CC BY
54
8. Illarionov, A., Pivovarova, N. (2002). Razmery hosudarstva i ekonomicheskii rost [State size and economical rise]. Voprosy Ekonomiki-Economic queries,9, 18-45 [in Russian].
9. Iholkin, I.V. (2006). Perevahy vykorystannya prohramno-tsil'ovoho metodu u biudzhetnomu protsesi [Advantages of using special-purpose program in budget process]. Scientific works of NSFI,1,34, 95-100 [in Ukrainian].
10. Kolyada, T.A. (2014). Biudzhetna stratehiya yak instrument podolannya strukturnykh dysbalansiv dokhidnoi chastyny biudzhetu Ukrainy [Budget strategy as an instrument of structured imbalances overcoming of revenue side of the budget of Ukraine]. Finansy Ukrainy - Finance of Ukraine,5,61 [in Ukrainian].
11. Ohon, Ts.H. (2003). Dokhody biudzhetu Ukrainy: teoriya ta praktyka [Budget income of Ukraine: theory and practice]. Kyivskyi nats.tor.ekon. un-t. Kyiv[in Ukrainian].
12. Shakhova, H. Ya. (2009). Metodolohicheskie osobennosti dolhosrochnoho biudzhetnoho planirovaniya: mirovoy opyt [Methodological peculiarities of long term budget planning: world experience]. Finansovyi Zhurnal - Financial Journal,2,99-108 [in Russian].
ДАН1 ПРО АВТОРА
Боголiб Тетяна MaK^MiBHa, доктор економнних наук, професор, декан фЫансово-гумаытарного факультету
ДВНЗ «Переяслав-Хмельницький ДПУ iMeHi Григеря Сковороди»
вул. Сухомлинського, 30, м. Переяслав-Хмельницький, Кш'вська область, 08401, Укра'1'на
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Боголиб Татьяна Максимовна, доктор экономических наук, профессор, декан финансово-гуманитарного факультета
ГВУЗ «Переяслав-Хмельницкий государственный педагогический университет имени Григория Сковороды»
ул. Сухомлинского 30, г. Переяслав-Хмельницкий, Киевская область, 08401, Украина
DATA ABOUT THE AUTHOR
Tatiana Maksimovna Bogolib, Doctor of Economics, Professor, Honored Worker of Education, Dean of Financial and Humanitarian Faculty
SHEE "Pereyaslav-Khmelnitskiy SPU named after Grygoriy Skovoroda»
Sukhomlynsky Str. 30, Pereyaslav-Khmelnitsky, Kiev region, 08401, Ukraine
УДК 330.322(477)
АНАЛ1ТИЧНА ОЦ1НКА РЕАЛЬНОГО СТАНУ 1НВЕСТИЦ1ЙНО1 Д1ЯЛЬНОСТ1 В УКРА1Н1: ВНУТР1ШН1Й I ЗОВН1ШН1Й АСПЕКТ
Воронкова О.М.
Високодинамiчний розвиток соujально-економiчних процеав взaгaлi та нвести^йних процеав зокрема зумовлюе необхiднiсть постйного аналiзу реального стану нвести^йно'Т дiяльносmi iз врахуванням впливу внутршмх та зовншмх чинниюв. Саме об'ективна оцнка актуально!' ситуацТ в нвести^йнЮ сферi дозволяе як нвесторам, так \ державi оперативно коригувати свою поведнку. Це зумовлюе актуальнсть, наукове та практичне значення даноТ роботи.
Предметом до^дження е сукупнсть ои^ночних критерив та показниюв, як характеризують реальний стан нвестии^йноТ дiяльносmi в национальному та мiжнародному аспектах. Метою роботи е аналтична ои^нка внутршмх та зовншнХ аспе^в реального стану нвестии^йноТ дiяльносmi в УкраТн та формулювання на и^й основi пропозии^й щодо ТТ акmивiзаujТ. При здйсненн аналiзу реального стану нвестии^йноТ дiяльносmi в УкраТн використовувалися аналтичн методи спостереження, аналiзу та порiвняння, метод експертних ои^нок. При формулюванн пропозии^й щодо акmивiзаujТ нвестии^йноТ дiяльносmi у сучасних втчизняних умовах застосовано евристичн методи, а також методи узагальнення та екстраполяиТ.
У робоmi здйснено аналтичну о^нку основних внуmрiшнiх показниюв, як характеризують реальний стан стан нвести^йно'Т дiяльносmi в Укра'Тм, а саме: величини нвестиийноТ складовоТ ВВП, обсягiв каптальних нвести^й, обсягiв потоюв нвести^й в краТну та з неТ, галузевоТ структури нвестування, структури каптальних нвести^й за джерелами фнансування та за видами акmивiв. Проаналiзовано основн показники мiжнародних рейmингiв та результати експерних о^нок втчизняних \ зарубiжних фахiвuiв, як характеризують реальний стан стан нвести^йно'Т дiяльносmi в УкраТ'м. Акmуалiзовано перелк основних чинниюв, як стримують розвиток нвести^йних проиеав в УкраТнi.
За результатами дослiдження зроблено висновок про те, що причини низькоТ нвести^йно'Т акmивносmi в УкраТн переважно створюються нститу^ональним середовищем та глибинними соuiально-економiчними проиесами, а не ситуативними явищами. Це означае, що акmивiзаuiю нвестиийноТ дiяльносmi необхiдно починати iз загального покращання соuiально-економiчного становища в нашй кра'Тм.
У сmаmmi наголошено, що у втчизняних реалiях першочерговими заходами щодо акmивiзаuiТ нвести^йно'Т дiяльносmi мають стати послiдовне здйснення реальних реформа^йних перетворень, задекларованих оновленою владою, розмежування бiзнесу \ влади, кардинальн заходи у бороmьбi з коруп^ею та тньовою економкою, вдосконалення податковоТ \ митноТ системи в аспе^ Тх спрощення та автоматизаиЦ посилена дерегуля^я пдприемнииько'Т дiяльносmi, радикальна змна нвести^йних прiориmеmiв державноТ пдтримки.
Результати дослiдження можуть бути використан при розроби заходiв державноТ нвести^йно'Т полтики, пдготови проекmiв змн та доповнень до нвести^йного та податкового законодавства УкраТни, для вдосконалення аналтичного супроводження нвести^йних проекmiв, при розроби державних нвести^йних програм, прийняmmi нвести^йних ршень.
Ключовi слова: нвести^йна дiяльнiсmь, каптальн нвестииЦ нвестування, нвести^йний проиес, аналiз, аналтична оинка, внуmрiшнi \ зовншн чинники, внутршн показники, мiжнароднi рейтинги.
АНАЛИТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА РЕАЛЬНОГО СОСТОЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
В УКРАИНЕ: ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ АСПЕКТ
Воронкова Е. Н.
Высокодинамичное развитие соииально-экономических проиессов в иелом и инвестииионных проиессов в частности обуславливает необходимость постоянного анализа реального состояния инвестииионной деятельности с учетом влияния внутренних и внешних факторов. Именно объективная оиенка актуальной ситуаиии в инвестииионной сфере
154
Економiчний вюник уыверситету | Випуск № 25/1
© Воронкова О.М., 2015
позволяет как инвесторам, так и государству оперативно корректировать свое поведение. Это обуславливает актуальность, научное и практическое значение данной работы.
Предметом исследования является совокупность оценочных критериев и показателей, которые характеризуют реальное состояние инвестиционной деятельности в национальном и международном аспектах. Целью работы является аналитическая оценка внутренних и внешних аспектов реального состояния инвестиционной деятельности в Украине и формулирование на этой основе предложений по ее активизации. При осуществлении анализа реального состояния инвестиционной деятельности в Украине использовались аналитические методы наблюдения, анализа и сравнения, метод экспертных оценок. При формулировании предложений по активизации инвестиционной деятельности в современных отечественных условиях применялись эвристические методы, а также методы обобщения и экстраполяции.
В работе проведена аналитическая оценка основных внутренних показателей, характеризующих реальное состояние инвестиционной деятельности в Украине, а именно: величины инвестиционной составляющей ВВП, объемов капитальных инвестиций, объемов потоков инвестиций в страну и из нее, отраслевой структуры инвестирования, структуры капитальных инвестиций в разрезе источников финансирования и видов активов. Проанализированы основные показатели международных рейтингов и результаты экспертных оценок отечественных и зарубежных специалистов, которые характеризуют реальное состояние инвестиционной деятельности в Украине. Актуализирован перечень основных факторов, сдерживающих развитие инвестиционных процессов в Украине.
По результатам исследования сделан вывод о том, что причины низкой инвестиционной активности в Украине преимущественно создаются институциональной средой и глубинными социально-экономическими процессами, а не ситуативными явлениями. Это означает, что активизацию инвестиционной деятельности необходимо начинать с общего улучшения социально-экономического положения в нашей стране.
В статье отмечено, что в отечественных реалиях первоочередными мероприятиями по активизации инвестиционной деятельности должны стать последовательное осуществление реальных реформационных преобразований, задекларированных обновленной властью, разграничение бизнеса и власти, кардинальные меры по борьбе с коррупцией и теневой экономикой, совершенствование налоговой и таможенной системы в аспекте их упрощения и автоматизации, усиленная дерегуляция предпринимательской деятельности, радикальное изменение инвестиционных приоритетов государственной поддержки.
Результаты исследования могут быть использованы при разработке мероприятий государственной инвестиционной политики, подготовке проектов изменений и дополнений в инвестиционное и налоговое законодательство Украины, для совершенствования аналитического сопровождения инвестиционных проектов, при разработке государственных инвестиционных программ, принятии инвестиционных решений.
Ключевые слова: инвестиционная деятельность, капитальные инвестиции, инвестирование, инвестиционный процесс, анализ, аналитическая оценка, внутренние и внешние факторы, внутренние показатели, международные рейтинги.
ANALYTICAL EVALUATION OF THE REAL CONDITIONS OF INVESTMENT ACTIVITY IN UKRAINE: INTERNAL AND EXTERNAL ASPECTS
Voronkova O. M.
Highly dynamic development of socio-economic processes in general and the investment processes in particularprovide a necessity for constant analysis of the real conditions of investment activity, taking into account the influence of internal and external factors. It is the objective assessment of the current situation in the investment field that allows both investors and the state to promptly adjust their direction. All these factors provide actuality, scientific and practical value of the study.
The subject of the study is a set of evaluation criteria and indicators that characterize the real conditions of investment activities in the national and international aspects. The aim is to provide analytical evaluation of internal and external aspects of the real conditions of investment activity in Ukraine and on this basis to make suggestions for its activation. Carrying out the analysis of the real state of investment activities in Ukraine, analytical methods of observation, analysis and comparison, the method of expert evaluations have been applied. While formulating proposals for investment activity in the current domestic conditions, heuristic methods, and methods of generalization and extrapolation are applied.
The study carried out an analytical evaluation of the main internal indicators describing the real state of investment activities in Ukraine, namely the value of the investment component of GDP, capital investments, the volume of investment in-flows into and outflows, the sectoral structure of investment, the structure of capital investments by sources of funding and types of assets. The main indicators of the international rankings and the results of expert assessments of domestic and foreign experts, which characterize the real conditions of investment activity in Ukraine, are analyzed. The list of the main factors that influence the negative development of investment processes in Ukraine is analyzed.
According to the study it is concluded that the causes of low investment activity in Ukraine are primarily connected with institutional environment and deep social and economic processes, rather than situational phenomena. This means that investment activity should begin with general improvement of the socio-economic situation in our country.
It is stated the primary measures that stimulate investment activity should include consistent implementation of real reforms, declared by the government, distinction between business and state policy, radical measures to combat corruption and shadow economy, improvement of the tax and customs system in terms of their simplification and automation, enhanced deregulation of business activity, a radical change in the investment priorities of state support.
The results of the study can be used in the development of public investment policies, the preparation of draft amendments and additions to investment and tax legislation of Ukraine, to improve analytical support of investment projects, the development of public investment programs and investment decisions making.
Key words: investment activity, capital investment, investment, investment process, analysis, analytical evaluation, internal and external factors, internal indicators, international rankings.
Вступ. Подальший розвиток економлки УкраТни неможливий без акт^зацп ЫвестицмноТ дiяльностi, яка мае стати руилйною силою як прискореного eK0H0Mi4H0r0 зростання, так й Ытеграцп нашоТ держави у европейський економiчний проспр. Щоб бути рiвноправним партером розвинених европейських держав, УкраТна мае показати ютотний рiвень економiчного розвитку. Ми цтком подтяемо думку, що найважлившим джерелом економiчного зростання е Ывестицп, економiчна природа яких полягае у використанн додатковоТ частки сусптьного продукту, нацюнапьного доходу для збтьшення ктькосл та якост елеменлв продуктивних сил сусптьства [14, с. 12]. Виконання актуальних завдань соцiально-економiчноТ полiтики УкраТни потребуе значних фЫансових ресурав, в той же час наша краТна залишаеться на периферп свтових Ывестицмних потоюв. Для цього юнуе дектька вагомих причин. Св^овий досвщ доводить, що основы Ывестицмы ресурси направлен в краТни з стабтьними соцiально-полiтичними умовами та ефективним Ыституцюнальним забезпеченням, де юнуе можливють належноТ окупност
iнвестицiйних вкладень без ютотних ризигав. Як зауважуе О.Лайко, iнвестицiйнi системи eKOHOMi4HO розвинених краж CBiTy включають в себе потужний iнституцiональний базис, який визначае порядок нормативного регулювання процесу катталовкладення, включае в себе регулюючi структури, фiнансовi та iншi iнститути, яга формують сприятливу та ефективну Ыфраструктуру, а також такий базис забезпечуе умови для ефективноТ реалiзацiï ресурсно!' та гумаытарноТ складових iнвестицiйного потенщалу [6]. Сьогоднi на тлi переддефолтового стану та несприятливих мiжнароних рейтинпв Укра'на мае недосконалий iнститут реа^зацп iнвестицiйноï дiяльностi, який насамперед характеризуемся слабкою захищенiстю капiтловладень та несприятливим Ывестицмним кпiматом, i вiдповiдно оцЫюеться iнвесторами як ризиковане iнвестицiйне поле. I це пов'язано не ттьки iз важкою вiйськово-полiтичною та соцiально-економiчною ситуацiею в державi. В багатьох випадках, нав^ь не зважаючи на зазначен ризики, iнвестицiï надходять до кра'н, де вiдбуваеться процес розширеного вiдтворення. Укра'на ж не може вирватися iз замкненого кола: забезпеченнють iнвестицiйними ресурсами е недостатньою для Ытенсивного економiчного зростання, а таке зростання неможливе без масштабного Ывестування. За рiзними оцiнками фахiвцiв, розрахункова потреба в катталовкладеннях для розширеного вщновлення вiтчизняноï економiки коливаеться вщ 1000 до 2000 млрд. дол. США. Для залучення необхщних Ывестицм держава мае показати iноземним та в^чизняним iнвесторам не тiльки ягасну, але й кiлькiсну динамiку позитивних змЫ як в iнституцiонапьному забезпеченн iнвестицiйноï дiяльностi, так i в соцiально-економiчному розвитку. В сучасних в^чизняних реалiях це е надзвичайно гострою проблемою.
Проблематика iнвестицiй та iнвестицiйноï дiяльностi в Украïнi давно i широко обговорюеться серед науковцiв i практигав. В той же час швидк змiни iнвестицiйних детермiнант та чиннигав, якi на них впливають, змушують фахiвцiв ще активнiше звертатися до проблем iнвестицiйноï сфери. Серед останых дослiджень iнвестицiйноï проблематики питання формування та пщвищення iнвестицiйноï привабливост Украши розглядали Н. Агафонова та О. Гаврилюк, питання аналiзу та полтшення iнвестицiйного клiмату в УкраУ - В.Швець i О.Малютiн, результати рейтинговоï оцiнки iнвестицiйноï привабливостi з позицп мiжнародних рейтингiв -О. Нколайчук i Н. Марченко, питання регулювання iнвестицiйноï дiяльностi - О. Лабенко та О. Сав^ка.
Вщдаючи належне високому науковому рiвню та практична значимостi результатiв наведених дослщжень, необхiдно зазначити, що високодинамiчний розвиток соцiально-економiчних процесiв взагалi та швестицмних процесiв зокрема зумовлюе необхiднiсть постмного аналiзу реального стану iнвестицiйноï дiяльностi iз врахуванням впливу внутрiшнiх та зовншых чинникiв. Саме об'ективна оцшка актуальноï ситуацiï в iнвестицiйнiй сферi дозволяе як iнвесторам, так i державi оперативно коригувати свою поведшку. Це зумовлюе актуальнiсть, наукове та практичне значення даноï роботи.
Постановка завдання. Метою даноï роботи е аналiтична оцiнка внутрiшнiх та зовншых аспектiв реального стану iнвестицiйноï дiяльностi в Украïнi та формулювання на цм основi пропозицiй щодо ïï активiзацiï.
Предметом дослiдження е сукупнють оцiночних критерiïв та показникiв, яга характеризуюсь реальний стан iнвестицiйноï дiяльностi в нацiональному та мiжнародному аспектах. При здмснены аналiзу реального стану iнвестицiйноï дiяльностi в Украïнi використовувалися аналiтичнi методи спостереження, аналiзу та порiвняння, метод експертних оцiнок. При формулюванн пропозицiй щодо активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi у сучасних вiтчизняних умовах застосовано евристичн методи, а також методи узагальнення та екстраполяцп.
Результати до^дження.
1снуе багато як наукових, так i методичних пiдходiв до аналiзу стану iнвестицiйноï дiяльностi. Ми будемо проподити ана^тичну оцiнку сучасного стану iнвестицiйноï дiяльностi в Укра1ы на основi статистичноï та емпiричноï iнформацiï, яка наявна у загальному доступi i може бути втьно використана потенцiйними iнвесторами, iз врахуванням показнигав мiжнародних рейтингiв та експертних оцшок як вiтчизняних, так i зарубiжних фахiвцiв.
Ми вже зауважували на тому, що економiчне зростання ютотно залежить вiд iнвестицiйноï а^адово: ВВП, тобто частки доданоï вартосп, яка спрямовуеться на iнвестування. За останн 5 рокiв питома вага каттальних iнвестицiй у ВВП Украши знизилась на 31%, проте тенденцп ïï змiни не були однозначними (рис.1.).
Рисунок 1. Питома вага каттальних швестицш у ВВП УкраГни у 2010-20141рр.*
*джерело: розраховано i побудовано автором за даними Державноï служби статистики Украни 1 данi за ачень-вересень 2014 р.
З 2010 р. вона зростала, i у 2012 р. досягла свого максимуму у 21%. Осктьки це було пов'язано iз подготовкою i проведенням бвро-2012, мало пщ собою кототкостоковi ц^ i не базувалось на концептуальних перетвореннях у швестицмнм сфер^ то вже з 2013 р. вщбулося скорочення каттального швестування, яке набуло ще бтьших розмiрiв у 2014 р. i було пов'язане iз вiйськово-полiтичними подiями. Хоча тут треба зауважити, що питома вага каттальних iнвестицiй у ВВП Украши у 2014 р. е меншою на 20 п/п за вщповщний показник у 2000 р. i майже вдвiчi меншою показника 1990 р. З цього можна зробити висновок, що причини низькоï iнвестицiйноï активносп в Укра1ы переважно створюються iнституцiональним середовищем та глибинними соцiально-економiчними процесами, а не ситуативними явищами.
Важливим Ыдикатором стану iнвестицiйноí дiяльностi е обсяги катталыного iнвестування. Загальний обсяг катталыних iнвестицiй в Украíнi за останн п'яты рокiв зменшився приблизно на 30%, причому тенденщя до зменшення зазначеного показника була постiйною (таблиця 1).
Таблиця 1. 1ндекси каттальних iнвестицiй за видами економiчноí^ дiяльностi, %*
1ндекси капiтальних iнвестицiй економiчноí дiяльностi 2011 2012 2013 20141
Усыого 118,8 108,5 88,9 77,0
Сiлысыке, лiсове та рибне господарство 133,7 112,8 100,1 83,4
Промисловюты 141,6 107,5 100,3 74,6
Будiвництво 91,0 118,0 95,7 86,1
Оптова та роздрiбна торгiвля; ремонт автотранспортних засобiв i мотоциклiв 105,6 113,7 92,8 74,8
Транспорт, складсыке господарство, поштова та кур'ерсыка дiялынiсты 114,7 115,3 56,8 72,9
Тимчасове розмiщування й органiзацiя харчування 121,2 109,0 85,8 107,2
1нформащя та телекомунiкацií 74,8 101,0 108,7 77,9
Фiнансова та страхова дiялынiсты 77,3 126,5 95,0 89,4
Операцií з нерухомим майном 125,0 74,1 106,3 83,3
Професiйна, наукова та техычна дiялынiсты 171,3 90,7 35,3 69,3
Дiялынiсты у сферi адмшютративного та допомiжного обслуговування 105,7 200,8 49,7 104,1
Державне управлшня й оборона; обов'язкове соцiалыне страхування 140,9 96,7 58,7 44,7
Осв^а 89,9 69,4 64,5 55,5
Охорона здоров'я та надання соцiалыноí допомоги 99,4 127,9 71,9 41,6
Мистецтво, спорт, розваги та вщпочинок 121,4 96,5 141,3 32,5
Надання iнших видiв послуг 191,8 29,7 35,6 80,0
*джерело: складено автором за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни 1 дан1 за ачень-вересень 2014 р.
Показовим в цыому аспект е те, що з цей перюд обсяг прямих Ыоземних iнвестицiй в Украшу збiлышився на 45%, обсяг прямих швестицм з Украши збiлышився на 6% (рис. 2). Вщповщно, вiтчизнянi iнвестори стали менше iнвестувати у нацiоналыну економ^. Це означае, що вони оцшююты iнвестицiйний клiмат в рiднiй державi набагато гiрше, нiж iноземнi. На нашу думку, насамперед це пояснюетыся полiтичною заангажованiстю державно' iнвестицiйноí пол^ики, як, в принципi, i сощалыно-економiчноí полiтики у цiлому. Вщношення до вiтчизняного iнвестора в Укра'ы залежиты вiд «колыору» провладно''' пол^ично''' парт^'. Якщо полiтичнi iнтереси в^чизняного iнвестора i провладно''' партií не стлвпадаюты, то вiн залишаетыся незахищеним у правах приватно' власностi перед полiтичним рейдерством, а простiше кажучи перерозподтом власностi, завуалыованим пiд реприватизацю нацiоналiзацiю i т.i. Таких випадюв в Украíнi вже було багато, i вони були не остаными. Тому укра'шсыкий iнвестор спокiйнiше себе почувае в шших державах, де гарантуетыся правовий захист приватно' власностк
Рисунок 2. Потоки прямих швестицш в Украшу та з Украши у 2010-20141 рр.
*джерело: побудовано автором за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни 1 дан\ за ачень-вересень 2014 р.
На початку статп ми вже зауважували, що швестування мае забезпечувати не ттыки кшыкюне збiлышення, а й покращання якостi продуктивних сил сусптыства. Це означае, що iнвестицiйна дiялынiсты мае сприяти розширеному вiдтворенню народного господарства та оптимiзацií його структури. Вщповщно до Закону Украши «Про стимулювання швестицмно''' дiялыностi у прюритетних галузях економiки з метою створення нових робочих мюцы» №5205-У1 вщ 6.09.2012 р. було прийнято Розпорядження Кабшету Мiнiстрiв Украши «Про затвердження перелку прiоритетних галузей економiки» №843-р вiд 14.08.2013 р., згiдно якого прюритетними галузями економiки визначено [13]:
1. Агропромисловий комплекс за напрямами - виробництво, збер^ання харчових продук^в, у тому чи^ дитячого харчування, а також виробництво бюпалива, з орiентацiею на iмпортозамiщення.
2. Житлово-комунальний комплекс за напрямами - створення об'екпв поводження з вщходами; будiвництво, реконструкцiя i технiчне переоснащення у сферi теплопостачання, централiзованого водопостачання та водовщведення.
3. Машинобудiвний комплекс за напрямами - виробництво нових та iмпортозамiщуючих видiв комп'ютерiв, електронноï та оптичноï продукцiï, машин i устаткування, електричного устаткування, автотранспортних та шших транспортних засобiв.
4. Транспортна шфраструктура за напрямами - будiвництво, реконструщя i технiчне переоснащення у сферi транспортноï iнфраструктури.
5. Курортно-рекреацiйна сфера i туризм за напрямами - будiвництво курортно-рекреацмних об'ектiв та об'екпв туристичноï iнфраструктури.
6. Переробна промисловють за напрямом - iмпортозамiщуюче металурпйне виробництво.
Проаналiзуемо вiдповiднiсть галузевоï структури каттальних iнвестицiй визначеному перелiку прюритетних для iнвестування галузей економiки (таблиця 2).
Таблиця 2. Капiтальнi швестици за видами економiчноï дiяльностi, % до загального обсягу*
Каттальы швестици за видами економiчноï дiяльностi 2010 2011 2012 2013 20141
Усього 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Сiльське, лiсове та рибне господарство 6,1 6,6 6,6 7,1 8,2
Промисловiсть 30,0 34,3 35,2 39,4 40,6
Будiвництво 17,3 13,4 15,3 17,3 17,2
Оптова та роздрiбна торгiвля; ремонт автотранспортних засобiв i мотоциклiв 10,0 9,4 8,4 8,4 10,2
Транспорт, складське господарство, поштова та кур'ерська дiяльнiсть 10,4 10,0 11,2 7,0 6,4
Тимчасове розмiщування й органiзацiя харчування 0,9 0,9 1,0 0,9 0,6
1нформащя та телекомунiкацiï 4,6 3,8 3,5 3,7 4,1
Фiнансова та страхова дiяльнiсть 3,1 2,3 2,5 2,5 3,0
Операцiï з нерухомим майном 5,4 5,9 4,3 5,2 4,5
Професмна, наукова та техычна дiяльнiсть 3,0 4,4 3,1 1,4 1,2
Дiяльнiсть у сферi адмшютративного та допомiжного обслуговування 1,7 1,6 1,8 1,6 1,7
Державне управлшня й оборона; обов'язкове соцiальне страхування 4,4 4,7 4,3 3,1 1,3
Осв^а 1,0 0,9 0,5 0,4 0,2
Охорона здоров'я та надання ^^ально^ допомоги 1,2 0,9 1,1 0,8 0,3
Мистецтво, спорт, розваги та вщпочинок 0,5 0,6 1,0 1,0 0,3
Надання iнших видiв послуг 0,4 0,5 0,2 0,1 0,0
*джерело: складено i розраховано автором за даними Державноï служби статистики Укра'1'ни 1 данi за ачень-вересень 2014 р.
Як бачимо, структура каттальних швестицм за видами економiчноï дiяльностi в Украïнi не вiдповiдае зазначеному вище перелку. Агропромисловий комплекс визначено першим з прюритетних напрямiв швестування. Наша держава вже давно пщтримуе стьськогосподарських виробникiв шляхом надання податкових пiльг - ïхнi податковi платежi е мiзерними, а вiдповiдно майже весь прибуток залишаеться у 1х розпорядженнi. Зважаючи на це, можна було б очкувати на посилене швестування даного виду дiяльностi, причому насамперед за рахунок власних джерел. Проте дан табл. 2 вказують на незначну (на рiвнi 7%) частку обсяпв iнвестування сiльського господарства у загальному обсязi капiтальних швестицм. Хоча за останнi п'ять роюв i вiдбулося ïï зростання на 34 п/п, загальний обсяг каттальних швестицм у сiльське господарство зменшився приблизно на 40%. Це означае, що д^чий мехаызм пiльгового оподаткування не спонукав iнвесторiв вкладати кошти у стьське господарство. Це вщноситься i до механiзму пiльгового оподаткування прибутку пщприемств, встановленого Податковим кодексом Украши з метою посилення iнвестицiйноï активност окремих видiв дiяльностi. З 2010 р. до жовтня 2014 р. майже за вама видами економiчноï дiяльностi вiдбулося зниження обсяпв каттального iнвестування. I хоча за окремими видами економiчноï дiяльностi (будiвництво; оптова та роздрiбна торгiвля, ремонт автотранспортних засобiв i мотоциклiв; шформащя та телекомунiкацiï; фiнансова та страхова дiяльнiсть; дiяльнiсть у сферi адмшютративного та допомiжного обслуговування; охорона здоров'я та надання соцiальноï допомоги) спостер^алося iстотне зростання обсягiв капiтальних швестицм, воно було тимчасовим i було пов'язане з бвро-2012.
Тому велика надiя в аспектi активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi покладалася на згаданий вище Закон Украши «Про стимулювання iнвестицiйноï дiяльностi у прiоритетних галузях економки з метою створення нових робочих мюць», який набрав чинностi з 1.01.2013 р. Вщповщы ж ана^тичы показники, зокрема таблиць 1 i 2, не ттьки не вказують на збтьшення каттальних iнвестицiй та 1х частки у загальному обсязi за прiоритетними галузями економiки, а свщчать про загальне погiршення ситуацп в iнвестицiйнiй сферi. У 2013 р. стьське господарство та промисловють були прошвестоваы на рiвнi 2012 р. 1ндекси капiтальних iнвестицiй у сферi операцiй з нерухомим майном й шформацп та телекомунiкацiй показали незначне зростання на рiвнi 6-8%. 1стотне значення даного iндексу на рiвнi 140% вiдзначалося тiльки у сферi мистецтва, спорту, розваг та вщпочинку, проте вже результатами дев'яти мюяцв 2014 р. у цм же сферi вiн дорiвнював всього 33 %. Станом на жовтень 2014 р. лише дiяльнiсть у сферi тимчасове розмiщування й оргаызацп харчування та дiяльнiсть у сферi адмiнiстративного та допомiжного обслуговування мали шдекси капiтальних iнвестицiй трохи бтьил за 100%.
Дещо iнша ситуа^я iз галузевою структурою капiтальних швестицм. Основна частка загального обсягу каттальних iнвестицiй стабiльно припадала на промисловють iз постiйною тенденцiею до збтьшення - вщ 30% у 2010 р. до 40,6% у 2014 р. Приблизно такими темпами збтьшувалася i вщповщна частка стьського господарства i досягла у 2014 р. позначки у 8,2%, хоча це значення е замалим для цiеï прiоритетноï галузк Тут треба одразу зауважити, що зазначене збтьшення часток у загальному обсязi каттальних швестицм зумовлене зменшенням загального обсягу швестування.
Стаб^ьы позицiï щодо частки у загальному обсязi капiтальних iнвестицiй займае буфвництво (на рiвнi 17%), торпвля (на рiвнi 10%), iнформацiя та телекомункацп (на рiвнi 4%), фшансова та страхова дiяльнiсть (на рiвнi 3%), дiяльнiсть у сферi адмшютративного та допомiжного обслуговування (на рiвнi 3%). Iншi види економiчноï дiяльностi показали зниження зазначеноï частки, причому багато з них - iстотне. Зважаючи на зазначене вище, можна зробити висновок про недосконалiсть галузевоï структури каттальних iнвестицiй та неефективнють вiтчизняного механiзму стимулювання iнвестицiйноï дiяльностi у цiлому та у прюритетних галузях економки зокрема.
Такий же висновок можна зробити i щодо державноï пщтримки iнвестицiйноï дiяльностi за рахунок бюджетних коитв, проаналiзувавши структуру каттальних iнвестицiй за джерелами фшансування (табл. 3).
Таблиця 3. Каттальы швестици за джерелами фшансування, % до загального обсягу*
Капггальы швестици за джерелами фiнансування 2010 2011 2012 2013 20141
Усыого 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
у т.ч. за рахунок
коштв державного бюджету 5,8 7,1 5,8 2,4 0,6
коштiв мiсцевих бюдже^в 3,4 3,4 3,1 2,7 1,5
власних коштiв пiдприемств та оргаызацм 60,8 58,6 59,7 63,8 71,8
кредитiв банкiв та iнших позик 12,3 16,3 17,1 15,3 9,8
коштв iноземних iнвесторiв 2,1 2,8 1,7 1,8 1,8
коштiв населення на буфвництво житла 11,1 7,5 8,8 10,6 11,1
iнших джерел фшансування 4,5 4,3 3,8 2,4 3,4
*джерело: складено / розраховано автором за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни 1 Дан1 за ачень-вересень 2014 р.
Наведен у табл. 3 дан свщчаты про те, що основним джерелом катталыних iнвестицiй залишаютыся власнi кошти пiдприемств та оргаызацм, частка яких у загалыному обсязi фiнансування за останнi п'яты роюв коливаласы на рiвнi 60%, суттево збiлышившисы у 2014 р. Вщповщно вiдбулося незначне зменшення питомо' ваги таких джерел фшансування катталыних швестицм, як кредити банкiв та шил позики, кошти iноземних iнвесторiв та шшл джерела. Особливо показовим на ™ посилених в аналiзованому пер^ урядових декларацiй про державну пщтримку iнвестицiйноí дiялыностi е стрiмке скорочення бюджетного фшансування катталыних iнвестицiй (за рахунок коштв державного бюджету - в 14 разiв, за рахунок коштв мiсцевих бюджетiв - у 3 рази). А це зокрема означае, що кошти мiжнародних фшансових оргаызацм, якi залучаютыся на розвиток держави, використовуютыся неефективно, а шшими словами - просто про'даютыся.
Про ефективнюты використання iнвестицiй певною мiрою свiдчаты данi про вкладання коштв у окремi види активiв (рис. 3).
Рисунок 3. Капггальы швестици за видами активiв у 2010-2014' рр.*
*джерело: побудовано автором за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни 1 дан\ за ачень-вересень 2014 р.
В Укра'ы приблизно 96% катталыних швестицм вкладаетыся у матерiалынi активи, i тiлыки бтя 4% - у нематерiалынi. Тому про перехщ вiтчизняноí економiки на шновацмну основу говорити поки що передчасно.
Це пщтверджуетыся i показниками шновацмно''' активностi укра'шсыких пiдприемств, основы з яких наведен у таблиц 4.
Таблиця 4. Основнi показники шновацшноТ активностi украТнських пiдприeмств*
Показники 2010 2011 2012 2013
Питома вага пщприемств, яга займалися шноващями, % 13,8 16,2 17,4 16,8
- у % до попередныого року 107,8 117,4 107,4 96,6
Загалына сума витрат на шновацп, млн грн 8045,5 14333,9 11480,6 9562,6
- у % до попередныого року 101,2 178,2 80,1 83,3
Питома вага промислових пщприемств, яга впроваджу-вали шновацп. % 11,5 12,8 13,6 13,6
- у % до попередныого року 107,5 111,3 106,3 100
Впроваджено нових технолопчних процеав, процеав 2043 2510 2188 1576
- у % до попередныого року 107,9 128,9 87,2 72,0
Питома вага реалiзованоí шновацмно''' продукцп в обсязi промислово', % 3,8 3,8 3,3 3,3
- у % до попередныого року 79,2 100 86,8 100
*джерело: складено / розраховано автором за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни
Частка укра'шсыких пщприемств, якi займаютыся iнновацiйною дiялынiстю, коливаетыся на рiвнi 16%, а промислових пiдприемств, яга впроваджували iнновацií - 13%. Загалына сума витрат на iнновацií, як i впровадження нових технологiчних процеав, мае тенденцiю до зменшення. Питома вага реалiзованоí iнновацiйноí продукцií у загалыному обсязi промислово' продукцií також зменшилася i за аналiзований перюд складае бiля 3,5%. В сучасному динамiчному свiтi ключовими факторами прискореного економiчного зростання давно стали шновацмн, а з такими показниками шновацмно''' активностi Укра'ша неконкурентоспроможна на мiжнароднiй економiчнiй аренi. Тут може стати у нащд передовий азiйсыкий досвщ. Ми
погоджуемося з думкою, що «економлчне пiднесення таких кран як Китай, Гонконг, Японя пояснюеться ... наявнiстю максимально можливоТ кiлькостi товарних ринкiв в економiчнiй системi, де створюеться значна частка доданоТ вартостi, що, в свою чергу, забезпечило належнi умови для вщтворення iнвестованих у виробництво каттаглв. Азiйськi краТни в структурi свого експорту мають близько 90% промислових товарiв, з яких до 30% - товари високотехнолопчнЬ [6]. В УкраТн частка високотехнологiчних товарiв у десять разiв менша, а експортуються переважно товари з низькою доданою вартiстю, основну частину з яких складае сировина. Тому ще довго украТнська продукцiя не буде конкурентоздатною на мiжнародних ринках, а шновацмнють економiки - iнвестицiйною перевагою УкраТни.
Тут необхщно зазначити, що конкурентоспроможнють краТни в зовнiшньому аспектi швестицмноТ привабливостi е одним з ключових критерiТв. У рейтингу Всесвiтнього економiчного форуму «1ндекс глобальноТ конкурентоспроможностi 2014-2015» УкраТна пiднялась на 8 позицм i посiла 76 мiсце серед 144 краТн. Такий пiдйом вщбувся за рахунок бiльш позитивного сприйняття iнститутiв та ефективностi ринкiв, а також покращання результатiв в освт, проте, на думку авторiв рейтингу, це насамперед пов'язано з полiтичними оч^ваннями пiсля змiни влади. В той же час треба зауважити, що рейтинг був сформований до ескалацп конфл^в у Криму та на Донбаа, i вiдповiднi поди негативно вплинуть на конкурентоспроможнiсть УкраТни в майбутньому. Серед основних iндикаторiв, якi знижують конкурентоспроможнiсть нашоТ держави, експерти видтяють бюрократизм i неефективну iнституцiональну структуру, олiгополiю великих компанм на внутрiшнiх ринках та низьку конкурентнiсть ринкiв [7].
Незважаючи на вищезазначене зростання iндексу глобальноТ конкурентоспроможност УкраТни, iндекс ТТ iнвестицiйноТ привабливост (за версiею СвропейськоТ Бiзнес Асощацп) за пiдсумками четвертого кварталу 2014 р. склав 2,5, що стало найнижчим показником за минулий рк. Найпршу оцiнку отримав iнвестицiйний к^мат - 1,9 бала. Негативнi швестицмы очiкування пiдприемцiв на наступнi три мюяц майже не змiнилися, осктьки 60% опитаних пiдприемцiв засвiдчили повну вщсутнють необхiдних змiн. Це означае, що потенцмы iнвестори так i не дочекались реальних реформацiйних перетворень з боку оновленоТ влади, що посилюе невдоволення бiзнес-спiльноти державною швестицмною полiтикою [8].
«Пiдводячи пiдсумки цього складного i мiнливого року, компанп-члени асоцiацiТ вiдзначають, що з початку року вони покладали велик надп на оновлену вертикаль влади i сподiвалися на якiснi перетворення в регуляторному полi й на покращення швестицмного клiмату в державi. Однак на практик кардинальних змiн на краще так i не вщбулося, в основному через анексiю Криму, зовншню агресiю i загострення конфлкту на сходi», - констатують в СБА [15].
Тут за необхщне вважаемо вказати на рiзницю у поглядах зарубiжних та вiтчизняних експер^в на причини несприятливого iнвестицiйного шмату в УкраТнк На думку учаснигав круглого столу, проведеного Асоцiацiею захисту активiв, Американською торгiвельною палатою в УкраТн та виданням «Юридична газета» щодо захисту активiв у кризовий перюд, головною загрозою iнвестицiйному шмату в УкраТн е рейдерство, корупщя у середньому та нижньому ешелонах влади, а також незаконнi дм силових вiдомств [1]
На користь такоТ позицiТ свiдчить мiсце УкраТни в шдеш сприйняття корупцiТ вщ Transparency International, який е самим вщомим iндикатором корупцiйностi рiзних краТн св^у. У рейтингу 2014 року наша держава посщае 142-е мюце iз 174 краТн, разом з Угандою та Коморськими Островами i е самою корупцмною краТною Свропи [11].
Така ситуацiя iз сприйняттям корупцп в УкраТнi майже не зазнае змш. Навiть пiсля «революцп гiдностi» основними кроками новоТ влади у подоланн корупцiТ стали створення антикорупцмного бюра та прийняття Закону УкраТни «Про засади державноТ антикорупцмноТ полiтики в УкраТнi (Антикорупцiйна стратепя) на 2014-2017 роки». Реальних справ, в принципу жодних. Тому ми подтяемо висновок, який було зроблено iз врахуванням результатiв численних мiжнародних дослiджень, що в УкраТнi швестицмний ризик iстотно перевищуе iнвестицiйний потенщал [4].
Хоча окремi мiжнароднi рейтинги свщчать про певнi позитивнi змши в УкраТнi останнiм часом. У рейтингу легкост ведення бiзнесу, який формуеться МНжнародним валютним фондом i Мiжнародною фiнансовою корпорацiею, УкраТна ввмшла у першу сотню, пiднявшись зi 112-го мiсця на 96-те мюце. У доповщ «Doing Business 2015: Going Beyond Efficiency» («Ведення бiзнесу 2015: Виходячи за межi ефективностЬ) було зазначено, що минулого року в УкраТн особливого прогресу було досягнуто у сферах реестрацiТ прав власност та оподаткування. В той же час за такими показниками, як пщключення пщприемств до мереж електропостачання, ведення зовншньоторговельноТ дiяльностi i вирiшення проблем неплатоспроможностi УкраТна посщае найнижчi мiсця в рейтингу серед краТн репону Свропи та Центрально!' Азп. Експерти зазначають, що «регуляторна система УкраТни неузгоджена i мютить суперечливi регуляторнi норми, податкова система складна, митниця працюе неефективно, рiвень конкуренцiТ на внутрiшньому ринку низький. Все це створюе несприятливi умови для ведення бiзнесу, багато в чому, зумовлюе корупцю стимулюе ухилення вщ оподаткування та стримуе швестици» [3].
Така ситуащя стала однею iз причин розробки урядом Плану вщновлення УкраТни на 2015-2017 рр., в якому значна увага придтена i покращанню iнвестицiйного клiмату. У даному документ передбачено такi ключовi реформаторськi кроки, якi iстотно впливатимуть на iнвестицiйну дiяльнiсть:
- скоротити ктькють дозволiв та видiв господарськоТ дiяльностi, якi пiдлягають лiцензуванню;
- прийняти европейськ директиви, регламенти i стандарти з безпеки та якост харчовоТ i нехарчовоТ продукцiТ;
- скоротити ктькють контролюючих органв;
- запровадити страхування вщповщальност суб'ектiв господарювання перед споживачами;
- створити Фонд гарантування суверенних ризикв;
- скоротити ктькють податкв та знизити ставку ССВ;
- створити автоматизовану систему адмшютрування ПДВ;
- автоматизувати митне оформлення, вдосконалити систему електронного декларування та запровадити концеп^ю «Сдиного вкна» на митнищ;
- створити «единий офiс» для супроводження iнвестицiйних проекпв;
- запровадити стимулюючi механiзми швестицмноТ дiяльностi у виглядi територiй прюритетного розвитку, що працюють на створення продукцп для зовншнх ринкiв;
- забезпечити ефективний захист прав приватноТ власностi;
- гармонiзувати з законодавством Сс положення украТнського законодавства щодо захисту конкуренцп тощо [9].
Бтьшють з цих заходiв далеко не реформаторськ i вже мали мюце у в^чизнянм практицi. Зокрема, з 1.01.2012 р. Набрав
чинност Закон УкраТни «про пщготовку та реалiзацiю iнвестицiйних проектiв за принципом «единого вкна»« вiд 21.10.2010 р. № 2623-VI. 22.03.2012 р. Верховною радою украТни прийнято в цтому проект закону украТни «про iндустрiальнi парки». З 1.01. 2013 р. Набрав чинност закон украТни «про стимулювання швестицмноТ дiяльностi у прiоритетних галузях економки з метою створення нових робочих мюць» вiд 6.09.2012 р. №5205-VI. Тiльки протягом 2014 р. Ктькють дозвтьних документiв скорочено з 143 до 84, ктькють центральних органв виконавчоТ влади, якi здмснюють контроль у сферi господарськоТ дiяльностi - до 28. У напрямi гармонiзацiТ украТнського законодавства з европейським було прийнято закон «про стандартизацю», зроблен кроки щодо адаптацiТ украТнськоТ системи метрологiТ до вимог европейського союзу. Шляхом внесення змш i доповнень до чинного
законодавства уже в 2015 р. Ктькють податкових платежiв скорочена з 22 до 9, зменшена ставка есв. Разом з тим треба зауважити, що зазначен заходи не мали реального мехаызму 1х реалiзацiï, i вщповщно очiкуваного покращання не тiльки в швестицмнм, а й взагалi в економiчнiй сферi не вiдбулося.
Вщсутнють iстотних позитивних тенденцiй в економiчному розвитку УкраГни у найближчий перюд прогнозують i в Мiжнародному валютному фондк В оновленому макроекономiчному прогнозi розвитку економiки Украïни, представленому МВФ, у 2015 р. шфлящя передбачена на рiвнi 27%, скорочення реального ВВП - на 5,5%. Разом з тим прогнозуеться вщновлення нацiональноï економки у середньостроковiй перспективi, i вже у 2016 р. зростання ВВП може сягнути 2% iз наступним прискоренням до 4% [10].
Аналiтики украïнськоï фiнансовоï групи ICU (Iнвестицiйний Капiтал Украïна) е ще песимютичншими в економiчних прогнозах для Украши. В своему аналiтичному звт з макроекономiки вони передбачають скорочення нацiональноï економiки в 2015 р. на 7,6%, у 2016 р. - 0%, i ттьки у 2017 р. можливе зростання економки на 2,6%. Прогнозний показник шфляцп у 2015 р. складае 29%, у 2016 р. - майже 18%, у 2017 р. - 15% [12].
З шшого боку, позитивна середньострокова перспектива економiчного розвитку стала одыею з пщстав для прийняття 11.03.2015 р. Радою директорiв МВФ ршення про надання УкраГт розширеного фшансування у розмiрi 17,5 млрд. дол. США. В той же час слушною е думка авторитетного британського видання «The Economist» про те, що «фшансування МВФ обмежуеться пщтримкою бюджету: вш не може запропонувати довгострокових швестицм, яких Украша гостро потребуе. Цим повинн займатися бвропейський союз i США, але наразi вони вщмшли на заднм план. Але без набагато бiльшоï, довгостроковоï iнвестицiйноï програми украшська економiка продовжуватиме котитися вниз» [2].
Ми пщтримуемо думку фахiвцiв, що УкраУ для виходу з економiчноï кризи бiльше потрiбна не фшансова допомога, а довгостроковi масштабнi швестици. У в^чизняних реалiях усi урядовi спроби активiзувати iнвестицiйну дiяльнiсть виявилися неефективними. Тим паче, непередбачуванють та заангажоваысть державноï економiчноï полiтики у цтому, нестабiльнiсть та непрозорiсть нормативно-правовоï бази, неефективна податкова та митна полiтика, масштабна корупцiя у вах ешелонах влади е доказами того, що в УкраУ державне регулювання iнвестицiйноï дiяльностi мае набагато бтьший дестабiлiзуючий, нiж стабiлiзуючий вплив. Звщси логiчно витiкае висновок про ймовiрну доцiльнiсть максимальноï дерегуляцiï iнвестицiйноï сфери в Украшу одним iз радикальних напрямiв якоï е запровадження офшорноï зони. А для прийняття таких радикальних ршень потрiбне вiдповiдне обфунтування, яке мае базуватись на масштабних наукових та емтричних дослiдженнях.
Висновки. Результати проведеного аналiтичного дослiдження внутршых та зовнiшнiх аспектiв реального стану iнвестицiйноï дiяльностi в Украïнi iз врахуванням внутрiшнiх статистичних даних, показнигав мiжнародних рейтингiв та оцiнок в^чизняних експертiв дають змогу сформулювати наступи висновки i пропозицiï.
1. Подальший розвиток економiки Украïни неможливий без активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi, що дозволить покращити не ттьки внутршне соцiально-економiчне становище, а й забезпечити нацюнальну конкурентоспроможнiсть на мiжнароднiй аренi. Словами Н.Агафоново1, «сприятливий iнвестицiйний клiмат повинен стати для Украши своерщним «трамплшом», який дозволить нам покинути зону «бщносп» та «постiйного застою» та, хоча б на крок, наблизитися до розвинутих в цьому план европейських держав» [4].
2. Ключовими показниками стану iнвестицiйноï дiяльностi е величина iнвестицiйноï складовоï ВВП, обсяги каттальних iнвестицiй, обсяги потокiв швестицм в краïну та з не1, галузева структура iнвестування, структура каттальних iнвестицiй за джерелами фiнансування та за видами активiв. Усi вщповщы кiлькiснi показники показали негативну динам^, окрiм обсягiв прямих iноземних швестицм в Украïну, проте останне пов'язано насамперед з спекуля^ями на фшансовому, зокрема валютному, ринку. Якiснi показники iнвестицiйноï дiяльностi свiдчать про те, що галузева структура каттальних швестицм е далекою вiд оптимальноï, швестицмний процес на двi третi забезпечуеться за рахунок власних коитв пщприемств та оргаызацм, а iнновацiйна складова iнвестицiйноï дiяльностi характеризуеться критично низьким рiвнем. З цього можна зробити висновок, що причини низькоï iнвестицiйноï активностi в Украïнi переважно створюються шституцюнальним середовищем та глибинними соцiально-економiчними процесами, а не ситуативними явищами.
3. Майже вс проаналiзованi показники мiжнародних рейтингiв та результати експерних оцшок свiдчать про негативну ситуа^ю не тiльки у iнвестицiйнiй сфер^ а й соцiально-економiчному середовищi Украши взагалк Тому активiзацiю iнвестицiйноï дiяльностi необхiдно починати iз загального покращання соцiально-економiчного становища в нашiй крашк
4. На тлi масштабних урядових декларацм про державну пiдтримку iнвестицiйноï дiяльностi вiдбулося стрiмке скорочення бюджетного фшансування капiтальних iнвестицiй, а оцшка кiлькiсних i якiсних показникiв швестування довели неефективнють механiзму стимулювання iнвестицiйноï дiяльностi у цiлому та у прюритетних галузях економки зокрема. Звщси виткае висновок про ймовiрну доцтьнють радикальноï змiни iнвестицiйних прiоритетiв державноТ пiдтримки та максимальноï дерегуляцiï iнвестицiйноï сфери в Украïнi, одним iз радикальних напрямiв якоï е запровадження офшорное зони. На нашу думку, головним прюритетом державноï пiдтримки в швестицмнм сферi мае стати розвиток транзитного потенщалу, а запровадження вiльноï зони починати з посилених заходiв щодо дерегуляцiï пiдприемницькоï дiяльностi.
5. Високий динамiзм внутрiшнього та зовншнього середовища iнвестицiйноï дiяльностi в УкраУ доводить необхiднiсть актуалiзацiï основних чиннигав, якi стримують розвиток iнвестицiйних процеав як у нацiональному, так i мiжнародному масштабi. На сучасному етап до зазначених чинникiв ми вщносимо:
- критичний рiвень корупцiï та тiньовоï економiки;
- полiтична нестаб^^с^ь, системна полiтична криза;
- iстотна заполiтизованiсть економiчних вiдносин, високий рiвень неформальних стосункiв як бiзнес-структур мiж собою, так i мiж бiзнесом i владою, олiгополiя на внутршых ринках;
- неврегульованiсть iнституцiйного забезпечення iнвестицiйноï дiяльностi;
- нерiвномiрний та несправедливий розподт податкового навантаження;
- непрозора й обтяжлива митна полiтика;
- низький рiвень iфраструктури тощо.
6. В сучасних умовах складноï вiйськово-полiтичноï та соцiально-економiчноï ситуацiï в УкраУ посилюються i без того числены ютоты iнвестицiйнi ризики, як внутршы, так i зовнiшнi. У в^чизняних реалiях першочерговими заходами щодо активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi мають стати послщовне здiйснення реальних реформацiйних перетворень, задекларованих оновленою владою, розмежування бiзнесу i влади, кардинальнi заходи у боротьбi з корупцiею та тшьовою економiкою, вдосконалення податковоï i митноï системи в аспектi ïх бiльшоï спрощення та автоматизацiï, посилена дерегуля^я пiдприемницькоï дiяльностi, радикальна змiна швестицмних прiоритетiв державноï пiдтримки. А прийняття вщповщних визначальних рiшень мае грунтуватись на результатах перманентних масштабних дослщженнях внутршых та зовнiшнiх аспектiв реального стану iнвестицiйноï дiяльностi та чиннигав, що на нього впливають, тому тага дослщження не втрачають своеï актуальностi i надалi.
Список використаних джерел
1. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.economics.lb.ua/business/2015/03/13/298412 eksperti_nazvali_reyderstvo.html
2. [Електронний ресурс]//Новиннийжурнал «Tyzhden.ua». - Режим доступу: http://www.tyzhden.ua/News/131889
3. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.doingbusiness.org
4. Агафонова Н. 1нвестицИ' в УкраТм: Багато Говорять - Мало Хто Бачив / Н. Агафонова // блог Н. АгафоновоТ [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://blogs.lb.ua/nataliya_agafonova/175772_investitsii_ukraini_bagato.html
5. Закон УкраТни «Про стимулювання нвестицЮно'Т дiяльносmi у проритетних галузях економки з метою створення нових робочих мсць» № 5205-VI вiд 6.09.2012р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.rada.gov.ua
6. Лайко О. 1нвести^йний процес в Укра'Тм: проблеми сучасност1 та перспективи майбутнього / О. Лайко // УкраТнський журнал «Економст» [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ua-ekonomist.com/195-nvesticyniy-proces-v-ukrayin-problemi-suchasnost-ta-perspektivi-maybutnogo.html
7. Оф^йний сайт Всесвтнього економiчного форуму [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www. weforum.org
8. Оф^йний сайт СвропейськоТ Бiзнес Асо^ацТ[Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.eba.com.ua
9. Оф^йний сайт Кабнету Мiнiсmрiв УкраТни [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://kmu.gov.ua
10. Оф^йний сайт Мiжнародного валютного фонду [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.imf.org
11. Оф^йний сайт мiжнародноТ оргамза^Т Transparency International [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.transparency.org
12. Оф^йний сайт фнансовоТ групи ICU [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.icu.ua
13. Розпорядження Кабнету Мiнiсmрiв УкраТни «Про затвердження перелку проритетних галузей економки» № 843-р вiд 14.08.2013 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.rada.gov.ua
14. Татаренко Н.О. Tеорiя нвести^й: навч. поаб. /Н.О. Татаренко, А. М.Поручник. - К.: КНЕУ, 2000. - 160 с.
15. Фiнансово-економiчний журнал «Forbes Украина» [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.forbes.ua/ua/news/1386377-eba-investicijnij-klimat-v-ukrayini-ne-pokrashchuetsya
References
1. [Electronic resource]: http://www.economics.lb.ua/business/2015/03/13/298412 eksperti_nazvali_reyderstvo.html
2. [Electronic resource]: «Tyzhden.ua». http://www.tyzhden.ua/News/131889
3. [Electronic resource]: http://www.doingbusiness.org
4. Agafonova N. Investitsii v Ukraini: bagato govorjat - malo hto bachiv [Investments in Ukraine - much talk, few saw] // Blog of N. Agafonova [Electronic resource]: http://blogs.lb.ua/nataliya_agafonova/175772_investitsii_ukraini_bagato.html
5. Zakon Ukrayiny «Pro stimulyvannja investitsiynoi diyalnosti v Ukraini y prioritetnih galuzyah ekonomiki z metou stvorennya novih robochih mists» № 5205-VI vid 6.09.2012r. [Law of Ukraine «On stimulate investment in priority sectors of the economy to create jobs»]. [Electronic resource]: http://www.rada.gov.ua
6. Layko O. Investitsiyniy protses v Ukraini: problemi suchasnosti ta perspektivi maybutnogo [The investment process in Ukraine: problems of the present and future perspectives] // Ukrayinskiy zhurnal «Еkonomist» [Ukrainian magazine «Economist»] [Electronic resource]: http://www.ua-ekonomist.com/195-nvesticyniy-proces-v-ukrayin-problemi-suchasnost-ta-perspektivi-maybutnogo.html
7. Ofitsyiny sait vsesvitnogo ekonomichnogo foruru [Official website of World Economic Forum] [Electronic resource]: http://www. weforum.org
8. Ofitsyiny sait Evropeyskoi biznes asotsiatsii [Official website of European Business Association] [Electronic resource]: http://www.eba.com.ua
9. Ofitsyiny sait Kabinetu Ministriv Ukraini [Official website of Cabinet of Ministers of Ukraine] [Electronic resource]: http://kmu.gov.ua
10. Ofitsyiny sait Mizhnarodnogo valyutnogo fondu [Official website of International Monetary Fund] [Electronic resource]: http://www.imf.org
11. Ofitsyiny sait mizhnarodnoi organizatsii Transparency International [Official website of international organization Transparency International][Electronic resource]: http://www.transparency.org
12. Ofitsyiny sait finansovoi grupi ICU [Official website of financial group ICU] [Electronic resource]: http://www.icu.ua
13. Rozporyadzhennya Kabinetu Ministriv Ukraini «Pro zatverdzhennya pereliku prioritetnih galuzei ekonomiki» № 843-r вiд 14.08.2013 r. [Order of the Cabinet of Ministers of Ukraine «On approval the list of priority economic sectors» № 843-r of 14.08.2013] [Electronic resource]: http://www.rada.gov.ua
14. Tatarenko N.O., A.M. Poruchnik Teoriya investitsiy: navch. posib. [The theory of investment: teach guidances]. - K.: KNЕU, 2000. - 160 с.
15. Finansovo-ekonomichniy zhurnal «Forbes Ukraina» [The financial and economic magazine «Forbes Ukraine»] [Electronic resource]:: http://www. forbes.ua/ua/news/ 1386377-eba-investicijnij-klimat-v-ukrayini-ne-pokrashchuetsya
ДАН1 ПРО АВТОРА
Воронкова Олена Микола'Гвна, доктор економнних наук, професор, професор кафедри фшансових рингав
Нацюнальний унверситет державноТ податковоТ служби УкраТни вул. Унверситетська, 31, м. 1рпшь, КиТвська обл., 08201, УкраТна VoronkovaElena@bk.ru
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Воронкова Елена Николаевна, доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры финансовых рынков
Национальный университет государственной налоговой службы Украины ул. Университетская, 31, г. 1рпень, Киевская обл., 08201, Украина VoronkovaElena@bk.ru
DATA ABOUT THE AUTHOR
Voronkova Olena Mykolayivna, Doctor of Economic Sciences, Professor,
Professor of Department of financial markets
National University of State Tax Service of Ukraine
University street, 31, Irpin, Kiev reg., 08201, Ukraine
VoronkovaElena@bk.ru
