CC BY
42
УДК 330.322:338.45(477)
Т. Ю. Коритько,
кандидат економ!чних наук, 1нститут економ1ки промисловост1 НАН Украгни, м. Кигв
оц1нка швестицшно1 активност1 промислових
шдприемств укра1ни
Постановка проблеми. Сучасний етап роз-витку вггчюняно! економiчноl науки характеризу-еться тдвищениям уваги до iнвестицiй та iнвести-щйно1 дiяльностi як чинникiв ст^мкого економiч-ного зростання та iнвестицiйноro розвитку тдпри-емств.
Проблеми досягнення стабiльного економiч-ного зростання на тдприемствах, якi випускають продукцiю з високою доданою вартютю, стають ключовими. Важливе мiсце у вирiшеннi дано! проблеми выводиться iнвестицiям, оскшьки вони зумов-люють напрями та iнтенсивнiсть розвитку тдпри-емств. Саме за рахунок динамiчного зростання ш-вестицiй, якi трансформуються у iнновацil, у новi конкурентоздатнi виробництва, здшсиюеться еко-номiчне зростання, технологiчна модершзащя, i на цiй основi тдвищуються кiлькiснi i якiснi показ-ники господарсько! дiяльностi пiдприемств, якi випускають продукщю з високою доданою вартютю.
Аналiз останнiх дослiджень. Питаниям швес-тицшно1 активности пiдприемств присвячеи працi таких вчених, як: О. Амоша [1], Н. Брюховецька [2], А. Землянин [3], А. Музиченко [4], О Раевнева [5] та ш. У сво!х працях вони проводили дослщжения рiзних пiдходiв до оцшки iнвестицiйноl активностi пiдприемств, висували пропозицп стосовно покра-щення управлiння iнвестидiйними процесами. Од-нак треба наголосити, що в дослiджениях недостат-ньо уваги придiляють визначению статистичного ш-струментарiю, який можна використовувати для оцiнки iнтенсивностi змiни кшьшсних показникiв швестищйно1 активностi промислових шдприемств.
Метою статт е статистична ощнка iнвестицiй-но! активностi промислових шдприемств та визна-чения тенденцiй !х розвитку.
Виклад основного матерiалу дослщження. В
останнi роки в економщ Укра1ни спостерiгаються дестабiлiзуючi структурнi деформацп, якi викликанi полiтичною та економiчною нестабiльнiстю. В су-часних умовах тдприемства не можуть забезпечити свш стабiльний розвиток за рахунок власних коштiв i потребують притоку iнвестицiйних ресурсiв. Стра-тегiчними завданнями з боку держави е створення сприятливого iнвестицiйного клiмату та пiдвищення конкуреитоздатност економiки Укра1ни.
Залучения i використання iнвестицiйних ресур-сiв характеризуеться не тшьки потенцiйним збшь-шенням доходiв iнвестора i реципiеита iнвестицiй, але i також наявнiстю iнвестицiйних ризишв. З тим, щоб iнвестор був готовий вкласти власнi тимчасово вшьш грошовi кошти або фiнансовi ресурси в об'ект iнвестування, даний об'ект повинен характеризува-тися певним рiвнем привабливост або iнвестицiйноl активностi.
На основi дослiджения сутност поняття «шве-стидiйна дiяльнiсть» можна зазначити, що це:
1) вид економiчноl та тдприемницько1 дiяльно-ст [4, с. 334];
2) процес вкладения ресурав i отримання потоку доходiв [6, с. 23; 7, с. 26; 8, с. 19];
3) система економiчних (виробничих) вiдносин [9, с. 421];
4) тдгрунтя економiчного розвитку тдприемс-тва [10, с. 28].
Аналiз показнишв iнвестицiйноl дiяльностi в економiцi Укра1ни у 2010-2015 рр. свдаить про по-кращення iнвестидiйного забезпечения економiч-ного розвитку (табл. 1).
Показники швестування укра'мсько!' економiки
Таблиця 1
Вид промислово1 дiяльностi 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I кв. 2016
Капiтальнi iнвестицil
в економiку, млн грн 180575,5 241286,0 273256,0 249873,4 219419,9 273116,4 51591,7
1ндекси каттальних
iнвестидiй в еконо-
мшу, % 103,4 118,8 108,5 88,9 75,9 98,3 104,9
Рiвень iнвестувания економiки, % до ВВП 16,7 18,3 19,4 17,2 14,0 13,8 11,4
ВВП у фактичних щ-
нах, млн грн 1082569 1316600 1408889 1454931 1566728 1979458 453185
У 2015 р. порiвняно з 2010 р. спостер^аеться зменшення рiвня iнвестування економiки з 16,7 до 13,8%. Даний показник е важливим iндикатором ш-вестицшно! безпеки держави i повинен дорiвнювати 25% [11]. Отже, iснуючий рiвень достатностi швес-тицiй для забезпечення економiчного розвитку на
У структурi капiтальних iнвестицiй зменши-лася частка iнвестицiй у добувну промисловiсть (з 26,6% у 2010 р. до 21,06% у 2015 р.). Вадбулося зменшення частки швестування у тдприемства пе-реробно! промисловост (з 58,5% у 2010 р. до 52,73% у 2015 р.), але у I кв. 2016 р. порiвняно з аналопчним перюдом 2015 р. спостер^аеться зростання частки до 57,33% (у 2015 р. - 53,2%) (табл. 2). За 2015 р. прюритетними видами переробно! промисловост з точки зору надходження iнвестицiй у основний капитал були металургшне виробництво та виробни-цтво готових металевих виробiв (26,98%).
Слiд зазначити, що можливостi здiйснення ш-вестицшно! дiяльностi пiдприемств визначаються 1хшм фшансовим станом. Окрiм того, саме його по-кращення е основною передумовою активiзацil iнве-стищйно! дiяльностi. Промисловим пiдприемствам вдалося полiпшити свiй фшансовий стан у 2012 р., проте уповiльнення розвитку свтово1 економiки i зменшення попиту на зовнiшнiх ринках на продук-щю украшських виробнишв негативно позначилося на 1хшх можливостях формувати власнi iнвести-цiйнi ресурси.
Iнвестицiйний потендiал пiдприемств суттево рiзниться залежно вiд видiв економiчноl дiяльностi. Надмiрна концентрацiя наявних доходiв у секторi фiнансових корпорацiй порушуе рiвновагу мiж доходами пiдприемств 1 фшансових корпорацш, що знекровлюе реальний сектор економiки, обмежуючи можливостi функцюнування та розширеного ввдтво-рення у сферi виробництва. Галузi з виробництва кшцевих продуктiв з високою доданою вартютю функцiонують в умовах низько! рентабельности й не можуть формувати ресурси розширеного ввдтво-рення. Зокрема, найвищий рiвень рентабельностi операцшно! дiяльностi серед видiв промислово! дь яльност в 2015 р. мае добувна галузь (6,1% ) на про-
засадах технолопчно! модершзацп промислового виробництва е недостатшм.
1нвестування галузi промисловост сприятиме тдвищенню !х рiвня матерiально-технiчно! бази (табл. 2).
Таблиця 2
тивагу машинобудуванню (3,1%), виробництво хь мiчних речовин i хiмiчно! продукцн (-15,3%), металургшне виробництво, виробництво готових металевих виробiв, крiм машин i устаткування (0,6%) [12].
Важливими джерелами iнвестицiйних ресурсiв е кошти державного та мюцевого бюджетiв, кре-дитш ресурси банкiв та iнших фшансових установ, кошти населения на буд1вництво житла, кошти iно-земних iнвесторiв (табл. 3). Однак можливостi державного бюджету Украши щодо тдтримки пiдпри-емств в перiодi 2012-2015 рр. були обмежеш: дефi-цит держбюджету у 2012 р. становив 36,5%, у 2013 р. - 7,8, у 2014 р. - 10,96, у 2015 р. - 25,4% ВВП [13].
Головним джерелом каттальних швестицш ви-ступають власнi кошти пiдприемств та оргашзацш (67,50% у 2015 р., у I кв. 2016 р - 73,5%, що на 5,02 в.п. бшьше шж у 2015 р за аналопчний пе-рiод).
Не менш важливим джерелом фiнансового забезпечення iнвестицiйноl активностi пiдприемств виступають прямi iноземнi iнвестицil (П11), однак !х обсяги у промисловiсть Украши е незначними - за рахунок коштiв iноземних iнвесторiв у 2014 р. освоено 2,7% ввд загального обсягу капiтальних iнвести-цш у промисловiсть.
У сучасних умовах стимулювання iнвестицiй-но! активности промислових п1дприемств важко1 промисловостi з виробництва продукцп з високою доданою вартютю - металургшна промисловiсть, машинобудування, хiмiчна промисловiсть - е до-сить актуальним.
Проаналiзуемо обсяг залучених прямих iнозем-них iнвестицiй у нацiональну економiку (рис. 1). Так, за перюд 2010 по 2013 р. обсяг залучених швестицш збшьшився з 44708,0 до 58156,9 млн. дол. або
Структура каттальних швестицш за видами промислово'1 дiяльностi, % [12]
Вид промислово! дiяльностi 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I кв. 2016
Промисловють 100 100 100 100 100 100 100
Добувна промисловють i розроблення кар^в 27,55 28,07 24,34 22,16 23,20 21,07 21,07
Переробна промисловiсть 54,44 53,55 46,15 45,83 49,25 52,73 57,88
Постачання електроенергil, газу, пари та кон-дицiйованого повггря 16,76 17,12 27,71 30,04 26,55 24,35 19,83
Водопостачання, каналiзацiя, поводження з вь дходами 1,25 1,26 1,80 1,97 1,00 1,85 1,21
на 30,08%. Зважаючи на складне, насамперед, поль тико-економiчне становище в Укра1ш з 2014 р. по 1.04.2016 р. обсяг залучених iнвестидiй зменши-вся з 55,345916,0 млн дол. до 43371,4 млн дол. або на 5,54%. Ввдтш шоземних швестицш тальки за перший квартал 2016 р. становив 42820,4 млн дол.
Найбшьшими у структурi накопичених у про-мисловост П11 е частки металурпйно1 промислово-ст (37,38% накопичених П11 у промисловостi).
Значно менш привабливими для iноземних ш-весторiв е високотехнологiчнi виробництва: частка П11 у вiтчизияне машииобудувания становила лише 6,83%, у хiмiчний комплекс 6,06%.
Таблиця 3
Динамжа i структура каттальних швестицш в УкраТ'ш за джерелами фшансування [12]
Вид д1яльносп 2010 2011 2012 2013 2014* 2015 I кв. 2016
млн грн % млн грн % млн грн % млн грн % млн грн % млн грн % млн грн %
Усього 180576 100 241286 100 273256 100 249873 100 219420 100 273116 100 51591,7 100
у тому чи^ за рахунок
коштав державного бюджету 10223,3 5,66 17376,7 7,20 16288,3 5,96 6174,9 2,47 2738,7 1,25 6919,5 2,53 251,7 0,5
коштв мюцевих бюджегав 5730,8 3,17 7746,9 3,21 8555,7 3,13 6796,8 2,72 5918,2 2,70 14260 5,22 914,1 1,8
власних коштiв пiдприемств та оргашзацш 1 1 1371 61,68 147570 61,16 171177 62,64 165787 66,35 154630 70,47 184351 67,50 37916,7 73,5
кредипв банкiв та шших позик 22888,1 12,68 36651,9 15,19 39724,7 14,54 34734,7 13,90 21739,3 9,91 20740,1 7,59 3929,3 7,6
кошт1в гноземних iнвесторiв 3723,9 2,06 5038,9 2,09 4904,3 1,79 4271,3 1,71 5639,8 2,57 8185,4 3,00 1040,4 2,0
коштав населения на будiвництво житла 18885,9 10,46 17589,2 7,29 22575,5 8,26 24072,3 9,63 22064,2 10,06 31985,4 11,71 6216,4 12,0
гнших джерел фь нансування 7752,5 4,29 9312,8 3,86 10030,9 3,67 8036,7 3,22 6690,2 3,05 6674,7 2,44 1323,1 2,6
* Без урахування тимчасово окупованоl територп Автономно! Республжи Крим i м. Севастополя та частини зони проведения антитерористичноl операцп.
20000 10000 0
2010
2011
2012
2013
2014
2015 I кв. 2016
Рис. 1. Обсяг залучених прямих шоземних швестицш в украТнську економжу за першд 2010-1.04.2016 рр., млн грн [12]
За тдсумками 2015 р. великих та середшх шдприемств до оподаткування за видами економiчноl дiяльностi в цiлому по економiцi отримано 340,1 млрд грн збиткiв (26,3% шдприемств отримали зби-ток) (рис. 2).
У 2015 р. баланс збиттав шдприемств досяг за обсягами 17,2% ВВП краши. Найбiльшi обсяги збиткiв отримано у промисловост у 2014 р -523,58 млрд грн.
200 100 0
122,2
523,58
% Т 5
-- 4,5 -- 4 3,5 3
-- 2,5 2
1,5 1
0,5 0
|-1 Фiнансовий результат до оподаткування
-О- Рентабельшсть ввд операцшно! дiяльностi пвдприемств
Рис. 2. Загальш обсяги флнансових результат до оподаткування у 2010-2015 рр., млрд грн та ремтабельмiсть вщ операцшмоТ дiяльмостi, % [12]
Значення рентабельности операщйно! д1яльно-ст тдприемств знижуеться з 2012 до 2015 р. Ii мак-симальне значення 4,7% припадае на 2011 р. i мшь мальне - 0,8% на 2015 р. Вкрай необхвдне у такому випадку системне оновлення техшко-технолопчно! структури економiки потребуе масштабних iнвести-щй в основний каттал. Яшсть життя населення та iншi найважливiшi характеристики розвитку сучас-ного суспшьства теж залежать вiд темтв економiч-ного зростання краши.
На основi проведеного дослiдження можна ввд-значити наступнi чинники, якi знижують iнвести-щйну активнiсть пiдприемств:
- недостатня конкурентоспроможнiсть викори-стовуваних основних виробничих фондiв i техноло-пй;
- низький рiвень конкурентоспроможност то-варiв;
- високий рiвень зносу техшки i устаткування пiдприемств;
- недостатнють iнновацiйного задiлу, вiд якого безпосередньо залежить можливiсть здiйснення ш-вестицшного прориву в промисловому секторi нащ-онально! економiчноl системи;
- недосконалють шноващйно! i шформацшно! шфраструктури;
- дефiцит ресурсiв для прискореного розвитку промислових пiдприемств;
- дефщит енергоресурсiв i, як наслiдок, високий рiвень залежностi пiдприемств вiд тарифiв на енер-гоносп;
- неготовнють керiвництва промислових тд-приемств до активного впровадження i викорис-тання принципово нових ринкових механiзмiв уп-равлiння, ресурсозбереження, оргашзацп виробничих процеив i стимулювання трудово! дiяльностi.
Висмовки. Прiоритети iнвестидiйного забезпе-чення структурних зрушень у промисловостi по-виннi визначатися на основi стратеги розвитку про-мисловосп, де мають бути окресленi напрями: рест-руктуризацп промисловост з урахуванням нащона-льних iнтересiв та конкурентних переваг; зниження енергоемност виробництва; зниження залежностi промисловост вiд кон'юнктури свiтових ринкiв; розвитку мiжнародного спiвробiтнидтва на основi комерцiалiзацil нематерiальних активiв i коопераци у важливих для Украши сферах (космiчнiй галузi, авiабудуваннi, суднобудуваннi, автомобшебуду-ванш, оборонно-промисловому комплексi, iндустрil iнформацiйно-комунiкацiйних технологш); ство-рення потужних оргструктур, здатних акумулювати iнвестидiйнi ресурси, генерувати радикальш ново-введення, створювати замкненi цикли виробництва, налагоджувати кооперацiю на регюнальному, державному i мiжнародному рiвнях.
Лiтература 1. Амоша О.1. Моделювання та прогнозування економiчного розвитку регюшв Украши / О.1. Амоша, В.М. Геець, С.О. Довгий, 1.В. Серпенко, В.П. Вишневський ; ред.: О.1. Амоша, В.М. Геець; НАН Украши, 1н-т економiки та прогнозування, 1н-т економiки пром-стi, 1н-т кибернетики iм. В.М.
Глушкова, 1н-т телекомушкацш i глобал. iнформ. простору. - Ки!в : 1нформ. системи, 2013. - 439 с. 2. Брюховецька Н.Ю. Моделювання iнвестицiйно! привабливост публiчного акщонерного товариства як основа прийняття управлiнських рiшень / Н.Ю. Брюховецька, О.В. Хасанова // Бiзнес 1нформ. -2014. - №1. - C. 307-313. 3. Землямким А.И. Вопросы стратегического развития инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях / А.И. Землянкин, Г.В. Моисеев // Економша проми-словосп. - 2008. - № 3. - С. 88-95. 4. Музичемко А.С. 1нвестищйна дiяльнiсть в Украш : навч. поиб-ник / А.С. Музиченко. - К. : Кондор, 2005. - 406 с.
5. Раевнева О.В. Статистична оцшка iнвестицiйно! активности в Украш / О.В. Раевнева, Л.В. Гриневич // Бiзнес 1нформ. - 2012. - №7. - C. 111-114.
6. Пщхоммий О.М. Управлiння iнвестицiйними процесами на фшансових ринках: навч. посiбник / О.М. Шдхомний. - К : Кондор, 2003. - 184 с. 7. Иго-мима Л.Л. Инвестиции: учебник / Л. Л. Игонина. - 2e изд., перераб. и доп. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2013. - 752 с. 8. Бламк 1.О. Фшансове забезпе-чення розвитку пiдприемств: монографiя / 1.О. Бланк, Л.О. Лiгоненко, Н.М. Гуляева, Г.В. Ситник, Л.Л. Стасюк ; ред.: 1.О. Бланк ; Ки1в. нац. торг.екон. ун-т. - К., 2011. - 343 с. 9. Мацука В. Методы регулирования международной инвестиционной деятельности на национальном уровне / В. Мацука // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект : сб. науч. трудов. - Донецк : ДонНУ, 2002. - Ч. 2. - С. 421-423. 10. Демисемко М. Можли-вост активiзацi! швестування у сучасних умовах / М. Денисенко // Економша Украши. - 2004. - № 8. -С. 28-32. 11. Сухоруков А.1. Моделювання та про-гнозування соцiально-економiчного розвитку регю-нiв Украши: монографiя / А.1. Сухоруков, Ю.М. Ха-разшвЫ. - К. : Н1СД, 2012. - 368 с. 12. Офщшмий сайт Державно! служби статистики Украши [Елек-тронний ресурс]. - Режим доступу : http://www. ukrstat.gov.ua. 13. Бюджетмий монiторинг: Аналiз виконання бюджету за 2015 рш [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ibser.org.ua/ news/429/129908/?fpage=1.
Коритько Т. Ю. Ощмка iмвестищймоТ акти-вмостi промислових пщприемств УкраТми
Статтю присвячено значенню промислових пiдприемств у формуваннi та розвитку швестицш-
но! активности Украши. Розглянуто pi3Hi теоретичнi пiдходи до трактування поняття <анвестицшна ак-тивнють». Доведено, що пiд iнвестицiйною активш-стю пiдприeмства слiд розумiти штенсивнють iнве-стицiйно! дiяльностi пiдприeмства, яка пов'язана з досягненням поставлено! мети. Проаналiзовано тен-денцi! розвитку швестищйно! активности промислових пiдприeмств в Укра!ш та визначено чинники, як знижують !! рiвень.
Ключовi слова: iнвестицi!, iнвестицiйна актив-нiсть, iнвестицiйна дiяльнiсть, промисловiсть, кат-тальнi швестищ!
Корытько Т. Ю. Оценка инвестиционной активности промышленных предприятий Украины
Статья посвящена значению промышленных предприятий в формировании и развитии инвестиционной активности Украины. Рассмотрены разные теоретические подходы к трактовке понятия «инвестиционная активность». Определено, что под инвестиционной активностью предприятия следует понимать интенсивность инвестиционной деятельности предприятия, которая связана с достижением поставленной цели. Проанализировано состояние инвестиционной активности промышленных предприятий в Украине и определены факторы, которые снижают ее уровень. Предложены направления по улучшению инвестиционного климата в Украине.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная активность, инвестиционная деятельность, промышленность, капитальные инвестиции.
Korytko T. Estimation of investment activity of industrial enterprises Ukraine
The article is devoted the value of industrial enterprises in forming and development of investment activity of Ukraine. The different theoretical going is certain near interpretation of concept «Investment activity». It is certain that under investment activity of enterprise it is necessary to understand intensity of investment activity of enterprise, which is related to achievement of the put purpose. Consisting of investment activity of industrial enterprises is analysed of Ukraine and factors which reduce its level are certain. Offered direction on the improvement of investment climate in Ukraine.
Keywords: investments, investment activity, investment activity, industry, capital investments.
Стаття надшшла до редакцл 15.07.2016
Прийнято до друку 21.09.2016
