CC BY
12Преподавателю социально-гуманитарных дисциплин
Г.А. Голева доцент кафедры экономики и регионального менеджмента ИППК Южного федерального университета*
Подходы к исследованию инвестиционного климата региона: теоретико-методологические аспекты
Актуальность вопросов повышения инвестиционной привлекательности российской экономики не вызывает сегодня сомнений. В их совокупности отчетливо выделяются два основных направления: значимость в современных условиях притока инвестиций из-за рубежа и региональный уровень практических мер по их привлечению и освоению. Эти вопросы играют существенную роль в развитии методологии современной региональной инвестиционной политики.
Анализ научной литературы показывает, что проблематика развития региональных инвестиционных процессов и совершенствования региональной инвестиционной политики широко дискутируется учеными-теоретиками и экспертами (ей, в частности, посвящены работы таких авторов, как Н. Аксенова, А.А. Вершинина, В.Е. Попов)1.
В то же время методологические подходы к региональной инвестиционной политике на основе современных научных концепций и теоретических разработок нуждаются в дальнейшем совершенствовании. Это направление исследований базируется на понимании основной цели региональной инвестиционной политики в обеспечении необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны (региона) посредством повышения инвестиционной активности и обеспечения благоприятного инвестиционного климата; а в отношении прямых иностранных инвестиций (в частности):
* Голева Галина Александровна, e-mail: golevag@mail.ru
1 Аксенова Н. Государственное регулирование иностранных инвестиций // Проблемы теории и практики управления. 2010. № 9. С. 85-93; Вершинина А.А. Прямые иностранные инвестиции и особенности их привлечения в экономику страны и региона // Экономика, статистика и информатика. 2011. № 3.
С. 23-29; Попов В.Е. Инвестиции в инфраструктуру и экономический рост: региональный аспект // Региональная экономика. 2009. № 1. С. 59.
ускорение процессов модернизации и развития на инновационной основе отраслей и организаций социально-экономической системы субъекта РФ, повышение уровня ее интеграции в мировое экономическое, научное и образовательное пространство2.
Краеугольным камнем обеспечения необходимого уровня инвестиционной активности в регионе (как за счет внутренних, так и за счет зарубежных инвестиций) выступает формирование благоприятного инвестиционного климата.
Представляется, что дальнейшее совершенствование методологии, инструментария региональной инвестиционной политики опирается на современную трактовку базового понятия «инвестиционный климат», его корректную интерпретацию с точки зрения взятого за основу концептуально-теоретического подхода.
Этот вопрос, к сожалению, не является тривиальным, поскольку в настоящее время существует значительное разнообразие в определении данной дефиниции. Ряд авторов необоснованно отождествляют понятия «инвестиционный климат» и «инвестиционная
о
привлекательность»3. По нашему мнению, в определении понятия «инвестиционная привлекательность» важным моментом является понимание субъективности, которая выступает в данном контексте ее
- 4
отличительной характеристикой и отмечена рядом авторов4. Инвестиционно привлекательная для иностранного инвестора территория характеризуется высокой долей вероятности получения в приемлемые сроки удовлетворительного уровня прибыльности или иного положительного эффекта.
Понимание сущности инвестиционного климата возможно через выделение составляющих его факторов, набор которых варьируется в зависимости от избранного метода оценки. Так, при использовании макроэкономического подхода за основу принимается анализ показателей, таких как динамика ВВП, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; характер и динамика распределения национального дохода, пропорции
2
Шибаева Н.А. Структура и принципы построения инвестиционной политики в Российской Федерации. URL: http://umc.gu-unpk.ru/umc/arhiv/2011/2/shibaeva.pdf (дата обращения: 11.09.2012); Рисин И.Е., Ежиков А.С. Ключевые элементы политики привлечения иностранных инвестиций в перспективные отрасли Воронежской области. URL:
http://www.lerc.ru/?part=bulletin&art=16&page=11 (дата обращения: 11.09.2012).
3 Карлик А.Е., Рогова Е.М., Тихонова М.В., Ткаченко Е.А. Инвестиционный менеджмент. СПб., 2008. С. 54; Топсахалова Ф.М., Лепшокова Р.Р. Современное состояние и оценка эффективности использования инвестиционных ресурсов в аграрном секторе. М., 2009. 2234 с.; Инвестиционный рейтинг региона. РА «Эксперт». URL: http://www.raexpert.ru/ratings/regions (дата обращения: 10.09.2012).
4 См., например: Рахимов Т.Р. Механизм формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе: дис. ... канд. экон. наук. Томск, 2007. 236 с.; Симаева Е.П. Гражданско-правовые основы оценки инвестиционной привлекательности региона (на примере Волгоградской области) // Вестник Волгоградского госуниверситета. Сер. 5, Юриспруденция. 2011. № 2 (15). С. 8-12; Литвинова В.В. Теоретические и методологические аспекты оценки инвестиционного климата региона // Молодой ученый. 2011. № 4, т. 1. С. 161-169.
сбережения и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; ход приватизационных процессов, развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.
В рисковом подходе центральное место занимает оценка уровня рисков. Его применение позволяет оценить привлекательность территории для инвестирования, сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для инвестора регионе ведения бизнеса.
Собственно, факторный анализ основывается на взаимосвязанной характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К таковым относятся характеристика экономического потенциала (обеспеченность региона ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие свободных земель для производственного инвестирования, уровень обеспеченности энерго- и трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры); общие условия хозяйствования (экологическая безопасность, развитие отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы); зрелость рыночной среды в регионе.
Традиционная оценка инвесторами инвестиционного климата территории опирается на данные международных рейтингов. В качестве ориентиров для оценки инвестиционного климата РФ правительством избраны индекс Doing Business, подготавливаемый Всемирным банком на ежегодной основе (в качестве основного), а также индикаторы конкурентной среды OECD PMR и индикаторы предпринимательской активности New Business Density (табл. 1)5.
По индексу Doing Business наша страна занимает 112-е место среди 185 стран, в рейтинге по индексу развития конкурентной среды на рынках товаров и услуг - 38-е место из 40. Значение этих индексов свидетельствует о том, что несмотря на заверения официальных властей о том, что российская экономика в целом является открытой для иностранных инвестиций, остается значительное число факторов, которые сдерживают приток ПИИ из-за рубежа, настораживают иностранных инвесторов.
Например, индикаторы, полученные в результате опроса Doing Business, показывают недостаточно удачное положение России по таким параметрам, как качество госрегулирования экономической деятельности: степень «зарегулированности» (например, количество процедур, необходимых, чтобы начать бизнес), результаты регулирования (стоимость процедур и время, требуемое на их
5
Инвестиционный климат Российской Федерации. URL: http://xn--80adjkclhjd6blf.xn--p1ai/roadmaps (дата обращения: 11.09.2012).
осуществление), степень защиты прав собственности, гибкость трудового законодательства, уровень налогового бремени.
Взгляд «со стороны» иностранных бизнесменов, работающих или планирующих работать в России, показывает, что существенными рисками при реализации инвестиционных проектов в нашей стране являются налоговые и другие финансовые, юридические, рыночные, управленческие, информационные, административные,
технологические риски6.
Таблица 1
Мировой рейтинг стран «Ведение бизнеса-2012»
Страна Рейти нг Регистра ция предпри ятий Получение разрешений на строительств о Подключени е к системе электроснаб жения Регистрац ия собственн ости
Сингапур 1 4 2 5 36
Гонконг 2 6 1 4 60
Новая Зеландия 3 1 6 32 2
США 4 13 17 19 25
Дания 5 33 8 14 6
Коста-Рика 110 128 128 45 46
Палау 111 130 44 78 17
Россия 112 101 178 184 46
Сальвадор 113 139 146 131 56
Гайана 114 89 29 148 114
Центрально-Африканская Республика 185 170 147 173 132
К факторам, оказывающим наиболее негативное влияние на инвестиционный климат России, реальные и потенциальные иностранные инвесторы отнесли бюрократию и волокиту (75 %), коррупцию (64), недостаточно развитую инфраструктуру (37 %)7.
6 Налоговые риски: опыт иностранных инвесторов в России. URL: http://befocus.ru./index.php?option (дата обращения: 11.08.2012).
Инвестиционный климат России-2012. Консультативный совет по иностранным инвестициям. Москва, 2012. URL: http://www.fiac.ru/files/Russia-Investment-Climate-2012-RU.pdf (дата обращения: 14.04.2013).
Неутешительным является положение России и в других достаточно известных международных рейтингах, например, стабильно первое место в индексе взяткодателей агентства Transparency, 143-е место (из 179) в индексе экономической свободы The Wall Street Journal и Heritage Foundation (табл. 2)8.
Анализ привлекательности российской экономики и ее регионов для иностранных инвесторов на основании вышеуказанных индексов обращает внимание на превалирующее значение институциональных факторов и, соответственно, актуализирует применение институционального подхода к исследованию инвестиционного климата территорий.
В этом контексте инвестиционный климат целесообразно рассматривать как особую подсистему в институциональной системе экономики, призванную создать предпосылки для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил общества через активную инвестиционную деятельность9, а в качестве ключевого критерия эффективности иностранных инвестиций -возможность снижения трансакционных издержек.
Таблица 2
Индекс взяткодателей-2011
Ранг Страна Индекс 2011
1 Нидерланды 8.8
2 Швейцария 8.8
3 Бельгия 8.7
4 Германия 8.6
5 Япония 8.6
26 Мексика 7.0
27 Китай 6.5
28 Россия 6.1
С точки зрения институциональной теории составляющими инвестиционного климата региона в отношении иностранных инвестиций являются формальные (формализованные) нормы, правила, институты и неформальные (не формализованные), но объективно сложившиеся в регионе условия для осуществления инвестиций нерезидентами. Обе эти составляющие влияют как на
8 Преимущественно несвободная экономика // Компания. 2011. № 3 (640). URL: http://ko.ru/articles/
22987 (дата обращения: 11.09.2012); Индекс взяткодателей. URL: http://www.transparency.org.ru (дата обращения: 11.09.2012). Егоров В.В. Прогнозирование национальной экономики. М., 2010. С. 146.
формирование инвестиционной привлекательности региона (т.е. совокупности его субъективных характеристик в отношении эффективности приложения ПИИ, выработанных иностранным инвестором на основе его индивидуального восприятия объективных условий (реальности)), так и на состояние инвестиционной активности (т.е. интенсивность притока иностранных инвестиций в экономику региона - прогнозную и фактическую).
Принятие международной компанией решения об осуществлении ПИИ фокусируется не столько на определенной стране, сколько на конкретном регионе определенной страны и основывается на том, дает ли местная институциональная среда возможность реализовать целевые детерминанты деятельности компании - иностранного инвестора в регионе.
Положительными с точки зрении иностранного инвестора являются следующие характеристики институциональной среды принимающего региона: благоприятный налоговый режим, налоговые льготы, возможности лоббирования интересов иностранных инвесторов в местных органах власти, предсказуемость местной экономической политики, макроэкономическая, политическая, социальная стабильность, предоставление прав собственности, низкая стоимость регистрации бизнеса, собственности, защита иностранных инвесторов, возможность создания совместных предпринимательских структур, доступ к рынку государственных заказов, стабильность местного законодательства.
Напротив, факторами, препятствующими притоку иностранного капитала в регион, являются конкуренция местных фирм, отсутствие доступа в отдельные отрасли, требование высокой доли содержания местных компонентов в стоимости продукции, требование участия принимающего региона в капитале, ограничение доли собственности в создаваемых совместных предприятиях, требование найма местного персонала, в том числе на руководящие должности, ограничения на вывоз капитала и прочие операции с капиталом, жесткие валютные ограничения и валютный контроль, требование «делиться» новейшими технологиями, проводить совместные НИОКР, неблагоприятная социально-политическая ситуация.
Объективная оценка качества институтов затруднена как минимум двумя основными моментами. Первый - это эндогенность, поскольку исследователи зачастую находятся под влиянием оценки общей ситуации в экономики. Второй - это субъективный характер оценок, которые строятся в основном на индивидуальном восприятии качества института участником опроса (эксперта, предпринимателя, инвестора), а не его объективных характеристиках.
Кроме того, даже имея адекватные параметры качества институтов, оценка влияния институтов на эффективность экономики затруднена проблемами эндогенности, так как не только институты
определяют экономические показатели, но и эффективность экономики сама по себе влияет на качество институтов. В дополнение к этому, существует возможность влияния ряда пропущенных переменных (например, географии) как на эффективность экономики,
так и на качество институтов, что порождает ложную корреляцию
10
между ними10.
Ряд исследователей, как выход из сложившейся ситуации, рассматривают возможность оценки институциональной среды на основе анализа законодательной базы, который, как нам представляется, не является исчерпывающим, так как не учитывает различную практику применения правил, а также наличие комплементарных институтов или компенсаторных институтов.
В настоящее время в распоряжении исследователей институциональной основы инвестиционного климата территорий широкий набор рейтингов и индексов с различной методологией составления, параметрами выборки, качества обработки данных и (что не менее важно) финансовыми средствами на их подготовку. В качестве наиболее распространенных и относительно надежных (поскольку об абсолютной объективности оценок не приходится говорить по указанным причинам), кроме уже отмеченных ранее, можно назвать следующие:
- BEEPS (Business Environment and Enterprise Performance Survey) - опрос по бизнес-среде и результатам деятельности предприятий, разработан совместно экономистами ЕБРР и Всемирного банка. Основными задачами опроса были, во-первых, оценка представлений руководителей предприятий об инвестиционном климате и вопросах взаимодействия с государственными органами; во-вторых, построение индексов, дающих количественную оценку различных препятствий к ведению бизнеса, и анализ структуры рынка на основе непосредственных оценок предприятий; и в-третьих, получение базовых характеристик деятельности предприятий.
Результаты опроса позволили получить страновые индексы по таким показателям, как коррупция, захват бизнеса государством, лоббирование, качество бизнес-среды, а также показатели деятельности опрашиваемых предприятий, что позволяет исследовать соответствующие зависимости;
- The Global Competitiveness Index - индекс глобальной конкурентоспособности - глобальное исследование и сопровождающий его рейтинг стран мира по показателю
10 Отчет о научно-исследовательской работе по теме «Анализ инструментов оценки социально-экономических последствий планируемых институциональных реформ, мониторинг и оценка эффективности их реализации, разработка предложений по созданию инструментальной базы оценки эффективности институциональных реформ» / Некоммерческий фонд содействия экономическому развитию и социальной стабильности - Центр экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР). М., 2006. С. 67.
экономической конкурентоспособности. Рассчитывается по методике Всемирного экономического форума (World Economic Forum), основанной на комбинации общедоступных статистических данных и результатов глобального опроса руководителей компаний -обширного ежегодного исследования, которое проводится Всемирным экономическим форумом совместно с сетью партнерских организаций - ведущих исследовательских институтов и организаций в странах, анализируемых в отчете. Исследование проводится с 2004 г. и на данный момент представляет наиболее полный комплекс показателей конкурентоспособности по различным странам мира.
Данные рейтингов по оценке инвестиционного климата строятся в основном на опросах хозяйственных субъектов и позволяют проводить межстрановые исследования, а также отслеживать динамику качества институтов по определенным направлениям. Масштабность проектов, а также используемая при их составлении методология, по мнению экспертов, являющаяся на сегодняшний день достаточно эффективной, могут быть использованы для оценки качества институтов в четко определенной области с помощью регулярных опросов хозяйствующих субъектов.
Несмотря на отмеченные трудности практической реализации институционального подхода к оценке инвестиционного климата территорий, его значение в развитии современной региональной инвестиционной политики неуклонно возрастает и определяется, в частности, тем, что зрелые рыночные институты способны обеспечить экономический рост, одним из индикаторов которого является повышение инвестиционной активности в долгосрочной перспективе.
Голева Г.А. Подходы к исследованию инвестиционного климата региона: теоретико-методологические аспекты. Статья посвящена вопросам исследования инвестиционного климата регионов. Рассмотрены различные подходы к исследованию, методология институциональной экономики выделена в качестве наиболее удачной и эффективной в современных условиях. Автором представлен краткий обзор рейтингов, используемых для оценки инвестиционного климата, выделены перспективы совершенствования региональной инвестиционной политики.
Ключевые слова: инвестиционный климат, иностранные инвестиции, международный инвестиционный рейтинг, региональная инвестиционная политика.
Goleva G. Theories and methodology of regional investment climate research. The article is devoted to the problem of evaluating investment climate improvements in regional economy. Different approaches are being described and research methodology of institutional
economics has been chosen as the most suitable and effective. The author gives a short review of international ratings used for investment climate evaluation; underlines perspectives of improving regional investment policy.
Keywords: investment climate, foreign investments, international investment rating, regional investment policy.
