CC BY
26
АНАЛИЗ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПО ВЕКСЕЛЯМ В СИСТЕМЕ КОМПЛЕКСНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО
АНАЛИЗА
Д.А. ЕНДОВИЦКИЙ, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономического анализа и аудита Л. С. КОРОБЕЙНИКОВА, преподаватель Воронежского государственного университета
В современных условиях хозяйствования коммерческие организации, являясь равноправными участниками сделки, при реализации своих целей сталкиваются с проблемой недостатка оборотных средств. Отсрочка платежа в таких условиях позволяет покупателю выполнить свои договорные обязательства в другие временные периоды на других условиях (уплатив проценты за пользование заемными средствами), предоставленных поставщиком в форме товарно-материальных ценностей в срок, установленный договором. В условиях использования векселя как формы погашения обязательств покупатель может эффективно управлять собственными активами. Вексель можно хранить до момента наступления срока платежа и затем предъявить к оплате, перепродать, заложить или передать. Данной финансовый инструмент обладает характеристиками, присущими ценной бумаге, что позволяет сократить число расчетных операций, ограничить документооборот в результате погашения взаимных гре€ований участников вексельных операций.
При согласовании сроков платежа по вексельному обязательству продавец и покупатель оказываю гея в равных условиях финансового состояния. Это позволят им просчитать возможность возникновения негативной ситуации, связанной с недо-стаючностью или отсутствием наиболее ликвидной части оборотных активов организации на разных этапах осуществления платежных обязательств. Многофункциональность использования векселя в хозяйственном обороте коммерческой организации открывает перед бухгалтерским учетом, одной из основных задач которого является «формирование полной и достоверной информа-
ции о деятельности организации и ее имущественном положении» [1, п. 4], проблемы разработки методов отражения новых для экономики России объектов учета. Опыт развития бухгалтерского учета в России показывает, что учет вексельных операций был выделен в обособленную от учета ценных бумаг систему методов и правил в процессе развития и расширения сферы действия института вексельного обращения. Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы и их результаты, что в свою очередь актуализирует необходимость выделения и развития экономического анализа задолженности по векселям (АЗВ). Мы считаем, что анализ задолженности по векселям (как направление практической деятельности) получил достаточную базу для развития, что подтверждается использованием разнообразных методик, приемов и показателей АЗВ в банковской и фондовой деятельности. Но это еще не свидетельствует о полной разработанности всех теоретико-методологических положений АЗВ.
Учитывая сложность и важность использования векселя в хозяйственной практике, нами выделена определенная последовательность контрольно-аналитического обеспечения на этапах обоснования и реализации управленческих решений, характеризующих процесс формирования вексельной задолженности. Предлагаемая нами последовательность принятия и реализации решений в области формирования вексельной задолженности с соответствующими каждому этапу направлениями экономического анализа представлена на рис. 1.
Рис. 1. Этапы контрольно-аналитического обеспечения принятия и реализации решений по формированию и использованию вексельной задолженности
Последовательное соблюдение каждого этапа может гарантировать реализацию поставленных целей в области управления задолженностью по векселям. На первом этапе определяются цели и задачи анализа потребности формирования задолженности по векселям. На втором этапе необходимо количественно определить потребность в формировании задолженности по векселям, обосновать с использованием методов и методик экономического анализа политику кредитования покупателей для целей ускорения расчетов, снижения риска неплатежей. На третьем этапе проводится анализ состояния рынка векселей и ссудного капитала. На данном этапе используются показатели, характеризующие состояние фондового рынка, формируемые
на основе публикаций в коммерческих периодических изданиях, таких как «Рынок ценных бумаг», «Финансовая газета». В целях оперативного управления может быть задействована информация из электронных источников. В состав анализируемых показателей данной группы должны быть включены цены спроса и предложения котируемых долговых обязательств, объемы и цены сделок, сводные индексы цен на фондовом рынке.
В группу показателей, характеризующих состояние рынка капитала, входят: ставка рефинансирования, планируемый курс основных иностранных валют, официальный курс иностранных валют, кредитные ставки коммерческих банков, дифференцируемые по срокам предоставления кредита, учетные банковские ставки. Здесь может быть выявлено влияние политических, финансовых и социальных условий обращения таких долговых обязательств, как вексель.
Четвертый этап следует начинать с непосредственного изучения качества вексельного бланка. При приемке векселя необходимо подробно проанализировать наличие дефектов формы. Аналитик может выделить видимые дефекты формы, что устанавливается положением о переводном и простом векселе [2] и стандартом передачи векселей [3]. Рекомендуется отдавать предпочтение бланкам векселей, изготовленных по заказу специализированных организаций, которые следует приобретать при посредничестве банка, где коммерческая организация является клиентом.
Пятый этап характеризуется проведением предварительных расчетов финансового состояния участников вексельной сделки. При приеме векселей необходимо руководствоваться кредитоспособностью и репутацией векселедателя (анализ и оценка платежеспособности, степень обязательности, положение хозяйствующего субъекта в отрасли и его конкурентоспособность, сведения в прессе о его деловой активности). Подобная информация должна быть получена о второстепенных должниках по вексельному обязательству - индоссантам, авалистам. Необходимо получить информацию об обеспечении векселя и о возможных гарантиях платежа. На данном этапе следует провести анализ финансового состояния коммерческих организаций, участвующих в процессе осуществления вексельной операции. В качестве прочих источников информации могут быть использованы материалы внешнего аудита.
На шестом этапе необходимо оценить будущую доходность векселей с точки зрения возмож-
ности расчета ими, досрочного учета или продажи. Ликвидные вексельные обязательства располагают достоинством приносить доход как элементы рынка ценных бумаг. В этом случае используются методы простых и сложных процентов, приемы дисконтирования. В ходе реализации использования задолженности по векселям осуществляется оперативный анализ выполнения намеченных мероприятий (седьмой этап). Последующий контроль выполнения управленческих решений следует проводить совместно с ретроспективным анализом отклонений полученных результатов от планируемых их значений (восьмой этап). При этом необходимо выяснить причины и факторы изменений произошедших отклонений.
Если в процессе реализации управленческих решений будет выявлено негативное воздействие изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала, существенных дефектов формы векселя с точки зрения формальных и неформальных критериев оценки качества вексельного обязательства, низкого уровня доходности финансового инструмента, необходимо вернуться на начальные этапы представленной на рис. 1 модели. Корректировка начальных этапов, контроль выполнения управленческих решений путем отслеживания отклонений от заданной программы позволят осуществить регулирующее воздействие на объект управления, снизить величину возможных рисков и потерь. Каждый этап принятия и реализации решений в области формирования и использования вексельной задолженности сопровождается проведением экономического анализа, что поднимает проблему определения места анализа задолженности по векселям в системе комплексного экономического анализа. Данная задача может быть решена с использованием методологии системного анализа.
Вопросы, связанные с аналитическим обоснованием потребности формирования задолженности по векселям, находились в центре внимания небольшого числа ученых-экономистов. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли В.П. Астахов, М.И. Баканов, В.Н. Едронова, О.В. Ефимова, Е.А. Мизиковский, В.Ф. Палий, М.Л. Пятов, Е. Четыркин, В. Е. Черкасов, А.Д. Шеремет. Однако научные изыскания по исследуемой проблеме носят исключительно разрозненный характер, не дают комплексного представления по данной актуальной проблеме. Различную степень разработанности имеют отдельные не взаимосвязанные в единую систему направления экономического ана-
лиза задолженности по векселям. Логически завершенного, системного подхода к пониманию сущности и содержания анализа задолженности по векселям как самостоятельного блока частных и обобщающих показателей в рамках комплексного экономического анализа сформулировано не было. В большинстве случаев авторы рассматривали только отдельные организационно-методические вопросы анализа задолженности по векселям в рамках рейтинговой оценки эмитента векселей, доходности операций с финансовыми активами. Анализу задолженности по векселям в финансовом анализе уделялось незначительное внимание, при этом задолженность по векселям полученным рассматривалась как элемент дебиторской задолженности и задолженность по векселям выданным как элемент кредиторской задолженности. Нами предпринята попытка восполнить существующий пробел в этом блоке экономического анализа, выявить сущность и содержание анализа задолженности по векселям.
По нашему мнению, цель анализа задолженности по векселям состоит в объективной оценке потребности, целесообразности и доходности формирования задолженности по векселям; оценке состава, структуры качества задолженности; разработке политики расчетов и обосновании условий предоставления кредита отдельным покупателям; контроле соотношения задолженности по векселям полученным и векселям выданным; обосновании оптимальных решений в области формирования задолженности по векселям.
В табл. 1 на основании разработанных нами классификационных признаков (задачи, объекты, субъекты, организация, информационная база, потребители информации, измерители информации, использование методов анализа, виды, доступность информации, использование систем учета, степень надежности и место принятия решений по результатам анализа) предпринята попытка сформулировать характерные (отличительные) черты анализа задолженности по векселям.
Для соблюдения принципа системности рекомендуем рассматривать анализ задолженности по векселям как неотъемлемую часть системы комплексного экономического анализа. Существенный вклад в разработку основ системы комплексного экономического анализа (КЭА) внесли проф. М.И. Баканов и проф. А.Д. Шеремет в фундаментальных работах по теории экономического анализа. Развитие рыночных отношений и возрождение традиционных механизмов финансового рынка привело к восстановлению вексельного обращения в России.
Таблица 1
Особенности в содержании и организации анализа задолженности по векселям
Классификационные признаки Задолженность по векселям полученным и выданным
1. Задачи анализа Оценить состав и структуру вексельной задолженности хозяйствующего субъекта. Определить динамику и качество вексельной задолженности. Обосновать управленческие решения по оформлению векселем дебиторской и кредиторской задолженности. Рассчитать оборачиваемость задолженности и оценить ее влияние на результаты деятельности организации. Осуществить оперативный мониторинг изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала. Спрогнозировать доходность векселей. Оценить финансовое состояние векселедателя, индоссантов, авалистов. Разработать аналитические рекомендации по улучшению использования вексельной задолженности
2. Объекты анализа Организационно-правовые и финансовые аспекты процессов, связанных с движением векселей, их оборачиваемостью и доходностью Финансовое состояние и инвестиционная привлекательность векселедателя, индоссантов, авалистов
3. Субъекты анализа Различные структурные подразделения хозяйствующего субъекта: финансовый и планово-экономический отделы, бухгалтерия, службы маркетинга, отдел снабжения, юридический отдел. Отделы операций с ценными бумагами и кредитования в коммерческих банках. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Финансовые менеджеры инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, страховые компании. Аудиторские и консалтинговые фирмы. Государственные контрольные органы. Частные инвесторы
4. Организация анализа Проводится по мере необходимости при совершении вексельных операций, ежеквартально при представлении бухгалтерской отчетности в контрольные органы. Периодичность не реже одного раза в год
5. Информационная база анализа Законодательные и нормативные акты, данные первичного бухгалтерского и оперативного учета, книга учета векселей, приказ об учетной политике, учредительные документы, бухгалтерская и статистическая отчетность, заключения аудиторских и консалтинговых фирм, справочная информация (об уровне дисконта, ставке рефинансирования, доходности, объеме сделок), аналитические обзоры в периодических изданиях («Рынок ценных бумаг», «Коммерсантъ», «Деловой мир»), международной компьютерной сети INTERNET, аналитические обзоры по состоянию рынка ценных бумаг и оперативная деловая информация Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР)
6. Потребители информации Собственники компании и ее администрация, менеджеры среднего уровня управления экономических служб. Инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, частные инвесторы, банки, кредиторы, поставщики и покупатели. Специалисты финансовых организаций, работающих на рынке капиталов. Аудиторские и консалтинговые фирмы. Государственные контрольные органы. Органы исполнительной власти, выступающие гарантом при выдаче кредитов
7. Измерители информации Преимущественно стоимостные, реже натуральные
8. Использование методов анализа Сравнительный, структурный, динамический, коэффициентный, простых и сложных процентов, дисконтирования, факторного анализа. Конкретно-аналитические приемы исследования: расчет абсолютных и средних величин, детализация показателей на составляющие, группировки
9. Вид анализа Внешний, внутренний, оперативный, текущий, комплексный, ретроспективный, перспективный
10. Доступность информации Представляет коммерческую тайну, используется для внутрихозяйственного управления. Если формируется по данным бухгалтерской отчетности - открыта для пользователей
11. Использование систем учета Используются данные бухгалтерского оперативного и статистического учета, любые другие показатели, пригодные для информационного обеспечения экономического анализа
12. Степень надежности Зависит от целей проведения, в процессе анализа используются наиболее достоверные данные первичного учета
13. Место принятия решений по результатам анализа Внутри хозяйствующего субъекта - администрацией, менеджерами и руководителями подразделений. За пределами деятельности хозяйствующего субъекта - потенциальными контрагентами
выполняющего определенную роль в достижении поставленных целей функционирования хозяйствующего субъекта. Для обоснования предлагаемой структуры КЭА предъявим следующие аргументы. Хозяйствующие субъекты в современных условиях недостаточно широко используют векселя, объем задолженности по которым не всегда может составлять и пяти процентов к валюте бухгалтерского баланса за отчетный год. Отдельные хозяйствующие субъекты используют вексель в редких случаях. Мы считаем, что распределение задач анализа задолженности по векселям между отдельными блоками КЭА более точно соответствует его содержанию. На рис. 2 отдельным цветом выделены блоки, в составе которых находятся частные и обобщающие показатели АЗВ.
Результаты анализа финансового состояния и прогнозной финансовой информации организации оказывают влияние на возможность формирования задолженности по векселям. Это влияние связано с оценкой кредитоспособности векселедержателя, индоссантов, авалистов, наличием собственных финансовых ресурсов, анализом эффективности текущей деятельности и оборачиваемости задолженности по векселям. Задолженность по векселям полученным является элементом оборотных активов организации, что в свою очередь оказывает влияние на показатели ликвидности активов. Уровень платежеспособности также определяется величиной краткосрочных обязательств, в составе которых находится задолженность по векселям выданным. По нашему мнению, блок 10 содержит элементы АЗВ.
При использовании в расчетах векселя поставщик может расширить объемы и географию своих продаж, компенсировать неизбежные потери доходов от влияния инфляции, оптимизировать налогооблагаемую базу. Для покупателя появляется шанс использовать льготный товарный кредит на свои неотложные нужды, что способствует улучшению производственной деятельности. Отсюда выделяется блок 8. Кроме того, общий объем продаж и доля в нем реализации на условиях последующей оплаты оказывают влияние на величину задолженности по векселям полученным.
Любой хозяйствующий субъект может рассматриваться как совокупность материальных и финансовых активов, находящихся в определенном сочетании. Владение любым из этих активов связано с определенным риском воздействия актива на величину общего дохода хозяйствующего субъекта. В тоже время формирование задолженности по векселям выданным связана с привлечением капитала из внешних
источников. Кредиторы хозяйствующего субъекта, как и собственники, рассчитывают на получение определенного дохода от предоставления средств предприятию. С позиции кредиторов показатель рентабельности представляет собой отношение полученных ими доходов от предоставления средств предприятию к величине сформированной задолженности. Выделение блока 9 связано и с возможностью проведения анализа эффективности использования задолженности по векселям выданным и полученным путем расчета показателей рентабельности.
Хозяйствующий субъект перед приобретением векселя встает перед проблемой анализа доходности данного финансового инструмента. Как наиболее активный элемент рынка ценных бумаг вексель способен приносить доход как краткосрочный легкореализуемый актив. Предметом вексельного обязательства являются преимущественно деньги, возможны варианты использования векселя для оформления различных кредитных обязательств, что может рассматриваться как источник финансирования инвестиционной деятельности. Все это подтверждает обоснование включения задач АЗВ в состав блока И.
В составе обязательств организации выделяют краткосрочную кредиторскую задолженность, элементом которой является задолженность по векселям выданным. Раскрытие сущности, состава и структуры задолженности позволяет определиться в методах, подходах и показателях, необходимых для анализа источников финансирования хозяйственной деятельности организации (блок 12).
Используя системный подход к АЗВ, попытаемся представить анализ задолженности по векселям не только как часть системы более высокого уровня, но и как самостоятельную целостную систему, объединяющую в себе логически взаимосвязанные между собой и направленные на достижение единой цели составные элементы (блоки).
Разработанная нами схема отдельных блоков и механизм взаимодействия различных обобщающих показателей в системе комплексного анализа задолженности по векселям (КАЗВ) представлены на рис. 3.
Через определение целей и задач использования задолженности по векселям, согласующихся с общими стратегическими направлениями развития хозяйствующего субъекта, осуществляется обоснование потребности в формировании задолженности по векселям (блок 1). Анализ потребности необходимо проводить по видам и срокам задолженности. Аналитику необходимо реально оценить необ-
экономический анализ: жгоюя Ъ ЪРАЪМЪЫ
4 - 2004 (апрель)
Рис. 3. Схема взаимодействия отдельных блоков комплексного анализа задолженности по векселям
ходимость привлечения дополнительных источников финансирования (векселя выданные). При формировании задолженности по. векселям полученным в составе дебиторской задолженности необходимо обосновать не только ее величину, но и условия предоставления кредита отдельным покупателям. Одновременно с проблемой анализа состава и структуры задолженности по векселям (блок 2) аналитик сравнивает отдельные ее составляющие по величине финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств. Для этого используются данные бухгалтерского учета, финансовой отчетности и статистического учета. В рамках анализа задолженности по векселям необходимо оценить привлекательность дополнительных источников финансирования путем проведения ана-
лиза цены вексельного кредитования (финансирования) (блок 3).
Анализ движения задолженности по векселям рекомендуется проводить с использованием коэффициентного анализа. В аналитической практике существуют коэффициенты, которые можно выделить в группу оценки движения капитала и обязательств. Использование показателей данной группы удобно для различных пользователей информации: менеджеров, акционеров, инвесторов, кредиторов. Мы предлагаем рассчитать коэффициенты возникновения задолженности, погашения задолженности, интенсивности погашения задолженности. Данные показатели рассчитываются по задолженности по векселям полученным и выданным за несколько анализируемых периодов, что позволит
выявить динамику процессов движения задолженности (блок 4). Существенное влияние на сроки погашения задолженности оказывает ее движение. Анализ задолженности по срокам погашения рекомендуем проводить с выделением краткосрочной, долгосрочной и просроченной задолженности в составе векселей полученных и выданных, в том числе и детального представления сроков погашения задолженности. Для обобщения могут быть составлены аналитические таблицы, включающие информацию о сложившихся сроках погашения задолженности. Данные сведения о сроках погашения задолженности по векселям полученным позволят получить информацию о платежной дисцип-лине покупателей (блок 5). Анализ возрастной структуры задолженности по векселям полученным формирует четкую картину состояния расчетов с покупателями и позволяет выявить просроченную задолженность. Анализ в значительной степени облегчает проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами, определяет часть дебиторской задолженности по векселям, которая может быть отнесена к сомнительной. Данный анализ позволит выявить дебиторов, в отношении которых необходимо ужесточить требования по возврату долга, повысить требования по оценке надежности дебиторов. Существенное внимание в анализе задолженности по векселям следует уделить равномерности погашения задолженности. Для этого рекомендуется использовать следующие коэффициенты: коэффициент равномерности, коэффициент вариации, коэффициент неравномерности, удельный вес погашения задолженности за каждую декаду к объему вексельных обязательств за месяц, удельный вес погашения задолженности за каждый месяц к квартальному объему вексельных обязательств, удельный вес погашения задолженности за каждый квартал к годовому объему вексельных обязательств. Управление сроками погашения задолженности, в том числе путем ее равномерного погашения за отчетный период, позволит улучшить состояние расчетов, составить прогноз поступления средств или их расходования (блок 6).
Главное назначение анализа прогнозной финансовой информации состоит в том, чтобы путем предварительного изучения сложившихся тенденций, характеризующих текущее финансовое состояние, обосновать значение показателей, определяющих прогноз финансового состояния и финансовой устойчивости в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под влиянием принима-
емых управленческих решений. Практическое значение анализа векселей в составе анализа прогнозной финансовой информации позволит:
повысить эффективность управления дебиторской и кредиторской задолженностями, выраженными векселями; ускорить оборачиваемость активов;
заблаговременно определять потребность в формировании задолженности по векселям в соответствии с задачами, стоящими перед хозяйствующим субъектом; своевременно оценить, насколько прогнозная доходность данного финансового инструмента соответствует внутренним потребностям организации и условиям внешней среды; предотвратить неэффективное использование вексельной задолженности; оценить взаимосвязь прогнозных показателей использования задолженности и прочих показателей бизнес-плана; охарактеризовать перспективы роста. В прогнозных расчетах особое внимание следует уделить ретроспективному анализу задолженности по векселям (оценка надежности полученных результатов), внешним и внутренним факторам, которые могут существенно повлиять на результат (блок 10).
Ускорение оборачиваемости расчетов и сокращение времени оборота задолженности позволят увеличить приток активов организации и обеспечить погашение кредиторской задолженности, обеспеченной векселями выданными. Ускорение оборачиваемости позволит улучшить результаты производственно-финансовой деятельности, все это, соответственно, тесно взаимосвязано с показателями анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта (блок 7 - блок 11).
На создание привлекательных условий формирования задолженности по векселям воздействуют многие факторы, в том числе существенное влияние оказывает уровень риска (блок 8). Проблемы, связанные с идентификацией факторов риска и неопределенности, регулированием требуемого уровня рентабельности, количественной оценкой и контролем уровня риска, остаются особенно актуальными на этапах оценки состава и структуры задолженности по векселям, срокам ее погашения, анализа доходности вексельного обязательства. Инвестирование деятельности хозяйствующего субъекта за счет использования вексельного кредитования требует серьезного изучения соответствующей степени рискованности и возможности привлечения денежных ре-
Таблица 2
Оценка востребованности и содержания анализа задолженности по векселям на этапах жизненного цикла *
организации (проекта)
Показатель Этапы жизненного цикла организации
Образование (учреждение) Активный рост Умеренный рост Стабилизация Спад (предбанкрот-ное состояние), ликвидация
1. Востребованность и возможность образования вексельной задолженности 1.1. Векселя полученные Невозможность формирования задолженности; осуществляются наибольшие объемы капиталовложений Формирование задолженности в небольших объемах Формирование задолженности в небольших объемах согласно потребности ее формирования Формирование задолженности в объемах согласно потребности ее формирования Невозможность формирования задолженности из-за ухудшения собственного финансового состояния
1.2. Векселя выданные Невозможность формирования задолженности по причине низкой деловой репутации Невозможность формирования задолженности Формирование задолженности в небольших объемах согласно потребности ее формирования Формирование задолженности в объемах согласно потребности ее формирования Невозможность формирования задолженности из-за низкой платежной дисциплины
1.3. Вексель как инструмент на рынке ценных бумаг Не используется Легкореализуемый доходный актив Легкореализуемый доходный актив Легкореализуемый доходный актив Легкореализуемый доходный актив
2. Необходимость в анализе задолженности по векселям и особенности его содержания 2.1. Потребители информации Собственники компании, инвесторы, банки, кредиторы Собственники компании, менеджеры среднего уровня, поставщики и покупатели, финансовые организации Собственники компании, менеджеры среднего уровня, поставщики и покупатели, финансовые организации Собственники компании, менеджеры среднего уровня, поставщики и покупатели, финансовые организации Собственники компании, менеджеры среднего уровня, государственные контрольные органы, инвесторы, банки, кредиторы
2.2. Задачи анализа Осуществить оперативный мониторинг изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала Обосновать управленческие решения по оформлению векселем задолженно-» сти; спрогнозировать доходность векселей; дать прогнозную оценку финансового состояния векселедателя, индоссантов, авалистов; разработать аналитические рекомендации по улучшению использования вексельной задолженности Обосновать управленческие решения по оформлению векселем задолженности; оценить состав и структуру вексельной задолженности; осуществить оперативный мониторинг изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала; определить динамику и качество вексельной задолженности; рассчитать оборачиваемость задолженности и оценить ее влияние на результаты деятельности; спрогнозировать доходность векселе*; оц гнить финансово*; состояние векселедателя, индоссантов, авалистов; разработать аналитические рекомендации по улучшение использова-ни I вексельной задолженности Обосновать управленческие решения по оформлению векселем задолженности; оценить состав и структуру вексельной задолженности; осуществить оперативный мониторинг изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала; определить динамику и качество вексельной задолженности; рассчитать оборачиваемость задолженности и оценить ее влияние на результаты деятельности; спрогнозировать доходность векселей; оценить финансовое состояние векселедателя, индоссантов, авалистов; разработать аналитические рекомендации по улучшению использования вексельной задолженности Осуществить оперативный мониторинг изменения состояния рынка векселей и ссудного капитала; спрогнозировать доходность векселей
сурсов из альтернативных источников финансирования (блок 9 - блок 3).
Вексель как финансовый инструмент обладает достоинством приносить доход, что оказывает влияние на результаты финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. В то же время риск и доходность очень взаимосвязаны, что определяет их близкое расположение в системе КАЗВ (блок 8 -блок 10).
В последнее время большой популярностью пользуются модели, способствующие оценке перспектив развития вексельных процессов. Моделирование позволяет отобразить наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта анализа, выделить его взаимосвязи с внешней и внутренней средой коммерческой организации. Концепция жизненного цикла экономических систем (продукта, проекта, организации) позволяет с использованием метода моделирования спрогнозировать возможные последствия (финансовые и нефинансовые) воздействия внешней и внутренней среды бизнеса на различных его этапах на обобщающие показатели деятельности хозяйствующего субъекта. Практическое применение модели жизненного цикла организации поможет определить степень востребованности и особенности содержания анализа задолженности по векселям на различных этапах развития хозяйствующего субъекта (рис. 4).
По нашему мнению, объем задолженности по векселям колеблется в пределах отдельных этапов жизненного цикла хозяйствующего субъекта (развитие, активный рост и т.д.). Подразделение на данные этапы несколько условно. Например, ухудшение деятельности предприятия может быть связано с падением спроса на продукцию, насыщением рынка, общим снижением деловой активности, кризисным состоянием экономики страны. Нами
Время, лет
Рис. 4. Этапы жизненного цикла коммерческой организации: 1 - этап образования (учреждения); 2 - активный рост; 3 - умеренный рост; 4 - стабилизация; 5 - спад и ликвидация
предпринята попытка оценить степень востребованности формирования задолженности по векселям и содержание данного анализа на различных этапах жизненного цикла организации (табл. 2). На этапе развития фирма пытается занять свое место в данной отрасли и подготавливает условия для расширения своей рыночной доли. На данном этапе приходится осуществлять наибольшие объемы капиталовложений, коммерческая деятельность убыточна. Хозяйствующий субъект не будет использовать вексель как финансовый инструмент, выпускать собственные товарные векселя, так как они будут пользоваться низкой деловой репутацией. На величину задолженности по векселям полученным (дебиторская задолженность) оказывают влияние объем продаж и доля в нем реализации на условиях последующей оплаты. В данной ситуации необходимость реализации на условиях немедленной оплаты связана с расширением сферы влияния. На этапе роста происходит быстрое расширение объемов деятельности на рынке. Покупатель принимает товар, увеличивает продажи, и для хозяйствующего субъекта появляется возможность принимать реализацию на условиях последующей оплаты (дебиторская задолженность). С ростом объема продаж увеличиваются и остатки дебиторской задолженности. На этапе умеренного роста вексель может использоваться по направлениям деятельности. Спрос на продукцию растет, при этом конкуренты могут выходить на рынок с аналогичным товаром или услугами. Разработка платежной дисциплины и предложение оптимальных условий расчетов с покупателями и заказчиками дает возможность расширять практику формирования задолженности по векселям полученным. С ростом репутации фирмы и достижением определенного уровня финансовой устойчивости можно привлекать в состав краткосрочных обязательств задолженность по векселям выданным. На этапе стабилизации может произойти насыщение рынка продукцией, товарами или оказанными услугами, что приведет к снижению прибыли от продаж.
Для данного этапа характерны усиление ценовой политики, медленное снижение цен, приводящее к постепенному снижению прибыльности на товар. По нашему мнению, в данной ситуации коммерческая организация для привлечения дополнительных источников финансирования и ускорения расчетов может использовать вексель. На этапе спада организация может уйти с рынка, спрос на выпускаемую продукцию, товары или оказываемые услуги падает. Это приво-
цит к значительному снижению прибыльности. Коммерческая организация в данных условиях может сокращать объем дебиторской задолженности, обеспеченной векселями полученными, и усилить политику взыскания задолженности. По нашему мнению, формирование задолженности с использованием векселей затрудняется. Действующее законодательство при установлении очередности погашения требований путем взыскания на имущество должника не определяет место кредитора по вексельным обязательствам. По нашему мнению, очередь векселедержателей, совершающих протест векселей, необходимо четко выделить среди прочих кредиторов.
Четкая постановка стратегических целей и использование модели жизненного цикла продукта позволит установить, на каком этапе целесообразно формировать вексельную задолженность. Отслеживание тенденций развития рынка векселей будет способствовать своевременному проведению корректировки положений прогноза. Важным условием развития вексельного обращения на любом этапе жизненного цикла являются подготовка и публикация информации о рейтинге векселедателей и акцептантов. Данная проблема может быть решена с разработкой организационно-методических положений анализа задолженности по векселям. Открытая информация о фактах неплатежей по векселю должна быть обязательным требованием организации публичного вексельного процесса.
При существенных преимуществах данного финансового инструмента участники сделки (покупатель и продавец) могут не располагать достоверной информацией об условиях обращения на рынке векселей. Банки, различные финансовые компании и агентства располагают информацией, преследующей рекламно-коммерческие цели, а не реальное финансовое состояние вексельного рынка. Решение проблемы сталкивается с малоизучен-ностью специфических проблем, раскрывающих содержание анализа задолженности по векселям. Нами выделена практическая потребность в разработке комплексного экономического анализа задолженности по векселям (КАЗВ), что затруднено отсутствием единого информационного пространства и способствует возникновению недостоверной информации о качестве задолженности по векселям. Актуальность поставленных вопросов заключается в разработке теоретических положений экономического анализа задолженности по векселям коммерческих организаций.
ЛИТЕРАТУРА
1. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ. Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 29.07.1998 № 34н.
2. Постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937 № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе».
3. Стандарт передачи векселей. Утвержден решением общего собрания представителей членов АУВЕР от 29.04.1998, протокол № 6.
<8> СТАТУС
^^ аудит и консалтинг
АУДИТ
СЕМИНАРЫ В МОСКВЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ СЕМИНАРЫ КОНСУЛЬТАЦИИ
КУРСЫ ПОВЫШЕНИЯ КВАЛИФИКАЦИИ ДЛЯ БУХГАЛТЕРОВ И АУДИТОРОВ КОРПОРАТИВНЫЕ СЕМИНАРЫ
13 апреля 2004 г. Составление квартальной бухгалтерской отчетности.
Лектор: Иванус Ирина Ивановна - зам. генерального директора, ведущий аудитор ООО АФ «СТАТУС», профессиональный бухгалтер, к.э.н., доцент (2 340 рублей. НДС не облагается, в стоимость входит обед)
1-18 июия 2004 г. Всчсриис курсы повышения квалификации аудиторов и профессиональных бухгалтеров . Лекторы: Иванус И.И., Лихникевич И.П., Скапенкер М.Ю., Рябова Р.И., Ефимова О.В., Воробьева Е.В. После обучения выдается СЕРТИФИКАТ установленного образца в^зачет ежегодной 40-часовой программы повышения квалификации. (250 евро. НДС не облагается)
2-8 мая 2004 г. Новое в бухгалтерском учете. ФРАНЦИЯ. Париж + путешествие по средневековой Франции
Лектор: Лихникевич И.П. или Иванус И.И. Затраты на участие относятся на себестоимость!!! Результат обучения; выдается сертификат ИПБ России и сертификат повышения квалификации аудиторов.
Бесплатная горячая линия (095) 135-70-15
Подробные программы московских и зарубежных семинаров можно найти на сайте или у менеджеров агентства
www.statusaudit.ru (095) 135-32-73, 135-43-67
