CC BY
144
_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070_
увеличивает объем продаж) и создание системы резервов в обязательном установленном объеме для ПАО.
На основе финансовых последствий рассмотренных методов управления рисками была составлена таблица 1, отражающая их соответствие изменению финансовых коэффициентов и произведен расчет данных показателей для ПАО «Магнит» за 2013 и 2014 год на основе раскрываемой отчетности [2].
Таблица 1
Сопоставление методов и финансовых коэффициентов
Метод управления риском Финансовый показатель Значение показателя
2013 2014
Отказ от ненадежных партнеров К Оборачиваемости дебиторской задолженности 2,75% 0,95%
К текущей ликвидности 0,02 0,9
Создание обособленных подразделений Доля ЧДП в общем объеме ПДП по инвестициям 5,67% 52,59%
Диверсификация деятельности К прироста основных фондов -3,7% +0,3%
К рентабельности ОС -0,3% -2,5%
Целенаправленный маркетинг А К налоговой нагрузки по налогу на прибыль Рост 0,78% Снижение 1,26%
По результатам анализа показателей, можно сделать вывод, что низкий К оборачиваемости ДЗ - это специфика отрасли, а рост КТЛ до нормы - следствие сокращения краткосрочных кредитов и опережающего роста дебиторской задолженности над кредиторской. Рост ЧДП от инвестиционной деятельности свидетельствует об успешном инвестировании в дочерние компании. Территориальная диверсификация не дает положительных результатов, так как рост управленческих расходов превышает выгоду от снижения себестоимости при росте выручки, однако из-за инвестиционной и финансовой деятельности финансовый результат положительный и растет быстрыми темпами. Налоговая нагрузка снизилась из-за управленческих и прочих расходов, что является результатом компенсации рисков. В целом управление рисками компании эффективно и обеспечивает ПАО «Магнит» лидерство в отрасли. Список использованной литературы:
1. Очайкин К.Д. Анализ современных риск-ориентированных инструментов // Актуальные направления научных исследований. - 2015. - №4. - С. 277-279
2. Финансовая отчетность ПАО «Магнит» [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://magnit-info.ru/investors/finance/
© Андреева А.К., Слепнева Т.А., 2016
УДК 336.64
А.П.Антонов
к.т.н., доцент кафедры Экономики и Менеджмента Московский государственный университет дизайна и технологии, г. Москва, РФ
И.А. Дружинина к.т.н., доцент кафедры Экономики и Менеджмента Московский государственный университет дизайна и технологии, г. Москва, РФ
А.А.Антонов
Магистрант кафедры Экономики и Менеджмента Московский государственный университет дизайна и технологии, г. Москва, РФ
ДИНАМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
Аннотация
Для анализа платёжеспособности организации можно использовать метод, основанный на сравнении
_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070_
входящих и исходящих денежных потоков. Ситуация неплатёжеспособности возникает, если угол наклона канала исходящего денежного потока превышает угол наклона канала входящего денежного потока. Точка возникновения риска неплатёжеспособности соответствует пересечению верхней границей канала исходящего денежного потока нижней границы канала входящего денежного потока. Нарастание риска неплатёжеспособности происходит до наступления состояния неплатёжеспособности организации.
Ключевые слова
Неплатёжеспособность организации, риск неплатёжеспособности организации, денежный поток, канал денежного потока, канал исходящего денежного потока, канал входящего денежного потока
Хозяйственная деятельность любой организации базируется на бесперебойном обращении принадлежащих ей активов и своевременном исполнении своих обязательств. Этот процесс происходит в условиях рыночной неопределённости, обусловленной противодействием конкурентов.
Каждый хозяйствующий субъект может столкнуться с ситуацией, когда не хватает денежных средств для осуществления обязательных платежей в определённые сроки. Это финансовое положение формируется в связи с несвоевременным поступлением высоколиквидных активов, что, в свою очередь, обусловлено замедлением процесса их обращения в целом и обозначается термином «неплатёжеспособность организации» или обратным ему термином «платёжеспособность организации».
Для анализа платёжеспособности организации можно использовать метод, основанный на анализе денежных потоков (ДП). Основная цель анализа ДП - оценить способность организации генерировать (формировать) денежные средства в должном объёме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей [2, с.90].
Термин «денежный поток» определяется как «объём денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение определённого (отчётного или планового) периода» [2, с.105]. Этот подход позволяет описывать ДП на основе счетов бухгалтерского учёта.
Широкое толкование термина «денежный поток» привело к формированию его сложной типологии. Наиболее распространённой является деление ДП на входящие и исходящие. С учётом данного выше определения входящий денежный поток (ВДП) (input cash-flow) - это объём денежных средств, который предприятие получает в течении определённого периода времени, а исходящий денежный поток (ИДП) (output cash-flow) - это объём денежных средств, который предприятие выплачивает, так же в течении определённого периода времени.
Учёт поступающих денежных средств происходит по дебету 50 (касса) и 51 (расчётный счёт) счетов бухгалтерского учёта. Списанные денежные средства учитываются по кредиту указанных счетов. 52 счёт (расчётный счёт в иностранной валюте) в рассмотрение не берётся, т.к. несёт второстепенную, обеспечительную роль и не аккумулирует доход организации.
ДП формируется из единичных поступлений или списаний денежных средств (ДДП;) за единичный промежуток времени (ДТ;). В практике учёта денежных средств принято вести его за равные промежутки времени, по рабочим или банковским дням, т.е. ДТ; = const. С учётом введённых обозначений величина денежного потока (ДП) за период времени (Т) определяется по формуле (1):
Визуальное представление ДП имеет вид ступенчатого графика, пример которого представлен на рис.1. Если провести две параллельные прямые ограничивающие график ДП сверху (прямая А) и снизу (прямая В), то расположенный между ними участок плоскости можно назвать каналом денежного потока (КДП).
N
(1)
МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070
Рисунок 1 - График формирования денежного потока
Процесс построения КДП включает следующие этапы и подробно описан в работе [4, с.154 - с.161]:
1) выявление точек для построения верхней границы КДП;
2) определение интервала варьирования угла наклона прямой, описывающей верхнюю границу КДП;
3) выявление точек для построения нижней границы КДП;
4) определение интервала варьирования угла наклона прямой, описывающей нижнюю границу КДП;
5) построение КДП так, чтобы суммарное отклонение фактических значений ДП от соответствующих расчётных характеристик КДП было бы минимальным.
Верхняя граница КДП (прямая А) проходит через точку «max» (с координатами Ттах и ДПтах) и описывается уравнением прямой (2):
ДП = а* (Г- Ттах) + ДПтах, (2)
Нижняя граница КДП (прямая В) проходит через точку «min» (с координатами Tmjn и ДПт1п) и описывается уравнением прямой (3):
ДП = а * (Т - ТтЫ) + ДПтЫ , (3)
КДП можно охарактеризовать углом наклона (а) и шириной (Ш). Угол наклона КДП является первой производной для функций, описывающих его границы, и может трактоваться как скорость (темп) изменения величины ДП. Ширина КДП рассчитывается по формуле (4) и может использоваться для оценки размаха варьирования ДП внутри канала.
Ш = а * (ТтШ - Tmax) + (ДПтах - ДПтШ ) , (4)
В приведённой формуле используются только две точки ДП, и не учитывается его динамика. Для того чтобы учесть все единичные списания или поступления денежных средств нужно оценить волатильность денежного потока внутри канала. В широком смысле под волатильностью понимается изменчивость, вариация во времени финансового или экономического показателя. В данном случае - это ширина КДП. Волатильность обычно характеризуют с помощью среднего квадратического отклонения или дисперсии [3, с.25], приведённых к длине временного ряда, выраженного в количестве дней наблюдения (N).
_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070_
Среднее квадратическое отклонение верхней границы КДП от нижней равняется ширине КДП, рассчитанной по формуле (4), в силу их параллельности. Тогда волатильность КДП, рассчитываемая на основе среднего квадратического отклонения (#кдп), определяется по формуле (5), а на основе дисперсии (^кдп) по формуле (6):
„я- ... ттт ... а * (Tmin Tmax) + (ДПтах ДПтт ) /с\ ^КДП = = = ---, (5)
ВКДП = Я/^ = = Ш2/^ , (6)
Для оценки платёжеспособности (неплатёжеспособности) организации с помощью анализа ДП необходимо совместить в одной системе координат графики канала входящего денежного потока (КВДП) и канала исходящего денежного потока (КИДП). При этом график ИДП начинается в точке начала координат и поэтому уравнения верхней и нижней границы КИДП аналогичны уравнениям (2) и (3). Для ассоциации их с ИДП можно ввести следующие обозначения:
аКИДП - угол наклона КИДП (руб./дни);
Тт^а* - координата максимальной точки на графике ИДП по оси Т (дни);
ТИДП - координата минимальной точки на графике ИДП по оси Т (дни);
ДП^ - координата максимальной точки на графике ИДП по оси ДП (руб.);
ДПИДП - координата минимальной точки на графике ИДП по оси ДП (руб.).
С учётом введённых обозначений уравнения (2) и (3) для описания верхней и нижней границ КИДП примут вид (7) и (8) соответственно:
ДП = аКИДП*(Т-Т^) + Дп£ДЛ , (7)
ДП = аКИДП*(Т-тГ) + ДПГ, (8)
При построении КВДП в одной системе координат с КИДП необходимо учесть входящий остаток денежных средств (50). Верхняя и нижняя границы КВДП смещаются вверх на эту величину и описываются уравнениями (9) и (10) соответственно:
ДП = аКВДП * (Т - Т^ДЛ) + ДП^ДЛ + 5а , (9)
ДП = аКвДП*(Т-ТЭ+ДП^П+ 5а, (10)
В приведённых формулах приняты следующие обозначения:
аКВДП - угол наклона КВДП (руб./дни);
Т^Л - координата максимальной точки на графике ВДП по оси Т (дни);
ТВДП - координата минимальной точки на графике ВДП по оси Т (дни);
ДП^. - координата максимальной точки на не совмещённом графике ВДП по оси ДП (руб.);
ДПВДП - координата минимальной точки на не совмещённом графике ВДП по оси ДП (руб.).
На совмещённом графике возможны три варианта взаимного расположения КИДП и КВДП. Это обусловлено соотношением их углов наклона (аКВДП и аКИДП).
Если аКВДП > аКИДП, то можно констатировать расхождение КВДП и КИДП. Это означает, что каждый потраченный рубль приносит дополнительный доход и происходит наращивание свободной денежной массы. Организация, характеризующаяся такой финансовой ситуацией, обладает высокой инвестиционной привлекательностью. Достичь, а главное удержать её, в условии рыночной неопределённости очень
_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070_
непросто. Необходимо благоприятное сочетание большого числа разнообразных внешних и внутриорганизационных факторов.
Следующий (второй) вариант соотношения КВДП и КИДП характеризуется равенством их углов наклона ( аКВДП = аКИДП). То есть, сколько денег организацией тратиться, столько и возвращается. Для формирования инвестиционной привлекательности организации необходимо найти такие инвестиционные идеи, которые позволили бы достичь первого варианта соотношения углов наклона КВДП и КИДП.
Наконец, третий вариант, когда угол наклона КИДП превышает угол наклона КВДП ( аКВДП < аКИДП). Эта финансовая ситуация описывается графиком, приведённым на рис. 2.
Рисунок 2 - График формирования неплатёжеспособности организации
Начальный момент времени характеризуется наличием резерва платёжеспособности который определяется как разность ординат в точках В0 и С0. Подставив в выражения (7) и (9) нулевое значение параметра Т можно получить величину .
Ze = (аКИДП * Щ - аКВДП * Т5ЙП) + (ДП^ + So - ДпЦДП),
(11)
В рассматриваемой ситуации темп роста расходов превышает темп роста денежных поступлений. При этом расходуется резерв платёжеспособности до момента его обнуления. На рис. 2 это точка Я, которой соответствует временная характеристика Тд. При Т > Тд может возникнуть ситуация, характеризующаяся нехваткой денежных средств для осуществления обязательных платежей. Она оценивается вероятностью возникновения и поэтому трактуется как риск неплатёжеспособности. Значение Тд определяется по формуле (12):
= 70/(аКИДП - аКВДП),
(12)
Риск неплатёжеспособности возникает после пересечения верхней границей КИДП нижней границы КВДП и увеличивается до тех пор, пока не становится равным 1. Это соответствует точке Н на рис.2. Момент времени Тн характеризует наступление ситуации неплатёжеспособности организации и может быть рассчитан по формуле (13):
МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №2/2016 ISSN 2410-6070
(аКИДП * тЩДП - аКВДП * тЩДПс) + (ДП^ДП + 5с - ДПЩП) (аКИДП - аКВДП)
j, _ _1 mm _' ша^^ Wma^ (13)
Если после возникновения риска неплатёжеспособности организации долги по обязательным платежам могли возникать, то при Т > Тн этот процесс становится неизбежным.
Таким образом, на основе сравнения КВДП и КИДП выявлены основные временные характеристики описывающие снижение платёжеспособности организации до возникновения, сначала, риска неплатёжеспособности, а затем наступления фактической неплатёжеспособности. Это позволяет трактовать описанный анализ платёжеспособности как динамический. Список использованной литературы:
1. Антонов А.П., Дружинина И.А. Теоретические основы оценки риска неплатёжеспособности организации // "MANEKO", Journal of Corporate MANagement and EKOnomics, 02/2014. STU in Bratislava. Bratislava, 2014. с.171-с.177. ISSN 1337-9488, ISSN 1338-5127
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. - СПб.: Питер, 2009. - 240с. ISBN 978-5-469-01726-4
3. Выгодчикова И.Ю. Оценка доходности финансовых активов: Учеб. пособие для студентов мех.-мат. фак. - Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 2009. - 92 с. ISBN 978-5-292-03952-5
4. Селезнёва Е.С., Афанасьев В.А., Антонов А.П. Алгоритм построения канала денежного потока // Международный научный журнал "Инновационная наука" №11/2015 (в 3 частях), часть 1, с.154-с.161. ISSN 2410-6070
© Антонов А.П., Дружинина И.А., Антонов А.А., 2016
УДК 338.488.2
И.В. Артюхова
К.э.н., доцент кафедры «Экономика предприятия» Институт экономики и управления Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского
Р.Р. Гафарова
бакалавр специальности «Гостиничное дело» Институт экономики и управления Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского г. Симферополь, Российская Федерация
КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА ГОСТИНИЧНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Аннотация
В статье рассмотрены сущность и виды конкурентных преимуществ гостиниц. Изучен аспект качества обслуживания и значения в нем персонала.
Ключевые слова
Конкурентные преимущества гостиницы, внешние конкурентные преимущества, внутренние конкурентные преимущества, качество обслуживания, атмосфера гостеприимства.
В условиях нарастающей конкурентной борьбы предприятиям гостиничного хозяйства необходимо усиливать свои конкурентные преимущества, т.е. разрабатывать такие мероприятия, которые будут способствовать их развитию в финансово-экономическом и социальном плане. Это позволит в полной мере
