CC BY
205
УДК 656.024.2
АНАЛ1З Д1ЯЛЬНОСТ1 БАНК1В НА ФОНДОВОМУ РИНКУ
УКРА1НИ
ПрохороваЮ.В., к.е.н., викладач (ХНЕУ) Дробтко Е.К., маг^тр (ХНЕУ)
У статтi розглянуто становления фондового ринку Украти, основш етапи формування та необхiднiсть державного регулювання на фондовому ринку. Наведено аналтичний огляд ринку цтних паперiв за останш роки. ДоШджено активтсть укратських банюв та процес твестування на фондовому ринку. Ц питання було розглянуто врезультатi аналтичних до^джень та реал1зовано у виглядi графтв.
Ключовi слова: фондовий ринок, державнерегулювання, шдекс ПФТС, аналiз, твестування
Постановка проблеми та и зв'язки з науковими чи практичними завданнями. На фшансовому ринку Украши комерцшний банк е спещал1зованим фшансовим посередником. Кожний банк прагне зайняти конкурента позици не тшькн на ринку банювських послуг, але 1 на ринку цшних паперш. Його особливють полягае в тому, що вш е своервдним шдикатором визначення процесу швестування на фондовому ринку. Саме тому проблеми менеджменту на фондовому ринку, ефективносп швестування та постшно! змши фондових щдексш е актуальними на сьогодтшнш день для уах суб'екпв баншвсько! сфери. Це, в свою чергу, зумовлюе необхiднiсгь розгляду ринку цшних папер1в, проведення постшного аналiзу, встановлення об'екгiв капiталiзацii та емггенпв, визначення обсягу торгов на цьому ринку.
Аналiз останнтх достджень i публжацш, на яш спираеться автор з посиланням на джерела. У сучаснш лiтературi iснуе вже багато робiт, яю присвяченi розгляду фондового ринку Украши та проблемам швестування у цiннi папери. Вiдомi автори (Кiреева О.1., Шаповалова М.М., Кублжова Т.Б., Кубл1ков В.К., 1вашук Н.Л.) достатньо повно розкривають суть формування та розвитку фондового ринку Укра1ни, особливосп процесу iнвесгування та швестицшно! дiяльностi банкiв [1, 2]. В нових дослвдженнях звертаеться увага на низьку питому вагу вкладень у цшт папери у розрiзi активних операцiй банков та недостатню розвинетсть фондового ринку Укра1ни.
Видтення невиршених частин загальног проблеми, котрим присвячуеться стаття. У сучасних умовах важливим завданням фондового ринку е створення умов, за якими iнвестор може в будь-який час повернути вкладенi в цiннi папери грошовi кошти шляхом 1хнього продажу. На ринку цшних паперiв украшсью банки зусгрiчаються з низкою проблем вдалого та ефективного швестування. 1хня дiяльнiсть грунтуеться на необхвдносп рацюнального вибору, який стосуеться кушвт того чи шшого цiнного паперу, вдалого формування портфел1в цшних паперiв, а також
стратегий управл1ння цими портфелями. Тому, враховуючи, що банк1вська система на фондовому ринку поодае лвдируючу позицш при здiйсненнi емiсiйних, швестицшних та посередницьких операцш, особливий штерес являе собою дослвдження д1яльносп украшських банков на ринку цшних паперш.
Формування цтей статт1 (постановка завдання). Розгляд необхвдносп державного регулювання на ринку цшних паперiв. Анал1тичний огляд фондового ринку та дослвдження швестицшно! дiяльносгi укра1нських банков.
Виклад основного матерiалу дослгдження з обГрунтуванням отриманих наукових результатт. Фшансовий сектор е пею частиною економiки, яка безпосередньо пов'язана з дiяльнiстю фiнансових шстигупв. Останнi здiйснюють акумулювання та трансформацш заощаджень або тимчасово вiльних кошпв одних економiчних агенгiв у швестицл шших, забезпечують розпод1л фшансових ресурс1в м1ж рiзними секторами економжи в концевому пвдсумку, сприяють сталому економiчному розвитку. Основними фшансовими посередниками виступають банки як кредитнi установи i професiйнi учасники фондового ринку, яю, пропонуючи iнвесторам альтернативнi варiанти вкладення 1х заощаджень, е конкурентами на ринку фшансових послуг.
За загальноприйнятим визначенням фондовий ринок (ринок цшних паперiв) - ринок, на якому ввдбуваеться купiвля-продаж пайових, боргових та похвдних цiнних паперiв. Процес становлення в Украíнi ввдбувався в умовах ввдсутносп необхвдно! практики та досввду i супроводжувалось перiодичною змшою його моделi. Тому на сучасному етапi розвитку фондовий ринок Украши мае елементи як европейсько!, так i американсько! моделей фондових ринюв. Це зумовило особливосгi формування ринку цшних папер1в в Украш, яке складалося з двох еташв [1]:
1) полтика державного «невтручання», ввдсутшсть едино! концепци формування;
2) активна i конструктивна участь держави, формування правового забезпечення i системи
© Прохорова В.В., Дробвдко Е.К.
Вкчшк економ1ки транспорту 1 промисловост1 № 29, 2010
регулювання, розвиток iнфраструктури ринку.
Саме на другому еташ було розпочато дiяльнiсть спешального органу державного регулювання - Державна комiсiя з цшних паперiв та фондового ринку.
Необхвдшсть шдвищення значення держави було зумовлено вiдсутнiстю четких функцiй та виконання правил дiяльностi на фондовому ринку. Також на процес активного державного контролю вплинула певна нерозвиненiсть ринку. Це сприяло запобтанню монополiзацil та створення умов розвитку добросовюно! конкуренци, появленню гарантування прав власносп на цiннi папери, захисту прав учаснишв фондового ринку та створенню умов для ефективно! мобшзаци та розм1щення ресурс1в з урахуванням iнтересiв суспiльства. Тому наявтсть державного регулювання е необхвдним аспектом розвитку фондового ринку Укра!ни.
На сьогодн найбiльш розповсюдженим показником, який характеризуе аналiтичний огляд фондового ринку Украши, е iндекс першо! фондово! торговельно! системи (ПФТС). ВАТ «Фондова бiржа ПФТС» (створена у липн 2005 року) е найбiльшим торговельним майданчиком цiнних папер1в Укра!ни. Торги йдуть в електроннш форм1, у робочi днi, за результатами яких розраховуеться iндекс ПФТС. Вiн розраховуеться щодня на основi середньозважено!
З початку квита 2009 року шдекс почав поступово зростати i до березня 2010 року не було виявлено жодного падшня пункпв. На початку листопада 2009 року шдекс мав значення близьке до 600 пункпв, а вже на юнець лютого 2010 року - вже бшьше 700 пункпв. Можна зауважити, що спостерiгаеться хоча i не стртке зростання, але поступово щдекс ПФТС наближаеться до р1вня найбшьшого свого значення у жовтнi 2007 року (трохи менше 1200 пункпв). Про тенденщю зростання сввдчить перевищення показника вiдмiтки
цши по угодах [3]. Особливютю таких торпв е те, що для розрахунку використовують лише п акци, що е у вшьному обну на фондовому ринку. Не враховуються акци, що перебувають у власносп держави, еметента, стратепчних швестор1в, а також у перехресному володшт. Така методика розрахунку шдвищуе вплив на шдекс цшних папер1в пвдприемств, приватизация яких завершена.
У «шдексний кошик» шдексу ПФТС входять найбшьш лжввдт акци, по яких ввдбуваеться найбшьше число угод. За станом на 02.03.2010 р. цей «кошик» налчуе 22 акци р1зних еметенпв, серед яких найбшьшу середньозважену цшу складають (в дужках пкер ПФТС) [3]: Дншроенерго (DNEN); £накивський металургшний завод (ENMZ); Мотор-С1ч (MSICH); Сумське машинобудавне НВО 1м. Фрунзе (SMASH); Укрнафта (UNAF); Захвденерго (ZAEN).
На рис. 1 зображена динамка шдексу ПФТС за остант роки. За результатами 2009 р. шдекс, що ввдображае коливання цш на акци найб1льш привабливих пвдприемств, зменшився пор1вняно з 2007-червнем 2008 р. бшьш шж на 25%. На початку березня показник ПФТС опустився до р1вня 199,12 пункпв (06.03.2009 р.) [3]. Така тенденщя падшня показника, насамперед, зумовлена световою фшансово кризою.
810 пункпв на початку березня 2010 року, що безумовно сприяе зростанню вартосп акцiй пвдприемств Укра!ни. Але стверджувати про стр1мку змшу динам1ки ще зарано, хоча дуже вiрогiдною е можливють поступового зросту шдексу ПФТС.
Також вагомим при дiагностицi фондового ринку е встановлення показника швестування банкiв у цiннi папери [2]. Необхвдшсть визначення вкладень у щит папери зумовлюе проведення аналiзу структури активiв банкiв у розрiзi статей за остант роки (рис. 2) [4].
Вкчшк економ1ки транспорту i промисловост1 № 29, 2010
Рисунок 2 - Динамка структуры загальних axmueie банюв Украти
Як можна побачити з рис. 2, протягом 20072009 рокш зберiгалася тенденцiя до зростання загальних активш. Нарiвнi з цим питома вага iнвестицiй банкш в загальних активах е досить низькою; у 2006-2009 рр. навть спостерталося невелике зменшення частки вкладень в цiннi папери.
За станом на 01.03.2010 року швестування украшських банкiв у цiннi папери залишаеться на дуже низькому рiвнi i складае лише трохи бiльше 4% загально! суми активiв. Це сввдчить про низьку частку iнвестицiйних кошпв на ринку цiнних паперш. Комерцшт банки не приймають на себе швестицшш ризики, акцентуючи активнi операцй з кредитним портфелем.
Висновки даного дослгдження i перспективи подальших робт у цьому напрямку. Отже, можна зробити висновок, що сьогодтшня ситуацiя безумовно свщчить про активнiсть даяльносп на ринку цiнних паперiв. З кожним роком зростае значення швестора з емiтентом на фондовому ринку Украши. Але обсяги швестування у щнт папери з боку комерцшних банкш е дуже незначними в порiвняннi iз аналопчним показником розвинутих краш Питома вага вкладень у щнш папери вже багато роюв не перевищуе 7%. Що стосуеться
мгжнародно! банкшсько! дiяльностi, то частка вiльних грошових ресурсiв, яка спрямовуеться банками на придбання цшних паперш, становить вщ 20% до 40%. Саме тому поняття «розвинетсть» не асоцшеться iз фондовим ринком Украши. 1нвестори вбачають дуже велик1 ризики, а украшсьш банки не збшьшують обсяги придбання цшних паперiв у сво! портфелi. Щдвищення активностi при здшснент iнвестицiйних операцiй банк1в вимагае проведення постiйного дослвдження фондового ринку, його шдексш. Тому доцшьним буде розгляд д1агностики вкладень у цшш папери в подальших роботах.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Питання функцiонування та вдосконалення iнфраструктури фондового ринку Украши: 1нформацшно-аналтгачт матерiали / За ред. к.е.н. О.1. К1реева, к.е.н. М.М. Шаповалово! та к.е.н. Н.1. Гребеник - К.: Центр наукових дослвджень НБУ, 2005. - 132с.
2. Кублкова Т.Б., Кубл1ков В.К. 1нвестици на ринку цiнних папер1в. - О.: Видавництво ОР1ДУ НАДУ, 2006. - 424с.
3. http://www.pfts.com 4.Ийр://ц'ц^г.Ьапк.аоу.иа
Аннотация. В статье рассмотрено становление фондового рынка Украины, основные этапы формирования и необходимость государственного регулирования на фондовом рынке. Приведен аналитический обзор рынка ценных бумаг за последние годы. Исследована активность украинских банков и процесс инвестирования на фондовом рынке. Эти вопросы были рассмотрены в результате аналитических исследований и реализованы в виде графиков.
Ключевые слова: фондовый рынок, государственное регулирование, индекс ПФТС, анализ, инвестирование.
Summary. Creation of stock market of Ukraine, main phases of formation and necessity of state regulation on stock market are considered in the article. Analytical review of the securities market for the last few years is offered. Activity of Ukrainian banks and an investment process on stock market are researched. These problems are considered by analytical researches and embodied as graphs.
Key words: stock market, state regulation, PFTS Index, analysis, investment.
Рецензент к.е.н., доцент ХНЕУ Полтавська С.О. Експертредакцшног колегп к.е.н., доцент УкрДАЗТПолякова О.М.
Вкчшк економжи транспорту i промисловосп № 29, 2010
