CC BY
14
2018.04.032. МА ШУЧЖУН, ЧЖАН ХАНШЭН. КЛАСТЕРНЫЙ ТОРГОВЫЙ КРЕДИТ И ЭКСПОРТ ПРЕДПРИЯТИЙ: ОБЪЯСНЕНИЕ КИТАЙСКОГО «ЭКСПОРТНОГО ЧУДА». МА ШУЧЖУН, ЧЖАН ХУНШЭН. Цзицюнь шанъе синьюн юй цие чукоу - дуй Чжунго чукоу куочжан цицзи дэ и чжун цзеши // Цзинцзи яньцзю. - Пекин, 2017. - № 1. - С. 13-27. - Кит. яз.
Ключевые слова: китайское «экспортное чудо»; кредиты.
Сотрудники экономического факультета Чжэцзянского университета Ма Шучжун и Чжан Хуншэн отмечают, что быстрый экономический рост в КНР в период реформ во многом опирался на расширение товарного экспорта. Китай стал «фабрикой мира», обслуживающей спрос других стран на продукцию обрабатывающей промышленности. Между тем в экономической науке начиная с классических работ Р. Голдсмита и Р. Маккиннона о взаимосвязи экономического развития и «финансового углубления»1 утверждалось, что условием успешной индустриализации является наличие в стране развитых финансовых рынков. У Китая же экспансия промышленного экспорта происходила в условиях, когда его финансовая система была сравнительно отсталой. Закономерно возникает вопрос, как тогда вообще стало возможным китайское «экспортное чудо».
В экономической литературе необходимость кредитной поддержки экспорта обычно объясняют следующим образом. При продажах на экспорт гораздо большее значение, чем при реализации товаров на внутреннем рынке, имеют переменные издержки, а период оборота капитала (т.е. цикл получения дохода) при поставках на экспорт сравнительно длительный. Поэтому успешно преодолеть барьеры входа на внешние рынки могут только предприятия, не испытывающие существенных финансовых ограничений, способные благодаря кредитованию компенсировать временную нехватку средств и обеспечить окупаемость и постоянных, и переменных издержек [с. 13-14].
Некоторые исследователи утверждают, что быстрое экономическое развитие Китая было в значительной мере обеспечено
1 Goldsmith R.W. Financial structure and development. - New Haven, CT: Yale univ. press, 1969; McKinnon R. Money and capital in economic development. - L.: Brookings institution press, 1973.
благодаря существованию неформального финансового сектора: предприятия получали кредиты через цепочки персонализованных, зачастую - родственных, связей1. Но на это можно возразить, что на начальных стадиях реформ большую часть населения КНР составляли крестьяне, жившие у черты бедности, их возможности предоставлять кому-либо кредиты были заведомо ограничены.
Другое дело, что в Китае есть еще один канал неформального финансирования - коммерческие кредиты (кредиты от поставщиков) в рамках отраслевых кластеров, куда входит множество промышленных предприятий. Такая кластерная территориальная организация индустриальных производств особенно распространена на восточном побережье страны, т.е. в наиболее развитых провинциях Китая. Итак, может ли кластеризованный коммерческий кредит (ККК) эффективно выполнять функцию внешней финансовой поддержки китайских экспортных предприятий?
В экономической науке давно уже было показано, что внутри кластерных сетей преодолевается асимметрия информации, которая обычно препятствует кредитованию частных предприятий (ЧП) банками. Недаром такое взаимное кредитование предприятиями друг друга становится особенно распространенным в периоды ужесточения денежной политики властей, когда увеличиваются процентные ставки по банковскому кредиту. Хотя в то же время надо учитывать, что кредиты от поставщиков обычно выдаются на более короткие сроки, чем банковские кредиты.
По идее объединение китайских промышленных предприятий в кластер способствует укреплению доверия между ними, и их взаимное коммерческое кредитование должно помогать им в налаживании экспортной деятельности. Но при этом разумно предположить, что для предприятий разных форм собственности значимость этого фактора неодинакова.
Ведь государственные предприятия (ГП) могут получать кредиты от официальной банковской системы под гарантии правительств различных уровней. Предприятия с иностранными инвестициями (ПСИИ) могут получить финансовую поддержку от своих иностранных материнских компаний. А вот у ЧП наибольшие
1 Allen F., Qian Jun, Qian Meijun. Law, finance and economic growth in China // Journal of financial economics. - 2005. - Vol. 77, N 1. - P. 57-116.
трудности с кредитованием в формальной банковской системе, как раз для них ККК может быть жизненно важен, и особенно он нужен тогда, когда ЧП только начинает налаживать экспортную деятельность.
ККК может быть как внутри-, так и межрегиональным. Ма Шучжун и Чжан Хуншэн в качестве основной территориальной единицы, на уровне которой создаются кластеры, рассматривают уезд. Для выяснения того, как ККК внутри уездных кластеров влияет на экспорт входящих в кластер предприятий, авторы построили регрессионную модель. При этом изучается влияние и на само принятие решений об экспорте, и на его объемы.
В модели объясняемой переменной является объем продаж на внешних рынках, осуществляемых предприятиями, входящими в уездный кластер. В качестве объясняющих переменных выступают: объем ККК (причем он включает в себя не только внутри-кластерное финансирование, но и получение кредитов извне), совокупный объем производства в уездной экономике, инвестиции предприятий в течение рассматриваемого периода, производительность труда на них, продолжительность существования предприятий, их капиталовооруженность в расчете на одного занятого работника, стоимость используемой предприятиями продукции промежуточного спроса, расходы предприятий на НИОКР и стоимостной объем их инновационной продукции [с. 16].
В расчетах по модели использована база данных Госстат-управления КНР по промышленным предприятиям, взят период 1999-2007 гг. Из выборки были исключены предприятия - поставщики продукции производственного назначения для экспортных предприятий, а также предприятия с отрицательными значениями объема промышленного выпуска, основных фондов, численности персонала. Всего в выборке осталось 586 739 предприятий, из которых 155 227 - осуществляли экспортную деятельность [с. 15].
Исследование выявило, что ККК действительно оказывает стимулирующее воздействие на товарный вывоз входящих в кластер предприятий. При увеличении объемов такого кредитования на 10% экспорт кластера увеличивается на 0,16% [с. 17]. Те же результаты получаются и при учете коммерческих кредитов, привлекаемых кластером извне: чем больше такое кредитование, тем больше и экспорт продукции кластера. ККК может как стимулиро-
вать выход на внешние рынки предприятий, до этого сбывавших продукцию только внутри Китая, так и способствовать росту сбыта за рубежом у уже имеющихся экспортеров [с. 18-21].
В то же время влияние других объясняющих переменных на экспорт из кластера неоднозначное. Влияние размеров уездной экономики на величину экспорта статистически незначимо, тогда как увеличение масштабов предприятий и производительности труда на них приводит к росту их экспорта. Склонность к экспорту выше у давно существующих предприятий; объемы экспорта растут и вслед за увеличением объемов используемой продукции промежуточного спроса. Позитивная корреляция выявлена также между экспортом предприятий и их расходами на НИОКР и инновационной деятельностью. Но влияние капиталовооруженности на экспорт оказалось негативным, что, возможно, связано с сохраняющимся преобладанием трудоемких товаров в китайском экспорте.
При разбивке предприятий по формам собственности было выявлено, что ККК оказывает определенное позитивное влияние на экспортную деятельность ГП, хотя оно и не очень значимо. На продажи ПСИИ на внешних рынках ККК тоже оказывает сравнительно слабое позитивное влияние. А вот для экспорта ЧП такие кредиты чрезвычайно важны. К тому же эти тенденции по-разному проявляются в отдельных макрорегионах Китая. На Востоке воздействие ККК на экспорт сильное, а в Центре и на Западе оно статистически незначимо.
Итак, ККК действительно выступает для предприятий субститутом банковского кредитования, тем самым объясняется, как стало возможным китайское «экспортное чудо» в условиях неразвитых внутристрановых рынков капитала, считают Ма Шучжун и Чжан Хуншэн [с. 18].
П.М. Мозиас
2018.04.033. ВАН ЦИЧЖЭНЬ, ЧЖУ ИНМИН, ВАН ЮЙДУН. ВЛИЯНИЕ ШОКОВЫХ ИЗМЕНЕНИЙ МИРОВЫХ ЦЕН НА НЕФТЬ НА ДИНАМИКУ ЭКСПОРТА КИТАЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ.
ВАН ЦИЧЖЭНЬ, ЧЖУ ИНМИН, ВАН ЮЙДУН. Гоцзи юцзя чунц-зи дуй Чжунго цие чукоу цзэнчжан дэ инсян // Гоцзи маои вэньти. -Пекин, 2017. - № 2. - С. 131-141. - Кит. яз.
