CC BY
59
промышленности в условиях Индустрии 4.0, влечет много инноваций. Предложенный вариант системы механизмов механической руки (создание которого, исходя из сравнения с аналогом проще в изготовлении), экономически выгоден, а также более технологичен. В дальнейшем есть смыл перейти к созданию прототипа и апробации предложенной разработки. Список использованной литературы:
1. Детали машин: Атлас конструкций: Учеб. пособие для студентов машиностроительных специальностей вузов. В 2-х ч. Ч.1 / Б.А. Байков. В.Н. Богачев. А.В. Буланже и др.: Под общ. ред. д-ра техн. Наук проф. Д.Н. Решетова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Машиностроение, 1992. - 352с.
2. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: практикум: учеб. пособие / Н.Л. Зайцев. - 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 224 с.
3. Крайзмер Л.П. Бионика / Л.П. Крайзмер, В.П. Сочивко. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Энергия, 1968. -113 с.
4. Новицкий Н.И. Технико-экономические показатели работы предприятий: учебно-методическое пособие / Н.И. Новицкий, А.А. Горюшкин, А.В. Кривенков. - Минск: ТетраСистемс, 2010. - 272 с.
5. Спешилова Н.В. Тенденции развития экономики России на фоне общемировых трендов в условиях четвертой промышленной революции / Н.В. Спешилова, Д.А. Андриенко, Р.Р. Рахматуллин, Е.А. Спешилов // Вестник Евразийской науки. - 2018. - №6, Том 10. - Режим доступа: https://esj.today/PDF/39ECVN618.pdf
6. Спешилова Н.В. Анализ и оценка горизонтов применения технологии нейроинтерфейса при реализации концепции «Индустрия 4.0» в конкурирующем мировом экономическом пространстве / Спешилова, Д.А. Андриенко, Р.Р. Рахматуллин, Е.А. Спешилов // Вестник Евразийской науки.- 2019. -№2. - Режим доступа: https://esj.today/PDF/52ECVN219.pdf
7. Preliminary mechanical design of NU-Wrist: A 3-DOF self-aligning Wrist rehabilitation robot [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://www.researchgate.net/publication/305908812_Preliminary_mechanical_design_of_NU-Wrist_A_3-DOF_self-aligning_Wrist_rehabilitation_robot
8. Quasi-Direct Drive for Low-Cost Compliant Robotic Manipulation [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://rll.berkeley.edu/blue/paper/
9. Ren Xieyu LIMS2-AMBIDEX: введение в конструкцию робота с двумя руками с низкой инерцией и высокой скоростью отклика на основе линейного привода 2018 IROS [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://zhuanlan.zhihu.com/p/50916362
© Спешилова Н.В., Михайленко Е.А., Живанов О.А., 2021
УДК 33
Сукиасян А.А.
Уфа, РФ
ИНВЕСТИЦИИ КАК ОСНОВА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИИ
Аннотация
В статье проведен анализ инвестиционной деятельности как основы жизнедеятельности корпораций, раскрыты основные способы финансирования инвестиционных проектов,
проанализирована инвестиционная политика корпорации в контексте ее стратегического развития
Ключевые слова
Корпорация, инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный фонд, финансирование, инвестиционная политика
Sukiasyan A.A.
Ufa, RF
INVESTMENTS AS THE BASIS OF THE CORPORATION'S FUNCTIONING
Annotation
The article analyzes investment activity as the basis for the life of corporations, reveals the main methods of financing investment projects, analyzes the investment policy of a corporation in the context of its strategic development
Keywords
Corporation, investments, investment activities, investment fund, financing, investment policy
Конкуренция как неотъемлемый элемент рыночных отношений предполагает не только определенный экономический динамизм, но и его обратную, негативную сторону - стагнацию производства. Условия функционирования любого субъекта рыночных отношений таковы, что ему самому приходится решать проблему привлечения оборотных средств для возобновления нормального процесса функционирования.
Развитие корпорации базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем соответственный рост дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по их реализации.
Термин «инвестиции» происходит от английского глагола to invest, что означает — вкладывать. Инвестиции — это вложения капитала с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.
В соответствии с ФЗ от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" - Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта".
В российской экономике понятие инвестиций рассматривается с учетом следующих аспектов:
• единство ресурсов (материальных ценностей) и вложений (финансовых затрат);
• основной мотив инвестиционной деятельности - получение дохода;
• анализ инвестиционной деятельности в динамике и рассмотрение всех аспектов - ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств - в комплексе;
• под объектами инвестирования рассматриваются любые проекты, дающие экономический и социальный эффект, а также претендующие на роль инновационных.
Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который состоит из ряда относительно самостоятельных сегментов, включая рынки капитальных вложений в воспроизводство
основных фондов, недвижимости, ценных бумаг, интеллектуальных прав и собственности, инвестиционных проектов. Эти рынки различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций.
Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", субъекты такой деятельности можно классифицировать по нескольким признакам, основные из которых приведены в табл.
Таблица 1
Классификация субъектов инвестиционной деятельности
Классификационный признак Вид субъекта
1. Роль в осуществлении инвестиционной деятельности 1.1. Инвестор 1.2. Заказчик 1.3. Подрядчик 1.4. Пользователи объектов инвестиционной деятельности и др.
2. Цели инвестирования 2.1. Стратегические инвесторы 2.2. Портфельные инвесторы
3. Форма организации 3.1. Индивидуальные (физические) лица 3.2. Институциональные (юридические) лица
4. Принадлежность к резидентам 4.1. Субъекты Российской Федерации 4.2. Иностранные субъекты
Главный субъект инвестиционной деятельности - это инвестор. Инвесторами могут быть: вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.
Инвестор :
- осуществляет самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяет направления,
- объемы и эффективность инвестиций,
- контролирует их целевое использование,
- является собственником созданного объекта инвестиционной деятельности
Характерная особенность инвестора заключается в отказе от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения своих потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.
Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные организации, непосредственно использующие объекты инвестиционной деятельности.
В современной экономической литературе, хозяйственной практике, связанной с инвестиционной деятельностью, применяется значительное количество терминов, характеризующих различные виды инвестиций, однако единого, системного подхода, отражающего их сущностные характеристики, не существует.
Для того чтобы разобраться в вопросах управления инвестиционной деятельностью, были проанализированы и систематизированы критерии основных видов инвестиций, разработанные отечественными и зарубежными учеными-экономистами.
Финансирование инвестиционных проектов является важнейшим процессом, обеспечивающим их реализацию в планируемом объеме, структуру затрат и обязательных платежей (налоги, проценты по кредитам и займам, дивиденды, роялти), управление рисками, соблюдение основных показателей, характеризующих финансовое состояние хозяйствующих субъектов — участников проекта. На практике применяют несколько форм финансирования инвестиционных проектов, основными из
которых являются:
1) государственное (бюджетное) финансирование, при котором государство предоставляет средства проекту путем кредитования, субсидирования или выдачи гарантий по долговым обязательствам участников. Бюджетные ресурсы выделяются на реализацию оборонных, социальных, инновационных, экологических проектов, большинство из которых связано со строительством и обслуживанием объектов инфраструктуры. При этом органы власти ограничены размерами бюджетов, а также тем, что всегда существует проблема выбора (приоритетности) проектов, конкурирующих между собой за получение финансирования. Кроме того, как известно, государство менее эффективно управляет коммерческими рисками;
2) обычное корпоративное финансирование, при котором участники проекта используют для инвестирования доходы от действующего бизнеса и заемные средства кредиторов. При этом долг обеспечивается всеми активами участников, включая доходы, генерируемые инвестиционным проектом. Акционерное общество может использовать для инвестирования средства, полученные от эмиссии акций, при этом оно не несет прямых обязательств перед акционерами по возврату им указанных средств, вложенных в акции;
3) проектное финансирование, при котором кредиты без права регресса или с ограниченным правом регресса предоставляются напрямую специально создаваемой проектной компании, наделенной правами осуществлять строительство, а затем эксплуатировать объект в рамках проекта. В этом случае на погашение долга направляются денежные потоки, генерируемые проектом, а обеспечение долга, соответственно, ограничивается только текущими активами проекта и доходами от будущей эксплуатации объекта. В связи с высокими рисками новых проектов кредитное соглашение при этом обычно структурируется таким образом, что банк (или иной кредитор) становится прямым участником проекта и получает право принимать определенные решения в ходе его реализации.
Другие формы финансирования, как правило, сочетают в определенных пропорциях особенности приведенных выше основных форм, а также зависят от специфики конкретных инвестиционных проектов. Например, для проектов, в которых планируется использование большого количества единиц унифицированного оборудования, наземного или воздушного транспорта, сельскохозяйственных и других машин, часто используется финансовая аренда, иначе называемая лизингом. Эта форма финансирования позволяет распределить затраты на приобретение дорогостоящего имущества на длительный период сто предстоящей эксплуатации с возможностью последующего выкупа по остаточной стоимости на момент окончания договора лизинга.
Разновидностью проектного финансирования, при котором средства от внешнего инвестора привлекаются в уставный капитал проектной компании, является венчурное финансирование2. Эта форма финансирования обычно используется для проектов, предусматривающих организацию производства радикально новых видов продукции, использующих результаты научных исследований и разработок, защищенных патентами на изобретения, товарными знаками, правами копирования (копирайтами), и другими титулами интеллектуальной собственности. Такие проекты являются наиболее рисковыми, по привлекают инвесторов возможностью создания совершенного нового рынка сбыта и формирования господствующих конкурентных позиций на нем, или так называемой инновационной монополии.
В последние годы для финансирования инвестиционных, в том числе инновационных проектов все чаще используются и некоторые формы коллективного инвестирования1, подразумевающего вложение множеством инвесторов средств в специальный фонд, управляющий суммарным обезличенным капиталом с целью получения прибыли. В частности, российское законодательство
допускает формирование фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций.
Такой инвестиционный фонд может привлекать средства мелких инвесторов путем продажи им своих ценных бумаг или заключения индивидуальных договоров. Затем осуществляется размещение полученных средств, например, путем приобретения акций проектных компаний па ранних стадиях их создания, т.е., по сути, осуществляется венчурное финансирование последних. Основным доходом фонда является курсовая разница, полученная от продажи акций проектной компании в момент выхода фонда из проекта.
В середине 2000-х гг. появились новые фонды, инвестирующие средства акционеров не только в акции, но и в приобретение патентов па изобретения (патентных портфелей), защищающих новые перспективные технологии производства и др., в том числе научные разработки. Такие фонды, уже получившие название инвестиционных фондов изобретений, получают более стабильный доход в виде роялти (лицензионных платежей), поступающих от компаний-лицензиатов, которые приобрели лицензии на использование данных изобретений в своей производственной или иной деятельности.
Все формы и виды финансирования инвестиционных проектов предполагают широкое использование различных финансовых инструментов, в том числе инструментов рынка ценных бумаг (см. главу 15 настоящего учебника). В инвестиционном процессе в целом финансовые инструменты используются для привлечения и заимствования средств, расчетов, взаимозачетов, управления рисками, хеджирования с использованием различных стратегий, размещения временно свободных средств. Как было отмечено выше, еще одной обширной сферой применения финансовых инструментов являются непосредственно финансовые инвестиции. Этот вид инвестиций чаще всего подразумевает выход компании на фондовый рынок и взаимодействие с различными финансовыми институтами, в том числе профессиональными участниками фондового рынка.
Прямые финансовые инвестиции предполагают самостоятельный выбор инвестором объекта вложения средств и распоряжение данными средствами, в отличие от косвенных инвестиций, когда вложение осуществляется через финансовых посредников, которыми, например, могут быть банки и другие институциональные инвесторы. Ценные бумаги позволяют реализовать различные инвестиционные стратегии, поэтому в зависимости от целей инвестора такие инвестиции могут быть стратегическими, или портфельными.
Классификация форм инвестиций и видов инвесторов помогает российским предприятиям (корпорациям) управлять принадлежащими им инвестиционными портфелями.
Как и любой другой процесс, подчиненный достижению определенной цели, инвестиционный процесс нуждается в управлении. Для этого инвестиционный процесс корпорации строится на основе инвестиционной политики, разрабатываемой с использованием различных финансово-экономических методов, которые в совокупности составляют методологию формирования инвестиционной политики корпорации.
Термином «политика» определяют совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности. Инвестиционная политика предприятия (корпорации) — составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного и научно- технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания предприятия в сложных условиях рынка, на достижение финансовой устойчивости предприятия и создание условий для его будущего развития.
Формирование инвестиционной политики предприятия показано на рис. 1
Анализ экономического состояния и потенциала разлития
Разработка инвест иииоимой программы
Изучение параметров рынка сбыта продукции (услуг)
Рисунок 1 - Последовательность разработки инвестиционной политики предприятия(корпорации)
При разработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть возможность выполнения следующих условий:
• получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);
• рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение расходов на осуществление социальных, научно-технических и экологических задач данных проектов;
• привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;
• минимизация инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;
• обеспечение ликвидности инвестиций;
• соответствие мероприятий, осуществляемых в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.
Управление инвестициями на уровне компании включает выполнение следующих функций:
• анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка;
• разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности компании с учетом целей ее развития и инвестиционных возможностей в части наличия собственных и возможностей привлечения внешних инвестиционных ресурсов, а также участия в инвестиционных проектах и целевых инвестиционных федеральных программах;
• формирование инвестиционного портфеля по критериям доходности, риска и ликвидности, включая отбор объектов инвестирования, оценку их инвестиционных качеств, оптимизацию состава инвестиционного портфеля;
• текущее планирование и управление реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ в составе инвестиционного портфеля, в том числе разработка календарных планов реализация отдельных инвестиционных проектов и их бюджетов;
• мониторинг и реализация конкретных мер регулирования инвестиционной деятельности всех инвестиционных проектов и программ инвестиционного портфеля;
• подготовка решений о своевременном закрытии неэффективных инвестиционных проектов, продаже отдельных финансовых инструментов и реинвестировании капитала. Определяются формы выхода из проектов и осуществляется корректировка инвестиционного портфеля (реинвестирование капитала).
Эффективное управление инвестиционной деятельностью предприятия обеспечивается осуществлением ряда принципов, основными из которых являются:
1. Интегрированность с общей системой управления предприятием.
2. Комплексный характер формирования управленческих решений.
3. Высокий динамизм управления.
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.
5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
Эффективная система управления инвестициями, организованная с учетом изложенных принципов, создает основу высоких темпов развития предприятия, достижения необходимых конечных результатов его инвестиционной деятельности и постоянного роста его рыночной стоимости.
Разработка инвестиционной политики, одним из основных элементов которой является выбор источника финансирования, и ее планомерная реализация являются залогом успешного развития любой корпорации.
Список использованной литературы:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части I и II.
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 23 июля 2013 г.).
4. Федеральный закон от 8 мая 1996 г. № 41-ФЗ «О производственных кооперативах» (в ред. от 30 ноября 2011 г.).
5. Большаков А.В., Янкаускас К.С. Государственные корпорации в России: теоретические основы и практика функционирования // Финансовая аналитика: проблемы и решения. № 38 (80). 2011. С.72-76.
6. Ершов В.Ф. Россия в глобальном финансовом мире // Век глобализации. 2016. № 4(20). С.122-136.
7. Малкина М.Ю. Институциональный феномен государственных корпораций в российской экономике // TERRA ECONOMICUS. 2010. Т. 8. № 3. С.23-31.
8. Сильвестров С.Н., Зельднер А.Г. Государственные корпорации в экономическом развитии России / Научные доклады Института экономики РАН. - Москва: Институт экономики, 2009. 32 с.
9. Эскиндаров, М.А. Корпоративные финансы (бакалавриат и магистратура) / М.А. Эскиндаров; под ред. М.А. Федотова. - М.: КноРус, 2017. - 352 c.
10.Сайт «Корпоративный менеджмент» http://www.cfin.ru/
11.Сайт «GAAP.RU: Теория и практика управленческого учета» http://gaap.ru/articles/section/ korporativnye-finansy/
12.Электронный журнал Корпоративные Финансы http://cfjournal.hse.ru/
13.Научная электронная библиотека e.LIBRARY.RU http://elibrary.ru/defaultx.asp
14.Инвестор.ру - сообщество инвесторов http://www.investor.ru/
© Сукиасян А.А., 2021
