CC BY
34
Капиталь перестан
Кризисные явления предопределили качественные сдвиги в секторе финансового посредничества. Кредитные организации были поставлены перед необходимостью перестройки бизнес-моделей, а также корректировки политик в области управления рисками.
Антикризисные стратегии сохраняются
Неблагоприятный фон для деятельности финансовых посредников не позволял российскому банковскому сектору обеспечить рост предложения финансовых ресурсов для экономики. На всем протяжении 2009 года суммарный объем требований (включающий в себя как задолженность по кредитам, так и вложения в ценные бумаги) со стороны банков к домашним хозяйствам и нефинансовым предприятиям колебался около уровня 18 трлн. руб., не демонстрируя тенденции к росту. Для сравнения, в предкризисный период темпы увеличения этого показателя достигали 50% в год.
Сохранение стагнационных тенденций в банковской сфере связано с действием целого ряда фундаментальных факторов. Во-первых, пока не достиг масштабов, достаточных для оживления кредитной активности, приток ликвидности из-за рубежа. В условиях жестких ограничений по внешним заимствованиям выплаты предприятий и банков по обязательствам перед нерезидентами остаются источником дополнительной нагрузки на платежный баланс, сглаживая в значительной степени положительный эффект от роста поступлений валютной выручки на счета экспортеров сырья.
Во-вторых, серьезное препятствие для расширения кредитования — продолжающийся рост проблемной задолженности. Ухудшение качества кредитных портфелей служит источником серьезной нагрузки на капитал и ликвидную позицию российских банков. Так, за 2009 год резервы на возможные потери по кредитам, депозитам и прочим размещенным средствам увеличились более чем в два раза, составив на конец периода 1820,6 млрд. руб. Неопределенность относительно масштаба потенциальных убытков требует от банков поддержания достаточности капитала на повышенном уровне.
В-третьих, даже для банков с судными портфелями хорошего качества и высокой обеспеченностью капиталом возможности кредитования ограничены из-за низкой кредитоспособности потенциальных заемщиков. Деловая активность в российской экономике, оживившаяся с III квартала прошлого года, пока еще не набрала силы, достаточной для запуска процесса оздоровления финансов производственного сектора. Рассчитывать на получение финансирования сейчас могут только высокорентабельные компании с минимальной долговой нагрузкой и коротким циклом оборота капитала. Таким образом, российский банковский сектор пока еще не готов от-
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 4 (96) 2010
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
74
сценарии практически в полном объеме может быть покрыта возвратом ссуд, которые сейчас рассматриваются как проблемные.
С удорожанием собственной ресурсной базы и ухудшением финансового положения заемщиков банки были вынуждены перейти к консервативной кредитной политике — ужесточению как ценовых, так и неценовых условий финансирования. В первой половине 2009 года кредитные организации существенно сократили лимиты по действующим кредитным линиям, повысили требования к качеству обеспечения, прекратили выдачу среднесрочных и долгосрочных ссуд, заметно увеличили стоимость кредитов.
Перспективы оживления рынка корпоративного кредитования в значительной степени связаны с реализацией мер господдержки, в частности предоставлением государственных гарантий по банковским ссудам системообразующим предприятиям. Из общего объема зарезервированных средств (225 млрд. руб. — на поддержку системообразующих предприятий и 75 млрд. — оборонно-промышленного комплекса) правительством в прошедшем году было направлено на гарантии 81,4 млрд. руб. (всего 38 кредитов). В 2010 году на эти цели планируется выделить 300 млрд. руб., что вместе с неизрасходованным лимитом прошедшего года позволит обеспечить предложение гарантий в объеме около 500 млрд. (выдачу 1 трлн. руб. корпоративных ссуд).
В сравнении с сегментом крупных корпоративных ссуд, направление кредитования малых и средних предприятий продемонстрировало большую устойчивость к кризису. После резкого спада, пришедшегося на конец 2008 — начало 2009 года, уже со II квартала задолженность по кредитам этой категории клиентов начала увеличиваться. Положительная динамика объемов операций свидетельствует, что многие малые и средние предприятия обладают рентабельностью, достаточной для покрытия процентных расходов.
Андрей
чумаченко,
руководитель
аналитической
группы,
Консалтинговая группа «Банки. Финансы. Инвестиции»
Анатолий ВАсильЕВ,
ведущий
консультант,
Консалтинговая
группа «Банки.
Финансы.
Инвестиции»
казаться от антикризисных стратегий, основные элементы которых — повышение обеспеченности ликвидными средствами, привлечение внутренних источников фондирования и оптимизация административно-хозяйственных расходов.
Новая структура активов
Если судить по уровню норматива текущей ликвидности, банковскому сектору удалось добиться практически полного покрытия ликвидными активами краткосрочных обязательств.
Необходимые объемы ликвидности были сформированы банками за счет ограничения объемов выдачи ссуд и одновременно активного привлечения средств в форме вкладов населения и депозитов предприятий. Таким образом, возникшие в результате ухудшения качества кредитных портфелей разрывы по срочности между активами и пассивами, были в значительной степени сокращены за счет удлинения и удорожания обязательств. Следуя данной финансовой стратегии, банки исходили из предположения о временном характере трудностей у заемщиков. Будущая потребность в дополнительных ликвидных ресурсах при благоприятном
Российский банковский сектор пока еще не готов отказаться от антикризисных
стратегий.
Важнейшим препятствием для оживления кредитной активности в российской экономике стал груз проблемных активов, аккумулированных банковским сектором. Тенденция роста просроченной задолженности по корпоративным ссудам сохранялась на протяжении всего 2009 года, достигнув наибольшей интенсивности во II квартале, когда ее объем увеличивался в среднем на 10% ежемесячно. К началу 2010 года невозвраты по кредитам нефинансовым предприятиям превысили 800 млрд. руб. или 6,3% суммы задолженности. Анализ факторов долговой нагрузки на балансы предприятий позволяет говорить о том, что потенциал ухудшения качества кредитных портфелей будет исчерпан только к середине 2010 года. К этому времени, по оценке Консалтинговой группы «БФИ», доля просроченной задолженности
EAST NEWS
ФОТОБАНК ЛОРИ
может вырасти до 9-10%. Ее динамика уже в меньшей степени будет определяться снижением доходов предприятий, и во все большей — наступлением сроков платежей по ссудам, реструктурированным годом ранее.
В отношении невозвратов по реструктурированной составляющей кредитного портфеля сохраняется высокий уровень неопределенности. С одной стороны, в большинстве случаев реструктурировали именно те ссуды, которые по формальным признакам должны были быть отнесены к категории проблемных или без-
Кредитование малых и средних предприятий продемонстрировало большую устойчивость к кризисным воздействиям, чем выдача кредитов крупным структурам.-'
В крайне неблагоприятных макроэкономических условиях банки были вынуждены корректировать бизнес-модели.
надежных. С другой стороны, многое указывает на то, что значительная часть заемщиков сможет восстановить свою платежеспособность в 2010 году. Этому будет способствовать как наметившееся оживление экономической активности, так и повышение доступности кредитных ресурсов.
Такой вариант развития событий не означает, что вопросы урегулирования проблемных долгов быстро потеряют свою актуальность. Напротив, в отношении тех объемов просроченной задолженности, которые сохраняются на банковских балансах, вероятность возврата постепенно снижается. Более того, в поведении компаний-должников
более выраженной стала тенденция уклонения от оплаты задолженности: совершаются сделки по выводу активов, предприятия прекращают хозяйственную деятельность либо инициируют процедуры банкротства.
Новые бизнес-модели
В крайне неблагоприятных макроэкономических условиях банки были вынуждены корректировать свои бизнес-модели, пересматривать клиентскую и рыночную политики и, по сути, заново формировать продуктовый ряд. Если первой реакцией на события осени 2008 года была остановка выдач по действующим программам, то уже с начала II квартала 2009-го банки стали постепенно возвращаться на рынок с продуктовыми предложениями, учитывающими повысившийся уровень кредитного риска и удорожание фондирования.
Банки, проявившие интерес к розничному кредитованию в 2009 году, в своем подавляющем большинстве сконцентрировались на сегментах с неэластичным спросом, то есть имеющих высокий потенциал роста ставок. Так, в структуре выдач заметно увеличилась доля ссуд, предоставляемых на неотложные нужды. В свою очередь, обороты по популярным ранее кредитам на покупку товаров длительного пользования, восстанавливались достаточно медленно: в условиях неопределенности относительно будущего уровня дохода физические лица предпочитали откладывать крупные покупки и отказывались от привлечения кредитов по текущим ставкам.
В 2009 году обозначились существенные изменения в расстановке сил на рынке розничного кредитования. Государственные банки (в первую очередь Сбербанк и ВТБ24), с емкой и достаточно дешевой ресурсной базой, получили значительно большую свободу маневра ценовыми условиями по ссудам по сравнению с остальными кредитными организациями. В результате на целевых для себя сегментах (кредитование заемщиков с низким уровнем риска) они смогли потеснить игроков, прежде занимавших ведущие позиции. Для негосударственных кредитных организаций реальная возможность увеличения рыночной доли существовала в 2009 году в рамках направления экспресс-кредитования. В то время как лидеры рынка (в том числе иностранные) заняли здесь
Требоеания и обязательства банковского сектора перед предприятиями и населением, трлн. руб.
30-
25-
Чистые иностранные активы банковского сектора, млрд. $
60 30 0 -30 -60 -90 -120
Структура портфеля ссуд корпоративным заемщикам в 2009 году
Уровень кредитных ставок и индекс доходности рынка облигаций, %
22 20
Требования к предприятиям и населению
Обязательства перед предприятиями и населением, включаемые в широкую денежную массу
Кредиты крупным корпоративным заемщикам, млрд. руб. Кредиты малым и средним предприятиям, ИЧП, млрд. руб. Доля ссуд малым и средним предприятиям, % (правая шкала)
Уровень ставок по кредитам предприятиям до года Средневзвешенная эффективная доходность рынка облигаций по индексу 1РХ-СЬопс|8
16
15
10
16
4
5
14
0
0
0
76
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 4 (96) 2010
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
выжидательную позицию, ряд средних, хорошо капитализированных банков, оказался готов к наращиванию объемов операций.
Российский рынок ипотечного жилищного кредитования оказался особенно уязвимым для кризисных явлений 2008-2009 годов. Из-за дефицита ликвидности и отсутствия доступа к внешним рынкам заимствований банки потеряли возможность реализовывать схемы финансирования ипотеки, стоявшие за бумом предкризисных лет. В свою очередь, резкое ухудшение ситуации в экономике, сопровождавшееся падением уровня доходов населения, ростом безработицы, а также свертыванием объемов строительства, серьезным образом сузило круг потенциальных заемщиков по ипотечным ссудам.
В связи с усилением нагрузки на капитал банковского сектора со стороны проблемных ипотечных ссуд и падением платежеспособности потенциальных заемщиков лишь небольшой круг банков смог поддерживать активность на рынке. Наиболее уязвимыми оказались частные кредитные организации, входящие в Топ-100: их доля в структуре предоставленных за 2009 год ипотечных кредитов сократилась примерно в два раза. Подавляющая их часть была вынуждена либо существенно ужесточить условия кредитования, либо полностью отказаться от ипотечных программ, предполагавших использование собственных источников фондирования. Несмотря на начавшееся снижение ставок по ипотеке, неценовые условия кредитования остаются по большей части жесткими. Даже в условиях стабилизации цен на рынке жилья банки, как правило, не готовы предоставлять кредиты с первоначальным взносом ниже 30%. Предельный размер выдаваемых ссуд заметно ниже предкризисных значений. В свою очередь, предложения по финансированию покупки строящегося жилья охватывают только объекты с высокой степенью готовности. В целом даже с учетом господдержки нет оснований говорить о высоком потенциале роста ипотечного рынка в 2010 году. Фундаментальные факторы: продолжающийся рост безработицы, дефицит долгосрочных пассивов не позволят объемам выдачи приблизиться даже к уровню 2005-2006 годов.
Важнейшей задачей для банков в минувшем году было обеспечение высокой эффективности управления сформированными резервами ликвидности. На начальном
этапе, в период высоких девальвационных ожиданий, свободные средства направлялись преимущественно в валютные активы (в том числе на валютный корсчет в ЦБ). В дальнейшем, после разворота курсовой динамики, существенно возросла привлекательность рублевых инструментов. При этом, однако, существенный объем ликвидности оставался на депозитах Банка России или расходовался на приобретение его облигаций. На отдельные даты сумма таких вложений составляла до 2/3 общего объема средств, размещенных на счетах в ЦБ РФ.
Снижение валютной составляющей в банковских портфелях ликвидности определялось в первую очередь погашением задолженности перед нерезидентами, а также постепенным снижением спроса на валютные активы со стороны клиентов. Тем не менее банковский сектор сохраняет положительный разрыв между валютными активами и пассивами. Более половины российских банков на конец 2009 года имели положительную балансовую открытую валютную позицию.
С оживлением российского финансового рынка существенную роль в управлении портфелем ликвидности для банков стали играть фондовые активы. Начиная со II квартала 2009 года вложения кредитных организаций
ФОТОБАНК ЛОРИ
Нет оснований говорить о высоком потенциале роста ипотечного рынка в 2010 году. Безработица, дефицит долгосрочных пассивов не позволят приблизиться даже к уровню 2005-2006 годов.
Динамика просроченной задолженности по кредитам предприятиям в 2009 году
Динамика кредитного портфеля физическим лицам
Динамика объемов рынка ипотечного кредитования
- 8 - 6
- 4
- 2 0
Объем просроченной задолженности по кредитам предприятиям, млрд. руб. (левая шкала) Доля просроченной задолженности по ссудам малым и средним предприятиям Доля просроченной задолженности по кредитам крупным корпоративным заемщикам
5000^ 4000 30002000 10000
18 15 12 -9 6 3 0
Задолженность по кредитам, предоставленным физическим лицам, млрд. руб.
Доля просроченной задолженности, % (правая шкала)
Объемы выдачи рублевых ипотечных ссуд, млрд. руб.
Средневзвешенная ставка по выданным ипотечным ссудам, % (правая шкала)
%
% 10
в эмиссионные ценные бумаги уверенно росли. Сегодня их объем составляет 3790,9 млрд. руб., что на 94% превышает уровень начала прошлого года. По итогам 2009 года чистый доход от операций с ценными бумагами составил около 170 млрд. руб., в то время как годом ранее он был отрицательным. Наибольший вклад в формирование фондового портфеля банков обеспечивали сделки с государственными долговыми обязательствами (увеличение на 509,8 млрд. руб. за 2009 год) и корпоративными облигациями (прирост на 398,7 млрд. руб.). Важный фактор привлекательности данных операций — широкие возможности рефинансирования под фондовые активы, предоставляемые Банком России. Ломбардный список ЦБ РФ включает в себя долговые инструменты более 170 эмитентов (в том числе их еврооблигационные выпуски).
Адаптация банков к новым макроэкономическим условиям в 2009 году была в значительной степени связана с переориентацией на внутренние источники фондирования. Ключевым поставщиком средств для кредитных организаций, испытывающих потребность в ликвидности, стал рынок вкладов населения. На фоне общей стагнации балансовых показателей депозиты, привлеченные от физлиц, увеличились на 26,7%. Во-первых, распространение кризисных явлений в экономике способствовало повышению склонности к сбережениям в секторе домашних хозяйств. Ввиду возможной потери работы и снижения заработной платы многие граждане снизили долю расходов на текущее потребление. Во-вторых, гарантии 100% компенсации по вкладам до 700 тыс. руб., введенные в октябре 2008 года, способствовали поддержанию доверия населения к банкам. По этой причине покупка наличной валюты лишь на короткий промежуток времени (в последние месяцы 2008 года) стала для граждан основным инструментом сбережений. Изменение структуры накоплений в период высоких девальва-ционных ожиданий было в конечном счете достигнуто благодаря увеличению объема вкладов в иностранной валюте. В I квартале 2009 года на их долю приходилось до 1/3 общей суммы средств, привлеченных от физлиц.
Стагнация объемов валютных вкладов в прошлом году была обусловлена преимущественно курсовой переоценкой. В свою очередь, источником для увеличения средств на рублевых депозитных счетах выступали
в основном текущие доходы. При этом если в первой половине года вложения носили преимущественно краткосрочный характер (до года), то в дальнейшем произошла переориентация на более длинные сроки размещения. Необходимо, однако, отметить, что часть долгосрочного фондирования на рынке сбережений населения представлена вкладами, условия по которым допускают совершение расходных операций, что говорит об их невысокой потенциальной устойчивости.
Переход к 100% страховому возмещению по вкладам заметно расширил возможности частных банков по наращиванию депозитной базы. Агрессивная ценовая политика розничных банков способствовала некоторому снижению уровня рыночной концентрации. Доля пяти крупнейших банков сократилась за год с 57 до 54%.
Несмотря на высокую конкуренцию за сбережения населения, уровень нагрузки со стороны процентных расходов на финансовый результат банковского сектора не стал критическим. По экстремально высоким ставкам (более 18% в годовом исчислении) привлекался не такой уж большой объем средств населения. Государственные банки, которым принадлежит больше половины рынка, смогли в 2009 году удержать процентные расходы на умеренном уровне. Более того, к концу года ставки по их депозитным продуктам приблизились к предкризисным значениям. Снижение стоимости депозитов физлиц, с одной стороны, определялось действиями ЦБ, получившего право вводить ограничения на уровень процентных ставок, устанавливаемых банками по вкладам. С другой стороны, его можно связывать с ослаблением инфляционного давления в экономике: уже со II квартала 2009 года реальные депозитные ставки находились на положительном уровне. В качестве важного фактора также можно рассматривать увеличение предложения ликвидности в финансовой системе, связанное как с поступлением средств на счета экспортеров сырья, так и с ростом госрасходов.
Многие банки делали выбор в пользу развития конкурентоспособной линейки депозитных продуктов предприятий, стимулируя рост объемов операций посредством процентной политики. Средний уровень ставок к началу 2009 года достиг 12% по долгосрочным (свыше года) и 8-9% по краткосрочным (до года) депозитам.
Структура портфеля ипотечных ссуд
3,5^ 32,521,510,50
Динамика вкладов физических лиц
1200 8000
1000
6000
800
600 4000
400
2000
200
0 0
СО«1сосо(Й01(Й010 оооооооон
000100010
Ставки по депозитам физических лиц и темпы инфляции 20
со со ф о о
Финансовый результат кредитных организаций
У
150
125
100
75
50
25
0
•нон
22222
Объем ипотечных ссуд в иностранной валюте, млрд. руб.
Объем ипотечных ссуд в рублях, млрд. руб. Доля просроченной задолженности, % (левая шкала)
Вклады в иностранной валюте, млрд. руб.
Вклады в рублях, млрд. руб. Доля вкладов в иностранной валюте, % (правая шкала)
Ставки по депозитам физических лиц до года (исключая Сбербанк РФ), % Прирост потребительских цен в годовом исчислении, %
Финансовый результат, млрд. руб.
Число убыточных кредитных организаций (правая шкала)
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 4 (96) 2010
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
%
400
5
0
0
0
78
Консолидационный сценарий
Кризисные явления непосредственно повлияли на показатели прибыльности банковского сектора. Суммарный финансовый результат кредитных организаций за 2009 год составил 205,1 млрд. руб., что соответствует менее чем 1% уровню рентабельности активов. Общее число убыточных банков увеличилось с 56 до 120. Ключевым фактором, определившим ухудшение финансового положения банков, стало снижение качества ссудных портфелей, потребовавшее в свою очередь направления значительного объема средств на формирование прови-зий. Сальдо резервов в 2009 году превысило 960 млрд. руб., что составило около 75% чистого процентного дохода, полученного банками. Только во втором полугодии объемы провизий приблизились к уровню, соответствующему потенциальным потерям по кредитным портфелям. Косвенный признак этого — стабилизация в III квартале соотношения между суммой сформированных резервов на возможные потери и просроченной задолженностью.
При этом, однако, необходимо иметь в виду, что балансы банков несут на себе бремя отложенных убытков, связанных с реструктурированными ссудами. Наступление по ним сроков погашения, а также предстоящая отмена льготного порядка резервирования способны создать высокую дополнительную нагрузку на финансовый результат. Принимая во внимание, что возможности расширения кредитования пока остаются ограниченными, контроль операционных издержек остается для банков важным инструментом поддержания финансовой устойчивости. На практике оптимизация уровня операционных расходов обеспечивается кредитными организациями за счет сокращения фонда оплаты труда.
В условиях резкого снижения рентабельности операций для многих банков принципиальным стал вопрос доступа к дополнительным источникам собственных средств. Надежды на формирование запасов капитала, способных выступить буфером для потерь по кредитным портфелям, были связаны прежде всего с мерами господдержки. На практике, однако, программа рекапитализации банковского сектора оказалась ориентированной на ограниченный круг финансовых институтов, имеющих системную значимость для российской экономики.
" Я I
ФОТОБАНК ЛОРИ
Вероятность возврата просроченной задолженности, висящей на банковских -балансах, постепенно снижается.
В свою очередь подавляющее число частных банков было вынуждено решать проблему дефицита капитала собственными силами.
С одной стороны, доступ к государственным средствам был для них ограничен жесткими квалификационными требованиями. С другой — многие банки рассматривали условия программ рекапитализации как непривлекательные для себя (в первую очередь это касается схемы обмена привилегированных акций на ОФЗ). В результате основным источником пополнения капитала выступали средства собственников (в том числе материнских кредитных организаций).
Таким образом, можно констатировать, что адаптация российского банковского сектора к посткризисным условиям происходит в соответствии с консолидационным сценарием, предполагающим перераспределение клиентуры и рыночных долей в пользу банков, располагающих устойчивой капитальной базой.
Ключевым поставщиком средств для кредитных организаций стал рынок вкладов населения.
Уровень обеспеченности кредитного портфеля провизиями
IUI
сососософффф
Структура кредитов, предоставленных гражданам в 2009 году
24,8%
61,2%
Динамика капитала российского банковского сектора
ШМ
со со ф
Количество кредитных организаций с капиталом менее 180 млн. руб.
55 250
52 200
49 150
46 100
43 50
40 0
8
о
0
%
г3.2
2,4
-1,6
-0,8
0
0
0
Резервы на возможные потери по ссудам (РЕПС), млрд. руб.
Отношение РЕПС к объему просроченной задолженности (правая шкала)
Сбербанк
ВТБ24
Остальные
Собственные средства, млрд. руб.
Доля пяти крупнейших банков, % (правая шкала)
Кредитные организации с капиталом менее 90 млн. руб. Кредитные организации с капиталом 90-180 млн. руб.
