CC BY
470
УДК 330.322.4.053.3
Галан Л. В.,
к.е.н., доцент кафедри управлЫня проектами та системного аналiзу ОдеськоТ нацiональноT академп зв'язку iM. О.С.Попова
ШЛЯХИ ТА ПЕРСПЕКТИВИ АКТИВ1ЗАЦП 1НВЕСТИЦ1ЙНО1 Д1ЯЛЬНОСТ1 В РИНКОВИХ УМОВАХ
В cmammi розглянут'1 недолки нвестии^йно)' д'яльностi в ринкових умовах нашо1 кра/ни, та запропоновано шляхи та способи розв'язання проблем розвитку iнвестииiйноl дiяльностi в Укран.
Ключовi слова: 1нвестиийна дiяльнiсть, економiчний розвиток, iноземнi iнвестииil, внутрiшнi iнвестииil, iнвестииiйний проиес, мiжнародна iнвестииjйна позиця, iнвестииiйний кл'мат, iнвестииiйнi чинники.
В статье рассмотрены недостатки инвестииионной деятельности в рыночных условиях нашей страны, и предложены пути и способы решения проблем развития инвестииионной деятельности в Украине.
Ключевые слова: Инвестииионная деятельность, экономическое развитие, иностранные инвестииии, внутренние инвестииии, инвестииионный проиесс, международная инвестииионная позииия, инвестииионный климат, инвестииионные факторы.
In the article the lacks of investment activity are considered in the market conditions of our country, and ways and methods of decision of problems of development of investment activity are offered in Ukraine.
Key words: Investment activity, economic development, foreign investments, internal investments, investment process, international investment position, investment climate, investment factors.
У перюд трансформацп економки суттево зростае роль ЫвестицмноТ дiяльностi в державк Вщ Ытенсивност й результативност Ывестицмних процеав залежить устх перетворень, насамперед, у сферах економiчного, поличного та со^ального життя.
Необхщною передумовою розвитку економки е висока Ывестицмна активнють. Вона досягаеться шляхом збтьшення реалiзованих Ывестицмних ресурав i найбтьш ефективного Тхнього використання в прюритетних секторах матерiального виробництва i со^ально'Т сфери. Саме Ывестицп формують виробничий потен^ал на новм науково - техычнм базi i визначають конкурентнi позицiT краТн на свтових ринках. Iнвестицiйна дiяльнiсть, а також сукупнють практичних дiй з реалiзацiT iнвестицiй, е одним iз основних способiв зростання нацiонального доходу. Все це зумовлюе необхiднiсть визначення сутност iнвестицiй, а також визначення Тх форм та видiв, визначення умов створення сприятливого Ывестицмного клiмату, залучення Ывестицм та Тх ефективне використання [1].
Головним питанням ЫвестицмноТ пол^ики е визначення прiоритетних сфер та об'ек^в iнвестування, якi мають вщповщати як довготривалим нацiональним iнтересам держави, так i тим невiдкладним завданням, яю випливають iз сучасного стану та структури економки УкраТни. Вагоме значення для економiчного розвитку УкраТни вiдiграе iнвестицiйна дiяльнiсть, яка потребуе, пошуку шляхiв та способiв оптимiзацiT iнвестицiйноT дiяльностi в умовах розвитку ринкових вщносин в УкраTнi, що являеться на сьогодн актуальною проблемою.
^ею проблемою займалося багато вчених: В.П. Александрова, Л.А. Бланк, А.С. Гальчинський, В.М. Геець, О.Д. Даниленко, 1.Ю. Сгоров, A.M. Мороз та н Серед зарубiжних економiстiв, яю дослiджували дану тему: В.В. Бочаров, Л.Дж. Птман, Д.
ТобЫ, Д.М. Кейнс, Дм. Мть, Ф. Модтьяы, А. Пiгу, В. Шарп, Й. Шумпетер.
Проте, слiд зазначити, що розвиток ЫвестицмноТ дiяльностi в умовах становлення ринкових вщносин, а також вс створенi умови для цього розвитку е недосконалими i потребують подальшого покращення.
Метою дослщження специфiки iнвестицiйноТ дiяльностi в умовах розвитку ринкових вщносин в УкраТы, та визначення шляхiв i способiв ТТ оптимiзацiТ, являеться процес виршення слiдуючих завдань.
Для досягнення поставленоТ мети необхiдно вирiшувати такi завдання: -висв^лити теоретичнi пiдвалини та концептуальн засади iнвестицiйноТ дiяльностi, ТТ необхщнють та значення;
-розкрити сутнiсть та форми Ывестицм;
-вивчити нормативно-правову базу, що регулюе iнвестицiйну дiяльнiсть; -провести макроекономiчний аналiз iнвестицiйних ресурсiв; -проаналiзувати динамiку та структуру внутрiшнiх Ывестицм УкраТни; -оцiнити ефективнiсть iноземних Ывестицм в УкраТну.
Слiд зазначити, що практична реалiзацiя шляхiв i способiв активiзацiТ iнвестицiйноТ дiяльностi, котрi будуть запропонован зможе сприяти розвитку ЫвестицмноТ дiяльностi УкраТни. Проте не варто забувати, що активiзацiя останньоТ потребуе комплексного пщходу. Якщо ж удосконалювати тiльки деякi елементи, то результативнють усiх вiдповiдних заходiв залишиться низькою.
Незважаючи на деякi позитивнi змЫи в становленнi та розвитку ЫвестицмноТ дiяльностi УкраТни необхiдно також зауважити наступи проблеми.
Сучасний перiод економiчного розвитку УкраТни засвiдчуе рiзке скорочення державного бюджетного фЫансування iнвестицiйного процесу. Масштаби мiжнародного економiчного спiвробiтництва та розмiри iноземних iнвестицiй залишаються недостатыми i не вiдповiдають потребам економки УкраТни.
За даними ДержавноТ служби статистики УкраТни, протягом останнiх роюв знижуються темпи росту iнвестицiй в основний капрал, за сiчень-вересень 2010 року освоено (використано) Ывестицм в основний капрал близько 84 млрд. грн., при цьому, частка освоених Ывестицм в нематерiальнi активи, в цьому перюд^ складае лише 4 % загального обсягу каттальних Ывестицм; ступiнь зносу основних засобiв перевищуе 60 %, загальний обсяг прямих Ыоземних iнвестицiй в УкраТну на 01.01.2011 року склав близько 44,7 млрд. дол. США.
За останн роки економка УкраТни так i не позбавилася глибоких структурних деформацм i значно вщстае вiд розвинених краТн св^у за сукупною продуктивнiстю всiх факторiв виробництва та вiдповiдно - рiвнем добробуту населення. Бiльшiсть пiдприемств залишилися технологiчно вiдсталими, енергоемними, iз слабкою диверсифiкацiю продуктiв i ринкiв.
В УкраТн спостерiгаеться щорiчне зменшення темтв росту прямих iноземних iнвестицiй: 2009 рк - 20,56%, 2010 рк - 12,45%, 2011 год - 11,62%. Прямi Ывестицп пiдсилюють мiжнародну iнвестицiйну позицiю УкраТни та запобiгають нарощуванню державного боргу, але у зв'язку зi зменшенням потоку прямих iноземних iнвестицiй мiжнародна iнвестицiйна позицiя УкраТни погiршилась. Вщповщно до пiдрахункiв Свропейського банку реконструкцп та розвитку кумулятивний показник обсягу прямих Ыоземних iнвестицiй в УкраТн на душу населення станом на початок 2011 року склав, приблизно, 1000 дол. США на душу населення тод^ як у Чехи - 7 418 дол., Болгарп -6 226 дол., Казахстан - 3 706 дол., Польщi - 3 155 дол., Румунп - 2 350 дол. Загалом, як у сферi внутршых, так i у сферi зовнiшнiх iнвестицiй, проблема полягае у низькм iнвестицiйнiй активност суб'ектiв iнвестицiйноТ дiяльностi.
Ефективнiсть використання каттальних видаткiв державного бюджету вкрай низька - кошти розпорошен по розпорядниках бюджетних кош^в, не юнуе навiть единих засад формування та функцюнування системи державних iнвестицiй та
забезпечення Тх цтьового та ефективного використання, а також вщповщно поняття «державна Ывестицмна програма». Бюджетний та Ывестицмний процеси не скоординованi у чаа, на рiвнi головних розпорядникiв бюджетних кош^в не iснуе середньострокових Ывестицмних планiв. Процес формування iнвестицiйних проек^в, що потребують державноТ пiдтримки, не Ытегрований у загальний бюджетний процес.
Несприятливий бiзнес-клiмат е одним з основних чинниюв, що негативно впливають на обсяг надходження Ывестицм. За результатами рейтинговоТ оцiнки, проведеноТ Всесвiтнiм банком, УкраТна займае 145 позицiю iз 183 краТн свiту. У зв'язку з фiнансово-економiчною кризою iстотно зменшилися внутршы джерела надходження iнвестицiй, а мiжнароднi фiнансовi ресурси стали практично недоступними. Через несприятливий Ывестицмний iмiдж краТна менш приваблива для мiжнародного капiталу в посткризовий перiод.
УкраТна хроычно вiдстае вiд бiльшостi краТн майже за уама макроекономiчними критерiями та оцiнками i залишаеться на периферп iнвестицiйних потокiв. Недостатнiй рiвень залучення iнвестицiйних ресурсiв ускладнився впливом св^овоТ фiнансово-економiчноТ кризи, що мало наслщком погiршення фiнансового стану пщприемств, рiзкого зменшення Тх прибутковостi i кредитоспроможностi, скорочення позикових ресурсiв (нацюнальних - через кризу лiквiдностi та пщвищення вартост1 запозичень, зовнiшнiх - внаслщок розвитку фiнансовоТ кризи), а також високого ступеня невизначеност щодо глибини та тривалост кризових явищ. Вс1 вищезазначенi негативнi тенденцiТ стали основною причиною пролонгованого згортання ЫвестицмноТ дiяльностi [2].
Основними причинами виникнення проблеми низькоТ iнвестицiйноТ активностi е: -несприятливий Ывестицмний клiмат, тобто несприятливi умови iнвестування, зокрема недосконале законодавство щодо захисту прав власносД адмУстрування податкiв, отримання у власнiсть земельних дтянок, вимог до здiйснення та контролю пщприемницькоТ дiяльностi;
-нерозвиненiсть Ывестицмного ринку та iнвестицiйноТ iнфраструктури; -недостатня державна пщтримка iнвестицiйноТ дiяльностi, неналежна система пщготовки програм i проекпв для державного iнвестування;
-вiдсутнiсть правових засад та дiевих механiзмiв державного-приватного партнерства в Ывестуваннк
Слiд вщм™ти, що на низьку iнвестицiйну активнють у 2008-2011 роках вплинула свтова фiнансово-економiчна криза. Високий iнфляцiйний тиск та низька конкурентоздатнють економiки призвели до низькоТ схильност до Ывестування.
Темпи розвитку економiки УкраТни в значнм мiрi залежать вiд обсягу внутршых та зовнiшнiх iнвестицiй, котрi необхiднi для реалiзацiТ iнвестицiйних проек^в розвитку вiтчизняного високотехнологiчного виробництва i зростання частки високотехнологiчного експорту в результат формування та реалiзацiТ ефективноТ результативноТ iнвестицiйноТ полiтики. lнвестицiйна пол^ика УкраТни повинна бути спрямована на пщтримку науково-технiчноТ та iнновацiйно-технологiчноТ дiяльностi для прискорення капiталiзацiТ суб'ектiв економiчноТ дiяльностi та модернiзацiТ виробництва. Все це необхщно для розв'язання, програмним методом, проблеми низькоТ ЫвестицмноТ активность
Створення умов для активiзацiТ ЫвестицмноТ дiяльностi, спрямованоТ на модернiзацiю економки та забезпечення сталого соцiально-економiчного розвитку, е важливим кроком на шляху до реалiзацiТ державноТ пол^ики, реалiзацiю якоТ мае забезпечити виконання завдань та заходiв ДержавноТ цiльовоТ програми розвитку ЫвестицмноТ дiяльностi на 2011 - 2015 роки. Метою даноТ програми е створення умов, а також концентра^я ресурав для активiзацiТ iнвестицiйноТ дiяльностi,
спрямовано)' на модерыза^ю економiки та забезпечення сталого eK0H0Mi4H0r0 розвитку.
Таким чином, розроблення та реалiзацiя ново)' програми розвитку Ывестицмно) дiяльностi з бтьш чiтко визначеними шляхами, способами та ресурсами для досягнення поставлено)' мети е необхщним кроком з реалiзацi)' державно)' полiтики ia забезпечення сталого економiчного розвитку, полiпшення бiзнес-клiмату та залучення Ывестицм.
Далi слiд зазначити оптимальний варiант розв'язання проблем розвитку Ывестицмно)' дiяльностi в Укра)'нк Можливi два варiанти розв'язання проблеми.
Перший варiант передбачае проведення пасивно)' державно)' пол^ики is забезпечення розвитку Ывестицмно)' дiяльностi в Укра)'нк При цьому держава вiдмовляеться вiд цiлеспрямованого впливу на Ывестицмний ринок, стимулювання Ывестицмно)' дiяльностi та надання державних Ывестицм, а забезпечуе застосування виключно ринкових механiзмiв збалансованого розвитку в цм сферi.
Зазначений варiант сприяе розвитку Ывестицмно)' дiяльностi у галузях, як1 мають високу дохiднiсть i швидку окупнiсть, зокрема у фiнансовому сектору торгiвлi, пiд час проведення операцм з нерухомiстю, але не стимулюе залучення iнвестицiй у реальний сектор економки, iнфраструктурнi та промисловi об'екти.
Другий, оптимальний варiант передбачае проведення активно)' державно) пол^ики iз стимулювання розвитку Ывестицмно)' дiяльностi в Укра)'ы, зокрема на засадах розвитку системи державних Ывестицм, пiдвищення ефективностi та посилення прозорост функцiонування механiзмiв державно-приватного партнерства та стимулювання залучення приватних Ывестицм у реальний сектор економки.
Виходячи з потреби полтшення соцiально-економiчного становища кра)'ни, необхiдно провести комплекс цтеспрямованих заходiв для стаб^зацп виробництва i досягнення економiчного зростання на якюно новiй науково-технiчнiй базi [3]. Тому акценти Ывестицмно)' полiтики слщ зосередити на сприяннi реалiзацiï основних прюритетних напрямiв реформування економiки кра)'ни i державного регулювання економiчних процеав. До таких слщ вщнести: реалiзацiю моделi iнновацiйного розвитку виробництва; стимулювання розвитку прюритетних конкурентоспроможних виробництв i видiв науково-техычно)' продукцп, яким можуть бути надан переваги на свтовому ринку i - якi здатн забезпечити реальне зростання експортного потен^алу кра)'ни; надання державно)' пiдтримки Ывести^ям малих суб'ектiв господарювання, що створюють i випускають наукомiстку продукцiю; здмснення антиiнфляцiйних та iнших заходiв, спрямованих на стаб^за^ю нацюнально)' валюти; переорiентацiю фЫансово)' та грошово-кредитно)' системи на потреби оновлення нових видiв виробництва; стимулювання розвитку та матерiально-технiчного переоснащення прюритетних галузей агропромислового комплексу, забезпечення експортно) орiентацiï )'х виробництва; посилення со^ально)' орiентацiï економiки, освоення випуску нових конкурентоспроможних товарiв широкого вжитку, реалiзацiю енергозбер^аючо)' моделi економiки; податкове стимулювання Ывестицм у виробництво ресурсозбер^аючо)' технiки; запровадження механiзму вiдбору та оцЫки iнвестицiйних проектiв, що передбачають залучення бюджетних кош^в; удосконалення нормативно-правово)' бази Ывестицмно)' дiяльностi; удосконалення амортизацмно)' полiтики; гнучке поеднання адмiнiстративних та економiчних методiв регулювання; розробку програм залучення стратепчних iнвесторiв до прюритетних та орiентованих на експорт виробництв з реалiзацiею вiдповiдних заходiв оргаызацмного, економiчного та полiтичного характеру.
З метою забезпечення досягнення оптимального варiанту розвитку Ывестицмно)' дiяльностi в Укра)'ы та ïï активiзацiï визначаються таю шляхи та способи розв'язання проблем (рис.1.1).
Виконання запропонованиx шляxiв та способiв дасть змогу: покращити основнi макроекономiчнi показники розвитку держави та змщнити ïï позицiï на свiтовиx iнвестицiйниx ринкаx; покращити iнвестицiйний клiмат Украïни, змЫити вiдношення до неï стратегiчниx партнерiв на позитивне, а також пщвищити позицiï Украïни в мiжнародномy рейтингу Всесвтього банку «Ведення бiзнесy» з 145 на 90 мюце з 183^x краïн; сyттeво збiльшити обсяг Ывестицм в основний капiтал до показника 579 млрд. грн. (щорiчний прирют в середньому на 25% вщ показника 2009 р.); забезпечити постмний прирiст прямиx iноземниx Ывестицм до обсягу 77 млрд. дол. США на початок 2015 р. (щорiчний прирют прямиx iноземниx Ывестицм на 5 млрд. дол. США iз розраxyнкy, що за даними Нацюнального банку на початок 2010 р. обсяг прямиx iноземниx Ывестицм становив 52 млрд. грн.).
Рис. Шляхи та способи розв'язання проблем розвитку Ывестицмно)' дiяльностi в
Укра'|'ы
Надходження Ывестицм для потреб розвитку нацюнально' економки е важливим Ыдикатором мiжнародноï привабливостi держави, ознакою якост iнвестицiйного клiмату та ключовим показником конкурентоспроможност на мiжнародному ринку капралу. Разом з тим, iноземнi Ывестицп iндиферентнi до проблем нацюнально1 економки та, в разi неналежного нацюнального монiторингу i контролю, можуть мютити вагомi виклики для нацюнально1 економки.
Щоб забезпечити потреби виробничого сектору у фЫансових ресурсах, необхiдно створити найсприятливш умови для iнвесторiв. Неплатоспроможним вiтчизняним позичальникам треба обмежити доступ до зовышнього фiнансування. Право пщприемств чи банкiв на отримання Ыоземних кредитiв слiд пов'язувати з 'хыми фiнансовими показниками. Так, у Росп, Бразилп, Румунп залучення резидентами креди^в вiд нерезидентiв належить погодити iз центральним банком, який ретельно контролюе цтьове спрямування запозичених коштiв i платоспроможнють позичальникiв. У Болгарп та 1ндонезп для залучення iноземних позик потрiбно отримати дозвiл мiнiстерства фЫанав [4].
Режим регулювання потокiв капралу в Укра1ы, крiм вирiшення завдання оптимiзацiï залучення iноземного капiталу, мае запобои вiдпливу вiтчизняних капiталiв за кордон, що е виршальним для пожвавлення Ывестицмного процесу в кра'ы та вiдродження на цiй основi ïï економiки. Щоб виконати це завдання, на даному етап необхщно вдосконалити адмiнiстрування валютних потокiв, аби перешкодити вивезенню капiталiв за нелегальними схемами. Систему контролю за вщпливом капралу можна буде скасувати лише пюля створення загальноекономiчних умов для утримання нацiональних заощаджень усерединi крайни та спрямування ix на внутршы Ывестицп. У довгостроковiй перспективi з метою пщвищення добробуту суспiльства та розвитку нацюнально1 фiнансовоï системи необхщно буде поступово лiбералiзувати iнвестицiï резиден^в за кордон. Вiдсутнiсть обмежень, на рух капiталiв дасть економiчним суб'ектам УкраТни змогу диверсифiкувати ризики та пщвищити прибутковiсть iнвестицiй [5].
Далi слiд пiдкреслити, що без загально! стабiлiзацiï полiтичного та макроекономiчного середовища в кращ а також забезпечення внутршнього iнвестування iноземнi iнвестицiï не надходитимуть. До того ж - внаслщок ïï зовнiшньоï заборгованостi, несприятливого Ывестицмно-пщприемницького клiмату та невеликоï конкурентоспроможност - обсяг надходжень у кращому випадку стагнуватиме, а в пршому - скоротиться. 1нвестицмний бум, який переживае св^ протягом останнiх 10-15 роюв, нашу державу обминув. Подальша результативнiсть iнвестування прямо залежатиме вщ удосконалення чинного законодавства Украïни.
В Укра1ы треба ще багато зробити у сферi iнвестицiй. Разом з тим можна очкувати, що багато потенцмних iнвесторiв будуть готовi до посилення свое1 дiяльностi в Укра1ы, якщо процес реформ активно продовжуватиметься i якщо буде видно, що Уряд Укради оперативно й цтеспрямовано працюе над усуненням iснуючих перешкод.
Стосовно Украïни, можна сформулювати правило дев'яти ключових Ывестицмних чинникiв: лiбералiзацiя й дерегуляцiя пiдприемницькоï дiяльностi; стабтьнють i передбачуванiсть правового поля; корпоративне й державне управлЫня; лiбералiзацiя зовышньо1 торгiвлi та руху iноземного капралу; розвиток фiнансового сектора; зниження рiвня корупцiï; зниження полiтичного ризику; iмiдж i програми просування краïни; формування Ывестицмних стимулiв [6].
Особливо хочу наголосити, що ютотно збiльшити приток Ывестицм можна лише за умови розвитку всього комплексу чинниюв, що формують Ывестицмний клiмат.
НедооцЫка хоча б одые'|' складовоï неминуче призведе до дисбалансу та створить напруженють на Ывестицмному ринку УкраТни.
Слщ зазначити, що нинi вщ ефективностi iнвестицiйноï полiтики залежать оновлення виробництва, модерыза^я й нарощування основних фондiв пiдприeмств народного господарства, устх структурноï перебудови економiки, розв'язання со^альних i екологiчних проблем. В ниышых умовах надходження iноземних iнвестицiй в економку е чинником зростання ВВП, важливим джерелом створення робочих мюць, врешД сприяе успiшнiй Ытеграцп УкраТни до европейського та свтового господарства. Вищевказан заходи, звiсно ж, не виршують усiх проблем ia залучення Ывестицм в економiку кра^и, але Т'х можна розглядати як основы напрямки у сферi вдосконалення Ывестицмного процесу.
Отже, можна зробити висновок, що розглянут шляхи та способи розв'язання проблем розвитку ЫвестицмноТ' дiяльностi в Укра^ позитивно впливатимуть на покращення основних макроекономiчних показникiв розвитку держави та змщнять ïï позицп на свiтових iнвестицiйних ринках. Вони направлен на покращення iнвестицiйного ^мату Украïни та змiцненню вiдношення до неТ' стратегiчних партнерiв, а також пщвищення позицiï УкраТни в мiжнародному рейтингу. Слiд зазначити, що практична реалiзацiя шляхiв i способiв активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi, зможе сприяти розвитку iнвестицiйноï дiяльностi в ринкових умовах, а також пщвищити активiзацiю Ывестицмного процесу, що забезпечить реальнi зрушення в економiчнiй структурi суспiльства.
Л^ература
1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. / Бланк И.А. - К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2002. - 448 с.
2. Державне агентство Укради з Ывестицм та розвитку. Програма розвитку iнвестицiйноï дiяльностi на 2011-2015 роки. [Електронний ресурс] - Режим доступу: http://www.in.gov. ua/index.php?get=564
3. ЗахарЫ С. Оптимiзацiя форм i методiв державного регулювання Ыоземного Ывестування // Економiка Укради. - 2004. - № 4. - C. 54-58.
4. Кибенко Е. Международно-правовые аспекты регулирования иностранных инвестиций в Украине / Е. Кибенко // Предпринимательство, хозяйство и право. -2005. - № 5. - С. 17-20.
5. ЗахарЫ С. В. Податковi важелi державного регулювання Ыоземних Ывестицм / С.В. ЗахарЫ // ФЫанси Украини. - 2004. - № 7. - С. 31-35.
6. Губський Б. Проблеми мiжнародного Ывестування в Украïнi / Б. Губський // Економка Укради. - 2003. - № 1. - С. 23-27.
