CC BY
25Список литературы
1. Краснодарский край в цифрах. Статистический сборник. - Краснодар, 2014 - 323 с.
2. Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю [Электронный ресурс]. Режим доступа: http: //www.krsdstat.ru
3. Захарова И. Ю., Лилякова Д. С. Анализ и перспективы развития воздушного транспорта Краснодарского края // Сборник: Социально-экономический ежегодник. - Краснодар, 2014. - С. 49-55.
4. Захарова И. Ю. Модернизация автодорожного комплекса краснодарского края // Сборник: Социально-экономический ежегодник. - Краснодар, 2014. - С. 56-62.
5. Хайруллина Н. Г. Социально-политическая ситуация: региональные оценки // Современные проблемы науки и образования. -2015.-№ 1.-С. 1433.
Сведения об авторах
Захарова Ирина Юрьевна, к. э. н., доцент кафедры Гостиничного и туристского бизнеса, Южный институт менеджмента, г. Краснодар, тел. 89054723079, е-mail: zaharova71-15@mail.ru
Лилякова Дарья Сергеевна, преподаватель, Южный институт менеджмента, г. Краснодар, е-mail: dari-l@mail.ru
Zakharova I. Yu., Candidate of Science in Economics, associate professor, Southern Institute of Management, Krasnodar, рhone: 89054723079, е-mail: zaharova71-15@mail.ru
Lilyakova D. S., senior lecturer, Southern Institute of Management, Krasnodar, e-mail: dari-l@mail.ru
УДК 338
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
FORMATION OF THE INDUSTRIAL ENTERPRISE INVESTMENT POLICY
Н. М. Зиновьева
N. M. Zinovieva
Ключевые слова: инвестиционная политика промышленного предприятия; инвестиционная деятельность; жизненный цикл предприятия; инвестиционная политика государства; инвестиционные вложения;
управление инвестициями
Key words: investment policy of the industrial enterprise; investment; life cycle of the company; state investment policy;
investments; investments management
В статье рассматриваются вопросы влияния внешних и внутренних факторов на процесс формирования и осуществление инвестиционной политики промышленного предприятия. Так, инвестиционная политика предприятия напрямую зависит от стадии жизненного цикла, и определение этой стадии позволяет выявить различные проблемы, возникающие в финансовой сфере, и построить эффективную инвестиционную политику в зависимости от направления развития предприятия и необходимости инвестиций в данный период. По итогам проведенного исследования выделены две основные группы факторов, оказывающих влияние на инвестиционную деятельность и являющихся основными, на наш взгляд, при формировании инвестиционной политики предприятия.
The article examines the influence of external and internal factors on formation and implementation of the industrial enterprise investment policy. It is shown that the investment policy of the company depends on the life cycle stage and the definition of this stage enables to reveal the various problems in the financial sector and to create an effective investment policy depending on the direction of the company development and the need of investment in the given period. At the end of the research two main groups of factors have been identified that influence on the investment policy and are critical, in our opinion, in forming the investment policy of the company.
В настоящее время инвестиционная деятельность становится одним из ключевых факторов, определяющих динамику капитала в экономике, а также темпы экономического роста. Для большинства развивающихся промышленных предприятий привлечение инвестиций и осуществление инвестиционной деятельности является важнейшей функцией эффективного управления производственным процессом. Но на современном этапе становится недостаточным просто удовлетворение инвестиционных потребностей, таких как замена выбывающих активов или приобретение новых в связи с изменением структуры производства. Необходимо сознательное управление инвестициями на основе научной методологии, определяющей наиболее рациональные пути для реализации поставленных целей и получения ожидаемых эффектов с учетом изменяющихся условий и влияния различных факторов. Поэтому для осуществления инвестиционной деятельности предприятие вырабатывает инвестиционную политику.
Инвестиционная политика промышленного предприятия — это сложная система управления инвестициями, представляющая собой совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых видов инвестиционной деятельности, определяющих долю реинвестируемой прибыли, структуру и масштабы инвестиционных вложений с учетом приоритетных направлений их использования с целью обеспечения развития и расширения предприятия, наращивания производственных мощностей, внедрения инноваций и в целом увеличения дохода и получения других положительных эффектов [2].
Для выработки оптимальной инвестиционной политики, позволяющей обеспечить гибкую приспособляемость хозяйствующих субъектов к постоянно изменяющимся условиям внешней среды, необходимо рассмотреть факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в целом и на инвестиционную политику предприятия в частности. Так, инвестиционная политика предприятия напрямую зависит от стадии жизненного цикла. Жизненный цикл предприятия — совокупность стадий развития, которые может неоднократно проходить предприятие за период своего существования. Определение стадии жизненного цикла позволяет выявить различные проблемы, возникающие в финансовой сфере, и построить эффективную инвестиционную политику в зависимости от направления развития предприятия и необходимости инвестиций в данный период.
На стадии зарождения предприятие в большинстве случаев сталкивается с проблемами выживания, которые в первую очередь возникают в финансовой сфере в виде трудностей с денежными средствами. Основной задачей на этом этапе является поиск достаточно устойчивого спроса потребителей на продукт, предлагаемый к производству, грамотное обоснование возникшей бизнес-идеи, постепенное внедрение на рынок, создание и накопление необходимых активов. Поэтому для предприятия важно найти краткосрочные средства финансирования, а также источники необходимых инвестиций для своего будущего развития.
На стадии становления первоначальные доходы позволяют предприятию сместить свои цели с рентабельности на экономический рост. Стабильный рост продаж промышленного предприятия (увеличение выручки, рост занимаемой доли рынка) способствует формированию баланса денежных потоков поступления и расходования. Теперь ему необходимы среднесрочные и долгосрочные источники, которые позволят поддержать экономический рост с помощью инвестиционных вложений.
Наиболее инвестиционно привлекательными считаются предприятия, находящиеся в процессе роста, то есть на первых стадиях своего жизненного цикла. Этап роста характеризуется уверенным увеличением масштабов деятельности предприятия, ростом продаж и прибыли, стабильным ростом финансовых ресурсов — возникает потребность в проработанной стратегии кредитования и эффективной инвестиционной политике, обеспечивающей оптимальный уровень собственных и заемных средств для реализации стратегически значимых проектов.
Предприятия на стадии зрелости являются также инвестиционно привлекательными в ранних периодах (ранняя зрелость), пока не достигнута наивысшая точка экономического роста. В дальнейшем (окончательная зрелость) инвестирование целесообразно, если продукция предприятия имеет достаточно высокие маркетинговые перспективы, а объем инвестиций в модернизацию и техническое перевооружение невелик, и вложенные средства могут окупиться в кратчайшие сроки. Этап зрелости предприятия характеризуется конкурентными преимуществами, внутренней организованностью, хорошими финансовыми результатами и минимальным уровнем риска с сохраняющимся, но более медленным ростом всех показателей.
На стадии зрелости предприятие старается извлечь максимум прибыли из всех возможностей, которые дает ему его объем, производственный, технический и коммерческий потенциалы. На данной стадии преобладает самофинансирование. Учитывая старение своих товаров, руководители предприятия должны исследовать новые возможности развития: путем осуществления промышленных инвестиций, либо косвенно — путем финансового участия (например, приобретением значительного числа акций другого предприятия). В этом случае происходит постепенное преобразование в холдинг, то есть в финансовое предприятие, имеющее преимущественной целью управление портфелем ценных бумаг.
Стадии старости промышленного предприятия соответствует утрата конкурентных преимуществ, потеря имиджа, снижение прибыли и спад продаж товаров или услуг. На этом этапе важно найти выход на новый виток развития (возрождение) или, если это невозможно, получить максимальную рыночную стоимость при продаже бизнеса. Инвестирование на данной стадии, как правило,
нерационально, за исключением ситуации, когда предполагается перепрофилирование предприятия, то есть масштабная диверсификация выпускаемой продукции. В данном случае вероятна некоторая экономия инвестиционных ресурсов по сравнению с новым строительством.
Стадии жизненного цикла предприятия устанавливаются с помощью осуществления динамического анализа показателей: размера собственного капитала и прибыли за ряд последних лет, объема выпуска продукции, общей суммы активов. По темпам их изменения можно сделать вывод о стадии жизненного цикла предприятия. Наиболее высокие темпы прироста показателей характерны для стадии становления и ранней зрелости. Стабилизация показателей происходит на стадии окончательной зрелости, а снижение — на стадии старости.
При прохождении промышленным предприятием стадий жизненного цикла на него оказывает воздействие огромное количество разного рода факторов, развивающихся и функционирующих в окружающей среде предприятия и имеющих тенденцию к изменению степени влияния на его хозяйственную деятельность. Центральным звеном в управлении любого предприятия являются основные участники рынка — это покупатели, партнеры и клиенты, их влияние постоянно. Другие виды факторов, в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия, будут оказывать влияние в различной степени. Так, на стадиях зарождения, помимо потребителей, партнеров и конкурентов, сильное влияние оказывают такие факторы внешнего окружения, как муниципалитет, уровень налогообложения, тарифы на энергоресурсы и топливо и прочие. С течением времени, при развитии и функционировании промышленного предприятия, его органы управления находят оптимальные инструменты, позволяющие предприятию расти дальше, и эти факторы отодвигаются на второй план, так как меры, снижающие степень зависимости, найдены. Но наступает новая волна факторов, которые становятся первостепенными на следующей стадии развития предприятия, обычно в промышленной сфере такими факторами выступают кредитные программы, доступность заемных средств, современные технологии, инновации и прочие. Таким образом, промышленное предприятие постепенно развивается, приспосабливаясь к внешним условиям среды путем адаптации внутренней среды, которая и определяет поведение данного предприятия на рынке.
Переходя на стадию зрелости, промышленное предприятие становится крупной компанией, и ее приоритетными факторами, напрямую влияющими на хозяйственную деятельность, являются политика и экономика, проводимая в стране и других странах, на чей рынок планирует выйти данное предприятие, взаимоотношения государств и прочее. Тем самым на первоначальных стадиях развития предприятия факторы, которые влияли на функционирование косвенно, к стадии «расцвета» предприятия становятся приоритетными, а те, которые были основными по степени значимости, становятся второстепенными.
Рассматривая факторы, влияющие на жизненный цикл промышленного предприятия, стоит отметить наиболее значимые при формировании и реализации инвестиционной политики: динамика спроса и предложения на рынке выпускаемой продукции, цены и качества товаров; специфика общей стратегии предприятия, ее характерные особенности; финансово-экономическое положение организации, в том числе анализ экономического потенциала и оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия; технический уровень производства и внедряемые инновации; финансовые условия инвестирования на рынке капиталов; возможность получения государственной поддержки; норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием капитала предприятия; условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков; состояние фондового рынка [1].
Помимо перечисленных факторов, на уровень развития инвестиционной политики предприятия оказывают влияние особенности инвестиционной политики государства. Поэтому стоит отметить факторы, оказывающие сдерживающее влияние на инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся: относительно высокий уровень инфляции; достаточно высокий уровень налогов; неполное финансирование государственных инвестиционных программ; недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентных ставок по кредитам; низкая эффективность инвестиционных вложений; высокий инвестиционный риск [6]. Все эти факторы развиваются во внешней среде фирмы, но обязательно оказывают серьезное влияние на ее внутреннюю среду, нарушая жизненный цикл фирмы [4]. Макроэкономические
факторы, в теории способствующие повышению инвестиционной активности, такие как низкий уровень доходности государственных ценных бумаг и валютных депозитов, замедление темпов инфляции и другие, в действительности не приводят к переводу свободных финансовых ресурсов в производство, прежде всего, по причине неблагоприятного инвестиционного климата в России [5, 7].
Как отмечалось ранее, инвестиционная политика предприятия напрямую зависит от проводимой инвестиционной политики государства, поэтому улучшение инвестиционного климата выступает приоритетной задачей, выполнить которую можно, только грамотно управляя процессом повышения инвестиционной привлекательности всех сегментов инвестиционного рынка и, прежде всего, предприятий. Предпринимаемые попытки предприятий по улучшению организации производства, направленные на снижение издержек и повышение качества продукции за счет привлекаемых инвестиций, недостаточны для планомерного развития в настоящее время. Темпы научно-технического прогресса, изменения в социальной сфере, другие факторы внешнего характера часто снижают эффективность инвестиционной деятельности и сводят к минимуму усилия организации по совершенствованию производства [7, 9].
Поэтому результат реализации инвестиционной политики промышленного предприятия должен преследовать решение следующих задач:
1) получение экономического, научно-технического и социального эффекта от проводимых мероприятий;
2) стремление к наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимально возможных инвестиционных затратах;
3) рациональное распределение средств на финансирование неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического или экологического эффекта от реализации данных проектов;
4) максимально эффективное использование предприятием государственной поддержки в форме гарантий Правительства РФ, бюджетных ссуд и т. д.;
5) привлечение иностранных инвесторов, получение субсидий и льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций;
6) минимизация инвестиционных рисков, возникающих в процессе реализации проектов;
7) соответствие проводимых мероприятий в рамках инвестиционной политики законодательным и другим правовым актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность [3].
Решение данных задач позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия и добиться максимального эффекта от ее реализации.
В результате проведенного исследования можно выделить две основные группы факторов, оказывающих влияние на инвестиционную деятельность и инвестиционную политику предприятия:
• внешние факторы (факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность на мезо- и макроуровне): состояние и динамика развития экономики страны; кредитно-инвестиционный потенциал финансовых институтов и кредитные условия; темпы инфляции; дефицит бюджета; экономическая, в том числе и инвестиционная политика государства; наличие условий для привлечения иностранного капитала; уровень системного (рыночного) риска вложения инвестиций; степень совершенства налоговой системы страны; нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности;
• внутренние факторы (факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на микроуровне): размеры предприятия; финансовое состояние; способы начисления амортизации; научно-техническая политика предприятия; организационно-правовая форма хозяйствования; отраслевая принадлежность предприятия; стадия его жизненного цикла.
На наш взгляд, возникающие в настоящее время проблемы при реализации инвестиционного процесса обусловлены недостаточным изучением влияния внешних и внутренних факторов на процесс формирования и осуществление инвестиционной политики. Поэтому исследования в данной области способствуют положительным тенденциям в вопросах построения эффективной инвестиционной политики промышленного предприятия.
Список литературы
1. Анискин Ю. П. Управление инвестициями: учебное пособие по специальности «Менеджмент организации» / Ю. П. Анискин. -3-е изд. - М.: Омега-Л, 2007. - 192 с.
2. Гордиенко Н. М. Содержание инвестиционной политики промышленного предприятия / Н. М. Гордиенко // Известия высших учебных заведений. Социология. Экономика. Политика. - 2013. -№ 2. - С. 65-67.
3. Марголин А. М. Инвестиции: учебное пособие / A. M. Марголин. - М.: Изд-во РАГС, 2006. - 461 с.
4. Нагамова М. С. Разработка инвестиционной политики компании на основе совершенствования структуры инвестиционных вложений / М. С. Нагамова, Т. Н. Толстых // Вестник тамбовского университета. Серия: гуманитарные науки. - 2011. -№ 5. - С. 92-101.
5. Понькина Е. В. Развитие промышленного производства в Российской Федерации: проблемы и решения / Е. В. Понькина, Е. В. Корнева // Известия Алтайского государственного университета. - 2011. -№ 2-2. - С. 314-319.
6. Финансы предприятий: учебник для вузов / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова [и др.]; под ред. проф. Н. В. Колчиной. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 447 с.
7. Панягина А. Е. Методологические подходы к управлению инвестициями как непрерывным воспроизводственным процессом / А. Е. Панягина // Концепт: науч.-метод. электрон. журн. - 2012. - № 11 (ноябрь). [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.covenok.ru/koncept/2012/12155.htm (дата обращения: 08.01.2015).
8. Попков В. П. Организация и финансирование инвестиций. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях / В. П. Попков, В. П. Семенов // Библиотека «Полка букиниста». [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://polbu.ru/popkov_investment/ch11_all.html (дата обращения: 10.03.2015).
9. Рекшинская Ю. Ю. Особенности инвестиционной политики промышленных предприятий и пути ее совершенствования / Ю. Ю. Рекшинская // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2013. - N° 54 (6). - [Электронный ресурс] -Режим доступа: http://www.uecs.ru/marketing/item/2213-2013-06-22-08-33-18 (дата обращения: 02.08.2015).
10. Слюнина В. А. Особенности инвестиционного процесса в современной экономике Российский Федерации / В. А. Слюнина // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2012. - № 4. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ekonomika.snauka.ru/2012/04/757 (дата обращения: 25.07.2015).
Сведения об авторе
Зиновьева Надежда Михайловна, к. э. н., старший преподаватель Воронежского экономико-правового института, г. Старый Оскол, тел. 89524373393, е-mail: nadejdazin@gmail.com
Zinovieva N. M., Candidate of Science in Economics, senior lecturer of Voronezh Institute of Economics and Law, Stary Oskol, phone: 89524373393, e-mail: nadejdazin@gmail.com
УДК 332
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ СЕВЕРНОГО РЕГИОНА
INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE NORTHERN REGION
М. М. Махмудова, А. М. Королева, Э. В. Шакирова, Е. Л. Ефименко
M. M. Makhmudova, A. M. Koroleva, E. V. Shakirova, E. L. Efimenko
Ключевые слова: инвестиции; иностранные инвестиции; инвестиционный климат;
инвестиционная привлекательность Key words: investment; foreign investment; investment climate; investment attractiveness
В статье представлен анализ динамики и структуры поступающих иностранных инвестиций в Тюменской области. Рассмотрен территориальный и отраслевой аспекты привлечения иностранных капиталовложений, выявлены основные страны-доноры региональной экономики.
The paper presents the analysis of the dynamics and structure of incoming foreign investment in the Tyumen region. Some regional and sectoral aspects of attracting foreign investments are reviewed and the main donor countries for the regional economy are identified.
Привлечение иностранного капитала в экономическую систему является актуальной задачей органов власти различного уровня. В условиях, когда государство не в состоянии финансировать все сферы экономической системы, а население все больше денежных средств тратит на потребление в силу инфляционных процессов в экономике, существенную роль в развитии отраслевого производства играют иностранные инвестиции.
Тюменская область всегда отличалась высокой привлекательностью для иностранных инвесторов. Так, Тюменская область в 2014 г. заняла 5 место среди регионов по эффективности деятельности высших должностных лиц субъектов Российской Федерации по созданию благоприятных условий ведения предпринимательской деятельности [1].
Ее высокий уровень социально-экономического развития, развитая инвестиционная инфраструктура, политика региональных органов власти в сфере инвестиционной деятельности формируют благоприятный инвестиционный климат в целом в регионе и в частности для иностранных капиталовложений (рис. 1). Так, из всего объема привлеченных иностранных средств УрФО более 51 % приходится на Тюменскую область.
