CC BY
143
Секция «Современные технологии социального и проектного управления»
жет отрицательно сказаться на некоторых региональных компаниях.
Библиографические ссылки
1. Доплатите за прочные сети // Эксперт Online 2.0. 26.10.2009.
2. Акции МРСК: какие лучше // Финанс. 2009. № 40.
3. Новая реформа МРСК - шок для минорита-риев //Интерфакс Экономика. 02.07.2009.
4. Тюменьэнергосетьсервис - официальный сайт «В ожидании консолидации». 24.10.2009.
5. Прайм-тасс - агентство экономической информации «Холдинг МРСК - всех на единую акцию». М. Тайц и А. Селезнев. ФК «УРАЛСИБ». 23.10.2009.
6. Stock. Ru. «На что нацелить KPI». 26.10.2009.
7. МРСК России консолидируются вновь // Энергетика и промышленность России. 14.07.2009.
© Драч М. В., Метлицкий А. М., Погорелов И. З., 2010
УДК 336.76
К. Е. Еремина, П. С. Зеленский Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева, Красноярск
ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ: МЕХАНИЗМЫ, СТРАТЕГИИ, УЧАСТНИКИ
В условиях резких колебаний процентных ставок и валютных курсов весьма актуальна проблема хеджирования (страхования) валютных рисков. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.
Валютный риск - это опасность потерь при проведении внешнеторговых валютных и других операций в связи с изменением курса иностранной валюты. Возникает при наличии открытой валютной позиции (соотношения требований и обязательств фирмы в иностранной валюте). Определяется путем анализа хозяйственной деятельности предприятия (валюты кредиторской и дебиторской задолженности, платежной практики, уязвимых статей бюджета и управленческой отчетности). Решение проблемы возможно как в рамках коммерческой деятельности предприятия (наценки, балансировка требований и обязательств, изменение валюты платежей), так и в рамках финансовой (хеджирование при помощи производных финансовых инструментов: форвардов, фьючерсов, опционов различных видов) [2].
С валютными рисками сталкиваются: компании-экспортеры, получающие доходы в иностранной валюте и осуществляющие продажу валютной выручки для финансирования расходов, номинированных в российских рублях; компании, имеющие доходы в российских рублях и импортирующие товары и услуги за иностранную валюту в рамках своего производственного процесса; компании, имеющие доходы и/или расходы в российских рублях и осуществляющие заимствования в иностранной валюте на международных рынках капитала для финансирования своей хозяйственной деятельности.
Стоит отметить, что изменение курсов валют относительно друг друга происходит под влиянием многочисленных факторов. К их числу относятся: постоянный перелив денежных потоков из страны в страну, психологический фактор, характеризующийся степенью доверия к валюте резидентов и нерезидентов, а также спекуляция. Значительное действие на динамику национальной валюты оказывают действия центральных банков стран, валютами ко-
торых оперирует инвестор. Данный фактор является одним из важнейших по значению для валютных курсов.
В современных условиях отсутствие практики страхования валютных рисков как составного элемента системы управления рисками в компании может привести к существенному ухудшению финансовых показателей компании в случае неблагоприятной динамики валютного курса.
Хеджирование - это нейтрализация риска изменения цены актива в будущем за счет проведения определенных финансовых операций [1].
Хеджирование валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на международном валютном рынке. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т. д. [2].
Хеджирование позволяет компаниям, подверженным валютному риску: избежать финансовых потерь при неблагоприятном изменении валютного курса в будущем; упростить для компаний процесс планирования основных финансовых показателей хозяйственной деятельности за счет возможности зафиксировать будущее значение валютного курса.
Таким образом, хеджирование исключает или существенно ограничивает для компаний валютные риски, являющиеся второстепенными с точки зрения их основной (производственной или торговой) деятельности, но весьма существенными с точки зрения финансовых результатов этой деятельности.
Актуальные проблемы авиации и космонавтики. Социально-экономические и гуманитарные науки
Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.
Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «спот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара.
Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию [1].
Основным отличием хеджирования от других видов операций является то, что его целью является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь, так как за снижение риска практически всегда приходится платить,
хеджирование, обычно, сопряжено с дополнительными издержками (в виде прямых затрат и недополучения прибыли).
Несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика. Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.
Библиографические ссылки:
1. Джон К. Халл Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. 6-е изд. М. : Вильямс, 2007. С. 1056.
2. Филин С. А. Страхование и хеджирование рисков инвестиционной деятельности. М. : Анкил, 2009.
© Еремина К. Е., Зеленский П. С., 2010
УДК 669.713.7
А. А. Заруба Научный руководитель - А. Г. Бревнова Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева, Красноярск
ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ СФЕРОЙ КУЛЬТУРЫ В МУНИЦИПАЛЬНОМ ОБРАЗОВАНИИ
Поднимаются проблемы, которые на сегодняшний день присутствуют в культурной сфере муниципальных образований и возможные пути их решения, предложенные автором.
Муниципальная культура - это неотъемлемая составная часть сферы культуры страны, на сегодняшний день преобладающая по своим масштабам.
Доступ населения к услугам этой сферы характеризует и качество, и уровень его жизни. Поэтому сохранение и развитие объектов культуры является важнейшей государственной задачей.
Эффективное функционирование сферы культуры во многом определяется качеством принимаемых решений на разных уровнях управления - федеральном, региональном, местном. Вместе с тем, если использование экономических методов регулирования сферы культуры на федеральном уровне является в значительной степени обоснованным, то на местном уровне решения принимаются зачастую субъективно. Во многом это относится к методам ее финансирования на региональном и муниципальном уровнях. «Основы законодательства РФ о культуре» (от 9 октября 1992 г. № 3612-1) [1].
Отсутствие обоснованного подхода к формированию критериев, которые должны учитываться при определении объемов и направленности финансиро-
вания объектов культуры, приводит к значительным издержкам. Эти издержки связаны как с потерей части объектов культуры, так и или неэффективным использованием выделяющихся на культуру средств. В связи с этим разработать систему критериев, которые должны определять объемы финансирования отрасли на уровне муниципального бюджета [3].
Мало исследованными в специальной литературе остаются проблемы приватизации и муниципализации в сфере культуры, проблемы применения методов государственного регулирования межбюджетных отношений в отраслях социально-культурной сферы. Слабо проработаны вопросы разработки нормативов финансовых затрат на услуги культуры в бюджетах разных уровней, использования методов нормативного финансирования на уровне муниципальных образований. Мало изучена эффективность применения разработанных государством минимальных нормативов для отдельных подотраслей культуры в условиях отсутствия единой нормативной системы бюджетного финансирования отрасли в целом. Раздел VII. Разделение компетенции в облас-
