CC BY
56
2. Указ Губернатора Красноярского края от 17.12.2013 № 239-уг «Об утверждении Инвестиционной стратегии Красноярского края на период до 2030 года» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://zakon.krskstate.ru (дата обращения: 21.12.2013).
3. РОССТАТ. Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Красноярскому краю (КРАСНОЯРСКСТАТ). Красноярский край в цифрах в 2012 году. Краткий статистический сборник, № 1-9. г. Красноярск 2013 г. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.kras-stat.gks.ru (дата обращения: 21.12.2013).
ИНСТРУМЕНТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ
© Патрусова А.М.*
Братский государственный университет, г. Братск
В статье рассмотрена возможность оценки экономической эффективности инновационных проектов с использованием инструментария инвестиционного менеджмента на базе пакета MS Project Expert.
Ключевые слова: инновационный проект, инвестиционный менеджмент; инвестиционный проект; экономическая эффективность; чистый дисконтированный доход; индекс рентабельности, внутренняя норма прибыли, дисконтированный период окупаемости, MS Project Expert.
Современные условия развития российской экономики свидетельствуют о необходимости компетентного управления инновационными проектами, что и обусловливает сосредоточение внимания к инструментам и механизмам управления ими, обеспечивающими повышение эффективности функционирования объектов инновационной экономики [1].
С организационной точки зрения для реализации инновационных проектов требуется специальная инфраструктура поддержки инноваций на уровне региона, города, отдельной организации [14]. В условиях инновационного развития особая роль отводится образовательным организациям, которые располагают научным потенциалом для участия в решении государственных задач [4, 7, 8, 9, 10]. Именно образовательные организации высшего образования должны стать консалтинговым центром, своеобразным посредником между наукой и организациями с целью реализации инновационных проектов, повышающих инвестиционную привлекательность региона [5, 6, 11, 12, 13].
* Заведующий кафедрой Менеджмента и информационных технологий, кандидат технических наук, доцент.
Методологический аспект обоснования инновационных проектов обусловливает корректность применения методического инструментария инвестиционного менеджмента в управлении проектами на основе ряда факторов:
- реальность планирования и прогнозирования жизненного цикла с указанием шага проекта;
- необходимость учета обесценивания денег во времени, т.е. в ходе реализации проекта;
- возможность использования методов оценки инвестиционных рисков и др.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов выделяют группы методов: статические и динамические. Поскольку срок реализации инновационных проектов составляет, как правило, несколько лет, то целесообразно применить динамические методы оценки эффективности инвестиций, учитывающие стоимость денег во времени.
Подобный подход позволяет рассматривать инновационный проект как инвестиционный и предусматривает математическое дисконтирование денежного потока проекта, основанного на использовании логики сложного процента:
(1+i г'
где Р - настоящая сумма денежных средств; S - будущая стоимость денежных средств; i - ставка дисконтирования, выраженная десятичной дробью; N - количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж в обусловленном периоде времени.
Ставка дисконтирования применяется при расчёте показателей эффективности инвестиционного проекта. Снижение стоимости денежного потока во времени зависит от размера ставки дисконтирования, величина которой, как правило, выбирается не ниже ставки рефинансирования Центробанка России.
Ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов:
i = f (ii, i2,..., in)
где n - факторы, влияющие на будущий денежный поток, совокупность которых определяется индивидуально для каждого инвестиционного проекта.
Обобщенная характеристика результата инвестирования, т.е. его конечного эффекта в абсолютном значении в денежных единицах оценивается по величине чистого дисконтированного дохода (Net Present Value, NPV):
N р
NPV = Y-'— -I0
t0 (1+i)' 0
где Pt - объем генерируемых в проекте денежных средств в периоде t; i - ставка дисконтирования; t - шаг расчета (год, квартал, месяц и т.д.); N - число интервалов проекта; I0 - величина первоначальных инвестиций.
Относительный показатель эффективности инвестиционного проекта, характеризующий уровень доходов на единицу затрат - индекс рентабельности (Profitability Index, PI) - при единовременных инвестиционных затратах на проект осуществляется по следующей формуле:
N р
PI =t-P4:10 t! (1 + i)' 0
Показатель, определяющий максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования, при котором проект остается безубыточным, называется внутренней нормой рентабельности (Internal Rate of Return, IRR). Сущность определения IRR заключается в нахождении такого значения ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:
N р
t-P4 -10=0 t! (1+i)' 0
Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) также учитывает стоимость денег во времени, а соответствующая формула для его расчета имеет вид:
^ Р
DPP = min n, при котором 11-XT -1о
t=1 (1 + i)
Значения каждого из рассматриваемых показателей эффективности инвестиционного проекта являются основой для принятия управленческих решений. Критерием выполнения показателя NPV служит его положительное значение, отличное от нуля, при этом показатель PI должен быть больше единицы. Внутренняя норма прибыли IRR, отражающая «запас прочности» проекта, будет удовлетворительной для консервативного инвестора в диапазоне (25-40) %. Критерий показателя DPP зависит от стратегических принципов организации в отношении принятия проектов по сроку действия.
Для оперативного анализа финансовых показателей и оценки эффективности инвестиционных проектов применяется пакет MS Project Expert 7. Методологической основой MS Project Expert является модель денежных
потоков организации любой отраслевой принадлежности, позволяющая варьировать значения исходных данных в соответствии с различными сценариями развития проекта и увидеть последствия реализации управленческих решений в виде финансового результата [2, 3].
Например, для инновационного проекта ставка дисконтирования принимается равной 18 %, в таком случае показатель ЫРУ равен 474 тыс. руб. (рис. 1), а при увеличении ее до 25 %, ЫРУ снижается до 12,5 тыс. руб. (рис. 2).
Длительность проекта: 36 мес.
Период расчета: 36 мес.
Справка
Показатель Рубли Доллар
► Ставка дисконтирования, к 18,00 18,00
Период окупаемости ■ РВ, мес. 36 36
Дисконтированный период окупаемости - DPB, мес. 36 36
Средняя норма рентабельности - ARR, % 47,05 47,05
Чистый приведенный доход - NFV 474 296 14 822
И те кс прибыльности - PI 1,10 1,10
Внутренняя норма рентабельности - IRR, % 25,22 25,22
Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR, % 21,20 21,20
Рис. 1. Показатели эффективности инвестиций при ставке дисконтирования 18 %
^Эффективность инвестиций
Длительность проекта: 36 мес. Период расчета: 36 мес.
Справка
Показатель Рубли | Доллар
► Ставка дисконтирования, % 25,00 ; 25,00
Период окупаемости - РЕ!, мес. 36 36
Дисконтированный период окупаемости - РРВ, мес. 36 36
Средняя норма рентабельности - АЯИ, % 47,05 47,05
Чистый приведенный доход - ИР*/ 12 509 391
Индекс прибыльности - Р1 1,00 1,00
Внутренняя норма рентабельности - 1Р!Р!, % 25,22 25,22
Модифицированная внутренняя норма рентабельности - М1Р!Р!, % 24,34 24,34
Рис. 2. Показатели эффективности инвестиций при ставке дисконтирования 25 %
Использование пакета MS Project Expert на этапе планирования позволяет оценить влияние исходных параметров инновационного проекта на конечные показатели его эффективности и привлекательность предлагаемого проекта с точки зрения финансовой целесообразности с учетом ресурсных возможностей.
Список литературы:
1. Белокобыльский С.В., Люблинский В.А., Луковникова Е.И., Патрусо-ва А.М. Подходы к разработке механизмов трансфера инновационных науч-
ных достижений в сфере вуза и предприятий // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. - № 4 (14). - С. 9-13.
2. Боярчук Н.Я. Стохастический анализ финансовых показателей // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2011. - № 3. - С. 19-24.
3. Боярчук Н.Я., Зверинцев С.А. Разработка концептуальной модели анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. - № 3 (13). - С. 9-16.
4. Вахрушева М.Ю. Особенности применения методов управления персоналом // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. -№ 3 (13). - С. 44-46.
5. Косякова В.В., Боярчук Н.Я., Васильева С.А. Факторы конкурентоспособности розничных торговых организаций // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. - № 3 (13). - С. 16-21.
6. Луковникова Е.И., Патрусова А.М. Содержание подходов к разработке механизмов трансфера инновационных научных достижений в сфере вуза и предприятий // Управление инновациями: теория, методология, практика. - 2013. - № 7. - С. 111-116.
7. Патрусова А.М. Выявление подходов к толкованию понятия «качество образования» // Проблемы социально-экономического развития Сибири. -2010. - № 2. - С. 40-47.
8. Патрусова А.М. Исследование качества образования как объекта управления // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2011. -№ 5. - С. 36-43.
9. Патрусова А.М. Качество профессионального образования: проблемы оценки // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2012. -№ 1 (7). - С. 26-32.
10. Патрусова А.М., Григорьева Т.А., Сыготина М.В., Слинкова О.К. Процессный подход к менеджменту качества в образовательных учреждениях высшего профессионального образования // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. - № 3 (13). - С. 21-26.
11. Патрусова А.М. Теоретические основы управления качеством высшего образования: монография. - Братск: ФГБОУ ВПО «БрГУ», 2013. - 86 с.
12. Харитонова П.В. Анализ взаимосвязи и модель исследования предпринимательской, управленческой и организационной культуры // Вестник Новосибирского государственного университета. Серия: Социально-экономические науки. - 2011. - Т. 11, № 3. - С. 115-120.
13. Харитонова П.В. Внутрифирменное планирование формирования потенциала активизации деятельности промышленных компаний // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2013. - № 2 (12). - С. 102-108.
14. Черутова М.И., Патрусова А.М., Трапезникова Е.В. Центр инновационных методов управления // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2012. - № 2. - С. 23-26.
