CC BY
17
жетных правил. Поскольку разрыв в конкурентоспособности стран зоны евро усиливает ее уязвимость, необходимо, чтобы надзор за конкурентоспособностью осуществлялся по точным правилам, за нарушение которых следовало бы назначать определенные санкции. _
Л.А. Зубченко
2012.01.020-021. О РЕФОРМЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ. (Сводный реферат).
1. Les enjeux de la Présidence française du G20. - Mode of access: http://www.minefe.gouv.fr/christine-lagarde/edito-g20.html
2. Réforme du SMI par les initiatives régionales. - Mode of access: http://blog.wikimemoires.com/2011/03/#more-1230
С 12 ноября 2010 г. по 4 ноября 2011 г. Президент Франции Н. Саркози занимал пост председателя «группы 20» (G20). Его приоритетами в финансовой сфере было продолжение работ над реформой международной финансовой системы (МВС) наряду с такими целями, как уменьшение волатильности рынков сырья и связанных с ними производных финансовых инструментов и совершенствования мирового управления, что предполагает установление общих социальных, экологических и пруденциальных норм, усиление борьбы с коррупцией и пересмотр управления МВФ.
Эти намерения были подтверждены Н. Саркози на открытии семинара G20 по проблемам реформы МВС, состоявшегося 3031 марта 2011 г. в Нанкине (Китай).
Реформа МВС является одном из приоритетов французского председательства в G20. По словам Н. Саркози, цель реформы -создание более стабильной и устойчивой МВС. Для этого международное сотрудничество, сложившееся в период кризиса, должно продолжаться, особенно в валютной сфере, так как в противном случае мир неизбежно погрузится в нестабильность и состояние кризиса. Нынешняя валютная система, базирующаяся на режиме плавающих валютных курсов между ведущими валютными зонами мира, позволяет поглощать многочисленные нефтяные и финансовые шоки; способствовала появлению новых резервных валют (например, евро). Вместе с тем она характеризуется рядом факторов, способствующих возникновению диспропорций, главными из которых являются следующие:
- за десять лет диспропорции платежных балансов удвоились;
- волатильность международного движения капиталов значительно возросла: с 1990 г. в мире наблюдались 42 случая внезапного прекращения потоков капитала;
- в 2000-2009 гг. валютные резервы центральных банков удвоились и достигли к нынешнему времени почти 6500 млрд. долл. Предложения Н. Саркози сводятся к следующему:
Система валютных курсов должна быть более гибкой, чтобы сопротивляться шокам; подчиняться правилам, позволяющим осуществлять координацию и надзор, чтобы избежать кризиса.
Международное движение капиталов, либерализация которого способствует развитию мировой экономики, нуждается в «кооперативном и бдительном либерализме» («libéralisme coopératif et vigilant»), который характеризуется многосторонними рамками, мешающими принимать односторонние протекционистские меры, дестабилизирующие мировую экономику. Эти многосторонние рамки могут принимать форму кодекса хорошего поведения или общих правил контроля над движением капиталов. Как только такие рамки будут приняты, следует дать МВФ средства, обеспечивающие их применение. МВФ должен быть в состоянии формулировать рекомендации государствам в отношении их балансов капиталов.
Ликвидность, необходимая для успешного функционирования мировой экономики, для обеспечения которой МВФ была осуществлена чрезвычайная эмиссия специальных прав заимствования (СПЗ) на сумму в 250 млрд. долл. (третья по величине в истории МВФ), нуждается в разработке способов ее измерения и управления на мировом уровне.
Официальные валютные резервы: следует ограничивать их накопление, а также риски, связанные с нехваткой резервных активов. Для этого нужно интернационализировать ведущие валюты, обеспечивая стабильность евро и доллара, а также расширить корзину СПЗ за счет включения в нее новых валют (например, китайского юаня).
Усиление международного сотрудничества для обеспечения стабильности МВС и борьбы с волатильностью валютных курсов и движения капиталов.
Попытки создания МВС наталкиваются на дилемму: отдавать предпочтение эффективной, но маловероятной глобальной реформе или более скромным, но конструктивным региональным инициативам. Конечно, в идеале создание наднациональной валюты вполне оправдано, так как позволило бы решить проблему несовместимости различных валют и побуждало бы к восстановлению макроэкономического равновесия. Однако МВС развивается в направлении к полицентрической системе, в рамках которой сосуществуют несколько валют, ни одна из которых не играет роли лидера. Валютный полицентризм (polycentrisme monétaire) предполагает учитывать существующие валюты, к которым добавляются СПЗ. Таким образом, следует поддерживать региональные инициативы, предполагающие создание новых валют или более глубокую региональную валютную интеграцию. Появление подобных альтернатив является другой стороной формирования многополярного мира в торговле и валютной сфере.
Несмотря на афишируемое в рамках G20 единство, промыш-ленно развитые страны, ответственные за развязывание глобального финансового кризиса, пытаются реформировать МВС с помощью односторонних действий, т. е. вне политики, согласованной в G20. В последнее время в США объявлены меры по реформированию финансов, в результате США стали страной с более регулируемыми финансами, чем европейские страны. Это связано с тем, что финансовый кризис возник на ипотечном рынке США, а многие банки оказались под угрозой банкротства, и для их спасения были осуществлены рекордные объемы вливаний ликвидности. Администрация Б. Обамы объявила о таких мерах, как введение налога на «финансовую ответственность» («responsabilité financière»), уменьшение спекулятивной деятельности коммерческих банков путем запрещения им принимать участие в хедж-фондах. Хотя некоторые эксперты считают эти меры частью предвыборной стратегии, их цель заключается в том, чтобы сделать банки более ответственными за принимаемые ими риски и защитить налогоплательщиков от расходов по спасению банков._
Л.А. Зубченко
