 года / А. М. Ажлуни, М. К. Чистякова, А. В. Пла-хов // Регион: системы, экономика, управление. — 2017. — № 1 (36). — С. 96—99.

2. Ажлуни А. М. Стратегия поддержания экономической активности в условиях циклических интерференций и системных ограничений / А. М. Ажлуни, Р. Б. Шеста-ков // Московский экономический журнал. — 2017. — № 3. — С. 41.

3. Дударева А. Б. Условия повышения инвестиционной привлекательности России / А. Б. Дударева, Т. С. Кравченко // Экономика и предпринимательство. — 2014. — № 4-1 (45-1). — С. 26—31.

4. Сапронова А. Б. Опыт и инновационные перспективы реализации агропромышленной политики Орловской области / А. Б. Сапронова // Аграрный научный журнал. — 2010. — № 5. — С. 68—72.

5. Чистякова М. К. Малый бизнес в сфере АПК: проблемы развития на современном этапе / М. К. Чистякова // Вестник сельского развития и социальной политики. — 2017. — № 3 (15). — С. 97—99.

6. Чистякова М. К. Роль прямых иностранных инвестиций в финансировании инвестиционных процессов российских предприятий / М. К. Чистякова, А. Б. Дударева, А. В. Плахов // Вестник Орел ГИЭТ. — 2016. — № 4 (38). — С. 137—145.

Орловский государственный аграрный университет имени Н. В. Парахина

Ажлуни А. М., доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры финансов, инвестиций и кредита E-mail: adnan_azh@ mail.ru Тел.: +7(910)7481675

Дударева А. Б., кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов, инвестиций и кредита

E-mail: dudareffa@ mail.ru Тел.: +7(929)0615566