CC BY
37
УДК 336.71 JEL: E58
Д1ЯЛЬН1СТЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ В УМОВАХ ПАНДЕМ11
®2020 ПАС1ЧНИК I. В., НАЗАРЕНКО Р. Д.
УДК 336.71 JEL: E58
Паачник I. В., Назаренко Р. Д. Дiяльнiсть центрального банку в умовах пандемГ|'
Метою cmammi е виявлення особливостей у реал'ваци монетарно! полтики в умовах посилення кризових явищ у св'товш економщ^ спричине-них пандем/ею. Проанал'вовано д'тльтсть та змши, внесенi центральними банками кра!н Свропейського Союзу, США, Великою Бритатею, щодо регулювання ф'тансового сектора. Дослджено д'тльтсть Нацонального банку Украни на початок 2020 р. з тдтримки економки, визначено основт заходи тдтримки та прогнози монетарно'1 полтики на поточний i наступний р'ш. Основним 'тструментом монетарно'1 полтики НБУ е обл'шова ставка (ставка рефшансування). Зм'тюючи и значення, НБУ впливае на варткть грошових ресурсв - знижуе для надання доступу або зб'шьшуе для обмеження доступу до кошт'в. За початок 2020 р. НБУ знизив обл'шову ставку до 8% - для того, щоб допомоги б'внесу пережити час карантину. Визначено основт заходи центральних баншв з тдтримки баншвсьт системи, ф'тансовоi стаб'шьностi та стимулювання д'шовоi активности До таких заход'в можна в'днести: надавання додатковоi л'швдностi банкам за допомогою 'нструмент'в монетарноi полтики; введення обмежень щодо опера^й та дяльностi комерцшних баншв та шш'> заходи. Ставки по кредитахрефшансування центральними банками Великоi амки були скоординовано зменшено, на наданий момент вони складають приблизно 0,25%. Наведено прюритетнi шляхи розвитку подй та дПцентральних банмв по в'дновленню свтовоi економши. Центральн банки пом'якшують монетарну полтику та забезпечуютьлШдтсть економки, щоб тдтримувати кредитну активтсть баншвських установ i забезпечити економшу необхiдними ресурсами. Завдяки цим зусиллям заруб'жнi кра:ни, а також Украна, зможуть в'дновити економннезростання та вийти на попередньо прогнозован показники економ'жи. Ключов'! слова: д'тльн'кть центрального банку, глобальна криза, економка в умовах пандемЦ монетарна полтика, облшова ставка. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-6-245-251 Табл.: 3. Ббл.: 12.
Паачник 1рина Володимирiвна - кандидат економiчних наук, доцент, професор кафедри фнанав, баншвсьт справи та страхування, Харшвський
навчально-науковий 'нститут ДВНЗ «Утверситет баншвсьт справи» (просп. Перемоги, 55, Харшв, 61174, Украна)
E-mail: ivp142917@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-0269-5670
Researcher ID: http://www.researcherid.com/P-1817-2015
Назаренко Ростислав Дмитрович - студент, Харшвський навчально-науковий 'нститут ДВНЗ «Утверситет баншвсьт справи» (просп. Перемоги, 55, Харшв, 61174, Украна) E-mail: rost10052000@gmail. com ORCID: http://orcid.org/0000-0002-5830-7203
УДК 336.71 JEL: E58
Пасечник И. В., Назаренко Р. Д. Деятельность центрального банка в условиях пандемии
Целью статьи является выявление особенностей в реализации монетарной политики в условиях усиления кризисных явлений в мировой экономике, вызванных пандемией. Проанализирована деятельность и изменения, внесенные центральными банками стран Европейского Союза, США, Великобританией, по регулированию финансового сектора. Исследована деятельность Национального банка Украины на начало 2020 г. по поддержке экономики, определены основные меры поддержки и прогнозы монетарной политики на текущий и следующий год. Основным инструментом монетарной политики НБУ является учетная ставка (ставка рефинансирования). Изменяя её значение, НБУ влияет на стоимость денежных ресурсов - снижает для предоставления доступа или увеличивает для ограничения доступа к средствам. По итогам начала 2020 г. НБУ снизил учетную ставку до 8% - для того, чтобы помочь бизнесу пережить время карантина. Определены основные меры центральных банков по поддержке банковской системы, финансовой стабильности и стимулированию деловой активности. К таким мерам можно отнести следующие: предоставление дополнительной ликвидности банкам с помощью инструментов монетарной политики; введение ограничений относительно операций и деятельности коммерческих банков и др. Ставки по кредитам рефинансирования центральными банками Большой семерки были скоординировано уменьшены, и на данный момент они составляют примерно 0,25%. Приведены приоритетные пути развития событий и действия центральных банков по восстановлению мировой экономики. Центральные банки смягчают монетарную политику и обеспечивают ликвидность экономики, чтобы поддерживать кредитную активность банковских учреждений и обеспечить экономику необходимыми ресурсами. Благодаря этим усилиям зарубежные страны, а также Украина, смогут восстановить экономический рост и выйти на предварительно прогнозируемые показатели экономики.
Ключевые слова: деятельность центрального банка, глобальный кризис, экономика в условиях пандемии, монетарная политика, учетная ставка. Табл.: 3. Библ.: 12.
Пасечник Ирина Владимировна - кандидат экономических наук, доцент, профессор кафедры финансов, банковского дела и страхования, Харьковский учебно-научный институт ГВУЗ «Университет банковского дела» (просп. Победы, 55, Харьков, 61174, Украина) E-mail: ivp142917@gmail.com ORCID: http://orcid.org/0000-0003-0269-5670 Researcher ID: http://www.researcherid.com/P-1817-2015
Назаренко Ростислав Дмитриевич - студент, Харьковский учебно-научный институт ГВУЗ «Университет банковского дела» (просп. Победы,
55, Харьков, 61174, Украина)
E-mail: rost10052000@gmail. com
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-5830-7203
UDC 336.71 JEL: E58
Pasichnik I. V., Nazarenko R. D. The Activities of the Central Bank in a Pandemic
The article is aimed at identifying features in the implementation of monetary policy in the face of increasing crisis phenomena in the world economy caused by the pandemic. The activities and changes introduced by the central banks of the European Union, the USA, the United Kingdom to regulate the financial sector are analyzed. The activities of the National Bank of Ukraine for the beginning of2020 to support the economy are researched, the main measures of support and forecasts of monetary policy for the current and next year are determined. The main instrument of monetary policy of the NBU is the discount rate (refinancing rate). By changing its value, the NBU affects the value of money resources - reduces to provide access or increases to restrict access to funds. At the beginning of 2020, the NBU reduced the interest rate to 8% - in order to help the business survive the time of quarantine. The main measures of central banks to support the banking system, financial stability and stimulate business activity are defined. Such measures may include the following: providing additional liquidity to banks through the monetary policy instruments; imposing restrictions on the operations and activities of commercial banks, etc. Refinancing rates by the G7 central banks have been co-ordinated and are currently around 0,25%. The priority paths of developments and the actions by central banks to restore the world economy are provided. Central banks soften monetary policy and provide liquidity to the economy in order to maintain the credit activity of banking institutions and provide the economy with the necessary resources. Thanks to these efforts, foreign countries, as well as Ukraine, will be able to restore economic growth and reach the pre-projected economic indicators.
Keywords: activities of the central bank, global crisis, pandemic economy, monetary policy, interest rate. Tabl.: 3. Bibl.: 12.
Pasichnik Iryna V. - PhD (Economics), Associate Professor, Professor of the Department of Finance, Banking and Insurance, Kharkiv Educational and Scientific
Institute of SHEI "Banking University" (55 Peremohy Ave., Kharkiv, 61174, Ukraine)
E-mail: ivp142917@gmail. com
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-0269-5670
Researcher ID: http://www.researcherid.com/P-1817-2015
Nazarenko Rostyslav D. - Student, Kharkiv Educational and Scientific Institute of SHEI "Banking University" (55 Peremohy Ave., Kharkiv, 61174, Ukraine)
E-mail: rost10052000@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-5830-7203
За думкою багатьох мiжнародних експерпв, пан-демш СОУШ-19 спричинила найшвидший i най-глибший економiчний шок в штори, а насл^ки коронавiрусу будуть в1дчутш ще десятилитями. Стри-мувальш заходи для обмеження поширення вiрусу ви-кликають рiзке зниження економiчноI активносп, яка здатна призвести до рецеси, що за наЫдками буде бкьш тяжкою, шж фшансова криза 2008 р. Лише за три мшящ введених обмежувальних заходiв прогноз на 2020 р. змшився в1д очкуваного зростання понад 3% в усьому свт до рiзкого скорочення мшус 3%. Кш-цевий вплив кризи на свиову економку, а також тер-мши в^новлення е дуже невизначеними.
Змша базових умов функцюнування свиово! економки стае викликом для центральних банив щодо вдосконалення грошово-кредитно! полiтики, адже в1д 'И ефективност залежить створення спри-ятливих умов економiчного зростання, покращення швестицшного кл1мату, зростання основних макро-економiчних показнишв.
Досл^дженню дiяльностi центральних банив, а саме: реалiзащ! грошово-кредитно! полiтики шд час кризи, присвячено багато наукових роби вичизняних учених, таких як: Авраменко О. О. [1], Адамик Б. П. [2], Бондаренко Л. А. [3], Галушко Ю. П. [4], Данили-шин Б. М. [5] та шших, а також офщшш публкаци Нацюнального банку Украши (НБУ), Мiжнародного валютного фонду (МВФ), бвропейського центрального банку, Банку Англи та Федерально! резервно! системи США.
Метою досмдження е виявлення особливостей у реалiзащ! монетарно! полiтики в умовах посилен-ня кризових явищ у свиовш економщ, спричинених пандемiею.
Теоретичною та методолопчною базою до-Ыдження е законодавство Украши, нормативы документа НБУ, публкаци МВФ, бвропейського центрального банку, Федерально! резервно! системи США та iншi публкаци оргашв влади, а також укра-!нських i закордонних матерiалiв статистично! шфор-маци. У ходi доЫдження було використано таи ме-тоди: аналiзу, синтезу, порiвняння, вибiрки.
Усучасних умовах саме на центральних банках лежить в^дпов1дальшсть за тдтримку фшансо-вого сектора з метою забезпечення сощально-економiчного розвитку в довгостроковш перспектива
Щдвищення ефективносп основних шструмен-йв монетарно! полiтики в УкраМ можливе, перш за все, за умови забезпечення узгодженост дш з боку уряду та Нацюнального банку Украши. ^м того, враховуючи те, що обмежувальш заходи торкнулися майже вск кра!н свйу, важливе оперативне узагаль-нення свггово! практики застосування шструменпв та засобiв державно! грошово-кредитно! полiтики в умовах пандеми СОУШ-19.
Для того, щоб проаналiзувати дГ! центральний банкiв кра!н свiту, необхiдно звернути увагу на осно-внi змiни в !х монетарнiй полiтицi та iнструкцiях, постановах та шших нормативно-правових актах шд час дГ! обмежувальних заходiв. Якi змiни вони бажа-ють досягти в економщ та яких результата вже досягнули? Для порiвняння було взято бвропейський Союз, Сполучеш Штати Америки, Велику Британш та Украшу.
Мiжнародний валютний фонд на своему сайт 31 березня 2020 р. запропонував додатковi вказiвки уря-
ду та центральним банкам щодо подальшого напряму змши монетарно! полiтики. До них належать таю [6]:
1. Не змшювати правил. Центральш банки мають бути готовi надати банкам час на виконання попередньо встановлених нормативiв та вказiвок регулятора та призупинити впровадження нових шща-тив - банки повинш зосереджуватися на шдтримщ поточних операцш, враховуючи посилення трудно-щiв у проведеннi таких операцш вкдалено.
2. Використовувати запаси лiквiдностi та капталу, накопичеш ранше, з метою шдтримки та продовження баншвського кредитування без нега-тивних наслоив.
3. Передивлятись умови кредитiв. Наглядовi органи повиннi чiтко повiдомляти банкам, щоб вони активно передивились умови кредитних договорiв для тих позичальниюв та секторiв економiки, якi зазнали найбкьшого удару вiд кризи, а також акцентувати ува-гу щодо гнучкого управлiння кредитним ризиками.
4. Не приховувати втрати. Банки, швестори, акцюнери та навiть платники податшв мають !х нести. Прозоршть допомагае пiдготувати всi зацкавле-ш сторони; «сюрпризи» лише погiршують !х реакцiю, як було доведено гад час кризи 2008 р.
5. Уточнити нормативно-правовий режим за-ходiв тдтримки. Пояснювати заздалепдь, як банки та регулятори повинш ставитися до фшкальних i мо-нетарних заходiв, включаючи заходи, безпосередньо спрямованi на позичальнишв, кредитнi гаранта, кре-дитш канiкули, перекази та субсиди, що допоможе за-гальнiй прозоростi.
6. Змщнювати комуткаци. Заохочувати до по-стшного дiалогу мiж регулятором i банками, особливо в ситуаци вкдалено! роботи з колегами, клiентами. За-звичай вимоги до звiтностi в ключових сферах, таких як лквкшсть та позици кредиторiв, пiдсилюються в умовах кризи, але, враховуючи операцшш порушення, в^строчення iнших вимог до звйносп, менш значу-щих для оцшки фiнансового стану, може мати сенс.
7. Координащя через кордони. Банювська справа - це глобальний бiзнес. Широка координащя мiж нацюнальними регуляторами на мiжнародному рiвнi е необхiдною. Ця криза в кшцевому рахунку пройде, i насл^дки можуть потребувати часу, щоб розвiятися, але збереження цiлiсностi мiжнародних взаемовк-носин буде вирiшальним для надшност та цiлiсностi свйово! фiнансово! системи. Мiжнароднi органи, такi як Рада з фшансово! стабiльностi та Базельський ко-мiтет з банкiвського нагляду, працюють цкодобово для надання необхкно! пiдтримки.
Ц
хiд може
'их змш може бути достатньо, але потрiбно мати на увазi невизначешсть щодо термiнiв .виходу економiки з карантину. Шзнший ви-хiд може потребувати бкьш складних i важких ршень у банкiвськiй системi, таких як лiквiдацiя банкiв або !х реорганiзацiя.
бвропейський центральний банк виршив за-безпечити пiдтримку грошово-кредитно! полiтики через [7]:
^ додатковi придбання активiв на суму 120 мь льярдiв евро до кiнця 2020 р. в рамках кную-чо! програми (АРР); ^ додаткову програму купiвлi активiв: цiнних паперiв приватного та державного секторiв на 750 мiльярдiв евро (Програма екстрено! заку-пiвлi в умовах пандемй, РЕРР) до кiнця 2020 р., розширений спектр придатних комерцшних паперiв (векселiв) у рамках Програми закупiвлi корпоративного сектора (СБРР) i послаблення стандарпв до застави для операцiй з рефшан-сування бвросистеми (МРО, ЛТРО, ТЛТРО); + забезпечення тимчасових додаткових аукцi-онiв системи повного розподку, фiксовано! ставки тимчасово! лiквiдностi за ставкою депозитного вкладу та випднших умов для кнуючих цiльових операцш довгостроково-го рефiнансування (ТЬТКО-Ш), починаючи з червня 2020 р. по червень 2021 р.; + тимчасове застосування гнучкосп у класи-фжаци вимог та очiкувань щодо резервуван-ня втрат по непогашених кредитах (ЫРЬ), якi охоплюють державнi гаранти та мораторй, пов'язанi з СОУШ19; ^ рекомендацiю банкам уникати проци^чних припущень щодо визначення резервiв збитшв; ^ рекомендацiю банкам обрати перех^дш правила МСФЗ 9 ^жнародний стандарт фiнан-сово! звiтностi).
Важливу роль у пiдтримцi американсько! еко-номiки в умовах пандемй СОУШ-19 продо-вжуе вiдiгравати Федеральна резервна система США (ФРС), яка готова використати весь наявний шструментарш для пiдтримки домогосподарств, бiз-несу та американсько! економши в ц1лому.
Для пiдтримки економки, а саме: малого та се-реднього бiзнесу, ФРС протягом березня 2020 р. двiчi знизила ставку федерального рефшансування: з 3 березня до 1-1,5%; а з 16 березня - до 0-0,25%. Регулятор плануе залишати ставку близькою до нуля, поки економка не стабшзуеться. Даний захк був скоор-динований разом iз центральними банками Велико! амки, за яким ФРС, бвропейський центральний банк, центральш банки Канади, Англи, Япони та Швейцари знизили ставки по кредитах рефшансування.
23 березня 2020 р. ФРС запровадила низку чер-гових заходiв, спрямованих на тдтримку фшансових ринюв. Вони включають [8]:
+ покупку необмежено! кiлькостi казначейських цiнних паперiв щонайменше на суму 500 млрд дол. та шотечних цшних паперiв вартiстю 200 млрд дол.;
+ пiдтримку кредитування роботодавцiв, спо-живачiв та 6i3Hecy шляхом запровадження но-вих програм, якi разом забезпечать фшансу-вання на суму до 300 млрд дол. МШстерство фшанав, використовуючи Фонд валютно! ста-бшзацЦ (ESF), забезпечить також фшансуван-ня на цi потреби на суму 30 млрд дол.; + створення двох фондiв для кредитування великих роботодавщв: Фонду корпоративного кредитування на первинному ринку (PMCCF) для випуску нових облкацш та позик, а також Фонду корпоративного кредитування на вто-ринному ринку (SMCCF) для забезпечення лжв^дносп непогашених корпоративних об-лiгацiй;
f створення третього фонду - Фонду позик тер-мшових цiнних паперiв, забезпечених активами (TALF), для шдтримки кредитного потоку для споживачiв та шдприемств. TALF зробить можливим випуск цшних паперiв, якi забез-печенi студентськими позиками, автокредитами, кредитними картками, позиками, га-рантованими Адмшштращею малого бiзнесy США (US SBA) та деякими шшими активами; f сприяння надходженню кредитiв до муш-ципалиепв шляхом розширення Фонду лж-в^дносп грошового ринку (MMLF створено 18.03.2020 р.) - з метою включення бкьш широкого спектра цшних паперiв, включаю-чи мyнiципальнi банкноти з вимогою змшно! ставки (VRDN) та баншвськ депозитнi серти-фiкати;
f сприяння надходженню кредитiв до мунщи-палiтетiв шляхом розширення Фонду фшан-сування комерцiйних паперiв (CPFF) - з метою включення високояшсних звкьнених вiд податкiв комерцiйних паперiв як прийнятних цiнних паперiв.
Мета дiяльностi центрального банку АнглЦ (Банк АнглЦ) полягае в забезпеченнi гро-шово! та фiнансовоi стабiльностi Велико! БританИ Банк АнглЦ встановлюе процентнi ставки, щоб впливати на витрати в економщ та забезпечува-ти, щоб шфлящя (темпи зростання цш) поверталася до встановлено! цiлi у 2%. Низька iнфляцiя пiдтримyе робочi мiсця та економiчне зростання.
Основш заходи пiдтримки економiки Велико! БританЦ включають [7]:
f зниження баншвсько! ставки на 65 базових
пункпв - до 0,1 вiдсотка; f розширення утримання центральним банком державних облкацш Велико! БританГ! та не-фiнансових корпоративних облiгацiй на 200 мiльярдiв фyнтiв стерлiнгiв; f запровадження ново! схеми строкового фь нансування (Term Funding Scheme) для поси-лення переходу до знижено! ставки, з додат-
ковими стимулами для кредитування реального сектора економши, особливо малого та середнього 6i3Hecy;
+ Казначейство та Банк АнглЦ домовилися про тимчасове продовження користування урядо-вим рахунком овердрафту в Банку АнглЦ, щоб забезпечити короткострокове джерело додат-ково! лiквiдностi уряду, якщо це необхiдно;
f запуск сшльно! з Казначейством та Банком АнглГ! Установи корпоративного фшансуван-ня (Covid Corporate Financing Facility) в перюд COVID-19, який разом з Coronavirus Business Loans Interruption Scheme надав кредитш та гарантiй на 330 млрд фунпв стерлiнгiв (15 в^д-соткiв ВВП);
f активiзацiя Contingent Term Repo Facility для доповнення кнуючих установ фшансування для шдтримки лшв^носп;
f спкьно з центральними банками Канади, ЯпонЦ, бврозони, США та Швейцар!! поси-лено забезпечення лшв^дносп за допомогою постiйних механiзмiв операцiй по свопу лж-в^дносп в доларах США;
f зменшення норми антициклiчного буфера Велико! БританГ! до 0 в^дсотйв в1д ранiше кну-ючо! ставки у 2 высотки - до грудня 2020 р., з вказiвкою, що вона залишиться на рiвнi 0% принаймш 12 мiсяцiв.
Дiяльнiсть Нацюнального банку Укра!ни 2020 р. була зосереджена на чотирьох цкях [10]:
1. Уберегти здоров'я населення, яке користуеть-ся фiнансовими послугами та користуеться гойвкою.
2. Забезпечити яюсну та безперебiйнy роботу фiнансово! системи шд час карантину.
3. Щдтримати економiкy доступними грошови-ми ресурсами.
4. Швидко вiдновити економiчне зростання пiс-ля завершення карантину.
Нацюнальний банк Укра!ни продовжив знижу-вати облшову ставку, що е основним шструментом монетарно! полiтики та встановлюе орiентир щодо вартостi грошових кошпв (табл. 1).
Таблиця 1 Облшова ставка Нацiонального банку
Перюд % рiчних
2020 р.
з 24.04 8,0
з 13.03 10,0
з 31.01 11,0
2019 р.
з 13.12 13,5
з 25.10 15,5
Джерело: складено за даними [9].
Загалом за два мшящ облкова ставка скороти-лася з 11% до 8%, що е одшею з найнижчих облкових ставок за кторш Укра!ни. Метою зменшення було допомогти бiзнесу пережити час карантину та, з його завершенням, вiдновити дкову активнiсть.
Уберезнi НБУ впровадив систему антикризових заходiв, яка мае п'ять ключових ршень щодо забезпечення безперебшно! роботи фшансо-во! системи [10]:
1. Кредити - введено кредитш канкули, за яки-ми сумлшним платникам банки мають надати мож-ливiсть сплатити платежi за споживчими кредитами без штрафiв та пеш за прострочку.
2. Депозити - заборонено банкам встановлю-вати обмеження на зняття депозита. У першi тижш карантину вiдплив коштiв населення був незначний, проти дуже швидко депозити поновили зростання.
3. Надано рекомендацГ! щодо роботи банкш-сько! системи. Банки продовжують безперебшно об-слуговувати клкнпв у повному обсязi. Уа центр aльнi офiси бaнкiв та близько 75% вкдкень у краШ - вГд-критi. Працюють близько 95% банкомата. Вони регулярно шдкршлюються готiвкою.
4. Валюта - для подолання коливань на валютному ринку НБУ продавав валюту, у березш було продано 2,3 млрд дол. США. Це дозволило побороти ажютажний попит на валютному ринку та дещо змщ-нити курс нацюнально! валюти. НБУ вГдновив кушв-лю валюти в мiжнaроднi резерви (табл. 2).
Таблиця 2
Офiцiйнi мiжнароднi резерви УкраУни у 2020 р.
Станом на: Млн дол. США Вщхилення
31.12.2019 25302,16 +3370,54
31.01.2020 26293,07 +990,91
29.02.2020 27042,41 +749,34
31.03.2020 24923,75 -2118,66
30.04.2020 25694,99 +771,21
Джерело: складено за даними [11].
5. Плaтежi - вiдмiнено тарифи на роботу Системи електронних плaтежiв на час карантину; украшщв закликано переходити на дистанцшне бaнкiвське об-слуговування. Для запобкання зараження НБУ гота-ку, яка вилучаеться з обГгу, перевозить до сховищ на карантин для знезараження. Банки шдкршляються банкнотами, як зберiгaлися в сховищах до початку поширення коронaвiрусу.
З 19 березня 2020 р. НБУ змшив монетарну полiтику для надання баншвському сектору бкь-шо! гнучкостi в управлшш власною лiквiднiстю. По-перше, змшюеться грaфiк проведення оперaцiй з регулювання лкв^дность Тендери з розмiщення депозитних сертифката та надання кредитiв рефГ-
нансування вiдтепер проводитимуться вдвiчi час-тiше, тобто кожного тижня по п'ятницях. По-друге, змшюеться строковкть цих шструмента з регулювання лквкность Двотижневi депозитнi сертифiкaти стануть тижневими, а короткостроковi кредити рефГ-нансування, граничний строк яких рaнiше становив 14 дшв, будуть видаватися на строк до одного мкяця. Ставка встановлюеться на рiвнi облково! ставки. Так само було збкьшено строк надання кредита вiд НБУ банкам з 30 до 90 дшв. Станом на 8 травня вже видано рефшансування на майже 7 млдрд грн [10].
До того ж, щоб максимально вивкьнити кошти банив для тдтримання економки, було вГдтермшо-вано формування буферiв кашталу (з 500 до 200 тис. грн) i рекомендовано банкам утриматися вк виплати дивiдендiв.
Змiнa графка проведення тендерiв та строковос-т iнструментiв з регулювання лiквiдностi по-силить стiйкiсть бaнкiвського сектора до тур-булентностi на фiнaнсових ринках i пiдтримaе його спроможнiсть стимулювати укра!нську економiку в умовах бкьшо! невизнaченостi.
Було запроваджено новий шструмент пiдтримки економiки - довгострокове фшансування для бaнкiв на строк вк 1 до 5 роив. 8 травня був проведений перший тендер з надання довгострокового фшансування без обмеження по сум1 Участь у ньому взяли 11 банив, яш загалом отримали майже 2,4 млрд грн. Така шдтримка довгостроково! лкв^носп банив з боку НБУ дае !м змогу активнше здшснювати довгостро-ковi iнвестицГi та надавати кредити реальному сектору економки. Дата наступного тендера - 12 червня.
2019 р. для економки Украши був дуже вдалим г характеризувався такими ключовими показниками економки та фшансового сектора: помГрна шфляцш; ефективна полГтика плаваючого курсу та валютно! лГбералГзацГ!; невисокий дефщит поточного рахунку; значний обсяг м1жнародних резервГв; виважена фГс-кальна полГтика; а також реформований банювський сектор, який ранше виступав каталГзатором криз.
Надбання попереднього року, а також ди уряду та НБУ з пом'якшення фшкально! та монетарно! по-лГтики дозволили пГдтримати економГку шд час карантину.
За прогнозами НБУ, шфляцш у 2020 р. зали-шиться в цкьовому дГапазонГ 5% (+/- 1%). Монетарш та фшкальш заходи з пГдтримки економГки не стануть цьому на завадь УнаслГдок карантинних обмежень для подолання пандеми та глобально! кризи укра-!нська економГка скоротиться на 5,0% у 2020 р., але вГдновить зростання на рГвш близько 4% у наступш роки.
Для стимулювання економГки Нацюнальний банк Укра!ни плануе ще знизити облкову ставку до 7,5 або 7 вксотшв, а оскГльки шфляцш залишаеться в межах цш, то попршення вГд тако! дГ! не буде.
Нацгональному банку Украши необхiдно розраху-вати сво!' дц в майбутньому при сприятливому розви-тку подiй i несприятливому. Якщо кiлькiсть заражених зменшиться, то дiй НБУ та уряду вистачить, щоб по-жвавити дглову активнiсть, вiдновити економiку та до-сягнути макроекономiчних прогнозiв 2020 р. (табл. 3).
додатковi тендери та збкьшено перелiк активiв, якi можуть бути заставою при отриманнг кредитгв рефi-нансування.
Подальша ситуацiя в Укра'М буде залежати вiд перебiгу подгй з початком виходу з карантину, а саме: змгна кiлькостi захворiвших пiсля 11 травня, у зв'язку
Таблиця 3
Основнi макроекономiчнi показники
Показник 2019 р. 2020 р. прогноз НБУ 2021 р. прогноз НБУ 2022 р. прогноз НБУ
Реальний ВВП, змша у % 3,2 (3,3) -5,0 (3,5) 4,3 (4,0) 4,0 (4,0)
Номшальний ВВП, млрд грн 3 975 3 970 (4 290) 4 360 (4 682) 4 760 (5 113)
1СЦ, змша у % (к. п.) 4,1 6,0 (4,8) 5,0 (5,0) 5,0 (5,0)
Базовий 1СЦ, змша у % (к. п.) 3,9 6,8 (3,5) 3,8 (3,8) 3,8 (3,8)
М1жнародш резерви, млрд дол. США 25,3 27,2 (29,3) 28,6 (31,6) 28,0 (32,3)
Прим1тка: у дужках - попередн прогнози НБУ. Джерело: складено за даними [12].
У разi поггршення ситуацг!' НБУ може вводити таи заходи для допомоги банкгвському сектору, малому та середньому бгзнесу:
+ подальше зменшення облгково!' ставки; + упровадження нових гнструментгв для забез-печення додатково! лгквгдностг фгнансового сектора;
+ у координаци з Урядом Украши створення фондгв допомоги бгзнесу в пергод пандеми та гншг фонди;
+ прийняття законгв або вгдповгдних змгн до них, що дозволять банкам проводити гденти-фгкацгю клгентгв та верифгкацгю документгв дистанцгйно, а також укладання договоргв; + продовження спглкування з кергвниками банив та населенням щодо роз'яснення нових заходгв НБУ та вислуховування можливих по-рад з !х боку.
Центральнг банки в усьому свгтг вжили смгли-вих г ргшучих дгй. Основним дгями ЦБ в умовах пан-демгчно! кризи були:
+ пом'якшення грошово-кредитно! полгтики; + придбання цглого ряду активгв г, таким чином, забезпечення лгквгдностг фгнансово! системи, намагаючись посилити фгнансовг умови та пгдтримати приплив кредитгв до економгки.
Центральнг банки кра!'н свгту продовжують зни-жувати процентну ставку (ставку рефгнансування) та тримають 11 на ргвнг близько 0%, щоб забезпечити фгнансовий ринок коштами. Також шляхом змгни за-конодавства, а саме: умов по кредитах рефгнансуван-ня, банкам спрощено отримання кредитгв, введено
з послабленням карантину; чи буде друга хвиля коро-навгрусу тощо.
ВИСНОВКИ
Для забезпечення економгчно!' та фгнансово!' стабгльностг та запобггання кризовим явищам у бан-кгвськгй системг уряди кра!'н вживають ргшучих дгй. Центральнг банки пом'якшують монетарну полгтику та забезпечують лгквгднгсть фгнансово1 системи, у тому числг за допомогою зниження облгково1 ставки, щоб пгдтримувати кредитну активнгсть банкгвських установ г забезпечити економгку необхгдними ресурсами. Завдяки цим зусиллям ринки фгнансування за-лишилися функцгональними, г настро1 гнвесторгв показали ознаки покращення. Наглядовг органи закли-кають банки ретельно передивлятися умови креди-тування для тих, хто намагаеться обслуговувати сво!' борги, щоб допомогти подолати пергод економгчно1 бездгяльностг, а також використати гснуючг буфери капгталу та лгквгдностг.
Пандемгя 2020 р. - перша криза в Укра'М, коли не спостерггаеться велико! гнфляцг!, банкрутства банкгв та зменшення золотовалютних резервгв. По-ступове скасування карантинних обмежень зумовить вгдновлення украшсько! економгки в другому пгвргч-чг 2020 р. Цьому сприятиме також м'яка фгскальна та монетарна полгтика. Збгльшення урядом бюджетних видаткгв на подолання кризи та заходи Нацгонально-го банку Украши з пгдтримання банкгвсько!' системи зменшать негативний вплив пандеми СОУШ-19 на економгку. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Авраменко О. О. Грошово-кредитна полiтика Укра-Тни в системГ забезпечення економГчно''' безпеки держави : дис. ... канд. економ. наук : 21.04.01. Ки'в, 2016. 282 с.
2. Адамик Б. П. Центральний банк i грошово-кредитна полГтика : пщручник. Ки'в : Кондор, 2011. 416 с.
3. Бондаренко Л. А. Нетрадицмш заходи грошово-кредитно' полiтики центральних банкiв в умовах кризи. Бантська справа. 2015. Вип. 2. С. 58-61. URL: http://ird.gov. ua/sep/sep201 52(1 1 2)/ sep20152(112)_058_BondarenkoLA.pdf
4. Галушко Ю. П. 1нструменти грошово-кредитного регулювання в системГ факторiв eкономiчного зростання : дис. ... канд. економ. наук : 08.00.08. Кш'в, 2016. 223 с.
5. Данилишин Б. М. Основы напрями монетарно''' по-лГтики Укра'ни. Фiнанси Украни. 2018. № 1. С. 9-25.
6. Maintaining Banking System Safety amid the COVID-19 Crisis / International Monetary Fund. March 31, 2020. URL: https://blogs.imf.org/202 0/03/31/maintaining-banking-system-safety-amid-the-covid-19-crisis/
7. Подколзжа С. Як реагують шшГ кражи на COVID-19? / Центр економГчно''' стратеги. URL: https://ces.org. ua/how-countries-reacted-on-coroviruscrises/
8. 1нформа^я щодо впливу заходiв з пщтримки нацю-нальних економ^ в умовах пандемп COVID-19 на умо-ви експорту укражсько''' продукцп. URL: https://lcci. com.ua/wp-content/uploads/2020/04/Informatsiia-shchodo-vplyvu-zakhodiv-z-pidtrymky-natsionalnykh-ekonomik-v-umovakh-pandemii-COVID-19-na-umovy-eksportu-ukrainskoi-produktsii.pdf
9. Статистичнi данi Нацюнального банку Укра'ни. URL: https://bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_ id=65162&cat_id=36674
10. Доповщь Голови НБУ Якова СмолГя на засiданнi Ко-мГтету з питань фiнансiв, податково''' та митно''' по-лГтики Верховно''' Ради Укра'ни. 08.05.2020 р. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/dopovid-golovi-nbu-yakova-smoliya-na-zasidanni-komitetu-z-pitan-finansiv-podatkovoyi-ta-mitnoyi-politiki-verhovnoyi-radi-ukrayini
11. Золотовалютнi резерви Укра'ни / Мастерство фн нанав Укра'ни. URL: https://index.minfin.com.ua/ua/ finance/assets/
12. Презентафя до пресбрифжгу з монетарно''' полн тики. 22.04.2020 р. / Нацюнальний банк Укра'ни. URL: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/ Key_messages_on_monetary_decision_pr_2020-04. pdf?v=4
REFERENCES
Adamyk, B. P. Tsentralnyi bank i hroshovo-kredytna polity-ka [Central Bank and Monetary Policy]. Kyiv: Kondor, 2011.
Avramenko, O. O. "Hroshovo-kredytna polityka Ukrainy v systemi zabezpechennia ekonomichnoi bezpeky der-zhavy" [Monetary Policy of Ukraine in the System of Economic Security of the State]: dys. ... kand. ekon. nauk: 21.04.01, 2016.
Bondarenko, L. A. "Netradytsiini zakhody hroshovo-kre-dytnoi polityky tsentralnykh bankiv v umovakh kryzy" [The Unconventional Monetary Policy Measures of the Central Banks in Crisis]. Bankivska sprava. 2015. http:// ird.gov.ua/sep/sep20152(112)/sep20152(112)_058_ BondarenkoLA.pdf "Dopovid Holovy NBU Yakova Smoliia na zasidanni Komitetu z pytan finansiv, podatkovoi ta mytnoi polityky Verkhovnoi Rady Ukrainy. 08.05.2020 r." [Report of the Chairman of the NBU Yakov Smoliy at the Sitting of the Committee on Finance, Tax and Customs Policy of the Verkhovna Rada of Ukraine. 08.05.2020]. https://bank.gov.ua/ua/news/all/dopovid-golovi-nbu-yakova-smoliya-na-zasidanni-komitetu-z-pitan-finansiv-podatkovoyi-ta-mitnoyi-politiki-verhovnoyi-radi-ukrayini
Danylyshyn, B. M. "Osnovni napriamy monetarnoi polityky Ukrainy" [Main Directions of Monetary Policy of Ukraine]. Finansy Ukrainy, no. 1 (2018): 9-25. Halushko, Yu. P. "Instrumenty hroshovo-kredytnoho rehu-liuvannia v systemi faktoriv ekonomichnoho zrostan-nia" [Instruments of Monetary Regulation in the System of Factors of Economic Growth]: dys. ... kand. ekon. nauk : 08.00.08, 2016. "Informatsiia shchodo vplyvu zakhodiv z pidtrymky nat-sionalnykh ekonomik v umovakh pandemii COVID-19 na umovy eksportu ukrainskoi produktsii" [Information on the Impact of Measures to Support National Economies in the Context of the COVID-19 Pandemic on the Conditions of Export of Ukrainian Products]. https://lcci.com.ua/wp-content/uploads/2020/04/ Informatsiia-shchodo-vplyvu-zakhodiv-z-pidtrymky-natsionalnykh-ekonomik-v-umovakh-pandemii-COV-ID-19-na-umovy-eksportu-ukrainskoi-produktsii.pdf "Maintaining Banking System Safety amid the COVID-19 Crisis". International Monetary Fund. March 31, 2020. https://blogs.imf.org/2020/03/31/maintaining-bank-ing-system-safety-amid-the-covid-19-crisis/ "Prezentatsiia do presbryfinhu z monetarnoi polityky. 22.04.2020 r." [Presentation to the Press Briefing on Monetary Policy. 22.04.2020]. Natsionalnyi bank Ukrainy. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/ Key_messages_on_monetary_decision_pr_2020-04. pdf?v=4
Podkolzina, S. "Yak reahuiut inshi krainy na COVID-19?" [How Do Other Countries React to COVID-19?]. Tsentr ekonomichnoi stratehii. https://ces.org.ua/how-coun-tries-reacted-on-coroviruscrises/ "Statystychni dani Natsionalnoho banku Ukrainy" [Statistical Data of the National Bank of Ukraine]. https://bank. gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=65162&cat_ id=36674
"Zolotovaliutni rezervy Ukrainy" [Gold and Foreign Exchange Reserves of Ukraine]. Ministerstvo finansiv Ukrainy. https://index.minfin.com.ua/ua/finance/as-sets/
