CC BY
21
ЕТF как новый инструмент на финансовом рынке России ETF as a new instrument on the financial market of Russia
Елецкий Егор Николаевич
студент,
Российский государственный университет нефти и газа (национальный исследовательский университет) имени И.М. Губкина,
РФ, г. Москва e-mail: eletskiy. egor@mail. ru
Eletskiy Egor Nikolaevich
student,
National University of Oil and Gas «Gubkin University»,
RF, Moscow e-mail: eletskiy.egor@mail.ru
Аннотация.
В статье рассматривается новый финансовый инструмент - ETF, который постепенно привлекает все большее внимание инвесторов. В центре анализа раскрытие сути данного инструмента, его преимуществ и недостатков, сравнение между собой разных типов фондов, формирующих разные совокупности ценных бумаг. Выявляются инвесторы, которым интересен тот или иной вид ETF. В итоге делается вывод о целесообразности инвестирования в данный инструмент в те или иные периоды времени.
Annotation.
The article discusses a new financial instrument - ETF, which is gradually attracting more and more attention of investors. The analysis focuses on the disclosure of the essence of this instrument, its advantages and disadvantages, comparing different types of funds among themselves, forming different sets of securities. Investors are identified who are interested in this or that type of ETF. As a result, a conclusion is made about the advisability of investing in this instrument in certain periods of time.
Ключевые слова: ETF, инвестирование, дивиденды, акции, фонды, финансовые инструменты.
Key words: ETF, investments, dividends, stocks, funds, financial instruments.
Российский финансовый рынок в последние годы активно развивался, как вглубь, так и вширь [5]. Появлялись новые финансовые инструменты, привлекательные для разных типов инвесторов, нацеленных на получение как высоких текущих доходов (процентные доходы, дивиденды), так и рассчитывающих на благоприятную более отдаленную перспективу (рост стоимости активов). Разные финансовые инструменты способны работать с разными типами рисков, сглаживая негативные последствия их проявления [4].
ETF - (exchange trade fund - фонды, торгуемые на рынке) это отдельная глобальная индустрия инвестиционного рынка [1]. В мире эти фонды существуют давно, но в Россию они зашли только в 2013 году. И за 7 лет существования они набрали большую популярность. На российском рынке активно представлены 16 ETF от двух провайдеров — FinEx (14 фондов) и ITI Funds (2 фонда). В нижеследующей таблице представлены некоторые из фондов (см. табл.1).
_Таблица 1. ETF, размещенные на Московской бирже [2].
Фонды Наименование Провайдера Валюта Формат Тикер
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) FinEx Funds plc (ФинЭкс Фандс плс) P ETF FXRB
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (USD) FinEx Funds plc (ФинЭкс Фандс плс) $ ETF FXRU
ITI Funds Russia-focused USD ITI Funds (АйТиАй Фандс) $ ETF RUSB
FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (RUB) FinEx Funds plc P ETF FXMM
(ФинЭкс Фандс плс)
ITI Funds RTS Equity ETF ITI Funds (АйТиАй Фандс) $ ETF RUSE
FinEx Germany FinEx Funds plc € ETF FXDE
UCITS ETF (EUR) (ФинЭкс Фандс плс)
FinEx Global Equity UCITS ETF FinEx Funds plc P ETF FXRW
(RUB) (ФинЭкс Фандс плс)
Владельцы фондов, опираясь на свою стратегию, приобретают тот или иной вид ценной бумаги разных компаний. Можно выделить две основные политики: консервативную и спекулятивную. Выбирая консервативную стратегию, идешь по «тихой» дорожке. Как правило, этот выбор не несет за собой серьезных провалов, гонки за доходами. Основной финансовый инструмент - облигации. Противоположность консерватизму - спекулятивность. Эта политика рассчитана для игроков, которые подвергаются финансовым рискам. Основной финансовый инструмент - акции. Выбор стратегии зависит от поставленной цели владельца ETF фонда.
Акции ETF чем-то напоминают российские ПИФы (Паевые Инвестиционные Фонды). Разница между ними имеется, но для инвестора она не существенная. Отличия есть в системе работы и контроля, управления. Стоит отметить, что ПИФ - это давно известный инвесторам российский финансовый инструмент. Если говорить о ETF, то это новый финансовый инструмент для россиян.
Покупая акцию ETF, инвестор приобретает некую часть огромного количества акций, входящих в фонд. Цена одной акции ETF рассчитывается как отношение всего портфеля фонда на количество всех акций. Чтобы приобрести акции ETF потребуется открывать Индивидуальный Инвестиционный Счёт (ИИС) или посреднический счёт, т.е. найти брокера. Затем, он выполняет свою работу и рассчитывает прибыль инвестора и удерживает с неё налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Брокер за свои услуги берёт комиссию.
В представленной ниже таблице 1, приведены примеры комиссий и количества компаний в портфелях разных фондов.
Таблица 1. Комиссия и число компаний, входящих в фонд [3].
Фонд Страна Число компаний Комиссия
FXUS США 506 0,9%
FXCN Китай 197 0,9%
FXJP Япония 333 0,9%
FXUK Великобритания 104 0,9%
RUSE Россия, заявившая выплату дивидендов раз в год 41 0,65%
SBMX Россия 39 до 1%
FXRL Россия 42 0,9%
Данные таблицы позволяют сделать вывод, что российский инвестиционный рынок ETF ещё молод по сравнению с иностранными фондами, которые имеют достаточно большое количество компаний в портфеле. Но российский рынок не стоит на месте.
Последствия для инвестора в случае выхода некого ETF из игры
Шансы потерять свои деньги в случае банкротства практически нулевые. ETF фонд - это некая некоммерческая организация, существующая за счет инвестирования. Они имеют один большой плюс - всегда минуют банкротство. Почему?
В первую очередь это связано с тем, что компании ETF не имеют полного контроля над активами, которыми она управляет. Эти активы контролирует кто-то другой, например, банки. Если посмотреть на сайте FinEx, то можно увидеть Кастодиан, который выступает в роле крупного банка. Он же и занимается контролем всех активов провайдера FinEx. А сам FinEx просто управляет активами в рамках той стратегии, которую он задает в декларации фонда.
Разумеется, ETF может быть ликвидирован, поскольку все это бизнес, тогда компании провайдера ETF могут не получать какого-то необходимого дохода для поддержания работы фонда. Организация работает за счет комиссионных, которые она получает от инвесторов. Разумеется, чем больше активов, тем больше комиссионных она получает. В частности у FinEx комиссия 0,9% годовых от совокупности активов. Но если работают в убыток, то фонд может быть распущен. В этом случае все активы, которыми владеет компания (акции, облигации) будут продаваться на рынке, а инвестору поступят обратно средства.
Но надо помнить, что по итогу инвесторы могут получить меньше денег, чем текущая рыночная стоимость по ETF. Это связано с тем, что когда активы продаются, то могут поменяться рыночные цены из-за большого сброса количества активов, кроме того, уплачиваются налоги за прирост капитала и т.д. Но, тем не менее, не возникают такие ситуации, когда инвесторы остаются ни с чем. Когда активы реализуются, выплата происходит согласно тем пропорциям, которые были получены в результате распродажи всех активов.
Вообще, закрытия обычно встречаются среди небольших фондов. Из-за войны на иностранных рынках, крупные фонды уничтожают мелкие. Этот феномен в России пока не проявлялся, т.к. у нас эта индустрия совсем молодая и не успела так сильно раскрутиться, как за рубежом.
При продаже ETF инвестор может избежать оплаты подоходного налога. Для этого необходимо владеть их акциями минимум 3 года. Приобретая акции через Индивидуальный Инвестиционный Счёт, инвестор получит налоговый вычет 13% от суммы внесенных на ИИС средств или освобождение от налогов для всех транзакций на счете.
Большое значение имеет количество и «качество» акций компаний в портфеле ETF. Фонды, имеющие акции крупных компаний как Apple, Microsoft, имеют высокий спрос среди инвесторов. Выбор ETF зависит от срока, суммы инвестирования и рисков, допустимых для инвестора. Если рассматривать период инвестирования до 3-х лет, то выгоднее взять ETF на облигации, более 3-х лет - брать ETF, которые привязаны к акциям. Есть ли риски при выборе ETF - да, но когда покупаем фонд, мы получаем портфель, в котором распределены разные сектора экономики, разные страны мира. Лучшие дивидендные индексные фонды предлагают высокую дивидендную доходность и низкие комиссионные расходы (это ежегодная плата за управление фондом).
Основные минусы индивидуального инвестиционного счёта (ИИС)
В России на август 2020 открыто почти 5 млн. брокерских счетов и 2 млн. ИИС. Это уже довольно высокий показатель и с такими темпами осознанность населения будет увеличиваться с каждым днем все больше и больше. Итак, выделим основные минусы ИИС:
1. ИИС открывается минимум на 3 года. Законодательство России, таким образом, мотивировало людей открывать ИИС и инвестировать деньги. Но инвестировать можно только рубли, а на эти деньги уже приобретать валюту. Если вы выведите средства со счета раньше, то не получите льготы в виде компенсации 13% НДФЛ. Можно открыть счет, но не обязательно туда заводить деньги, уже отсчет времени пойдет. Т.е.
единственные минус заключается в том, что только через три года можно вывести средства и получить налоговый вычет.
2. Надо иметь только официальный доход. Если ваш работодатель каким-то образом не платит подоходный налог в размере 13%, то вы не сможете получить вычет.
3. Риски фондового рынка. Да. Можно получить 100% выплаты по облигациям, можно получить 13 % вычет налоговый. Покупая акции или облигации ETF, естественно риски сохраняются. Все зависит от того, как происходит инвестирование, какую стратегию выбрал инвестор.
4. Комиссия брокера или организации, которая предоставляет ИИС. Чтобы определить, какие комиссии брокер может взимать, надо определить следующие моменты: берет ли он плату за то, что инвестор не пользуется ИИС, т.е. просто открыли счет, берет ли ежемесячную или ежегодную оплату, либо берет плату от оборота. Не стоит забывать, что любой брокер старается заработать на инвесторе. Каждый брокер попытается навязать свои дополнительные услуг: какое-то информационное табло либо группу, которая будет давать вам инсайдерскую информацию, новостные сводки. Ко всему надо понимать какую он берет комиссию за внос и вынос средств. Вывод: необходимо изучать все нюансы при выборе того или иного брокера. Не стоит забывать, что в договоре прописано ответственное лицо - инвестор, а не брокер.
5. Надо будет самостоятельно подавать налоговую декларацию. Каждый год ее обязательно надо делать в ручном режиме. Для того, чтобы получить налоговый вычет. Налоговую декларацию можно заполнить как на сайте, так и в офисе. Любой процесс работы налоговой - это бюрократический процесс.
Среди преимуществ российских ETF, можно выделить:
1. Начинающим инвесторам с небольшими знаниями особенностей работы финансового рынка, его инструментов легче войти в индустрию глобального инвестиционного рынка.
2. Хороший способ освоить разные сектора экономики и рынка.
3. Низкий порог вхождения. При нехватке капитала на акции отдельных компаний, можно инвестировать в них через ETF.
4. Можно получить налоговый вычет 13% от суммы внесенных на ИИС средств.
Главные недостатки российских ETF:
1. Не всегда прозрачная структура и деятельность фонда.
2. Слабая правовая форма.
3. Высокие комиссии (в среднем это 0,9%, когда не Западе все что больше 0,5% — считается большой комиссией).
4. Отсутствие дивидендов во многих фондах. По Таблице 1 видно, что только RUSE выплачивают дивиденды. Т.к. ETF - иностранный инструмент, то при оплате дивидендов происходит двойное налогообложение. Почему? Сначала фонд оплатит налог государству, а потом инвестор.
Золотое правило инвестора: не клади яйца в одну корзину
Для снижения риска инвестирования нужна диверсификация. Крайне неразумно вкладывать все свои сбережения в акции или облигации одной компании, какой бы надёжной она не казалась или, например, открывать депозит только в одном банке.
Рассмотрим FXRL ETF - инвестиционный портфель, изображенный на рисунке 2, в который входят только российские акции, входящие в индекс Московской биржи (РТС). В него входят акции компаний Газпром, Лукойл, Сбербанк, ВТБ, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК, Магнит, Роснефть. Дата запуска: 24.02.2016 [3].
01/07/16 01/01/17 01/07/17 01/01/10 01/07/10
Изменение ее указанный период: 110,37 % Изменение б годовых 12,11 %
Рисунок 2. Динамика развития инвестиционного портфеля [2]
По графику видно, что до 2020 фонд активно развивался. Во время первой волны пандемии фонд понес серьезные убытки, как и все другие фондовые рынки. Но для инвестора это как раз и было лучшее время для покупок, поскольку потом фонд постепенно стал выходить из кризиса и продолжает развиваться дальше. Финансовый рынок не стоит на месте. Он, как и общество, развивается. Вторая волна коронакризиса вновь отразится на экономике, на настроениях инвесторов. Задача - улавливать моменты падения для покупок и расставаться с бумагами на вершинах. Нынешняя ситуация является оптимальной для покупки фондов.
Список используемой литературы:
1. https://yandex.ru/efir?win=443&stream active=blogger&stream publisher=ugc channel 15905680979762
173376
2. https ://www. moex. com/
3. https://finex-etf.ru/
4. Максимова Е.В. Инструменты финансового рынка в инвестиционной стратегии предприятий нефтегазового сектора / Журнал «Нефть, газ и бизнес», 2017, №4. - С. 36-41.
5. Максимова Е.В., Морозов В.В. Уход от доллара - как проявление трансформации мировой финансовой системы / Научно-аналитический журнал «Инновации и инвестиции», 2019, № 3. - С. 163-167.
