CC BY
33Финансовое обеспечение торговых операций на международном рынке в условиях пандемии
Хуанфу Шии,
магистрант, Казанский федеральный университет E-mail: [email protected]
В данной статье автор рассматривает вопросы негативного влияния пандемии короновируса на финансовое обеспечение торговых операций на международном рынке. Автор также проанализировал степень экономической глобализации в мире после COVID-19. Автором раскрыты основные проблемы, на которые могут быть нацелены научные исследования по вопросам дальнейшего изучения и исследования вопросов преодоления кризисных явлений, сформировавшихся в результате пандемии коронавируса. Автором сделаны выводы, что открытость мировой экономики в настоящее время остается под вопросом, поскольку стратегии отдельных стран больше не нацелены на эту открытость, также наблюдается действие таких негативных факторов, как снижение национальных доходов и темпов экономического роста в большинстве стран. Автор считает, что если мировую эпидемию невозможно быстро и эффективно контролировать, мировая экономика столкнется с большими рисками.
Ключевые слова: международная торговля, макроэкономика, глобализация, коронавирус, риск.
Доводы скептиков либерализации и глобализации не кажутся такими уж существенными, учитывая, что Китай возобновляет производство и наращивает экспорт продукции, что особенно заметно на примере индивидуальных средств медицинской защиты. Кроме того, специфика современной международной торговли выражается в «гиперспециализации производственных и распределительных цепочек, охватывающих несколько стран» [8]. На основе специализации в рамках глобальных цепочек создания стоимости (ГЦСС) эффективность максимизируется, а затраты минимизируются, что положительно сказывается на международной торговле [5], однако могут возникать сложности при необходимости наращивания производства (это особенно важно в условиях, например, производства медицинского оборудования).
Сторонники экономической глобализации полагают, что фрагментация международного производства по разным странам важна, поскольку одной стране трудно и невыгодно создавать весь цикл производства продукции [2], однако как никогда важны глобальная координация и сотрудничество для поддержания устойчивости ГЦСС. К тому же, чисто «домашние» ГЦСС будут устойчивы лишь в небольшом числе случаев, например, тогда, когда страна, где размещена ГЦСС, является единственной страной, не пострадавшей от кризиса. В условиях пандемии кризис охватывает все страны, однако вспышки проходят в странах в разное время, и если страна уже прошла эпидемиологический шок (как Китай), она может стать источником восстановления ГЦСС и обширной международной торговли.
Экономические последствия пандемии коро-навируса ведут к тому, что компании будут стремиться снизить свою стратегическую уязвимость и зависимость от некоторых иностранных поставщиков, что будет обусловливать некоторые, порой радикальные изменения как в торговой политике, так и в структурах производства. Так, некоторые страны уже объявили о планах по стимулированию внутреннего производства для снижения указанной зависимости. Однако это не так просто, поскольку для этих стран характерны высокие уровни производительности труда и заработной платы, что сделает производство услуг и трудоемких товаров дорогостоящим. Параллельно введение защитных мер в отношении импорта будет наносить ущерб национальным потребителям [4]. Также следует отметить усиление контроля со стороны некоторых развитых стран над иностранными
сз о
со £
m Р
сг
от А
=Е
инвесторами, осуществляющими поставки значимых товаров/услуг, и очевидно такой контроль связан с ограничением монополизации рынков вследствие неконтролируемых трансграничных слияний и поглощений.
Вместе с тем, барьеры для прямых иностранных инвесторов, равно как и демонтаж ГЦСС, не являются надежными идеями, поскольку ведут к возврату тяжелейших проявлений протекционизма, с которым страны эффективно боролись на протяжении последних десятилетий. В конечном итоге это усугубит ситуацию в беднейших странах, а глобальное неравенство возрастет, что негативно скажется на и без того слабом глобальном спросе и росте мировой экономики. Напомним, что экономический рост Южной Кореи, Китая, Японии в свое время был обусловлен масштабными иностранными инвестициями и интенсивным ростом потребительского спроса.
Определенную обеспокоенность вызывает уход от экономической глобализации в финансовой сфере. Иностранные инвесторы в результате пандемии коронавируса уходят с развивающихся рынков в поиске безопасных активов, однако мировая экономика испытывает и будет продолжать испытывать дефицит в таких активах. М. Дас указывает, что «синхронный уход с капитала одновременно с ряда стран обусловливает девальвацию валют» [6], и, соответственно, нарушение нормального функционирования мировой валютной системы. Последнее является системной долгосрочной проблемой, выходящей за рамки проблем с ликвидностью мировой экономики, поскольку при девальвации валюты в развивающейся страны ее задолженность в иностранной валюте (особенно незахеджированный долг) может резко увеличиться и привести к финансовой дестабилизации и снижению ВВП, о чем свидетельствует исторический опыт.
Начиная с 1980-х годов развивающиеся страны улучшили свою долговую дисциплину за счет совершенствования монетарной и бюджетной политики и улучшения экономических показателей в целом. Вместе с тем, параллельно, неуправляемо росла корпоративная задолженность, номинированная в иностранных валютах (ввиду удешевления заимствований). Это явление иногда характеризуют как «миграцию валютных рисков от правительств к корпорациям развивающихся стран», и здесь необходимо принимать во внимание меньшую подверженность корпоративных финансов (чем государственных) регулированию, что не дает ясной картины о состоянии балансов долгов корпораций. Особую озабоченность в условиях нового кризиса вызывают незахеджированные корпоративные долги развивающихся стран, но] минированные в иностранных валютах. Посколь-= ку выручка и прибыль таких компаний существен-е но снизилась, они сталкиваются с проблемой по-^ гашения долгов и могут объявить дефолт, что ° крайне отрицательно скажется на всей финансо-
^ и
г вой системе страны. И в этой связи совершенно
непонятно, могут ли государственные валютные резервы страны покрыть такие рисковые корпоративные долги. Наконец, эти страны будут заинтересованы в получении доступа к внешнему финансированию, которое в нынешних условиях будет крайне ограничено.
В результате пандемии произошел отток капитала с развивающихся рынков, поэтому эти страны будут в ближайшее время испытывать дефицит финансирования, который сложно будет удовлетворить, причем эти финансы необходимы не только для удовлетворения инвестиционных потребностей, но и финансирования существенных провалов налоговых поступлений, обусловленных экономическим спадом, а также для помощи компаниям, домохозяйствам и системе здравоохранения. Принято считать, что развивающиеся страны в настоящее время находятся на пороге самого тяжелого долгового кризиса начиная с 1982 года, поскольку с рынков этих стран ушло финансового капитала на сумму свыше 100 млрд долл., их нефтегазовые доходы могут упасть на 85%, а объем международной торговли - на 32% (то в три раза больше падения 2009 года) [7]. С учетом того, что в этих странах ощущается острый дефицит финансовых средств, основным источником их поступления могут стать либо зарубежные страны, либо международные финансовые организации. Однако последние (так называемые Бреттон-Вудские институты) испытывают худшее финансовое со-стояние за всю свою историю (это касается Международного валютного фонда, группы Всемирного банка и, тем более - региональных банков развития). Необходимо также указать, что в целом в последние годы направленность процессов глобализации подверглась серьезным изменениям, и одновременно система многостороннего регулирования мировой экономики перестала быть гибкой, и этот факт также ведет к накоплению дисбалансов мировой экономики. Помимо прочего, необходима реструктуризация внешних долгов многих развивающихся стран в результате воздействия пандемии, однако в период прошлого кризиса реструктуризация была громоздкой и долгой, и в ее отношении нужен ускоренный и эффективный механизм.
Основой мировой валютной системы по-прежнему является непропорциональной использование долларов, а частные компании развивающихся стран осуществляют заимствования в долларах США, игнорируя удвоение долларовых заимствований в этих странах в 2008-2019 гг. В этих условиях возможности самостоятельной монетарной и бюджетной политики развивающихся стран существенно ограничены. Нынешний кризис многие рассматривают как временный, а мораторий на обслуживание долгов для развивающихся стран действует до конца 2020 года, однако в реальности рост мировой экономики замедлился, глобальные цепочки создания стоимости нарушены, сбои в международной торговле продолжаются. В свою очередь без решения проблемы долго-
вой перегруженности приток капитала в развивающиеся страны не возобновится. Необходимы инструменты, подобные используемому в свое время Плану Брейди, когда долги списывались и конвертировались в новые инструменты, что позволило бы многим странам выпустить инновационные инструменты, наделенные «стабилизирующими» свойствами (облигации, привязанные к ВВП или ценам на товары).
Следует также акцентировать внимание на взаимосвязи экономической глобализации и сектора здравоохранения. В условиях пандемии здравоохранение оказалось той отраслью, где хуже всего работают рыночные законы. Глобализация длительное время способствовала ликвидности мировых рынков и обеспечивала доступ к необходимым товарам [1]. Писани-Ферри Дж. приводит пример, что работа данных рынков была нарушена, когда пришло осознание, что на Китай приходится 60% мирового экспорта медицинских защитных средств, и поэтому в недавнем плане по восстановлению ЕС ключевым пунктом стало сохранение «суверенитет здравоохранения» [13]. На наш взгляд, данное обстоятельство способно трансформировать научные взгляды на теорию и практику развития отраслевых рынков, которые, во-первых, уже не будут такими ликвидными, а, во-вторых, будут корректироваться с учетом новых рисков. Вместе с тем, меры по преодолению кризиса системы здравоохранения пока является вялыми и неконкретными. Исторически США и Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) играли ключевую роль по совместной борьбе с пандемиями, однако в настоящее время усиливается их конфронтация, хотя именно сегодня наблюдаются беспрецедентная потребность в ресурсах для здравоохранения и их эффективное распределение между странами. Кроме того, единственным способом сдержать пандемию является оказание помощи наименее развитым странам.
На примере отдельных стран четко прослеживаются их неоднозначные перспективы в деле восстановления экономики. В частности, по мере того, как восстановление экономики Китая уже началось, это может привести к существенному приросту потребления и ограничить чрезвычайно высокий уровень инвестиций в стране, однако в результате последствий пандемии сделать это в краткосрочной перспективе будет затруднительно. По всей видимости, и восстановление отдельных секторов и отраслей экономики Китая будет неоднозначным: строительство и продажи недвижимости, поскольку в этих секторах проще поддерживать социальное дистанцирование, восстанавливаются быстрее розничной торговли и сектора потребительских услуг.
В целом в мире показатель прямых иностранных инвестиций, который во многом отражает процессы экономической глобализации в последние годы снижается во всех группах стран, даже в развивающихся. Экспертами Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) на 2020 год
прогнозируется усиление отрицательной динамики по всем регионам, и снижение ПИИ составит по данному прогнозу от 25 до 55%.
Весьма неопределенными остаются также перспективы экономического роста Европейского союза (ЕС), а в постпандемических условиях для экономики данного интеграционного объединения остается ряд системных рисков. Н. Рубини указывает, что ЕС - все еще «незавершенный трансфертный союз, для которого характерно движение различных ресурсов (финансовых, трудовых) из периферии в центр» [1], т.е. во Францию, Германию или Великобританию. Ключевой постпад-немической проблемой для ЕС будут, в частности: проблема обеспечения тесных связей между странами-членами, а также продвижение на более высокие уровни интеграции, например, к созданию Банковского союза. Также большие сомнения вызывают предложения большинства стран ЕС по мутуализации долга (т.е. попытки сделать долг общим), поскольку Германия выступает против этого [15, с. 16]. В любом случае, в постпандемических условиях со стороны ЕС необходим общий подход к бюджетной и монетарной политике, что будет способствовать как ослаблению дезин-теграционных тенденций, так и выходу из кризиса с наименьшими экономическими издержками.
В результате воздействия пандемии коронави-руса перспективы развития мировой экономики остаются крайне неопределенными, однако необходимо предотвратить масштабность и всеохват-ность уже начавшегося экономического спада, и для противодействия этим процессам необходимы участие всех стран и трансформация всех отраслей. К. Шваб отмечает, что необходима «большая перезагрузка» нынешней системы капитализма, поскольку кризис ведет к серьезным негативным долговременным последствиям для благосостояния, экономического роста, занятости и государственных финансов [16]. Пандемия указала на высокую адаптируемость, самонастройку людей, компаний, отраслей и мировой экономики в целом, что, безусловно, выступает в пользу сохранения высокого уровня управляемости социально-экономических систем, но выдвигает новую дилемму о соотношении будущих ролей государства и частного сектора.
В целом, открытость мировой экономики в настоящее время остается под вопросом, поскольку стратегии отдельных стран больше не нацелены на эту открытость. Возможно, что мировая экономика станет менее глобальной, однако, отмечает К. Рогофф, параллельно с этим наблюдается действие таких негативных факторов, как снижение национальных доходов и темпов экономического роста в большинстве стран [14]. Пандемия COVID-19 также олицетворяет уход от экономической глобализации и глобальной финансовой интеграции, что уже наблюдалось в период после Великой депрессии и после Второй мировой войны. Если негативный шок предложения в результате пандемии коронавируса сохранится, то это
сз о со от гп Р от
от А ш
Q. в
oj oj
будет дополнительный риск для роста инфляции и процентных ставок, которые, как известно, вследствие экономической глобализации поддерживались на низком уровне.
Литература
1. Атурин В.В., Мога И.С., Смагулова С.М. Управление цифровой трансформацией: научные подходы и экономическая политика // Управленец. 2020. Т. 11. № 2. С. 67-76.
2. Кириллов В.Н. Внешнеэкономический фактор в инновационном развитии экономики: авто-реф. дисс. ... докт. экон. наук, 08.00.14. - М.: ГУУ, 2013. - 62 с.
3. Мировые рынки товаров и услуг в современных условиях: теоретические аспекты и практика функционирования: монография / колл. авторов. - М.: Эди- тус, 2018. - 340 с.
4. Красюк И.А. Современное состояние и проблемы развития розничной торговли в регионах // Практический маркетинг. № 6 (220). С. 8-18.
5. Курочкина А.А., Лукина О.В., Сергеев С.М. Планирование ресурсной загрузки самых посещаемых мегаполисов мира // Наука и бизнес: пути развития. 2018. № 3 (81). С. 123-127.
6. Красюк И.А., Бахарев В.В., Медведева Ю.Ю. Инновационные решения в розничной торговле // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования.
2017. № 3 (21). С. 32-38.
7. Сергеев С.М. Расширение методологии DEA на мультимодальную концепцию для 3PL // Современные проблемы информатизации в моделировании и социальных технологиях. Материалы XXIII Международной открытой научной конференции. Главный редактор О.Я. Кравец.
2018. С. 169-176.
8. Борисоглебская, Л.Н., Сергеев, С.М. Модель оценки степени заинтересованности делового взаимодействия с университетом // Журнал прикладных экономических наук. 2018. Т. 12. № 8. С.2423-2448.
9. Сергеев С.М. Кросс-системный подход к бизнесу с ограниченными ресурсами // В сборнике: Избранные труды Международной научной школы «Парадигма» Зима-2016 (Варна, Болгария) Составитель-редактор д.т.н., проф. О.Я. Кравец. Елм, Вашингтон, США, 2016. с. 95-102.
10. Красюк И.А., Кобелева А.А., Михайлуш-кин П.В., Терскай Г.А., Чувахина А.Л.Г. Фокусировка экономических интересов как основа формирования инвестиционной политики // Espacios. 2018. Т. 39. № 31.
11. Сергеев С., Кириллова Т., Красюк И. 2019 Моделирование устойчивого развития мегаполисов в условиях ограниченных ресурсов // TPACEE-2018. 2019 E3S Web of Conferences 91, 05007.
12. Красюк И.А., Крымов С.М., Медведева Ю.Ю., Чернышева А.М., Лашко С.И. Маркетинговый
менеджмент в торговых сетях // Международный журнал прикладных деловых и экономических исследований. 2017. Т. 15. № 12. с. 83-91.
13. Писани-Ферри Дж. (2020). Неуверенный консенсус по пандемии. Project Syndicate, 29 мая. URL: https://www.project-syndicate.org/ commentary/will-covid19-pandemic-change-roles-of-markets-and-state-by-jean-pisani-ferry-2020-05
14. Рогофф К. (2020). Деглобализация повредит росту повсюду. Project Syndicate, 3 июня. URL: https://www.project-syndicate.org/commentary/ deglobalizationthreat-to-world-economy-and-united-states-by-kenneth-rogoff-2020-06.
15. Рассак С. (ред.) (2020). Кризисный ответ ЕС в борьбе с Covid-19. Мнения стран-членов. Сеть европейских институтов политики (EPIN), 17 апреля с.
16. Шваб К. (2020). Время для большого перезапуска. Project Syndicate, 3 июня. URL: https: //www.project-syndicate.org/commen-tary/great-reset-capitalism-covid19-crisis-by-klaus-schwab-2020-06.
FINANCIAL SUPPORT FOR INTERNATIONAL TRADE IN PANDEMIC SITUATIONS
Huangfu Shiyi
Master student, Kazan Federal University, Faculty of Law
In this article, the author considers the negative impact of the coro-navirus pandemic on the financial support of trade operations in the international market. The author also analyzed the degree of economic globalization in the world after COVID-19.The author discloses the main problems that scientific research on the further study and research of issues of overcoming crisis phenomena formed as a result of the coronavirus pandemic can target. The author concludes that the openness of the world economy is currently in question, since the strategies of individual countries are no longer aimed at this openness, there are also negative factors such as the decline in national incomes and economic growth in most countries.The author believes that if the world epidemic cannot be quickly and effectively controlled, the world economy will face more risks.
Keywords: international trade, macroeconomics, globalization, coronavirus, risk.
References
1. Aturin V.V., Moga I.S., Smagulova S.M. Digital transformation management: scientific approaches and economic policy // Manager. 2020.Vol. 11.No. 2. P. 67-76.
2. Kirillov V.N. Foreign economic factor in the innovative development of the economy: author. diss. ... doct. econom. Sciences, 08.00.14. - M .: GUU, 2013. - 62 p.
3. World markets for goods and services in modern conditions: theoretical aspects and practice of functioning: monograph / call. authors. - M .: Editus, 2018. - 340 p.
4. Krasyuk I.A. The current state and problems of development of retail trade in the regions // Practical marketing. No. 6 (220). P. 8-18.
5. Kurochkina A.A., Lukina O.V., Sergeev S.M. Planning the resource load of the most visited megalopolises in the world // Science and business: ways of development. 2018. No. 3 (81). P. 23-127.
6. Krasyuk I.A., Bakharev V.V., Medvedeva Yu. Yu. Innovative solutions in retail trade // Innovative economy: prospects for development and improvement. 2017. No. 3 (21). P. 32-38.
7. Sergeev S. M. Extension of the DEA methodology to a multimodal concept for 3PL // Modern problems of informatization in modeling and social technologies. Materials of the XXIII International Open Scientific Conference. Chief editor O. Ya. Kravets. 2018. P. 169-176.
8. Borisoglebskaya, L.N., Sergeev, S.M. Model for assessing the degree of interest in business interaction with the university // Journal of Applied Economic Sciences. 2018.Vol. 12.No. 8, P. 2423-2448.
9. Sergeev S.M. Cross-system approach to business with limited resources // In the collection: Selected works of the International Scientific School "Paradigm" Winter-2016 (Varna, Bulgaria) Compiled-editor Doctor of Technical Sciences, prof. O. Ya. Kravets. Elm, Washington, USA, 2016. P. 95-102.
10. Krasyuk I.A., Kobeleva A.A., Mikhailushkin P.V., Terskay G.A., Chuvakhina A.L.G. Focusing economic interests as the basis for the formation of investment policy // Espacios. 2018.Vol. 39. № 31.
11. Sergeev S., Kirillova T., Krasyuk I. 2019 Modeling of sustainable development of megacities in conditions of limited resources // TPACEE-2018. 2019 E3S Web of Conferences 91, 05007.
12. Krasyuk I.A., Krymov S.M., Medvedeva Yu. Yu., Chernyshe-va A.M., Lashko S.I. Marketing management in retail chains //
International Journal of Applied Business and Economic Research. 2017.Vol. 15.No. 12. P. 83-91.
13. Writing-Ferry J. (2020). Uncertain pandemic consensus. Project Syndicate, May 29. URL: https://www.project-syndicate.org/ commentary/will-covid19-pandemic-change-roles-of-markets-and-state-by-jean-pisani-ferry-2020-05
14. Rogoff K. (2020). Deglobalization will hurt growth everywhere. Project Syndicate, June 3. URL: https://www.project-syndicate. org/commentary/deglobalizationthreat-to-world-economy-and-united-states-by-kenneth-rogoff-2020-06.
15. Rassak S. (ed.) (2020). EU crisis response in the fight against Covid-19. Members' views. European Policy Institutions Network (EPIN), 17 April p.
16. Schwab K. (2020). Time for a big restart. Project Syndicate, June 3. URL: https: //www.project-syndicate.org/commentary/ great-reset-capitalism-covid19-crisisby-klaus-schwab-2020-06.
