CC BY
8
УДК 336:368 JEL: C53; G22; H32; H69
ЕКОНОМ1КО-ПРАВОВИЙ АНАЛ1З РОЗМ1ЩЕННЯ СТРАХОВИХ РЕЗЕРВ1В СТРАХОВИХ КОМПАН1Й I ПЕРЕСТРАХУВАННЯ У НЕРЕЗИДЕНТА*
®2019 Ш1Р1НЯН Л. В., ШАШЕНКО О. В., Ш1Р1НЯН А. А.
УДК 336:368
JEL: C53; G22; H32; H69
Шiрiнян Л. В., Шашенко О. В., Шiрiнян А. А. EKOHOMiKO-правовий аналiз розмiщення страхових pe3epBiB страхових
компанш i перестрахування у неpезидентiв
Страхове законодавство визначае напрями та норми розмщення страхових резерв'в i передбачае перестрахування у випадку великих страхових сум, а страховi компаниприймають економiчно об(рунтоване для них ршення. Метою статт'1 е анал'в напрямiв швестування кошт'в страхових резерв'в страхових компанш Укра/ни в частит перев'рки законодавчих умов ведення страхового б'внесу й оптимальностi перестрахування у нерезидент'в з позицш теорП в'дкрито/ економки. Процедуру анал'ву застосовано як для всього страхового ринку Укра/ни, так й окремо для сектора ринку страхування життя i для сектора нших вид'в страхування, н'ж страхування життя. Часовий штервал дослдження становить 2013-2018рр. Виявлено негативнмакроекономШтенденци:зменшення ^mmiстраховит, актив'в та ншихключових показнит. Запасза-безпечення статутного капталу значно скоротився, мало мсце коливання та зменшення значення зареестрованого капталу страхови^в. Спо-стер'гаеться позитивна тенден^я нарощення страховиками сво/х резерв'в протягом дослджуваного пер'юду. Переважне розмщення кошт'ю резерв'в в'дбуваеться в банювсью депозити. Нецкавими для страховиюв е банювсью метали, акцП, обл'гаци та iнвестицi¡в економку Укра/ни. Суттевих структурних змн у розмiщеннi актив'в тсля «РеволюцП г'дностЬ не в'дбулося. З'ясовано, що ринок перестрахових послуг в УкраЫ е оптимально в'дкритим, б'шьшкть премй з перестрахування залишаються в кран в нацональних постачальниюв. Страховики-нерезиденти виконують взятi на себе зобов'язання повною мiрою.
Ключов'! слова: страхування, страховiрезерви, перестрахування, страховий ринок, страховi премИ. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-7-250-260 Табл.: 6. Формул: 3. Б'бл.: 25.
Шiрiнян Лада Васил'юна - доктор економiчних наук, професор, зав'дувачка кафедри фiнансiв, Навчально-науковий шститут економки i управлн-
ня Нацонального утверситетухарчових технологй (вул. Володимирська, 68, Ки/в, 01601, Укра/на)
E-mail: ladashirinyan@ukr.net
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-8349-2113
Шашенко Олександр Володимирович -маг^тр, астрант кафедри фнанав, Навчально-науковий 'нститут економ'жи iуправлшня Нацонального утверситету харчових технологй (вул. Володимирська, 68, Ки/в, 01601, Укра/на) E-mail: shas-al@ukr.net
Шiрiнян Артур Арамович - маг^тр, астрант кафедри страхування, Ки/вський нацональний економiчний утверситет iм. В. Гетьмана (просп. Перемоги, 54/1, Ки/в, 03057, Укра/на) E-mail: artur_shirinian@ukr.net ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4264-8799
УДК 336:368 UDC 336:368
JEL: C53; G22; H32; H69 JEL: C53; G22; H32; H69
Ширинян Л. В., Шашенко А. В., Ширинян А. А. Экономико-правовой Shirinyan L. V., Shashenko O. V., Shirinian A. A. The Economic-Legal
анализ размещения страхоаых ртрам страхоаых ктпчшИ Analysis of the Placement of Insurance Reserves of Insurance Companies
и перестрахования у нерезидентов and Reinsurance for Non-Residents
Страховое законодательство определяет направления и нормы раз- trance legislation defines the directions and norms of placement of in-
мещения страховых резервов и предусматривает перестрахование в , , . ,,
^ г г г r-zr- r-r- surance reserves and provides for reinsurance in the case of large insurance случае больших страховых сумм, а страховые компании принимают
экономически обоснованные для них решения. Целью статьи являет- amounts,insurance companies make economically reasonable decisions for
ся анализ направлений инвестирования средств страховых резервов themselves The article is aimed at anayzing the directions of investment of
страховыми компаниями Украины в части проверки законодательных funds of insurance reserves ЬУinsurance companies in Ukraine in terms of
условий ведения страхового бизнеса и оптимальности перестрахова- checking the legal conditions of the insurance business and the opMre-
ния у нерезидентов с позиций теории открытой экономики. Процеду- insurance for non-residents from the point of view of the theory of the open
ра анализа использована как для всего страхового рынка Украины, так economy. The analysis procedure is used both for the entire insurance market
и отдельно для сектора рынка страхования жизни и сектора иных in Ukraine, separately for the life insurance market sector, and the types of
видов страхования, чем страхование жизни. Временной интервал insurance other than life insurance. The research time period is: 2013-2018.
исследования: 2013-2018 гг. Обнаружены негативные макроэкономи- The following negative macroeconomic tendencies are detected: a decrease
ческие тенденции: уменьшение количества страховщиков, активов и in the number of insurers, assets and other key indicators. The stock of col-
других ключевых показателей.Запас обеспечения уставного капитала ateral for the share capital is significantly reduced, there have been fluctua-
значительно сократился, имели место колебания и уменшение зна- tions and a decrease in the value of registered capital of insurers. There is a чения зарегистрированного капитала страховщиков. Наблюдается .. , . . ...
, positive tendency for insurers to increase their reserves during the researched позитивная тенденция наращивания страховщиками своих резервов
в течение исследуемого периода. Преимущественное размещение ре- period The preferential placement of reserves takes place in bank deposits
зервов происходит в банковские депозиты. Неинтересными для стра- Bank metals, stocks, bonds and investments in the Ukrainian economy are
ховщиков являются банковские металлы, акции, облигации и инве- uninterestingfor insurers. There were no significant structural changein the
стиции в экономику Украины. Значительных структурных изменений placement of assets after the «Revolution of Dignity». It is identified that the
в размещении активов после «Революции достоинства» не произо- market for reinsurance services in Ukraine is optimally open, most reinsur-
шло. Выяснено, что рынок услуг перестрахования в Украине является ance premiums remain in the country with national suppliers. Non-resident
оптимально открытым, большинство премий по перестрахованию insurers are fully committed.
остаются в стране у национальных поставщиков. Страховщики-нерезиденты выполняют взятые на себя обязательства в полной мере. Ключевые слова: страхование, страховые резервы, перестрахование, страховой рынок, страховые премии. Табл.: 6. Формул: 3. Библ.: 25.
Ширинян Лада Васильевна - доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой финансов, Учебно-научный институт экономики и управления Национального университета пищевых технологий (ул. Владимирская, 68, Киев, 01601, Украина) E-mail: ladashirinyan@ukr.net ORCID: http://orcid.org/0000-0002-8349-2113
Шашенко Александр Владимирович - магистр, аспирант кафедры финансов, Учебно-научный институт экономики и управления Национального университета пищевых технологий (ул. Владимирская, 68, Киев, 01601, Украина) E-mail: shas-al@ukr.net
Ширинян Артур Арамович - магистр, аспирант кафедры страхования, Киевский национальный экономический университет им. В. Геть-мана (просп. Победы, 54/1, Киев, 03057, Украина) E-mail: artur_shirinian@ukr.net ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4264-8799
Keywords: insurance, insurance reserves, reinsurance, insurance market, insurance premiums. Tabl.: 6. Formulae: 3. Bibl.: 25.
Shirinyan Lada V. - D. Sc. (Economics), Professor, Head of the Department of
Finance, Educational and Scientific Institute of Economics and Management
of the National University of Food Technologies (68 Volodymyrska Str., Kyiv,
01601, Ukraine)
E-mail: ladashirinyan@ukr.net
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-8349-2113
Shashenko Oleksandr V. - Master, Postgraduate Student of the Department of Finance, Educational and Scientific Institute of Economics and Management of the National University of Food Technologies (68 Volodymyrska Str., Kyiv, 01601, Ukraine) E-mail: shas-al@ukr.net
Shirinian Artur A. - Master, Postgraduate Student of the Department of Insurance, Kyiv National Economic University named after V. Hetman (54/1 Peremohy Ave., Kyiv, 03057, Ukraine) E-mail: artur_shirinian@ukr.net ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4264-8799
Державне регулювання страхового ринку Укра-1ни в частиш розмщення кошпв страхових резервiв i диверсифшаци активiв страхови-ямоване на реалiзацiю багатофакторного за-вдання: забезпечення платоспроможносп страхових компанш, розвиток швестицш в економшу та висо-ких страхових гарантш. Така дiяльнiсть здебкьшого шдпадае шд дш двох Закошв Украши «Про страху-вання» та «Про швестицшну дiяльнiсть» [1; 2]. Закон «Про страхування» формулюе ключовi швестицшш вимоги для страховишв: розмщення активiв стра-хово! компани мае бути з урахуванням безпечносп, прибутковосй, лжв^дносй, диверсифкованость За-конодавство чиго визначае категори активiв, у як можуть бути розмщеш страховi резерви, i передба-чае перестрахування у випадку, коли страхова сума за окремою угодою е високою (осккьки це впливае на платоспроможшсть страхово! компани). Справа кожного страховика, як скористатися таким спектром можливостей для одержання максимального прибутку та виконання зобов'язань за страховими договорами. У результат мае мкце накладання ма-кроекономiчноI стратеги державного регулювання та мiкроекономiчноI стратеги страхових компанш, як не завжди можуть бути сшвспрямованими i взаемо-випдними. Отже, виникае потреба зктавити для по-рiвняння державнi норми та структуру швестицшних вкладень страхових компанш Украши.
Питання iнвестицiйноi дiяльностi страховишв останнiми роками широко висвiтлювалося багатьма досмдниками:
* Результати дошдження отримано в рамках держбюджетно! теми кафедри фшанав Нaцiонaльного унiверситету харчових техноло-гiй (м. КиТв) «Комплексна оцшка та шляхи пiдвищення конкуренто-спроможност страхового ринку УкраТни в контекст европейсько! iнтеграцiТ» за пiдтримки МЫстерства освiти i науки УкраТни (номер державно! реестрацп 0117и00124б, наказ МОНУ № 198 вщ 10.02.2017).
+ з позицiй факторiв обмеження розвитку та державно! стратегiй - Рекуненко I. [3, с. 669], Махортов Ю. [4, с. 140], Овчаренко Т. [5, с. 34]; + з урахуванням шоземного досвiду та державного регулювання - Баранов А. [6, с. 85], Залетов О. [7, с. 26]; + з позицш сутност та теори питання - Нагай-
чук Н. [8, с. 206], Орлова I. [9, с. 51]; + на основi iнвестицiйних ризикiв страхових компанш - Письменна Т. [10, с. 35], Пкус Р. [11, с. 7], Козьменко О. [12, с.54]; + з позицiй конкурентоспроможносп ринку -
Шiрiнян Л. [13, с. 149]; + з позицiй системно-структурного аналiзу ш-вестування - Яворська Т. [14, с. 193] тощо.
Aналiз розмiщення коштiв страхових резервiв досить детально резюмуеться в звтх На-цкомфiнпослуг (Нацiональноi комiсu, що здш-снюе державне регулювання у сферi ринкiв фшансо-вих послуг) [15], змкт яких можна знайти в багатьох наукових працях. Водночас дотепер залишаються ак-туальними питання ефективносп розмiщення коштiв страхових резервiв основних гравцiв ринку й опти-мальностi перестрахування у шоземних гравцiв.
Метою дослiдження е аналiз напрямiв швесту-вання коштiв страхових резервiв страхових компанiй Украши в частиш перевiрки законодавчих умов ве-дення страхового бiзнесу й оптимальносп перестрахування в нерезидентiв з позицш теори в^крито! економiки.
Об'ектом досл1дження е страховий ринок Украши.
Предмет досмдження - економiко-правове об-Грунтування та монiторинг забезпечення законодавчих умов ведення страхового бiзнесу та швестицшно! дiяльностi страховикiв.
Методологiя доЫдження. Пiдхiд спираеться на методологш комплексно! оцiнки вiдкритостi ринкiв
банювських i страхових послуг Украши та корелюе з новою науковою концепщею конкурентоспромож-ностi страхового ринку Украши в умовах евроште-грацiйних процеав, якi розроблено науковою групою проф. Л. Шiрiнян [16; 17]. У межах зазначено! методологи передбачено три послковш етапи: попереднiй етап економшо-правового аналiзу, основний етап аналiзу конкурентоспроможностi страхового ринку, допомiжний етап дослкження структури страхового ринку [13, с.148]. Представлене тут дослiдження при-свячено першому етапу тако! методологи, засновано-му на економiко-правовому обгрунтуванш та мошто-рингу забезпечення законодавчих умов ведення страхового бiзнесу, аналiзi напрямiв iнвестування коштiв страхових резервiв страхових компанiй, вiдстеженнi фшансових ризикiв, оптимальностi перестрахування в нерезиденпв.
Унашому дослiдженнi перевiряються положен-ня статей Закону Укра!ни «Про страхування», законодавчих акпв Кабiнету Мiнiстрiв Укра!-ни та розпоряджень Нацкомфшпослуг i нормативних положень Антимонопольного комитету Укра!ни щодо стану та поведiнки страховикiв на страховому ринку, зокрема: перевiрцi вкповкносп статутного капiталу страховикiв законодавчим нормам, аналiзi вкповк-ностi фактичних обсяпв iнвестування коштiв страхових резервiв чинним вимогам i напрямам, визна-ченим Кабiнетом Мiнiстрiв Украши тощо.
Новизна пiдходу полягае у проведенш розрахун-кiв нормативних значень для всього ринку, що е подь бним до розрахунку нормативних значень для окре-мих страховикiв, i застосуваннi показника вккритосп ринку для аналiзу доцкьност перестрахування. Процедуру аналiзу застосовано як для всього страхового ринку Укра!ни, так й окремо для сектора ринку стра-хування життя («Ме») i для сектора ринку страхуван-ня iншого, шж страхування життя («nоn-lifе»). Часо-вий штервал дослiдження становить 2013-2018 рр.
1нформацшними джерелами для розрахункiв служили офщшш данi вiтчизняного регулятора Нац-
комфшпослуг i данi Мiнiстерства фшанав Укра!ни, веб-сторiнки та iнформацiя вкдшв страхових ком-панiй, науковi публшаци, данi страхових об'еднань Укра!ни.
Страховий ринок Укра!ни поки що не став фактором стабкьносп, його розвиток вiдстае вiд тенденцiй свиових страхових ринкiв [17, с. 153], осккьки страхування е залежним вк сощаль-но-економiчноí ситуаци в кра'М, рiвня розвитку еко-номiки та шших ринкiв фiнансових послуг.
Макроекономiчнi показники. Для здшснення всебiчного аналiзу необхiдно використати кiлькiснi оцiнки стану страхового ринку Украши (табл. 1).
Наведен в табл. 1 результати свкчать про нега-тивнi макроекономiчнi тенденци на страховому ринку в зазначений перюд. Аналiзуючи загальну дина-мiку макроекономiчних показникiв за останш роки, можна побачити таке:
^ зменшення ккькосп (М) страховикiв; ^ коливання та зменшення активiв (А) як у нацю-нальнiй валютi, так i в iноземнiй валютi (до-ларах США); + коливання та збiльшення премiй (ВП) у на-цюнальнш валютi та фактичне коливання та зменшення показника ВП у доларах США; + коливання та зменшення прибутшв страхови-кiв (Пр);
+ коливання та зменшення власного капiталу
(ВК) страховикiв; ^ зменшення середнього розмiру активу страховика (А/М) у доларах США вiд $20,4 млн (у 2013 р.) до $8,3 млн (у 2018 р.), що свкчить про те, що капiталiзацiя украшських страхо-викiв фактично не вкбулася.
Законодавчi норми ведення бiзнесу. Перейде-мо до аналiзу забезпечення нормативних вимог для всього ринку. Вкповкний аналiз е подiбним до роз-рахунку нормативних значень для окремих страхо-викiв: увага Уповноваженого органу мае бути зосере-джена на виявлених порушеннях з боку страховишв
Таблиця 1
Макроекономiчнi показники ринку страхових послуг УкраУни
Р^ 14, шт. У нацюнальнш валютi У доларах США
А, млрд грн ВП, млрд грн Пр, млрд грн ВК, мдрд грн ВВП, млрд грн А, млрд дол. ВВП, млрд дол. ВП, млрд дол.
2013 407 66,38 28,66 5,719 39,429 1465,2 8,305 183,310 3,583
2014 382 70,26 26,77 3,215 41,830 1586,9 5,911 133,502 1,705
2015 361 60,73 29,74 -0,453 34,825 1988,5 2,780 91,029 1,315
2016 310 56,08 35,17 0,689 28,620 2385,4 2,195 93,357 1,331
2017 296 56,81 43,43 0,235 27,300 2982,9 2,136 112,153 1,633
2018 281 63,49 45,46 0,252 27,084 3558,7 2,334 130,836 1,820
Джерело: наведено та розраховано авторами зпдно з даними Нацкомфшпослуг i середнього за перюд курсу долара до гривш [15; 18; 19].
щодо норм запасу платоспроможност та страхових резервiв (табл. 2). Розглянемо пословно виконання нормативних вимог.
У страховому законодавствi закрiплено у валютному е^валенп мiнiмальну суму зареестрованого статутного кашталу страхово! компани: мiнiмальний розмiр статутного капiталу встановлюеться в сум^ еквiвалентнiй 1 млн евро для «поп-Мел-страховишв i 1,5 млн евро (а через п'ять роив шсля вступу Укра!-ни до СОТ, тобто з 2013 ро., 10 млн евро) для «Ме»-страховишв за валютним обмiнним курсом валюти Укра!ни [1]. Це дае змогу порахувати нормативы зна-чення статутного кашталу (НСК) шляхом множення юлькосй страховишв на мiнiмально встановлений розмiр статутного капiталу. Пiсля 2013 р. нових «Ме»-страховикiв практично не з'являлося на ринку, за ви-нятком 2014 р., коли почала функцюнувати одна нова компашя за новими вимогами зi статутним кашталом 10 млн евро. З урахуванням зазначеного вище, розра-хованi даш свiдчать, що фактичний статутний каштал страхових компанiй (ФСК) вiдповiдав нормам зако-нодавства (табл. 2).
Даш св^дчать, що запас забезпечення статутного кашталу (який ми визначаемо як в^дношення ФСК/ НСК) значно скоротився: з 3,23 у 2013 р. до 1,34 у 2018 р.
Також спостеркаються коливання та зменшення зна-чення фактичного зареестрованого кашталу страховишв з 15,23 млрд грн у 2013 р. до 12,66 млрд грн у 2018 р.
Смд в^дштити, що законодавство обмежуе гра-ничний розмiр внесшв до статутного кашталу шших страховишв на рiвнi 30% власного статутного кашталу, а розмiр внеску до статутного кашталу окремого страховика не може перевищувати 10% власного статутного кашталу. Останш наведеш норми, на жаль, перевiрити не вдаеться, що пояснюеться в1дсутшстю вiдповiдноi iнформацГi.
Розглянемо питання платоспроможносп, яке може бути проаналiзовано з позицш премiй або вiдшкодувань.
Осшльки рiвень страхових виплат на ринку е невисоким i останнiми роками становить близько 25% в1д премш, розрахунок нормативного запасу пла-тоспроможност (НЗП) усiх страховикiв на ринку ми ощнювали за формулою для премш:
НЗП = 0,18 (ВП - 0,5СПп), (1)
де ВП - сума валових страхових платежiв; СПп - сума страхових платежiв, якi належать перестраховикам.
Таблиця 2
Динамша нормативних показникiв страхового ринку УкраУни
Нормативний показник
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Зареестрований каптал ycix страховишв на ринку, млрд грн*
Мшмально встановлений (НСК) 4,687 6,345 9,252 9,390 9,315 9,472
Фактичний (ФСК) 15,230 15,123 14,49 12,784 12,964 12,663
ФСК/НСК 3,25 2,38 1,57 1,36 1,39 1,34
Запас платоспроможнот всЫ страховишв, млрд грн**
Нормативний (НЗП) 4,37 3,94 4,46 5,19 6,17 7,27
Фактичний (ФЗП) 29,44 29,98 24,09 15,83 16,25 14,23
ФЗП / НЗП 6,74 7,60 5,41 3,05 2,63 1,95
Техтчт резерви страховишв, млрд грн***
Норматив за «методом 1/4» 9,486 10,862 11,069 12,971 15,486 17,943
80% нормативу за «методом 1/4» 7,589 8,689 8,855 10,377 12,389 14,355
Фактичш 10,59 10,522 11,487 13,108 14,475 17,64
Математичнi резерви страховишв, млрд грн
Фактичш 3,845 5,306 6,889 7,828 8,389 9,335
Загальний обсяг сформованих страхових резервв, млрд грн
Фактичш 14,435 15,828 18,376 20,936 22,864 26,975
Пpимiтки:
* - розраховано вщповщно до ст. 30 Закону Укра'ни «Про страхування» з урахуванням шькост страховигав (див. табл. 1) i курсу валют на дату розрахунку;
** - одержано шляхом додавання розрахованих значень нормативного (фактичного) запаав платоспроможност «life»- та «поп-life»-страховикiв вiдповiдно;
*** - розраховано вщповщно до ст.. 31 Закону Укра'ни «Про страхування» з урахуванням щоквартальних прeмiй страховикiв [1; 15]. Джерело: розраховано авторами на основi офщмних звiтних даних [18].
Фактичний запас платоспроможносп (ФЗП) ycix страхових компанiй на ринку визначався за формулою:
ФЗП = А - НА - З, (2)
де А - загальна сума активiв (див. табл. 1); НА - за-гальна сума необоротних активiв; З - загальна сума довгострокових зобов'язань i забезпечень.
За вимогами законодавства повинна виконува-тись умова: ФЗП > НЗП.
Даш табл. 2 св^чать, що у перюд 2013-2018 рр. показники ФЗП перевищують нормативш значення НЗП, що в цкому св^чить про дотримання страховиками нормативу платоспроможносп страховишв, окресленому в ст. 30 Закону Украши «Про страхуван-ня». Одночасно спостерiгаeться зменшення показни-ка фактичного запасу платоспроможност у 2018 р. порiвняно з 2013 р. Негативна тенденцш спостерка-еться також за показником запасу платоспроможнос-ri, який визначався як вiдношення ФЗП / НЗП: з 6,74 у 2013 р. до 1,34 у 2018 р.
Вкпов^дно до ст. 31 Закону Украши «Про стра-хування» страховики зобов'язаш формувати та вести облк резервiв. При цьому величина резервiв незароблених премiй за видами страхуван-ня (крiм страхування життя) на будь-яку звину дату встановлюеться залежно вiд часток надходжень сум страхових премiй, якi не можуть бути меншими 80% вк загально! суми надходжень страхових платежiв, з вiдповiдних видiв страхування в кожному мшящ з попередн1х дев'яти мюящв. Це вимагае проведення перевiрки виконання нормативних значень технiчних резервiв незароблених премiй.
Для оцiнки ми обрали метод «1/4» для розрахун-ку значень техшчних резервiв «поп-Ме» страховикiв (див. табл. 2) i бачимо, що фактичнi значення майже збкаються з модельними розрахунками. Це означае, що на ринку дотепер переважае визначений Законом «Про страхування» метод «1/4» для формування техшчних резервiв, хоча страховики можуть прийняти ршення використовувати iншi методи (примiром, метод «pro rata temporis», який вважаеться бкьш до-ц1льним для розрахунку техшчних резервiв) [20]. Су-часний щдйд стосовно платоспроможностi та акти-вiв страховикiв мае базуватися на вимогах «Solvency I» i «Solvency II» зпдно з Директивами 2002/12/6С, 2002/13/6С та 2009/138/6С [21].
Розрахунок рекомендованого значення у 80% та порiвняння iз фактичними значеннями техшчних резервiв страхових компанiй категори «поп-Ме» дае змогу зробити висновок, що страховi компани вико-нують норми законодавства щодо мiнiмального значення суми резервiв незароблених премiй. У цкому можливо побачити позитивну тенденцш нарощення страховиками сво!х резервiв протягом досмджува-ного перiодy.
Представлення та розмщення технiчних резер-вiв. Останшм етапом економiко-правового аналiзу е здшснення перевiрки вiдповiдностi структури активiв, що приймаються для представлення техшчних i мате-матичних резервiв страхових компанш до норм розмь щення страхових резервiв зазначених у Розпоряджен-нях Держкомфшпослуг Украши № 3104 вк 17.12.2004 р. i Нацкомфiнпослуг № 850 вк 07.06.2018 р. [20; 22].
У табл. 3 ми систематизували даш щодо динамки структури активiв, якими були представле-ш резерви «nоn-lifе» страхових компанш у перюд 2013-2018 рр. без урахування резервiв обов'язкового страхування.
Наведеш даш св^чать про виконання норм щодо розмщення кошпв технiчних резер-вiв. Переважне розмiщення коштiв технiчних резервiв вiдбулося в банкiвськi вклади (депозити): обсяг таких коштiв у 2018 р. становив 7,76 млрд грн (або 46,6% вк загального обсягу активiв, якими пред-ставлеш техшчш резерви). Це можна пояснити висо-ким рiвнем лiквiдностi та дох^носп подiбних вкла-день. Нецiкавими для страховишв е банкiвськi метали, акци, облiгацiI та iнвестицil в економку Укра!ни. Протягом 2013-2017 рр. частка кошпв на поточних рахунках залишаеться на середньому рiвнi, близько 10-13%.
Заслуговуе на увагу те, що суттевих структурних змш у розмщенш активiв пiсля останнiх полiтичних подш («Революцiя гiдностi») не вiдбулося. Лише вк-булися зростання вкладень до цшних паперiв, емiто-ваних державою, - iз 4,8% у 2013 р. до 14,1% у 2018 р. Аналiз виявляе проблему низького швестування ко-штiв в економку Украши. У цьому сена доцкьним виглядае можливiсть запровадження нових дiевих фiнансових iнструментiв, серед яких можуть бути довгостроковi державнi цiннi папери (у тому чи^ валютнi; пенсшш облiгацií та корпоративнi облiгацií), гарантоваш державою та кредити пiд заставу страхових полiсiв.
Представлення та розмщення математич-них резервiв. Досл^имо структуру диверсифкаци математичних резервiв «Ше»-страховиюв i порiвня-емо з нормативними значеннями зпдно iз Розпоря-дженнями Нацкомфшпослуг (табл. 4).
Загалом можна зробити висновок, що протя-гом 2013-2018 рр. страховi компанй, що займаються страхуванням життя, виконують нормативи щодо розмщення сво!х активiв.
У цкому картина е дещо подiбною до попере-днiх результатiв. Водночас, на вкмшу вiд «non-lifе» страховикiв, «Ме» страховики мають справу з так зва-ними «довгими грошима». Саме тому частка цшних паперiв, емиюваних державою для них варiюеться близько 50% i е загалом значно бкьшою: 43% у 2013 р. i 55,3% у 2018 р.
Динамша розмiщення коштiв техшчних резервiв
Розмщення коштiв Р^
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Гоошов! кошти на поточних рахунках, %
Нормативний* - - - 30 30 30
Фактичний** 12,7 13,3 11,4 13,2 13,0 10,4
Вантвськ вклади (депозити), %
Нормативний* - - - 70 70 70
Фактичний** 42,2 37,6 44,7 46,4 48,3 46,6
Ваншськ метали, %
Нормативний* - - - 15 15 15
Фактичний** 0,0 0,03 0,02 0,03 0,01 0,01
Нерухоме майно, %
Нормативний* - - - 20 20 20
Фактичний** 6,1 7,1 6,9 8,2 6,8 6,0
Акцн, %
Нормативний* - - - 10 10 10
Фактичний** 12,2 11,8 6,6 0,5 0,3 0,1
Обл'!гацИ, %
Нормативний* - - - 30 30 30
Фактичний** 1,8 1,2 0,8 1,9 1,4 1,8
Цiннi папери, що емтуються державою, %
Нормативний* - - - 80 80 80
Фактичний** 4,8 6,9 7,2 12,3 11,7 14,1
Права вимоги до перестраховикв, %
Нормативний* - - - 50 50 50
Фактичний** 20,0 22,0 22,2 17,2 18,2 20,9
1нвестици в економку УкраУни, %
Нормативний* - - - 10 10 10
Фактичний** 0,2 0,006 0,0 0,1 0,2 0,2
Готвка в кас'1, %
Нормативний* - - - - - -
Фактичний** 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,05
Прим1тки:
* - наведено нормативи згiдно з Розпорядженнями Держкомфшпослуг УкраТни № 3104 вiд 17.12.2004 р. i Нацкомфiнпослуг № 850 вщ 07.06.2018 р. [20; 22];
** - систематизовано на основi офщмних звiтних даних Нацкомфiнпослуг [15; 19].
О
=П <
Поряд з цим високим е высоток кошпв, що роз-мiщенi на баншвських депозитах: 35,8% у 2013 р. i 34,1 % у 2018 р.
Залишаються поза увагою «Ц£е»-страховиюв такi позици, як баншвськ метали, кредити страху-вальникам. Спадною протягом досл^джуваного перiоду е тенденцiя для акцiй та облiгацiй, майже ну-льовим е довгострокове фшансування житлового бу-дiвництва. Знову бачимо низький рiвень iнвестицiй
в економку Укра!ни протягом 2013-2017 рр., що ви-магае пошуку нових дiевих фiнансових iнструментiв.
Перестрахування. Стосовно перестрахування страхове законодавство мае декiлька застережень i вимог.
По-перше, якщо страхова сума за окремим договором страхування перевищуе 10% суми сплаченого статутного кашталу i сформованих вкьних резервiв та страхових резервiв, страховик зобов'язаний уклас-ти договiр перестрахування. Перестраховиком може
<
О ш
Динамша розмiщення коштiв резервiв зi страхування життя
Розмщення коштiв Р^
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Гоошов! кошти на поточних рахунках, %
Нормативний* 20 20 20 20 20 20
Фактичний** 4,1 5,6 6,6 7,4 6,6 5,3
Баншвсьш вклади (депозити), %
Нормативний* 70 70 70 70 70 70
Фактичний** 35,8 40,0 57,5 40,1 35,1 34,1
Баншськ метали, %
Нормативний* 15 15 15 15 15 15
Фактичний** 0,3 0,2 0,1 0,1 0,05 0,04
Нерухоме майно, %
Нормативний* 30 30 30 20 20 20
Фактичний** 3,5 1,6 1,4 1,3 1,9 1,7
Акцн, %
Нормативний* 30 30 30 10 10 10
Фактичний** 6,8 2,8 2,9 0,2 0,1 0,1
Обл'аацц, %
Нормативний* 40 40 40 40 40 40
Фактичний** 4,0 5,5 4,6 1,5 1,0 1,9
Цiннi папери, що емтуються державою, %
Нормативний* 80 80 80 95 95 95
Фактичний** 42,9 41,5 23,5 46,4 53,4 55,3
Права вимоги до перестраховикв, %
Нормативний* 40 40 40 40 40 40
Фактичний** 2,2 2,5 3,4 3,0 1,9 1,6
Кредити страхувальникам-громадянам, що уклали договори страхування життя, %
Нормативний* 20 20 20 20 20 20
Фактичний** 0,1 0,1 0,004 0,004 0,005 0,004
Довгострокове фнансування (кредитування) житлового буд'вництва, %
Нормативний* 10 10 10 10 10 10
Фактичний** 0,0 0,001 0,001 0,001 0,001 0,001
1нвестиц'11 в економ'щ УкраУни, %
Нормативний* 20 20 20 10 10 10
Фактичний** 0,3 0,1 0,01 0,01 0,0004 0,002
Гот'вка в каа, %
Нормативний* - - - - - -
Фактичний** 0,002 0,002 0,006 0,004 0,001 0,001
о_
О
т о
3 о о_
о =п <с
<
2 ш
Прим1тки:
* - наведено нормативи зпдно з Розпорядженнями Держкомфшпослуг УкраТни № 3104 вщ 17.12.2004 р. i Нацкомфiнпослуг № 850 вiд 07.06.2018 р. [20; 22];
** - систематизовано на основi офщшних звпних даних Нацкомфiнпослуг [15; 19].
бути страховик - резидент Укра!ни або страховик-нерезидент. З урахуванням цього оподаткування опера-цш перестрахування в нерезидента проводиться за-лежно в1д рейтингу !х фшансово! надiйностi.
По-друге, якщо обсяги страхових платежiв, що передаються в перестрахування страховикам-нерезидентам, перевищують 50% загального розмiру страхових премiй страховика-резидента, отриманих з початку календарного року, перестрахувальник по-дае до Уповноваженого органу декларащю за звiтний перiод за формою, встановленою Кабшетом МШ-стрiв Укра!ни.
По-трете, страховик-нерезидент мае провади-ти безперервну страхову (перестрахову) дiяльнiсть не менше, нiж три роки до дати укладення договору перестрахування i не мати порушення законодавства про страхову та перестрахову дiяльнiсть. Важливим е пошук балансу мiж потребою вiддавати ризики в перестрахування, тобто мати в^дкритий страховий ри-нок, i рiвнем конкурентоспроможносп ринку.
Окреслене питання пов'язано з проблемою ви-значення рiвня фшансово! безпеки ринку в рамках «Методики розрахунку рiвня еконо-мiчноi безпеки Укра!ни» Мiнiстерства економiчного розвитку i торгiвлi [23]. У працях групи Л. Шiрiнян розроблено методологiю ощнювання впливу шозем-них гравцiв за допомогою показниюв вiдкритостi ринку [16; 17], яке базуеться на роз'ясненш Розпоряджен-ня Антимонопольного комиету Укра!ни вiд 2002 р. щодо «ступеня вiдкритостi ринку» з позицш питомо! ваги товарiв (товарних груп), що ввозять з-за гео-графiчних (територiальних) меж ринку, в загальному обсязi ринку [24]. Застосуемо цю методологго для оцiнювання оптимальностi перестрахування кошпв у нерезидентiв з позицш теори в^крито! економiки.
Будемо визначати показник в^дкритосп ринку за операщями перестрахування за формулою:
Ф = (ППНР / ПП) • 100%, (3)
де ПП - загальна сума премш на ринку за операщями перестрахування; ППНР - страховi преми, сплачеш перестраховикам-нерезидентам за операщями перестрахування.
Використаемо класифшащю тишв ринкiв за критерiем вiдкритостi для показника ф (табл. 5).
Biдповiднi розрахунки ступеня вiдкритостi ринку перестрахування наведено в табл. 6. Результати виявляють, що ринок перестрахо-вих послуг в УкраМ в1дпов^дае рiвню 2 - вiдкритий i оптимальний (зелена зона). Це означае, що бкьшкть премш з перестрахування залишаються в краМ в на-щональних постачальникiв. Дещо завищеними були показники в^дкритосп ринку для 2016 р., однак ситу-ацiя в подальшому покращилася.
Данi табл. 6 виявляють зростання обсяпв перестрахування у 2013-2018 рр. приблизно у два рази, причому як за показником ПП, так i за показником ППНР. У результат частка премш, що належить перестраховикам-нерезидентам, несуттево змшювалась: у 2013 р. - ф = 18,65%, у 2018 р. - ф = 16,7%.
Сл1д також наголосити, що в обсязi страхових в^шкодувань, виплачених перестрахувальниками, значно переважать виплати в1д страховиюв-нерези-дентш, яш становлять близько 83,3% для 2018 р. По-рiвнюючи з показником вiдкритостi ф, можна дшти висновку, що страховики-нерезиденти виконують взяп на себе зобов'язання повною мiрою (навiть кра-ще за вичизняних перестраховикiв). Детальний ана-лiз структури вихiдного перестрахування за видами страхування та кра!нами можна знайти в рiчних звi-тах Нацкомфшпослуг Укра!ни.
У фаховiй лiтературi обговорюеться проблема в^ддливу коштiв через страховi компанГ! та потреба створення державно! перестрахово! компанГ!. Свiто-вий досв^д, перестрахово! дiяльностi виявляе прин-ципи «свободи перестрахування», «свободи угоди», «свободи переведення коштiв» 1 «свободи каштало-вкладень» [25, с. 427].
Таблиця 5
Характеристики вщкритосл ринку перестрахування за методолопсю групи Л. Шipiнян
Ознака Рiвень, назва Критерш Оцшка цоцшьносл Колip
1зольований 0 - «¡sоlated» (¡зольований) 0% < ф < 1% Небажана небезпечна зона Бтий
Закритий 1 - «clоse independent» (автономний) 1% <ф< 10% Помфна зона Жовтий
В1дкритий 2 - <«Dpen оptimal» (оптимальний) 10% < ф < 35% Оптимальна зона Зелений
3 - open dependent» (залежний) 35% < ф < 50% Попереджувальна зона Жовтий
4 - open strоng dependent» (сильно залежний) 50% < ф < 75% Небажана небезпечна зона Бтий
5 - «affiliated» (афтмований) ф > 75% Неприпустима зона Червоний
Q_
LQ
О
CQ О
о о_
о
=л <
<
о
ш
Джерело: адаптовано для перестрахування за матeрiалами [16, с. 51].
Динамша показникiв ринку перестрахування за 2013-2018 рр.
Рю ПП, млрд грн ППНР, млрд грн Частка премш, що належить перестраховикам-нерезидентам, ф
Фактичне значення, % Оптимальна зона, %
2013 8,74 1,63 18,65 10% < ф< 35%
2014 9,7 1,53 15,77
2015 9,91 2,53 25,53
2016 12,67 3,96 31,25
2017 18,33 3,39 19,74
2018 17,94 3,00 16,72
Джерело: розраховано авторами на основi даних Нацкомфшпослуг [15;19] i пiдходу [16].
ВИСНОВКИ
У робот здiйснено економiко-правовий аналiз iнвестування кошпв страхових резервiв i оптималь-ност перестрахування в нерезидентiв з позицш те-ори в^дкрито! економiки. У межах такого шдходу ви-значено в^дпов^дшсть фактичних показникiв ринку встановленим нормам.
Результати св^дчать про негативнi макроеконо-мiчнi тенденци на страховому ринку, як мали мiсце у 2013-2018 рр.: зменшення юлькосй страховикiв, активiв, премш у доларах США, прибуткiв, власно-го капiталу, середнього розмiру активу страховика в доларах США. Виявлено, що фактичний статутний каттал страхових компанш в^дпов^дав нормам зако-нодавства, запас забезпечення статутного катталу значно скоротився, мало мкце коливання та зменшення значення фактичного зареестрованого капиталу страховишв.
Результати свкчать про дотримання страховиками нормативу платоспроможносп страховикiв, ви-значеному в страховому законодавствi Украши. Вод-ночас спостериаеться зменшення показника фактичного запасу платоспроможносп у 2018 р. порiвняно з 2013 р.
Страховi компани виконують також норми за-конодавства щодо формування мiнiмального значення суми резервiв незароблених премш. У щлому спостерiгаеться позитивна тенденцш нарощення страховиками сво!х резервiв протягом доЫджува-ного перiоду.
Аналiз показав, норми щодо розмщення коштiв техшчних резервiв також виконуються. Переважне розмщення кошпв технiчних резервiв вiдбуваеться в баншвськ вклади (депозити): 46,6% у 2018 р. Не-цiкавими для страховиюв е банкiвськi метали, акци, облиаци та швестици в економшу Укра!ни. Протягом 2013-2017 рр. частка кошпв на поточних рахунках залишаеться на середньому рiвнi - близько 10-13%. Суттевих структурних змш у розмщенш активiв шс-ля полiтичних подiй («Революцiя гiдностi») не в^бу-
лося. Спостерiгалося зростання вкладень до цшних паперiв, емiтованих державою: iз 4,8% у 2013 р. до 14,1% у 2018 р. Ан^з виявляе проблему низького ш-вестування кошпв в економiку Укра!ни.
Страховi компани, що займаються страхуван-ням життя, виконують нормативи щодо розмщення сво!х активiв. Частка цiнних паперiв емiтованi державою, для них варшеться близько 50%: 43% у 2013 р. i 55,3% у 2018 р. Високим е в^дсоток кошпв, що роз-мiщено в баншвських депозитах: 35,8% у 2013 р. i 34,1% у 2018 р. Абсолютно нерозвиненими для «Ме»-страховишв залишаються швестици в еконо-мшу Укра!ни, облiгацií мiсцевих позик, акци та обль гаци iноземних емгтенпв та цiннi папери iноземних держав, довгострокове фшансування (кредитування) житлового будiвництва.
Запропоновано законодавче унормування та за-провадження нових дiевих фiнансових шстру-ментiв, серед яких можуть бути довгостроковi державнi цiннi папери (у тому чи^ валютнi; пенсiйнi облкаци та корпоративнi облиаци), гарантованi державою та кредити шд заставу страхових полiсiв.
Частка премiй, що належить перестраховикам-нерезидентам, у 2018 р. була на рiвнi 16,7% в^д кошпв, сплачених на перестрахування. Аналiз ринку пере-страхових послуг в Укра'М показав, що вш е оптимально вiдкритим, бкьшкть премiй з перестрахування залишаються в краМ в нацiональних постачаль-никiв. У обсязi страхових вкшкодувань, виплачених перестраховиками, значно переважають виплати в^д страховикiв-нерезидентiв, якi становлять близько 83,3% для 2018 р. Страховики-нерезиденти виконують взят на себе зобов'язання повною мiрою.
Перспективами подальших дослкжень у дано-му напрямi е науковий пошук економiчних законо-мiрностей i прогнозних тенденцiй розвитку страхового ринку Украши на основi кореляцшно-регресш-ного аналiзу впливу ключових факторiв на ефектив-шсть ведення страхового бiзнесу. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Закон Украши «Про страхування» (3i змшами i до-повненнями) вiд 07.03.1996 р. № 85/96-ВР. URL: https://zakon. rada.gov.ua/laws/show/85/96-вр.
2. Закон Украши «Про iнвестицiйну дiяльнiсть» (3i змiнами i доповненнями) вiд 18.09.1991 р. № 1560-XII. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1560-12.
3. Рекуненко I. I., Чорна С. В. Особливосл швестицм-но! дiяльностi страхових компанiй. Економiка i сусптьство. 2017. № 8. С. 666-672. URL: http://www.economyandsociety. in.ua/journal/8_ukr/111.pdf
4. Махортов Ю. О., Зюбiн В. М. Вплив швестицмного потенцiалу страхових компашй на розвиток економiки. Еко-HOMi4HUÜ всникДонбасу. 2010. № 2. С. 139-144.
5. Овчаренко Т. 1нвестицмш стратеги' страхових компашй та перспективи !х впровадження. Всник Кивського нацонального yHiBepcumemy iMeHi Тараса Шевченка. Cepin «Економка». 2011. Вип. 121-122. С. 33-38.
6. Баранов А. Л. Сутшсть i напрями швестицмно! дн яльносл страхових компашй. Фiнанcи Украни. 2015. № 2. С. 83-97.
7. Залетов О. Державне регулювання швестицмно! дiяльностi страхових компашй в Укра!ш. Всник Кивського нацонального yHÎBep^memy iMeHi Тараса Шевченка. 2016. № 3. С. 25-32.
8. Нагайчук Н. Г. 1нвестицмний потен^ал страхового ринку УкраТни. Проблеми i перспективи розвитку банюв-сько1 системи Украни. 2014. Вип. 38. С. 205-212.
9. Орлова И. В. Аутсорсинг в управлении активами в страховании. Финансы. 2005. № 6. С. 49-53.
10. Письменна Т. В. 1нвестицмш ризики страхових компашй крiзь призму в^чизняно! практики. Свт фiнанciв. 2017. № 3. С. 34-47.
11. Пюус Р., Нестерова Д. Ефектившсть швестицмно! стратеги' страхових компашй в УкраТш. Вicник Кивського наць ональногоушверситету iмeнi Тараса Шевченка. 2015. Вип. 3. С. 6-12.
12. Козьменко О. В., Роенко В. В. Структуриза^я ш-вестицмних ризиш страхових компашй. Всник Укра'(нсько( академИ банювськоÏсправи. 2012. № 2. С. 53-58.
13. Шiрiнян Л. В. Фшансове регулювання страхового ринку Украши: проблеми теори' та практики : монографiя. К. : ЦУЛ, 2014. 458 с.
14. Яворська Т. В. Суть, види та функцп страхових ш-вестицм. Економiка iрегон. 2009. № 1. С. 192-195.
15. Нацюнальна комiсiя, що здмснюе державне регулювання у сферi ринш фшансових послуг. URL: http://www. nfp.gov.ua
16. Шiрiнян Л. В., Шiрiнян А. С. Методолопя комплексно! оцшки вщкритосл ринш банкiвських i страхових послуг Украши. Економiка Украни. 2017. № 12. С. 34-51.
17. Шiрiнян Л. В., Шiрiнян А. С. Нова методолопя комплексно! оцшки конкурентоспроможносл ринку страхових послуг Украши: фактори масштабу i суперництва, тен-денци' та порiвняння. Облiкiфiнанcи. 2019. № 1. С. 153-162.
18. Офщмний курс гривш щодо iноземних валют // Офiцiйний вебсайт НБУ. URL: httрs://bаnk.gоv.uа/files/ Exchаnge_r.xls
19. Нацюнальна комiсiя, що здiйснюe державне регулювання у сферi ринш фшансових послуг. Консолщоваш звiтнi даш. URL: https://www.nfp.gov.ua/ua/Konsolidovani-zvitni-dani.html.
20. Розпорядження Державно! комiсiя з регулювання ринш фшансових послуг Украши «Про затвердження «Методики формування страхових резервiв за видами страхування, шшими, шж страхування життя» вiд 17.12.2004 р. № 3104. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0019-05.
21. Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council of 25 November 2009 on the taking-up and pursuit of the business of Insurance and Reinsurance (Solvency II) // Official Journal L 335. 2009. P. 1-155.
22. Розпорядження Нацкомфшпослуг «Про затвердження Положення про обов'язковi критери' i нормативи достатносл кашталу та платоспроможносл, л^вщносл, прибутковосл, якосл активiв та ризиковосл операцм страховика» вщ 07.06.2018 р. № 850. URL: https://zakon.rada.gov. ua/laws/show/z0782-18
23. Наказ Мастерства економiчного розвитку та тор-гiвлi Украши «Про затвердження Методичних рекомендацм щодо розрахунку рiвня економiчноï безпеки Украши» вiд 29 жовтня 2013 р. № 1277. URL: https://zakon.rada.gov.ua/ rada/show/v1277731-13
24. Розпорядження Антимонопольного комгету Украши «Про затвердження Методики визначення монопольного (домшуючого) становища суб'еклв господарю-вання на ринку». вщ 05.03.2002 р. № 49-р. URL: http://zakon2. rada.gov.ua/laws/show/z0317-02
25. Семенова К. Г. Oсoбливoстi державнoгo регулювання перестрахoвoï дiяльностi. Всник Национального унверситету внутр'1шн'1хсправ. 2005. Вип. 31. С. 421-428.
REFERENCES
Baranov, A. L. "Sutnist i napriamy investytsiinoi diialnosti strakhovykh kompanii" [The essence and directions of investment activity of insurance companies]. Finansy Ukrainy, no. 2 (2015): 83-97.
"Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council of 25 November 2009 on the taking-up and pursuit of the business of Insurance and Reinsurance (Solvency II)". Official Journal L 335 (2009): 1-155.
Kozmenko, O. V., and Roienko, V. V. "Strukturyzatsiia in-vestytsiinykh ryzykiv strakhovykh kompanii" [Structuring of investment risks of insurance companies]. Visnyk Ukrainskoi akademii bankivskoispravy, no. 2 (2012): 53-58.
[Legal Act of Ukraine] (1991). https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/1560-12
[Legal Act of Ukraine] (1996). https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/85/96-вр
[Legal Act of Ukraine] (2002). http://zakon2.rada.gov.ua/ laws/show/z0317-02
[Legal Act of Ukraine] (2004). https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/z0019-05
[Legal Act of Ukraine] (2013). https://zakon.rada.gov.ua/ rada/show/v1277731-13
[Legal Act of Ukraine] (2018). https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/z0782-18
Makhortov, Yu. O., and Ziubin, V. M. "Vplyv investytsiino-ho potentsialu strakhovykh kompanii na rozvytok ekonomiky" [Influence of investment potential of insurance companies on economic development]. Ekonomichnyi visnyk Donbasu, no. 2 (2010): 139-144.
"Natsionalna komisiia, shcho zdiisniuie derzhavne rehuli-uvannia u sferi rynkiv finansovykh posluh. Konsolidovani zvitni dani" [National Commission for the State Regulation of Finan-
cial Services Markets. Consolidated reporting data]. https:// www.nfp.gov.ua/ua/Konsolidovani-zvitni-dani.html
Nahaichuk, N. H. "Investytsiinyi potentsial strakhovoho rynku Ukrainy" [Investment potential of the Ukrainian insurance market]. Problemy i perspektyvy rozvytku bankivskoi sys-temy Ukrainy, no. 38 (2014): 205-212.
Natsionalna komisiia, shcho zdiisniuie derzhavne rehuli-uvannia u sferi rynkiv finansovykh posluh. http://www.nfp.gov.ua "Ofitsiinyi kurs hryvni shchodo inozemnykh valiut" [Official exchange rate of hryvnia against foreign currencies]. Ofitsiinyi vebsait NBU. https://bank.gov.ua/files/Exchange_r.xls
Orlova, I. V. "Autsorsing v upravlenii aktivami v strakhova-nii" [Outsourcing in asset management in insurance]. Finansy, no. 6 (2005): 49-53.
Ovcharenko, T. "Investytsiini stratehii strakhovykh kom-panii ta perspektyvy yikh vprovadzhennia" [Investment strategies of insurance companies and prospects for their implementation]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tara-sa Shevchenka. Seriia «Ekonomika», no. 121-122 (2011): 33-38.
Pikus, R., and Nesterova, D. "Efektyvnist investytsiinoi stratehii strakhovykh kompanii v Ukraini" [Effectiveness of investment strategy of insurance companies in Ukraine]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka, no. 3 (2015): 6-12.
Pysmenna, T. V. "Investytsiini ryzyky strakhovykh kompanii kriz pryzmu vitchyznianoi praktyky" [Investment risks of insurance companies through the prism of domestic practice]. Svit finansiv, no. 3 (2017): 34-47.
Rekunenko, I. I., and Chorna, S. V. "Osoblyvosti investytsiinoi diialnosti strakhovykh kompanii" [Features of investment
activity of insurance companies]. Ekonomika i suspilstvo. 2017. http://www.economyandsociety.in.ua/journal/8_ukr/111.pdf
Semenova, K. H. "Osoblyvosti derzhavnoho rehuliuvan-nia perestrakhovoi diialnosti" [Features of state regulation of reinsurance activity]. Visnyk Natsionalnoho universytetu vnu-trishnikh sprav, no. 31 (2005): 421-428.
Shirinian, L. V. Finansove rehuliuvannia strakhovoho rynku Ukrainy: problemy teorii ta praktyky [Financial regulation of the Ukrainian insurance market: problems of theory and practice]. Kyiv: TsUL, 2014.
Shirinian, L. V., and Shirinian, A. S. "Metodolohiia kom-pleksnoi otsinky vidkrytosti rynkiv bankivskykh i strakhovykh posluh Ukrainy" [Methodology for comprehensive assessment of the openness of Ukrainian banking and insurance markets]. Ekonomika Ukrainy, no. 12 (2017): 34-51.
Shirinian, L. V., and Shirinian, A. S. "Nova metodolohiia kompleksnoi otsinky konkurentospromozhnosti rynku strakhovykh posluh Ukrainy: faktory masshtabu i supernytstva, ten-dentsii ta porivniannia" [New methodology for comprehensive assessment of the competitiveness of the Ukrainian insurance market: factors of scale and rivalry, trends and comparisons]. Oblik i finansy, no. 1 (2019): 153-162.
Yavorska, T. V. "Sut, vydy ta funktsii strakhovykh investyt-sii" [The essence, types and functions of insurance investments]. Ekonomika i rehion, no. 1 (2009): 192-195.
Zalietov, O. "Derzhavne rehuliuvannia investytsiinoi diialnosti strakhovykh kompanii v Ukraini" [State regulation of investment activity of insurance companies in Ukraine]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka, no. 3 (2016): 25-32.
УДК 336.563.18 JEL: H81
КРИТЕРИ УСП1ХУ ГРАНТОВО1 ЗАЯВКИ В УМОВАХ ПОСИЛЕННЯ РОЛ1 СОЦ1АЛЬНО ОРОТОВАНОГО Б1ЗНЕСУ
®2019 ГЕРНЕГО Ю. О.
УДК 336.563.18 JEL: H81
Гернего Ю. О. Критерп ycnixy грантовоУ заявки в умовах посилення ролi сощально ор!ентованого 6i3Hecy
Наголошено на виправданостi та об'ективних причинах зростання рол'> социально ор'кнтованого б'внесу в умовах сьогодення. Водночас звернуто увагу на потребу систематичного залучення со^альних нвестицш та появу нових груп донорiв. Зокрема, наведено класифкацЮ бенефецiарiв грантового проекту. Це дозволило об(рунтувати роль кожного учасника у процес реал'ваци проект'в та досягнення прюритет'в со^ального швестування. У зв'язку з цим звернуто увагу на можливостi поеднання теоретичних об(рунтувань з прикладним аспектом даного питання. Наведено приклади та об(рунтовано напрями д'тльностi ряду донор'в, як уже мають досвiд участ'> в процеа фнансування со^альних нвестицй в УкраЫ. Зокрема, окреслено групи грантових донор'в, як дють у нашй кртт. Звернуто увагу на проритетт сфери залучення грантових кош-т'в в УкраЫ. Виявлено, що незалежно вiд рiзницi в критерияхуспшноiгрантовоi заявки для кожного iз донор'в кнуе низка спльниххарактеристик у процес тдготовки та написання грантовоi заявки. Узагальнено етапи процесу тдготовки до написання грантовоi заявки. Об(рунтовано за-гальний алгоритм розробки та написання гранту. Зроблено висновок про необхiднiсть визначення стльних цннсних ор'кнтир'в iз донором для написання успшноi грантовоi заявки.
Кпючов'1 слова:грантове фшансування, соцiальнiiнвестицil, со^ально в'дпов'дальний б'анес, донор, грантова заявка. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-7-260-266 Рис.: 4. Б'бл.: 16.
Гернего Юл'т Олександ^вна - кандидат економчних наук, доцент кафедри корпоративних фшанав i контролшгу, Ки/вський нацональний еконо-мiчний ушверситет iм. В. Гетьмана (просп. Перемоги, 54/1, Кшв, 03057, Украша) E-mail: IuliiaGern@ukr.net
УДК 336.563.18 UDC 336.563.18
JEL: H81 JEL: H81
Гернего Ю. А. Критерии успеха грантовой заявки в условиях Gernego I. O. The Criteria for the Success of a Grant Application in the
усиления роли социально ориентированного бизнеса Context of Increasing the Role of Socially Oriented Business
Отмечены оправданность и объективные причины роста роли со- The justification and objective reasons for the growth of the role of socially циально ориентированного бизнеса в современных условиях. В то же oriented business in the modern conditions are specified. At the same time, время обращено внимание на необходимость систематического при- attention is drawn to the need to systematically attract social investments
